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EL CAPITAL FINANCIERO RUDOLF HILFERDING CAPITULO PRIMERO LA NECESIDAD DEL DINERO La comunidad humana de produccin puede estar constituida,

en principio, de dos formas distintas. Por un lado, puede estar regulada conscientemente. *Los miembros de una comunidad organizada de esta forma se relacionan conscientemente en su produccin como parte de una comunidad de produccin. Su ordenamiento del trabajo y el reparto de sus productos estn sometidos al control central. Por otro lado, tenemos la sociedad que carece de esta organizacin consciente. *Est disuelta en personas independientes unas de otras, cuya produccin no aparece como hecho social, sino como asunto privado. As, son propietarios particulares que estn obligados, por el desarrollo de la divisin del trabajo, a entrar en relacin entre s; el acto en que lo hacen es el cambio de sus productos. *Desde luego, tambin en una sociedad socialista puede tener lugar el cambio. Pero es un cambio de acuerdo con un reparto que la sociedad ha realizado y normativizado voluntaria y conscientemente. La tarea de la economa terica es encontrar la ley del cambio as determinado. De esta ley tiene que salir la regulacin de la produccin en una sociedad productora de mercancas lo mismo que de las leyes, ordenanzas y prescripciones de las autoridades socialistas sale el curso tranquilo de la economa socialista.

Pero tambin el cambio debe responder a la pregunta de si se debe producir por el obrero libre o por el empresario capitalista. El cambio es cualitativamente distinto slo dentro de formas sociales diferentes; as por ejemplo, en la socialista es muy distinto que en la productora de mercancas. Y dentro de la misma sociedad productora de mercancas es cualitativamente igual, y slo es diferente la relacin cuantitativa de las mercancas cambiadas. Dentro de la produccin de mercancas, un momento objetivamente social sirve de base al cambio y domina la relacin de ste, a saber: el tiempo de trabajo socialmente necesario que est encarnado en las cosas cambiadas. En las sociedades comunistas le sirve de base slo una paridad subjetiva: el acuerdo de voluntades. Por muy casual que parezca el acto de cambio individual o aislado, slo puede ser consumado a la larga y en masa, cuando hace posible el cambio social de materia, cuando asegura la produccin y reproduccin de la sociedad. *La sociedad basada en la propiedad privada y en la divisin del trabajo slo es posible por la relacin de los individuos que cambian unos con otros. (Ahora) el bien se ha convertido en mercanca, en una cosa cuyo destino no es ya la necesidad individual, ni cuyo nacimiento y muerte se deben a sta, sino que est destinada a la sociedad y es dependiente de las necesidades del cambio de materia de la sociedad en todos sus azares. *En esta forma es cuando el bien, de por s una cosa natural e improblemtica, expresin de una relacin social, adquiere, pues un aspecto social.

El trabajo individual aparece as desde un nuevo punto de vista como parte del trabajo total, del que dispone esta comunidad de produccin. Slo desde este punto de vista aparece el trabajo como creador de valor. Sin la satisfaccin de las necesidades individuales la sociedad humana es inimaginable. Pero el cambio ya no es funcin de la necesidad individual, como en la sociedad colectiva, sino que la necesidad individual se satisface slo en tanto en cuanto el cambio le permite la participacin en la produccin social. La sociedad est concebida como una unidad, que ha creado su producto con su fuerza de trabajo total. El individuo slo es considerado con su trabajo como rgano de la sociedad. Como tal rgano solamente participa en el producto en la medida en que su fuerza de trabajo corresponde al promedio de la fuerza total de trabajo; supuesta sta como dada segn la intensidad y la productividad. * cuando en el cambio, la relacin cuantitativa de las mercancas es igual a la relacin cuantitativa del tiempo de trabajo socialmente necesario empleado en su produccin, entonces se cambian las mercancas a su valor. Y esta relacin se realiza cuando las condiciones para la produccin de mercancas y su cambio son socialmente iguales para todos los miembros de la sociedad, cuando todos son propietarios independientes de sus medios de produccin, con los cuales crean el producto y lo cambian en el mercado.

*La expropiacin de una parte de la sociedad y la propiedad monopolista de los medios de produccin de la otra parte modifica naturalmente el cambio, porque slo en ste puede manifestarse la desigualdad de los miembros de la sociedad. Pero como el acto de cambio es una relacin de igualdad, la desigualdad aparece ahora no ya como igualdad de valor, sino del precio de produccin, esto es, la desigualdad del gasto de trabajo (y, al mismo tiempo, la indiferencia de los capitalistas contra el gasto de trabajo como gasto de extraos) en la igualdad de la tasa de beneficios. La igualacin de trabajo es remplazada por la igualacin de beneficios, y los productos no se venden a su valor, sino al precio de produccin. Las mercancas son encarnaciones del tiempo de trabajo socialmente necesario. Pero este tiempo de trabajo no es expresado como tal directamente; aparece slo en la paridad de una cosa con otra en el cambio. La relacin social de los miembros, tan caracterstica de la produccin de mercancas, sus miembros, su interdependencia como cambiadores de cosas, no nace sino por el hecho de que el bien de uno se convierta en la mercanca y, por ende, en el bien de otro. Despus de consumado el cambio es cuando el productor sabe si su mercanca satisface efectivamente una necesidad social y si su tiempo de trabajo ha sido empleado justamente. Su capacidad social se confirma slo por una cosa que recibe a cambio de la suya, y no por una persona que podra hablar en nombre de esta sociedad. nicamente cuando el individuo haya logrado el cambio tendr la prueba de que ha producido algo socialmente necesario; slo entonces puede iniciar de nuevo la produccin. La cosa facultada por

la accin conjunta de las mercancas para expresar el valor de todas las otras es el dinero. A y B entran en una relacin social, como propietarios de mercancas, slo al cambiar entre s sus productos. La relacin ha tenido lugar cuando la chaqueta se ha cambiado por los 20 metros de tela. Si se generaliza la produccin de mercancas, el sastre tiene que satisfacer todas sus necesidades mediante el cambio; en vez del cambio nico con la tejedora tiene que efectuar otros muchos. Una chaqueta=20 metros de tela, pero tambin igual a 5 libras de azcar, 10 libras de pan, etc. La accin comn de las mercancas en el cambio es lo que transforma el tiempo de trabajo privado, individual y concreto del individuo, en tiempo de trabajo general, socialmente necesario y abstracto, que forma valor. Al medirse mutuamente las mercancas en el cambio universal se miden, al mismo tiempo, en una mercanca cada vez con mayor frecuencia. Esta slo necesita ser fijada habitualmente como escala de valor para convertirse en dinero. *El dinero es as una mercanca como otra cualquiera y, por ello, encarnacin de valor. Pero el dinero se diferencia de todas las otras mercancas en que es equivalente de todas ellas, esto es, la mercanca que expresa el valor de todas las otras. El que se haya convertido en tal es el resultado de todos los procesos de cambio. Simultneamente se ve cmo del mismo proceso de cambio, de la necesidad de la paridad constante de las mercancas entre s, brota la necesidad de la medida comn del valor, en la que se exprese inmediatamente el valor de toda otra mercanca, con el que, por eso, es directamente cambiable en todo tiempo.

Mediante la accin mutua de todas las otras mercancas que se miden en ella aparece as la mercanca dinero como una encarnacin directa del tiempo de trabajo socialmente necesario. Al relacionarse entre s las mercancas en el proceso de cambio, se reducen a productos de tiempo de trabajo socialmente necesario, y, como tales son iguales. En el dinero, cuyo valor de uso no es ms que encarnacin de tiempo de trabajo socialmente necesario, esto es, valor de cambio, la mercanca aparece expresada directamente como valor de cambio; en el dinero aparece as el valor de cambio de la mercanca independizado frente a su propio valor de uso. La transformacin del dinero en mercanca es la que hace a sta valor de uso, despus de que su valor de cambio est contenido ya en el dinero. El dinero slo puede ser equivalente general porque es una mercanca, es decir, valor de cambio. Pero como valor de cambio toda mercanca es medida de los valores de todas las otras. El tiempo general de trabajo, que es, por su parte, la expresin de la comunidad de produccin, y, con ello, el hecho de esta misma sociedad, aparece ahora como una cosa especial, como una mercanca unida a todas las otras y ajena a las mismas. La mercanca tiene que convertirse en dinero, porque slo entonces es expresada socialmente como lo que es, como valor de uso y valor de cambio, como la unin de ambos. La regulacin particular de esta sociedad por la ley del precio es la que exige una mercanca como medio del cambio de las otras, ya que

encarna slo un tiempo semejante de trabajo socialmente necesario. El que el medio de cambio deba tener valor proviene directamente del carcter de una sociedad en la que los bienes se han convertido en mercancas, y como tales deben ser cambiadas. El mismo proceso que del bien hace una mercanca hace de sta el dinero. El dinero nace as, naturalmente, de la circulacin del cambio y, presupone otra cosa que sta. La circulacin de cambio convierte en dinero aquella mercanca que, en virtud *de sus cualidades naturales, sea la ms apropiada para ello. Es el valor de uso de esta mercanca, por ejemplo, del oro, el que la convierte en materia dinero. El oro no es, por naturaleza dinero (sino nicamente a consecuencia de una determinada estructura social). En el mercado mundial, el oro y la plata, medidos con arreglo a su peso, valen como dinero. El acuerdo sobre un dinero determinado, a falta de una intervencin estatal, puede producirse mediante personas privadas, por ejemplo, por comerciantes de una ciudad, y entonces tiene validez, naturalmente, slo para este crculo. *La acuacin no es ms que la confirmacin de que la moneda acuada contiene una cantidad determinada del peso de la materia dinero, por ejemplo, de oro. Esto es una simplificacin tcnica considerable. El dinero ya no necesita ser pesado, sino nicamente contado. Al mismo, ahora puede representarse cmodamente cualquier cantidad de valor requerida en el cambio.

El dinero recibe una nueva funcin mediante la separacin de venta y pago, se convierte en medio de pago. Ha cesado el fenmeno simultneo de los equivalentes mercanca y dinero en ambos polos del proceso de venta. Si el comprador deudor no tiene ningn dinero, tiene que vender mercancas para poder pagar. El plazo de pago es enteramente distinto del momento en que naci la obligacin de pago. *Tambin es posible otro caso: el propietario de mercancas realiza la venta D-M, por su lado, quedando tambin deudor de D en espera de posterior recepcin de D por la venta de sus mercancas. Su pago depende entonces del pago del comprador de sus mercancas. Si no se efecta el pago, hace bancarrota y obliga tambin a sus acreedores a hacer lo mismo. Por eso, como medio de pago el dinero tiene que refluir si no se quiere que pierda despus su validez todo el proceso de intercambio ya realizado. La funcin del dinero como medio de pago supone, por consiguiente, el acuerdo mutuo entre el comprador y el vendedor para aplazar el pago. Como medio de circulacin, el dinero facilitaba nicamente el intercambio de mercancas, el valor de una se sustitua por el valor de otra. *Cuando el dinero acta como medio de pago se ha anulado la sustitucin inmediata de un valor por otro. Slo tiene una promesa de pago por parte del comprador, detrs de la cual no est la garanta social, sino nicamente la garanta privada del comprador. La validez de la promesa se demuestra el da de pago, cuando es realmente convertible en dinero. La letra de cambio funciona aqu dentro de este crculo de personas que estn unidas en este crculo por su caracterstica comn de tomar

CAPITULO III EL DINERO COMO MEDIO DE PAGO. EL DINERO CREDITICIO

en serio la promesa de pago, es decir: por una opinin suya particular, aunque generalmente fundamentada- como medio de circulacin o de pago; en una palabra, como dinero dinero de crdito-. Todos estos actos de cambio se han consumado definitivamente para este crculo cuando el dinero de crdito se haya transformado en dinero. Por tanto, en contraposicin al papel moneda de curso forzoso que brota como producto social de la circulacin, el dinero de crdito est garantizado particularmente y no socialmente, y por eso tiene que ser siempre transformable, convertible en dinero. La circulacin de letras toma el espacio ms all del [papel moneda]; se basa en la correspondiente venta de una mercanca realmente consumada, y en verdad consumada a un determinado precio en dinero; y es un ttulo privado de deuda que, o se compensa con otro, o se paga en dinero y con ello se convierte en el equivalente reconocido socialmente vlido. El papel moneda, por el contrario, no se basa en una relacin de crdito, y es enteramente falso calificarlo de deuda del Estado o de dinero de crdito. El dinero de crdito es creacin de las personas privadas. Se basa en sus actos privados de cambio y slo tiene validez, slo funciona como dinero, porque y mientras es convertible en dinero en todo momento. Por eso, toda letra individual puede devaluarse por s (pero no puede revalorar ninguna letra) cuando estas transacciones privadas no pueden consumarse con carcter socialmente vlido, esto es, cuando en el plazo del vencimiento no se efecta ningn pago en efectivo. Puede llegar a no tener ningn valor en absoluto; la

devaluacin afecta siempre a otro individuo nicamente, cuyas obligaciones restantes no se cambian por ello. La cantidad de dinero de crdito depende solamente de la suma de precios de las mercancas, para las que el dinero debe funcionar como medio de pago. Su cantidad depende, con precios dados, nicamente de la expansin de la relacin de crdito, que es extraordinariamente variable. El dinero de crdito convertible jams puede deducir su depreciacin de su cantidad (como el papel moneda inconvertible), sino nicamente del fallo de la convertibilidad. A la menor duda sobre su convertibilidad se hace inmediatamente la prueba de la garanta bsica. Los propietarios de mercancas, que en medio de todos los dulces y finos papelitos se haban olvidado del oro por completo, se precipitan todos sobre el oro (On revient toujours ses premiers amours). Si en el proceso D-M-D las ventas tienen lugar simultneamente y una junto a otra, esto limita la velocidad de los medios de circulacin, es decir, el sustituto de la masa mediante la velocidad de circulacin. Si, por el contrario, los pagos se efectan al mismo tiempo y en el mismo lugar, pueden compensarse unos con otros y ahorrarse el dinero como medio de pago. Con la concentracin de los pagos en el mismo lugar se desarrollan naturalmente algunas instituciones y mtodos para su compensacin. Si en un momento dado se supone dada la velocidad de circulacin y se hace igual a uno, la masa del dinero total en funcin es igual a la suma de los precios de mercancas en circulacin, ms la suma de los pagos vencidos, menos la de los pagos que se compensan, menos, finalmente, aquellas piezas de dinero que funcionaron

primeramente como medios de pago y luego como medio de circulacin. Si la suma de mercancas que se vende asciende en cada lado a 1000 millones de marcos, los pagos vencidos a otro tanto, pero, en primer lugar, sirven 200 millones para pago y luego para circulacin, se compensan, adems, 500 millones de pagos recprocamente, entonces se necesitan, en total, 1300 millones de marcos que representan el dinero necesario en este momento. Esto es el importe al que llamo valor de circulacin socialmente necesario. La mayor parte de todas las ventas suceden a travs de este dinero de crdito privado, mediante estos pagars y rdenes de pago que se compensan mutuamente. El dinero de crdito naca a base de ventas y compras de los capitalistas entre s; nace dentro y a base de la circulacin. Su eficacia consiste en independizar la circulacin de los lmites del oro existente. Mientras el dinero de crdito sea eficaz, el oro no acta ms como medio de circulacin, por eso no necesita ponerse materialmente frente a la mercanca, sino que sirve nicamente para la compensacin del saldo final. *En la medida en que esta circulacin sea independiente de la existencia del dinero real, tambin se har independiente, en la misma medida, la produccin de la cantidad de oro. En fin, como este oro cuesta trabajo y representa una partida considerable de los faux frais, el sustituto del dinero constituye directamente un ahorro de costes intiles del proceso de circulacin. El dinero de crdito slo es una promesa de pago; si la venta de la mercanca se hubiera efectuado contra oro real, esto es, si se hubiera cambiado valor por valor, el proceso estara definitivamente concluido, y excluida cualquier otra perturbacin. El que se pueda

cumplir esta promesa depende de que el deudor pueda volver a vender la mercanca que ha comprado u otra del mismo valor en su lugar. *Si el acto de cambio no ha correspondido a las condiciones sociales o si stas se han modificado entretanto, l no puede cumplir su promesa de pago y sta carece de valor; en su lugar, tiene que entrar dinero real. De ello se deduce que la cantidad de dinero de crdito se contrae fuertemente con la contraccin de los precios de las mercancas durante la crisis. Pero la contraccin significa depreciacin del dinero de crdito, que representa a los precios superiores. A la contraccin de precios sigue la paralizacin de ventas, las mercancas se hacen invendibles, mientras que la letra de cambio se desmorona. El cobro de la letra de cambio se hace hecho dudoso. La contraccin de precios y la paralizacin de ventas disminuyen as el valor del dinero de crdito librado contra las mercancas. Esta devaluacin constituye el momento esencial de la crisis de crdito que acompaa a toda crisis comercial. Pero precisamente cuando la depreciacin del dinero de crdito es mayor, el dinero en papel moneda con curso forzoso vive su mayor triunfo. El dinero de crdito requiere para su funcin instituciones propias en las que las demandas de pago se comparan mutuamente y se compensan; con el desarrollo de estas instituciones aumenta el ahorro de dinero en efectivo. Esta tarea, con una Banca desarrollada, se convierte en una funcin de los Bancos.

RMD