UNIVERSIDADE SO TOMAS DE MOCAMBIQUE FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS E EMPRESARIAIS DEPARTAMENTOS:GESTO E CONTABILIDADE; CURSOS: GESTO E CONTABILIDADE E AUDITORIA ANO: 3; AGP/AGPI,

EXAME NORMAL - B DURAO: 120 Min; DATA: 05.06.2013 Note: Apresente todos os clculos que efectuar, evitando apresentar argumentos ou clculos que no lhe so solicitados (mesmo que sejam correctos). O teste individual, podendo apenas consultar o crebro pessoal. Qualquer tentativa de fraude detectada durante ou depois do teste, ser punida, sem contemplaes, nos termos do regulamento de avaliao em vigor na USTM. Caso o estudante (avaliando) tenha alguma inquietao sobre percepo de determinado aspecto, assuma pressupostos vlidos continuando com a resoluo, sem perturbar os demais presentes. DESLIGUE O CELULAR!

1. (3,0) O projecto KANIMAMBO da empresa Transportes apresenta os seguintes cash-flows:

Ano 0 CAPEX Ano 1 2000 Ano 2 1500 Ano 3 1300 Ano 4 1500

A taxa interna de retorno (TIR) pretendida de 6%. Calcule o valor de CAPEX (CF0) assumindo TIR = 6% e, com base nesse valor, compute o VAL para uma taxa de desconto de 5%. VAL CF0 (1 i) 0 CF0 (1 i) 1 CF2 (1 i) 2 CF3 (1 i) 3 CF4 (1 i) 4
0 CF0 (1 6%) 0 2000(1 6%) 1 1500(1 6%) 2 1300(1 6%) 3 1500(1 6%) 4 CF0 5501

-5501 2000 -5501 1904,762

1500 1360,54

1300 1122,98888

1500 VAL 1234,05 121,349

2. (12,0) A empresa Hotel Praia pretende edificar um novo hotel na zona de Inhambane, sendo necessrio a apresentao de um parecer sobre a viabilidade do empreendimento. Para o efeito, foram recolhidos vrios dados por uma equipa multidisciplinar, envolvendo engenheiros, arquitectos, especialistas em pesquisa de mercado, decorao interior, food&beverage, operaes hoteleiras, financeiros e os promotores do projecto. Os dados recolhidos indicam os seguintes nveis de referncia para efeitos de projeces financeiras: Mercado: estima-se que as taxas de ocupao variem de 50% a 95%, sendo de 50% em mdia no primeiro ano, 65% no segundo ano, 70% no terceiro ano, 90% no quarto e 95% no quinto ano; Preos: o preo mdio por quarto ser de US$120; Capacidade: o hotel ter 80 quartos, do mesmo tipo; Fora de trabalho: o hotel vai empregar 15 pessoas com um salrio mdio de US$350@ ms, sendo actualizado em 1% no fim de cada ano; Custos: os custos de fornecimento e servios de terceiros rondaro os 15% de proveitos; O consumo de material de limpeza corresponder 5% dos proveitos; Fundo de maneio: os stocks de materiais devero corresponder a 30 dias de consumo, sendo o crdito obtido nas compras e no fornecimento de servios de terceiros de 15 dias; O IVA taxa normal pago de acordo com o regime normal; 1

Investimentos e amortizaes: edifcio a US$ 1.000.000 amortizvel a 5%, camas a US$ 500.000 com taxa mdia de amortizao anual de 33,33%; e Taxa de imposto sobre lucros: 30%. Pretende-se que determine Cash-Flow do Projecto Indicao da correco: cada mapa auxiliar 0,5 V e cada linha do mapa do fluxo de caixa 0,2 Valores linhas 1; 3 6; 8; 11 15; 17, 19, 20, 22 24 e 27 29.
Mapa de Amortizacoes
Descricao

Edifcio Camas Total Compra de Camas Novas

Valor Valor de Valor de Taxa de Amortizacao do exercicio Valor Aquisicao Amortizacao Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Contabili Mercado Residual 1000000 5% 50000 50000 50000 50000 50000 stico 750000 750000 750000 500000 33,33% 166666,67 166666,67 166666,67 166666,67 166667 166666,7 166666,7 166666,7 1500000 216666,67 216666,67 216666,67 216666,67 216667 916666,7

500000

MAPA DE COMPRAS Descricao C.M.V.M.C. Existencia Final Existencia Inicial Compras = +1+2-3 Ano 1 86400 7200 0 93600 Ano 2 112320 9360 7200 114480 Ano 3 120960 10080 9360 121680 Ano 4 155520 12960 10080 158400 Ano 5 164160 13680 12960 164880

MAPA DO IVA Descricao IVA LIQUIDADO (Nas Vendas) IVA DEDUTIVEL: Nas Compras FSE IVA A PAGAR IVA EM DIVIDA 15912 44064 233784 29223 19461,6 57283,2 305143,2 38142,9 20685,6 61689,6 328888,8 41111,1 26928 79315,2 422524,8 52815,6 28029,6 83721,6 446392,8 55799,1 Ano 1 293760 Ano 2 381888 Ano 3 411264 Ano 4 528768 Ano 5 558144

Mapa das Necessidades Capital Circulante Descricao

Clientes(1) Existencias(Stocks)(2) Fornecedores(Mercadorias)(3) Outros Credores (FST)(4) Outros Credores (ESTADO)(5) NFM(5)=(1)+(2)-(3)-(4)-(5) INVEST. EM CAPITAL CIRCULANTE

Ano 1 0 7200 4563 12636 29223 -39222 -39222

Ano2 0 9360 5580,9 16426,8 38142,9 -50790,6 -11568,6

Ano 3 0 10080 5931,9 17690,4 41111,1 -54653,4 -3862,8

Ano 4 0 12960 7722 22744,8 52815,6 -70322,4 -15669

Ano 5 0 13680 8037,9 24008,4 55799,1 -74165,4 -3843

MAPA DE CASH FLOW DESCRICAO

VENDAS PROVEITOS CUSTOS MATRIA-PRIMA MO-DE-OBRA FORNECIMENTOS E SERVICOS DE TERCEIROS OUTROS CUSTOS AMORTIZACOES PROVISOES RESULTADOS OPERACIONAIS RAI MATERIA COLECTAVEL IMPOSTO RESULTADO POS IMPOSTO (RL) AMORTIZACOES PROVISOES CASH-FLOW DE EXPLORACAO (MLP ou MAF) INVESTIMENTO CAPITAL FIXO CAPITAL CIRCULANTE VALOR RESIDUAL CAPITAL FIXO CAPITAL CIRCULANTE CASH-FLOW DO PROJECTO SIMPLES

1
1728000 1728000 86400 63000 259200 0 216667 1102733 1102733 1102733 330820 771913 216667 988580

ANOS 2
2246400 2246400 112320 63630,0 336960 0 216667 1516823 1516823 1516823 455047 1061776 216667 1278443

4
3110400 3110400 155520 64909,0 466560 0 216667 2206744 2206744 2206744 662023 1544721 216667 1761388

5
3283200 3283200 164160 65558,1 492480 0 216667 2344335 2344335 2344335 703301 1641035 216667 1857701

2419200 2419200 120960 64266,3 362880 0 216667 1654427 1654427 1654427 496328 1158099 216667 1374766 500000 -3862,8

1500000 -39222 -11568,6

-15669

-3843 916666,6667 -74165,4 2704045,63

-1500000

1027802,00

1290011,60

878628,39 1777056,73

Face aos indicadores calculados o projecto apresenta interesse empresarial. O recurso a capitais alheio melhora a sua viabilidade. 3. [5,0 Valores] O fluxo de explorao de um projecto, na ptica privada, dado na tabela abaixo: Descrio Fase de Implantao Construo Equipamento nacional Equipamento importado Mo-de-obra qualificada Mo-de-obra no qualificada Outros 550 100 200 150 50 100 1.150 = 550 = 100 = 200x1,2 = 240 = 150 = 50x0,7 =35 = 100 1175 Projecto A

Total Fase de Operao Receitas Matria-prima nacional Matria-prima importada Mo-de-obra qualificada Mo-de-obra estrangeira

1750 200 50 500 300

= 1750x0,85+1750x0,15x1,2 = 1802,5 = 200 = 50x1,2 = 60 = 500 = 300x1,2 = 360

Impostos Externalidades Subsdios

500 100 50 250

=0 = -100 =0 582,5 = 1175 =

Fluxo de Explorao VAL TIR

582,5 1737,5 0,2

582,5 x100 49,57447% 1175

Sendo defensor da ptica social que deciso tomaria para testar a atractividade social desta iniciativa, foram consideradas as seguintes variveis: A taxa de cmbio social 20% mais elevada do que a taxa oficial; 15% da produo ser exportada; A mo-de-obra no qualificada tem um salrio social de 30% inferior ao salrio de mercado; A taxa social de desconto de 20% contra 17% da taxa de mercado;

Resposta: Sendo defensor da ptica Social investiria neste projecto.