Mankeu&ebusinees 3
Mankeu&ebusinees 3
SESDH T
40.3 49.3 58.8 64.1 49.9 66.7 81.0 101.8 113.7 112.1 92.4 106.8 86.9 136.5 173.0 185.9 175.8 181.4 201.4 176.5 163.0
DIVIDEN
22.5 22.9 24.4 27.0 29.7 29.6 34.6 39.5 44.7 50.1 54.7 63.6 66.9 71.5 79.0 83.3 91.3 98.2 110.0 123.5 133.9
PBYR DIVIDEN
0.56 0.47 0.42 0.42 0.60 0.44 0.43 0.39 0.39 0.45 0.59 0.60 0.77 0.52 0.46 0.45 0.52 0.54 0.55 0.70 0.82
Sumber: Presidents Council for Economic Advisors, Economic Report of the President,
CTH; KASUS:
POLA PEMBAYARAN DIVIDEN ($milyar)
THN SESDH T DIVIDEN PBYR DIVIDEN
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
144,0 148,9 156,7 160,6 151,9 154,8 142,5 149,2 150,0 150,7
60,5 65,5 70,5 75,5 80,5 80,5 85,5 95,5 100,5 105,5
0.42 0.44 0.45 0.47 0.53 0.52 0.60 0.64 0.67 0.70
CTH; KASUS:
POLA PEMBAYARAN DIVIDEN ($milyar)
THN SESDH T DIVIDEN PBYR DIVIDEN
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
50,0 82,6 90,0 82,7 91,0 91,8 91,5 96,0 100,8 100,7
20,5 35,5 40,5 40,5 45,5 50,5 55,5 60,5 65,5 70,5
0.41 0.43 0.45 0.49 0.50 0.55 0.60 0.63 0.65 0.70
CTH; KASUS:
POLA PEMBAYARAN DIVIDEN ($milyar)
THN SESDH T DIVIDEN PBYR DIVIDEN
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
135,6 139,8 146,4 135,7 131,2 135,1 140,4 145,7 135,3 125,6
70,5 75,5 80,5 85,5 90,5 90,5 95,5 110,5 105,5 110,5
0.52 0.54 0.55 0.63 0.69 0.67 0.68 0.69 0.78 0.88
POSISI LIKUIDITAS
Kadang2 ada laba ditahan (dividen tdk dibayarkan) 7annya untuk memperkuat posisi LIKUIDITAS
KEBIJAKAN DIVIDEN
KEBIJAKAN DIVIDEN YG TERKENA PAJAK
(Tp > Tg )
CTH, KASUS 1:
Jika perush membayar semua arus kasnya sebagai dividen, pemegang saham akan menerima sesudah pajak, Ydi sbb:
= Arus kas operasi perusahaan (laba operasi perusahn); = SB Pinjaman yang diasumsikan sama; = Hutang Perusahan;
CTH SOAL:
NOI r DC DPI
Ydi = [(NOI - r Dc ) (1 - Tc) - rDpi] Ydi = 1000 - 600 x 0,60 - 200 = $40
Dikurangi TPi
(NOI r