UNIVERSITATEA BABE-BOLYAI, CLUJ-NAPOCA FACULTATEA DE TIINE ECONOMICE I GESTIUNEA AFACERILOR

Analiza tehnic a valorilor mobiliare

Masterand:

Analiza tehnica
Prin analiza tehnica se studiaza modificarile de pret ale actiunilor pe termen scurt , in functie de cererea si oferta exprimate pentru aceste titluri si totodata se analizeaza media mobila raportata la fiecare societate in parte. Analiza tehnica este un instrument de previzionare a cursului viitor al pietelor financiare pe baza examinarii miscarilor de pret din trecut. Asemenea predictiilor meteo, analiza tehnica nu ofera certitudini despre viitor - insa ajuta participantii la piata sa anticipeze ceea ce este probabil sa se schimbe in dinamica pretului. Tipuri de indicatori tehnici Indicatori de trend Trendul este un termen folosit pentru a descrie persistenta miscarii pretului intr-o anumita directie de-a lungul unei perioade de timp. Trendurile pot avea trei directii: ascendenta , descendenta si laterala. (Exemplu de indicatori de trend: medii mobile, linii de trend) Indicatori de putere Indicatorii de putere descriu intensitatea opiniilor de pe piata asupra pretului, prin examinarea pozitilor luate de diversi participanti la piata. Volumul sau pozitiile deschise sunt principalii indicatori de analiza a puterii pietei. Indicatori de volatilitate Volatilitatea este un termen general folosit pentru a descrie amplitudinea zilnica a fluctuatiilor pretului, independent de directie. In general, schimbarile de volatilitate tind sa anticipeze modificari ale preturilor ( Exemplu: Benzile Bollinger) Indicatori ciclici Un ciclu este un termen ce indica repetarea unui tipar al miscarii pietei, ca reactie la evenimente recurente, precum anotimpurile, alegerile, etc. Multe piete au tendinta de a se misca in tipare ciclice. Indicatorii ciclici determina temporizarea unui anumit tipar al pietei. (Exemplu : Elliott Wave) Suport/rezistenta Pragurile de suport si rezistenta descriu nivelurile de pret pana unde piata in mod repetat creste sau scade si apoi isi inverseaza tendinta. Acest fenomen este cauzat de raportul dintre cererii si ofertei. (Exemplu: Liniile de trend) Indicatori momentum Indicatorii de momentum determina puterea sau slabiciunea unui trend de-a lungul unei perioade de timp. Momentum-ul este maxim in punctul de incepere al unui trend si minim in punctul de inversare al trendului. Orice divergenta dintre pret si indicatorii de momentum este un semn de slabiciune; daca apar preturi extreme cumulat cu un momentum slab, semnaleaza sfarsitul unei miscari in acea directie. Daca indicatorul de momentum are un trend puternic si preturile sunt stabile, semnaleaza o potentiala schimbare a directiei pretului. (Exemplu: Stochastic, MACD, RSI)

Prezentarea firmelor
Portofoliul contine 5 societati listate la BVB, societati din componenta indicelui BET. Societatile au fost alese in urma analizarii contractelor deosebite obtinute de acestea, cererea pentru produsul respectiv, calitatea produsului comparativ cu cele ale concurentei, profitul pe care compania il poate obtine in viitor. De asemenea, am ales societatile in functie de tendintele de crestere. Am preferat astfel sa aleg societatile care nu au prezentat o crestere prea rapida, deoarece actiunile care urca rapid, pot la fel de repede sa si scada. De obicei, actiunile care avanseaza lent si constant sunt mai sigure. Am ales societatea OMV Petrom S.A., pentru ca dupa cum bine stim este una dintre cele mai profitabile companii de pe piata romaneasca, cel mai mare operator integrat din domeniul petrolier si al gazelor natural din tara noastra. In ceea ce priveste profitul companiei, aceasta a inregistrat in 2009 un profit net de 1,368 miliarde lei, in crestere cu 34%, in ciuda reducerii cifrei de afaceri cu 23% si a raportarii de pierderi in ultimele doua trimestre. Chiar daca in anul 2010 am fost in plina recesiune, Petrom reuseste sa obtina un profit mai mare cu 31% decat cel din 2009, si anume profitul net a fost de 1,799 mld lei. Investitia in actiuni la BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE mi se pare profitabila pentru ca, in ciuda crizei economico-financiare cu care ne confruntam, BRD a reusit sa obtina un profit net de 500 milioane lei,comform rezultatelor preliminare pentru 2010 si 792 milioane lei pentru 2009. Acesta este cu 41% mai scazut decat cel inregistrat in 2008. Insa, conducerea bancii considera ca, in contextul economic care a guvernat anul 2009, rezultatele sunt satisfacatoare si arata capacitatea de rezistenta a bancii. In ceea ce priveste societatea Transgaz, ea a inregistrat in 2009 un profit net de 298.07 mil lei. Transportatorul de gaze si-a planificat pentru acest an venituri totale de 1.4 mld lei, cu 11.28% mai ridicate fata de incasarile preliminare raportate pentru 2009 si cheltuieli totale de 925 milioane lei, in urcare cu 17%. Asadar Transgaz a obtinut in 2010 un profit net de peste 300 milioane lei, si anume 376 milioane lei. Alegerea societatilor Biofarm Bucuresti si SSIF Broker Cluj am facut-o in urma analizei randamentului oferit de firme investitorilor, in anul 2010 (Biofarm Bucureti : 186,41%; SSIF Broker Cluj : 120%), cat si simpla incredere in fortele lor. Ca si domeniu de activitate, Biofarm se ocupa cu fabricarea preparatelor farmaceutice, sector care a adus, si n acest an, randamente semnificative. Societile din sectorul farmaceutic au fost, n acest an, unele dintre cele mai performante de la cota BVB, criza financiar lsnd urme slabe asupra acestora. Cel mai mare ctig din anul 2009 a fost adus de titlurile Biofarm (BIO), al cror curs s-a apreciat cu 88,5%. SSIF Broker Cluj se ocupa cu activitati de intermediere a tranzactiilor financiare. SSIF Broker a obtinut, potrivit rezultatelor preliminate pentru anul 2010, un profit de 4,04 milioane de lei, de aproape cinci ori mai mare dect cel bugetat, de 852.000 de lei lucru care ne face sa avem incredere in investirea in astfel de actiuni, iar in 2010 obtine un profit de 6,65 milioane lei.

Asadar preferintele noastre, ca investitori au inclus urmatoarele 5 societati: Biofarm Bucuresti BRD - GROUPE SOCIETE GENERALE SSIF Broker Cluj OMV Petrom Transgaz

Pentru analiza tehnica a celor 5 societati am ales media mobila simpla SMA. Mediile mobile sunt printre cele mai utilizate in analiza tehnica. Asta si din cauza ca sunt foarte usor de inteles de publicul larg. Aceste medii au rolul de a elimina fluctuatiile zilnice ale pretului unei actiuni cu scopul de a indentifica mai usor un trend. Cele mai utilizate medii mobile sunt SMA si EMA. SMA este prescurtarea de la "Simple Moving Average" (din engleza) si se traduce prin "Media Mobila Simpla" EMA este prescurtarea de la "Exponential Moving Average" (din engleza) si se traduce prin "Media Mobila Exponentiala". SMA are o intarziere fata de miscarea pretului dar are avantajul ca nu ne da semnale false. Media mobila simpla se obtine prin calcularea mediei aritmetice a pretului unei actiuni pe un anumit numar de zile. Ca valoare a pretului pentru o anumita zi se ia, de obicei, pretul de inchidere. Am analizat pentru fiecare societatea in parte modificarile de pret ale actiunilor cu ajutorul mediei mobile simple SMA. O medie mobil simpl, sau aritmetic, se calculeaz adunnd preurile de nchidere ale aciunii pentru un numar de perioade de timp (de exemplu, 5 zile) i apoi mprind acest total la numrul de perioade. Rezultatul este preul mediu al aciunii pentru perioada de timp. Media mobil simpl atribuie o greutate egal pentru fiecare pre zilnic. Situatia se prezinta astfel:

Media Mobila a Actiunii TGN

230.0000 220.0000 210.0000 200.0000 Valoare inchidere 190.0000 180.0000 170.0000 5 3 Septembrie 2011 SMA

19

12

26

10

17

24

14

21

Octombrie 2011

Noiembrie 2011

Fig. I.(Societatea Transgaz)

28

Foarte important de stiut pentru un investitor este faptul ca pentru un trend scazator pretul este sub medie iar pentru un trend crescator pretul este peste medie. Pentru societatea Transgaz se observa ca in luna octombrie pretul a crescut foare mult, pretul de inchidere aflandu-se cu mult peste media mobila.Acestu lucru ne indica un trend ascendent, adica ca urmeaza o perioada de crestere a preturilor, iar ca investitor acest lucru imi da siguranta cumpararii unor actiuni. Pe cand in urmatoarea luna,noiembrie,valoare de inchidere a preturilor este sub media mobila, indicandune astfel un trend descendent, adica ca urmeaza o perioada de scadere a preturilor. Ateptrile mele curente ca si investitor sunt mai pesimiste, acest lucru imi indica o scadere viitoare a preturilor actiunilor si implicit imi indica un semnal de vanzare a actiunilor pentru a minimiza riscul.

12.0000 11.5000 11.0000 10.5000 10.0000 9.5000 9.0000

Media Mobila a Actiunii BRD

Valoare inchidere SMA

. Fig. II. (BRD- Group Socete General) Pentru acestra societate, seobserva urmatoarele 2 situatii si anume: in luna octombrie se observa o crestre a preturilor si implicit peroada propice petru crestrea portofoliului, iar la sfarsitul perioadei analizate prognozeaza scaderea preturilor implicit vanzarea actiunilor petru a minimiza pierderile, observandu-se ca valoarea de inchidere este sub media mobila.

Septembrie 2011 5 12 19 26 Octombrie 2011 3 10 17 24 Noiembrie 2011 7 14 21 28

0.2100 0.2050 0.2000 0.1950 0.1900 0.1850 0.1800 0.1750 0.1700 Septembrie 2011 5

Media Mobila a Actiunii BIO

Valoare inchidere SMA

Octombrie 2011

12

19

26

10

17

24

14

21

Noiembrie 2011

Fig. III.(Societatea Biofarm) In cazul societatii Biofarm, graficul ne arata: in luna octombrie, o crestere a pretului de inchdere aflat peste media mobila, ce ne indica faptu ca e bine sa cumparam actiuni.La inceputul lunii noiembrie preturie continua sa creasca, dar spre sfarsitul lunii putem observa ca preturile de inchidere sunt mult sub media mobila ceea ce ne trage un semnal de alarma , spunandu-ne ca in urmatoarea perioada preturile o sa fie mai mici si riscurile de pierede mai mari.Ca acest lucru sa nu se intample investitorii nu mai trebuie sa cumpere actiuni ci sa inceapa sa le vanda pentru a minimiza pierderile.

28

Media Mobila a Actunii Broker

0.1800 0.1600 0.1400 0.1200 0.1000 0.0800 0.0600 0.0400 0.0200 0.0000 5 3 Septembrie 2011 Octombrie 2011 7 Noiembrie 2011 Valoare inchidere SMA

14

12

19

26

10

17

24

Se observa cum media e mult mai neteda decat valoare pretului care are fluctuatii foarte mari.Deasemenea e de observat faptul ca media urmareste cu oarecare intarziere valoarea pretului, intarzierea este data de numarul de zile pe care se calculeaza SMA. Aceasta intarziere face ca toate mediile mobile sa fie indicatori de urmarie si sa fie intotdeauna in urma miscarii pretului.De abia la cateva zile dupa ce a aparut miscarea de pret se poate vedea efectul ei pe media mobila.Atat in lina octombrie cat si in luma noiembrie valoarea pretului de inchidere se afla sub media mobila ce sugereaza un trend descendent, o scadere a preturilorin perioada urmatoare, astfel acest lucru imi indica un semnal de vanzare a actunilorin vederea minimizarii riscurilor de pierdere.

21

Fig. IV. (SSIF Broker Cluj)

Media Mobila a Actunii OMV

0.3300 0.3200 0.3100 0.3000 0.2900 0.2800 0.2700 0.2600 0.2500 5 3 Septembrie 2011 Valoare inchidere SMA

10

12

19

26

17

24

14

21

Octombrie 2011

Noiembrie 2011

28

Fig. V. (OMV) Se observa faptul ca valoarea pretului de inchidere inregistreaza fluctuatii foarte mari fata de media mobila. In luna octombrie valoarea pretului de inchidere se afla peste media mobila ce sugereaza un trend ascendent , iar in cealalta luna se observa un trend foarte brusc descendent ceea ce ne indica ca pretul a scazut iar in urmatoarele luni nu e indicat sa cumparam actiuni. In concluzie, mediile mobile sunt foarte utile atunci cand vrem sa analizam un trend. Deoarece sunt foarte usor de inteles multi investitori cu experienta le pot estima direct mental. Cu toate astea se recomanda desenarea lor peste graficul de pret pentru a evita eventualele greseli. Deoarece fac parte din categoria indicatorilor cu urmarire nu vom putea niciodata gasi, cu mediile mobile, momentele exacte in care un pret are un minim sau un maxim. Multi folosesc mediile mobile pe indicii bursieri pentru a avea o vedere de ansamblu asupra pietei.

Bibliografie: Surse electronice: www.romcapital.ro www.goldring.ro www.capital.ro www.wall-street.ro www.intercapital.ro www.bvb.ro www.sfin.ro http://economie.hotnews.ro