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Parmetros de Anlise

IR (s/ lucro real)


TMA (a.a)
Economia Gerada
Despesas Op. Seg.

34%
10.00%
6,000
800

Compra vista

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
TIR
VPL
VAUE

FC Operacional
(20,000)
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200

Depreciao

FCT

IR

(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)

3,200
3,200
3,200
3,200
3,200
3,200
3,200
3,200
3,200
3,200

(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)
(1,088)

FCF
(20,000)
4,112
4,112
4,112
4,112
4,112
4,112
4,112
4,112
4,112
4,112

15.83%
R$ 5,266.46
R$ 857.09

O VAUE calculado utilzando-se a frmula do PGTO, que permite calcular uma srie
uniforme dado um valor presente, que no caso, o prprio VPL.

TMA
5%
7%
9%
11%
13%
15%

Vista
Aluguel
Financiado
R$ 5,266.46 R$ 7,299.75 R$ 7,153.33
11,751.77
9,683.06
11,622.68
8,880.97
8,622.15
9,628.69
6,389.41
7,708.89
7,917.82
4,216.52
6,918.67
6,442.55
2,312.71
6,231.50
5,164.27
637.18
5,631.06
4,051.50

R$ 14,000.00
R$ 12,000.00
R$ 10,000.00
R$ 8,000.00

R$ 6,000.00
R$ 4,000.00
R$ 2,000.00
R$ 0.00

O sinal de $2.000 dano do incio e recuperado no final do


contrato de aluguel considerado como uma taxa
administrativa, logo, uma despesa, dedutvel do IR.
Aluguel

Compra Financiada
FC Ope

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
TIR
VPL
VAUE

Aluguel
(2,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(4,000)
(2,000)

6,000
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000
6,000

FCI
(2,000)
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
2,000
4,000

IR
680
(680)
(680)
(680)
(680)
(680)
(680)
(680)
(680)
(680)
(1,360)

FCF
(1,320)
1,320
1,320
1,320
1,320
1,320
1,320
1,320
1,320
1,320
2,640

0
1
2
3
4
5
6
7
8
IR

100.00%
R$ 7,299.75
R$ 1,188.00

0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Percebe-se aqui que TIR apresenta um valor muito alto, esse valor
no um bom parmetro de anlise uma vez que o valor investido
no aluguel muito baixo, apnas $2.000. Este baixo investimento
destorce a capacidade de se comparar projetos utilizando a TIR.
A anlise pode tando ser feita utilizando-se o VPL quanto o VAUE.

TIR
VPL
VAUE

R$ 14,000.00

146.41

R$ 12,000.00
R$ 10,000.00
R$ 8,000.00

Vista
Aluguel

R$ 6,000.00

Financiado

R$ 4,000.00
R$ 2,000.00
R$ 0.00
0

0.05

0.1

0.15

0.2

Na compra financiada a ateno se deve


deditveis do IR p/ PJ obtante pelo lucro
da apurao do resultado, logo no dedu

Estas planilhas, tanto de compra financia


contbil caso exista. Neste caso no h,

Compra Financiada
Juros
Prestao

8%
Juros
-2,460
-2,340
-2,220
-2,100
-1,980
-1,860
-1,740
-1,620

AmortizaoSD
-960
-840
-720
-600
-480
-360
-240
-120

-1,500
-1,500
-1,500
-1,500
-1,500
-1,500
-1,500
-1,500

A compra financiada se inicia pela


montagem do quadro de
amortizao. O normal trabalhar
com SAC, uma vez que dificilmente
se trabalha com PRICE em
financiamento industrial. Caso se
utilize PRICE, basta montar um
novo quadro de amortizao.

-12,000
-10,500
-9,000
-7,500
-6,000
-4,500
-3,000
-1,500
0

34%
FC Ope
(8,000)
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200
5,200

Depreciao

Juros

FCT

IR

Amortizao

(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)
(2,000)

(960)
(840)
(720)
(600)
(480)
(360)
(240)
(120)
0
0

2,240
2,360
2,480
2,600
2,720
2,840
2,960
3,080
3,200
3,200

(762)
(802)
(843)
(884)
(925)
(966)
(1,006)
(1,047)
(1,088)
(1,088)

(1,500)
(1,500)
(1,500)
(1,500)
(1,500)
(1,500)
(1,500)
(1,500)
0
0

FCF
(8,000)
1,978
2,058
2,137
2,216
2,295
2,374
2,454
2,533
4,112
4,112

25.76%
R$ 7,153.33
R$ 1,164.17

compra financiada a ateno se deve aos juros, que so considerados Despesas Financeiras, logo,
deditveis do IR p/ PJ obtante pelo lucro real. A amortizao considerada investimento, que no faz parte
da apurao do resultado, logo no deduz IR.
Estas planilhas, tanto de compra financiada quando vista devem levar em considerao a diferena
contbil caso exista. Neste caso no h, j que o valor de revenda coincide com o valor contbil em zero.