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ECONOMIA DEL MERCATIO DEI CAMBI Appello del 21/05/2012

1. Il 21 maggio 2012 un esportatore americano stipula un contratto di vendita. Lincasso ammonta a 1.335.000 EUR ed fissato per il 31 maggio 2013. Lesportatore decide di coprirsi dal rischio di cambio utilizzando contratti futures sulleuro con scadenza settembre 2013 (il valore nozionale di ogni contratto pari a 125.000 euro). Il prezzo del contratto futures con scadenza settembre 2013 pari a 1,35. Ipotizzando che il 31 maggio 2013 il tasso di cambio spot sia pari a 1,23 USD per 1 Euro e il prezzo del contratto futures con scadenza settembre 2013 sia pari a 1,25, si calcoli il ricavo al netto e al lordo delloperazione di copertura per lesportatore americano. Quali strumenti alternativi avrebbe potuto utilizzare lesportatore per la copertura del rischio di cambio? Individuare i principali vantaggi e svantaggi degli strumenti alternativi rispetto allutilizzo di contratti futures. 2. Descrivere le caratteristiche e le finalit di unoperazione di carry trade. Come possibile valutare la rischiosit di questa tipologia di operazione? 3. Un importatore italiano dovr pagare 1.300.000 USD tra 3 mesi. Il tasso di cambio spot EUR/USD pari a 1,30. Sapendo che il premio di unopzione put EUR/call USD a 3 mesi con strike=1,28 pari al 3% del controvalore in euro sottostante, individuare la strategia di copertura a disposizione dellimportatore. Disegnare il grafico del costo globale dellimportazione in funzione del tasso di cambio a scadenza al lordo e al netto delloperazione di copertura. Si disegni inoltre il grafico dei profitti e delle perdite e il grafico del payoff a scadenza dell opzione considerata. Il tasso a 3 mesi sul dollaro e sulleuro sono pari rispettivamente all1% e al 2%. 4. Calcolare il punto di break even a scadenza (livello del tasso di cambio spot a scadenza che genera un profitto pari a zero) di unopzione put EUR/call GBP con strike = 0,80 e scadenza 6 mesi. Il premio dellopzione pari al 4% del sottostante in euro. Il tasso di interesse sulleuro pari al 2%.