BAB 10 DISCOUNTED CASH FLOWS

13410046 Ibadurrahman Sidik 13410078 Billy Richardo Sagala 13410092 Fachriza Rahadian P. 13410108 Ratna Mutiara Dewi

10.1 The Time value of money

Compound Di bawah keadaan ekonomi yang normal jika uang disimpan sejumlah K di dalam tabungan maka akan mendapatkan bunga misal dengan R% tingkat suku bunga tertentu maka bila didiamkan selama 1 tahun maka di akhir tahun akan mendapatkan K+(R% dari K). Akan terus seperti itu bila didiamkan selama beberapa tahun dan akan terus berlipat bunga yang didapatkan. Proses pertumbuhan dari investasi awal dengan menambahkan bunga disebut compounding. Co = investasi awal r = compound rate per periode Fn = future value setelah n periode Approksimasi menjadi buruk jika periode diperkecil

 Discounting Proses mengkonversi nilai di masa depan ke dalam nilai yang sekarang disebut discounting. Discounting berkebalikan dengan compounding. PV = present value Cn = biaya yang diterima di akhir setelah n periode r = discount rate (1+r)^n = ^n = discount factor

 Opprtunity cost concept of discount rate Discount rate ini adalah opportunity cost karena dengan menerima dana dari n periode setelah sekarang, hasil penerimaan yang didapat ke depan akan lebih berharga daripada yang nilai sekarang. Kebalikannya jika kita melakukan pembayaran selama n periode dari sekarang maka investasi sekarang hanya butuh nilai yang lebih kecil. Makin besar earning potential maka makin tinggi discount rate. Sama seperti hutang yang makin lama makin mencekik.

10.2 The present value of a series of cash flows

 Jika dipinjamkan 1200 euro maka jika diberikan 5 periode maka di tiap tahun dari tahun 1-4 akan diterima 216 euro dengan di tahun 5 diterima penjumlahan dari 1200+216 euro. Di baris paling bawah adalah nilai yang diterima di tahun-tahun di atas jika dikonversi ke dalam nilai di tahun ini. Jumlah dari present value dari seluruh cash flow. NPV=0 jika discount rate tercapai. NPV positif jika dana yang didapat lebih dari discount rate yang ditetapkan, negatif jika kurang.

Evaluasi dari CG expansion project

 Tabel di atas menunjukkan perhitungan untuk mencari NPV dari cash flow menggunakan spreadsheet. 4 kolom pertama menghasilkan perhitungan untuk discount rate 18% NPV didapat dari jumlah entri di kolom 4. 2622.777 menunjukkan sinyal bahwa project tersebut memberikan hasil lebih dari 18%. Kolom 5-7 mengulangi perhitungan untuk 12, 24 dan 30%. Makin naik discount rate maka NPV menurun. Untuk 12 lebih baik dari 18 sedangkan 24 lebih kecil.

 Internal rate of return Gambar di atas menunjukkan terdapat discount rate di mana NPV tepat sebesar 0. Ini terjadi untuk discount rate 25,84755% ditunjukkan dengan 25,85. Discount rate di mana NPV=0 disebut internal rate of return (IRR) atau marginal efficiency of capital.

10.3 Annuities and perpetuities

Perhitungan NPV lebih simple jika cash flow sama di tiap periode dari project productive life. Equal cash yang diterima atau dibayarkan di annual interval disebut annuity. Jika dibayarkan di tiap awal tahun disebut prepaid annuity sedangkan jika di akhir disebut post-paid.