EL MODELO DE TRES BRECHAS: APLICADO A LA ECONOMA ESPAOLA

El Modelo de las tres Brechas es uno de los Modelos Macroeconmicos ms sencillos de todos los Modelos existentes, pero la sencillez que lo caracteriza no implica que no pueda ser empleado en escenarios complejos, cmo su aplicacin para el anlisis de una Economa que ha sido afectada por shocks externos, Pases que pasan por etapas de crisis, Pases en Crecimiento como algunos de Latinoamrica, al igual que puede ser empleado para el anlisis de la tendencia de la economa de un Pas. Las herramientas macroeconmicas (ecuaciones), empleadas estn representadas por los tres (des) equilibrios de la economa, la primera brecha es la privada, la segunda la privada, finalmente la externa, las cuales se hallaran de manera emprica a travs de los datos que muestran los Institutos de Estadstica de cada pas o ya sea el Banco Central, que posteriormente a travs de los saldos obtenidos mediante las ecuaciones que se mostraran adelante generan indicadores necesarios para el posible anlisis. Entre las ecuaciones fundamentales del Modelo de las tres Brechas encontramos: Brecha del Sector Privado: Y C - T (1) Brecha del Sector Pblico: T G (2) Brecha del Sector Externo: X M (3) Por lo tanto el Modelo de las Tres Brechas es igual a: (1) + (2) + (3) = 0 El saldo de cada ecuacin es equivalente al ahorro de cada sector (privado, pblico y exterior). Por lo tanto observamos que cuando el Ingreso es mayor al Consumo, el sector privado es acreedor neto, por el contrario si se cambian los valores es decir el Consumo excede al Ingreso, esto explica que la economa necesita financiamiento para cubrir el desahorro de las familias. Por otro lado con respecto a la segunda ecuacin, cuando los Impuestos son mayores al Gasto pblico, esto significa que existe Supervit fiscal, si se cambiara la posicin de las variables, se presenta un escenario de Dficit Fiscal, en que el gobierno debe financiar su Deuda, emitiendo bonos y otra forma. El Modelo de las Tres Brechas presentado, es el Modelo simplificado, dado que existen ms variables que intervienen y que han ido cambiando con el paso de los aos, de acuerdo al tipo de Economa que se analice o la situacin en la que se encuentre una economa. Por lo tanto el Modelo presentado se encuentra en su forma ms simple.

Pero el hecho de que se omitan algunas variables no implica que el resultado de la aplicacin de los indicadores con datos reales, sea incorrecto. A continuacin se contrasta el Modelo de Tres Brechas con la Economa de Espaa, demostrando de esta manera que un sencillo Modelo puede explicar la Economa de Espaa en sus diversos ciclos, acompaado de grficos que mostrarn la evidencia emprica. La economa Espaola registr un fuerte crecimiento econmico durante el periodo 20022008, con equilibrio en cuentas fiscales.

En las grficas se observa la tendencia positiva del PBI en porcentajes, que presenta un fuerte crecimiento hasta el 2008, siendo Espaa una economa Desarrollada un crecimiento de 4% significa que la economa se encuentra en una buena situacin econmica. Se observa una comparacin entre en porcentaje de variacin del PBI de Espaa y la Eurozona.

En cuanto al Balance Fiscal, el Ahorro pblico presenta una tendencia creciente desde el ao 2002 hacia adelante, igual situacin presenta la Eurozona.

En cuanto a la Deuda Pbica de Espaa representa el 40% en el ao 2002, el cual ha ido disminuyendo cada ao, situacin que demuestra que la Economa Espaola se encontraba saludable, a diferencia de los dems pases de la Eurozona cmo el caso de Grecia que sobrepasaba el lmite permitido por el Reglamento de la Eurozona, en el cual slo es posible mantener una quita del 30% del PBI.

El Sistema Bancario se encontraba aparentemente slido, el Roa de Espaa muestra ventaja frente al ROA de otros pases de la Eurozona y EE.UU, indicando de esta manera la rentabilidad de invertir en activos financieros espaoles es mayor a la que se obtendra invirtiendo en otros. Tambin explica que exista una buena Poltica de Mercado en la mayor parte de las Empresas al igual que la Poltica de Precios. Estos resultados se observan hasta el ao 2007. Hasta ahora se observa que Espaa tiene un fuerte crecimiento Econmico aun siendo una Economa Desarrollada, pero presenta desbalance econmico2.

El Ratio de cobertura, representado por la diferencia entre las provisiones y la cartera atrasada, es el encargado de medir cuantas provisiones quedan para cubrir prdidas existentes luego de cubrir la cartera atrasada. En Espaa este ratio se encontraba sobre los 200 puntos.

Retomando la explicacin de el potencial crecimiento de la economa espaola, pero con un desbalance macroeconmico y luego de haber explicado la situacin econmica de Espaa desde el 2002, el siguiente paso es explicar con el Modelo de las tres brechas lo que pas luego del 2007 en sta economa. En la Brecha del Sector pblico, se observa una tendencia hacia el Ahorro a partir del ao 2002, lo que implica un Supervit Fiscal, En cuanto al indicador de la Eurozona se observa una tendencia similar de ahorro pblico, pero a partir del ao 2005, claro est que slo se ve en algunos Pases, por ejemplo en el Caso de Italia al igual que Portugal, sucede todo lo contrario.

En cuanto a la brecha del sector privado, existe una tendencia negativa en cuanto al saldo del Ahorro, por lo tanto las familias y empresas se encuentran en Desahorro, a partir del ao 2004 se observa una tendencia negativa explicada por la excesiva compra de activos inmobiliarios, representando el porcentaje de activos de viviendas de las familias en 80%, por lo tanto las familias se endeudaban para comprar viviendas siendo el nivel de desahorro mucho mayor a partir del ao 2007.

Por otro lado, la Brecha del Sector Exterior, presenta una tendencia negativa a partir del ao 2002, explicado por el bajo dinamismo de los flujos comerciales en las exportaciones de Espaa, ante un aumento de las importaciones. Hasta este punto, con el Modelo de las Tres Brechas se observa un buen nivel de crecimiento en la economa, pero se observan desbalances en cuanto al ahorro privado, dado que el saldo es negativo, acompaado de un ahorro pblico con saldo positivo, y de un saldo negativo en cuando al ahorro exterior (tres ltimas grficas), como consecuencia se observa una deuda total grande que es respaldada por el Ahorro Pblico, aumentando tambin la Deuda Fiscal. Con el estallido de la burbuja inmobiliaria tras la crisis (2008-2009) afect severamente la actividad econmica en su conjunto.

La deuda de los hogares aument debido a la fuerte demanda de bienes races, por lo tanto en cuanto al porcentaje del IDB (Ingreso Disponible Bruto), la deuda de los hogares se vio incrementada a partir del ao 2008 en el que estall la burbuja inmobiliaria.

Por otro lado la Inversin residencial se vio afectada de manera negativa.

Grficamente se observa la composicin de los activos de las familias espaolas en trminos porcentuales representando el Sector Bienes Races el 80% de los activos de las familias.

La actividad econmica espaola se vio fuertemente afectada, aumentando la Deuda Fiscal como se observa en la grfica y la disminucin del Ahorro para poder financiar el excesivo desahorro privado y externo. Se vio el impacto tambin por el descenso del precio de las viviendas.

Principalmente se vieron afectadas las entidades financieras de Espaa, debido al excesivo crdito a los hogares para la adquisicin de bienes races. Entre los Bancos afectados se encuentran BBVA y SANTANDER.

El Modelo de las Tres Brechas es un Modelo simple, pero a la vez til, no siendo ste el nico mtodo de estudio de una economa, sin embargo mediante este trabajo se demostr que puede serlo. Finalmente a travs de sta sencilla presentacin sobre el Modelo de las Tres Brechas, hemos observado que se puede analizar una economa como la Espaola y los diversos fenmenos a los que se enfrenta a travs del tiempo que alteran la economa. Pero queda a criterio del lector profundizar el anlisis mediante herramientas ms complejas, para su posible estudio.