PERHITUNGAN DAN ANALISIS BIAYA (TEKNIK EVALUASI INVESTASI)

Oleh : Ir.Mulyono Hadiprayitno,M.Sc.

PUSAT PENDIDIKAN DAN PELATIHAN TEKNOLOGI MINERAL DAN BATUBARA

DEPARTEMEN ENERGI DAN SUMBER DAYA MINERAL

SISTEMATIKA MATERI

TEORI DASAR PENGELOLAAN PERUSAHAAN

NILAI UANG :
A. RUMUS DASAR B. ANALISA YANG DIPAKAI UNTUK ANALISA PROYEK

ANALISIS KEPEKAAN DAN RESIKO

A. ANALISA KEPEKAAN B. ANALISA RESIKO EKONOMI

SERVICE PRODUCING ALTERNATIVE (COST

ANALYSIS)

PERTAMBANGAN

PU

FS

EXPLOI TASI

PENGOLAHAN PENGANGKUTAN DAN PEMASARAN

EXPLORASI

DEV

PENAMBANGAN (BONGKAR,MUAT, ANGKUT)

Keputusan investasi modal bagi perusahaan menyangkut aktifitas pokok: - allocating capital funds to specific

investement projects or assets

- obtaining necessary financing in such

proportion as to increase the overall value of the firm

Finance:
How a present known amount of cash is converted into a future, perhaps unknown, amount of cash

Keputusan untuk menginvestasikan modal berkaitan erat dengan alokasi sumber daya yang terbatas, yaitu: 1. Land 2. Labor 3. Capital

Masalah penganggaran modal berawal dari seleksi beberapa alternatif proyek: 1. Apakah proyek A dan /atau B itu cukup baik 2. Apakah proyek A lebih baik dari proyek B?

Proses kemungkinan peluang investasi evaluasi tambang :

Ore Reserves Cut Off Grade Mine Size Production Cost

 CIRI-CIRI USAHA PERTAMBANGAN

PADAT MODAL (CAPITAL INTENSITY)
PERIODE PRA PRODUKSI YANG PANJANG (LONG PREPRODUCTION PERIODS) BERESIKO TINGGI (HIGH RISK) SUMBER DAYA YANG TIDAK DAPAT DIPERBAHARUI (NON RENEWABLE RESOURCES)

SIKLUS FINANCING, INVESTING DAN PRODUCING

FINANCING
CAPITAL

INVESTING

PRODUCING

INVESMENT

Output

-PEMILIK SAHAM - PEMBERI KREDIT

PERUSAHAAN

- FASILITAS - PRODUKSI
Kas

Return on Investment

RUMUS-RUMUS BUNGA BERGANDA

1. SINGLE PAYMENT COMPOUND AMOUNT

FACTOR = (1+i)n = F/P i,n

2. SINGLE PAYMENT PRESENT WORTH

FACTOR = 1/(1+i)n = P/F i,n

3. UNIFORM SERIES COMPOUND AMOUNT

FACTOR = [1/(1+i)n 1]/i = F/A i,n

4.

SINKING FUND DEPOSIT FACTOR

RUMUS-RUMUS BUNGA BERGANDA - lanjutan

FACTOR = i/[(1+i)n - 1= A/F i,n

5.

CAPITAL RECOVERY FACTOR

FACTOR

= i/(1+i)n /(1+i)n -1= A/F i,n

= A/Pin
6. UNIFORM SERIES PRESENT WORTH

FACTOR

= [(1+i)n 1]/I(1+i)n = P/A i,n

P
Pi P(1+i)

A. SINGLE PAYMENT COMPOUND-AMOUNT FACTOR

P pi

P(1+i) P(1+i) P(1+i)i

P(1+i)2

P(1+i)n-1 P(1+i)i n-1

P(1+i)n =F

0
SIMBOL;

P : PRESENT SINGLE SUM OF MONEY, SEJUMLAH UANG PADA SAAT SEKARANG F : FUTURE SINGLE SUM, SEJUMLAH UANG PADA SAAT AKAN DATANG A : JUMLAH SETIAP PEMBAYARAN DALAM SERI UNIFORM DARI PEMBAYARAN YANG SAMA SETIAP PERIODE n : JUMLAH PERIODE DALAM EALUASI PROYEKK i : PERIODE COMPOUND INTEREST RATE / LAJU BUNGA BERGANDA

B. UNIFORM SERIES COMPOUND - AMOUNT FACTOR

A 0 1
Dikalikan (1+i)

A n-2

A F=?

n-1

F = A +A(1+i) + A(1+i)2 + . +A(1+i)n-1

F = A(1+i) + A(1+i)2 + A(1+i)3 + .+ A(1+i)n

F (1+i) - F = A(1+i)n - A iF = A(1+I)n - A

(1+i)n-1 i

(F/A,i,n)

Uniform Series Compound Amount Factor

ANALISA YANG DIPAKAI UNTUK EVALUASI PROYEK

1. Analisa Rate of Return atau DCFROR
Untuk menghitung ROR atau DCFROR dipakai persamaan sebagai berikut :
a.

Present Worth (PW) Equation

PW Cost = PW Income + PW Salvage Value b. Annual Worth (AM) Equation AW Cost = AW Income = AW Income + AW Salvage Value c. Future Worth (FW) Equation FW Cost = FW Income + FW Salvage Value

2. Analisa Payback Period

Payback Period mengukur seberapa cepat suatu investasi dapat kembali atau waktu yang dibutuhkan cash flow positif untuk mengembalikan/melunasi cash flow negatif

3. Analisa Net Value

a. Net Present Value (NPV) = Present Worth Revenue/savings @i* - Present Worth Cost@ i* b. Net Annual Value (VAV) = Equivalent Annual Revenues/savings @* - Equivalent Annual Cost @i* c. Net Future Value (VFV) = Future Worth Revenues/savings @I* - Future Worth Cost @i*

4. Benefit - Cost Ratio dan Present Value Ratio

Present Worth Net Revenues@i* Benefit - Cost Ratio (B/C Ratio) =

Present Worth Net Costs @ i*

Net Present Values@i* Present Value Ratio (PVR) =

Present Worth Net Costs @ i*

NPV @ I* PVR =

PW Net Costs @ I*

4. Benefit - Cost Ratio dan Present Value Ratio - Lanjutan NPV @ i* PVR = PW Net Costs @ i* PW Net Revenues @ i* - PW Net Costs @i* = PW Net Costs @ i* PW Net Revenues @i* - PW Net Costs @ i* = PW Net Costs @i* PVR = B / C ratio > 1 PVR > 0 PW Net Costs @i*

B / C Ratio - 1 atau PVR + 1 = B / C Ratio (memenuhi) (memenuhi)

ANALISIS KEPEKAAN
adalah:
Suatu alat untuk evaluasi efek-efek dari ketidakpastian pada investasi dengan melihat bagaimana suatu kemampulabaan alternatif investasi berubah apabila parameterparameter dirubah sehingga mempengaruhi hasil suatu evaluasi ekonomi

ANALISIS KEPEKAAN
Analisis Kepekaan Variabel Tunggal Analisis Kepekaan Pendekatan Selang
Pendekatan selang meliputi perkiraan yang paling optimis dan yang paling pesimis, dari data tersebut dihitung selang (range) ROR dari proyek

Analisis Kepekaan Probabilistik

Analisis ini memakai distribusi probabilitas untuk menghubungkan: volume penjualan, harga, biaya operasi dan parameter-parameter lainnya dengan probabilitas kejadian

EXPECTED VALUE ANALYSIS

adalah:
Perbedaan antara ekspektasi profit dengan ekspektasi ongkos
Ekspektasi Profit adalah: Probabilitas Penerimaan Profit dikalikan nilai profit tersebut Ekspektasi Ongkos adalah: Probabilitas mengeluarkan ongkos-ongkos tertentu dikalikan dengan nilai ongkos tersebut

ALIRAN KAS DAN LEVERAGE

ALIRAN KAS :
CASH FLOW =
NET INCOME + BOOK OR NON DEDUCTION - CAPITAL COST

CASH FLOW =
NET INCOME + DEPRECIATION + DEPLETION + AMORTIZATION + DEFFERED DEDUCTION - CAPITAL COST

LAVERAGE :
INVESTASI YANG MELIBATKAN KOMBINASI MODAL PINJAMAN (BORROWED MONEY) DAN MODAL SENDIRI (EQUITY CAPITAL)

TIGA PERBEDAAN ANTARA ALTERNATIF INVESTASI DENGAN MODAL SENDIRI DENGAN MODAL PINJAMAN :
1. Bunga Modal Pinjaman --> Tambahan biaya operasi dalam pengurangan pajak yang dihitung setiap periode evaluasi dimana pengembalian modal dan bunga dilakukan
2. Pengembalian modal pinjaman --> Tambahan pengurangan capital cost tak terkena pajak yang harus dihitung sebagai hutang keluar setelah pajak setiap periode evaluasi 3. Investment Capital Cost --> Harus disesuaikan untuk setiap periode evaluasi

A. ANALISIS CASH INVESTMENT

Tahun Revenue -Operating cost -Depreciation -Write Off Taxable - Tax @ 40% Net Income + Depreciation + Wrie Off - Capital Cost Cash Flow -115 -111 32 32 32 63 -10 4 -6 10 20 -8 12 20 20 -8 12 20 20 -8 12 20 -10 0 1 65 -25 -20 2 65 -25 -20 3 65 -25 -20 4 100* -25 -20 -25** 30 -12 18 20 25

Ket: * = "Termasuk Salvage Value" ** = Termasuk $ 15 working capital dan $ 10 depresiasi

PW Equation : 0 = -111 + 32(P/Ai,3) + 63(P/Fi,4) I = DCFROR Cash investment

B. ANALISIS LEVERAGE INVESTMENT

Ta hun Re ve nue -Ope ra ting cost -De pre cia tion -W rite Off -Inte re st Ta x a ble - Ta x @ 40% Ne t Income + De pre cia tion + W rie Off - Principa l - Ca pita l Cost - Borrow e d Ca sh Flow -115 100 -11 -21,55 -23,7 -26,07 -10 4 -6 10 -10 10 -4 6 20 -7,85 12,15 -4,86 7,29 20 -5,48 14,52 -5,81 8,71 20 -10 0 1 65 -25 -20 2 65 -25 -20 3 65 -25 -20 4 100 -25 -20 -25 -2,87 27,13 -10,85 16,28 20 25 -28,68

4,45

3,59

2,64

32,6

PW Equation : 0 = -11 + 4,45 (P/Fi,1) + 3.59(P/Fi,2) + 2.64 (P/Fi,3) + 32.60 (P/Fi,4) = DCFROR Leverage Investment = 53.6%

Konsep dasar untuk melakukan estimasi market value suatu aset:

1. The cost approach

2. The market comparable sales approach

3. The income on economy approach