COLABORADORES:
FERNANDEZ ENCISO, NEIVA HUANCA BRAVO, NELLY MUNAYCO PORTUGUEZ, ROSA PACHECO VILLAR , VICTOR EDUARDO
EMISION DE OBLIGACIONES
ETIMOLOGA DE LA PALABRA OBLIGACIN. Viene del latn obligatio, variante del vocablo Obligare, compuesto de la preposicin ob, alrededor de, delante, a causa y ligare, atar, ligar Etimolgicamente significa sometimiento, sujecin, atadura, restriccin que limita a la persona sometida (sujeta) a ella.
DEFINICION DE OBLIGACION
De Ruggiero: La relacin jurdica, en virtud de la cual una persona (deudor) debe una determinada prestacin a otra (acreedor) que tiene la facultad de exigirla, constriendo a la primera a satisfacerla (Instituciones de Derecho Civil, Tomo II, Vol. I)
En concreto, la ley no define la obligacin en materia societaria, pero est generalmente entendiendo que se refiere a ttulos valores que llevan la promesa, por parte de una sociedad comercial de pagar al tenedor, en un determinado plazo, un inters sobre el capital y de devolverlos, conforme a un sistema previamente establecido de rescate o reembolso.
La ley general de sociedades opto por la denominacin de obligaciones descartando aquellas otras como debentures y bonos. Es un trmino genrico que permite distinguirlo del titulo en el cual esta contenido este derecho, que puede ser el bono. La ley de ttulos valores al hacer referencia a los ttulos valores representativos de deuda los clasifica en ttulos a corto plazo, cuyo reembolso se produce dentro de un plazo no mayor de un ao, los denominada papeles comerciales y si el reembolso se produce en un plazo mayor del ao se denominada bonos.
Para Oswaldo Hundskopf Exebio: Sostiene que cuando una empresa se encuentra en una difcil situacin financiera, la emisin de obligaciones se presenta como una alternativa de financiamiento de sus necesidades y/o proyectos, teniendo la posibilidad de realizada mediante oferta privada o pblica, as como tambin podra emitir esos valores mobiliarios como ttulos de reconocimiento de deudas preexistentes, a fin de proporcionar a los acreedores, valores mobiliarios con mrito ejecutivo...
FUNCION ECONOMCA DE LA EMISION DE OBLIGACIONES Manuel Broseta Pont en su Manual de Derecho Mercantil sostiene: La emisin de obligaciones permite a una sociedad de obtener los medios de financiacin necesarios para la consecucin de su objetivo social obteniendo los fondos que necesita recurriendo fundamentalmente al mercado de capitales o de ahorro, con el fin de que quien dispone ello los presta a la sociedad comprometindose esta a restituirlos a largo plazo y pagando un inters (fijo o variable) determinado o determinable..
OBLIGACIONES CONVERTIBLES
En la S.A. y la sociedad en comandita por acciones, se pueden emitir obligaciones convertibles en acciones (con o sin derecho a voto) de conformidad con la escritura pblica de emisin (317 LGS). En este supuesto los accionistas tienen derecho preferente para suscribir las obligaciones convertibles (316 LGS). Las O constituyen un medio de financiamiento, que genera una deuda a favor de los obligacionistas; as puede tambin haberse pactado que estas O se conviertan en acciones.
VALORES MOBILIARIOS
DEFINICION Son los emitidos en forma masiva y libremente negociables que confieren a sus titulares derechos crediticios, dominiales o patrimoniales, o los de participacin en el capital, el patrimonio o las utilidades del emisor
BONOS
Concepto: Son instrumentos representativos se deuda por la cual el inversionista mediante su adquisicin, le otorga un prstamo a la empresa emisora. Su emisin debe ser de plazo mayor a un ao, as mismo, el emisor se obliga frente al inversionista al pago de intereses.
Ejemplo: Valor nominal = US$ 1000 Plazo de vencimiento = 3 aos Pago de intereses cada 6 meses Tasa de Inters = 5% efectiva semestral
CLASIFICACION DE RIESGO
Empresa clasificadora: Personas jurdicas que tienen por objeto exclusivo categorizar valores. Toda emisin de valores debe ser clasificada por lo menos por 2 empresas clasificadoras de riesgos, cuya informacin ser relevante para la toma de decisiones por parte del inversionista.
AGENTE COLOCADOR
Las Sociedades Agente de Bolsa
Son sociedades annimas, constituidas fundamentalmente para realizar la intermediacin de valores, en la Bolsa. En la emisin de ttulos representativos de deuda, se encargar de la colocacin de los valores, dentro del plazo estipulado en el contrato de emisin.
EMISION DE OBLIGACIONES COMO MEDIO DE FINANCIAMIENTO DE LA ACTIVIDAD EMPRESARIAL EN LA LEY DE MERCADO DE VALORES
MERCADO PRIMARIO
Mercado de emisiones (Financiamiento)
MERCADO SECUNDARIO
Mercado de transacciones (Liquidez)
MERCADO PRIMARIO
Se transan valores de primera emisin que son ofertados por las empresas privadas y pblicas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la constitucin o incremento de capital de las sociedades, como para la realizacin de nuevas inversiones.
MERCADO SECUNDARIO
Mercado donde se realizan las sucesivas transferencias de valores que han sido previamente colocados en el Mercado Primario. Este mercado se caracteriza por proporcionar liquidez a los inversores, entendindose esta como la facilidad con que un valor puede ser convertido en dinero efectivo.
OFERTA PBLICA
Es oferta pblica de valores mobiliarios es la invitacin, adecuadamente difundida, que una o ms personas dirigen al pblico en general, o a determinados segmentos de ste, para realizar cualquier acto jurdico referido a la colocacin, adquisicin o disposicin
OFERTA PRIVADA
Es aquella destinada a un grupo pequeo de tenedores, ligados con antelacin, por un vnculo comn o social. Lo que distingue a una oferta privada es la no utilizacin de medios masivos de
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