ANALISIS CONTAGION EFFECT PADA

KRISIS KEUANGAN GLOBAL

TERHADAP IHSG SERTA DAMPAKNYA
PADA MAKROEKONOMI INDONESIA
2006 2009 : VAR MODEL
Novi Sri Rahayu
2008-013-024
Latar Belakang
Pada tahun 1997 perekonomian global telah
mengalami krisis finansial atau keuangan yang
meluluhlantahkan perekonomian berbagai
negara di belahan dunia. Tahun 2008 kembali
dunia kembali menghadapi permasalahan
yang hampir sama.
Krisis keuangan global 2008 berasal dari
guncangan terjadi di Amerika Serikat yang
mengalami krisis Subprime Mortgage.
Latar Belakang
Subprime Mortgage yang disekuritasikan
dijual secara global melalui lembaga lembaga
investasi di Amerika Serikat. Maka dari itu
ketika krisis Subprime Mortgage terjadi maka
dampaknya dirasakan oleh seluruh Negara
yang memiliki hubungan finansial dengan
Amerika Serikat berbagai Negara Eropa
maupun Asia-.

Rumusan Masalah
Apakah ada contagion effect pada krisis
keuangan global 2008?
Bagaimana dampak Indeks saham global
terhadap IHSG?
Bagaimana dampak IHSG terhadap variabel
makroekonomi di Indonesia (nilai tukar, inflasi,
dan PDB)?

Variabel dalam Penelitian
Variabel Dependen :
- Model pertama :
Dow Jones, FTSE, Nikkei, Hang Seng, IHSG

- Model Kedua :
IHSG, Nilai Tukar, Inflasi, PDB Indonesia
Spesifikasi Model
Model VAR Pertama:
DJA
t
FTSE
t
Nikkei
t
HSI
t

JKSE
t



t
t
t
t
t
DJA 11 12 13 14 15
FTSE 21 22 23 24 25
Nikkei 31 32 33 34 35
41 42 43 44 45 HSI
51 52 53 54 55 JKSE
a L a L L L L
a L a L L L L
a L L L L L
a L L L L L
a L L L L L
o o o
o o o
o o o o
o o o o
o o o o
( (
( (
( (
( ( =
( (
( (
( (

t
t
t
t
t
DJA
FTSE
Nikkei
HSI
JKSE
t
t
t
t
t
c
c
c
c
c
( (
( (
( (
( (
+
( (
( (
( (

Spesifikasi Model
t t
t t
t t
t t
11 12 13 14
e e 21 22 23 24

31 32 33 34
41 42 43 44 PDB PDB
t
t
t
t
JKSE JKSE
a L a L L L
a L a L L L
a L L L L
a L L L L
c
c
c
c
o o
o o
t o o o t
o o o
( ( (
(
( ( (
(
( ( (
(
= +
( ( (
(
( ( (
(


Model VAR Kedua:

JKSE
t
e
t

t
PDB
t

Tahapan Pengujian
Uji Stasioneritas Data : Augmented Dickey-Fuller
Test
Pengujian untuk Model Pertama:
- Cross Market Correlation
- Impulse Respone Function
- Variance Decomposition
Pengujian untuk Model Kedua:
- Impulse Respone Function
- Variance Decomposition

Skema Dampak Krisis ke Perekonomian
Global
Risk Aversion
Flight to
Quality
Financial
Crisis
Deterioration
in US
Financial
Condition
Drop in Food and
Energy Price
Decline in US
Economic Activity
Deterioration in
World Financial
Conditions
Decline in World
Economic Activity
Banking and Balance of
Payment Crisis
Increase in
Capital Outflow
SEKIAN