P. 1
contoh skripsi saham

contoh skripsi saham

|Views: 884|Likes:
Dipublikasikan oleh REy Distelembou

More info:

Published by: REy Distelembou on Aug 31, 2012
Hak Cipta:Attribution Non-commercial

Availability:

Read on Scribd mobile: iPhone, iPad and Android.
download as DOC, PDF, TXT or read online from Scribd
See more
See less

09/07/2013

pdf

text

original

Sections

  • 1.3. Tujuan Penelitian
  • 1.4 Manfaat Penelitian
  • 2.1.3. Faktor Fundamental
  • 2.1.4. Risiko Saham
  • 2.1.6. Current Ratio (CR)
  • 2.1.7. Leverage
  • 2.1.9.Price Earning Ratio (PER)
  • 2.2 Penelitian Terdahulu
  • Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran Teoritis
  • 3.2. Metode Penelitian
  • 3.2.1. Desain Penelitian
  • 3.2.2. Definisi Operasionalisisasi Variabel
  • Tabel.3.1. Operasionalisasi Variabel Penelitian
  • 3.2.3. Populasi dan Sampel
  • 3.2.6. Metode Analisis
  • 3.2.6.1. Risiko Sistematik (Beta Saham)
  • 3.2.6.2. Statistik Deskriptif
  • 3.2.6.4. Uji Goodness of Fit
  • 3.2.6.5. Persamaan Garis Regresi
  • 4.1. Deskripsi Data
  • 4.2.2.Pengujian Normalitas
  • 4.2.3.2. Uji Multikolinearitas
  • 4.2.3.3. Uji Autokorelasi
  • Tabel 4.5 Output Koefisien Determinasi
  • 5.2. Keterbatasan dan Saran Bagi Penelitian Berikutnya
  • DAFTAR PUSTAKA

ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN TERHADAP RISIKO SISTEMATIS PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2007-2010

Diajukan Oleh :

INES HAM ANTO A 21108299

JURUSAN MAANJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS HASANUDDIN MAKASSAR 2012

i

ii

iii

3. Yang terhormat Bapak Prof. Muhammad Ismail.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. khususnya kepada: 1. Dr.SE. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian dari persyaratan – persyaratan guna memperoleh gelar strata (S-1) Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis pada Universitas Hasanuddin Makassar. H.Si selaku Sekretaris Jurusan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. Oleh karena itu dengan penuh kerendahan hati penulis mengharapkan saran. Penulis menyadari bahwa baik dalam penyajian. SE. Yang terhormat Bapak Dr. khususnya dalam penyusunan skripsi ini. Muhammad Ali. Darwis Said.SE. Yang terhormat Bapak Dr.M. Muhammad Yunus Amar.KATA PENGANTAR Penulis panjatkan puji dan syukur ke hadirat Tuhan YME atas karunia dan rahmat yang telah dilimpahkan-Nya. skripsi ini masih jauh dari sempurna. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih pada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini.Ak. MT selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. kritik dan segala bentuk pengarahan untuk perbaikan skripsi ini. 2. selaku Wakil Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. iv .MSA. Yang Terhormat Bapak Dr. 4. M. pemilihan kata – kata dan pembahasan materi.

Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Makassar.M. Yang terhormat Bapak H. perhatian. Muhammad Sobarsyah.Si selaku dosen pembimbing yang telah memberikan masukan dan pengarahan selama penyusunan skripsi ini. kasih sayang. Para Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin yang telah memberikan dan membagikan ilmu pengetahuan selama masa studi penulis serta seluruh staf bidang administrasi dan akademik yang telah membantu dalam kelancaran administrasi penulis. dan pengorbanan yang begitu besar secara moral maupun material. 7. Akhir kata semoga penulisan ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan serta turut memberikan sedikit sumbangsih kepada pengembangan ilmu pengetahuan di Indonesia.Dr.Si. 28 Januari 2012 v . Devina Jovita Rumui dan teman-teman angkatan 2008. Bapak dan Ibu tercinta yang tak henti-hentinya mendoakan dan memberikan dorongan. Nurdin Brasit. 6. selaku dosen mata kuliah Seminar Manajemen Keuangan yang telah banyak memberikan masukan dalam penyusunan skripsi ini.SE . Yang terhomat Bapak Prof. 8. M. M. Debora Rira.5. SE. Sahabatku Cynthia Edginarda. 9.Si dan Ibu Dra. 10.

....................................................................................................Ines Ham Anto Penulis DAFTAR ISI Halaman LEMBAR PENGESAHAN ........................................1............................................................................................................................................................................. Sistematika Penulisan.......... 2............1.............................1........................................................................................................................................ Latar Belakang................................1.......... DAFTAR ISI.................................... DAFTAR TABEL .......................... 1........................................... 2........ BAB I PENDAHULUAN ..... DAFTAR GAMBAR.............. 1............................................................. i ii iv vii viii ix x 1 1 5 5 6 7 8 8 8 12 vi ..................... 1...... 1..................1........ 2................................................................................. 1........... Perumusan Masalah ............................. Landasan Teori ....................................................... KATA PENGANTAR ........................................................................ Teori Portofolio.................... Tujuan Penelitian......................................................... Pasar Modal di Indonesia...............................................................................4... BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA.......................... Manfaat Penelitian ..2.................................... DAFTAR LAMPIRAN..3....................................2............................................5...................................... ABSTRAK...........................................

..................... 3................................................. 3.............................5 Persamaan Garis Regresi ............. Price Earning Ratio (PER) ............6.. 3......... Risiko Sistematis........3 Populasi dan Sampel............................ BAB III METODE PENELITIAN .............................6...................................................... Current ratio (CR) ......6.1..................................1....................................2.............. 3............... 2........................................... Faktor Fundamental.3................................................ Risiko Saham.................2......................................2.........3.......... 3.........................................1........ 3.............. 3.......................1 Desain Penelitian..2... 12 13 15 17 17 18 18 18 21 22 22 22 22 23 25 25 25 26 26 27 27 31 35 vii ....................2...5................. 2...........................2.....2..........................6 Metode Analisis............1............2.... 3...............2 Statistik Deskriptif................Kerangka Pemikiran Teoritis dan Hipotesis.....8...1....... 2... 3................................. 2..................... Penelitian Terdahulu ...... 2.......................... 2........................................2......................................2.............2..................2 Definisi Operasional Variabel.. 3..... Return On Equity (ROE) ..............................................1.............................1..6...... 2.6...............................................4 Uji Goodness of Fit ......................9..........................1 Risiko sistematik (Beta saham)......1...4 Metode Pengumpulan Data ................5 Jenis dan Sumber Data ....................................7.......................................... Metode Penelitian .........4............3 Uji Asumsi Klasik ...... Objek Penelitian...........................2..2.......................2............................................6.. Leverage .............. 3............ 2................ 3........... 3...........

...........2..................................5 Regresi Linier Berganda................................2 Pengujian Normalitas .......3................................4........................................................................................................... 52 viii .......... 4... 4.... 4................ 4.................................................................................2................................2...............................1 Analisis Deskriptif ..2...................................................................4 Goodness of Fit.........4.............2........... 4......1 Kesimpulan.....2............1 Analisis Koefisien Determinasi...1 Uji Heteroskedastisitas.............................................................................. 4.........4...........3...................................3 Pembahasan................ 4............................ 5....2......................................2.....................................3 Pengujian Asumsi Klasik...........................2.............................................................. 4........................................2..........3.................. 36 36 37 37 38 39 39 41 42 42 42 43 44 45 46 49 49 50 51 DAFTAR PUSTAKA .......................................................... 5................ 5....... 4................... Uji Autokorelasi.....................3 Saran ..................2 Keterbatasan dan Saran Penelitian Berikutnya ................................ 4............2............................................................................2 Uji F.......3 Uji t........3........2 Uji Multikolinearitas ........ 4.. BAB V PENUTUP .........1 Deskripsi Data .................................2 Analisis Data ............................ 4.............................................................. 4...BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ................... 4...................................................................................

...... Uji F..5 Tabel 4.................................................................................................................................................................. Tabel Durbin-Watson (D-W)........3 Tabel 4.................7 Tabel 4............................ 4 24 29 36 37 41 42 43 43 44 45 Tabel 4..1 Tabel 3............ Tabel 4......... Descriptive Statistics.....................................2...............DAFTAR TABEL Tabel 1........2 Tabel 4.......................................................................................................4 Tabel 4............................................................ Persamaan Regresi............ ix ............................6 Tabel 4................................................ Tabel Operasionalisasi Variabel Penelitian...................................................... Data Sampel Perusahaan.................................. Uji Autokorelasi......................................................................1 Tabel 3......1 Kapitalisasi Pasar................................................8 Uji Multikolinieritas................ Uji T................. Output Koefisien Determinasi............

. Gambar 3...............1 Kerangka Pemikiran Teoritis... Gambar 4........1 Desain Penelitian...................................................1 Uji Normalitas.................................................. Gambar 4................................. 21 23 38 40 x ....................................DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2........................................................................2 Uji Heteroskedastisitas..

.................................... Descriptives....... Perhitungan Return Market LQ45....................DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Halaman 55 56 7 58 59 1............................... Data Penelitian Tahun 2007 – 2010 ......... 112 xi ............... Reggresion.................................................................... Charts........ 4..................... 2............................................................... 3...................................... 5................ Perhitungan Varians dan Covarians Saham LQ45............................................................................................................ 6...........

mengingat nilai koefisien adjusted R square yang rendah yakni sebesar 16. Price Earning Ratio (PER) tidak berpengaruh secara signifikan. 0. Hasil ketiga variabel tersebut berada diatas 0.05). ROE dan PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik. maka investor juga perlu mengamati variabel-variabel lain yang mungkin berpengaruh terhadap risiko sistematis. Leverage. Dari hasil uji F menunjukkan bahwa CR. Hal ini berarti bahwa ROE mempunyai pengaruh signifikan terhadap risiko sistematik. Penelitian ini menggunakan teknik analisis linear berganda (Multiple Regretion) dengan menggunakan Uji F dan Uji t pada Level of significance 5 % (α = 0.035. Sampel yang digunakan sebanyak 26 perusahaan. Penelitian untuk mengetahui faktor – faktor yang memengaruhi risiko sistematik merupakan hal yang menarik untuk dilakukan karena sifat dari risiko yang selalu melekat pada setiap investasi terutama investasi dalam saham biasa.05 yaitu sebesar 0. Leverage. Keywords : financial ratio.05 yaitu sebesar 0. Uji t menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE) memiliki nilai signifikan dibawah 0.604(CR). Meskipun demikian.9%.855(PER).767(Leverage) dan 0. Sedangkan variabel Current Ratio (CR).ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN TERHADAP RISIKO SISTEMATIS PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERCATAT DI BEI PERIODE 2007-2010 Abstrak Penelitian ini meneliti tentang faktor-faktor yang memengaruhi risiko sistematis pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI periode 2007 – 2010. resiko sistematis xii .

Informasi yang dapat dijadikan landasan bagi investor dalam menentukan investasi antara lain harga saham. Perusahaan akan menerbitkan surat – surat berharga dan kemudian menjualnya ke pihak yang menyediakan dana (investor). Pasar modal saat ini dipandang sebagai sarana efektif untuk mempercepat pembangunan suatu negara.1. investor akan mengumpulkan sebanyak mungkin informasi yang berguna dalam pengambilan keputusan investasi. Informasi yang bersifat fundamental dan teknikal dapat digunakan sebagai dasar untuk memprediksi return. 2004). Berinvestasi di pasar modal pada dasarnya bertujuan untuk memperoleh return. dan faktor lain yang berhubungan dengan aktivitas investasi. Dengan asumsi para pemodal rasional maka aspek fundamental menjadi dasar penilaian (basic valuation) yang utama bagi seorang fundamentalis. Latar Belakang Masalah Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan jangka panjang dengan menjual saham maupun obligasi. waktu. kurs valuta asing. tapi 1 . Nilai saham dapat mewakili nilai perusahaan. resiko atau ketidakpastian. kinerja perusahaan dan lingkungan ekonomi makro seperti perubahan suku bunga tabungan dan deposito. tidak hanya nilai intrinsik suatu saham. jumlah. Sebelum melakukan investasi di pasar modal.BAB I PENDAHULUAN 1. tetapi investor juga harus berani menanggung risiko dari investasi yang ditanamkannya. serta berbagai regulasi dan deregulasi ekonomi yang dikeluarkan pemerintah turut berpengaruh pada fluktuasi harga dan volume perdagangan pada pasar modal yang efisien (Manullang.

maka investor harus mengukur kepekaan saham tersebut terhadap perubahan – perubahan pasar. Kepekaan tingkat keuntungan terhadap perubahan – perubahan pasar biasa disebut sebagai Beta. 2003). Risiko spesifik dapat dihilangkan dengan membentuk portofolio yang baik. Salah satu ukuran dari risiko sistematik dalam investasi pasar modal adalah Beta. di mana hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya ada dua variabel independen saja yang berpengaruh signifikan terhadap risiko sistematik yaitu deviasi standar return saham dan korelasi return saham. Faktor-faktor fundamental tersebut dapat berupa Leverage. Return on equity (ROE) (Zubaidi Indra.juga harapan akan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan nilai kekayaan di kemudian hari. Imam Ghozali. Pergerakan Beta saham ditentukan dari pergerakan harga saham harian perusahaan. serta Current Ratio (CR) (Ahim Abdurahim. Risiko sistematik tidak dapat dihilangkan dengan membentuk portofolio yang baik. industri. 2 . Risiko sistematik dapat terjadi dikarenakan faktor ekonomi makro. dan karakteristik perusahaan. Price Earning Ratio (PER). Jika investor ingin mengetahui resiko suatu saham dalam portofolio yang dideversifikasi secara baik. Penelitian yang lain dilakukan oleh Dodie Setio Wibowo. Ketidakpastian merupakan unsur inti dari investasi. sehingga investor harus mempertimbangkan ketidakpastian ini sebagai risiko investasi Risiko dari sekuritas berupa risiko spesifik dan risiko sistematik. dan Waridin (2002) yang menganalisis tentang Analisis Risiko Sistematik Saham Biasa yang Dikeluarkan Dari Lantai Bursa (Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta). 2006).

asset size dan earning variability memengaruhi Beta saham. PER dan OPM mempunyai pengaruh signifikan terhadap resiko sistematis. Terpilihnya 45 perusahaan yang memiliki likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi dipandang sebagai tempat berinvestasi yang baik oleh para investor. EPS. Kesimpulan yang diperoleh adalah CR. Semakin besar nilai rasio hutang terhadap modal. maka semakin tinggi risiko investasi yang ditanggung oleh investor.Penelitian yang dilakukan oleh Ahim Abdurahim (2003). melakukan pengujian terhadap pengaruh aspek fundamental perusahaan terhadap Beta saham. Penelitian yang lainnya dilakukan oleh Doddy Setiawan (2004). Perusahaan LQ45 terdiri atas 45 perusahaan yang mengacu pada 2 variabel yaitu likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi. Total Asset Turnover dan ROE mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Beta saham. sedangkan pada periode selama krisis moneter menunjukkan faktor fundamental yang berpengaruh adalah leverage. di mana dari pengujian diperoleh kesimpulan bahwa pada periode sebelum krisis moneter menunjukkan rasio Asset growth. Berikut tabel yang menunjukkan kapitalisasi pasar perusahaan LQ45 dibandingkan kapitalisasi pasar Indonesia Stock Exchange (IDX) : 3 . Saham LQ45 memiliki pergerakan yang sangat cepat ditinjau dari tingkat harganya. ROE. Jadi pada periode selama krisis moneter perhatian lebih banyak ditunjukkan pada rasio hutang dan modal. Saham LQ45 merupakan kelompok saham unggulan yang telah berhasil menempati posisi teratas dari saham-saham yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia. Zubaidi Indra (2006) dalam penelitiannya menyimpulkan faktor – faktor fundamental seperti Leverage.

076. Perumusan Masalah Berdasarkan pernyataan – pernyataan yang telah dikemukakan sebelumnya.086 710.2.640 Persen 74.99% 77.73% Sumber: BEI (Bursa Efek Indonesia) Dari uraian di atas menunjukkan hasil penelitian mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap risiko sistematik masih sangat bervariatif. penelitian ini mengambil judul : “ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN TERHADAP RISIKO SISTEMATIK PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007 – 2010 ” 1.381.263 1.1 Kapitalisasi Pasar IDX LQ45 Tahun 2006 2007 2008 2009 (Juta) 1. maka permasalahan pokok dalam penelitian ini adalah: 1.075 1.46% 65.395 1.40% 69.249.Tabel 1. Penelitian untuk mengetahui faktor – faktor apa saja yang memengaruhi risiko sistematik merupakan hal yang menarik untuk dilakukan karena sifat dari risiko selalu melekat pada setiap investasi terutama investasi dalam saham biasa. Bagaimana pengaruh Current Ratio (CR) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 yang tercata di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010? 4 .988. Oleh karena itu.326 1.569.375 (Juta) 929.019.491 2.

Apakah Current Ratio (CR). Menganalisis pengaruh Current Ratio (CR) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.2. Return on Equity (ROE). Price Earning Ratio (PER) berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 20072010 ? 1. 2. Menganalisis pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Menganalisis pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010. Leverage. 4. 5 . Bagaimana pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010 ? 5. Bagaimana pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010 ? 4. Bagaimana pengaruh Leverage terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010 ? 3. Tujuan Penelitian Tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian ini antara lain : 1.3. 3. Menganalisis pengaruh Leverage terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.

Perumusan Masalah. 2.4 Manfaat Penelitian Manfaat yang hendak dicapai dalam penelitian ini antara lain : 1. Return on Equity (ROE).5 Sistematika Penulisan Sistematika penulisan dalam penelitian ini terdiri dari: BAB I PENDAHULUAN menguraikan Latar Belakang. 6 . ROE dan PER terhadap risiko sistematis. Tujuan Penelitian. Manfaat Penelitian dan Sistematika Penulisan. Leverage. Leverage. 1. Bagi Akademisi penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi pengembangan ilmu dan diharapkan memberikan informasi tambahan tentang masalah CR. Price Earning Ratio (PER) secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010.5. Menganalisisi pengaruh Current Ratio (CR). ROE dan PER terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 yang go publik di BEI 1. Bagi investor untuk dijadikan pertimbangan dalam penentuan penanaman investasi pada perusahaan LQ45 yang go publik di BEI 3. Bagi penulis untuk menambah wawasan dan pengetahuan mengenai pengaruh CR. Penelitian ini juga sebagai sarana penulis untuk menambah keterampilan penelitian di bidang keuangan. Leverage.

dan Metode Analisis. Price Earning Ratio (PER) BAB III METODE PENELITIAN menguraikan tentang tentang Objek Penelitian. Risiko Sistematik.1. Metode Pengumpulan Data. Risiko Saham. Teori Portofolio 7 . Pada bab ini diuraikan mengenai Teori Portofolio. Current Ratio (CR). Jenis dan Sumber Data. Penelitian Terdahulu. Kerangka Pemikiran Teoritis dan Hipotesis. Leverage. Metode Penelitian.BAB II TINJAUAN PUSTAKA menguraikan tentang tentang Landasan Teori. Populasi dan Sampel. Faktor Fundamental. Pasar Modal Indonesia. BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Bab ini membahas mengenai Deskripsi Data. BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2. Definisi Operasional Variabel. BAB V : PENUTUP menguraikan kesimpulan yang ditarik berdasarkan hasil penelitian dan saran-saran yang berkaitan dengan penelitian sejenis di masa yang akan datang. Kerangka Pikir.1. Analisis Data serta Pembahasan. Return On Equity (ROE).1 Landasan Teori 2.

2001. Komponen return yang terkait dengan keunikan perusahaan. 68) : ri= αi + βi rm + ei Dimana : ri = return sekuritas i Rm = return indeks pasar Αi = return sekuritas yang tidak dipengaruhi oleh kinerja pasar Βi = ukuran kepekaan return sekuritas terhadap return pasar Ei = kesalahan residual Perhitungan return melibatkan 2 komponen yaitu (Jogiyanto Hartono. Komponen return yang terkait dengan pasar. standar deviasi baik sekuritas maupun portofolio dan korelasi antar return. Selanjutnya. Teori ini menggunakan beberapa pengukuran statistik dasar untuk mengembangkan suatu rencana portofolio seperti expected return. 34) : 1. Markowitz mengembangkan suatu teori pada dekade 1950-an yang disebut dengan Teori Portofolio Markowitz. Teori ini memformulasikan keberadaan unsur return dan risiko dalam suatu investasi. Model portofolio Markowitz dikembangkan oleh William Sharpe dengan menciptakan model indeks tunggal.Portofolio optimal dapat ditentukan mengunakan model Markowitz atau model indeks tunggal. di mana unsur risiko dapat diminimalisir melalui diversifikasi dan mengkombinasikan berbagai instrumen investasi kedalam portofolio. 8 . dilambangkan β. Model Indeks Tunggal dirumuskan sebagai berikut (Eduardus Tandelilin. dilambangkan α. Harry M. 2. Secara mathematis. Model ini mengaitkan perhitungan return asset dengan return indeks pasar. 2010.

Salah satu konsep penting dalam model indeks tunggal adalah terminologi Beta (risiko sistematik). 2. Arbitrage pricing theory (APT) adalah salah satu teori model kesetimbangan yang mengambarkan return sekuritas tidak hanya dipengaruhi oleh portofolio pasar tapi dipengaruhi oleh sumber resiko lain. peningkatan inflasi. Sedangkan komponen yang terkait dengan pasar menyangkut kejadian – kejadian makro yang memengaruhi seluruh perusahaan. 2001.Komponen keunikan perusahaan berkaitan dengan kejadian. 106): 1. Masing – masing faktor resiko harus memiliki pengaruh luas terhadap return saham –saham di pasar. Untuk itu perlu dilakukan pengujian secara empiris. Kejadia – kejadian khusus yang berkaitan dengan dengan kondisi perusahaan. CAPM pada dasarnya merupakan model APT yang hanya mempertimbangkan faktor resiko sistematis pasar. untuk melihat bagaimana faktor – faktor resiko berpengaruh secara luas terhadap return saham. dengan cara menganalisis return saham secara statistik. Contohnya adalah ekspansi operasional perusahaan atau rencana pengurangan kerja. merupakan contoh kejadian makro yang dapat memengaruhi seluruh perusahaan yang ada di pasar. bukan merupakan fakttor risiko APT. Kenaikan suku bunga. Faktor – faktor resiko APT harus memiliki karateristik sebagai berikut (Eduardus Tandelilin. APT didasari oleh pandangan bahwa return yang diharapkan untuk suatu sekuritas akan dipengaruhi oleh faktor – faktor ekonomi dan bukan karateristik khusus perusahaan. 9 . Faktor –faktor risiko tersebut harus memengaruhi return yang diharapkan.kejadian mikro yang hanya berkaitan dengan perusahaan bersangkutan.

Ukuran sensitivitas dalam APT (bi) akan mempunyai intrepretasi yang sama dengaan nilai sensitivitas dalam CAPM (Beta). Salah satu kritik terhadap model APT adalah sulitnya menemukan faktor – faktor risiko yang relevan.makro ekonomi (bi) dan besar return yang dipengaruhi oleh sensitivitas tersebut. faktor resiko terseebut tidak dapat diprediksi oleh pasar karena faktor – faktor resiko tersebut mengandung informasi yang tidak diharapkan atau bersifat mengejutkan pasar (ada perbedaan antara nilai yang diharapkan dengan nilai sebenarnya). Model APT dirumuskan sebagai berikut (Eduardus Tandelilin.. + binfn +ei Dimana : Ri = tingkat return aktual sekuritas i Bi1 = return yang diharapkan untuk sekuritas i F = deviasi faktor sistematis F dari niklai yang diharapkan bi = sensitivitas sekuritas i terhadap faktor i ei = random eror Persamaan tersebut menunjukkan bahwa dalam APT. resiko didefinisikan sebagai sensitivitas saham terhadap variabel makro.. karena beta dan bi merupakan ukuran sensitivitas return sekuritas dalam suatu premi resiko.3. Untuk mengimplementasi APT kita perlu menemukan 10 . karena faktor – faktor tersebut merupakan data exdante. 2001. 106) : Ri = E(Ri) + bi1f1 + bi2f2 + . Pada awal periode.

baik dalam bentuk hutang 11 . Pasar Modal Indonesia Pasar modal dapat didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang dapat diperjualbelikan.faktor – faktor resiko yang relevan bagi tingkat return sekuritas.1. Pertumbuhan ekonomi jangka panjang 5. Dengan mengetahui harga pasar dari faktor – faktor resiko yang dianggap relevan dan sensitivitas return sekuritas terhadap perubahan faktor tersebut 2. Tingkat bunga 3.2. yang dalam kenyataannya belum ada kesepakatan mengenai faktor – faktor risiko apa yang relevan dan berapa jumlahnya. Beberapa penelitian yang mengidentifikasi variabel – variabel ekonomi makro yang mempengaruhi return sekuritas yaitu : 1. sehingga investor mampu menyusun portofolio tergantung dari preferensinya terhadap resiko. Default risk 2. Masing – masing investor mempunyai prilaku terhadap resiko yang berbeda. Risiko pasar residual Dengan demikian. Inflasi atau deflasi 4. APT mengasumsikan bahwa sekuritas yang berbeda akan mempunyai sensitivitas terhaap faktor – faktor risiko sistematis yang berbeda pula.

BEI memperdagangkan seluruh produk investasi yang dimiliki BEJ dan BES seperti saham. public authorities. Sekuritas yang diperdagangkan di BEJ berupa saham preferen. 2.61). Sekuritas yang diperdagangkan di BEJ juga diperdagangkan di BES. Obligasi maupun Kontrak Futures baik Nikkei-225 Futures atau LQ45 Futures. dengan pihak perusahaan yang memerlukan dana. pengaturan dan pengawasan sehari – hari dilaksanakan oleh BAPEPAM. Teknik ini menitikberatkan pada rasio 12 . Kontrak Opsi Saham (KOS). dan obligasi konvertibel (convertibel bonds). Setelah diadakan pengabungan diharapkan nilai kapitalisasi pasar BEI terus berkembang (Jogiyanto Hartono. 2003: 3).1. 2010. Pasar modal pada dasarnya bertujuan untuk menjembatani aliran dari pihak yang memiliki dana (investor). Exchange Traded Funds (ETF). saham biasa. Bursa efek terbesar setelah BEJ adalah Bursa Efek Surabaya (BES) atau Surabaya Stock Exchange (SSX). baik yang diterbitkan oleh pemerintah. Sedangkan pembinaan. Bursa Efek Jakarta merupakan pasar saham terbesar di Indonesia yang juga dikenal dengan nama asingnya sebagai Jakarta Stock Exchange (JSX). Stuktur pasar modal Indonesia diatur oleh Undang-Undang No. BEJ dan BES bergabung menjadi BEI pada bulan November 2007. Di dalam undang-undang tersebut dijelaskan bahwa kebijakan pasar modal ditetapkan oleh menteri keuangan.3. hak (rights). Faktor Fundamental Analisis fundamental adalah metode analisis yang didasarkan pada fundamental ekonomi suatu perusahaan.maupun modal sendiri. maupun perusahaan swasta (Suad Husnan. 8 tahun 1995 tentang pasar modal.

semakin besar return yang harus dikompensasikan (Jogiyanto Hartono. Umumnya faktor-faktor fundamental yang diteliti adalah nilai pasar. 2.finansial dan kejadian – kejadian yang secara langsung maupun tidak langsung memengaruhi kinerja keuangan perusahaan. yaitu rasio likuiditas. Debt Asset Ratio (DAR). tentang efektifitas dan efisiensi perusahaan dalam mencapai sasarannya. Leverage. Deviden Yield. Current ratio (CR). Pada penelitian ini. 13 . Debt Equity Ratio (DER). dan likuiditas saham. Investor selalu menghadapi dua masalah di dalam berinvestasi yaitu return dan risiko. Risiko Saham Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan. Return dan risiko merupakan dua hal yang tidak terpisah.4. ROE dan PER. 68). para analis mencoba memperkirakan harga saham di masa mendatang dengan mengestimasi nilai dari faktor – faktor fundamental yang memengaruhi harga saham di masa yang akan datang. Untuk menganalisis kinerja perusahaan dapat digunakan rasio keuangan yang terbagi dalam empat kelompok. aktivitas. semakin besar risiko yang harus ditanggung. dan profitabilitas (Lukman Syamsuddin. 2010. Price Earning Ratio (PER). Book Value (BV). Deviden Payout Ratio (DPR). hutang. karena pertimbangan suatu investasi merupakan trade-off dari kedua faktor ini. Dengan analisis tersebut. faktor fundamental yang digunakan dalam menganalisis yakni CR. Analisis fundamental berkaitan dengan penilaian kinerja perusahaan. Return On Equity (ROE). Return dan risiko mempunyai hubungan yang positif. Return On Asset (ROA). 2010:227).1. Deviden Earning.

karena fluktuasi ini dipengaruhi oleh faktor-faktor makro yang dapat memengaruhi pasar secara keseluruhan. resiko pasar. kebijakan pajak dan kondisi sosial politik. Resiko suku bunga. Risiko sistematik (Systematic Risk) adalah risiko yang selalu ada dan tidak bisa dihilangkan dengan diversifikasi. Risiko Sistematik 14 . Menurut Suad Husnan (1998) risiko dapat dikelompokkan menjadi 2 yaitu : 1. resiko inflasi. risiko nilai tukar mata uang dan risiko negara merupakan beberapa sumber resiko yang dapat memengaruhi besarnya risiko suatu investasi. 2. risiko bisnis. Risiko sering kali disinonimkan dengan ketidakpastian karena risiko mengacu pada adanya variasi nilai antara yang diperkirakan dengan nilai yang di observasi.Investor akan selalu mencari portofolio optimum yang menawarkan expected return maximal pada tingkat risiko yang minimum. 2. Systematic Risk sering disebut dengan market risk karena fluktuasi risiko ini disebabkan oleh karena faktor kondisi perekonomian.1. risiko finansial. risiko likuiditas. Risiko tidak sistematik (Unsystematic Risk) adalah risiko yang dapat dihilangkan dengan diversifikasi. jajaran manajemen dan laba tahunan.5. Unsystematic Risk tidak terkait dengan perubahan pasar secara keseluruhan tapi dipengaruhi oleh faktor mikro spesifik perusahaan seperti market share. Unsystematic Risk dapat dihindari dengan cara melakukan diversifikasi atas portofolio yang dimiliki oleh investor.

Menurut Brealey dan Myers (1999) Beta digunakan untuk mengukur sensitifitas dari individual saham terhadap resiko pasar. Beta akutansi dapat dihitung mengunakan data akuntansi (laba – laba perusahaan dan laba indeks pasar) dan Beta fundamental dapat dihutung mengunakan data fundamental (menggunakan variabel – variabel fundamental). Untuk menghitung besarnya resiko. Ada perusahaan yang membaik pada saat perekonomian membaik.return sekuritas dan return pasar). Faktor-faktor yang diidentifikasikan memengaruhi nilai Beta adalah (Suad Husnan. semua perusahaan akan merasakan dampak positif. semua perusahaan akan terkena dampak negatif dan yang membedakan adalah intensitasnya. Kontribusi dari suatu saham terhadap resiko dari suatu portofolio tergantung dari bagaimana saham tersebut dipengaruhi oleh pergerakan pasar Beta merupakan ukuran resiko yang berasal dari hubungan antara tingkat keuntungan saham dengan pasar. Pada saat resesi. Ketika kondisi perekonomian membaik. 15 . Cyclicality. Investor harus mampu menghitung resiko sistematik dari suatu investasi untuk menentukan investasi yang terbaik. metode yang digunakan adalah menghitung varians dan standar deviasi yang mengukur penyimpangan nilai yang terjadi dengan nilai return yang diharapkan.Beta (β) suatu sekuritas mampu menunjukan risiko sistematik yang tidak dapat dihilangkan karena diversifikasi. Faktor ini menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan dipengaruhi oleh conjunctur perekonomian. tetapi ada pula yang hanya sedikit terpengaruh. Beta historis dapat dihitung dengan menggunakan data historis berupa data pasar (return . 2003) : 1.

Jika β > 1 berarti saham cenderung naik dan turun lebih tinggi dibandingkan perubahan pasar. Beta dihitung menggunakan rumus (Jogiyanto Hartono. Semakin besar proporsi hutang yang dipergunakan. Faktor ini menunjukkan proporsi biaya perusahaan yang merupakan biaya tetap.2010:383): Di mana : Keterangan : Ri = Return Individual Saham Rm = Market Return LQ45 atau return pasar LQ45 Beta mengambarkan perubahan return pasar sebesar X%. Financial leverage. Semakin besar proporsi biaya tetap. Operating Leverage.2. Perusahaan yang menggunakan hutang adalah perusahaan yang mempunyai financial leverage. yaitu biaya yang tidak ikut berubah ketika perusahaan merubah tingkat aktivitasnya. yang akan berpengaruh terhadap return sekuritas sebesar X%. Semakin besar proporsi hutang. maka pemilik modal akan menanggung resiko yang semakin besar. akan semakin besar financial leverage-nya. akan semakin besar operating leverage-nya. Perusahaan yang memiliki operating leverage tinggi akan cenderung memiliki nilai Beta yang tinggi. 3. dan sebaliknya. Jika β < 1 16 .

1.berarti saham cenderung turun atau naik lebih rendah dibandingkan perubahan pasar. rasio Leverage yang baik adalah apabila total aktiva lebih besar dari pada total utang. Leverage Leverage merupakan rasio yang mengambarkan hubungan antara utang perusahaan terhadap modal maupun aset. Semakin tinggi rasio CR mengambarkan semakin baik kinerja perusahaan tersebut dan dapat menarik minat investor. 2. Semakin besar rasio ROE mengambarkan semakin baik keadaan perusahaan. Rasio Leverage dihitung mengunakan rumus (Sofyan Syafri.8. Beta banyak digunakan sebagai ukuran resiko karena dalam berbagai penelitian empiris. 2009.68) : 2.6. Untuk keamanan bagi pihak luar. sehingga akan 17 . CR dapat dihitung mengunakan rumus (Lukman Syamsuddin.7. Return on Equity (ROE) ROE adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh perusahaan atas modal yang diinvestasikannya. Beta relatif cukup stabil sehingga memungkinkan penggunaan data historis sebagai prediktor Beta di masa akan datang. 2009). 307): 2.1. Current Ratio (CR) Current Ratio merupakan rasio yang menghitung kemampuan perusahaan dalam membayar utang lancar dengan mengunakan aktiva lancar yang tersedia (Lukman Syamsuddin.1. 2009.

growth. Dian (2003) mencoba mengidentifikasi apakah variabel Asset Growth. dan earning in variability mempunyai hubungan yang positif terhadap risiko sistematik. 2009. Debt to Total Asset. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Beta akuntansi.9.1. dan Debt to Total Asset mempunyai hubungan yang negatif terhadap risiko sistematik. PER yang tinggi menunjukkan ekspektasi investor tentang prestasi perusahaan cukup tinggi. dividend payout. variabel-variabel yang digunakan adalah Beta akuntansi. 74): 2. Price Earning Ratio (PER) Rasio PER menunjukkan perbandingan harga saham di pasar yang ditawarkan dibandingkan dengan pendapatan yang diterima. Rasio PER dapat dihitung mengunakan rumus (Sofyan Syafri. growth. Rasio ROE dirumuskan sebagai berikut (Lukman Syamsuddin. likuiditas. Size . 2009. dan earning in variability. Operating Debt To Total Asset. size. dividend payout.meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya. 311): 2. dan likuiditas akan memengaruhi Beta pada perusahaan yang terdaftar di JSX sejak Januari 1993. size. Sedangkan likuiditas.2 Penelitian Terdahulu Usaha untuk meneliti faktor – faktor yang memengaruhi Beta dilakukan oleh Gudono dan Nurhayati (1999). Hasil penelitian ini menyebutkan bahwa variabel Asset Growth dan Operating Debt to Total Asset 18 .

rasio Debt to Total Asset. sedangkan faktor ekonomi makro seperti PDB. tingkat inflasi dan tingkat suku bunga pengaruhnya tidak signifikan dengan risiko sistematik. Leverage. dan Variability In Earnings mempunyai pengaruh negatif terhadap Beta saham. Eduardus Tandelilin (1997) meneliti tentang faktor-faktor yang memengaruhi risiko sistematik pada beberapa saham di Bursa Efek Jakarta. ROE. rasio profitabilitas. Size dan likuiditas mempunyai hubungan negatif dengan risiko sistematik saham. Asset size. Zubaidi Indra (2006) dalam penelitiannya menyimpulkan faktor – faktor fundamental seperti Leverage. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel fundamental secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Beta. Beta akuntansi. Ahim Abdurahim (2003) dalam penelitiannya berjudul Pengaruh Current ratio. EPS. rasio aktivitas. earning variability memengaruhi Beta saham. sedangkan variabel Asset Growth. dan Earnings Variability terhadap Beta menyimpulkan faktor Current ratio. Likuiditas. asset size.mempunyai hubungan positif dengan risiko sistematik saham. Usaha untuk mengkaji hubungan faktor fundamental dengan Beta dilakukan oleh Dorothea Ririn Indriastuti (2001) yang menunjukkan bahwa Beta saham 19 . Hasil penelitian Elly dan Indriantoro (1999) pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta menyebutkan bahwa dividend payout dan size mempunyai pengaruh yang positif terhadap Beta saham. Variabel fundamental yaitu menggunakan 20 rasio keuangan yang digolongkan menjadi rasio likuiditas. PER dan OPM mempunyai pengaruh signifikan terhadap resiko sistematik.

Semakin besar nilai rasio hutang terhadap modal. Financial Debt to Total Asset. Asset Growth) yang memengaruhi Beta secara signifikan. Total Asset Turnover dan ROI mempunyai pengaruh signifikan terhadap Beta saham.3 Kerangka Pemikiran Teoritis dan Hipotesis Dari uraian mengenai Penelitian Terdahulu dan Tinjauan Pustaka. Perbedaan mendasar dari penelitian terdahulu dengan penelitian yang akan dilakukan adalah kategori perusahaan yang digunakan serta periode tahun penelitian. maka semakin tinggi risiko investasi yang ditanggung oleh investor. PER terhadap risiko sistematik : 20 .perusahaan dipengaruhi oleh faktor fundamental perusahaan yang bersangkutan. Imam Ghozali. hasil pengujian yang dilakukan menyimpulkan bahwa pada periode sebelum krisis moneter menunjukkan rasio Asset Growth. Penelitian dilakukan oleh Dodie Setio Wibowo. 2. berikut dijelaskan hubungan antara variabel CR. Hal ini terbukti adanya variabel independen (Likuiditas. Penelitian yang lainnya dilakukan oleh Doddy Setiawan (2004). Leverage. Hasil penelitian menunjukkan bahwa dua variabel independen yang berpengaruh signifikan terhadap risiko sistematik yaitu deviasi standar return saham dan korelasi return saham. baik periode sebelum krisis maupun selama krisis. Sedangkan periode selama krisis moneter menunjukkan faktor fundamental yang berpengaruh adalah Leverage. dan Waridin (2002) menganalisis tentang Analisis Risiko Sistematik Saham Biasa yang Dikeluarkan Dari Lantai Bursa (Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta). ROE.

H1 : CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. H2 : leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap risiko sistematik perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Objek Penelitian 21 -H1 . Kerangka pemikiran teoritis digambarkan sebagai berikut: Gambar 2.1. H4 : PER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Leverage. H5 : CR. H3 : ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. ROE dan PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.1 Kerangka Pemikiran Teoritis Current Ratio (CR) Leverage Return On Equity (ROE) -H1 +H2 -H3 -H4 Risiko Sistematis LQ 45 Price Earning Ratio (PER) BAB 3 METODE PENELITIAN 3.

Sedangkan penelitian verifikatif dilakukan untuk mengetahui hubungan antar dua variabel atau lebih (Sugiyono. Desain Penelitian Penelitian ini dilaksanakan untuk menganalisis pengaruh faktor – faktor fundamental terhadap risiko sistematik. Metode Penelitian 3.2. Perusahaan LQ45 yang tercatat dalam BEI dijadikan sebagai subjek dalam penelitian ini. aktual. Leverage (X2). meliputi : Current Ratio (X1). Berdasarkan rumusan masalah mengenai hubungan faktor fundamental dan risiko sistematik maka desain penelitian digambarkan sebagai berikut : Gambar 3. 3. Penelitian ini terdiri dari empat sub variabel. Return On Equity (X3) dan Price Earning Ratio (X4).Objek penelitian ini terdiri dari dua variabel. 2000: 63). yaitu variabel independen dan variabel dependen. 2009: 11).2. Variabel independen dalam penelitian ini adalah faktor fundamental sebagai variabel (X). Penelitian deskriptif dilakukan untuk memperoleh gambaran atau deskripsi secara sistematis. Pelaksanaan penelitian dilakukan dalam bentuk deskriptif dan verifikatif. sifat-sifat serta hubungan antar fenomena dari variabel –variabel yang diteliti (Moh.1.1 Desain Penelitian Rumusan Masalah Kajian Pustaka : Faktor Fundamental dan Beta ( β) 22 Populasi dan Sampel . dan akurat mengenai fakta-fakta. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah risiko sistematik (Y). Nazir.

Teknik Pengumpulan Data : Dokumentasi Analisis Data Laporan Hasil penelitian 3. maka perlu dipahami berbagai unsur-unsur yang menjadi dasar dari suatu penelitian ilmiah yang termuat dalam operasionalisasi variabel penelitian.2. Secara lebih rinci. Definisi Operasionalisisasi Variabel Agar penelitian ini dapat dilaksanakan sesuai dengan yang diharapkan.2. operasionalisasi variabel penelitian adalah sebagai berikut : 23 .

Operasionalisasi Variabel Penelitian 24 .Tabel.3.1.

3. ROE. Leverage merupakan rasio yang mengambarkan hubungan antara utang perusahaan terhadap modal maupun aset (Sofyan Syafri.2. ROE adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh oleh perusahaan atas modal yang diinvestasikan. 2. Perusahaan LQ45 yang selalu menyertakan variabel yang diteliti baik variabel independen (CR. ( Lukman Syamsuddin. Leverage. koefisien beta adalah ukuran sensitivita atau kepekaan individu saham terhadap pergerakan saham Tambunan (2007:242). Kriteria – kriteria yang menjadi pertimbangan dalam penetapan sampel adalah : 1. Teknik pengambilan sampel dipilih secara purposive sampling yaitu pengambilan sampel dengan kriteria – kriteria atau pertimbangan yang ditetapkan (Nur Indriantoro dan Supomo. Rasio ini menunjukkan perbandingan harga saham di pasar yang ditawarkan dibandingkan dcngan pendapatan yang diterima (Sofyan Syafri. INDIKATOR (4) SKALA (5) Rasio Rasio Rasio ROE (X3) PER (X4) Rasio Risiko Beta Saham sistematis (Y) Rasio Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ45 sebanyak 45 perusahaan. 2009).3. PER) maupun variabel 25 . 2002). 2009). Populasi dan Sampel VARI ABEL (1) Fundamental (X) SUB VARIABEL (2) CR (X1) Leverage (X2) KONSEP (3) Current Ratio merupakan rasio yang menghitung kemampuan perusahaan dalam membayar utang lancar mengunakan aktiva lancar yang tersedia (Lukman Syamsuddin. Sampel penelitian yakni perusahaan LQ45 yang tercatat di BEI pada periode tahun 2007 – 2010. 2009). 2009). Perusahaan yang masuk dalam perusahaan golongan LQ45 pada periode 2007 – 2010.

artikel. 3. Metode Pengumpulan Data Data dalam penelitian ini dikumpulkan dengan cara dokumentasi yakni mengambil dari internet. 340) : Keterangan : Pt = Harga saham untuk waktu t Pt-1 = Harga saham untuk waktu sebelum t 26 . 3. Data sekunder merupakan sumber data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media perantara (Nur Indriantoro dan Bambang Supomo. Risiko Sistematik (Beta Saham) Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan Beta saham. jurnal. Return Individual Saham Return individual saham dihitung dengan rumus (Jogiyanto. 2002).6.2.2. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini diambil dari Pusat Informasi Pasar Modal (PIPM).1.2. 3.dependen (risiko sistematik) dalam laporan keuangannya secara berturut-turut pada periode tahun 2007 – 2010.6. 2010.5. Metode Analisis 3. dan dari buku – buku pustaka. Variabel yang berkaitan dengan Beta saham adalah : 1.2. Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder.4.

2. 2010.2. Market Return (Rm) Market Return dihitung menggunakan rumus (Jogiyanto. 340) : Keterangan : IHSGt = Indeks harga saham gabungan LQ45 akhir Periode t IHSG t-1 = Indeks harga saham gabungan LQ45 periode sebelumnya 3. Statistik Deskriptif 27 .6. 383): Di mana : Keterangan : Ri = Return individual saham Rm = Market Return LQ45 atau return pasar LQ45 3.2. 2010. Beta (β) Beta dihitung menggunakan rumus (Jogiyanto Hartono.

4. Distribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal. 3. Minimum (nilai terendah) yakni mengetahui nilai terendah dari data. dan ploting data akan dibandingkan dengan dengan garis diagonal. Maximum (nilai tertinggi) yakni mengetahui nilai tertinggi dari data . Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal. Uji normalitas dilakukan pada variabel dependen dan independen. 2009: 107). Jika distribusi data adalah normal. variabel terikat dan variabel bebas keduanya memiliki distribusi normal atau tidak.6. Standar deviasi digunakan untuk mengetahui variabilitas dari penyimpangan terhadap nilai rata – rata.2. Mean (nilai rata-rata) yakni nilai rata-rata dari data yang diamati. Uji Asumsi Klasik 1) Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi. 2.Pada penelitian ini statistik deskriptif diperlukan untuk mengetahui gambaran dari data yang akan digunakan.3. 2) Uji Autokorelasi Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi terdapat hubungan yang kuat baik positif maupun negatif 28 . maka garis yang menghubungkan data sesungguhnya akan mengikuti garis diagonalnya (Imam Ghozali. 3. Analisa statistik deskriptif yang digunakan terdiri atas: 1. Data akan sahih apabila bebas dari bias dan berdistribusi normal.

Untuk data cross section. Hal ini sering ditemukan pada data urut waktu atau time series karena “gangguan” pada seseorang atau kelompok yang sama pada periode berikutnya.236 – 2. 183). Pada data crossection (silang waktu). Masalah ini timbul karena residual (kesalahan pengganggu) tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya.602 – 1. telah terjadi autokorelasi. Uji ini hanya digunakan untuk korelasi tingkat satu (first order autocorrelation) dan mensyaratkan adanya intercept (Konstanta) dalam model regresi dan tidak ada variabel lain di antara variabel bebas.236 2. Hal ini akan menyebabkan informasi yang diberikan menjadi menyesatkan (spurious atau nonsense regresion) (Husein Umar.2 : Tabel 3. Dasar yang digunakan untuk pengambilan keputusan secara umum diperlihatkan pada tabel 3. akan diuji apakah terdapat hubungan yang kuat di antara data pertama dengan kedua dengan ketiga dan seterusnya.764 1.antardata yang ada pada variabel – variabel penelitian.602 1. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Jika ya. 2011. Uji autokorelasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Durbin Watson (DW test). (<dl) (dl – du) (du – 4-du) (4-du – 4-dl) (>4-dl) 29 Kesimpulan Ada autokorelasi Tanpa kesimpulan Tidak ada autokorelasi Tanpa kesimpulan Ada autokorelasi .764 – 2.398 Lebih dari 2.398 . Autokorelasi muncul karena observasi yang beruntun sepanjang waktu dan berkaitan satu sama lain.2 Durbin-Watson (D-W) Dw Kurang dari 1. masalah autokorelasi relatif jarang terjadi pada observasi yang berbeda karena berasal dari individu atau kelompok berbeda.

Kedua ukuran ini menunjukkan setiap variabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas yang tinggi antar variabel independen dapat dideteksi dengan cara melihat nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF). 177) Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel bebas. Sulaiman Wahid 2002 3) Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antarvariabel independen (Husein Umar.0.Sumber : Jalan Pintas Menguasai SPSS 10. Tolerance mengukur variabilitas variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi (karena VIF = 1/Tolerance). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk 30 . 2011. tingkat signifikansi yang digunakan untuk menolak hipotesis nol akan semakin besar dan probabilitas menerima hipotesis yang salah juga akan semakin besar. Model regresi yang mengandung multikolinearitas berakibat pada kesalahan standar estimasi yang akan cenderung meningkat dengan bertambahnya variabel independen.

maka disebut homoskedastisitas.menunjukkan tidak terjadi multikolinearitas adalah nilai tolerance di atas 0. Nilai Kd adalah antara 0 dan 31 .10 atau sama dengan nilai VIF di bawah 10 (Imam Ghozali. 2011. 37). 3. Secara statistik dapat diukur dengan metode berikut : 1) Koefisien Determinasi Kd (R2) digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependen. untuk varians yang berbeda disebut heteroskedastisitas (Husein Umar. Uji Goodness of Fit Ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur dari Goodness of Fit-nya. Mendeteksi ada atau tidaknya heterokedatisitas adalah dengan melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel dependen yaitu ZPRED dengan residualnya SPRESID.2.4.6. 2009. Jika varians dari residual suatu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap. 2009:28). 4) Uji Heterokesdatisitas Uji heterokesdatisitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lain. sementara itu. 179). Deteksi ada tidaknya heterokedatisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot antara SPRESID dan ZPRED dimana sumbu X adalah Ῠ (Y yang telah diprediksi (ZPRED)) dan sumbu Y adalah residual atau SRESID (Ῠ – Y) yang telah distudentized (Imam Ghozali.

Oleh karena itu. b2. b4 = 0 32 . dimana n = jumlah observasi dan k = jumlah variabel.1. Nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel – variabel independen dalam menerangkan variabel dependen sangat terbatas. • Adapun hipotesisnya yaitu : H0 = b1. b3. 2) Uji t Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen terhadap variabel dependen dengan menganggap variabel independen lainnya konstan (Imam Ghozali: 2009 :17). Nilai yang mendekati 1 berarti variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. digunakan nilai adjusted R2 karena nilai adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu variabel independen ditambahkan ke dalam model. Setiap tambahan satu variabel independen maka R2 pasti akan meningkat walaupun belum tentu variabel yang ditambahkan berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Kelemahan Kd adalah bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model. Untuk mengetahui nilai t statistik tabel ditentukan tingkat signifikansi 5% dengan derajat kebebasan yaitu df = (n-k-1).

Pada uji t. b2.k). artinya secara parsial variabel bebas (Xi) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima. 33 . maka H0 diterima dan H1 ditolak maka dikatakan tidak signifikan. Jika signifikansi > 0. Nilai t-hitung dapat dicari dengan rumus : Pengambilan keputusan uji hipotesis secara parsial juga didasarkan pada nilai probabilitas yang didapatkan dari hasil pengolahan data melalui program SPSS Statistik Parametrik sebagai berikut : a). artinya secara parsial variabel bebas (X) berpengaruh tidak signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak. nilai probabilitas dapat dilihat pada hasil pengolahan dari program SPSS pada tabel coefficients kolom sig atau significance. b3.05 maka H0 diterima. • Kriteria uji : Jika t hitung > t tabel maka H0 ditolak dan H1 diterima atau dikatakan signifikan. Jika t hitung < t tabel (α. H1 = b1.Yang artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen. b4 ≠ 0 Yang artinya terdapat pengaruh secara signifikan antara variabel dependen terhadap variabel independen. n .

sementara jika tingkat signifikansi lebih besar dari 0. • Kriteria uji : Jika f hitung > f tabel maka H0 ditolak Jika f hitung < f tabel maka H0 diterima. artinya secara parsial variabel bebas (X1 s/d X4) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak. 3) Uji F Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama/simultan terhadap variabel dependen (Imam Ghozali. Tingkat signifikansi yang digunakan sebesar 5% dengan derajat kebebasan df = (n-k-1). 2009 : 16). 34 .05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan diterima atau dikatakan signifikan (H1 diterima dan H0 ditolak).05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan ditolak atau dikatakan tidak signifikan (H1 ditolak dan H0 diterima). Jika tingkat signifikansi lebih kecil dari 0. dimana n = jumlah observasi dan k = jumlah variabel. Uji ini digunakan untuk menguji kelayakan model goodness of fit. artinya secara parsial variabel bebas (X1 s/d X4) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima.05 maka H0 ditolak. Jika signifikansi < 0.b).

artinya secara simultan variabel bebas (X1 s/d X4) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak.05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan ditolak atau dikatakan tidak signifikan (H1 ditolak dan H0 diterima).05 maka H0 ditolak. b4 ≠ 0 Artinya terdapat pengaruh secara bersama-sama antara variabel independen terhadap variabel dependen. 3. Persamaan Garis Regresi 35 . Jika tingkat signifikansi lebih kecil dari 0. b4 = 0 Artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen.5. Jika signifikansi > 0.05 maka H0 diterima. b3. b3. b). Jika signifikansi < 0.6. H1 = b1. b2.2. Pengambilan keputusan uji hipotesis secara simultan didasarkan pada nilai probabilitas hasil pengolahan data SPSS sebagai berikut: a). b2.05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan diterima atau dikatakan signifikan (H1 diterima dan H0 ditolak).• Adapun hipotesisnya adalah H0 = b1. artinya secara simultan variabel bebas (X1 s/d X4) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima. Jika tingkat signifikansi lebih besar dari 0.

Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji pengaruh antara CR. Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang selalu menyediakan data 36 . Saham LQ45 merupakan saham likuid dan memiliki kapitalisasi pasar yang tinggi. PER.1. Deskripsi Data Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan berupa data sekunder perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). Seberapa besar variabel independen memengaruhi variabel dependen dihitung dengan menggunakan persamaan garis regresi berganda berikut : Y =a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e Keterangan : Y = risiko sistematik a = konstanta b = koefisien garis regresi X1 = CR X2 = Leverage X3 = ROE X4 = PER BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4. leverage. Saham – saham LQ45 merupakan saham yang aktif diperdagangkan di BEI. ROE.Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan alat analisis regresi berganda.

Unilever Indonesia Tbk No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 4. Astra International tbk BNBR PT. Bumi Resources Tbk ELTY PT. Indosat Tbk KLBF PT. Data yang terkait dengan penelitian ini diperoleh dari PIPM berupa harga saham bulanan. Bakrie Brothers Tbk BTEL PT.laporan keuangan berupa CR. Holcim Indonesia Tbk SMGR PT. Bakrieland development Tbk ENRG PT. Astra Argo lestari tbk ANTM PT.2. PP London Sumatra Tbk MEDC PT. Bakrie Telecom Tbk BUMI PT.1 Data Sampel Perusahaan Kode Nama Emiten AALI PT.2. Analisis Deskriptif 37 . Kalbe Farma Tbk LPKR PT.1 : Tabel 4. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk SMCB PT.Analisis Data 4. Bakrie Sumatra Plantation Tbk UNTR PT. Medco Energi internasional Tbk PGAS PT. United Tractors Tbk UNVR PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk UNSP PT. Semen Gresik (persero) Tbk TINS PT.1. International Nickel Indonesia Tbk INDF PT. Indofood Sukses makmur Tbk INTP PT. Indocement Tunggal Perkasa Tbk ISAT PT. Aneka Tambang Tbk ASII PT. Timah Tbk TLKM PT. Berikut data perusahaan – perusahaan sampel disajikan dalam tabel 4. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PTBA PT. Energi Mega persada Tbk GGRM PT. Lippo Karawaci Tbk LSIP PT. Leverage. ROE dan PER selama periode 2007-2010. Gudang Garam Tbk INCO PT. IHSG LQ45 dan rasio fundamental perusahaan.

80 -23.940% Maximum 801.1317. 38 . dengan rata-rata sebesar 30.4712% 30.41% sampai dengan 801.1317 96.69% sampai dengan 120.10106% 4.95177 55.2 Descriptive Statistics N CR Leverage ROE PER BETA Valid N (listwise) 104 104 104 104 104 104 Minimum 12. Variabel PER yang menjadi sampel berkisar antara -80.44035% 18. Deviation 168. variabel terikat dan variabel bebas keduanya memiliki distribusi normal atau tidak.91%.65% 83.2.94% sampai dengan 270.080% dengan rata-rata sebesar 96.65% dengan rata-rata sebesar 218.4712%.00% dengan rata-rata sebesar 43.050360% Sumber : Data sekunder yang diolah Berdasarkan tabel terlihat variabel CR yang menjadi sampel berkisar antara 12.2 : Tabel 4.91% 96.00% -26. Variabel ROE berkisar antara -26. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal.03285% 28.3990%. dan ploting data akan dibandingkan dengan dengan garis diagonal (Imam Ghozali.10106% Std. Sedangkan variabel Beta (resiko sistematik) berkisar antara -23.00 270.2. Adapun hasil perhitungan statistik deskriptif disajikan dalam tabel 4.Statistik deskriptif dilakukan untuk mengetahui gambaran nilai variabel variabel yang menjadi sampel. 2009: 107).3990% 21.080% Mean 218.00% 120.3004%. Pengujian Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi.41% 5.24474% 20. Variabel Leverage berkisar antara 5% sampai dengan 83. Distribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal.69% -80.00 dengan rata-rata sebesar 21.80 sampai dengan 96.3004% 43.

Gambar 4.1 Uji Normalitas Dalam grafik normalitas plot terlihat data mengumpul di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal. maka dapat disimpulkan variabel memiliki data 39 .

yang terdistribusi normal. seperti : uji t dalam pembahasannya. 2009: 37): 1). 4. melebar kemudian 40 . maka disebut homoskedastis dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas Model regresi yang baik adalah yang homokedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang. Cara untuk mendeteksinya adalah dengan cara melihat grafik plot antara nilai. Dasar analisis dari uji heteroskedastis melalui grafik plot adalah sebagai berikut (Imam Ghozali. Jika ada pola tertentu.3. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas ditujukan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dan residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Pengujian Asumsi Klasik 4.3. Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scaterplot antar SRESID dan ZPRED dimana sumbu X adalah Ῠ (Y yang telah diprediksi) dan sumbu Y adalah residual (Ῠ – Y) yang telah distudentized.2.2.1. Hal ini mengindikasikan bahwa penelitian ini layak menggunakan parametrik. prediksi variabel terikat (ZPRED) dengan residualnya (SRESID).

2009. maka tidak terjadi heteroskedastisitas. 25).2 (scatter plot) terlihat tidak ada pola yang jelas. 2). Jika tidak ada pola yang jelas. Gambar 4.3.2. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya korelasi yang tinggi atau sempurna antar variabel bebas/independen (Imam Ghozali.2. maka dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas. serta titik – titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. Untuk mengetahui apakah terjadi 41 .menyempit). 4. serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y secara acak. maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.2 Uji Heteroskedastisitas Dalam gambar 4.

625 .951 VIF 1.2. Uji Autokorelasi Uji autokolerasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linier ada kolerasi antar kesalahan penggangu (residual) pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya). Penyimpangan asumsi ini biasanya 42 . antara lain untuk VIF pada variabel CR(X1) sebesar 1.3. dan VIF untuk variabel PER (X4) sebesar 1. Melihat hasil VIF pada semua variabel penelitian yaitu < 10.051.095.3. Regresi bebas dari gangguan multikolinieritas apabila nilai VIF<10. 4. VIF untuk variabel ROE (X3) sebesar 1.051 a. didapatkan output sebagai berikut: Tabel 4. Berdasarkan pengujian uji asumsi multikolinieritas dengan SPSS.multikolinearitas dalam suatu model regresi dapat dilihat dari nilai VIF (Variance Inflation Factor).662 .3 Uji Multikolinieritas Coefficientsa Model CR 1 Leverage ROE PER Collinearity Statistics Tolerance .601 1.913 .095 1.511. Dependent Variable: BETA Sumber : Data sekunder yang diolah Hasil yang diperoleh bahwa semua variabel bebas memiliki angka VIF < 10. maka data-data penelitian digolongkan tidak terdapat gangguan multikolinearitas dalam model regresinya. VIF variabel Leverage (X2) sebesar 1.601.511 1.

2. 15).966 b. Jika dalam proses mendapatkan nilai R2 yang tinggi adalah baik. Goodness of Fit 4. Dengan demikian asumsi nonautokorelasi terpenuhi.5 : Tabel 4.2. 2009.4.4.966. Nilai R2 terletak antara 0 sampai dengan 1 (0 ≤ R2 ≤ 1).236. Dependent Variable: BETA Dari tabel hasil perhitungan di atas dapat dilihat nilai DW sebesar 1. Penyimpangan autokorelasi dalam penelitian di uji dengan uji Durbin-Watson (DW-test) (Singgih Santoso.764 < DW > 2. Tabel 4.4 Uji Autokorelasi Model Summaryb Model Durbin-Watson 1.1. tetapi jika nilai R2 rendah tidak berarti model regresi jelek (Imam Ghozali. 2002: 219). Nilai R2 pada penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.muncul pada observasi yang menggunakan data time series. Dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi karena nilai Durbin Watson berada antara 1. Analisis Koefisien Determinasi Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. 4.5 Output Koefisien Determinasi Model Summaryb 43 . Tujuan menghitung koefisien determinasi adalah untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat.

Nilai signifikan lebih kecil dari 0.037 dan nilai F hitung sebesar 2. CR. Sedangkan sisanya yaitu sebesar 100% .16.1% dijelaskan oleh faktor – faktor lain selain variabel yang diteliti di atas. 2009.981 3002. ROE. CR. Hal ini berarti varians CR (X1). Leverage (X2). Leverage Sum of Squares 34855. ROE dan PER terhadap risiko sistematik.924 297289. Berikut hasil Uji F yang diolah menggunakan SPSS disajikan dalam tabel 4.Model R R Square Adjusted R Square Std.9% = 83.037b Sumber : Data sekunder yang diolah Dari tabel uji F dapat dilihat.902. Dasar pengambilan keputusan yang lain adalah nilai F hitung harus lebih 44 . ROE (X3).4.928 F 2. 4. 16). Error of the Estimate 1 . Predictors: (Constant). PER (X4) dapat menjelaskan risiko sistematik (Y) sebesar 16. .2.902 Sig.6 Uji F ANOVAa Model Regression 1 Residual Total a.9%.05) menunjukkan adanya pengaruh CR. PER.05 (0. Predictors: (Constant). nilai signifikansi sebesar 0. Leverage. PER. Dependent Variable: BETA Sumber : Data sekunder yang diolah Nilai koefisien determinasi (Adjusted R2) sebesar 0. Uji F Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersamasama/ simultan terhadap variabel dependen (Imam Ghozali. ROE.798982% a.174 .911 312145.169 54.2.835 Df 4 99 103 Mean Square 8713. Leverage b.037 Ῠ 0. Dependent Variable: BETA b.169.418 a .6: Tabel 4.

Dependent Variable: BETA Sumber: Data sekunder yang diolah Dari tabel 4. Leverage.98) serta nilai signifikansi lebih kecil dari 0.139 -.05 (0.98). ROE dan PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik 4. dan PER.000 . Variabel Leverage memiliki nilai t hitung lebih kecil dari 1.297 -2. Variabel PER tidak 45 .520<1. yaitu variabel CR.139>1.7 : Tabel 4. .7 Uji t Coefficientsa Model (Constant) CR 1 Leverage ROE PER T 4. Leverage (X2). ROE (X3) dan PER (X4) terhadap risiko sistematik (Y).46).855 a.297<1.98 (0. Berikut hasil uji t disajikan dalam tabel 4.05).05 (0. dapat dilihat nilai F hitung (2.98) serta nilai signifikansi lebih besar dari 0.604 .98 (2.520 .besar dari F tabel untuk menentukan adanya pengaruh secara simultan.183 Sig.2. Maka dapat disimpulkan variabel CR.7 terlihat 3 variabel yang tidak signifikan berpengaruh terhadap risiko sistematik.4. serta nilai signifikansi yang lebih besar dari 0.05).035 . Uji t Uji hipotesis dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh yang signifikan antara variabel bebas : CR(X1).98 (0.3.902) lebih besar dari nilai F tabel (2.767>0.05).767 .726 -.035<0.05 (0. Leverage.604>0. Dari perhitungan. Hal ini dapat dilihat dari nilai t hitung pada variabel CR lebih kecil dari 1. Sementara untuk variabel ROE berpengaruh signifikan terhadap resiko sistematik dengan nilai t hitung lebih besar dari 1.

Error 24.048 X4 Dan pembahasan model regresi tersebut dapat dijelaskan bahwa : a.885<0.048 Std.018 Beta 4.8 : Tabel 4.139 -.449 46 .183<1.264 -.berpengaruh signifikan terhadap risiko sistematik.98) serta nilai signifikansi lebih besar dari 0.05). Sumber : Data sekunder yang diolah Dari tabel diperoleh hasil regresi linier berganda yaitu sebagai berikut : Y = 117.035 .767 .428 X3 .037 -. ROE dan PER = 0. Hasil persamaan regresi dapat dilihat pada tabel 4.520 .428 -.039 .113 -.113 X2 – 0.063 .297 -2.000 . 4.220 -.020 X1 + 0.853 . Leverage (X2). konstanta (nilai mutlak y) apabila CR.183 .020 .379 .0.8 Persamaan Regresi Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B (Constant) CR 1 Leverage ROE PER a.200 .2. Hal ini dapat dilihat dari nilai t hitung variabel tersebut lebih besar dari t tabel 1. ROE (X3) dan PER (X4) terhadap risiko sistematik (Y) pada perusahaan LQ45 yang tercatat di BEI periode 2007 – 2010.98 (0.726 -. Dependent Variable: BETA 117.5.449 – 0. maka risiko sistematik sebesar 117.05 (0.604 .855 T Sig. Regresi Linier Berganda Penelitian ini menganalisis pengaruh CR (X1).449 -. Leverage .

Koefisien regresi X3 (ROE) sebesar -0.428 artinya apabila ROE naik sebesar 1% akan menyebabkan penurunan risiko sistematik sebesar 42. e. d. Hal ini berarti hipotesis 1 ditolak. bila variabel lain konstan. Koefisien regresi X1 (CR) sebesar –0. bila variabel lain konstan. 4. Hasil dari perhitungan menunjukkan bahwa variabel CR berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap risiko sistematik.8%.113 artinya apabila Leverage naik sebesar 1% akan menyebabkan kenaikan risiko sistematik sebesar 11. Pembahasan Pada penelitian diajukan lima hipotesis.8%.3%. berikut disajikan pembahasan dari hasil penelitian di atas : 1. 2. Koefisien regresi X2 (Leverage) sebesar 0.b. Koefisien regresi X4 (PER) sebesar -0. Hasil 47 .020 artinya apabila CR naik sebesar 1% akan menyebabkan penurunan risiko sistematik sebesar 2.048 artinya apabila PER naik sebesar 1% akan menyebabkan penurunan risiko sistematik sebesar 4. c.3. bila variabel lain konstan. bila variabel lain konstan. Hipotesis pertama yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.0% . Hipotesis kedua yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.

Hipotesis ketiga yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Fase krisis terjadi pada awal tahun 20082009 yang merupakan dampak dari krisis Eropa dan mulai bangkit lagi pada tahun 48 . Hasil perhitungan menunjukkan bahwa variabel variabel CR. Hal ini berarti hipotesis 5 diterima Selama periode pengamatan. Leverage. 5.perhitungan menunjukkan bahwa variabel Leverage berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap risiko sistematik. Hipotesis kelima yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel CR. 3. PER berpengaruh simultan terhadap risiko sistematik. Hipotesis keempat yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel PER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. ROE. Hal ini berarti hipotesis 2 ditolak. PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 20072010. Hal ini berarti hipotesis 3 diterima. Hasil perhitungan menunjukkan bahwa variabel ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik. Leverage. 4. Hasil perhitungan menunjukkan bahwa variabel PER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap risiko sistematik. Hal ini berarti hipotesis 4 ditolak. ROE. perekonomian Indonesia sedang memasuki fase krisis dan pertumbuhan perekonomian .

terdapat faktor –faktor ekonomi makro seperti inflasi.1. ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap risiko sistematik. Hal ini menandakan rasio likuiditas. Masing – masing investor mempunyai prilaku terhadap resiko yang berbeda. tingkat bunga. Investor juga mungkin hanya tertarik untuk memperoleh keuntungan jangka pendek bukan untuk berinvestasi dalam jangka waktu yang panjang sehingga kurang memperhatikan faktor – faktor fundamental. sehingga investor melakukan investasi sesuai dengan preferensinya terhadap resiko – resiko yang berbeda. Kesimpulan 49 . Selain itu. Jika melihat hasil uji-t. Secara keseluruan hasil analisis peneliti tidak signifikan karena pada periode penelitian kondisi perekonomian global dan Indonesia sedang tidak stabil sehingga berdampak pada pertimbangan investor. Leverage. pertumbuhan ekonomi yang menjadi pertimbangan – pertimbangan investor dalam melakukan suatu investasi seperti yang dipaparkan dalam teori model kesetimbangan APT. Yang menjadi perhatian investor yakni pada rasio profitabilitas. karakteristik investor dalam pasar modal yang mungkin lebih mengunakan analisis teknikal dibandingkan analisis fundamental perusahaan. Leverage dan market based (penilaian pasar) tidak menjadi perhatian utama investor. BAB V PENUTUP 5. hanya variabel PER yang berpengaruh signifikan sedangkan variabel CR.2010.

767. hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih besar dibandingkan nilai t hitung sebesar 0.139 (1.98>0.297 (1.297) dengan nilai signifikansi 0. 5. Ini menunjukkan bahwa masih banyak variabel independen di luar fungsi yang dapat memengaruhi Beta yaitu sebesar 0.035. Hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih besar dibandingkan nilai t hitung sebesar -0. 3.98> 0. Leverage (X2) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Y (risiko sistematik). Keterbatasan dan Saran Bagi Penelitian Berikutnya 50 . 4.183 (1. maka ditarik beberapa kesimpulan pada pengujian pengaruh antara CR(X1).9%. 5. Leverage (X2). ROE (X3). 2. PER (X4) berpengaruh negatif secara signifikan terhadap Y (risiko sistematik). CR (X1) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Y (risiko sistematik). ROE (X3) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Y (risiko sistematik).52 (1.1%.52) dengan nilai signifikansi 0.2 .169.139) dengan nilai signifikansi 0. Hasil perhitungan nilai koefisien determinasi (Adjusted R2) adalah sebesar 0.855. Hal ini berarti varians CR (X1). Leverage (X2). hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih kecil dibandingkan nilai t hitung sebesar -2.98 < 2.604.831 atau 83. hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih besar dibandingkan nilai t hitung sebesar -0.98 > 0.Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan.183) dengan nilai signifikansi 0. dan PER (X4) dapat menjelaskan risiko sistematik (Y) sebesar 16. ROE (X3) dan PER (X4) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010 : 1.

Penelitian berikutnya diharapkan dapat menggunakan sampel penelitian yang lebih besar dari perusahaan – perusahaan yang terdaftar dan aktif di BEI. Selain itu. investor dalam jangka yang relatif pendek tidak menggunakan faktor fundamental dalam memprediksi risiko. sebaiknya dilakukan perhitungan yang terpisah untuk periode bullish dan bearish. maka agenda untuk penelitian mendatang adalah sebagai berikut : 1. Sedangkan faktor-faktor lain seperti peraturan pemerintah. 2.Keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Jumlah sampel yang digunakan hanya kelompok LQ45 saja sehingga dirasakan kurang mewakili seluruh perusahaan yang ada di BEI. neraca pembayaran. kurs rupiah terhadap valuta asing. Leverage. kestabilan politik. ROE dan PER. Karena adanya keterbatasan tersebut.4%. Variabel yang digunakan hanya 4 yaitu CR. tingkat bunga tidak tercakup dalam penelitian. Memperpanjang periode pengamatan mengingat. inflasi. 51 . mengindikasikan perlunya memperhitungkan faktor lain selain faktor fundamental dalam memprediksi risiko sistematik. Di samping itu. perlu dilakukan perluasan penelitian yang menghubungkan antara variabel ekonomi (seperti tingkat bunga. ekspor-impor dan kondisi ekonomi lainnya) serta variabel non ekonomi (seperti kondisi politik) yang mungkin signifikan berpengaruh terhadap risiko sistematik di BEI. 2. Dengan kemampuan prediksi hanya sebesar 17.

pada perusahaan yang berbeda atau tahun berbeda sehingga dapat dijadikan pegangan yang pasti untuk menentukan faktor-faktor yang memengaruhi risiko sistematik. Asset size. dengan adanya pengaruh dari variabel seperti pada kesimpulan di atas. Maka dalam pengambilan keputusan investasi sebaiknya memerhatikan dan mempertimbangkan rasio ROE maupun rasio profitabilitas.5. Fundamentals of Corporate 52 .3 Saran Adapun saran yang dapat disimpulkan dari penelitian yang telah dilakukan adalah sebagai berikut: 1. Untuk para akademisi. S. Jurnal Akuntansi dan Investasi. DAFTAR PUSTAKA Ahim Abdurahim. Brealey. Pengaruh Current ratio. (1999). Vol 4 Nomor 2.J. RA Myers. hal ini diharapkan menjadi masukan di mana perlu dikaji kembali mengenai pengaruh variabel – variabel ekonomi dan non ekonomi dalam penelitian terhadap risiko sistematik. dan Earnings Variability terhadap Beta pasar. 2.. 2003.C. Untuk para investor saham. dan Marcus A.

Finance. (2nd edition). Irwin Mcgraw-Hill: Boston Dian, Retnaningdyah. 2003. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Risiko Ekuitas”. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi. Vol. 1. No. 3. Desember. Doddy , Setiawan , 2004, Analisis Faktor-Faktor Fundamental yang mempengaruhi Risiko Sistematis Sebelum dan Selama Krisis Moneter, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 19, No.3, hal. 224-237. Dodie, Setio Wibowo; Imam Ghozali dan Waridin, 2002. Analisis Risiko Saham Biasa yang Dikeluarkan Dari Lantai Bursa: Studi Empirik Di Bursa Efek Jakarta, Jurnal. Dorothea Ririn, Indriastuti. 2001. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Beta Saham (Studi Kasus di Bursa Efek Jakarta: Perbandingan Periode Sebelum dan Selama Krisis), Jurnal Perspektif Vol. 6 No. 1 Juni. Eduardus , Tandelilin. 1997. Deteminant of Systematic Risk : The Experience of Some Indonesia Common Stock, Kelola, 16/IV, hal. 101-114. Eduardus Tandelilin. 2001. Analisis dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE. Elly dan Nur Indriantoro, 1999, Analisis Hubungan Antara Variabel-variabel. Akuntansi Dengan Beta Saham, Yogyakarta: Jurnal No. 16 Januari – April 1999, Pusat Pengembangan Akutansi Universitas Gajah Mada, hal 180-206 Elton, Edwin J., and Gruber, Martin J. 1995, Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, 5th Ed., John Wiley & Sons. Gudono dan Nurhayati. 1999. Efisiensi Pasar, Abnormal Return, Expected Return pada Peristiwa Pengumuman Pergantian Kepemimpinan Suharto. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 12, No. 2, hal. 1-14 Hartono, 2008. SPSS 16, Analisis Data Statistika dan Penelitian, Yogyakarta : Pustaka Pelajar

53

Husein, Umar. 2011. Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Edisi 11. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada Imam, Ghozali. (2009). Ekonometrika: Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan SPSS 17. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Jogiyanto, Hartono. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketujuh, Yogyakarta: BPFE. Lukman, Syamsuddin. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 2000, Analisis Laporan Keuangan, cetakan kedua, Yogyakarta: UPP AMP YKPN Manullang, M. 2004. Dasar-dasar Manajemen, Cetakan Ketujuh belas, Yogyakarta: Gadjah Mada Universitas Perss. Moh, Benny. Alexandri. 2008. Manajemen Keuangan Bisnis. Cetakan Kesatu. Bandung: Alfabeta Moh, Nazir. 2000. Metode Penelitian, Cetakan Pertama, Jakarta : Ghalia Indonesia. Mohammad, Samsul. 2006. Pasar Modal dan Manajemen portofolio. Jakarta: Erlangga. Nur , Indriantoro dan Bambang Supomo.2002. Metodologi Penelitian Bisnis, Edisi 2, Yogyakarta : BPFE. Robert, Ang. 1997. Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta : Mediasoft Indonesia. Singgih, Santoso , 2002. SPSS versi 10.0 Mengolah Data Statistik Secara

54

Profesional. Jakarta : PT. Elex Media Komputindo. Sofyan, Syafri, 2009, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Edisi Satu, Jakarta : Rajawali Pers Suad, Husnan, 1998. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek), Buku I, Yogyakarta : BPFE. Suad , Husnan. 2003. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Kedua. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN. Sugiyono. 2009. Statitika Untuk Penelitian. Bandung : CV. Alfabeta. Zubaidi, Indra. 2006. Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Mempengaruhi Resiko Saham, Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 2 No. 3 Mei

55

56 .

Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square 1 . Error 24.604 .200 -. All requested variables entered.418 a Std.924 297289.726 -. 57 .000 .835 Df 4 99 103 Mean Square 8713. CR.911 312145. Predictors: (Constant). Dependent Variable: BETA ANOVAa Model Regression 1 Residual Total a.063 .902 Sig. ROE. . Leverage Sum of Squares 34855.520 .113 -. Dependent Variable: BETA b.379 .037b Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B 1 (Constant) CR Leverage ROE 117. Leverage b.174 . ROE.169 54.297 -2. Predictors: (Constant).039 . Dependent Variable: BETA b.798982% 1.428 Std.220 Beta 4.928 F 2. Enter Method a.139 . Error of the Estimate Durbin-Watson .853 . CR.449 -.966 a.981 3002.767 .037 -. ROE.020 . Leverageb Variables Removed .Lampiran 1 Regresion Variables Entered/Removeda Model Variables Entered 1 PER. PER. CR.035 T Sig. PER.

940% Maximum 801.662 .951 VIF 1.41% 5.3990% 21.10106% Std.264 -.048 .050360% 58 .80 -23. Dependent Variable: BETA .183 .080% Mean 218.69% -80.00% 120. Deviation 168.00% -26.601 1.95177 55.051 Descriptive Descriptive Statistics N CR Leverage ROE PER BETA Valid N (listwise) 104 104 104 104 104 104 Minimum 12. Dependent Variable: BETA -.44035% 18.PER a.018 .3004% 43.00 270.03285% 28.095 1.24474% 20.913 .511 1.4712% 30.1317 96.91% 96.855 Lampiran 2 Coefficientsa Model Collinearity Statistics Tolerance CR 1 Leverage ROE PER a.65% 83.625 .

Lampiran 3 Charts 59 .

60 .

96% 7 -6.61% 15.00% 30.88 % . Aneka Tambang Tbk PT.00% 48.00% ROE PER 20. Astra International tbk PT.3 143.00% 44.00% 67.94 % 67. Energi Mega persada Tbk CR 131.6 58.90% 18. Kalbe Farma Tbk 1 KLBF BETA 41.74 % 140.82% 13.16% Leverag e 19.47% 25.00% 16.81 % (0.18 % 80.4 26.85 % 14.18 % 25.17% 6 13.89% 105.35% 684.96 % 150.00% 30.75 % 46.3 167.00% 36.1 117.44 18.0 245.91% 95. Bakrieland development Tbk PT.00% 51.00% 71.2 % 45.01% 79.92% 2.56 % 95.5 % 12.66% 672.80 23.45% 88.75% 8 15.00% 58.42% 12.35% 19. Bakrie Telecom Tbk PT.48 18.74 22.00% 27.04% 125. Indosat Tbk PT.00% 38. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.Data Penelitian 2007 .00% 77.08% 6 ) 0 9 7 ) 6 4 0 1 4 GGRM PT. Bumi Resources Tbk PT.03% 137.75% 274. Indofood Sukses makmur Tbk PT.5 107.85% 2.00% 18.8 10. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP ISAT PT.3 21.2010 Tahun 2010 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 4 25 No Kode AALI ANTM ASII BNBR BTEL BUMI ELTY ENRG Nama Emiten PT. International Nickel Indonesia Tbk PT.23% -2.23% 396.4 % 35.41% 679.71 % 84. Astra Argo lestari tbk PT.85 (80.73% 171.74% 19. Bakrie Brothers Tbk PT.

58% 727.00% 9.84 9 % (4.88% 63. United Tractors Tbk PT.01% 189.9 7 15.90 174.00% 60.69% 4.81% 15.7 3 % 13.41 .42% 2.29 % BETA PER 10.00% 33.00% 18.76 % 98.4 4 37.00% 78.61 % 82.00% 5.48% 293.55% 12.50 % 65.1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 2 0 2 1 2 2 2 3 2 4 2 5 2 6 Tahun 2009 1 2 3 No LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNSP UNTR UNVR Kode AALI ANTM ASII BNBR PT.00% 45. Aneka Tambang Tbk PT. Bakrie Brothers Tbk 137. Medco Energi internasional Tbk PT.1 9 26. Unilever Indonesia Tbk Nama Emiten PT. PP London Sumatra Tbk PT. Holcim Indonesia Tbk PT.00% 67. Lippo Karawaci Tbk PT.02 % 147.44 % 60.30% 95.68% 24.11% -26.62% 41.5 6 20.56% 25.22 % 24.86 % 95.72% ROE 40.98 % 198.14% 30.43% 26 30.86% CR 182.1 7 118.00% 26.34% 363.00% 48.50 % 71.00% 83.00% 40. Timah Tbk PT.26 34.31% 136.00% 28.5 7 % 74. Astra International Tbk PT.8 9 6.34% 374.97% 9.9 110. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT.24 % 71.00% Leverag e 15. Semen Gresik (persero) Tbk PT. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.06 % 53.99% 31.8 1 15.24% 159.0 8 17.3 4 14.54% 597.12% 149.02 21.43% 190.2 1 16. Astra Argo lestari Tbk PT.00% 24.16% 9. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT.00% 57.6 0 13.3 2 20.00% 6.49% 44.57% 138.00% 50.26% 22.

35 % 67. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP ISAT KLBF LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA PT.00% 28. Kalbe Farma Tbk PT.1 8 38. PP London Sumatra Tbk PT.54 % 60.54% 155.00% 2.58% 116.55% 54.00% 55.38% -21. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.82 % 15.1 1 38.00% 140. Medco Energi Internasional Tbk PT.00% 62. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.00% 54. Energi Mega persada Tbk 83.02% 35.0 2 18.94 % 106.08 % 223.00% 26.00% 723.19% 4.09% 300.13% 10.98% 39.19% 246. International Nickel Indonesia Tbk PT.6 0 14.40 % 73.00% 67. Bakrieland Development Tbk PT.43% 34.70% 140.13% 70.54% 12.00% 126.30% 65.00% 83. Indosat Tbk PT.99% 56.4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 0 27 ) BTEL BUMI ELTY ENRG PT.29 % 41. Bumi Resources Tbk PT.00% 19. Lippo Karawaci Tbk PT.6 1 12.40% 248.7 4 16.0 0 19.00% 47.00% 32.1 4 14.38% 14.00% 56.5 7 29.05 % 71.00% 22.40% 26.70 % 90.36% 491.00% 50.00% 64.82 % 119.2 GGRM PT.95 % 88.30 % 249.13% 6 42.3 6 17.4 8 15.78% 26.70 % .54 % 112.00% 78.0 9 1.17 % 270. Bakrie Telecom Tbk PT.97% 40.99% 157.00% 21.99% 96.6 5 15. Indofood Sukses Makmur Tbk PT.63% 298.89% 35.44% 7. Holcim Indonesia Tbk 2 SMCB % 153.2 1 22.83 % 106.0 7 13.

3 % 5.2 146.20 % 45.46 9. Unilever Indonesia Tbk 357.64% 104.2 1 2 2 2 3 2 4 2 5 2 6 SMGR TINS TLKM UNSP UNTR UNVR PT.6 106.86 % 34.27 % 174.50% PER 7 0 5 ) 3 1 7 2 BETA 5.84% 3. Aneka Tambang Tbk PT.00% 41.00% 50.63% 294.00% 50.5 1 27.0 8 16.74 34.01% 57.6 % 4.24% 117.00% 38.78% 27.49% 7. Semen Gresik (persero) Tbk PT.00% 47.28 % 10.50% 65.44% -20.6 % .95% 0.65% 16.8 1 8.15 7.00% 21. Bakrieland Development Tbk PT.17% 20.65% 132.21% 24.02% 165.8 150.6 9 13.80 % Tahun 2008 No 1 2 3 4 5 6 7 8 Kode AALI ANTM ASII BNBR BTEL BUMI ELTY ENRG Nama Emiten PT.17 % 84.6 124.17% 54.90% 182. Timah Tbk PT.32% 13. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT.60 % 102.74% 13.00% 55.42% 801.87 % 114.00% 60.4 6 32. Bakrie Telecom Tbk PT.60% 23.00% 29.62 (0.58% 101.98 % 78.09% Leverag e 18.93% 46. United Tractors Tbk PT.00% 45.13% 60.58% 114. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT.64 % 64.00% 49.00% ROE 76.65 % 19.00% 70. Astra International Tbk PT.7 0 63. Bumi Resources Tbk PT. Astra Argo lestari Tbk PT. Bakrie Brothers Tbk PT.30% 216.00% 43. Energi Mega persada Tbk 28 CR 194.

Kalbe Farma Tbk PT.00% 24.0 2 96.50% 68.06% 222.33% 338.00% 66.20 % 109. Lippo Karawaci Tbk PT.25 % 127.84% 163. Semen Gresik (persero) Tbk PT.00% 23.00% 34.00% 170. Medco Energi Internasional Tbk PT.14 % 138.5 2 UNTR 47.49% 333.35% 143.00% 59.46% 30.7 5 37.7 0 16.71 % 103.18 % 215. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT.00% 35. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP ISAT KLBF LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNSP PT.44% 13.8 9 9.59% 27.82% 11.20% 11.75 % 148.48% 41.60% 4.00% 24.57 % 92. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.00% 67.74 % 96.9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 2 0 2 1 2 2 2 3 2 4 GGRM PT.57% 90.69 .52% 10.41% 54.00% 33. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT. United Tractors Tbk 221.3 5 4.00% 51.41 % 149.3 1 17. International Nickel Indonesia Tbk PT.00% 69.09 % 87.27 % 88.6 3 5.12% 30.00% 17.74% 489. Indofood Sukses Makmur Tbk PT.48% 55.8 1 4.16% 148.08% 89. Holcim Indonesia Tbk PT.11% 63.0 2 9.33% 34.8 8 7.65% 365.36% 32.26 % 95.3 2 4.1 1 9.00% 52.58% 262.96% 44.74% 168.20% 59.6 7 5.0 5 5. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT. Timah Tbk PT.73 % 68.83 % 65.20 % 41. PP London Sumatra Tbk PT.00% 17.0 5 14.50% 217. Indosat Tbk PT. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT.94 % 76.77% 178.00% 67.3 0 2.00% 47.62% 29 36.16% 18.00% 62.

91% 28. International Nickel Indonesia Tbk PT.73 % 50.72% 76.5 0 47.82% 92.33% 11.30% 447.00% 63.00% 50.48% 252.00% 27.3 4 8.23 % 95.62% 120.00% 60.9 5 38.5 7 24.33 .00% 31.96 % 130.69% -1.23% 0 24.00% ROE 71.32% 39.59% 30 Leverag e 21.02% 92.61 % 14.77% 83.00% 63.41% 91.39% 52.00% 51. Indosat Tbk 1 ISAT PER 22.3 3 86.71% GGRM PT.75% 125.9 5 35.37 % 113.98% 20. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.5 6 11. Unilever Indonesia Tbk 100.22% 141.3 4 16.0 7 58. Astra International Tbk PT.8 BETA 150.47% 17.45 % 29. Bumi Resources Tbk PT. Aneka Tambang Tbk PT.55% 15. Bakrie Brothers Tbk PT.00% 27. Indofood Sukses Makmur Tbk PT.70 % 123.00% 26. Bakrieland Development Tbk PT.32 % 64.44% 12.8 1 30. Energi Mega persada Tbk CR 160.7 2 % -8.76 % 34. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP PT.00% 41.11% 180.20% 5.2 7 18.00% 50.00 % 113.24% 125.00% 64.27% Tahun 2007 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 Kode AALI ANTM ASII BNBR BTEL BUMI ELTY ENRG Nama Emiten PT. Astra Argo lestari Tbk PT.8 0 22.5 2 6 UNVR PT. Bakrie Telecom Tbk PT.00% 65.00% 111.22% 193.10% 296.89 % 2.98% 136.

26% 144.8 2 25.00% 33.76 % 126.89 % 31 .9 2 32.00% 34.63 % 71.1 3 33. Timah Tbk PT.84% 14.83% 117.21% 11. United Tractors Tbk PT.7 7 26.00% 57. Unilever Indonesia Tbk 498.00% 364.00% 133. PP London Sumatra Tbk PT.5 9 20.92 % 152.52% 77.00% 120.00% 55.9 4 15.80% 8 18.74 % 65.00% 8.42% 35.00% 48.3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 2 0 2 1 2 2 2 3 2 4 2 5 2 6 KLBF LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNSP UNTR UNVR PT.01% 75.00% 21.90% 28.1 6 18.00% 69.28% 317. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.34% 290.00% 32.02 % 14.8 2 38.69% 196. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT.42 % 100. Medco Energi Internasional Tbk PT.00% 133.00% 70.63% 79.00% 49.8 2 26.2 5 % 23.53 % 135. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT.7 1 80.00% 41.05 % 48. Holcim Indonesia Tbk PT.98% 22.30% 38.23% 414.0 7 79.94% 110.73% 104.00% 45.84 % 53.51% 36. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT.00% 65.8 4 59.89 % 88.10 % 77.06% 21. Kalbe Farma Tbk PT. Lippo Karawaci Tbk PT.76 % 154.26% 38. Semen Gresik (persero) Tbk PT.

You're Reading a Free Preview

Mengunduh
scribd
/*********** DO NOT ALTER ANYTHING BELOW THIS LINE ! ************/ var s_code=s.t();if(s_code)document.write(s_code)//-->