Credit Management

Materi ke 9 Bagian 3
AP 2 Magister Manajemen
Topik Bahasan
1. Termin Penjualan
2. Keputusan untuk memberikan kredit
Risiko dan informasi
1. Kebijakan kredit yang optimal
2. Analisis kredit
3. Kebijakan penagihan
4. Bagaimana membiayai kredit Penjualan
5. Summary & Conclusions
Pengantar
Kebijakan kredit sebuah perusahaan terdiri dari:
Termin penjualan
Analisis kredit
Kebijakan penagihan
Bagian ini membahas tiap komponen dari
kebijakan kredit yang mendukung keputusan
pemberian kredit.
Arus Kas Pemberian Kredit
Penjualan
kredit dibuat
Pelanggan
mengirim cek
Perusahaan
menyimpan
cek
Bank
mengkredit
account
perusahaan
piutang
Pengumpulan kas
waktu
Termin Penjualan
Termin penjualan terdiri dari:
Periode kredit
Diskon kas
Instrumen kredit
Periode Kredit
Periode kredit bervariasi untuk tiap industri
Biasanya sebuah perusahan harus
mempertimbangkan tiga faktor dalam
menentukan periode kredit:
Probabilitas konsumen tidak akan membayar.
Besarnya kredit
Perluasan di mana barang tidak tahan lama.
Memperpanjang periode kredit biasanya
meningkatkan penjualan.
Kadang bagian dari termin penjualan
Tradeoff antara ukuran dari diskon dan
peningkatan kecepatan tingkat pengumpulan
piutang
Sebagai contoh adalah 3/10 net 30
Pelanggan dapat mengambil diskon 3% jika
membayar dalam 10 hari
Jika tidak, ia harus membayar dalam waktu 30 hari
Diskon Kas
Tingkat Bunga Implisit pada
3/10 net 30
Perusahaan yang menawarkan termin kredit 3/10 net 30
pada intinya menawarkan kepada pelanggan pinjaman
selama 20 hari. To see this, consider a firm that makes a
$1,000 sale on day 0
Beberapa pelanggan akan membayar pada hari ke-10 dan
mengambil diskon
Yang lain akan membayar pada hari ke-30 dan melepaskan diskon
0 10 30
$970
0 10 30
$1,000
Tingkat Bunga Implisit pada
3/10 net 30
0 10 30
+$970
-$1,000
Seorang pelanggan yang melepaskan diskon 3% untuk membayar
pada hari ke-30 meminjam $970 selama 20 hari dan membayar
bunga$30:
365 20
1
000 1
970
) (
, $
$
r +
=
970
000 1
1
365 20
$
, $
) ( = +r
% . .
$
, $
35 74 7435 0 1
970
000 1
20
365
= =
|
.
|

\
|
= r
Sebagian besar kredit ditawarkan pada open account
invoice adalah satu-satunya instrumen kredit.
Promissory notes adalah pernyataan berhutang yang
ditandatangani setelah dikirimkan barang
Commercial drafts meminta pelanggan untuk membayar
sejumlah tertentu pada tanggal tertentu. Draft dikirim ke
bank pelanggan, ketika pelanggan menandatangani
draft, barang dikirim.
Bankers acceptances memperbolehkan bank untuk
menggantikan creditworthiness untuk pelanggan untuk
sejumlah biaya.
Conditional sales contracts membuat penjual bisa
menahan kepemilikan secara legal dari sebuah barang
sampai pelanggan menyelesaikan pembayaran.
Credit instrument
Keputusan Memberikan
Kredit: Risiko dan Informasi
Misalkan sebuah perusahaan yang memilih antara dua
alternatif kebijakan kredit:
percaya pada tuhansemua orang membayar kas.
Menawarkan pelanggan kredit.
) (
0 0 0
C P Q
arus yang dari strategi pertama adalah
arus kas yang diharapkan dari strategi kredit adalah:
'
0
'
0
P Q h
0 1
'
0
'
0
Q C
Kita kena biaya di
depan
dan dibayar dalam 1 periode
oleh h% dari pelanggan

) (
0 0 0
C P Q NPV
cash
=
NPV dari strategi hanya kas adalah:
) 1 (
'
0
'
0
'
0
'
0
B
credit
r
P Q h
Q C NPV
+

+ =
NPV dari strategi kredit adalah:
Keputusan untuk memberikan kredit tergantung pada
empat faktor:
1. The delayed revenues from granting credit,
2. The immediate costs of granting credit,
3. The probability of repayment, h
4. The discount rate, r
B
Keputusan Memberikan
Kredit: Risiko dan Informasi
Contoh Keputusan
Pemberian Kredit
Perusahaan saat ini menjual 1,000 items per bulan
dalam bentuk kas dengan harga masing-masing $500.
Jika mereka menawarkan termin net 30, bagian
pemasaran percaya mereka dapat menjual 1,300 items
per bulan.
Bagian penagihan memperkirakan 5% dari kredit akan
default.
Cost of capital adalah 10% per tahun.
The NPV of cash only:
000 , 100 $ ) 400 $ 500 ($ 000 , 1 = =
No Credit Net 45
Quantity sold 1,000 1,300
Selling price $500 $500
Unit cost $400 $425
Probability of payment 100% 95%
Credit period (days) 0 30
Discount rate p.a. 10%
The NPV of Net 30:
58 . 181 , 60 $
) 10 . 1 (
95 . 0 500 $ 300 , 1
425 $ 300 , 1
365 / 30
=

+ =
Contoh Keputusan
Pemberian Kredit
Seberapa besar harga kredit agar berguna bagi
perusahaan untuk meningkatkan kredit?
NPV dari Net 30 harus setidaknya sama
besar dengan NPV dari kas saja:
365 / 30
'
0
) 10 . 1 (
95 . 0 300 , 1
425 $ 300 , 1 000 , 100 $

+ =
P
95 . 0 300 , 1 ) 10 . 1 ( ) 425 $ 300 , 1 000 , 100 ($
'
0
365 / 30
= + P
50 . 532 $
95 . 0 300 , 1
) 10 . 1 ( ) 425 $ 300 , 1 000 , 100 ($
365 / 30
'
0
=

+
= P
Contoh Keputusan
Pemberian Kredit
Yang utama dari yang kita mau bayar untuk informasi
baru mengenai risiko kredit adalah present value dari
expected cost of defaults:
) (
) (
$
) (
' '
' '
h Q C
r
h Q C NPV
B
default
=
+
+ =
1
1
0
1
0 0
0 0
Pada contoh kita di awal, dengan harga kredit $500, kita akan mau
membayar $26,000 untuk gambaran kredit yang sempurna.
000 26 95 0 1 300 1 400 1
0 0
, $ ) . ( , $ ) (
' '
= = h Q C
Nilai dari Informasi Baru
tentang Risiko Kredit
Future Sales and the Credit
Decision
Do not
give credit
Give
credit
Customer pays
h = 100%
Customer pays
(Probability = h)
Customer
defaults
(Probability = 1 h)
Give
credit
Do not give
credit
Our first decision:
We refuse further
sales to deadbeats.
Kita menghadapi lebih pasti
keputusan kredit dengan paying
customers kita:
Information is
revealed at the
end of the first
period:
Kebijakan Kredit Optimal
Carrying Costs
Total costs
C
*
Costs in
dollars
pada jumlah kedit yang optimal, incremental cash flows dari
peningkatan penjualan secara tepat sama dengan carrying
costs dari peningkatan piutang.
Opportunity costs
Level of credit extended
Kredit penjualan akan lebih mungkin diberikan jika:
1. Perusahaan penjual memiliki cost advantage lebih daripada
yang lain
2. Perusahaan penjual dapat menciptakan diskriminasi harga
3. Perusahaan penjual dapat memperoleh perlakuan pajak yang
menguntungkan
4. Perusahaan penjual tidak memiliki reputasi mengenai kualitas
produk dan jasanya
5. Perusahaan penjual melihat adanya hubungan strategis jangka
panjang.
Kebijakan kredit yang optima tergantung pada
karakteristik perusahaan tertentu.
Kebijakan Kredit Optimal
Credit Information
Laporan keuangan
Laporan kredit dari pembayaran pelanggan yang pernah
dilakukan kepada perusahaan lain.
Bank
Sejarah pembayaran pelanggan kepada perusahaan.
Credit Scoring:
The traditional 5 Cs of credit
Character
Capacity
Capital
Collateral
Conditions
Beberapa perusahaan menerapkan model statistik yang
rumit.
Analisis Kredit
Collection berarti memperoleh pembaran dari
kredit yang telah dan/atau sedang jatuh
Kebijakan penagihan terdiri dari:
Keinginan perusahaan untuk meningkatkan kredit
sebagaimana tercermin pada investasi perusahaan
pada piutang
Usaha penagihan.
Kebijakan Penagihan
Mengukur rata-rata jumlah waktu yang dibutuhkan untuk
menagih piutang.
sales daily Average
receivable Accounts
period collection Average =
Misalkan perusahaan dengan rata-rata penjualan
harian $20,000 dan investasi pada piutang adalah
$150,000 memiliki average collection period:
days .
day , $
, $
5 7
000 20
000 150
=
Average Collection period
Memperlihatkan piutang berdasarkan usianya
Semakin lama belum dibayar, semakin kecil
kemungkinan untuk dibayar
Accounts Receivable Aging
Schedule
Sebagian besar perusahaan mengikuti aturan untuk
pelanggan yang telah lewat jatuh tempo:
1. Mengirim surat tunggakan (delinquency letter).
2. Menelepon ke pelanggan
3. Menyewa perusahaan penagih
4. Mengambil langkah hukum terhadap pelanggan.
Ada potensial konflik kepentingan antara bagian
penagihan dan bagian penjualan
Anda perlu menetapkan keseimbangan antara
membenci pelanggan dan mengambil keuntungan dan
diambil keuntungan oleh penunggak
Usaha Penagihan
Penjualan piutang perusahaan kepada perusahaan lain (dikenal
sebagai factor).
Perusahaan dan factor setuju pada termin kredit dasar untuk tiap
pelanggan.

perusahaan
Factor
pelanggan
Pelanggan
mengirim
pembayaran ke
factor
Factor membayar sebesar
persentase yang disetujui
dari piutang kepada
perusahaan. Factor
menghadapi risiko dari
pelanggan yang tidak
membayar
Goods
Factoring
Ada tiga cara umum untuk memdanai piutang:
1. Secured Debt
Adalah pendanaan piutang didasarkan pada aset.
Bentuk yang paling banyak digunakan dari pendanaan
piutang.
2. Captive Finance Company
Perusahaan besar dengan credit ratings yang baik kadang
membentuk perusahaan pembiayaan sebagai anak
perushaan.
3. Securitization
Terjadi ketika perusahaan penjual menjual piutang ke
institusi keuangan, di mana kemudian piutang digabungkan
dan menjual sekuritas yang dijamin dengan aset ini.
How to Finance Trade
Credit
1. Komponen kebijakan kredit perusahaan adalah termin
penjualan, analisis kredit, dan kebijakan penagihan.
2. Keputusan untuk memberikan kredit adalah terus
terang masalah NPV.
3. Tambahan informasi tentang probabilitas dari
defaultnya pelanggan memiliki nilai, tetapi harus
diseimbangkan dengan biaya informasi tersebut.
4. Jumlah yang optimal dari kredit adalah fungsi dari
kondisi di mana perusahaan menemukan dirinya
sendiri.
5. Kebijakan penagihan adalah metode perusahaan untuk
mengurusi kredit yang telah lewat/sedang jatuh
tempohal ini adalah bagian integral dari keputusan
meningkatkan kedit.
Summary & Conclusions