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Em defesa da Tabela Price: inexistncia de anatocismo ou de capitalizao compost...

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Argumentos em defesa da Tabela Price.


Comprovao prtica da inexistncia de anatocismo ou de capitalizao composta das taxas de juros
http://jus.com.br/revista/texto/19721
Publicado em 08/2011

Leonardo Carlo Biggi de Paiva (http://jus.com.br/revista/autor/leonardo-carlo-biggi-depaiva)

A fim de oferecer contedo cientfico em defesa da Tabela Price, objetiva-se demonstrar minuciosamente, pela anlise tcnica, que no Sistema de Amortizao Francs no existe anatocismo.
Sumrio: INTRODUO; I. ASPECTOS CONCEITUAIS INICIAIS; II. FUNCIONAMENTO DA TABELA PRICE; III. ARGUMENTOS ACERCA DO FATOR EXPONENCIAL DA FRMULA DA TABELA PRICE; IV. TABELA PRICE E CORREO MONETRIA; V. TABELA PRICE X SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE (SAC); VI. TABELA PRICE X MTODO DE GAUSS; VII. CONCLUSO.

INTRODUO Na atualidade muito se tem falado e discutido, principalmente em Juzos de todo o pas, a respeito do Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price). Este sistema alcanou propores impensveis, sendo utilizado em diversos tipos de operaes financeiras, mormente no financiamento de bens e servios e no financiamento da casa prpria pelo Sistema Financeiro da Habitao. Conhecido por ser um Sistema prtico, fcil e til, tanto para o tomador do financiamento, quanto para o mutuante, pelo fato de calcular prestaes uniformes em todo o perodo do financiamento, e extinguir integralmente a dvida ao final do contrato, encontra-se hoje fortemente criticado e sendo rejeitado, sofrendo com a possibilidade de ser substitudo por outro sistema de amortizao menos eficiente.

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Isto porque, contra o sistema enfeixam-se vorazes crticas, modeladas sem consistncia tcnica, sem comprovao matemtica cabal, pautadas em conceitos puramente tericos, que na maioria das vezes no guardam consonncia alguma com a constatao prtica, constituindo-se apenas em descuidadas teorias sem preciso cientfica, todas elas concluindo equivocadamente pela existncia do anatocismo na Tabela Price. Tendo em vista que tais teorias esto sendo aceitas em grande medida pelo Judicirio brasileiro, sendo at mesmo comum observar-se decises judiciais que, revisando contratos de financiamento, determinam a substituio daquele sistema de amortizao por outro, neste trabalho, a fim de oferecer contedo cientfico em defesa da Tabela Price, apresentamos este estudo, que objetiva, em sntese, demonstrar minuciosamente, pela anlise tcnica dos principais pontos debatidos quanto Tabela Price, que no Sistema de Amortizao Francs (Tabela Price) inexiste qualquer incidncia de anatocismo.

I. ASPECTOS CONCEITUAIS INICIAIS Antes de adentrarmos ao cerne especfico do estudo que ora se prope - comprovao da no-incidncia de anatocismo no Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price) - entendemos til a apresentao de alguns conceitos iniciais de matemtica financeira, no cotejo com a legislao proibitiva do anatocismo, que, embora bsicos, pressupem o entendimento do funcionamento daquele sistema. Freqentemente vemos doutrinadores, juristas e estudiosos igualarem as expresses capitalizao e juros compostos, como se fossem sinnimas, porm entre estes conceitos no h semelhana. Capitalizao a incorporao dos juros ao capital, que pode se dar tanto por meio de um regime de capitalizao simples, como por meio de um regime de capitalizao composta. No primeiro caso, estamos diante de juros simples, ou lineares, em que os juros do perodo so calculados sobre o valor principal inicial, no incidindo sobre o montante do perodo anterior (soma dos juros ao saldo devedor). No h qualquer clculo de juros sobre juros, embora haja incorporao dos juros ao capital. representado pela frmula: J = C x (1 + i x n). J quando falamos de regime de capitalizao composta, a situao diferente, o que ocorre que os juros do perodo so calculados sobre o montante do perodo imediatamente precedente ao considerado, e no sobre o valor principal inicial, como acontece com os juros simples. Assim, os juros do perodo sero calculados considerando tambm os juros incorporados ao capital do perodo precedente, ocasionando a contagem de juros sobre juros, se no forem pagos no vencimento. representado pela frmula: J = C X [(1 + i)n - 1] Vejamos como os juros se comportam em cada um dos critrios acima expostos no exemplo de um financiamento de R$ 10.000,00, com taxa de juros de 1% ao ms para ser pago em 12 meses, considerando-se pagamento zero e capitalizao simples e composta na periodicidade mensal.

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II. FUNCIONAMENTO DA TABELA PRICE Uma anlise no funcionamento do sistema Price de Amortizao, procurando demonstrar como os juros so calculados e de que forma se d a evoluo do saldo devedor, constatar a inexistncia de qualquer incidncia de juros sobre juros, concluindo ser aquele entendimento defendido por alguns juristas e doutrinadores insustentvel na prtica. Adotando o mesmo exemplo alhures comentado, passamos anlise do funcionamento da Tabela Price. Assim, considerar-se- um financiamento de R$ 10.000,00, com taxa de juros de 1% ao ms, a ser pago em 12 meses. Inicialmente, tem-se que encontrar o valor da prestao peridica a ser paga em cada perodo de maneira uniforme. Para tanto, utilizamos a frmula para clculo da prestao, e no dos juros, que ser mais adiante melhor apreciada, mas que para o momento suficiente lembrar que representada da seguinte maneira:

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Dessa maneira, com aqueles dados aplicados frmula para clculo da prestao, encontramos o valor uniforme da prestao de R$ 888,49, a ser pago em todo perodo, de modo a quitar integralmente o financiamento no ltimo perodo. Assim, podemos iniciar o entendimento acerca do funcionamento da Tabela Price. No primeiro perodo, considerando 0 (zero) de entrada, calculamos o valor dos juros devidos, taxa de 1% sobre o saldo devedor total (R$ 10.000,00), o que resulta em R$ 100,00 de juros. Ato contnuo subtramos esse valor de juros do valor da prestao calculada pela frmula da Tabela Price, ou seja, R$ 888,49 R$ 100,00 , o que resulta na importncia de R$ 788,49. Este ser o valor da amortizao do primeiro perodo do financiamento, que servir para abatimento do saldo devedor (R$ 10.000,00 R$ 788,49), resultando um saldo devedor no segundo perodo de R$ 9.211,51. No segundo perodo, portanto, teremos um saldo devedor de R$ 9.211,51 e sobre esse valor dever ser calculado os juros referentes ao segundo perodo, de 1%. Assim, teremos no segundo perodo que pagar R$ 92,12 de juros, que por sua vez ser subtrado da prestao uniforme mensal calculada para se encontrar o valor amortizado na segunda prestao, a saber: R$ 888,49 R$ 92,12 = R$ 796,37. O funcionamento do Sistema Price de Amortizao, ento, que do valor total da prestao devemos subtrair o valor dos juros do perodo, calculado sobre o saldo devedor anterior, obtendo ento como resultado o valor que ser amortizado no ms. Finalmente, deduzimos do saldo devedor anterior o valor da amortizao, constituindo assim o saldo devedor do perodo subseqente. A planilha abaixo demonstra como se comportam os juros, a amortizao e a evoluo do saldo devedor no exemplo escolhido pelo sistema Francs de Amortizao.

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No ltimo perodo possvel constatar que o saldo devedor restante do 11 pero do exatamente igual ao da amortizao que ir ser paga: R$ 879,69, ocorrendo a quitao integral da dvida no final do prazo avenado. Come se v, o Sistema Francs de Amortizao possibilita a quitao integral do dbito, utilizando-se de juros que evoluem de maneira decrescente, pagando mais nos primeiros perodos e menos nos ltimos perodos, e amortizao crescente, pagando menos nos primeiros perodos e mais nos ltimos perodos, sempre com prestaes uniformes, o que de inegvel praticidade ao tomador do emprstimo. Da anlise do sistema, conclumos que no h em nenhum momento incidncia de juros sobre juros, pois o clculo do juro mensal incide sobre o saldo devedor j amortizado do ms anterior, e no sobre os juros que foram pagos juntamente com a amortizao. Tambm no existe soma alguma de juros ao saldo devedor, haja vista que este resultado to-somente da subtrao da amortizao ao saldo do ms precedente. Portanto, no h que se falar em juros sobre juros ou juros compostos ou capitalizao composta nesse sistema. A clareza da inexistncia de capitalizao composta de juros ainda mais patente quando se constata que o sistema possibilita o pagamento peridico de juros e, portanto, no h mesmo como se admitir cobrana de juros sobre juros, vez que estes so pagos, no se incorporando ao capital.

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Outrossim, interessante notar que os juros no Sistema Price obedecem a uma evoluo que calculada com base na seguinte frmula: J = C x I, frmula esta representativa de juros simples, e no de juros compostos, o que faz com que na prtica no haja capitalizao composta. Todavia, em que pese a demonstrao prtica e cabal da inexistncia de capitalizao composta (cobrana de juros sobre juros) na Tabela Price, ainda existem aqueles que discorrem que o anatocismo encontra-se inserido no clculo inicial da prestao uniforme e peridica, utilizando como fundamento o fato de que a expresso (1 + i)
n

,denota juros compostos pela

existncia do fator exponencial "n", encontrado na frmula da Tabela Price alhures apresentada. Para estes, apresentamos no tpico seguinte nossos argumentos.

III. ARGUMENTOS ACERCA DO FATOR EXPONENCIAL DA FRMULA DA TABELA PRICE Para entender e refutar as teses que se embasam simplesmente na frmula da Tabela Price de clculo da prestao acima exposta e principalmente em seu fator exponencial, para defender a existncia de anatocismo e juros compostos no sistema francs de amortizao, dispusemo-nos a estudar e pesquisar de forma mais amide qual a provenincia de tal expoente e o porqu de estar ele inserido no mtodo de clculo do sistema, a fim de oferecer ao leitor, precisa e induvidosa explicao a seu respeito. Em resumo, as razes pelas quais o fator exponencial se encontra na frmula da Tabela Price podem ser vislumbrada por meio de uma anlise das origens do sistema francs de amortizao, ou seja, das tabelas de seu idealizador Richard Price. Nesse sentido, a razo para na frmula da Tabela Price estar inserido o fator exponencial que representa juros compostos remonta a uma anlise mais aprofundada a respeito dos primeiros estudos de Richard Price, tendo em vista que seu livro intitulado Observations on Reversionary Payments, que apresenta tabelas para clculos de anuidades de planos de seguros de vida, aposentadoria e sobre a dvida interna de seu pas, tem sido utilizado como base para o entendimento de que no Sistema Francs de Amortizao h cobrana de juros sobre juros. Passemos, ento, anlise dos estudos de Richard Price. Em primeiro lugar, impende destacar que o livro de Richard Price e seus teoremas e tabelas foram concebidos a pedido de uma seguradora da poca (Society for Equitable Assurance on Live), a fim de que o matemtico apresentasse formas de clculos para pagamentos de anuidades, utilizado em sistema de seguro de vida, sistema de aposentadoria e que tratam da dvida interna e de que forma quit-la. Desse modo, as tabelas de Richard Price apresentam a evoluo do dinheiro no tempo, de forma a possibilitar o pagamento de anuidades e a devoluo depois de determinado tempo de benefcios aos contribuintes. No tratam de amortizao ou diminuio do capital durante o tempo, mas ao contrrio, da evoluo deste e de seu aumento.

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Nesse ponto, importante esclarecer que o Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price) como hoje o conhecemos no deriva diretamente dessas tabelas de Richard Price. Assim, h confuso no entendimento que diz que as tabelas de Richard Price e a atual Tabela Price so idnticas. No so. A Tabela Price no visa pagamentos de aposentadorias, ou seguro de vida, como as originais tabelas de Richard Price. Sua utilidade no campo dos financiamentos e emprstimos, na amortizao de dvidas durante um certo e determinado perodo de tempo. Na verdade, a nica relao que h entre o Sistema Francs de Amortizao (Tabela Price) e as tabelas originalmente concebidas de Richard Price em seu livro Observations on Reversionary Payments o que se denomina de fator TP, que calculado por meio da frmula abaixo reproduzida, que acima tambm foi exposta, ndice este que quando dividido pelo valor do financiamento, resulta no valor da prestao constante e uniforme do Sistema Price de Amortizao. dessa tabela de clculo do fator TP que se extrai a provenincia do fator exponencial da frmula da Tabela Price.

No h incidncia de juros compostos nesse sistema. Primeiro porque o fator TP utilizado para calcular o valor da prestao do financiamento, e no os juros que sero pagos no decorrer do mesmo, consoante explicao anteriormente noticiada. Segundo, porque em sua concepo original realmente no so calculados juros dos juros, e sim desconto composto de juros, vejamos melhor tal assertiva. Para comprova-la utilizaremos as primeiras tabelas de Richard Price, valendo-nos da traduo juramentada encomendada pelo Sr. Jos Jorge Meschiatti Nogueira e exposta em seu livro "Tabela Price - Da Prova Documental e Precisa Elucidao de seu Anatocismo". Em suma, as tabelas apresentadas por Richard Price so quatro, sendo certo que as de nmero III e IV em nada interessam para o Sistema Francs de Amortizao, pois so aplicveis inteiramente aos planos de seguro de vida e aposentadoria, em nada se relacionando amortizao de dvidas, haja vista que a terceira realiza um simples clculo de juros compostos no capital de uma unidade monetria, e a quarta opera a soma destes valores a cada perodo a mais uma unidade monetria. O que ir nos interessar a tabela de nmero II, que apresenta o fator TP para clculo da prestao peridica e constante. Pedimos vnia para transcrever as quatro tabelas, a fim de facilitar a consulta do leitor e a explicao de sua construo. TABELA I - O presente valor de 1 Libra a ser recebido ao Final de qualquer Nmero de Anos, no excedendo a 100; descontado Taxas de 2, 2,5, 3, 3,5, 4, 5, 6, 7, 8, 9 e 10 por cento de Juro Composto.

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TABELA II - O valor presente da anuidade sobre uma Libra em qualquer Nmero de Anos no excedendo a cem.

TABELA III - Mostra a quantia a qual o Capital de 1 Libra crescer a Juro Composto em qualquer Nmero de Anos no excedendo a cem.

TABELA IV - Mostra a quantia a qual 1 Libra anual crescer a Juro Composto em qualquer Nmero de Anos no excedendo a cem.

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Como dito, somente a tabela de nmero II nos interessa, pois esta que expressa o valor do fator TP para clculo da prestao constante e uniforme da Tabela Price. Para demonstrar esta assertiva faremos o clculo utilizando a frmula do fator TP alhures exposta, no exemplo de um financiamento com taxa de juros de 8% e prazo de 5 meses. Assim, temos que, substituindo a letra i pela taxa de juros de 8% e a letra n por 5 e realizando o clculo da operao aritmtica, encontramos o resultado 3,9927, valor este que exatamente igual ao valor encontrado na tabela de nmero II de Richard Price, pelo confronto da linha "5" com a coluna "8%". Logo, constata-se que a tabela de nmero II de Richard Price a nica que interessa para o Sistema Francs de Amortizao, pois calcula o fator TP, para clculo da prestao, a qual encontrada pela diviso do valor do financiamento pelo referido fator TP encontrado. A partir dessa constatao, muitos autores entendem que, embora na Tabela Price no ocorra soma de juros ao capital, as prprias parcelas constantes e uniformes embutem a cobrana de juros compostos. Contudo, esse entendimento facilmente descartado, medida que em qualquer financiamento, as parcelas se prestam para pagar os juros calculados sobre o saldo devedor existente em cada perodo, e o valor pago que exceder a quantia necessria para pagar os juros necessrios para remunerar o capital ainda em aberto, deve ser utilizado para amortizar o saldo da dvida gradativamente, at que quando do ltimo pagamento ocorrido, o capital financiado seja totalmente devolvido ao financiador. Ainda a respeito de as parcelas calculadas pela Tabela Price comportarem em si juros compostos, faz-se necessria minuciosa anlise de como foi a tabela nmero II de Richard Price, construda, a fim de demonstrar que no h em qualquer momento incidncia de juros sobre juros, bem como apresentar de forma elucidativa a provenincia do exponencial da frmula do fator TP. Em primeiro lugar, portanto, imperioso notar que os valores contidos na tabela de nmero II de Richard Price foram encontrados a partir da soma dos valores calculados na tabela de nmero I do mesmo matemtico. Assim, veja, por exemplo, na coluna de "2%" que o primeiro valor encontrado 0,9804, valor este idntico mesma posio da tabela I, tambm de 0,9804. O segundo valor encontrado, na linha "2", de 1,9416, por sua vez, o resultado da soma do primeiro valor da tabela II com o valor da posio "2" na coluna "2%" da Tabela I - 0,9612. O terceiro valor da tabela II, continuando, a soma do valor precedente (1,9416) com o valor da posio "3" da coluna "2%" da tabela I (0,9423), ou seja, 2,8839, e assim opera-se sucessivamente.

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Sabendo, desse modo, que os valores dos fatores TP para cada prazo e taxa de juros da tabela de nmero II de Richard Price so encontrados a partir da tabela de nmero I, cumpre-nos, nesse momento, analisarmos como os valores desta ltima tabela foram encontrados e calculados. A tabela de nmero I tem como ttulo "O presente valor de 1 Libra a ser recebido ao Final de qualquer Nmero de Anos, no excedendo a 100; descontado Taxas de 2, 2,5, 3, 3,5, 4, 5, 6, 7, 8, 9 e 10 por cento de Juro Composto". (grifos nossos). Com efeito, os valores contidos na tabela representam o valor de uma unidade monetria descontada a determinada taxa de juros compostos. Ou seja, o valor do capital representado por uma unidade monetria com desconto de determinada taxa de juros compostos. Vejamos como este valor encontrado. Sendo calculado o valor dos juros sobre uma unidade monetria, de forma composta a cada perodo, obtemos os resultados apresentados na tabela de nmero III de Richard Price. Dos juros encontrados em cada perodo, se descontarmos referido valor do capital integral, ou seja, uma unidade monetria, obteremos os resultados da tabela de nmero I. Assim, a tabela I representa a seguinte frmula, o que, frise-se, representa a frmula do desconto composto de juros, vejamos:

Assim, observa-se, por exemplo, na tabela III, que a 2% de juros no perodo "1", encontrase o valor de 1,0200, sendo que 0,200 o valor de juros, que descontado da unidade monetria 1, resulta no valor de 0,9804, constante da mesma posio na tabela I. No segundo perodo o clculo dos juros compostos a taxa de 2% resulta no valor 1,04040, conforme tabela III, representando 0,04040 de juros, que descontada da mesma unidade monetria 1, resulta no valor da mesma posio da tabela I, ou seja, 0,9612. Assim opera-se sucessivamente, at que no perodo 10 encontra-se o valor a taxa de juros de 2% de 1,2189, representando 0,2189 de juros, que descontada da unidade monetria 1, resulta no valor do perodo 10 a taxa de 2% da tabela I 0,8203. Deste estudo, foroso concluir que os valores que so apresentados na tabela de nmero I em nada se referem a juros; so apenas os valores do capital representado por uma unidade monetria com desconto dos juros calculados a determinada taxa e em determinado perodo; e no juros, frise-se. Logo, no h que se falar em incidncia de juros sobre juros, ou clculo de juros compostos na tabela de nmero I, embora os valores ali encontrados sejam obtidos pelo desconto de juros, os quais so calculados de forma composta.

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Assim sendo, como no so juros os valores encontrados na tabela de nmero I, mas sim uma unidade de capital descontada a juros compostos, sua soma consecutiva com a soma dos valores precedentes obtendo os valores da tabela de nmero II tambm no representam juros. Logo, o fator TP utilizado para clculo da prestao constante e uniforme no compreende em si juros sobre juros, mas sim de certa forma desconto composto de juros. Sob esse prisma, resta demonstrar o porqu do fator exponencial constar da frmula do fator TP. E esta explicao de fcil visualizao, diante das demais explicaes acima ofertadas. Como o fator TP obtido pela soma de valores que representam uma unidade monetria com desconto de juros, e estes ltimos so calculados de maneira composta, a representao do clculo dos juros compostos devem estar inscritas em sua frmula, por ser uma operao matemtica, no para expressar a incidncia de juros sobre juros na operao da tabela I, mas para demonstrar que houve desconto de juros compostos no valor principal de uma unidade monetria. Portanto, embora no seja de cunho prtico, pois o fator TP apenas calcula o valor uniforme das prestaes, e a Tabela Price calcula juros sobre o saldo devedor remanescente de cada perodo, no incidindo em nenhum momento sobre os juros do perodo precedente, realizamos o estudo das tabelas de Richard Price, a fim de cabalmente refutar o argumento daqueles que defendem a tese de que os juros compostos esto de forma maquiada, embutidos nas prestaes da Tabela Price, o que de fato no verdade, como demonstrado restou.

IV. TABELA PRICE E CORREO MONETRIA Percebendo que por ocasio da aplicao da correo monetria, esta muitas vezes desnatura a finalidade da Tabela Price fazendo com que no final do financiamento o saldo devedor no reste zerado, e atentando-se para o fato de que possivelmente muitos juzes, juristas, estudiosos e doutrinadores acabam sendo induzidos a erro no entendimento e formulao de um correto julgamento a respeito da Tabela Price, por interpretar tal aplicao como ocasio da capitalizao composta de juros, e no da correo monetria, passamos a esclarecer os efeitos da incorreta aplicao da correo monetria em financiamentos de longo prazo. Em economias de grande inflao, que oneram o poder de compra da moeda, desgastando-o sobremaneira, os contratos de longo prazo, especialmente os financiamentos do Sistema Financeiro da Habitao, no comportam em suas taxas de juro, percentual suficiente para re-equilbrio do poder de compra da moeda desgastado, tendo de ser aplicada a competente correo monetria. A aplicao dessa correo monetria, contudo, nos valores da prestao e nos valores do saldo devedor, devem ser iguais. Ou seja, deve ser aplicado o mesmo ndice de correo monetria, tanto para a prestao, quanto para o saldo devedor. Assim fazendo, a Tabela Price ser integralmente respeitada, operando-se da maneira como explicitada acima.

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No entanto, freqentemente se v, sobretudo nos financiamentos do Sistema Financeiro da Habitao, por ocasio de polticas do Governo, a aplicao de um ndice de correo monetria para os valores das prestaes mensais, e outro, para os valores do saldo devedor. Essa aplicao incorreta da correo monetria desnatura e distorce o financiamento habitacional de diferentes maneiras. Vejamos os cenrios possveis. 1) possvel que as prestaes sejam corrigidas por ndices menores que os aplicados ao saldo devedor. Neste caso, sendo o juro calculado pelo saldo devedor, sempre ser nele computada a diferena da correo, ocasionando, por conseguinte, uma menor amortizao que a devida, caso os ndices de correo fossem uniformes. Assim, a diferena dessa amortizao a menor em relao a que existiria caso os ndices de correo monetria fossem uniformes, ocasionar um resduo na amortizao do ms. Evoluindo dessa forma at o final do financiamento, no ser possvel a extino da dvida, haja vista que todos os valores desses desajustes de correo aplicados mensalmente resultaro num saldo residual a ser pago, saldo este que de maneira nenhuma provm da capitalizao, mas da diferena na aplicao de correo monetria no uniforme para a prestao e o saldo devedor do financiamento. 2) A segunda possibilidade extenso da primeira. possvel que os ndices de correo aplicados s prestaes sejam demasiadamente menores que os aplicados ao saldo devedor, de tal forma que a prestao corrigida no seja muitas vezes nem mesmo suficientes para pagar os juros calculados com base no saldo devedor corrigido. Neste caso, no sendo possvel pagar o total dos juros, haver um remanescente de juros a ser pago, que por ser dbito do muturio, incorporar-se- ao saldo devedor. A este fenmeno, d-se o nome de amortizao negativa, haja vista que a prestao paga do ms resultar num saldo devedor referente aos juros remanescentes. Advertimos que neste caso haver incidncia de anatocismo, porm importante frisar que este anatocismo em nada se relaciona com a utilizao da Tabela Price, mas sim com a distoro ocasionada pela aplicao incorreta da correo monetria, j que esta anomalia poder acontecer com todos os sistemas de amortizao existentes (SAC; SACRE; SAM e etc). 3) A terceira possibilidade exatamente inversa s outras duas. Ocorre quando os ndices de correo monetria aplicados s prestaes so maiores que os ndices aplicados ao saldo devedor. Aqui, o valor da amortizao ser sempre maior que o valor previsto caso os ndices de correo monetria fossem uniformes. Isto porque os juros sero calculados com base no saldo devedor corrigido por ndice menor, e subtrados de amortizao corrigida com maior ndice, o que resulta numa amortizao maior. Assim sendo, o que haveria seria a quitao do financiamento antes do prazo final do contrato.

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Da anlise dos cenrios expostos acima, conclui-se que as distores eventualmente ocasionadas na Tabela Price no so causadas por conta da incidncia de juros sobre juros, ou anatocismo, mas por ocasio da aplicao incorreta da correo monetria, em ndices distintos para as prestaes e para o saldo devedor. Todavia, se utilizados ndices uniformes, tanto para as prestaes, como para o saldo devedor, a Tabela Price em nada se altera em seu funcionamento, permanecendo inclume e perfeito o plano de financiamento, que ser liquidado invariavelmente quando do pagamento da ltima prestao.

V. TABELA PRICE E SISTEMAS DE AMORTIZAO Os crticos da Tabela Price, ainda no convencidos das incontestveis teses acima cabalmente demonstradas, afirmam que outros Sistemas de Amortizao, como o Sistema de Amortizao Constante (SAC), oferecem mais vantagens aos muturios que a Tabela Price, j que ao final do financiamento a soma dos juros atinge quantia menor do que queles calculados num financiamento pela Tabela Price, presumindo que isso ocorreria devido cobrana de juros de forma composta na mesma. Todavia, o entendimento supra, decorre da falta de conhecimentos tcnicos elementares de finanas, haja vista que tanto a Tabela Price como qualquer outro Sistema de Amortizao so sistemas de amortizao absolutamente equivalentes, ou seja, em que pesem serem os valores finais dos pagamentos de cada sistema, diferentes, em qualquer sistema de amortizao o muturio sempre amortiza 100% da dvida, e sempre paga juros proporcionais ao saldo devedor de cada perodo.

VI. TABELA PRICE X MTODO DE GAUSS Quanto a sistemas de amortizao de dvidas tem-se visto, ainda, no mbito do Judicirio Brasileiro, a constante incidncia de casos em que por ordem judicial o sistema Price tem sido substitudo pelo mais novo sistema denominado Mtodo de Gauss, sob o fundamento de que este ltimo no calcula juros compostos, mas to-somente juros simples no decorrer de todo o perodo do financiamento. Como se v, o ponto central de base para que se opere referida substituio concentra-se no equivocado entendimento de que a Tabela Price calcula juros compostos e o Mtodo de Gauss, juros simples. Todavia, tal entendimento realmente equivocado. Primeiro, porque a Tabela Price no calcula juros compostos, como j se demonstrou por todos os meios possveis anteriormente. Segundo, porque o Mtodo de Gauss no se presta a amortizao de dvidas, no sendo um sistema de amortizao, conforme passamos a demonstrar e analisar pormenorizadamente.

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Inicialmente, insta esclarecer que o Mtodo de Gauss foi originalmente formulado pelo matemtico e renomado cientista, Sr. Karl Friederich Gauss, que deu continuidade aos estudos de Abraham de Moivre sobre o que se denomina na matemtica de curva normal, utilizada no campo da estatstica, a qual ficou posteriormente conhecida como distribuio de Gauss, ou curva normal de distribuio de erros. Para melhor entender o Mtodo de Gauss, portanto, necessrio se faz entender, ainda que no profundamente, a respeito da curva normal de distribuio de erros, e para tanto, transcrevemos o exemplo da poca para explicao, exemplo este denominado de lei dos grandes nmeros de Bernoulli: numa situao de eventos casualides, onde as alternativas so independentes, obter coroa em lances de uma moeda de cara e coroa, tem a probabilidade matemtica exata de 50% (porque so somente dois eventos possveis: cara ou coroa), mas na prtica esta probabilidade de 50% apenas aproximada. Ou seja, efetuando, por exemplo, quatro lances, segundo a mdia exata, as moedas cairo duas vezes coroa, e duas vezes cara, porm assim no ocorre na prtica, pois possvel que dos lances seja resultado quatro, trs, dois, ou um lance que resulte em cara ou coroa. Logo, a mdia de 50% aproximada, e no exata, de tal forma que medida que os lances aumentam, a proximidade com a mdia maior. Assim elaborou-se a curva normal de distribuio de Gauss, onde a mdia exata o vrtice da curva, e as aproximaes so os lados da curva, que decaem para a esquerda e para a direita, formando uma imagem de sino, de tal sorte que se entendeu que a mdia da curva a norma, isto , as coisas todas deviam ser como a mdia, de forma que tudo que se desvia da mdia considerado erro - esquerda, erros que subestimam a mdia; direita, erros que superestimam a mdia - distribuindo-se, portanto, os erros em relao mdia. Da anlise do esquema, portanto, foroso concluir que o Mtodo de Gauss calcula aproximaes, bem como que o mtodo, como originalmente concebido, no se presta a amortizaes de dvidas, visto que o matemtico Karl Friederich Gauss dedicou-se ao estudo da estatstica e da curva normal, com enfoque especial em dados astronmicos, que em nada se relacionam Matemtica Financeira ou amortizao de dvidas, e que, portanto, no podem ser utilizados neste campo. Para demonstrar a impropriedade do mtodo como sistema de amortizao de dvidas, faremos a anlise minuciosa do mesmo, buscando comprovar que na prtica no se presta a este fim, sendo, como se relatou, um mtodo da estatstica de aproximao e distribuio de erros. Para tanto, iniciaremos a exposio pelo modo de clculo das prestaes, para aps analisarmos o desenvolvimento dos pagamentos de juros e amortizao, vez que o clculo dos juros tem como requisito o valor da prestao. Assim, a frmula matemtica do clculo da prestao expressa da seguinte maneira:

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Utilizando o exemplo que citamos para o clculo da Tabela Price, de financiamento no valor de R$ 10.000,00, taxa de juros de 1% ao ms, no prazo de 12 meses, e substituindo os dados na frmula, constataremos o seguinte: O valor resultante no numerador ser de 11.200,00; o valor resultante do denominador ser de 12,66, e o valor da prestao ser igual a R$ 884,68, pouco abaixo do valor encontrado pela Tabela Price, de R$ 888,49. Diante dessas concluses e resultados, algumas ponderaes se impem. Note-se que a frmula constante do numerador da frmula exatamente igual frmula de clculo dos juros simples. Ou seja, o numerador da frmula do Mtodo de Gauss calcula o valor dos juros simples distribudo por todo o perodo do financiamento: R$ 11.200,00. J o denominador apresenta o clculo de um fator de distribuio dos erros no decorrer do financiamento, nos moldes da curva normal de distribuio de erros acima explicada, a fim de oferecer, como acima demonstrado, um clculo por aproximao do que se entende por exato, ou normal. Tal assertiva confirmada pelo valor resultante da frmula do denominador. Veja que ali se encontra o valor de 12,66, que significa o prazo do financiamento (12 meses), somado a um acrscimo de 0,66, provavelmente decorrente da aproximao do clculo de distribuio de erros da curva normal. Caso fosse um clculo exato, o valor do denominador seria 12, e no 12,66. O valor da prestao (884,68) simboliza esta distribuio, pois o resultado da diviso de R$ 11.200,00 (valor total do financiamento somado aos juros simples do perodo), pelo fator divisor 12,66 (prazo do financiamento acrescido de um fator de distribuio dos erros). O clculo da prestao se trata, portanto, de uma mdia aritmtica simples que utiliza um fator de distribuio de erros, proveniente da curva normal de distribuio de erros dos estudos de estatstica de Gauss. Na forma de clculo dos juros, esta aproximao e conseqente distribuio de erros mais facilmente visualizada. Isto porque o clculo dos juros elaborado a partir de uma segunda frmula, que calcula um determinado coeficiente multiplicador do nmero de prestaes restantes do financiamento. Vejamos, ento, a composio desta frmula, para aps, analisarmos como se d o pagamento de juros e amortizao no decorrer do financiamento que utiliza o Mtodo de Gauss.

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Em nosso exemplo, o coeficiente seria 7,899487. Para clculo dos juros, em cada perodo, deve-se, multiplic-lo pelo valor das prestaes restantes para o trmino do financiamento. Assim, em nosso exemplo, no primeiro ms o coeficiente deve ser multiplicado por 12; no segundo ms, o mesmo coeficiente deve ser multiplicado por 11; no terceiro, por 10, e assim sucessivamente, at o ltimo ms, quando ser multiplicado por 1. Vejamos a evoluo dos pagamentos.

A partir desse clculo de juros, que no tem por fundamento o saldo devedor, mas sim um coeficiente previamente determinado que multiplicado pelo nmero de prestaes restantes, que se verifica o clculo por aproximao que faz o Mtodo de Gauss. Ou seja, o Mtodo de Gauss no calcula 1% de juros ao ms, mas sim um valor aproximado de juros. Dividindo-se o valor do saldo devedor pelo valor dos juros cobrados obtm-se a taxa realmente praticada em cada perodo. Vejamos, ento, no caso prtico, quais os percentuais das taxas de juros praticadas em cada perodo:

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Como se percebe, as taxas de juros efetivamente praticadas em cada perodo no alcanaram o percentual de 1% ao ms, sendo inferiores a esta, sendo que ao final do financiamento verificou-se uma taxa efetivamente praticada de 11,09% ao ano, tambm bem inferior aos 12% ao ano inicialmente contratado. Dessa anlise, verifica-se que o Mtodo de Gauss calcula os juros por aproximao, utilizando-se da curva normal de distribuio de erros concebida por Gauss para clculo no campo da estatstica, pois em vez de calcular 12% ao ano, ou 1% ao ms, presta-se a calcular 11,09% ao ano de juros, e taxas mensais que variam de 0,90% a 0,95%. De todo o estudo realizado a respeito do Mtodo de Gauss, foroso concluir que embora o mtodo calcule prestaes menores que as da Tabela Price, vale-se de clculos por aproximao para tanto, utilizados no campo da estatstica para distribuio de erros, bem como no se presta a cumprir estritamente com o que fora estipulado em contrato, nesse ponto prejudicando tanto o financiador quanto o tomador do emprstimo, sendo certo que, por fim, no se presta a finalidade de amortizao de dvidas.

IX. CONCLUSO De todo o exposto, foroso concluir que o uso da Tabela Price utilizada como sistema de amortizao de emprstimos em parcelas, no enseja a capitalizao composta das taxas de juros, ou cobrana de juros dos juros, vez que, pela frmula de clculo que adota, sua prestao constante e uniforme, valendo-se para o tomador do emprstimo de eficaz instrumento de planejamento financeiro de suas dvidas, bem como de inigualvel praticidade, pois extingue totalmente a dvida ao final do emprstimo.

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A assertiva supra facilmente comprovada quando se percebe que os juros so calculados sobre o saldo devedor do perodo precedente ao considerado, e no se somam ao saldo devedor remanescente, que resultado da subtrao da parcela atinente amortizao do saldo devedor do perodo anterior quando a prestao normalmente paga. No mais, sua frmula de clculo de prestao, que se vale do fator TP, tambm no capitaliza juros, vez que no se trata de sistema que leva em conta os juros compostos, mas adota o que na Matemtica Financeira se denomina desconto composto de juros, justificando, assim, a existncia do fator exponencial em sua frmula.

Autor
Leonardo Carlo Biggi de Paiva (http://jus.com.br/revista/autor/leonardo-carlo-biggi-depaiva) Advogado e Financista

Informaes sobre o texto


Como citar este texto (NBR 6023:2002 ABNT): PAIVA, Leonardo Carlo Biggi de. Argumentos em defesa da Tabela Price. Comprovao prtica da inexistncia de anatocismo ou de capitalizao composta das taxas de juros. Jus Navigandi, Teresina, ano 16 (/revista/edicoes/2011), n. 2965 (/revista/edicoes/2011/8/14), 14 (/revista/edicoes/2011/8/14) ago. (/revista/edicoes/2011/8) 2011 (/revista/edicoes/2011) . Disponvel em: <http://jus.com.br/revista/texto/19721>. Acesso em: 3 mar. 2013.

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