SUMBER DANA JANGKA PENDEK, JANGKA MENENGAH DAN JANGKA PANJANG

a. SUMBER DANA JANGKA PENDEK

Kecepatan
Fleksibilitas
Biaya utang jangka pendek versus jangka panjang
Risiko utang jangka pendek versus jangka panjang
SUMBER PENDANAAN JANGKA PENDEK :
A.
B.
C.
D.

Akrual
Utang dagang
Pinjaman dari bank-bank komersial dan perusahaan-perusahaan pendanaan
Surat-surat berharga komersial

B. Utang Dagang
Biaya nominal tahunan =
x

Misal :
PCC membeli Chip pada perusahaan Microchip Electronics dengan nilai rata-rata satu tahun
sebesar $ 11.923.333 pada harga bersih dengan syarat pembelian 2/10, net 30.
= $ 32.666,67 per hari pembelian
10 hari x 32.666,67 = $ 326.667
30 hari x 32.666,67 = $ 980.000
Tambahan kredit yang diterima PCC = $ 980.000 - 326.667 = 653.333
= $ 12.166.666
Biaya pendanaan tahunan menjadi $ 12.166.666 - 11.923.333 = $ 243.333
Biaya nominal tahunan =

= 37,2 %

atau

= 37,2 %

Laporan keuangan PCC dengan dua kebijakan utang dagang yang berbeda

Mengambil potongan
harga
Meminjam dari bank
POSISI LAPORAN
KEUANGAN / NERACA
Kas
Piutang
Persediaan
Aktiva tetap
Total Aktiva
Utang dagang
Wesel bayar (10 %)
Akrual
Ekuitas biasa
Total kewajiban dan
ekuitas
Laporan Laba
Komprehensif / Laporan
Rugi Laba
penjualan
Dikurangi :
Pembelian
Tenaga Kerja
Bunga
Kerugian potongan
harga
Laba sebelum Pajak
(EBT)
Pajak (40 %)
Laba Bersih

Tidak mengambil
potongan harga :
menggunakan utang
dagang maksimal

SELISIH

500.000
1.000.000
2.000.000
2.980.000
6.480.000

500.000
1.000.000
2.000.000
2.980.000
6.480.000

326.667
653.333
500.000
5.000.000
6.480.000

980.000
0
500.000
5.000.000
6.480.000

15.000.000

15.000.000

11.923.333
2.000.000
65.333
0

11.923.333
2.000.000
0
243.333

+ 65.333
- 243.333

1.011.334

833.334

+ 178.000

404.534
606.800

333.334
500.000

- 71.200
+ 106.800

SUMBER DANA JANGKA MENENGAH :

- 653.333
+ 653.333

JENIS SEWA GUNA USAHA :

A. Penjualan dan penyewaan kembali ( sale and leaseback )
B. Sewa guna usaha operasi ( operating lease atau usaha jasa / service lease )
C. sewa guna usaha keuangan atau modal ( financial lease )
pengaruh laporan keuangan
pengaruh sewa guna usaha terhadap neraca
perusahaan B dan S
Aktiva
lancar
Aktiva
tetap
total

Perusahaan B, Meminjam dan Membeli

50

Utang

50

50

Ekuitas

50

100

Aktiva
lancar
Aktiva tetap

100 Total

Rasio utang 50 %

50

Utang

150

150

ekuitas 50

200

200

Rasio Utang 75 %

Perusahaan S, Menyewa

Aktiva
lancar
Aktiva tetap

50

Utang

50

ekuitas 50

total

100

rasio Utang

50 %

Analisis NPV Sewa Guna Usaha :

0
I. Biaya kepemilikan
Harga beli bersih
Biaya pemeliharaan
Penghematan pajak
dari pemeliharaan
Penghematan pajak
dari depresiasi
Arus kas
Pembayaran angsuran
Arus kas bersih
PV biaya kepemilikan
pada tingkat 6 %
II. biaya sewa guna
usaha
Pembayaran sewa
Penghematan pajak
dari pembayaran
sewa
Biaya untuk
menggunakan opsi

(500)
200

(500)
200

(500)
200

(500)
200

(500)
200

800

1.280

760

480

440

980
2.637,9656
1.657,9748
1.475,5975

460
2.637,9656
2.177,9738
1.828,6268

180
2.637,9656
2.457,9748
1946,9618

140
2.637,9656
2.497,97481
1.866,7365

(2.800)
1.120

(2.800)
1.120

(2.800)
1.120

(2.800)
1.120

(10.000)

(10.000)

500
2.637,9656
2.137,974
(9.134,888) 2.016,9654

(2.800)
1.120

(715)

50

Arus kas bersih

PV biaya sewa guna
usaha pada tingkat 6
%

(1680)

(1680)

(1680)

(1680)

(2.395)

(7.611)

III. Perbandingan biaya

Keuntungan bersih sewa guna usaha = Net Advantage to Leasing (NAL)
= PV Biaya kepemilikan - PV Biaya sewa guna usaha
= 9.134,888 -

7.611

= 1.523,888

Tahun

Saldo awal

1
2
3
4
5

10.000
8.362,03
6.560,2678
4.578,3289
2.398,1962

Tahun
1
2
3

Pembayaran

Suku bunga

Cicilan utang
pokok
2.637,96560
1.000
1.637,9656
2.637,96560
836,2034
1.801,76216
2.637,96560
656,02678
1.981,9388
2.637,96560
457,83289
2.180,1327
2.637,96560
239,81962
2.398,1459
13.189,83
3.190
9.999,95

Saldo akhir

Saldo awal

Pembayaran

Suku bunga

Saldo akhir

1.000
685,89
352,93

374,11
374,11
374,11
1.122,33

60
41,15
21,18
122,33

Cicilan utang
pokok
314,11
332,96
352,93
1.000

8.362,03
6.560,2678
4.578,3289
2.398,1962
0,05

685,89
352,93
0