OECD HAL. 18-19 Hak-Hak Pemegang Saham : A.

Dasar hak pemegang saham harus mencakup hak untuk: metode pendaftaran kepemilikan yang aman, menyampaikan atau mengalihan saham, memperoleh informasi yang relevan dan material tentang perusahaan secara tepat waktu dan teratur, berpartisipasi dan memberikan suara dalam rapat umum pemegang saham, memilih dan menghapus anggota dewan, dan memperoleh bagian dari laba perusahaan. B. Pemegang Saham harus memiliki hak untuk berpartisipasi dalam, dan cukup informasi pada, keputusan mengenai perubahan mendasar perusahaan seperti: perubahan atas undang-undang, atau anggaran yang mengatur pendirian atau dokumen sejenis perusahaan, otorisasi saham tambahan, dan transaksi luar biasa, termasuk pemindahan seluruh atau sebagian aset, yang berlaku di dalam hasil penjualan perusahaan. C. Pemegang Saham harus memiliki kesempatan untuk berpartisipasi secara efektif dan memberikan suara dalam rapat umum pemegang saham dan harus diberitahu informasi lengkap mengenai aturan, termasuk prosedur pemungutan suara, yang mengatur rapat umum pemegang saham, serta memperoleh fasilitas untuk melakukan pencalonan dan pemilihan anggota dewan. Pemegang saham harus dapat memilih secara langsung atau in absentia, dan efek yang sama harus diberikan kepada suara apakah dilemparkan secara langsung atau in absentia. D. Modal struktur dan pengaturan yang memungkinkan pemegang saham tertentu untuk memperoleh gelar kontrol yang tidak proporsional dengan kepemilikan ekuitas harus diungkapkan. E. Pasar untuk mengendalikan perusahaan harus diizinkan untuk berfungsi secara efisien dan transparan. Peraturan dan prosedur yang mengatur akuisisi kontrol perusahaan di pasar modal, dan transaksi luar biasa seperti merger, dan penjualan dari bagian besar dari aktiva perusahaan, harus dengan jelas dan diungkapkan sehingga investor mengerti hak-hak mereka. Perangkat anti-take-over tidak boleh digunakan untuk melindungi manajemen dan dewan dari akuntabilitas. F. Pelaksanaan hak kepemilikan oleh seluruh pemegang saham, termasuk investor kelembagaan, harus difasilitasi. Kelembagaan investor bertindak dalam kapasitas fiduciary harus mengungkapkan tata kelola perusahaan mereka dan kebijakan suara sehubungan dengan investasi mereka, serta bagaimana mereka mengelola konflik kepentingan material yang dapat mempengaruhi pelaksanaan hak kepemilikan kunci mengenai investasi mereka. G. Pemegang Saham termasuk para pemegang saham institusi, harus diperbolehkan untuk berkonsultasi satu sama lain tentang isu-isu mengenai hak-hak dasar pemegang saham sebagaimana didefinisikan dalam prinsip-prinsip, dikenakan pengecualian untuk mencegah penyalahgunaan. OECD HAL. 32 Equity Investor memiliki hak properti tertentu. Misalnya, saham ekuitas di sebuah perusahaan publik bisa dibeli, dijual, atau ditransfer. Sebuah saham saham juga memberikan hak kepada investor untuk berpartisipasi dalam keuntungan dari perusahaan dengan kewajiban terbatas pada jumlah investasi. Selain itu, kepemilikan dari saham ekuitas memberikan hak untuk informasi tentang perusahaan dan hak

untuk mempengaruhi perusahaan, terutama dengan berpartisipasi dalam rapat pemegang saham umum dan oleh suara. Sebagai hal praktis, bagaimanapun, perusahaan tidak dapat dikelola oleh referendum pemegang saham. Tanggung jawab untuk strategi perusahaan dan operasi biasanya diletakkan di tangan dewan dan tim manajemen yang dipilih, termotivasi dan, bila perlu, digantikan oleh pengurus. Hak Pemegang Saham untuk mempengaruhi pusat perusahaan pada isu-isu mendasar tertentu, seperti pemilihan anggota dewan, atau cara lain untuk mempengaruhi susunan papan, perubahan dokumen organik perusahaan, persetujuan transaksi luar biasa, dan isu-isu dasar lainnya sebagaimana ditentukan dalam hukum perusahaan dan anggaran dasar perusahaan internal. Bagian ini dapat dilihat sebagai pernyataan hakhak paling dasar pemegang saham, yang diakui oleh hukum di hampir semua negara OECD. OECD HAL. 20 Perlakuan Adil terhadap Pemegang Saham Kerangka tata kelola perusahaan harus menjamin perlakuan yang sama dari semua pemegang saham, termasuk pemegang saham minoritas dan asing. Semua pemegang saham harus memiliki kesempatan untuk mendapatkan ganti rugi yang efektif atas pelanggaran hak-hak mereka. A. Pemegang saham dari semua kelas harus diperlakukan sama. 1. Semua investor harus dapat memperoleh informasi tentang hak mereka. Setiap perubahan pada hak suara harus mendapat persetujuan oleh orang-orang kelas saham yang terkena dampak negatif. 2. Pemegang saham minoritas harus dilindungi dari tindakan kasar oleh, atau untuk kepentingan, pemegang saham pengendali baik secara langsung maupun tidak langsung, dan harus memiliki sarana yang efektif dalam hal ganti rugi. 3. Suara harus dilemparkan dengan cara yang telah disepakati dengan pemilik saham. 4. Hambatan untuk menyeberangi perbatasan suara harus dihilangkan. 5. Proses dan prosedur untuk rapat umum pemegang saham harus memungkinkan perlakuan yang sama dari semua pemegang saham. Prosedur Perusahaan seharusnya tidak membuat terlalu sulit atau mahal untuk memberikan suara. B. Insider trading harus dilarang. C. Anggota dewan dan eksekutif kunci harus diminta untuk mengungkapkan kepada dewan apakah mereka, secara langsung, tidak langsung atau atas nama pihak ketiga, memiliki kepentingan material dalam suatu transaksi atau bahan langsung mempengaruhi perusahaan. OECD HAL. 40-45 Investor berkeyakinan bahwa modal yang mereka berikan akan dilindungi dari penyalahgunaan atau penyimpangan oleh manajer perusahaan, anggota dewan atau pemegang saham pengendali merupakan faktor penting dalam pasar modal. Dalam yurisdiksi dimana penegakan kerangka hukum dan peraturan lemah, beberapa negara telah menemukan keinginan untuk memperkuat hak-hak pemegang saham antara lain dengan batasan kepemilikan saham rendah untuk menempatkan item pada agenda rapat

pemegang saham atau dengan mewajibkan supermajority pemegang saham untuk keputusan penting tertentu. A. Semua pemegang saham harus diperlakukan secara adil 1. Semua investor harus memperoleh informasi mengenai hak yang dapat mereka miliki dari semua jenis saham yang akan maupun telah mereka miliki. Struktur modal yang optimal ditentukan oleh manajemen perusahaan maupun pemegang saham. Hal ini efektif untuk mendistribusikan risiko dan tetap menjaga kepentingan kelangsungan perusahaan. 2. Hak pemegang saham minoritas harus dilindungi dan kepentingannya pun harus tetap dijaga. Potensi penyalahgunaan ditandai dengan sistem hukum yang memungkinkan pemegang saham pengendali untuk melaksanakan suatu tingkat pengendalian yang tidak sesuai, dengan kata lain mereka melakukan pemanfaatan dan berujung pada penyalahgunaan. kunci untuk melindungi pemegang saham minoritas adalah pembagian yang jelas. 3. Setiap suara dalam perusahaan harus dilakukan dengan cara yang disepakati bersama. Hal ini diperlukan untuk menggambarkan keseimbangan yang wajar bahwa suara pemegang saham selalu memperhatikan keinginan pemegang saham dan tidak memaksakan hal yang berlebihan. Prinsip ini tidak berlaku untuk pelaksanaan hak suara oleh wali atau orang lain yang bertindak di bawah hukum khusus. 4. Hambatan untuk memberikan suara harus dihapuskan. Investor asing yang berada di luar negeri harus mendapatkan informasi mengenai perusahaan dengan lengkap dan terperinci. Teknologi yang sudah canggih seharusnya bisa digunakan sebagai alat komunikasi yang memadai untuk saling bertukar informasi antara investor dan perusahaan meskipun jarak jauh memisahkan sehingga investor asing tetap dapat memberikan hak suaranya. 5. Proses dan prosedur untuk rapat umum pemegang saham harus memungkinkan semua pemegang saham memperoleh hak yang sama. Prosedur yang dibuat seharusnya tidak terlalu sulit atau mahal untuk memberikan suara. Hak untuk berpartisipasi adalah hak yang fundamental sehingga setiap pemegang saham seharusnya bisa menggunakan hak nya tersebut. Beberapa perusahaan masih mengenakan biaya untuk pengambilan suara. Oleh sebab itu, sebaiknya perusahaan membuat peraturan dan prosedur yang sekiranya dapat memudahkan pemegang saham yang ingin menggunakan hak suaranya. B. Insider trading dan perlakuan-perlakuan kasar harus dilarang dalam kegiatan perusahaan. Hal seperti dapat merugikan perusahaan dan investor karena telah terjadi manipulasi pasar modal yang dilarang dalam peraturan sekuritas. Namun tidak semua yuridiksi melarang tindakan praktek tersebut, meskipun begitu, kegiatan seperti itu sangat tidak dianjurkan dalam praktek kegiatan di perusahaan. C. Anggota dewan dan eksekutif inti harus diminta untuk mengungkapkan ke dewan apakah mereka, secara langsung, tidak langsung atau atas nama pihak ketiga, memiliki bahan bunga dalam setiap transaksi atau masalah secara langsung mempengaruhi korporasi. Mereka mempunyai kewajiban untuk memberitahukan bisnis-bisnis apa saja yang mereka kelola di luar kegiatan perusahaan kepada board, sehingga kegiatan transaksi yang dilakukan menjadi jelas dan transparan dan apa pengaruhnya terhadap kegiatan perusahaan.

OECD HAL 24, 58-66 KEWAJIBAN DEWAN Struktur tata kelola perusahaan haruslah memastikan pedoman perusahaan, keefektifan pemantauan manajemen oleh dewan, dan akuntabilitas dewan kepada perusahaan dan pemegang saham. Struktur dewan dan prosedur berbeda-beda diantara negara anggota OECD. Beberapa negara yang memiliki struktur 2-tier memisahkan fungsi pengawasan dan fungsi pengelolaan dalam beberapa bagian. Dewan pengawasan diatur oleh anggota dewan non-eksekutif, sedangkan dewan pengelolaan diatur oleh anggota dewan eksekutif. Di beberapa negara bahkan ada beberapa penambahan struktur untuk keperluan audit. Dewan berkewajiban utama untuk mengelola performa manajer dan pencapaian keuntungan yang layak bagi pemegang saham, disamping mencegah konflik kepentingan dan menyeimbangkan tuntutan persaingan dalam perusahaan. Agar dewan dapat secara efektif memenuhi kewajibannya, mereka harus bisa untuk menilai secara objektif dan independen. Tanggung jawab dewan lainnya adalah untuk mengawasi sistem yang telah disusun untuk memastikan perusahaan mematuhi terjalankannya hukum. Dewan juga tidak hanya bertanggung jawab kepada perusahaan dan pemegang saham, tetapi juga bertugas untuk bekerja dengan kemampuan terbaik mereka. Mereka juga diharapkan untuk memperhatikan dan adil terhadap kepentingan pemegang saham lainnya termasuk pegawai, kreditur, pelanggan, dan supplier. A. Anggota Dewan harus bertindak berdasarkan informasi yang lengkap, itikad baik, tekun dan hatihati , dan demi kepentingan perusahaan dan pemegang saham. Prinsip ini menyatakan dua elemen kunci dari kewajiban fidusia anggota dewan, yakni the duty of care and the duty of loyalty. The duty of care mengharuskan anggota dewan bertindak berdasarkan informasi yang lengkap, itikad baik, dengan gigih dan cermat. Dalam hampir semua instansi, The duty of care tidak mempermasalahkan kesalahan pertimbangan bisnis selama anggota dewan tidak lalai dan keputusan dibuat dengan benar, dll. Pemegang saham meminta anggota dewan untuk bertindak berdasarkan informasi yang lengkap. The duty of loyalty juga sangat penting karena mendasari keefektifan penerapan prinsip-prinsip lainnya, misalnya perlakukan yang adil kepada pemegang saham, pemantauan transaksi oleh pihak yang bersangkutan, dan pengkajian pembentukan kebijakan para eksekutif utama dan anggota dewan. Hal ini juga merupakan prinsip utama bagi anggota dewan yang bekerja dalam kelompok struktur perusahaan, yakni meskipun perusahaan mungkin dikendalikan oleh perusahaan lain, masing-masing anggota dewan wajib loyal terhadap perusahaan dan semua pemegang sahamnya dan bukan kepada perusahaan yang mengendalikan. B. Jika keputusan dewan mungkin mempengaruhi kelompok pemegang saham yang lain yang berbeda, dewan harus memperlakukan semua pemegang saham dengan adil. Dalam melaksanakan tugasnya, dewan tidak boleh bertindak mencalonkan diri untuk dipilih. Sementara anggota dewan tertentu mungkin dicalonkan atau dipilih oleh pemegang saham tertentu (dan kadang-kadang dimenangkan oleh orang lain), hal itu adalah bagian penting dari kerja dewan, dimana mereka bertanggung jawab melaksanakan tugas dengan cara yang adil terhadap semua

pemegang saham. Prinsip ini sangat penting bagi keberadaan controlling shareholders yang secara de facto mungkin dapat memilih semua anggota dewan. C. Dewan harus mengaplikasikan standar etika yang tinggi. Hal ini harus mempertimbangkan kepentingan pemegang saham. Standar etika yang tinggi adalah kepentingan jangka panjang perusahaan yang digunakan sebagai alat untuk membuatnya terpercaya, tidak hanya dalam operasi sehari-hari tetapi juga berkaitan dengan komitmen jangka panjang. Untuk membuat tujuan dewan jelas dan operasional, banyak perusahaan mengembangkan kode etik perusahaan berdasarkan, antara lain, standar profesional dan kadang-kadang pedoman yang lebih luas. Yang terakhir ini mungkin mencakup komitmen sukarela oleh perusahaan (termasuk anak perusahaan) sesuai dengan Pedoman OECD untuk Perusahaan Multinasional yang mencerminkan semua empat prinsip yang terkandung dalam Deklarasi ILO tentang Hak Buruh Fundamental. Pedoman perusahaan-perusahaan besar memiliki fungsi sebagai pedoman standar dewan dan eksekutif utama, menetapkan struktur pemakaian putusan berbagai pihak yang sering bertentangan. Kode etik harus membatasi sesuatu yang mengejar kepentingan pribadi, termasuk yang berhubungan dengan saham perusahaan. Keseluruhan etika ini harus dijalankan, dan harus selalu dijadikan syarat utama. D. Dewan harus memenuhi beberapa fungsi utama berikut, yaitu: 1. Meninjau dan memandu strategi perusahaan, rencana utama kegiatan, risiko kebijakan, anggaran tahunan dan rencana bisnis; penetapan sasaran kinerja; pemantauan pelaksanaan dan kinerja perusahaan; dan mengawasi pengeluaran modal utama, akuisisi dan divestasi. 2. Memantau keefektivitas praktik kepemerintahan perusahaan dan membuat perubahan jika diperlukan. 3. Memilih, menimpali, mengawasi, dan jika perlu mengganti eksekutif utama dan mengawasi rencana penggantian. 4. Menyelaraskan eksekutif utama dan dewan remunerasi dengan kepentingan jangka panjang perusahaan dan pemegang saham. 5. Memastikan keformalan dan ketransparanan dewan nominasi dan proses pemilihan. 6. Memantau dan mengelola potensi konflik kepentingan dari manajemen, anggota dewan, dan pemegang saham, termasuk penyalahgunaan aset perusahaan dan penyalahgunaan transaksi pihak terkait. Hal ini merupakan fungsi penting dari dewan untuk mengawasi sistem pengendalian internal yang mencakup laporan keuangan dan penggunaan aset perusahaan dan untuk menjaga terhadap penyalahgunaan transaksi oleh pihak-pihak yang terkait. Fungsi ini kadang-kadang ditugaskan kepada auditor internal yang mana harusnya menjaga akses langsung kepada dewan. Dalam memenuhi tanggung jawab pengawasan tersebut, penting bagi dewan untuk mendorong pelaporan yang tidak beretika/melanggar hukum tanpa ancaman retribusi. Tersedianya pedoman-pedoman etika harus membantu proses yang harusnya didukung oleh perlindungan hukum bagi individu tersebut. Sejumlah perusahaan baik komite audit maupun komite etik nya

dikhususkan sebagai titik hubungan bagi pegawai yang ingin melaporkan kekhawatiran tentang ketidaketisan atau perilaku ilegal yang mungkin akan membahayakan integritas laporan keuangan. 7. Memastikan integritas sistem akuntansi dan laporan keuangan perusahaan, termasuk keindependenan audit, dan yang sesuai dengan sistem kontrol di tempat, khususnya, sistem menejemen resiko, kontrol keuangan dan operasional, dan kepatuhan akan hukum dan standar yang relevan. (audit internal dan eksternal) 8. Mengawasi proses keterbukaan dan komunikasi. E. Dewan harus dapat melakukan penilaian independen yang objektif mengenai urusan perusahaan. Diharapkan bahwa dewan mengumumkan siapa yang mereka pertimbangkan untuk independen dan sesuai kriteria untuk penilaian ini. 1. Dewan harus mempertimbangkan penetapkan jumlah non-eksekutif dewan yang mampu melaksanakan penilaian independen untuk tugas-tugas dimana ada potensi konflik kepentingan. Contoh utama seperti tanggung jawab utama memastikan integritas laporan keuangan dan nonkeuangan, pengkajian atas transaksi dengan pihak terkait, pencalonan dewan anggota dan eksekutif utama, dan dewan remunerasi. 2. Ketika komite dewan ditetapkan, mandat mereka, komposisi dan prosedur kerja harus dijabarkan dengan baik dan diungkapkan oleh dewan. 3. Anggota Dewan harus dapat berkomitmen untuk keefektifitasan tanggung jawab mereka. F. Untuk memenuhi tanggung jawab mereka, anggota dewan harus memiliki akses kepada informasi yang akurat, relevan dan tepat waktu. Anggota Dewan membutuhkan informasi yang relevan tepat waktu dalam rangka mendukung pengambilan keputusan mereka. Anggota dewan non-eksekutif tidak biasanya memiliki akses yang sama terhadap informasi sebagai manajer penting dalam perusahaan.