Anda di halaman 1dari 3

May.

Perspektif Informasi, Pengukuran, Pendekatan Kegunaan Keputusan, & Teori Pasar Sekuritas Efisien
Pengukuran Perspektif Keputusan Apakah Efek Pasar Efisien? Dalam beberapa tahun terakhir, pertanyaan meningkat telah dibesarkan tentang sejauh mana sekuritas efisiensi pasar. Pertanyaan-pertanyaan yang cukup penting kepada akuntan karena, jika mereka berlaku, praktek mengandalkan informasi tambahan dalam catatan dan tempat lain untuk menambah sejarah dasar berbasis biaya laporan keuangan mungkin tidak sepenuhnya efektif dalam menyampaikan informasi yang berguna untuk investor. Selanjutnya, sejauh bahwa pasar sekuritas tidak sepenuhnya efisien, pelaporan keuangan baik dapat membantu dalam mengurangi inefisiensi, sehingga meningkatkan operasi yang tepat dari pasar sekuritas. Artinya, pelaporan yang lebih baik dari nilai perusahaan akan memungkinkan investor untuk lebih memperkirakan nilai fundamental, sehingga lebih mudah mengidentifikasi sekuritas mispriced. Pada bagian ini, kita akan menguraikan dan membahas pertanyaan-pertanyaan utama yang telah diajukan mengenai efisiensi pasar. Premis dasar dari pertanyaan ini adalah bahwa perilaku investor rata-rata dapat tidak sesuai dengan teori keputusan rasional dan model investasi. Investor mungkin bias dalam reaksi mereka terhadap informasi, relatif terhadap bagaimana mereka harus bereaksi sesuai dengan teorema Bayes. Misalnya, psikologis bukti menunjukkan bahwa orang cenderung terlalu percaya-mereka melebih-lebihkan ketepatan informasi yang mereka kumpulkan sendiri (lihat, misalnya, diskusi di Odean (1998)). Jika informasi individu mengumpulkan kegiatan mengungkapkan GN, misalnya, ia akan merevisi probabilitas subyektif mereka tinggi di masa depan pendapatan lebih dari mereka harus sesuai dengan teorema Bayes '. Jika, rata-rata, investor berperilaku seperti ini, harga saham akan bereaksi berlebihan. Perspektif Pengukuran Kegunaan Keputusan

FARID RACHMAN P3400212010

May. 1

Perspektif Informasi, Pengukuran, Pendekatan Kegunaan Keputusan, & Teori Pasar Sekuritas Efisien
Atribut lain dari banyak individu adalah self-atribusi bias, dimana individu merasa bahwa hasil keputusan yang baik adalah karena kemampuan mereka, sedangkan hasil buruk adalah karena realisasi disayangkan negara alam, maka bukan kesalahan mereka. Misalkan menyusul keputusan investor terlalu percaya untuk membeli perusahaan saham, saham harganya naik (karena alasan apapun). Kemudian, investor iman nya atau kemampuan investasinya naik. Jika harga saham jatuh, iman dalam kemampuan tidak jatuh. Jika Investor rata-rata berperilaku dengan cara ini, pangsa momentum harga akan berkembang. Artinya, diperkuat kepercayaan diri menyusul kenaikan harga saham mengarah ke

pembelian saham lebih, dan harga saham naik lebih lanjut. Keyakinan ini diperkuat lagi, dan proses feed pada dirinya sendiri, yaitu, itu keuntungan

momentum. Daniel, Hirshleifer dan Subrahmanyam (1998) menyajikan model dimana momentum terjadi ketika investor terlalu percaya diri dan self-bias atribusi. Daniel dan Titman (1999), dalam sebuah studi empiris, melaporkan bahwa selama periode 1968-1997 strategi membeli portofolio highmomentum saham dan short-selling low-momentum yang diperoleh tinggi dan terus-menerus normal kembali (yaitu, lebih tinggi dari return dari memegang pasar portofolio), konsisten dengan terlalu percaya dan momentum arguments. Self-atribusi bias dan momentum, tentu saja, tidak konsisten dengan sekuritas efisiensi pasar dan teori keputusan yang mendasarinya. Menurut CAPM, keuntungan yang lebih tinggi hanya dapat diperoleh jika risiko beta tinggi ditanggung. Namun Daniel dan Titman melaporkan bahwa risiko beta rata-rata portofolio momentum mereka kurang dibandingkan dengan portofolio pasar. Selain itu, pangsa momentum harga menyiratkan positif seri korelasi kembali, bertentangan dengan perilaku random walk dari kembali di bawah efisiensi pasar. Studi tentang perilaku berbasis efisiensi pasar sekuritas disebut perilaku membiayai. Untuk kajian komprehensif dari berbagai teori dan bukti perilaku membiayai, lihat Hirshleifer (2001). Kami sekarang meninjau beberapa pertanyaan tentang efisiensi yang telah dibesarkan dalam teori ini.

FARID RACHMAN P3400212010

May. 1

Perspektif Informasi, Pengukuran, Pendekatan Kegunaan Keputusan, & Teori Pasar Sekuritas Efisien

FARID RACHMAN P3400212010