Modeul Japonez de Guvernan Corporativ

Abstract: Acest articol discut noiunea de guvernan corporativ abordnd coninutul, caracteristicile i evoluia n timp a Modelului Japonez . Keywords: guvernan corporativ, modelul Japonez, reele keiretsu.

1. INTRODUCERE
Guvernana corporativ reprezint un aspect central i dinamic al realitii economice, fiind din ce n ce mai prezent n numeroase state ale lumii. Termenul de ,,guvernan este derivat din latinescul ,,gubernare, care se traduce ,,a conduce, ,,a dirija, ,,a ndrepta sau ,, a guverna, utilizat, de obicei, cu referire la conducerea unei nave, a unei brci, ceea ce sugereaz mai degrab faptul c ,,guvernana (corporativ, n cazul subiectului tratat) implic funcia de direcie, dect cea de control. n limba romn , termenul de ,,guvernan este sinonim cu cel de ,,administrare sau cu cel de ,,conducere, implicnd astfel toate activitile din cadrul unei entiti, care intr n sfera managementului. n acest sens, dac termenul de ,,guvernan nseamn ,,conducere, rezult c termenul de ,,guvernan corporativ induce idea de conducere n ansamblu de conducere a ntregii oraganizaii, ntruct termenul de ,,corporativ provine de la cuvntul ,,corp, sugernd ideea de ansamblu, de ntreg, de unitate. Structura de guvernan corporativ a societilor pe aciuni ntr-o anumit ar este determinat de mai muli factori: Cadrul legal i de reglementare care definesc drepturile i responsabilitile tuturor prilor implicate n guvernana corporativ; Realitile de facto ale mediului corporativ din ara respectiv; Articolele de asociere ale fiecrei corporaii.

n timp ce dispoziiile guvernrii corporative pot sa difere de la corporaie la corporaie, muli factori de tip de facto i de jure au aceeai influen sau afecteaz corporaiile n mod similar. De aceea, este posibil s conturm un model de guvernan corporativ pentru o anumit ar. n fiecare ar, structura de guvernan corporativ are anumite caracteristici sau elemente constituente, care o deosebesc de structuri din alte ri. Pn n prezent, cercettorii au indentificat trei modele de guvernan corporativ pe pieele de capital dezvoltate. Acestea sunt: Modelul Anglo-SUA; Modelul Japonez; Modelul German.

Indiferent de modelul de guvernan adoptat, exist cinci tipuri de juctori importani: Angajaii mpreun cu structurile din care acetia fac parte;

[Type text]

Consiliul de administraie care reprezint organul de conducere i care aprob strategia companiei; Comitetul director, managementul de vrf care este responsabil cu transpunerea n practic a deciziilor strategice luate; Acionarii; Guvernele, care impun reguli naionale privind guvernana corporativ.

Rolul lor depinde de mediul economic i de sistemul de guvernan corporativ a rii din care provin. Cauzele existenei mai multor modele de sisteme de guvernare corporativ sunt datorate existenei mai multor culturi naionale. Acest lucru de resimte cel mai tare la nivelul unei companii, atunci cnd dorete s ptrund pe o pia total diferit de piaa pe care aciona anterior.

2. MODELUL JAPONEZ
Caracteristic Japoniei este modelul de guvernare corporativ de tip stakeholder model, n care exist dou raporturi juridice i patru nivele, prin extinderea subiectelor de drept ce se gsesc n modelul codeterminrii: un raport ntre acionari cu reprezentanii salariailor, cu clienii, cu bnci, cu furnizori, cu statul sau administraia public i administratori, precum i un raport ntre administratori cu reprezentanii salariailor, cu clieni, cu bnci, cu furnizori i manageri. ntre acionari i administratori nu trebuie s se interpun un alt organism, n mod obligatoriu. Modelul de guvernan corporativ japonez (similar celui german) este un sistem bazat pe controlul intern, nefiind centrat pe influena puternic exercitat de pieele de capital active, ci pe existena unor acionari puternici, precum bncile. Trsturile acestui model decurg din particularitile mediului social i comercial n care a aprut. Astfel, n Japonia, acionarii care dein blocuri mari de aciuni de obicei se implic activ n managementul companiilor respective. Rolul lor este de a sanciona managementul de slab calitate, de a stimula eficiena economic i de a realiza armonizarea intereselor partenerilor sociali ai firmei, inclusiv ale personalul acesteia. Capitalul uman este considerat a avea cea mai mare importan n cadrul modelului japonez. n contrast cu modelul anglo-saxon, care se bazeaz prioritar pe piaa de capital, modelul japonez este centrat pe sistemul bancar. n Japonia, bncile exercit o puternic influen i control asupra sistemului de guvernare a companiilor.

2.1.

Caracteristicile principale ale modelului japonez de guvernan corporativ

Proprietarii companiilor sunt alte companii sau bnci care controleaz strategia companiei;susinerea unor relaii de afaceri pe termen lung prin implicarea partenerilor de afaceri n acionariat; Pentru a ntri controlul anumitor acionari, emiterea de aciuni este limitat; Acionariatul este orientat ctre control; Finanarea prin credite este sursa financiar principal; Stabilitatea proprietii (acionariatului) asigur dezvoltarea de strategii pe termen lung; Acionarii minoritari nu sunt protejai; Este prezent intervenionismul guvernamental, ns fr a presupune deinerea de aciuni;

[Type text]

Exist riscul de a aprea combinaii periculoase ntre puterea economic i cea financiar; Puterea financiar este concentrat; Fora de munc este implicat, ns fr o reprezentare formal.

2.2.

Juctorii cheie ai modelului japonez

Sistemul japonez de guvernan corporativ este miltilaterla, fiind centrat n jurul unei bnci principale i a unei reele financiar/industrial numit keiretsu. Sistemul bancar principal i keiretsu sunt dou elemente diferite ale Modelului Japonez, dar cu toatea astea, se suprapun i se completeaz1. Aproape toate corporaiile japoneze au o strns legatur cu banca principal. Banca ofer corporaiilor cliente mprumuturi, precum i servicii privind problemele legate de obligaiuni, legate de echitate, conturi, precum i servicii conexe de consultan. Banca este, n general, acionar majoritar n corporaie. Politica ndreptat ctre industrie a Guvernului joac de asemenea un rol cheie n guvernana japonez. ncepnd cu anii 1930, Guvernul japonez a urmat o politic industrial activ conceput pentru a ajuta corporaiile japoneze. Aceast politic presupune includerea reprezentailor oficiali i neoficiali n consiliile de administraie n perioadele de insecuritate financiar.

2.3.

Reelele de tip Keiretsu

Orice discuie care atinge ceea ce este considerat a fi miracolul economic japonez nu poate trece cu vederea specificul organizrii economice nipone, respectiv gruprile de tip keiretsu. Aceast form de guvernan industrial este chiar considerat a fi unul dintre avantajele competitive ale acestei economii pe piaa internaional. S-a ajuns chiar la situaia n care unii comentatori recomand adoptarea de ctre economiile occidentale a acestui model pentru a supravieui pe piaa internaional. Astfel, reelele de tip keiretsu sunt din ce n ce mai multe creditate cu conferirea unui avantaj competitiv cheie Japoniei. Pentru membrii lor, reelele de tip keiretsu reduc costurile i riscul, faciliteaz comunicarea, asigur ncredere i consisten i ofer insulare fa de competiia din exterior. Reelele de tip keiretsu sunt un tip de grupare economic care reprezint o asociere de mai multe firme. Semnele distinctive ale acestei forme de guvernan sunt participrile ncruciate (engl. cross equity, cross shareholdings) ntre firmele din cadrul unei grupri ca i reprezentarea firmelor din cadrul gruprii n consiliile de adminstraie ale celorlalte entiti. Fiecare keiretsu presupune existena uneia sau mai multor entiti centrale (aa numitele core members) i al unui numr de firme afiliate de talie mai redus. Majoritatea analitilor mpart aceste grupri n funcie de entitatea central din cadrul grupului n keiretsu orizontale i keiretsu verticale, dei deosebirea dintre ele este relativ ambigu iar opiniile sunt contradictorii. Cele din prima categorie presupun ca unitate central o instituie financiar-bancar i i au originea n gruprile industriale din secolul trecut n care elementul distinctiv l reprezenta dimensiunea familial a acionariatului (aa numitele zaibatsu). Acestea au evoluat spre a cpta asemnri cu holding-urile occidentale. Principalele grupri sunt Mistui, Mitusbihi, Sanwa i Sumitomo. n cel de-al doilea caz, entitatea central este reprezentat de o companie industrial iar gruparea este relativ mai concentrat pe vertical dect cea din prima categorie. Principalele keiretsu de acest tip sunt Toyota, Hitachi i Matsushita. Acestea sunt relativ mai noi n peisajul economic nipon. n prezent exist 6 grupuri economice formate pe structura vechilor zaibatsuri. Fiecare grup cuprinde ntreprinderi din toate sectoarele industriale dezvoltate n Japonia. Prin urmare, n fiecare sector concureaz cel puin 6 companii. n mod normal, grupurile industriale sunt formate din firme oligopol companii membre, plus numeroase companii asociate de dimensiuni mici i medii
1.Bergloef, Eric, 1993. Corporate Governance in Transition Economies: The Theory and its Policy Implications. in Masahiko Aoki and Hyung-Ki Kim, editors, Corporate Governance in Transitional Economies: Insider Control and the Role of Banks. Washington, D.C.: The World Bank.

Nume Mitsubishi

Banca central Mitsubishi Bank (pn n 1996) Bank of Tokyo-Mitsubishi (19962006) Mitsubishi UFJ Bank (din 2006) Mitsui Bank (pn n 1990) Sakura Bank (1990-2001) Sumitomo Mitsui Bank (din 2001) Sumitomo Bank (pn n 2001) Sumitomo Mitsui Bank (din 2001) Fuji Bank (pn n 2000) Mizuho Bank (din 2000) Dai-Ichi Kangyo Bank (pn n 2000) Mizuho Bank (din 2000) Sanwa Bank (pn n 2002) UFJ Bank (2002-2006) Mitsubishi UFJ Bank (din 2006)

Principalele companii din grup Mitsubishi Heavy Industry, Mitsubishi Corp. Kirin Brewery, Mitsubishi Electric, Mitsubishi Fuso, Mitsubishi Motors, Nippon Yusen, Shin-Nippon Petroleum, Tokio Marine and Fire Insurance Mitsui & co., Mitsui Real Estate Fuji Photo Film, Mitsukoshi, Suntory, Toshiba, Toyota Sumitomo Metal Mining, Sumitomo Chemical Asahi Breweries, Hanshin Railway, Keihan Railway, Mazda, Nankai Railway, Sumitomo Real Estate Canon, Hitachi, Marubeni, Matsuya, Nissan, Ricoh, Tobu Railway, Yamaha Itochu Fujitsu, Hitachi, Isuzu, Tokyo Electric Power Hankyu Railway, Keisei Railway, Kobe Steel, Konica Minolta, Kyocera, Orix, Shin-Maywa, Takashimaya, Toho

Mitsui

Sumitomo

Fuyo Dai-Ichi Kangyo (DKB) Sanwa

Companiile membre sunt firme de mari dimensiuni, specializate n diferite domenii, care au relaii strnse cu restul componentelor grupului. De exemplu, companiile membre aparinnd grupului Mitsui ntrein relaii cu banca Mitsui Bank, cu compania de comer i particip ca membri n organismul de elaborare a politicii grupului. Dimensiunea fundamental care este considerat a caracteriza acest tip de grupare este cea a cooperrii multi-dimensionale dintre entitile membre. Pornind de la diferitele forme de ncruciare a guvernanei amintite, se amintete despre mecanisme precum: apelarea n mod preponderent ca surs de finanare la instituia financiar din cadrul grupului (de unde i sintagma de sistemul bncii principale pe care o poart sistemul financiar nipon) i nhibarea, de ctre aceasta din urm, a apelrii la alte surse de finanare (precum emisiunea de valori mobiliare); transferul de angajai dintre entitile de pe acelai lan de valoare din cadrul grupului (termenul nipon de shukko), fapt care asigur meninerea unei coeziuni n ceea ce privete gradul de cunoatere i pregtire; existena unei instituii specializate n comercializarea produselor realizate n cadrul grupului (casele de comer specific nipone denumite sogo sosha). n Japonia exist mai mult de 6000 de companii de comer, ns numai primele 10 sunt denumite companii generale de comer sogo sosha, ca exemplu Mitsubishi Corporation, Mitsui Co i Sumitomo Shoji. Acestea realizeaz peste jumtate din totalul exporturilor i importurilor japoneze.

Casa comercial cumpr bunuri de la A pentru a le vinde altei companii, B. Astfel, ambele companii, A i B, fac dou schimburi mutuale n legtur cu bunurile de interes prin compania comercial. Este o practic semnificativ mai ales n condiiile n care compania de comer are de a face cu o diversitate de produse i n concluzie poate fi un vnztor i, n acelai timp, un cumprtor pentru orice companie a grupului. Ca rezultat, n Japonia vnzarea i cumprarea direct sunt extrem de rare i fiecare bun sau produs trece printr-o companie de comer atotcuprinztoare. De asemenea acestea iniiaz i supravegheaz nfiinarea de firme n sectoare de viitor, att pe plan intern, ct i internaional. O alt funcie important a companiilor generale de comer este aceea de a furniza credite comerciale clienilor, ndeosebi firmelor de dimensiuni mici. Aceste companii generale de comer mprumut fonduri de la banca principal a grupului i ofer credite clienilor, pentru constituirea capitalului circulant, pentru cumprarea de materii prime sau de echipamente de producie.