ORDINELE BURSIERE SI COTAREA VALORILOR MOBILIARE

Bibliografie: - Piata de capital in context european, Gabriela ANGHELACHE, Ed. Economica, Bucuresti, 2009 cap. 10 Cotarea valorilor mobiliare (pag. 356-362) cap. 11 Mecanisme de tranzactionare (pag. 370-378)

EXEMPLU 1: Ordine primite de la clieni pentru titlul X:

ORDINE LA CUMPRARE 150.000 la cursul pieei 100.000 la curs limit 1,3516 RON/titlu 90.000 la curs limit 1,3510 RON/titlu 70.000 la curs limit 1,3498 RON/titlu 100.000 la curs limit 1,3456 RON/titlu 80.000 la curs limit 1,3432 RON/titlu
Curs de pia anterior = 1,3452

ORDINE LA VNZARE 200.000 la cursul pieei 90.000 la curs limit 1,3416 RON/titlu 80.000 la curs limit 1,3440 RON/titlu 100.000 la curs limit 1,3456 RON/titlu 60.000 la curs limit 1,3498 RON/titlu 110.000 la curs limit 1,3510 RON/titlu

Ordine la cumprare Efectiv Cumul 150.000 150.000 100.000 250.000 90.000 340.000 70.000 410.000 100.000 510.000 510.000 80.000 590.000 590.000 590.000

CURS Curs pia la cump. 1,3516 1,3510 1,3498 1,3456 1,3440 1,3432 1,3416 Curs pia la vnz.

Ordine la vnzare Efectiv Cumul 640.000 640.000 110.000 640.000 60.000 530.000 100.000 470.000 80.000 370.000 290.000 90.000 290.000 200.000 200.000

MINIM 150.000 250.000 340.000 410.000 470.000 370.000 290.000 290.000 200.000

Curs de pia = 1,3456 RON/titlu Cantitate maxim tranzacionat = 470.000 titluri Coeficient de execuie: - la cumprare = 470.000 / 590.000 = 79,66% - la vnzare = 470.000 / 640.000 = 73,44%

EXEMPLU 2: Ordine primite de la clieni pentru titlul X:

ORDINE LA CUMPRARE 100.000 la cursul pieei 80.000 la curs limit 3,2740 RON/titlu 160.000 la curs limit 3,2720 RON/titlu 70.000 la curs limit 3,2715 RON/titlu 120.000 la curs limit 3,2710 RON/titlu 60.000 la curs limit 3,2675 RON/titlu 100.000 la curs limit 3,2640 RON/titlu
Curs de pia anterior = 3,2698

ORDINE LA VNZARE 120.000 la cursul pieei 130.000 la curs limit 3,2615 RON/titlu 100.000 la curs limit 3,2640 RON/titlu 120.000 la curs limit 3,2675 RON/titlu 80.000 la curs limit 3,2700 RON/titlu 10.000 la curs limit 3,2710 RON/titlu 90.000 la curs limit de 3,2720 RON/titlu 100.000 la curs limit de 3,2740 RON/titlu

Ordine la cumprare Efectiv Cumul 100.000 100.000 80.000 180.000 160.000 340.000 70.000 410.000 120.000 530.000 530.000 60.000 590.000 100.000 690.000 690.000 690.000

CURS Curs pia la cump. 3,2740 3,2720 3,2715 3,2710 3,2700 3,2675 3,2640 3,2615 Curs pia la vnz.

Ordine la vnzare Efectiv Cumul 750.000 100.000 750.000 90.000 650.000 560.000 10.000 560.000 80.000 550.000 120.000 470.000 100.000 350.000 130.000 250.000 120.000 120.000

MINIM 100.000 180.000 340.000 410.000 530.000 530.000 470.000 350.000 250.000 120.000

Curs de pia = 3,2700 RON/titlu Cantitate maxim tranzacionat = 530.000 titluri Coeficient de execuie: la cumprare = 530.000 / 690.000 = 76,81% la vnzare = 530.000 / 750.000 = 70,66%

BURSA DE VALORI BUCURESTI (BVB) Sectiuni, Sectoare, Categorii, Ordine bursiere

PIETE REGLEMENTATE (Sectiune bursa: BVB ) Piata la vedere Sector Titluri de Capital Tip instrument financiar Emise de entitati din Romania Internationale Actiuni Drepturi Actiuni Drepturi Categorie : I, II, III Categorie : I, II, III Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Structura pe categorii

Sector Titluri de Credit Tip instrument financiar Obligatiuni corporative Emise de entitati din Romania Obligatiuni municipale Titluri de stat Altele Internationale Obligatiuni corporative
Sector organisme de plasament colectiv Tip instrument financiar Emise de entitati din Romania Actiuni Unitati de fond Structura pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii

Structura pe categorii Categorie : I, II, III Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii

OPCVM Actiuni tranzactionabile Locale (ETF) Unitati de fond OPCVM Actiuni tranzactionabile Internationale Unitati de fond (ETF)

Sector Produse Structurate Tip instrument financiar Certificate Warrante Alte tipuri de Produse Structurate Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Structura pe categorii

Sector Alte Instrumente Financiare Internationale Tip instrument financiar Categoria A (asimilabile titlurilor de capital) Actiuni Neimpartite pe categorii Neimpartite pe categorii Structura pe categorii

Categoria B n/a (asimilabile titlurilor de credit)

Piata la termen Futures Tip instrument financiar Futures Neimpartite pe categorii Structura pe categorii

Cerinte Admitere actiuni la Categoria I BVB

- inregistrare la CNVM
- libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont - dispersia actiunilor distribuite public sa fie de minim 25% - distribuire publica la minim 2.000 de actionari

Cerinte Generale Emitent pentru admitere la

Categoria I BVB

- societate comerciala care a incheiat o oferta publica de vanzare de actiuni, conform reglementarilor CNVM
- indeplinirea conditiilor prevazute de Legea nr. 297/2004 - depunerea la BVB a documentelor necesare - plata tarifelor catre BVB - desemnarea a 2 persoane de legatura permanenta cu BVB - respectarea Angajamentului de admitere

Cerinte Specifice Emitent pentru admitere la

Categoria I BVB

- minim 30 mil. euro (echivalent in lei) valoare capitaluri proprii din ultimul exercitiu financiar sau valoarea medie a capitalizarii pe ultimile 6 luni
- obtinere de profit net in ultimii 2 ani de activitate - prezentarea unui plan de afaceri pentru cel putin urmatorii 3 ani calendaristici - depunerea la BVB a unui Memoriu de prezentare conform structurii informationale aprobata de Consiliul Bursei

Cerinte Admitere actiuni la Categoria II BVB

- inregistrare la CNVM - libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont - dispersia actiunilor distribuite public sa fie de minim 25%

- distribuire publica la minim 2.000 de actionari

Cerinte Emitent pentru admitere la Categoria II BVB

- respectarea cumulativa a obligatiilor de admitere prevazute de Codul BVB - minim 20 mil. euro (echivalent in lei) valoare capitaluri proprii din ultimul exercitiu financiar

Cerinte Admitere actiuni la Categoria III BVB

- inregistrare la CNVM - libera transferabilitate, plata integrala, emitere in forma dematerializata si evidentiere prin inscriere in cont - dispersia actiunilor distribuite public sa fie de minim 25%

- distribuire publica la minim 2.000 de actionari

Cerinte Emitent pentru admitere la Categoria III BVB

- respectarea cumulativa a obligatiilor de admitere prevazute de Codul BVB - minim 1 mil. euro (echivalent in lei) valoare capitaluri proprii din ultimul exercitiu financiar - societate comerciala dinamica, inovatoare si cu potential de crestere

- sa aiba, in principiu, in obiectul de activitate dezvoltarea de tehnologii noi si implementarea acestora in domenii precum medicina, biotehnologia, agrotehnologia, informatica, telecomunicatiile etc.

Piata Reglementata

Piata Principala

Piata Deal

Piata instrumentelor financiare necotate

Piata Rasdaq

Piata Regular

Piata Odd-lot

Sistem alternativ de tranzactionare (ATS)

Piata PRINCIPALA
- segment al Pietei Reglementate - piata de tip order-driven care determina pretul de referinta al instrumentului financiar si functioneaza pe principiul executarii automate de: cotatii ferme --- oferte ferme de cumparare/vanzare introduse de MM ordine introduse de market-makeri --- ordine introduse de MM si de ceilalti participanti care nu sunt inregistrati ca MM

Piata DEAL
- segment al Pietei Reglementate (piata auxiliara a pietei principale) - piata care functioneaza pe principiul negocierii directe intre 2 participanti

Piata REGULAR
- segment al Pietei Principale
- piata pentru toate simbolurile inscrise la Cota BVB si pentru o parte din simbolurile inscrise pe piata Rasdaq - tranzactionare ordine cu dimensiune standard (1, 10, 500 sau multiplii)

- variatie maxima pret: +/-15% fata de pretul de referinta al sedintei curente (posibilitate de extindere pana la +/-40%)
- simbol atasat valorilor mobiliare: 3 sau 4 litere
Ora 9,30-10,00 10,00 10,00-16,40 16,40-16,45 16,45 Stare piata Pre-deschidere piata Deschidere piata Piata Deschisa Pre-inchidere piata Inchidere piata Caracteristici Stabilire pret potential de deschidere pe baza ordinelor introdu se Nu se executa tranzactii; Se aplica algoritmul de fixing Calculare pret si vo lum de deschidere + Iden tificare tranzactii posibile Executare ordine la pret unic afisat Tranzactionare pe piata continua cu afisare informatii in timp real Introducere/modificare/retragere ordine Nu se executa tranzactii; Se aplica algoritmul de fixing Nu se introduc/modifica/retrag ordine Nu se realizeaza tranzactii; Se executa ordine la pret de fixing Se calculeaza pret de referinta Se pot vizualiza ordinele ramase in piat a, tranzactiile derulate, rapoarte/date statistice Nu se introduc/modifica/retrag/executa ordine

>16,45

Piata Inchisa

Piata ODD LOT

- segment al Pietei Principale

- piata destinata introducerii/executarii ordinelor cu o cantitate de instrumente financiare mai mica decat dimensiunea standard a blocului de tranzactionare din Piata Regular - tranzactionare ordine cu dimensiune de la 1 instrument financiar la maxim marimea blocului de tranzactionare din Piata Regular minus 1 - variatie maxima pret: +/-25% fata de pretul de referinta al sedintei curente (posibilitate de extindere pana la +/-40%) - afiseaza numai ordinele de vanzare - daca se doreste cumpararea pe aceasta piata, ordinul trebuie sa aiba minim cantitatea unui ordin la vanzare si maxim 499 actiuni

Piata DEAL

- destinata tranzactiilor cu pachete mari de instrumente financiare care au fost negociate in prealabil de catre agentii de bursa - valoare minima ordin: 700.000 lei - marime ordin: 1 bloc de tranzactionare (sau multiplu) - variatie maxima pret: +/-15% fata de pretul de referinta al sedintei curente (posibilitate de extindere pana la +/-40%)

Piata INSTRUMENTE FINANCIARE NECOTATE (Piata Unlisted)

- destinata tranzactiilor prin intermediul sistemului de tranzactionare al BVB a instrumentelor financiare neadmise pe Piata Principala sau a instrumentelor financiare retrase de pe Piata Principala - BVB nu stabileste limite de variatie a pretului - marime bloc de tranzactionare: 1 instrument financiar

CONTINUT MINIM ORDINE BURSIERE la BVB

- denumire participant - moment preluare ordin (data/ora/minut/secunda) - sens ordin (vanzare/cumparare) - simbol si denumire instrument financiar - numar cont utilizat in sistemul BVB - numar ordin in Registrul de evidenta al Participantului

- tip ordin
- cantitate (volum) instrumente financiare - pret - valabilitate ordin

- continuare - mentiune de plasare ordin la initiativa clientului sau la recomandarea agentului - alte informatii, conditii, instructiuni specifice ale clientului care ofera indicatii cu privire la modul de executare a ordinului - alte precizari privind informarea corecta a clientului - nume in clar si semnatura agent pentru servicii de investitii financiare care a preluat ordinul

- semnatura client pentru preluare directa de catre Participant a ordinului

- inregistrarea de catre Participant a instructiunilor clientului daca ordinul a fost preluat telefonic - stampila Participantului

VALABILITATE ORDINE BURSIERE la BVB

- DAY - OPEN - GOOD TILL DATE - FILL OR KILL

TIPURI DE ORDINE BURSIERE la BVB

- ordin LIMITA - ordin LA PIATA - ordin HIDDEN - ordin CONTINGENT (Stop si If Touched)