ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN TERHADAP RISIKO SISTEMATIS PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA

PERIODE 2007-2010

Diajukan Oleh :

INES HAM ANTO A 21108299

JURUSAN MAANJEMEN FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS UNIVERSITAS HASANUDDIN MAKASSAR 2012

i

ii

iii

Yang terhormat Bapak Prof.KATA PENGANTAR Penulis panjatkan puji dan syukur ke hadirat Tuhan YME atas karunia dan rahmat yang telah dilimpahkan-Nya. 3. iv . pemilihan kata – kata dan pembahasan materi. selaku Wakil Dekan I Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. Yang terhormat Bapak Dr. H. 2.SE. Muhammad Ismail. 4. SE. Yang terhormat Bapak Dr.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin.MSA. Penulisan skripsi ini dimaksudkan untuk memenuhi sebagian dari persyaratan – persyaratan guna memperoleh gelar strata (S-1) Jurusan Manajemen Fakultas Ekonomi dan Bisnis pada Universitas Hasanuddin Makassar. khususnya kepada: 1. Muhammad Yunus Amar. MT selaku Ketua Jurusan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin.Si selaku Sekretaris Jurusan Fakultas Ekonomi Universitas Hasanuddin. Dr. Pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima kasih pada semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. Penulis menyadari bahwa baik dalam penyajian.M.SE. kritik dan segala bentuk pengarahan untuk perbaikan skripsi ini. Yang Terhormat Bapak Dr. M.Ak. skripsi ini masih jauh dari sempurna. khususnya dalam penyusunan skripsi ini. Muhammad Ali. Darwis Said. Oleh karena itu dengan penuh kerendahan hati penulis mengharapkan saran.

Yang terhormat Bapak H. Muhammad Sobarsyah.Dr. M.Si. dan pengorbanan yang begitu besar secara moral maupun material. Akhir kata semoga penulisan ini dapat bermanfaat bagi pihak-pihak yang berkepentingan serta turut memberikan sedikit sumbangsih kepada pengembangan ilmu pengetahuan di Indonesia. Sahabatku Cynthia Edginarda.SE . Devina Jovita Rumui dan teman-teman angkatan 2008.5. selaku dosen mata kuliah Seminar Manajemen Keuangan yang telah banyak memberikan masukan dalam penyusunan skripsi ini. 7. 8. kasih sayang. Semua pihak yang telah membantu dalam penyusunan skripsi ini. SE. Para Dosen Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Hasanuddin yang telah memberikan dan membagikan ilmu pengetahuan selama masa studi penulis serta seluruh staf bidang administrasi dan akademik yang telah membantu dalam kelancaran administrasi penulis. M. Debora Rira. 6.Si dan Ibu Dra. Yang terhomat Bapak Prof. Makassar. Nurdin Brasit.M. Bapak dan Ibu tercinta yang tak henti-hentinya mendoakan dan memberikan dorongan.Si selaku dosen pembimbing yang telah memberikan masukan dan pengarahan selama penyusunan skripsi ini. 9. 10. 28 Januari 2012 v . perhatian.

.. 1...................... BAB I PENDAHULUAN ...................... i ii iv vii viii ix x 1 1 5 5 6 7 8 8 8 12 vi ..1................................................. 1....2..................................................... Perumusan Masalah .................................. Latar Belakang..................................................................................................5........................................................ DAFTAR LAMPIRAN............... DAFTAR ISI.............................. Manfaat Penelitian ........................................... 1........................................2.................................. Tujuan Penelitian............ 1.... 2............................................................................................. 1.4.......................................................................... BAB 2 TINJAUAN PUSTAKA.............1................................................................................................................... 2..................................... ABSTRAK............................................... DAFTAR TABEL ....1..................................................................... Sistematika Penulisan......................................... DAFTAR GAMBAR. Pasar Modal di Indonesia........................................................................... 2.....................3............................................................1......................1......................................................................... KATA PENGANTAR ................. Teori Portofolio........ Landasan Teori ........................................Ines Ham Anto Penulis DAFTAR ISI Halaman LEMBAR PENGESAHAN ...........................................................................................

......................................5 Persamaan Garis Regresi ...2............. 2..........5 Jenis dan Sumber Data ................................. 3. 2...4 Uji Goodness of Fit ......7............2........... 3.....2............. 2......... 3......... 3.......1....................2....................................................... 3... Return On Equity (ROE) .................................................9..................6 Metode Analisis..........2...2..................... 3.........4.......................................1..3......... Objek Penelitian.........................2 Statistik Deskriptif......................................................6.1 Desain Penelitian................. 3.................................................. Price Earning Ratio (PER) ..... Risiko Sistematis...... Metode Penelitian ......... Current ratio (CR) ......................1...................................................1............. Faktor Fundamental..............................6................ 3.1........1..........2..... 2..... 3.................1..... Penelitian Terdahulu ............................. Leverage ........... 3....................................Kerangka Pemikiran Teoritis dan Hipotesis........................2 Definisi Operasional Variabel...........2.......1 Risiko sistematik (Beta saham).............5.......................................................................................................... 3.......6..............1......................2..2........... BAB III METODE PENELITIAN ..............3 Uji Asumsi Klasik ...........................................8.3 Populasi dan Sampel............... 3...................................2............... 3............6........... 2......6....2......... 2.......................6........ 2...................4 Metode Pengumpulan Data ................................................3............................ 12 13 15 17 17 18 18 18 21 22 22 22 22 23 25 25 25 26 26 27 27 31 35 vii .... 2..............................2.......................................2.......................... Risiko Saham.....................

..2..........3 Pengujian Asumsi Klasik...................................................................................2..........2...1 Analisis Deskriptif ....................... 4.........2 Keterbatasan dan Saran Penelitian Berikutnya ...............1 Kesimpulan.1 Uji Heteroskedastisitas........................................ 5......................................................................................... BAB V PENUTUP .................3......................2........................... 4....2...............................3.........2......................................2........................... 4...2 Analisis Data . 4...2 Pengujian Normalitas ...........................................................................................................................3 Uji t........................2........... 4............3........................ 4................ Uji Autokorelasi.......................................3 Pembahasan........................3 Saran ........................ 4....4........................... 36 36 37 37 38 39 39 41 42 42 42 43 44 45 46 49 49 50 51 DAFTAR PUSTAKA ........................................................3..........BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN .4 Goodness of Fit....... 4...... 4..........................................................................5 Regresi Linier Berganda.....2................. 5....................................2.....2 Uji F.......................................................4.... 4............................. 52 viii .............................2... 5...................................................... 4..........................................................................1 Analisis Koefisien Determinasi............. 4.................................. 4...........................................................................................................................1 Deskripsi Data ...........2 Uji Multikolinearitas ............4............ 4.....

..................... Uji Autokorelasi.................8 Uji Multikolinieritas.....1 Tabel 3...................................................DAFTAR TABEL Tabel 1................ Persamaan Regresi............. Uji T...........................................1 Tabel 3.5 Tabel 4.............................................................................................6 Tabel 4...........7 Tabel 4..................................................................................................................................2 Tabel 4.......................................... ix ..........................1 Kapitalisasi Pasar........................... Output Koefisien Determinasi............. Descriptive Statistics........................ Tabel Operasionalisasi Variabel Penelitian...........4 Tabel 4............ Tabel Durbin-Watson (D-W).........................................................................................................................3 Tabel 4...................... Data Sampel Perusahaan............................2..................... Tabel 4................................... Uji F...... 4 24 29 36 37 41 42 43 43 44 45 Tabel 4.........................

............................. Gambar 3..........1 Uji Normalitas..................1 Desain Penelitian......................................................................................................................2 Uji Heteroskedastisitas...... 21 23 38 40 x ...................... Gambar 4................1 Kerangka Pemikiran Teoritis.....................DAFTAR GAMBAR Halaman Gambar 2................. Gambar 4..............

..........................DAFTAR LAMPIRAN Lampiran Halaman 55 56 7 58 59 1................ 112 xi ........... 4........................................ 3. Reggresion.................................. Perhitungan Varians dan Covarians Saham LQ45.................. 2........................................................................ 6...................... Data Penelitian Tahun 2007 – 2010 ..... Charts................. Descriptives.......................................................................... Perhitungan Return Market LQ45....................................................................... 5............................................

Leverage. maka investor juga perlu mengamati variabel-variabel lain yang mungkin berpengaruh terhadap risiko sistematis.9%. Meskipun demikian.767(Leverage) dan 0.05 yaitu sebesar 0. Sampel yang digunakan sebanyak 26 perusahaan. Leverage. Hasil ketiga variabel tersebut berada diatas 0. Sedangkan variabel Current Ratio (CR). ROE dan PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik.05 yaitu sebesar 0. Keywords : financial ratio. Hal ini berarti bahwa ROE mempunyai pengaruh signifikan terhadap risiko sistematik.05). Price Earning Ratio (PER) tidak berpengaruh secara signifikan.035.ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN TERHADAP RISIKO SISTEMATIS PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERCATAT DI BEI PERIODE 2007-2010 Abstrak Penelitian ini meneliti tentang faktor-faktor yang memengaruhi risiko sistematis pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di BEI periode 2007 – 2010. mengingat nilai koefisien adjusted R square yang rendah yakni sebesar 16. Uji t menunjukkan bahwa Return On Equity (ROE) memiliki nilai signifikan dibawah 0. Penelitian untuk mengetahui faktor – faktor yang memengaruhi risiko sistematik merupakan hal yang menarik untuk dilakukan karena sifat dari risiko yang selalu melekat pada setiap investasi terutama investasi dalam saham biasa. Penelitian ini menggunakan teknik analisis linear berganda (Multiple Regretion) dengan menggunakan Uji F dan Uji t pada Level of significance 5 % (α = 0. Dari hasil uji F menunjukkan bahwa CR.855(PER). 0.604(CR). resiko sistematis xii .

Informasi yang dapat dijadikan landasan bagi investor dalam menentukan investasi antara lain harga saham. Pasar modal saat ini dipandang sebagai sarana efektif untuk mempercepat pembangunan suatu negara. kinerja perusahaan dan lingkungan ekonomi makro seperti perubahan suku bunga tabungan dan deposito.1. resiko atau ketidakpastian. dan faktor lain yang berhubungan dengan aktivitas investasi. tetapi investor juga harus berani menanggung risiko dari investasi yang ditanamkannya. investor akan mengumpulkan sebanyak mungkin informasi yang berguna dalam pengambilan keputusan investasi. Berinvestasi di pasar modal pada dasarnya bertujuan untuk memperoleh return. Informasi yang bersifat fundamental dan teknikal dapat digunakan sebagai dasar untuk memprediksi return. Latar Belakang Masalah Pasar modal merupakan sarana perusahaan untuk meningkatkan kebutuhan jangka panjang dengan menjual saham maupun obligasi. tidak hanya nilai intrinsik suatu saham. Nilai saham dapat mewakili nilai perusahaan. Dengan asumsi para pemodal rasional maka aspek fundamental menjadi dasar penilaian (basic valuation) yang utama bagi seorang fundamentalis. 2004).BAB I PENDAHULUAN 1. kurs valuta asing. serta berbagai regulasi dan deregulasi ekonomi yang dikeluarkan pemerintah turut berpengaruh pada fluktuasi harga dan volume perdagangan pada pasar modal yang efisien (Manullang. Perusahaan akan menerbitkan surat – surat berharga dan kemudian menjualnya ke pihak yang menyediakan dana (investor). tapi 1 . waktu. jumlah. Sebelum melakukan investasi di pasar modal.

serta Current Ratio (CR) (Ahim Abdurahim. Salah satu ukuran dari risiko sistematik dalam investasi pasar modal adalah Beta. maka investor harus mengukur kepekaan saham tersebut terhadap perubahan – perubahan pasar. dan karakteristik perusahaan. Faktor-faktor fundamental tersebut dapat berupa Leverage. Risiko sistematik tidak dapat dihilangkan dengan membentuk portofolio yang baik. industri. Penelitian yang lain dilakukan oleh Dodie Setio Wibowo. Pergerakan Beta saham ditentukan dari pergerakan harga saham harian perusahaan.juga harapan akan kemampuan perusahaan dalam meningkatkan nilai kekayaan di kemudian hari. Imam Ghozali. Ketidakpastian merupakan unsur inti dari investasi. 2003). 2006). dan Waridin (2002) yang menganalisis tentang Analisis Risiko Sistematik Saham Biasa yang Dikeluarkan Dari Lantai Bursa (Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta). Jika investor ingin mengetahui resiko suatu saham dalam portofolio yang dideversifikasi secara baik. di mana hasil penelitian menunjukkan bahwa hanya ada dua variabel independen saja yang berpengaruh signifikan terhadap risiko sistematik yaitu deviasi standar return saham dan korelasi return saham. Risiko spesifik dapat dihilangkan dengan membentuk portofolio yang baik. Risiko sistematik dapat terjadi dikarenakan faktor ekonomi makro. 2 . Return on equity (ROE) (Zubaidi Indra. Kepekaan tingkat keuntungan terhadap perubahan – perubahan pasar biasa disebut sebagai Beta. sehingga investor harus mempertimbangkan ketidakpastian ini sebagai risiko investasi Risiko dari sekuritas berupa risiko spesifik dan risiko sistematik. Price Earning Ratio (PER).

Saham LQ45 memiliki pergerakan yang sangat cepat ditinjau dari tingkat harganya. Jadi pada periode selama krisis moneter perhatian lebih banyak ditunjukkan pada rasio hutang dan modal. Zubaidi Indra (2006) dalam penelitiannya menyimpulkan faktor – faktor fundamental seperti Leverage. Saham LQ45 merupakan kelompok saham unggulan yang telah berhasil menempati posisi teratas dari saham-saham yang tercatat dalam Bursa Efek Indonesia. PER dan OPM mempunyai pengaruh signifikan terhadap resiko sistematis. Berikut tabel yang menunjukkan kapitalisasi pasar perusahaan LQ45 dibandingkan kapitalisasi pasar Indonesia Stock Exchange (IDX) : 3 . Penelitian yang lainnya dilakukan oleh Doddy Setiawan (2004). asset size dan earning variability memengaruhi Beta saham. Perusahaan LQ45 terdiri atas 45 perusahaan yang mengacu pada 2 variabel yaitu likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi.Penelitian yang dilakukan oleh Ahim Abdurahim (2003). Total Asset Turnover dan ROE mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Beta saham. Terpilihnya 45 perusahaan yang memiliki likuiditas dan kapitalisasi pasar yang tinggi dipandang sebagai tempat berinvestasi yang baik oleh para investor. EPS. Semakin besar nilai rasio hutang terhadap modal. ROE. Kesimpulan yang diperoleh adalah CR. di mana dari pengujian diperoleh kesimpulan bahwa pada periode sebelum krisis moneter menunjukkan rasio Asset growth. sedangkan pada periode selama krisis moneter menunjukkan faktor fundamental yang berpengaruh adalah leverage. maka semakin tinggi risiko investasi yang ditanggung oleh investor. melakukan pengujian terhadap pengaruh aspek fundamental perusahaan terhadap Beta saham.

569.2.73% Sumber: BEI (Bursa Efek Indonesia) Dari uraian di atas menunjukkan hasil penelitian mengenai pengaruh rasio keuangan terhadap risiko sistematik masih sangat bervariatif.375 (Juta) 929.395 1. Penelitian untuk mengetahui faktor – faktor apa saja yang memengaruhi risiko sistematik merupakan hal yang menarik untuk dilakukan karena sifat dari risiko selalu melekat pada setiap investasi terutama investasi dalam saham biasa.249. Perumusan Masalah Berdasarkan pernyataan – pernyataan yang telah dikemukakan sebelumnya.381.263 1.075 1.46% 65.99% 77.076.640 Persen 74.326 1.019.40% 69.Tabel 1. maka permasalahan pokok dalam penelitian ini adalah: 1.988.1 Kapitalisasi Pasar IDX LQ45 Tahun 2006 2007 2008 2009 (Juta) 1. Bagaimana pengaruh Current Ratio (CR) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 yang tercata di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010? 4 .491 2. Oleh karena itu. penelitian ini mengambil judul : “ANALISIS FAKTOR FUNDAMENTAL KEUANGAN TERHADAP RISIKO SISTEMATIK PADA PERUSAHAAN LQ45 YANG TERCATAT DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2007 – 2010 ” 1.086 710.

Leverage. Bagaimana pengaruh Leverage terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010 ? 3. Apakah Current Ratio (CR). Tujuan Penelitian Tujuan yang hendak dicapai dalam penelitian ini antara lain : 1. 4. Menganalisis pengaruh Leverage terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Bagaimana pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010 ? 5.3. Menganalisis pengaruh Current Ratio (CR) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Menganalisis pengaruh Return On Equity (ROE) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. 2. Bagaimana pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010 ? 4.2. Price Earning Ratio (PER) berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 20072010 ? 1. 5 . 3. Return on Equity (ROE). Menganalisis pengaruh Price Earning Ratio (PER) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010.

2. ROE dan PER terhadap risiko sistematis. 1. Bagi Akademisi penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat bagi pengembangan ilmu dan diharapkan memberikan informasi tambahan tentang masalah CR. Leverage.5 Sistematika Penulisan Sistematika penulisan dalam penelitian ini terdiri dari: BAB I PENDAHULUAN menguraikan Latar Belakang. Menganalisisi pengaruh Current Ratio (CR).5. Bagi investor untuk dijadikan pertimbangan dalam penentuan penanaman investasi pada perusahaan LQ45 yang go publik di BEI 3. Penelitian ini juga sebagai sarana penulis untuk menambah keterampilan penelitian di bidang keuangan. Perumusan Masalah. Manfaat Penelitian dan Sistematika Penulisan. Tujuan Penelitian. Price Earning Ratio (PER) secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007-2010. Return on Equity (ROE). 6 .4 Manfaat Penelitian Manfaat yang hendak dicapai dalam penelitian ini antara lain : 1. Bagi penulis untuk menambah wawasan dan pengetahuan mengenai pengaruh CR. Leverage. ROE dan PER terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 yang go publik di BEI 1. Leverage.

Price Earning Ratio (PER) BAB III METODE PENELITIAN menguraikan tentang tentang Objek Penelitian.1. Penelitian Terdahulu. Risiko Sistematik. BAB II TINJAUAN PUSTAKA 2. Metode Pengumpulan Data. Leverage.BAB II TINJAUAN PUSTAKA menguraikan tentang tentang Landasan Teori. Metode Penelitian. Current Ratio (CR). BAB V : PENUTUP menguraikan kesimpulan yang ditarik berdasarkan hasil penelitian dan saran-saran yang berkaitan dengan penelitian sejenis di masa yang akan datang.1 Landasan Teori 2. Teori Portofolio 7 . Faktor Fundamental. Populasi dan Sampel.1. Pasar Modal Indonesia. Pada bab ini diuraikan mengenai Teori Portofolio. Jenis dan Sumber Data. Definisi Operasional Variabel. Kerangka Pemikiran Teoritis dan Hipotesis. dan Metode Analisis. Analisis Data serta Pembahasan. Kerangka Pikir. BAB IV : HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Bab ini membahas mengenai Deskripsi Data. Risiko Saham. Return On Equity (ROE).

Model Indeks Tunggal dirumuskan sebagai berikut (Eduardus Tandelilin. 2010. standar deviasi baik sekuritas maupun portofolio dan korelasi antar return. Komponen return yang terkait dengan keunikan perusahaan. Teori ini memformulasikan keberadaan unsur return dan risiko dalam suatu investasi. Model portofolio Markowitz dikembangkan oleh William Sharpe dengan menciptakan model indeks tunggal. Komponen return yang terkait dengan pasar. dilambangkan α. 2. Markowitz mengembangkan suatu teori pada dekade 1950-an yang disebut dengan Teori Portofolio Markowitz. 68) : ri= αi + βi rm + ei Dimana : ri = return sekuritas i Rm = return indeks pasar Αi = return sekuritas yang tidak dipengaruhi oleh kinerja pasar Βi = ukuran kepekaan return sekuritas terhadap return pasar Ei = kesalahan residual Perhitungan return melibatkan 2 komponen yaitu (Jogiyanto Hartono. 8 . Harry M. 2001. Secara mathematis. di mana unsur risiko dapat diminimalisir melalui diversifikasi dan mengkombinasikan berbagai instrumen investasi kedalam portofolio. Teori ini menggunakan beberapa pengukuran statistik dasar untuk mengembangkan suatu rencana portofolio seperti expected return. Selanjutnya.Portofolio optimal dapat ditentukan mengunakan model Markowitz atau model indeks tunggal. dilambangkan β. Model ini mengaitkan perhitungan return asset dengan return indeks pasar. 34) : 1.

Komponen keunikan perusahaan berkaitan dengan kejadian. 106): 1. Untuk itu perlu dilakukan pengujian secara empiris. Masing – masing faktor resiko harus memiliki pengaruh luas terhadap return saham –saham di pasar. merupakan contoh kejadian makro yang dapat memengaruhi seluruh perusahaan yang ada di pasar. Kejadia – kejadian khusus yang berkaitan dengan dengan kondisi perusahaan. APT didasari oleh pandangan bahwa return yang diharapkan untuk suatu sekuritas akan dipengaruhi oleh faktor – faktor ekonomi dan bukan karateristik khusus perusahaan. Salah satu konsep penting dalam model indeks tunggal adalah terminologi Beta (risiko sistematik). 2.kejadian mikro yang hanya berkaitan dengan perusahaan bersangkutan. peningkatan inflasi. CAPM pada dasarnya merupakan model APT yang hanya mempertimbangkan faktor resiko sistematis pasar. 2001. Arbitrage pricing theory (APT) adalah salah satu teori model kesetimbangan yang mengambarkan return sekuritas tidak hanya dipengaruhi oleh portofolio pasar tapi dipengaruhi oleh sumber resiko lain. untuk melihat bagaimana faktor – faktor resiko berpengaruh secara luas terhadap return saham. bukan merupakan fakttor risiko APT. Sedangkan komponen yang terkait dengan pasar menyangkut kejadian – kejadian makro yang memengaruhi seluruh perusahaan. Contohnya adalah ekspansi operasional perusahaan atau rencana pengurangan kerja. Kenaikan suku bunga. 9 . Faktor – faktor resiko APT harus memiliki karateristik sebagai berikut (Eduardus Tandelilin. Faktor –faktor risiko tersebut harus memengaruhi return yang diharapkan. dengan cara menganalisis return saham secara statistik.

Pada awal periode.. resiko didefinisikan sebagai sensitivitas saham terhadap variabel makro. karena faktor – faktor tersebut merupakan data exdante. faktor resiko terseebut tidak dapat diprediksi oleh pasar karena faktor – faktor resiko tersebut mengandung informasi yang tidak diharapkan atau bersifat mengejutkan pasar (ada perbedaan antara nilai yang diharapkan dengan nilai sebenarnya).3. Ukuran sensitivitas dalam APT (bi) akan mempunyai intrepretasi yang sama dengaan nilai sensitivitas dalam CAPM (Beta). 106) : Ri = E(Ri) + bi1f1 + bi2f2 + . karena beta dan bi merupakan ukuran sensitivitas return sekuritas dalam suatu premi resiko.. Model APT dirumuskan sebagai berikut (Eduardus Tandelilin. Untuk mengimplementasi APT kita perlu menemukan 10 . Salah satu kritik terhadap model APT adalah sulitnya menemukan faktor – faktor risiko yang relevan.makro ekonomi (bi) dan besar return yang dipengaruhi oleh sensitivitas tersebut. 2001. + binfn +ei Dimana : Ri = tingkat return aktual sekuritas i Bi1 = return yang diharapkan untuk sekuritas i F = deviasi faktor sistematis F dari niklai yang diharapkan bi = sensitivitas sekuritas i terhadap faktor i ei = random eror Persamaan tersebut menunjukkan bahwa dalam APT.

APT mengasumsikan bahwa sekuritas yang berbeda akan mempunyai sensitivitas terhaap faktor – faktor risiko sistematis yang berbeda pula. baik dalam bentuk hutang 11 . Dengan mengetahui harga pasar dari faktor – faktor resiko yang dianggap relevan dan sensitivitas return sekuritas terhadap perubahan faktor tersebut 2.faktor – faktor resiko yang relevan bagi tingkat return sekuritas. Masing – masing investor mempunyai prilaku terhadap resiko yang berbeda. Tingkat bunga 3. Pertumbuhan ekonomi jangka panjang 5.1. Risiko pasar residual Dengan demikian. Inflasi atau deflasi 4. Beberapa penelitian yang mengidentifikasi variabel – variabel ekonomi makro yang mempengaruhi return sekuritas yaitu : 1. Pasar Modal Indonesia Pasar modal dapat didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang yang dapat diperjualbelikan.2. yang dalam kenyataannya belum ada kesepakatan mengenai faktor – faktor risiko apa yang relevan dan berapa jumlahnya. Default risk 2. sehingga investor mampu menyusun portofolio tergantung dari preferensinya terhadap resiko.

Pasar modal pada dasarnya bertujuan untuk menjembatani aliran dari pihak yang memiliki dana (investor). Sedangkan pembinaan. Sekuritas yang diperdagangkan di BEJ juga diperdagangkan di BES. BEJ dan BES bergabung menjadi BEI pada bulan November 2007. hak (rights). Kontrak Opsi Saham (KOS). Bursa efek terbesar setelah BEJ adalah Bursa Efek Surabaya (BES) atau Surabaya Stock Exchange (SSX). baik yang diterbitkan oleh pemerintah. Exchange Traded Funds (ETF). Obligasi maupun Kontrak Futures baik Nikkei-225 Futures atau LQ45 Futures.maupun modal sendiri. Faktor Fundamental Analisis fundamental adalah metode analisis yang didasarkan pada fundamental ekonomi suatu perusahaan. dengan pihak perusahaan yang memerlukan dana. dan obligasi konvertibel (convertibel bonds). 2. 2003: 3). Teknik ini menitikberatkan pada rasio 12 . saham biasa. public authorities.3. 8 tahun 1995 tentang pasar modal. Sekuritas yang diperdagangkan di BEJ berupa saham preferen. 2010. Setelah diadakan pengabungan diharapkan nilai kapitalisasi pasar BEI terus berkembang (Jogiyanto Hartono. pengaturan dan pengawasan sehari – hari dilaksanakan oleh BAPEPAM. Di dalam undang-undang tersebut dijelaskan bahwa kebijakan pasar modal ditetapkan oleh menteri keuangan.1. Stuktur pasar modal Indonesia diatur oleh Undang-Undang No. BEI memperdagangkan seluruh produk investasi yang dimiliki BEJ dan BES seperti saham.61). maupun perusahaan swasta (Suad Husnan. Bursa Efek Jakarta merupakan pasar saham terbesar di Indonesia yang juga dikenal dengan nama asingnya sebagai Jakarta Stock Exchange (JSX).

faktor fundamental yang digunakan dalam menganalisis yakni CR. hutang. Umumnya faktor-faktor fundamental yang diteliti adalah nilai pasar. Book Value (BV). Return dan risiko merupakan dua hal yang tidak terpisah. Return On Asset (ROA). Debt Asset Ratio (DAR). dan profitabilitas (Lukman Syamsuddin.4.1. Deviden Yield. semakin besar return yang harus dikompensasikan (Jogiyanto Hartono. Pada penelitian ini. Return dan risiko mempunyai hubungan yang positif. semakin besar risiko yang harus ditanggung. 2010:227). 2010. para analis mencoba memperkirakan harga saham di masa mendatang dengan mengestimasi nilai dari faktor – faktor fundamental yang memengaruhi harga saham di masa yang akan datang. dan likuiditas saham. Investor selalu menghadapi dua masalah di dalam berinvestasi yaitu return dan risiko. Deviden Payout Ratio (DPR). ROE dan PER. Risiko Saham Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan. Current ratio (CR). Deviden Earning. Price Earning Ratio (PER). Untuk menganalisis kinerja perusahaan dapat digunakan rasio keuangan yang terbagi dalam empat kelompok. 68). Debt Equity Ratio (DER). karena pertimbangan suatu investasi merupakan trade-off dari kedua faktor ini. 13 . Analisis fundamental berkaitan dengan penilaian kinerja perusahaan. Leverage. tentang efektifitas dan efisiensi perusahaan dalam mencapai sasarannya. 2. yaitu rasio likuiditas.finansial dan kejadian – kejadian yang secara langsung maupun tidak langsung memengaruhi kinerja keuangan perusahaan. Dengan analisis tersebut. aktivitas. Return On Equity (ROE).

risiko finansial. risiko likuiditas. Risiko sistematik (Systematic Risk) adalah risiko yang selalu ada dan tidak bisa dihilangkan dengan diversifikasi. kebijakan pajak dan kondisi sosial politik. karena fluktuasi ini dipengaruhi oleh faktor-faktor makro yang dapat memengaruhi pasar secara keseluruhan. resiko inflasi. Risiko tidak sistematik (Unsystematic Risk) adalah risiko yang dapat dihilangkan dengan diversifikasi. Resiko suku bunga. jajaran manajemen dan laba tahunan. Risiko Sistematik 14 . 2.Investor akan selalu mencari portofolio optimum yang menawarkan expected return maximal pada tingkat risiko yang minimum. risiko nilai tukar mata uang dan risiko negara merupakan beberapa sumber resiko yang dapat memengaruhi besarnya risiko suatu investasi. Risiko sering kali disinonimkan dengan ketidakpastian karena risiko mengacu pada adanya variasi nilai antara yang diperkirakan dengan nilai yang di observasi. risiko bisnis.5. 2.1. Menurut Suad Husnan (1998) risiko dapat dikelompokkan menjadi 2 yaitu : 1. Unsystematic Risk tidak terkait dengan perubahan pasar secara keseluruhan tapi dipengaruhi oleh faktor mikro spesifik perusahaan seperti market share. resiko pasar. Unsystematic Risk dapat dihindari dengan cara melakukan diversifikasi atas portofolio yang dimiliki oleh investor. Systematic Risk sering disebut dengan market risk karena fluktuasi risiko ini disebabkan oleh karena faktor kondisi perekonomian.

15 . Ketika kondisi perekonomian membaik. Beta akutansi dapat dihitung mengunakan data akuntansi (laba – laba perusahaan dan laba indeks pasar) dan Beta fundamental dapat dihutung mengunakan data fundamental (menggunakan variabel – variabel fundamental). Cyclicality. Ada perusahaan yang membaik pada saat perekonomian membaik. Faktor-faktor yang diidentifikasikan memengaruhi nilai Beta adalah (Suad Husnan. Kontribusi dari suatu saham terhadap resiko dari suatu portofolio tergantung dari bagaimana saham tersebut dipengaruhi oleh pergerakan pasar Beta merupakan ukuran resiko yang berasal dari hubungan antara tingkat keuntungan saham dengan pasar. tetapi ada pula yang hanya sedikit terpengaruh. 2003) : 1. semua perusahaan akan terkena dampak negatif dan yang membedakan adalah intensitasnya. Beta historis dapat dihitung dengan menggunakan data historis berupa data pasar (return . Investor harus mampu menghitung resiko sistematik dari suatu investasi untuk menentukan investasi yang terbaik. Untuk menghitung besarnya resiko. semua perusahaan akan merasakan dampak positif. metode yang digunakan adalah menghitung varians dan standar deviasi yang mengukur penyimpangan nilai yang terjadi dengan nilai return yang diharapkan. Menurut Brealey dan Myers (1999) Beta digunakan untuk mengukur sensitifitas dari individual saham terhadap resiko pasar.return sekuritas dan return pasar). Faktor ini menunjukkan seberapa jauh suatu perusahaan dipengaruhi oleh conjunctur perekonomian.Beta (β) suatu sekuritas mampu menunjukan risiko sistematik yang tidak dapat dihilangkan karena diversifikasi. Pada saat resesi.

maka pemilik modal akan menanggung resiko yang semakin besar. Jika β > 1 berarti saham cenderung naik dan turun lebih tinggi dibandingkan perubahan pasar.2.2010:383): Di mana : Keterangan : Ri = Return Individual Saham Rm = Market Return LQ45 atau return pasar LQ45 Beta mengambarkan perubahan return pasar sebesar X%. akan semakin besar financial leverage-nya. Perusahaan yang memiliki operating leverage tinggi akan cenderung memiliki nilai Beta yang tinggi. yang akan berpengaruh terhadap return sekuritas sebesar X%. Semakin besar proporsi biaya tetap. 3. Semakin besar proporsi hutang yang dipergunakan. Semakin besar proporsi hutang. Beta dihitung menggunakan rumus (Jogiyanto Hartono. dan sebaliknya. akan semakin besar operating leverage-nya. Jika β < 1 16 . Faktor ini menunjukkan proporsi biaya perusahaan yang merupakan biaya tetap. Perusahaan yang menggunakan hutang adalah perusahaan yang mempunyai financial leverage. Financial leverage. Operating Leverage. yaitu biaya yang tidak ikut berubah ketika perusahaan merubah tingkat aktivitasnya.

1. 2009.1. sehingga akan 17 . 2. Beta banyak digunakan sebagai ukuran resiko karena dalam berbagai penelitian empiris. CR dapat dihitung mengunakan rumus (Lukman Syamsuddin. Semakin besar rasio ROE mengambarkan semakin baik keadaan perusahaan.68) : 2. 2009). Beta relatif cukup stabil sehingga memungkinkan penggunaan data historis sebagai prediktor Beta di masa akan datang. Semakin tinggi rasio CR mengambarkan semakin baik kinerja perusahaan tersebut dan dapat menarik minat investor. Return on Equity (ROE) ROE adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh perusahaan atas modal yang diinvestasikannya. 307): 2.8. rasio Leverage yang baik adalah apabila total aktiva lebih besar dari pada total utang. Leverage Leverage merupakan rasio yang mengambarkan hubungan antara utang perusahaan terhadap modal maupun aset. Untuk keamanan bagi pihak luar. Current Ratio (CR) Current Ratio merupakan rasio yang menghitung kemampuan perusahaan dalam membayar utang lancar dengan mengunakan aktiva lancar yang tersedia (Lukman Syamsuddin. Rasio Leverage dihitung mengunakan rumus (Sofyan Syafri. 2009.7.1.berarti saham cenderung turun atau naik lebih rendah dibandingkan perubahan pasar.6.

Rasio ROE dirumuskan sebagai berikut (Lukman Syamsuddin. Hasil penelitian ini menyebutkan bahwa variabel Asset Growth dan Operating Debt to Total Asset 18 . size. dividend payout. growth.meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya. 2009. dan likuiditas akan memengaruhi Beta pada perusahaan yang terdaftar di JSX sejak Januari 1993. Hasil penelitian menunjukkan bahwa Beta akuntansi.2 Penelitian Terdahulu Usaha untuk meneliti faktor – faktor yang memengaruhi Beta dilakukan oleh Gudono dan Nurhayati (1999). Size . dan earning in variability. Rasio PER dapat dihitung mengunakan rumus (Sofyan Syafri. PER yang tinggi menunjukkan ekspektasi investor tentang prestasi perusahaan cukup tinggi. 74): 2. Dian (2003) mencoba mengidentifikasi apakah variabel Asset Growth.1. 2009. likuiditas. Price Earning Ratio (PER) Rasio PER menunjukkan perbandingan harga saham di pasar yang ditawarkan dibandingkan dengan pendapatan yang diterima. dividend payout. 311): 2. dan Debt to Total Asset mempunyai hubungan yang negatif terhadap risiko sistematik. variabel-variabel yang digunakan adalah Beta akuntansi. size. Debt to Total Asset. dan earning in variability mempunyai hubungan yang positif terhadap risiko sistematik.9. Sedangkan likuiditas. growth. Operating Debt To Total Asset.

Ahim Abdurahim (2003) dalam penelitiannya berjudul Pengaruh Current ratio. rasio profitabilitas. Asset size. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa variabel fundamental secara bersama-sama mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Beta. dan Variability In Earnings mempunyai pengaruh negatif terhadap Beta saham. Size dan likuiditas mempunyai hubungan negatif dengan risiko sistematik saham. asset size. EPS. ROE. rasio aktivitas. sedangkan variabel Asset Growth. Likuiditas. PER dan OPM mempunyai pengaruh signifikan terhadap resiko sistematik. Hasil penelitian Elly dan Indriantoro (1999) pada perusahaan LQ45 yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta menyebutkan bahwa dividend payout dan size mempunyai pengaruh yang positif terhadap Beta saham. dan Earnings Variability terhadap Beta menyimpulkan faktor Current ratio. tingkat inflasi dan tingkat suku bunga pengaruhnya tidak signifikan dengan risiko sistematik. Usaha untuk mengkaji hubungan faktor fundamental dengan Beta dilakukan oleh Dorothea Ririn Indriastuti (2001) yang menunjukkan bahwa Beta saham 19 . sedangkan faktor ekonomi makro seperti PDB. Leverage.mempunyai hubungan positif dengan risiko sistematik saham. Zubaidi Indra (2006) dalam penelitiannya menyimpulkan faktor – faktor fundamental seperti Leverage. earning variability memengaruhi Beta saham. rasio Debt to Total Asset. Eduardus Tandelilin (1997) meneliti tentang faktor-faktor yang memengaruhi risiko sistematik pada beberapa saham di Bursa Efek Jakarta. Beta akuntansi. Variabel fundamental yaitu menggunakan 20 rasio keuangan yang digolongkan menjadi rasio likuiditas.

Financial Debt to Total Asset. Perbedaan mendasar dari penelitian terdahulu dengan penelitian yang akan dilakukan adalah kategori perusahaan yang digunakan serta periode tahun penelitian. baik periode sebelum krisis maupun selama krisis. Imam Ghozali. PER terhadap risiko sistematik : 20 . Asset Growth) yang memengaruhi Beta secara signifikan. dan Waridin (2002) menganalisis tentang Analisis Risiko Sistematik Saham Biasa yang Dikeluarkan Dari Lantai Bursa (Studi Empiris di Bursa Efek Jakarta). maka semakin tinggi risiko investasi yang ditanggung oleh investor. Leverage.perusahaan dipengaruhi oleh faktor fundamental perusahaan yang bersangkutan. Total Asset Turnover dan ROI mempunyai pengaruh signifikan terhadap Beta saham. Semakin besar nilai rasio hutang terhadap modal. berikut dijelaskan hubungan antara variabel CR. Penelitian dilakukan oleh Dodie Setio Wibowo. Hal ini terbukti adanya variabel independen (Likuiditas.3 Kerangka Pemikiran Teoritis dan Hipotesis Dari uraian mengenai Penelitian Terdahulu dan Tinjauan Pustaka. Sedangkan periode selama krisis moneter menunjukkan faktor fundamental yang berpengaruh adalah Leverage. Penelitian yang lainnya dilakukan oleh Doddy Setiawan (2004). Hasil penelitian menunjukkan bahwa dua variabel independen yang berpengaruh signifikan terhadap risiko sistematik yaitu deviasi standar return saham dan korelasi return saham. ROE. hasil pengujian yang dilakukan menyimpulkan bahwa pada periode sebelum krisis moneter menunjukkan rasio Asset Growth. 2.

H3 : ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Kerangka pemikiran teoritis digambarkan sebagai berikut: Gambar 2.H1 : CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. ROE dan PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Leverage. H2 : leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap risiko sistematik perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.1 Kerangka Pemikiran Teoritis Current Ratio (CR) Leverage Return On Equity (ROE) -H1 +H2 -H3 -H4 Risiko Sistematis LQ 45 Price Earning Ratio (PER) BAB 3 METODE PENELITIAN 3. Objek Penelitian 21 -H1 .1. H4 : PER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. H5 : CR.

Metode Penelitian 3. Penelitian ini terdiri dari empat sub variabel. Pelaksanaan penelitian dilakukan dalam bentuk deskriptif dan verifikatif. Perusahaan LQ45 yang tercatat dalam BEI dijadikan sebagai subjek dalam penelitian ini. 3. Variabel independen dalam penelitian ini adalah faktor fundamental sebagai variabel (X). Return On Equity (X3) dan Price Earning Ratio (X4). dan akurat mengenai fakta-fakta. Desain Penelitian Penelitian ini dilaksanakan untuk menganalisis pengaruh faktor – faktor fundamental terhadap risiko sistematik.Objek penelitian ini terdiri dari dua variabel. Nazir. 2000: 63). yaitu variabel independen dan variabel dependen. Penelitian deskriptif dilakukan untuk memperoleh gambaran atau deskripsi secara sistematis.1 Desain Penelitian Rumusan Masalah Kajian Pustaka : Faktor Fundamental dan Beta ( β) 22 Populasi dan Sampel . Berdasarkan rumusan masalah mengenai hubungan faktor fundamental dan risiko sistematik maka desain penelitian digambarkan sebagai berikut : Gambar 3.1. Variabel dependen dalam penelitian ini adalah risiko sistematik (Y).2.2. aktual. Leverage (X2). meliputi : Current Ratio (X1). Sedangkan penelitian verifikatif dilakukan untuk mengetahui hubungan antar dua variabel atau lebih (Sugiyono. sifat-sifat serta hubungan antar fenomena dari variabel –variabel yang diteliti (Moh. 2009: 11).

Teknik Pengumpulan Data : Dokumentasi Analisis Data Laporan Hasil penelitian 3. Secara lebih rinci.2. Definisi Operasionalisisasi Variabel Agar penelitian ini dapat dilaksanakan sesuai dengan yang diharapkan. operasionalisasi variabel penelitian adalah sebagai berikut : 23 . maka perlu dipahami berbagai unsur-unsur yang menjadi dasar dari suatu penelitian ilmiah yang termuat dalam operasionalisasi variabel penelitian.2.

3.Tabel.1. Operasionalisasi Variabel Penelitian 24 .

ROE adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh oleh perusahaan atas modal yang diinvestasikan. 2009). koefisien beta adalah ukuran sensitivita atau kepekaan individu saham terhadap pergerakan saham Tambunan (2007:242). ( Lukman Syamsuddin. 2009). Teknik pengambilan sampel dipilih secara purposive sampling yaitu pengambilan sampel dengan kriteria – kriteria atau pertimbangan yang ditetapkan (Nur Indriantoro dan Supomo. Leverage. Sampel penelitian yakni perusahaan LQ45 yang tercatat di BEI pada periode tahun 2007 – 2010. Perusahaan LQ45 yang selalu menyertakan variabel yang diteliti baik variabel independen (CR. Kriteria – kriteria yang menjadi pertimbangan dalam penetapan sampel adalah : 1. INDIKATOR (4) SKALA (5) Rasio Rasio Rasio ROE (X3) PER (X4) Rasio Risiko Beta Saham sistematis (Y) Rasio Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah perusahaan LQ45 sebanyak 45 perusahaan. PER) maupun variabel 25 . 2009).3. Populasi dan Sampel VARI ABEL (1) Fundamental (X) SUB VARIABEL (2) CR (X1) Leverage (X2) KONSEP (3) Current Ratio merupakan rasio yang menghitung kemampuan perusahaan dalam membayar utang lancar mengunakan aktiva lancar yang tersedia (Lukman Syamsuddin.3. Leverage merupakan rasio yang mengambarkan hubungan antara utang perusahaan terhadap modal maupun aset (Sofyan Syafri. Rasio ini menunjukkan perbandingan harga saham di pasar yang ditawarkan dibandingkan dcngan pendapatan yang diterima (Sofyan Syafri. ROE. 2002). Perusahaan yang masuk dalam perusahaan golongan LQ45 pada periode 2007 – 2010. 2. 2009).2.

2.dependen (risiko sistematik) dalam laporan keuangannya secara berturut-turut pada periode tahun 2007 – 2010. Data sekunder merupakan sumber data penelitian yang diperoleh peneliti secara tidak langsung melalui media perantara (Nur Indriantoro dan Bambang Supomo.2. 340) : Keterangan : Pt = Harga saham untuk waktu t Pt-1 = Harga saham untuk waktu sebelum t 26 .6. Risiko Sistematik (Beta Saham) Teknik analisis yang digunakan dalam penelitian ini adalah menggunakan Beta saham.2. 2002).5. 3.1. 2010.2. 3. Variabel yang berkaitan dengan Beta saham adalah : 1. jurnal. dan dari buku – buku pustaka. Return Individual Saham Return individual saham dihitung dengan rumus (Jogiyanto. Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini diambil dari Pusat Informasi Pasar Modal (PIPM). 3. Metode Pengumpulan Data Data dalam penelitian ini dikumpulkan dengan cara dokumentasi yakni mengambil dari internet. Jenis dan Sumber Data Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Metode Analisis 3. artikel.6.4.

2. Market Return (Rm) Market Return dihitung menggunakan rumus (Jogiyanto. Statistik Deskriptif 27 .6. 383): Di mana : Keterangan : Ri = Return individual saham Rm = Market Return LQ45 atau return pasar LQ45 3. Beta (β) Beta dihitung menggunakan rumus (Jogiyanto Hartono. 2010.2. 340) : Keterangan : IHSGt = Indeks harga saham gabungan LQ45 akhir Periode t IHSG t-1 = Indeks harga saham gabungan LQ45 periode sebelumnya 3.2. 2010.

Uji Asumsi Klasik 1) Uji Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi.2. Standar deviasi digunakan untuk mengetahui variabilitas dari penyimpangan terhadap nilai rata – rata. Minimum (nilai terendah) yakni mengetahui nilai terendah dari data. variabel terikat dan variabel bebas keduanya memiliki distribusi normal atau tidak. dan ploting data akan dibandingkan dengan dengan garis diagonal. Mean (nilai rata-rata) yakni nilai rata-rata dari data yang diamati. 4. Maximum (nilai tertinggi) yakni mengetahui nilai tertinggi dari data . Data akan sahih apabila bebas dari bias dan berdistribusi normal. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal.3. 3. Distribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal.Pada penelitian ini statistik deskriptif diperlukan untuk mengetahui gambaran dari data yang akan digunakan. Analisa statistik deskriptif yang digunakan terdiri atas: 1. Uji normalitas dilakukan pada variabel dependen dan independen.6. Jika distribusi data adalah normal. 2) Uji Autokorelasi Uji autokorelasi dilakukan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi terdapat hubungan yang kuat baik positif maupun negatif 28 . 3. 2009: 107). maka garis yang menghubungkan data sesungguhnya akan mengikuti garis diagonalnya (Imam Ghozali. 2.

764 1. Dasar yang digunakan untuk pengambilan keputusan secara umum diperlihatkan pada tabel 3.398 .602 1. masalah autokorelasi relatif jarang terjadi pada observasi yang berbeda karena berasal dari individu atau kelompok berbeda.2 : Tabel 3. Uji autokorelasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah uji Durbin Watson (DW test).602 – 1.antardata yang ada pada variabel – variabel penelitian.2 Durbin-Watson (D-W) Dw Kurang dari 1. Model regresi yang baik adalah regresi yang bebas dari autokorelasi. Jika ya. Hal ini sering ditemukan pada data urut waktu atau time series karena “gangguan” pada seseorang atau kelompok yang sama pada periode berikutnya. Masalah ini timbul karena residual (kesalahan pengganggu) tidak bebas dari satu observasi ke observasi lainnya.764 – 2. Hal ini akan menyebabkan informasi yang diberikan menjadi menyesatkan (spurious atau nonsense regresion) (Husein Umar. 183). Autokorelasi muncul karena observasi yang beruntun sepanjang waktu dan berkaitan satu sama lain. 2011. Untuk data cross section. akan diuji apakah terdapat hubungan yang kuat di antara data pertama dengan kedua dengan ketiga dan seterusnya. telah terjadi autokorelasi. (<dl) (dl – du) (du – 4-du) (4-du – 4-dl) (>4-dl) 29 Kesimpulan Ada autokorelasi Tanpa kesimpulan Tidak ada autokorelasi Tanpa kesimpulan Ada autokorelasi .398 Lebih dari 2.236 2.236 – 2. Pada data crossection (silang waktu). Uji ini hanya digunakan untuk korelasi tingkat satu (first order autocorrelation) dan mensyaratkan adanya intercept (Konstanta) dalam model regresi dan tidak ada variabel lain di antara variabel bebas.

Model regresi yang mengandung multikolinearitas berakibat pada kesalahan standar estimasi yang akan cenderung meningkat dengan bertambahnya variabel independen. Nilai cutoff yang umum dipakai untuk 30 . tingkat signifikansi yang digunakan untuk menolak hipotesis nol akan semakin besar dan probabilitas menerima hipotesis yang salah juga akan semakin besar. 2011. Sulaiman Wahid 2002 3) Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk mengetahui apakah pada model regresi ditemukan adanya korelasi antarvariabel independen (Husein Umar.0. Jadi nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi (karena VIF = 1/Tolerance). 177) Model regresi yang baik seharusnya tidak terjadi korelasi di antara variabel bebas.Sumber : Jalan Pintas Menguasai SPSS 10. Kedua ukuran ini menunjukkan setiap variabel independen manakah yang dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Tolerance mengukur variabilitas variabel independen yang terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas yang tinggi antar variabel independen dapat dideteksi dengan cara melihat nilai tolerance dan variance inflation factor (VIF).

Mendeteksi ada atau tidaknya heterokedatisitas adalah dengan melihat grafik plot antara nilai prediksi variabel dependen yaitu ZPRED dengan residualnya SPRESID. 3. sementara itu. untuk varians yang berbeda disebut heteroskedastisitas (Husein Umar. 2009. Secara statistik dapat diukur dengan metode berikut : 1) Koefisien Determinasi Kd (R2) digunakan untuk mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variabel dependen. maka disebut homoskedastisitas. Uji Goodness of Fit Ketepatan fungsi regresi sampel dalam menaksir nilai aktual dapat diukur dari Goodness of Fit-nya. Jika varians dari residual suatu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap. 4) Uji Heterokesdatisitas Uji heterokesdatisitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model regresi terjadi ketidaksamaan varians dari residual suatu pengamatan ke pengamatan lain. 2009:28).2.menunjukkan tidak terjadi multikolinearitas adalah nilai tolerance di atas 0.6. 37). 179). Deteksi ada tidaknya heterokedatisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scatterplot antara SPRESID dan ZPRED dimana sumbu X adalah Ῠ (Y yang telah diprediksi (ZPRED)) dan sumbu Y adalah residual atau SRESID (Ῠ – Y) yang telah distudentized (Imam Ghozali. 2011.10 atau sama dengan nilai VIF di bawah 10 (Imam Ghozali.4. Nilai Kd adalah antara 0 dan 31 .

Nilai yang mendekati 1 berarti variabel independen memberikan hampir semua informasi yang dibutuhkan untuk memprediksi variasi variabel dependen. b4 = 0 32 . • Adapun hipotesisnya yaitu : H0 = b1. Setiap tambahan satu variabel independen maka R2 pasti akan meningkat walaupun belum tentu variabel yang ditambahkan berpengaruh secara signifikan terhadap variabel dependen. Nilai R2 yang kecil berarti kemampuan variabel – variabel independen dalam menerangkan variabel dependen sangat terbatas. b3. Oleh karena itu. dimana n = jumlah observasi dan k = jumlah variabel. 2) Uji t Uji statistik t pada dasarnya menunjukkan seberapa jauh pengaruh satu variabel independen terhadap variabel dependen dengan menganggap variabel independen lainnya konstan (Imam Ghozali: 2009 :17). Kelemahan Kd adalah bias terhadap jumlah variabel independen yang dimasukkan ke dalam model. digunakan nilai adjusted R2 karena nilai adjusted R2 dapat naik atau turun apabila satu variabel independen ditambahkan ke dalam model.1. Untuk mengetahui nilai t statistik tabel ditentukan tingkat signifikansi 5% dengan derajat kebebasan yaitu df = (n-k-1). b2.

Jika signifikansi > 0. Nilai t-hitung dapat dicari dengan rumus : Pengambilan keputusan uji hipotesis secara parsial juga didasarkan pada nilai probabilitas yang didapatkan dari hasil pengolahan data melalui program SPSS Statistik Parametrik sebagai berikut : a). b4 ≠ 0 Yang artinya terdapat pengaruh secara signifikan antara variabel dependen terhadap variabel independen.k). b3. artinya secara parsial variabel bebas (X) berpengaruh tidak signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak. H1 = b1. artinya secara parsial variabel bebas (Xi) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima. b2. n .Yang artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen.05 maka H0 diterima. • Kriteria uji : Jika t hitung > t tabel maka H0 ditolak dan H1 diterima atau dikatakan signifikan. Jika t hitung < t tabel (α. Pada uji t. maka H0 diterima dan H1 ditolak maka dikatakan tidak signifikan. 33 . nilai probabilitas dapat dilihat pada hasil pengolahan dari program SPSS pada tabel coefficients kolom sig atau significance.

Uji ini digunakan untuk menguji kelayakan model goodness of fit. artinya secara parsial variabel bebas (X1 s/d X4) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima.b). 34 . dimana n = jumlah observasi dan k = jumlah variabel. Tingkat signifikansi yang digunakan sebesar 5% dengan derajat kebebasan df = (n-k-1). sementara jika tingkat signifikansi lebih besar dari 0. Jika tingkat signifikansi lebih kecil dari 0. artinya secara parsial variabel bebas (X1 s/d X4) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak.05 maka H0 ditolak. • Kriteria uji : Jika f hitung > f tabel maka H0 ditolak Jika f hitung < f tabel maka H0 diterima. 2009 : 16). 3) Uji F Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersama-sama/simultan terhadap variabel dependen (Imam Ghozali.05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan ditolak atau dikatakan tidak signifikan (H1 ditolak dan H0 diterima).05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan diterima atau dikatakan signifikan (H1 diterima dan H0 ditolak). Jika signifikansi < 0.

b2.2. b4 ≠ 0 Artinya terdapat pengaruh secara bersama-sama antara variabel independen terhadap variabel dependen. artinya secara simultan variabel bebas (X1 s/d X4) berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis diterima. b).6. Pengambilan keputusan uji hipotesis secara simultan didasarkan pada nilai probabilitas hasil pengolahan data SPSS sebagai berikut: a).05 maka H0 diterima. H1 = b1. Jika signifikansi < 0.5. b3. artinya secara simultan variabel bebas (X1 s/d X4) tidak berpengaruh signifikan terhadap variabel dependen (Y) = hipotesis ditolak.05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan diterima atau dikatakan signifikan (H1 diterima dan H0 ditolak). Persamaan Garis Regresi 35 . Jika signifikansi > 0.• Adapun hipotesisnya adalah H0 = b1. 3.05 atau 5% maka hipotesis yang diajukan ditolak atau dikatakan tidak signifikan (H1 ditolak dan H0 diterima). b3. Jika tingkat signifikansi lebih besar dari 0.05 maka H0 ditolak. b4 = 0 Artinya tidak terdapat pengaruh yang signifikan dari variabel independen terhadap variabel dependen. b2. Jika tingkat signifikansi lebih kecil dari 0.

Seberapa besar variabel independen memengaruhi variabel dependen dihitung dengan menggunakan persamaan garis regresi berganda berikut : Y =a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e Keterangan : Y = risiko sistematik a = konstanta b = koefisien garis regresi X1 = CR X2 = Leverage X3 = ROE X4 = PER BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN 4.Penelitian ini menggunakan metode kuantitatif dengan alat analisis regresi berganda. Saham – saham LQ45 merupakan saham yang aktif diperdagangkan di BEI. Analisis regresi berganda digunakan untuk menguji pengaruh antara CR. Deskripsi Data Dalam penelitian ini jenis data yang digunakan berupa data sekunder perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia (BEI). PER. ROE. Saham LQ45 merupakan saham likuid dan memiliki kapitalisasi pasar yang tinggi.1. leverage. Perusahaan yang dijadikan sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang selalu menyediakan data 36 .

Unilever Indonesia Tbk No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 4. Analisis Deskriptif 37 .1 Data Sampel Perusahaan Kode Nama Emiten AALI PT. IHSG LQ45 dan rasio fundamental perusahaan. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PTBA PT. Astra International tbk BNBR PT. Medco Energi internasional Tbk PGAS PT. Bakrie Telecom Tbk BUMI PT. Astra Argo lestari tbk ANTM PT. Timah Tbk TLKM PT. Holcim Indonesia Tbk SMGR PT. Indosat Tbk KLBF PT. Kalbe Farma Tbk LPKR PT.laporan keuangan berupa CR. Berikut data perusahaan – perusahaan sampel disajikan dalam tabel 4.2. Bumi Resources Tbk ELTY PT.1 : Tabel 4. Gudang Garam Tbk INCO PT. PP London Sumatra Tbk MEDC PT. ROE dan PER selama periode 2007-2010. Semen Gresik (persero) Tbk TINS PT. United Tractors Tbk UNVR PT. Bakrie Brothers Tbk BTEL PT. Indocement Tunggal Perkasa Tbk ISAT PT.Analisis Data 4. Data yang terkait dengan penelitian ini diperoleh dari PIPM berupa harga saham bulanan.2. Indofood Sukses makmur Tbk INTP PT.1. Bakrie Sumatra Plantation Tbk UNTR PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk UNSP PT. Leverage. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk SMCB PT. Lippo Karawaci Tbk LSIP PT. Aneka Tambang Tbk ASII PT. International Nickel Indonesia Tbk INDF PT. Energi Mega persada Tbk GGRM PT. Bakrieland development Tbk ENRG PT.

050360% Sumber : Data sekunder yang diolah Berdasarkan tabel terlihat variabel CR yang menjadi sampel berkisar antara 12.03285% 28.69% -80. Distribusi normal akan membentuk satu garis lurus diagonal. Pengujian Normalitas Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi.80 -23.2 Descriptive Statistics N CR Leverage ROE PER BETA Valid N (listwise) 104 104 104 104 104 104 Minimum 12. Adapun hasil perhitungan statistik deskriptif disajikan dalam tabel 4.94% sampai dengan 270.2.65% dengan rata-rata sebesar 218.3990% 21.41% 5.080% dengan rata-rata sebesar 96.3990%.4712% 30. Variabel Leverage berkisar antara 5% sampai dengan 83.91%.1317.940% Maximum 801. 2009: 107).2 : Tabel 4.00% dengan rata-rata sebesar 43.1317 96.44035% 18.69% sampai dengan 120. Deviation 168.00 dengan rata-rata sebesar 21.080% Mean 218.10106% 4.2. variabel terikat dan variabel bebas keduanya memiliki distribusi normal atau tidak. Variabel ROE berkisar antara -26.Statistik deskriptif dilakukan untuk mengetahui gambaran nilai variabel variabel yang menjadi sampel.24474% 20. dan ploting data akan dibandingkan dengan dengan garis diagonal (Imam Ghozali. Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau mendekati normal.4712%.10106% Std. Variabel PER yang menjadi sampel berkisar antara -80.80 sampai dengan 96.3004% 43.00 270.91% 96.00% -26.3004%.65% 83.95177 55.41% sampai dengan 801. 38 . dengan rata-rata sebesar 30. Sedangkan variabel Beta (resiko sistematik) berkisar antara -23.00% 120.

Gambar 4. maka dapat disimpulkan variabel memiliki data 39 .1 Uji Normalitas Dalam grafik normalitas plot terlihat data mengumpul di sekitar garis diagonal dan mengikuti arah garis diagonal.

Deteksi ada tidaknya heteroskedastisitas dapat dilakukan dengan melihat ada tidaknya pola tertentu pada grafik scaterplot antar SRESID dan ZPRED dimana sumbu X adalah Ῠ (Y yang telah diprediksi) dan sumbu Y adalah residual (Ῠ – Y) yang telah distudentized. Jika variance dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain tetap. Dasar analisis dari uji heteroskedastis melalui grafik plot adalah sebagai berikut (Imam Ghozali.yang terdistribusi normal. Jika ada pola tertentu. Cara untuk mendeteksinya adalah dengan cara melihat grafik plot antara nilai. maka disebut homoskedastis dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas Model regresi yang baik adalah yang homokedastisitas atau tidak terjadi heteroskedastisitas. Pengujian Asumsi Klasik 4. 2009: 37): 1).3.1. melebar kemudian 40 . prediksi variabel terikat (ZPRED) dengan residualnya (SRESID).2. 4. Uji Heteroskedastisitas Uji heteroskedastisitas ditujukan untuk menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance dan residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. seperti titik-titik yang ada membentuk pola tertentu yang teratur (bergelombang. Hal ini mengindikasikan bahwa penelitian ini layak menggunakan parametrik. seperti : uji t dalam pembahasannya.3.2.

2 (scatter plot) terlihat tidak ada pola yang jelas. maka mengindikasikan telah terjadi heteroskedastisitas.2. Untuk mengetahui apakah terjadi 41 . Jika tidak ada pola yang jelas. 4. 2009. serta titik-titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y secara acak. Gambar 4. 25).menyempit). serta titik – titik menyebar di atas dan di bawah angka 0 pada sumbu Y. maka dapat disimpulkan tidak terjadi heteroskedastisitas.2 Uji Heteroskedastisitas Dalam gambar 4. Uji Multikolinearitas Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model regresi ditemukan adanya korelasi yang tinggi atau sempurna antar variabel bebas/independen (Imam Ghozali.2. maka tidak terjadi heteroskedastisitas.3. 2).

Berdasarkan pengujian uji asumsi multikolinieritas dengan SPSS. 4. dan VIF untuk variabel PER (X4) sebesar 1. Regresi bebas dari gangguan multikolinieritas apabila nilai VIF<10. didapatkan output sebagai berikut: Tabel 4. antara lain untuk VIF pada variabel CR(X1) sebesar 1.601.662 .511. Dependent Variable: BETA Sumber : Data sekunder yang diolah Hasil yang diperoleh bahwa semua variabel bebas memiliki angka VIF < 10.3 Uji Multikolinieritas Coefficientsa Model CR 1 Leverage ROE PER Collinearity Statistics Tolerance .051 a.511 1.951 VIF 1.625 . Uji Autokorelasi Uji autokolerasi bertujuan untuk menguji apakah dalam suatu model regresi linier ada kolerasi antar kesalahan penggangu (residual) pada periode t dengan kesalahan pada periode t-1 (sebelumnya).multikolinearitas dalam suatu model regresi dapat dilihat dari nilai VIF (Variance Inflation Factor). maka data-data penelitian digolongkan tidak terdapat gangguan multikolinearitas dalam model regresinya.601 1.051.3. Penyimpangan asumsi ini biasanya 42 . VIF variabel Leverage (X2) sebesar 1.3.095 1.913 .095. VIF untuk variabel ROE (X3) sebesar 1. Melihat hasil VIF pada semua variabel penelitian yaitu < 10.2.

muncul pada observasi yang menggunakan data time series. Goodness of Fit 4.4.966. Analisis Koefisien Determinasi Koefisien determinasi pada intinya mengukur seberapa jauh kemampuan model dalam menerangkan variasi variabel dependen. Tabel 4.4.5 Output Koefisien Determinasi Model Summaryb 43 . Jika dalam proses mendapatkan nilai R2 yang tinggi adalah baik.5 : Tabel 4. Tujuan menghitung koefisien determinasi adalah untuk mengetahui pengaruh variabel bebas terhadap variabel terikat. Dapat disimpulkan tidak terdapat autokorelasi karena nilai Durbin Watson berada antara 1.1. 2002: 219).4 Uji Autokorelasi Model Summaryb Model Durbin-Watson 1. tetapi jika nilai R2 rendah tidak berarti model regresi jelek (Imam Ghozali.236. Dengan demikian asumsi nonautokorelasi terpenuhi. Dependent Variable: BETA Dari tabel hasil perhitungan di atas dapat dilihat nilai DW sebesar 1. Nilai R2 terletak antara 0 sampai dengan 1 (0 ≤ R2 ≤ 1). 2009.966 b. Nilai R2 pada penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.2. 15).2. Penyimpangan autokorelasi dalam penelitian di uji dengan uji Durbin-Watson (DW-test) (Singgih Santoso.764 < DW > 2. 4.

902 Sig. nilai signifikansi sebesar 0. .Model R R Square Adjusted R Square Std.9% = 83. Berikut hasil Uji F yang diolah menggunakan SPSS disajikan dalam tabel 4.4.16.928 F 2. ROE. CR.924 297289.9%. ROE (X3). Predictors: (Constant). Uji F Uji statistik F pada dasarnya menunjukkan apakah semua variabel independen yang dimasukkan dalam model mempunyai pengaruh secara bersamasama/ simultan terhadap variabel dependen (Imam Ghozali.6 Uji F ANOVAa Model Regression 1 Residual Total a. Dependent Variable: BETA b. CR. ROE dan PER terhadap risiko sistematik. 16). Leverage.05) menunjukkan adanya pengaruh CR. Predictors: (Constant). Error of the Estimate 1 . PER. ROE. Nilai signifikan lebih kecil dari 0.6: Tabel 4. Leverage b.174 . Dasar pengambilan keputusan yang lain adalah nilai F hitung harus lebih 44 .902. 4. Leverage (X2).911 312145. Hal ini berarti varians CR (X1).169 54.2.835 Df 4 99 103 Mean Square 8713.037 dan nilai F hitung sebesar 2.037b Sumber : Data sekunder yang diolah Dari tabel uji F dapat dilihat.418 a . PER (X4) dapat menjelaskan risiko sistematik (Y) sebesar 16. 2009.037 Ῠ 0. Sedangkan sisanya yaitu sebesar 100% . PER.169. Dependent Variable: BETA Sumber : Data sekunder yang diolah Nilai koefisien determinasi (Adjusted R2) sebesar 0.798982% a.05 (0.1% dijelaskan oleh faktor – faktor lain selain variabel yang diteliti di atas.2. Leverage Sum of Squares 34855.981 3002.

dan PER.98 (0.7 : Tabel 4. Variabel Leverage memiliki nilai t hitung lebih kecil dari 1.05).767>0.98 (2.767 .726 -.7 terlihat 3 variabel yang tidak signifikan berpengaruh terhadap risiko sistematik. Dependent Variable: BETA Sumber: Data sekunder yang diolah Dari tabel 4. serta nilai signifikansi yang lebih besar dari 0.7 Uji t Coefficientsa Model (Constant) CR 1 Leverage ROE PER T 4. ROE (X3) dan PER (X4) terhadap risiko sistematik (Y).000 . Leverage.besar dari F tabel untuk menentukan adanya pengaruh secara simultan. Uji t Uji hipotesis dilakukan untuk mengetahui ada tidaknya pengaruh yang signifikan antara variabel bebas : CR(X1).05).2.05 (0. yaitu variabel CR.035 . Leverage.46). Maka dapat disimpulkan variabel CR.05 (0.520 .604 . . Hal ini dapat dilihat dari nilai t hitung pada variabel CR lebih kecil dari 1.520<1.139 -. Berikut hasil uji t disajikan dalam tabel 4.035<0. dapat dilihat nilai F hitung (2.4.98 (0.139>1.183 Sig.98). ROE dan PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik 4.98) serta nilai signifikansi lebih besar dari 0. Dari perhitungan.98) serta nilai signifikansi lebih kecil dari 0.05 (0.3.604>0. Sementara untuk variabel ROE berpengaruh signifikan terhadap resiko sistematik dengan nilai t hitung lebih besar dari 1.902) lebih besar dari nilai F tabel (2.855 a. Leverage (X2).05).297 -2.297<1. Variabel PER tidak 45 .

048 Std.048 X4 Dan pembahasan model regresi tersebut dapat dijelaskan bahwa : a. 4.8 Persamaan Regresi Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B (Constant) CR 1 Leverage ROE PER a.berpengaruh signifikan terhadap risiko sistematik.000 .020 X1 + 0.8 : Tabel 4.113 -. ROE dan PER = 0.2. ROE (X3) dan PER (X4) terhadap risiko sistematik (Y) pada perusahaan LQ45 yang tercatat di BEI periode 2007 – 2010. Dependent Variable: BETA 117.853 .5.98 (0.183 .767 . Sumber : Data sekunder yang diolah Dari tabel diperoleh hasil regresi linier berganda yaitu sebagai berikut : Y = 117.98) serta nilai signifikansi lebih besar dari 0.428 X3 .264 -. Hasil persamaan regresi dapat dilihat pada tabel 4. Leverage (X2).449 -. Hal ini dapat dilihat dari nilai t hitung variabel tersebut lebih besar dari t tabel 1.604 .113 X2 – 0.220 -. konstanta (nilai mutlak y) apabila CR. Leverage .05 (0.035 .139 -.297 -2.039 .379 .855 T Sig.037 -.449 46 . Regresi Linier Berganda Penelitian ini menganalisis pengaruh CR (X1).05).183<1.020 .0. maka risiko sistematik sebesar 117.018 Beta 4.200 .063 .428 -.449 – 0. Error 24.726 -.885<0.520 .

Koefisien regresi X3 (ROE) sebesar -0. c. d. Koefisien regresi X4 (PER) sebesar -0.0% . e. 4. bila variabel lain konstan. Hal ini berarti hipotesis 1 ditolak. Hasil dari perhitungan menunjukkan bahwa variabel CR berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap risiko sistematik. Hasil 47 .b.428 artinya apabila ROE naik sebesar 1% akan menyebabkan penurunan risiko sistematik sebesar 42. bila variabel lain konstan. bila variabel lain konstan.8%.113 artinya apabila Leverage naik sebesar 1% akan menyebabkan kenaikan risiko sistematik sebesar 11. Hipotesis pertama yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel CR berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Pembahasan Pada penelitian diajukan lima hipotesis. Koefisien regresi X1 (CR) sebesar –0.8%. 2. berikut disajikan pembahasan dari hasil penelitian di atas : 1.3%. bila variabel lain konstan. Koefisien regresi X2 (Leverage) sebesar 0.3.020 artinya apabila CR naik sebesar 1% akan menyebabkan penurunan risiko sistematik sebesar 2.048 artinya apabila PER naik sebesar 1% akan menyebabkan penurunan risiko sistematik sebesar 4. Hipotesis kedua yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel Leverage berpengaruh positif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010.

PER berpengaruh secara simultan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 20072010. PER berpengaruh simultan terhadap risiko sistematik. Hipotesis ketiga yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Hipotesis kelima yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel CR. 4. perekonomian Indonesia sedang memasuki fase krisis dan pertumbuhan perekonomian . Leverage. Leverage. Hal ini berarti hipotesis 4 ditolak. 5. Hal ini berarti hipotesis 2 ditolak. Hasil perhitungan menunjukkan bahwa variabel PER berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap risiko sistematik. 3. ROE. Fase krisis terjadi pada awal tahun 20082009 yang merupakan dampak dari krisis Eropa dan mulai bangkit lagi pada tahun 48 . Hasil perhitungan menunjukkan bahwa variabel ROE berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik. Hal ini berarti hipotesis 5 diterima Selama periode pengamatan. Hal ini berarti hipotesis 3 diterima. Hipotesis keempat yang diajukan dalam penelitian ini adalah variabel PER berpengaruh negatif dan signifikan terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010. Hasil perhitungan menunjukkan bahwa variabel variabel CR. ROE.perhitungan menunjukkan bahwa variabel Leverage berpengaruh positif tetapi tidak signifikan terhadap risiko sistematik.

2010. Selain itu. Kesimpulan 49 . pertumbuhan ekonomi yang menjadi pertimbangan – pertimbangan investor dalam melakukan suatu investasi seperti yang dipaparkan dalam teori model kesetimbangan APT. Yang menjadi perhatian investor yakni pada rasio profitabilitas. Jika melihat hasil uji-t. Leverage dan market based (penilaian pasar) tidak menjadi perhatian utama investor. tingkat bunga. Secara keseluruan hasil analisis peneliti tidak signifikan karena pada periode penelitian kondisi perekonomian global dan Indonesia sedang tidak stabil sehingga berdampak pada pertimbangan investor. Masing – masing investor mempunyai prilaku terhadap resiko yang berbeda. Investor juga mungkin hanya tertarik untuk memperoleh keuntungan jangka pendek bukan untuk berinvestasi dalam jangka waktu yang panjang sehingga kurang memperhatikan faktor – faktor fundamental. terdapat faktor –faktor ekonomi makro seperti inflasi. Hal ini menandakan rasio likuiditas. Leverage. BAB V PENUTUP 5.1. sehingga investor melakukan investasi sesuai dengan preferensinya terhadap resiko – resiko yang berbeda. hanya variabel PER yang berpengaruh signifikan sedangkan variabel CR. karakteristik investor dalam pasar modal yang mungkin lebih mengunakan analisis teknikal dibandingkan analisis fundamental perusahaan. ROE tidak berpengaruh secara signifikan terhadap risiko sistematik.

139 (1.183 (1.52 (1. Hal ini berarti varians CR (X1). 2.297) dengan nilai signifikansi 0. ROE (X3) dan PER (X4) terhadap risiko sistematik pada perusahaan LQ45 di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2010 : 1.604.767. hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih kecil dibandingkan nilai t hitung sebesar -2. ROE (X3) berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Y (risiko sistematik). Leverage (X2). Leverage (X2). maka ditarik beberapa kesimpulan pada pengujian pengaruh antara CR(X1).2 .98> 0.855. ROE (X3).52) dengan nilai signifikansi 0.98 < 2. CR (X1) berpengaruh negatif dan tidak signifikan terhadap Y (risiko sistematik).183) dengan nilai signifikansi 0. Hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih besar dibandingkan nilai t hitung sebesar -0. 5. dan PER (X4) dapat menjelaskan risiko sistematik (Y) sebesar 16. Ini menunjukkan bahwa masih banyak variabel independen di luar fungsi yang dapat memengaruhi Beta yaitu sebesar 0.169. 4. hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih besar dibandingkan nilai t hitung sebesar 0. Hasil perhitungan nilai koefisien determinasi (Adjusted R2) adalah sebesar 0. 5.139) dengan nilai signifikansi 0. PER (X4) berpengaruh negatif secara signifikan terhadap Y (risiko sistematik). 3.035.98 > 0.98>0.Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan.297 (1.831 atau 83. Keterbatasan dan Saran Bagi Penelitian Berikutnya 50 .1%.9%. hal ini dilihat dari nilai t tabel yang lebih besar dibandingkan nilai t hitung sebesar -0. Leverage (X2) berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Y (risiko sistematik).

ekspor-impor dan kondisi ekonomi lainnya) serta variabel non ekonomi (seperti kondisi politik) yang mungkin signifikan berpengaruh terhadap risiko sistematik di BEI. 2. kestabilan politik. Jumlah sampel yang digunakan hanya kelompok LQ45 saja sehingga dirasakan kurang mewakili seluruh perusahaan yang ada di BEI. Penelitian berikutnya diharapkan dapat menggunakan sampel penelitian yang lebih besar dari perusahaan – perusahaan yang terdaftar dan aktif di BEI.4%. inflasi. sebaiknya dilakukan perhitungan yang terpisah untuk periode bullish dan bearish. Selain itu. Leverage. ROE dan PER. investor dalam jangka yang relatif pendek tidak menggunakan faktor fundamental dalam memprediksi risiko. Sedangkan faktor-faktor lain seperti peraturan pemerintah. Di samping itu. kurs rupiah terhadap valuta asing. 2.Keterbatasan dalam penelitian ini adalah sebagai berikut : 1. Variabel yang digunakan hanya 4 yaitu CR. Memperpanjang periode pengamatan mengingat. 51 . maka agenda untuk penelitian mendatang adalah sebagai berikut : 1. perlu dilakukan perluasan penelitian yang menghubungkan antara variabel ekonomi (seperti tingkat bunga. mengindikasikan perlunya memperhitungkan faktor lain selain faktor fundamental dalam memprediksi risiko sistematik. Karena adanya keterbatasan tersebut. Dengan kemampuan prediksi hanya sebesar 17. neraca pembayaran. tingkat bunga tidak tercakup dalam penelitian.

dan Earnings Variability terhadap Beta pasar. (1999). Fundamentals of Corporate 52 . 2003. Asset size..5.C. Vol 4 Nomor 2. Pengaruh Current ratio. hal ini diharapkan menjadi masukan di mana perlu dikaji kembali mengenai pengaruh variabel – variabel ekonomi dan non ekonomi dalam penelitian terhadap risiko sistematik. Untuk para akademisi.3 Saran Adapun saran yang dapat disimpulkan dari penelitian yang telah dilakukan adalah sebagai berikut: 1.J. S. dan Marcus A. pada perusahaan yang berbeda atau tahun berbeda sehingga dapat dijadikan pegangan yang pasti untuk menentukan faktor-faktor yang memengaruhi risiko sistematik. 2. DAFTAR PUSTAKA Ahim Abdurahim. Maka dalam pengambilan keputusan investasi sebaiknya memerhatikan dan mempertimbangkan rasio ROE maupun rasio profitabilitas. Untuk para investor saham. RA Myers. dengan adanya pengaruh dari variabel seperti pada kesimpulan di atas. Jurnal Akuntansi dan Investasi. Brealey.

Finance. (2nd edition). Irwin Mcgraw-Hill: Boston Dian, Retnaningdyah. 2003. “Faktor-faktor yang Mempengaruhi Risiko Ekuitas”. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Akuntansi. Vol. 1. No. 3. Desember. Doddy , Setiawan , 2004, Analisis Faktor-Faktor Fundamental yang mempengaruhi Risiko Sistematis Sebelum dan Selama Krisis Moneter, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 19, No.3, hal. 224-237. Dodie, Setio Wibowo; Imam Ghozali dan Waridin, 2002. Analisis Risiko Saham Biasa yang Dikeluarkan Dari Lantai Bursa: Studi Empirik Di Bursa Efek Jakarta, Jurnal. Dorothea Ririn, Indriastuti. 2001. Analisis Pengaruh Faktor Fundamental Terhadap Beta Saham (Studi Kasus di Bursa Efek Jakarta: Perbandingan Periode Sebelum dan Selama Krisis), Jurnal Perspektif Vol. 6 No. 1 Juni. Eduardus , Tandelilin. 1997. Deteminant of Systematic Risk : The Experience of Some Indonesia Common Stock, Kelola, 16/IV, hal. 101-114. Eduardus Tandelilin. 2001. Analisis dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE. Elly dan Nur Indriantoro, 1999, Analisis Hubungan Antara Variabel-variabel. Akuntansi Dengan Beta Saham, Yogyakarta: Jurnal No. 16 Januari – April 1999, Pusat Pengembangan Akutansi Universitas Gajah Mada, hal 180-206 Elton, Edwin J., and Gruber, Martin J. 1995, Modern Portfolio Theory and Investment Analysis, 5th Ed., John Wiley & Sons. Gudono dan Nurhayati. 1999. Efisiensi Pasar, Abnormal Return, Expected Return pada Peristiwa Pengumuman Pergantian Kepemimpinan Suharto. Jurnal Ekonomi dan Bisnis Indonesia, Vol. 12, No. 2, hal. 1-14 Hartono, 2008. SPSS 16, Analisis Data Statistika dan Penelitian, Yogyakarta : Pustaka Pelajar

53

Husein, Umar. 2011. Metode Penelitian Untuk Skripsi dan Tesis Bisnis. Edisi 11. Jakarta: PT Raja Grafindo Persada Imam, Ghozali. (2009). Ekonometrika: Teori, Konsep, dan Aplikasi dengan SPSS 17. Badan Penerbit Universitas Diponegoro, Semarang. Jogiyanto, Hartono. 2010. Teori Portofolio dan Analisis Investasi, Edisi Ketujuh, Yogyakarta: BPFE. Lukman, Syamsuddin. 2009. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta : PT. Raja Grafindo Persada Mamduh M. Hanafi dan Abdul Halim, 2000, Analisis Laporan Keuangan, cetakan kedua, Yogyakarta: UPP AMP YKPN Manullang, M. 2004. Dasar-dasar Manajemen, Cetakan Ketujuh belas, Yogyakarta: Gadjah Mada Universitas Perss. Moh, Benny. Alexandri. 2008. Manajemen Keuangan Bisnis. Cetakan Kesatu. Bandung: Alfabeta Moh, Nazir. 2000. Metode Penelitian, Cetakan Pertama, Jakarta : Ghalia Indonesia. Mohammad, Samsul. 2006. Pasar Modal dan Manajemen portofolio. Jakarta: Erlangga. Nur , Indriantoro dan Bambang Supomo.2002. Metodologi Penelitian Bisnis, Edisi 2, Yogyakarta : BPFE. Robert, Ang. 1997. Pintar Pasar Modal Indonesia. Jakarta : Mediasoft Indonesia. Singgih, Santoso , 2002. SPSS versi 10.0 Mengolah Data Statistik Secara

54

Profesional. Jakarta : PT. Elex Media Komputindo. Sofyan, Syafri, 2009, Analisis Kritis Atas Laporan Keuangan, Edisi Satu, Jakarta : Rajawali Pers Suad, Husnan, 1998. Manajemen Keuangan Teori dan Penerapan (Keputusan Jangka Pendek), Buku I, Yogyakarta : BPFE. Suad , Husnan. 2003. Dasar-Dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Kedua. Yogyakarta: UPP-AMP YKPN. Sugiyono. 2009. Statitika Untuk Penelitian. Bandung : CV. Alfabeta. Zubaidi, Indra. 2006. Faktor-faktor Fundamental Keuangan yang Mempengaruhi Resiko Saham, Jurnal Bisnis dan Manajemen Vol. 2 No. 3 Mei

55

56 .

418 a Std.428 Std.924 297289.726 -. All requested variables entered.798982% 1.113 -. . Error 24.139 . PER. Dependent Variable: BETA b.037 -. Leverage b.037b Coefficientsa Model Unstandardized Coefficients Standardized Coefficients B 1 (Constant) CR Leverage ROE 117.966 a. Dependent Variable: BETA ANOVAa Model Regression 1 Residual Total a. CR.835 Df 4 99 103 Mean Square 8713.604 .174 .020 .379 . Error of the Estimate Durbin-Watson .853 . Predictors: (Constant). Enter Method a.200 -.063 .297 -2.767 . Leverageb Variables Removed . Predictors: (Constant). ROE.981 3002.Lampiran 1 Regresion Variables Entered/Removeda Model Variables Entered 1 PER.902 Sig. ROE.911 312145. 57 . ROE.035 T Sig.039 .169 54. CR. Model Summaryb Model R R Square Adjusted R Square 1 .520 .220 Beta 4.000 . Dependent Variable: BETA b. PER.928 F 2. CR.449 -. Leverage Sum of Squares 34855.

601 1.913 .00 270.018 .24474% 20.051 Descriptive Descriptive Statistics N CR Leverage ROE PER BETA Valid N (listwise) 104 104 104 104 104 104 Minimum 12.91% 96.050360% 58 .264 -.940% Maximum 801.10106% Std.00% 120.69% -80. Deviation 168.183 .PER a.511 1.44035% 18.3004% 43. Dependent Variable: BETA .41% 5.855 Lampiran 2 Coefficientsa Model Collinearity Statistics Tolerance CR 1 Leverage ROE PER a.095 1.662 .080% Mean 218.625 .65% 83.048 .1317 96.00% -26.951 VIF 1.03285% 28.80 -23.4712% 30.95177 55.3990% 21. Dependent Variable: BETA -.

Lampiran 3 Charts 59 .

60 .

3 167.16% Leverag e 19.2 % 45.6 58.75% 8 15.96 % 150.00% 36.00% 30. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP ISAT PT. Energi Mega persada Tbk CR 131.42% 12.66% 672.35% 19.5 % 12.74 % 140.03% 137.73% 171.89% 105.74% 19.96% 7 -6.00% 27.08% 6 ) 0 9 7 ) 6 4 0 1 4 GGRM PT.00% 77.23% 396.47% 25.45% 88.41% 679.00% 44.85 (80.80 23.00% 51. Bakrie Brothers Tbk PT.94 % 67.82% 13.3 143.00% 30.00% 58.85% 2.Data Penelitian 2007 .81 % (0.44 18. Bakrieland development Tbk PT. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.18 % 25.71 % 84.00% 18.48 18.23% -2.1 117.56 % 95.04% 125. Indofood Sukses makmur Tbk PT. Bumi Resources Tbk PT.5 107.88 % .75 % 46.8 10.91% 95.90% 18. International Nickel Indonesia Tbk PT.17% 6 13. Indosat Tbk PT. Astra Argo lestari tbk PT.00% ROE PER 20.00% 38. Aneka Tambang Tbk PT.00% 67.0 245.75% 274.4 % 35.18 % 80.85 % 14. Astra International tbk PT.35% 684.2010 Tahun 2010 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 4 25 No Kode AALI ANTM ASII BNBR BTEL BUMI ELTY ENRG Nama Emiten PT.61% 15.00% 48.74 22.92% 2.01% 79. Bakrie Telecom Tbk PT.3 21.4 26. Kalbe Farma Tbk 1 KLBF BETA 41.00% 16.00% 71.

43% 190. Holcim Indonesia Tbk PT. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.44 % 60.2 1 16.68% 24. Astra International Tbk PT. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT.8 1 15.06 % 53.62% 41.97% 9.72% ROE 40.1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 2 0 2 1 2 2 2 3 2 4 2 5 2 6 Tahun 2009 1 2 3 No LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNSP UNTR UNVR Kode AALI ANTM ASII BNBR PT.42% 2.9 7 15.31% 136.84 9 % (4.86 % 95.00% 78.00% 28.12% 149. United Tractors Tbk PT.61 % 82. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT.69% 4.1 7 118.76 % 98.00% 67.58% 727.55% 12.16% 9.4 4 37. Unilever Indonesia Tbk Nama Emiten PT.00% 60.00% 26. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT.34% 363.26% 22.00% 83. Aneka Tambang Tbk PT.81% 15.00% 6.00% 40.00% 33.02 % 147.24 % 71.6 0 13. Bakrie Brothers Tbk 137.3 4 14.26 34.34% 374.7 3 % 13.29 % BETA PER 10. PP London Sumatra Tbk PT.50 % 71.00% Leverag e 15. Medco Energi internasional Tbk PT.00% 45.30% 95. Timah Tbk PT.54% 597.22 % 24.24% 159. Lippo Karawaci Tbk PT.48% 293.88% 63.00% 48.49% 44.00% 57.14% 30.02 21.11% -26.00% 5.00% 18.90 174.98 % 198.43% 26 30.9 110.00% 9.56% 25.5 7 % 74.50 % 65.5 6 20.0 8 17.1 9 26.3 2 20. Astra Argo lestari Tbk PT.57% 138. Semen Gresik (persero) Tbk PT.00% 24.41 .86% CR 182.99% 31.01% 189.8 9 6.00% 50.

00% 83.6 1 12. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT. Medco Energi Internasional Tbk PT.17 % 270.6 0 14.4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 0 27 ) BTEL BUMI ELTY ENRG PT.99% 56.00% 78.05 % 71.0 2 18.00% 55.54% 12.83 % 106.54% 155. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.95 % 88.54 % 112. Bakrie Telecom Tbk PT. Bumi Resources Tbk PT.00% 54.13% 10.13% 6 42.40 % 73.30% 65.0 0 19. Holcim Indonesia Tbk 2 SMCB % 153.89% 35.00% 723.82 % 119.00% 22.43% 34.58% 116. Energi Mega persada Tbk 83.00% 26.94 % 106.00% 2.00% 19.78% 26.00% 62. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP ISAT KLBF LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA PT.00% 56.5 7 29.63% 298.97% 40.19% 4.09% 300.3 6 17.2 GGRM PT.35 % 67.29 % 41.70 % . PP London Sumatra Tbk PT.1 4 14.38% 14.1 8 38. Kalbe Farma Tbk PT.00% 21.70% 140.55% 54.19% 246.2 1 22. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.00% 47.00% 64.98% 39.00% 50.1 1 38.00% 126.08 % 223.00% 28.02% 35.6 5 15.00% 32.30 % 249.00% 67.00% 140. International Nickel Indonesia Tbk PT.13% 70.82 % 15.44% 7.7 4 16.99% 157.70 % 90. Indofood Sukses Makmur Tbk PT.36% 491.0 9 1.4 8 15. Indosat Tbk PT. Lippo Karawaci Tbk PT.40% 26. Bakrieland Development Tbk PT.40% 248.38% -21.0 7 13.54 % 60.99% 96.

Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT.17 % 84.65 % 19.93% 46.5 1 27.17% 20.01% 57. United Tractors Tbk PT.00% 50.00% 55.20 % 45.0 8 16.49% 7.65% 132.44% -20.00% ROE 76.2 1 2 2 2 3 2 4 2 5 2 6 SMGR TINS TLKM UNSP UNTR UNVR PT.6 124.28 % 10.74% 13.09% Leverag e 18.00% 70.78% 27.00% 29. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT.24% 117. Bakrieland Development Tbk PT. Bumi Resources Tbk PT.50% 65. Astra International Tbk PT.30% 216.80 % Tahun 2008 No 1 2 3 4 5 6 7 8 Kode AALI ANTM ASII BNBR BTEL BUMI ELTY ENRG Nama Emiten PT.46 9. Bakrie Telecom Tbk PT.65% 16.00% 47.90% 182.86 % 34.62 (0.6 9 13.50% PER 7 0 5 ) 3 1 7 2 BETA 5. Astra Argo lestari Tbk PT.98 % 78.00% 50.00% 45.13% 60.8 1 8.74 34. Bakrie Brothers Tbk PT.3 % 5.32% 13.42% 801.58% 114.2 146.95% 0.64 % 64.6 % .21% 24.60 % 102.02% 165.15 7.00% 41.8 150.6 106.84% 3.63% 294. Timah Tbk PT.00% 38.00% 43.7 0 63.87 % 114.64% 104.17% 54. Aneka Tambang Tbk PT.27 % 174. Energi Mega persada Tbk 28 CR 194.6 % 4.4 6 32. Semen Gresik (persero) Tbk PT. Unilever Indonesia Tbk 357.60% 23.58% 101.00% 60.00% 21.00% 49.

7 0 16.0 5 5.50% 68.18 % 215. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP ISAT KLBF LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNSP PT.62% 29 36.57% 90.35% 143. Medco Energi Internasional Tbk PT.00% 33.41% 54. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT. Holcim Indonesia Tbk PT.5 2 UNTR 47.6 7 5.00% 52.46% 30.84% 163.00% 23.00% 67.94 % 76.3 0 2.82% 11.0 2 96.52% 10.00% 51.12% 30.3 2 4.50% 217.77% 178.27 % 88.33% 338.65% 365.83 % 65.00% 62.00% 66.00% 17.08% 89.00% 35.00% 59.16% 148. Lippo Karawaci Tbk PT.20 % 109.14 % 138.96% 44. United Tractors Tbk 221.20% 11.1 1 9.60% 4.8 9 9.00% 24.00% 17.00% 34. International Nickel Indonesia Tbk PT. Kalbe Farma Tbk PT.58% 262.3 1 17.74% 489.74% 168.16% 18.00% 47.69 .25 % 127.11% 63.06% 222. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.48% 55.49% 333.26 % 95. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT.00% 24.0 2 9.75 % 148. PP London Sumatra Tbk PT.73 % 68.74 % 96.6 3 5.59% 27. Indofood Sukses Makmur Tbk PT.3 5 4.48% 41.8 8 7.0 5 14.8 1 4. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.20 % 41.71 % 103.9 1 0 1 1 1 2 1 3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 2 0 2 1 2 2 2 3 2 4 GGRM PT.36% 32. Semen Gresik (persero) Tbk PT. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT.00% 67.00% 170.57 % 92.00% 69.44% 13. Timah Tbk PT. Indosat Tbk PT.41 % 149.09 % 87.33% 34.7 5 37.20% 59.

11% 180. International Nickel Indonesia Tbk PT.9 5 38.59% 30 Leverag e 21.3 4 16.8 0 22.30% 447.96 % 130.00% 50. Energi Mega persada Tbk CR 160.9 5 35.5 0 47.37 % 113.00% 31.3 3 86.00% 27.3 4 8.62% 120.32 % 64.2 7 18.7 2 % -8.44% 12.23 % 95.00% 65. Bumi Resources Tbk PT.32% 39.02% 92.45 % 29.00% 64.27% Tahun 2007 No 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 Kode AALI ANTM ASII BNBR BTEL BUMI ELTY ENRG Nama Emiten PT. Aneka Tambang Tbk PT.41% 91.33% 11. Indofood Sukses Makmur Tbk PT.76 % 34.70 % 123.73 % 50.91% 28. Astra International Tbk PT.24% 125. Bakrie Brothers Tbk PT.0 7 58.8 BETA 150.48% 252.89 % 2.00% 26.8 1 30. Astra Argo lestari Tbk PT.00% 51.00% 27. Indosat Tbk 1 ISAT PER 22.82% 92.5 7 24.47% 17. Unilever Indonesia Tbk 100.20% 5.00% 50.77% 83.00 % 113.55% 15.33 .5 6 11. Indocement Tunggal Perkasa Tbk PT.61 % 14.23% 0 24.75% 125.22% 141.00% 41.10% 296.98% 20.69% -1.00% ROE 71.39% 52.22% 193. Bakrieland Development Tbk PT.00% 111.00% 63.72% 76. Bakrie Telecom Tbk PT.71% GGRM PT.5 2 6 UNVR PT. Gudang Garam Tbk INCO INDF INTP PT.00% 63.00% 60.98% 136.

21% 11. Telekomunikasi Indonesia Tbk PT. Medco Energi Internasional Tbk PT.00% 34.34% 290.98% 22.84% 14.00% 45.30% 38.00% 120.00% 49.9 2 32. Bakrie Sumatra Plantation Tbk PT.9 4 15. Tambang Batu Bara Bukit asam Tbk PT.74 % 65. Unilever Indonesia Tbk 498.42 % 100. PP London Sumatra Tbk PT.89 % 88.42% 35. Holcim Indonesia Tbk PT.00% 48.00% 133.00% 65.80% 8 18.63% 79.02 % 14. Lippo Karawaci Tbk PT.23% 414.00% 133.00% 70.05 % 48.00% 41.00% 69. Semen Gresik (persero) Tbk PT.0 7 79.06% 21.26% 38.5 9 20.73% 104.00% 33. Timah Tbk PT.2 5 % 23.00% 32.8 4 59.26% 144.53 % 135.1 3 33.90% 28.76 % 154. United Tractors Tbk PT.83% 117.10 % 77.7 7 26.00% 55.8 2 25.00% 57.84 % 53.92 % 152.8 2 38.1 6 18.89 % 31 .69% 196.7 1 80.00% 8.63 % 71.52% 77.3 1 4 1 5 1 6 1 7 1 8 1 9 2 0 2 1 2 2 2 3 2 4 2 5 2 6 KLBF LPKR LSIP MEDC PGAS PTBA SMCB SMGR TINS TLKM UNSP UNTR UNVR PT. Perusahaan Gas Negara (persero) Tbk PT. Kalbe Farma Tbk PT.76 % 126.8 2 26.00% 364.51% 36.01% 75.00% 21.94% 110.28% 317.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful