Analiza i diagnosticul poziiei financiare a firmei

Bilanul, instrument de apreciere a poziiei financiare a entitii economice Analiza i diagnosticul ratelor de structur ale activului bilanier Analiza i diagnosticul ratelor de structur a datoriilor i capitalului propriu Analiza i diagnosticul situaiei financiare a entitii economice Analiza i diagnosticul lichiditii prin intermediul ratelor Analiza i diagnosticul solvabilitii Analiza i diagnosticul profitabilitii Analiza i diagnosticul gradului de ndatorare Analiza i diagnosticul indicatorilor capacitii de finanare Analiza i diagnosticul ratelor de gestiune (activitate)

Formatul bilanului
A. Active imobilizate I. Imobilizri necorporale 1. Cheltuieli de constituire 2. Cheltuieli de dezvoltare 3. Concesiuni, brevete, licene, mrci comerciale, drepturi i active similare, dac acestea au fost achiziionate cu titlu oneros 4. Fondul comercial, n msura n care acesta a fost achiziionat cu titlu oneros 5. Avansuri i imobilizri necorporale n curs de execuie II. Imobilizri corporale 1. Terenuri i construcii 2. Instalaii tehnice i maini 3. Alte instalaii, utilaje i mobilier 4. Avansuri i imobilizri corporale n curs de execuie III. Imobilizri financiare 1. Aciuni deinute la entitile afiliate 2. mprumuturi acordate entitilor afiliate 3. Interese de participare 4. mprumuturi acordate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 5. Investiii deinute ca imobilizri 6. Alte mprumuturi

B. Active circulante I. Stocuri 1. Materii prime i materiale consumabile 2. Producia n curs de execuie 3. Produse finite i mrfuri 4. Avansuri pentru cumprri de stocuri II. Creane 1. Creane comerciale 2. Sume de ncasat de la entitile afiliate 3. Sume de ncasat de la entitile de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 4. Alte creane 5. Capital subscris i nevrsat III. Investiii pe termen scurt 1. Aciuni deinute la entitile afiliate 2. Alte investiii pe termen scurt IV. Casa i conturi la bnci

C. Cheltuieli n avans Cheltuielile efectuate n cursul exerciiului financiar, dar care sunt aferente unui exerciiu financiar ulterior trebuie prezentate la capitolul cheltuieli n avans.

D. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad de pn la un an 1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile 2. Sume datorate instituiilor de credit 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor 4. Datorii comerciale furnizori 5. Efecte de comer de pltit 6. Sume datorate entitilor afiliate 7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale

E. Active circulante nete/datorii curente nete reprezint indicatorul fond de rulment.

n modelul bilanului anterior, fondul de rulment era determinat prin deducerea din capitalurile permanente (resursele pe termen lung) a activelor imobilizate (utilizrile pe termen lung).

TN = FR NFR fondul de rulment reprezint suma algebric ntre trezoreria net i necesarul de fond de rulment care, n concepia bilanului list, este dat de relaia: B+CDI

F. Total active minus datorii curente exprim capitalurile permanente, determinat ca diferen ntre total active i datorii curente

G. Datorii: sumele care trebuie pltite ntr-o perioad mai mare de un an 1. mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, prezentndu-se separat mprumuturile din emisiunea de obligaiuni convertibile 2. Sume datorate instituiilor de credit 3. Avansuri ncasate n contul comenzilor 4. Datorii comerciale furnizori 5. Efecte de comer de pltit 6. Sume datorate entitilor afiliate 7. Sume datorate entitilor de care compania este legat n virtutea intereselor de participare 8. Alte datorii, inclusiv datoriile fiscale i datoriile privind asigurrile sociale

H. Provizioane 1. Provizioane pentru pensii i obligaii similare 2. Provizioane pentru impozite 3. Alte provizioane

I. Venituri n avans Veniturile ncasate nainte de data bilanului aferente exerciiului financiar curent, dar care sunt aferente unui exerciiu financiar ulterior apar sub titlul de Venituri n avans.

J. Capital i rezerve I. Capital subscris 1. Capital subscris vrsat 2. Capital subscris nevrsat II. Prime de capital III. Rezerve din reevaluare IV. Rezerve 1. Rezerve legale 2. Rezerve statutare sau contractuale 3. Alte rezerve V. Profitul sau pierderea reportat VI. Profitul sau pierderea exerciiului financiar

Obiectivele fundamentale ale analizei pe baza bilanului se pot reflecta n urmtoarele: pune n eviden riscul de insolvabilitate al entitii; studiaz posibilitatea elementelor de pasiv de a deveni scadente la un anumit termen i a elementelor de activ de a fi transformate n bani; pune la dispoziia proprietarilor i a acionarilor informaii cu privire la valoarea activului realizabil, informaii necesare i creditorilor pentru care valoarea activului reprezint garania creanelor lor; concur la determinarea echilibrului financiar pe termen lung sau pe termen scurt etc.

La ntocmirea bilanului contabil este obligatoriu s se respecte unele reguli: posturile nscrise n bilan s corespund cu datele nregistrate n contabilitate, puse de acord cu situaia real a patrimoniului stabilit cu ocazia inventarierii; nu sunt admise compensri ntre conturile nscrise n bilan i respectiv ntre veniturile i cheltuielile din contul de profit i pierdere.

Funciile bilanului
a. funcia de centralizare i generalizare, bilanul constituind una din finalitile contabilitii; b. funcia de control i analiz se manifest n procesul de urmrire i interpretare a modului de realizare a obiectivelor stabilite, de angajare i utilizare a resurselor disponibile. Informaiile coninute sunt utilizate n analiza financiar-contabil; c. funcia de informare, care permite utilizatorilor s i formeze o imagine de ansamblu asupra ntreprinderii, determinat de caracterul real, exact, corelat, comparat i legal al informaiilor pe care le cuprinde bilanul; d. funcia previzional, manifestat prin reprezentarea post-faptic a afacerii ca premis a stabilirii de previziuni privind evoluia fenomenelor. Calculele previzionale asupra activitii n perioada urmtoare, asupra modului de participare a factorilor de producie asigur decizii tactice i strategice mai eficiente

Analiza i diagnosticul ratelor de structur ale activului bilanier

Rata activelor imobilizate (Rai) msoar ponderea activelor aflate la dispoziia ntreprinderii n mod permanent, n totalul activului
Rai = Active imobilizate / Total activ * 100

Rata activelor circulante (Rac) reflect ponderea activelor cu caracter temporar n total active, fiind o msur a flexibilitii financiare, ntruct evideniaz importana relativ a activelor uor de transformat n bani.
Rac = Active circulante / Total active * 100 Analiza structurii activelor circulante poate fi detaliat pe componentele acestora, respectiv stocuri, creane, numerar i echivalente ale numerarului.

Rata stocurilor (Rs) reflecta ponderea stocurilor (activele circulante cel mai puin lichide) n total active circulante. n practica economic se consider c un nivel echilibrat al ratei stocurilor ar fi de aproximativ 30% n sectorul industrial i de 40-45 % n construcii i comer. n sfera serviciilor, indicatorul nregistreaz niveluri sczute, datorit specificitii acestui sector.
Rst = Stocuri / Active circulante * 100

Rata creanelor (Rcr) reflect ponderea deinut de portofoliul de creane (n special comerciale) n gestiunea entitii economice, dimensiunile indicatorului fiind influenate de termenele de ncasare stipulate n contracte precum i de specificul activitii desfurate de entitate. Rcr = Creane/ Active circulante* 100

Rata numerarului i echivalentelor de numerar (Rdb) reflecta ponderea disponibilitilor bneti i a echivalentelor acestora n total active circulante i msoar lichiditatea intern a entitii economice. Se apreciaz c un nivel al indicatorului de 1,5-2 % din activele totale, respectiv 10% din activele circulante, asigur necesitile financiare ale ntreprinderii. Rdb = Disp. bneti/ Active circulante* 100

Specificaie ACTIVE IMOBILIZATE- TOTAL I, STOCURI II, CREANTE Ill, INVESTITII PETERMEN SCURT IV, CASA I CONTURI LA BANCI ACTIVE CIRCULANTE- TOTAL TOTAL ACTIV Rata activelor imobilizate Rata activelor circulante, din care: Rata stocurilor Rata creanelor Rata disp. Bneti

Simbol

Rai Rac Rs Rcr Rdb

Exerciiul financiar N-2 N-1 N 621190 756770 254412 281991 212391 84581 20999 83487 598117 0 0 8611 33860 51820 311600 329739 734518 973982 1123287 1020916 63,78 67,37 24,92 31,99 29,35 71,95 90,50 64,41 11,52 6,74 25,32 81,43 2,76 10,27 7,05

Analiza i diagnosticul ratelor de structur a datoriilor i capitalului propriu

Rata stabilitii financiare (Rsf) reflect ponderea surselor cu caracter stabil, n totalul surselor de finanare ale entitii economice. Valoarea minim este de 50% Rsf = Capital permanent / Total pasiv * 100

Rata autonomiei financiare ( Raf) reflect ponderea surselor proprii folosite n finanarea activitii ntreprinderii. Valoarea minim este de 33% Raf = Capital propriu / Total pasiv *100

Rata ndatorrii globale (Rig) msoar ponderea datoriilor totale fa de teri, indiferent de natura lor, n totalul surselor de finanare. Are valoare subunitar. Pe msur ce valoarea raportului se diminueaz, ndatorarea se reduce iar autonomia financiar crete. Rig = Datorii totale / Total pasiv * 100

Exerciiul financiar

Specificaie
CAPITALURI PROPRII- TOTAL

Simbol

N-2
812725 0 161257 812725 161257

N-1
873056 0 250231 873056 250231

N
884121 0 136795 884121 136795

Datorii:sumele care trebuie platite intr-o perioada de pana un an

Datorii:sumele care trebuie platite intr-o perioada mal mare de un an Capital permanent Datorii totale

Total pasiv
Rata stabilitii financiare Rata autonomiei financiare Rata ndatorrii globale Rsf Raf Rig

973982
83,44 83,44 16,56

1123287
77,72 77,72 22,28

1020916
86,60 86,60 13,40

Analiza i diagnosticul situaiei financiare a entitii economice

Analiza i diagnosticul lichiditii prin intermediul ratelor

Lichiditatea msoar aptitudinea ntreprinderii de a face fa obligaiilor, ndeosebi pe termen scurt, reflectnd capacitatea de a transforma rapid activele circulante n numerar i echivalente ale numerarului. Calculul ratelor lichiditii rezultate, prin compararea ansamblului lichiditilor poteniale cu exigibilitile poteniale, constituie o metod rapid pentru aprecierea gradului n care entitatea economic face fa obligaiilor pe termen scurt

a) Rata lichiditii curente (Rlc), reflect gradul de acoperire a datoriilor curente din activele curente. Se recomand ca valoarea indicatorului s se situeze n jurul cifrei 2. Rlc = Active curente / Datorii curente b) Rata lichiditii imediate (Rli) exprima capacitatea ntreprinderii de a-i onora datoriile pe termen scurt prin valorificarea creanelor, investiiilor financiare pe termen scurt i a disponibiliti bneti. Valoarea indicatorului se consider normal, dac se situeaz ntre 0,8-1. Rli = (Active curente Stocuri) / Datorii curente c) Rata lichiditii la vedere (Rlv) numit i capacitate de plat, reflect capacitatea ntreprinderii de a achita datoriile curente, din disponibiliti bneti. Rlv = Disponibiliti / Datorii curente

Analiza i diagnosticul solvabilitii

Solvabilitatea reflect capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor de plat ndeosebi din resurse proprii. Se exprim prin indicatorul rata solvabilitii, ce poate fi calculat prin dou modaliti: Rata solvabilitii generale (Rsg); Rata solvabilitii patrimoniale (Rsp)

Rata solvabilitii generale (Rsg) cuantific riscul de incapacitate de plat a ntreprinderii. Indicatorul indic msura n care datoriile pot fi acoperite pe seama activelor firmei. Indicatorul trebuie s nregistreze mrimi supraunitare.
Rsg = Active totale / Datorii totale b) Rata solvabilitii patrimoniale (Rsp) se calculeaz ca raport intre capitalul propriu la capitalurile permanente (capitaluri proprii + datorii pe termen lung). Solvabilitatea patrimonial este considerat bun cnd rezultatul obinut se situeaz ntre 0,3 i 0,5, indicnd ponderea resurselor proprii n totalul resurselor permanente ale ntreprinderii. Rsp = Capitaluri proprii / Capitaluri Proprii + Datorii pe termen lung

Specificatie Active curente Stocuri Datorii curente Disponibiliti Active totale Capitaluri proprii Datorii pe termen lung Datorii totale Rata lichiditii curente Rata lichiditii imediate Rata lichiditii la vedere Rata solvabilitii generale Rata solvabilitii patrimoniale

Simbol

Exerciiul financiar 2008 2009 2011 311600 329739 734518 281991 212391 84581 161257 8611 250231 33860 136795 51820

Rlc Rli Rlv Rsg Rsp

973982 1123287 1020916 812725 873056 884121 0 0 0 161257 250231 136795 1,93 1,32 5,37 0,18 0,47 4,75 0,05 0,14 0,38 6,04 4,49 7,46 1,00 1,00 1,00

Analiza i diagnosticul profitabilitii

Indicatorii de profitabilitate (performan) reflect eficiena activitii desfurate de ntreprindere, n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele disponibile. Principalii indicatori ce caracterizeaz performana financiar unei entiti economice sunt ratele de rentabilitate, respectiv: Rata rentabilitii economice; Rata rentabilitii financiare.

a) Rata rentabilitii economice (Rec) reflect eficiena activitii

de exploatare a ntreprinderii, fiind un indicator de apreciere a performanei echipei manageriale. Rec = Profitul brut al exploatrii / Activ total * 100 b) Rata rentabilitii financiare (Rf), evalueaz capacitatea ntreprinderii de a degaja profit net prin capitalurile proprii angajate n activitatea sa. Rentabilitatea financiar remunereaz proprietarii ntreprinderii prin distribuirea de dividende ctre acetia i prin creterea rezervelor, care, n fapt, reprezint o cretere a averii proprietarilor. Indicatorul reflect corelaia dintre profitul net, ca venit al acionarilor i capitalurile proprii ale ntreprinderii. Rf = Profit net / Capitaluri proprii * 100

Specificaie Profitul brut al exploatrii Activ total Profit net Capitaluri proprii Rata rentabilitii economice Rata rentabilitii financiare

Exerciiul financiar 2008 2009 2010

97269
973982 74100 812725 9,99 9,12

13856
1123287 8346 873056 1,23 0,96

20146
1020916 11066 884121 1,97 1,25

Analiza i diagnosticul gradului de ndatorare

Autonomia (independena) financiar a entitii economice fa de teri poate fi evaluat prin rata ndatorrii globale (Rg), ce exprim ponderea datoriilor totale n capitalurile totale. Se recomand ca valoarea indicatorului s nu depeasc 50%.
Rg = Datorii totale / Total capitaluri * 100

Indicatorul se poate detalia pe urmtoarele variante: a) Levierul financiar (Lf), utilizat n diagnosticarea riscului financiar, reprezentnd ponderea datoriilor n capitalurile proprii. Valoarea recomandat a indicatorului este de maxim 60%. Lf = Datorii totale / Capitaluri proprii* 100 b) Rata autonomiei financiare (Raf), indicator utilizat n evaluarea gradului de dependen financiar a entitii fa de teri. Se recomand ca valoarea capitalurilor proprii s fie superioar celei a datoriilor, respectiv valoarea indicatorului s fie supraunitar. Raf = Capitaluri proprii / Datorii totale* 100 c) Capacitatea de rambursare (Cr), reprezentnd partea din datoriile totale ale entitii ce poate fi achitat din capacitatea de autofinanare. Se recomand ca un procent de minim 25-30% din datoriile totale s poat fi susinut de capacitatea de autofinanare. Cr = Capacitatea de autofinanare / Datorii totale* 100

Exerciiul financiar

Specificaie
Datorii totale Total capitaluri Capitaluri proprii Capacitatea de autofinanare Rata ndatorrii globale Levierul financiar

2008
161257

2009
250231

2010
136795

973982 1123287 1020916 812725 95955 16,56 19,84 873056 56834 22,28 28,66 884121 -429486 13,40 15,47

Rata autonomiei financiare

Capacitatea de rambursare

504,00
59,50

348,90
22,71

646,31
-313,96

Analiza i diagnosticul indicatorilor capacitii de finanare

Analiza ratelor de structur a bilanului permite studiul structurii financiare a ntreprinderii, respectiv examinarea modului n care sunt repartizate sursele de finanare a activelor ntre capitalurile proprii i aporturile externe, de unde rezult autonomia (independena) financiar a ntreprinderii. Structura financiar este un concept fundamental n gestiunea financiar a ntreprinderii, deoarece determin costul capitalului i are influen asupra politicii de investiii, afectndu-i rentabilitatea. Sursele de finanare trebuie adaptate naturii activelor pe care le finaneaz. Resursele utilizate pentru finanarea unui activ imobilizat trebuie s poat rmne investite n ntreprindere o durat cel puin egal cu durata de via a acestuia.

Indicatorii capacitii de finanare caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a acoperi, n diferite grade i pe seama diferitelor resurse de finanare, utilizrile, adic activele pe care le gestioneaz. Prin modul de utilizare a lor, se pune n evidena aplicarea principiilor fundamentale ale finanrii, n primul rnd cel al echivalenei cronologice. n acest sens se recurge la criteriul timp, lund ca limit anul de gestiune. Este esenial s se constate dac ntreprinderea aloc o parte a resurselor financiare cu caracter permanent pentru finanarea plasamentelor pe termen scurt, adic dac i-a luat o marj de siguran n privina nfptuirii echilibrului su financiar, construindu-i, n acest sens, fondul de rulment net ntr-o dimensiune care s-l justifice prin prisma criteriilor de eficien i risc.

n cadrul acestui tip de indicatori se pot construi rate ale finanrii activelor imobilizate i rate ale finanrii activelor circulante Rata finanrii activelor imobilizate pe seama resurselor financiare proprii. Frp = Capitaluri proprii / Active imobilizate nete n cazurile n care nivelul acestui coeficient este egal sau mai mare ca 1, se consider c situaia financiar a ntreprinderii este bun. n aceste situaii, ntreprinderea finaneaz pe seama capitalului propriu nu numai activele imobilizate, ci i o parte a activelor circulante. Aceasta i permite s dispun de un fond de rulment propriu, element notabil al consistenei echilibrului su financiar. Rata finanrii activelor circulante pe seama fondului de rulment net, indicator determinat potrivit relaiei:

Acfr = Fond de rulment net / Active circulante Indicatorul exprim finanarea stabil a activelor circulante i pune n eviden ntr-o manier semnificativ importana ce se acord fondului de rulment. Nivelul su variaz ntre 0 (cnd fondul de rulment este inexistent) i 1 (cnd ntregul pasiv al ntreprinderii ar fi constituit numai pe seama capitalului permanent).

Rata de acoperire a stocurilor, potrivit modelului: Rs = Fond de rulment net / Stocuri Rata finanrii activelor circulante pe seama creditului furnizor, construit pe dou nivele, dup relaiile: Accf = Datorii fa de furnizori / Active circulante Accf = Datorii fa de furnizori / Stocuri Indicatorul exprim proporia finanrii activelor circulante, respectiv a stocurilor, pe seama datoriei fa de furnizorii ntreprinderii. n egal msur, arat partea descoperit a activelor circulante, respectiv a stocului ce urmeaz a se finana pe seama fondului de rulment, precum i a altor resurse pe termen scurt

Rata finanrii activelor circulante pe seama creditului bancar pe termen scurt, construit pe dou nivele, potrivit relaiilor: Acib = Credit bancar pe termen scurt / Active circulante Acib = Credit bancar pe termen scurt / Stocuri Indicatorul exprim proporia finanrii activelor circulante, respectiv a stocurilor, pe seama creditului bancar pe termen scurt.

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8.

Indicatori Capital permanent Capitaluri proprii Credite bancare pe termen scurt Datorii furnizori Active imobilizate Active circulante Fond de rulment net

2009 873056 873056 50 61469 756770 329739 1148027 212391 1,15 3,48 5,41 0,19 0,00

2010 884121 884121 38768 254412 734518 1027698 84581 3,48 1,40 12,15 0,05 0,00

Stocuri 9.Rata finanrii activelor imobilizate din resurse proprii (2/5) 10. Rata de finanare a activelor circulante (7/6) 11. Rata de finanare a stocurilor (7/8) 12.Rata finanrii activelor circulante pe seama creditului furnizor (4/6) 13.Rata finanrii activelor circulante pe seama creditului bancar pe termen scurt (3/6)

Analiza i diagnosticul ratelor de gestiune (activitate)

Ratele de rotaie furnizeaz informaii dinamice deoarece permit s se introduc o dimensiune temporal n analiza bilanului, prin evidenierea ritmului de modificare i rennoire a unor posturi bilaniere. Numrul de rotaii al unui post de bilan compar un flux de activitate (vnzri, aprovizionri-cumprri) cu elemente de patrimoniu (activul total, activul circulant, capitalul total, capitalul propriu) ncredinate ntreprinderii, indicnd intensitatea cu care este valorificat patrimoniul ntreprinderii. Durata n zile (luni, ani) a unei rotaii, n relaie invers cu numrul de rotaii, reflect rapiditatea unei ncasri (pli): un decalaj ntre termenul de recuperare a creanelor i termenul de plat a furnizorilor poate fi benefic pe termen scurt, crescnd lichiditile ntreprinderii. Aceste rate presupun comparaii ntre cifra de afaceri (CA) i diferite elemente ale activelor, datoriilor i capitalurilor proprii pornind de la ideea c trebuie s existe un echilibru relaional ntre acestea.

Modaliti de exprimare a ratelor

Ca numr de rotaii (Nr.rot.) prin cifra de afaceri, exprimndu-se de cte ori un element de activ sau de pasiv se transform n lichiditi. Pentru ca activitatea s fie considerat performant, aceti indicatori trebuie s se situeze la niveluri ct mai ridicate, adic elementul de bilan s participe la ct mai multe cicluri de producie. Se determin conform relaiei:

Nr.rot. = CA/Post bilan

Durata n zile a unei rotaii (Dz) arat durata medie n care elementul analizat parcurge ntregul ciclu economic i se rentoarce n firm sub forma iniial bneasc. n cazul n care ratele de rotaie se exprim n aceast form, pentru ca firma s fie performant, indicatorii trebuie s se situeze la niveluri ct mai sczute ceea ce nseamn o recuperare mai rapid a elementului analizat sub form bneasc. Modelul general de calcul este dat de relaia:

Dz=Post bilan/CA*365

Viteza de rotaie a activelor totale, comensureaz aportul activelor totale la realizarea cifrei de afaceri. Exprim eficiena cu care sunt utilizate mijloacele de care dispune firma. 1) Numr de rotaii a activelor totale(Nrat): Nrat = Cifra de afaceri/Total active 2) Durata unei rotaii a activelor totale (Drat): Drat = Total active/Cifra de afaceri x 365 zile

Viteza de rotaie a capitalurilor proprii, relev de cte ori firma avanseaz i recupereaz, pe durata unui exerciiu financiar, resursele proprii pe care le gestioneaz. Valoarea considerat minim pentru un management eficient este de 2 rotaii, respectiv 180 de zile. Se exprim prin doi indicatori:

1) Numr de rotaii ale capitalurilor proprii (Nrcp):

Nrcp = Cifra de afaceri/Capitaluri proprii 2) Durata unei rotaii a capitalurilor proprii (Drcp): Drcp = Capitaluri proprii/Cifra de afaceri x 365 zile

Viteza de rotaie a stocurilor, ofer informaii privind numrul de rotaii ale stocurilor (sau numrul de zile n care bunurile sunt stocate n ntreprindere) pe parcursul exerciiului financiar. Constituie unul dintre cei mai relevani indicatori legai de activitatea firmei. Valoarea minim care asigur o eficien acceptabil a gestiunii stocurilor este de 8 rotaii, respectiv 45 de zile. 1) Numr de rotaii ale stocurilor (Nrs): Nrs = Cifra de afaceri/Stocuri medii 2) Durata de stocare (Ds): Ds = Stocuri medii/Cifra de afaceri x 365 zile

Viteza de rotaie a debitelor -clieni evideniaz eficacitatea ntreprinderii n ncasarea creanelor sale. Valoarea optim ar trebui s fie de maxim 30 de zile, o durat mai mare putnd avea ca efect blocajele financiare care, la rndul lor, genereaz consecine dintre cele mai grave pentru firm (imposibilitatea de achitare a datoriilor, apelarea la surse externe de finanare, cheltuieli etc.). Se exprim prin doi indicatori: 1) Numr de rotaii ale creanelor (Nrc): Nrc = Cifra de afaceri/Sold mediu clieni

2) Durata medie de recuperare a creanelor (Dr):

Dr = Sold mediu clieni/Cifra de afaceri x 365 zile

Viteza de rotaie a creditelor furnizor, aproximeaz numrul de zile de creditare pe care ntreprinderea le obine de la furnizorii si. Msoar perioada medie la care firma i onoreaz datoriile fa de furnizori, respectiv durata medie de timp ct ea beneficiaz de creditul furnizor ca surs de finanare a activelor circulante. Valoarea optim a indicatorului este de maximum 30 de zile. n analiza financiar trebuie urmrite dou corelaii fundamentale legate de aceast rat: durata de rotaie a creditelor furnizori > durata cumulat a stocurilor de materii prime, produse n curs de fabricaie i produse finite (firm cu activitate de producie) sau durata de rotaie a creditelor furnizori > durata de rotaie a stocurilor de mrfuri (firm cu activitate comercial), prin asigurarea creia firma ar putea fi capabil s finaneze ntregul ciclu de producie (comercializare) pe seama resurselor procurate de la furnizori durata de rotaie a creditelor furnizori > durata de rotaie a creanelor-clieni, prin asigurarea creia firma ar fi capabil s obin un excedent financiar din diferena dintre resursele procurate de la furnizori i cele puse la dispoziia clienilor. Se exprim prin doi indicatori 1) Numr de rotaii ale creditelor -furnizor (Nrcf): Nrcf = Cifra de afaceri/Sold mediu furnizori 2) Durata medie de achitare a furnizorilor (Df): Df = Sold mediu furnizori/Cifra de afaceri x 365 zile

Nr. crt. 1 Cifra de afaceri 2 Stocuri 3 4 5 6 7 8 9 Sold mediu clieni Sold mediu furnizori Active totale Capital propriu

Indicatori

2009 315313 212391 25610 61469 1123287 873056 0,28 1300,29 0,36 1010,63 0,67 245,86 12,31 29,65 5,13 71,16

2010 298525 84581 554227 38768 1020916 884121 0,29 1248,25 0,34 1081,00 0,28 103,42 0,54 677,64 7,70 47,40

Viteza de rotaie a activelor-numr (1/5) Durata unei rotaii zile (5/1) Viteza de rotaie a capitaluri proprii-numr (1/6)

10 Durata unei rotaii a activelor- zile (6/1) 11 Viteza de rotaie a stocurilor-numr (1/2) 12 Durata de stocare zile (2/1) 13 Viteza de rotaie a creanelor clieni -numr (1/3) 14 Durata medie de recuperare a creanelor-clieni zile (3/1) 15 Viteza de rotaie a datoriilor furnizori numr (1/4) 16 Durata medie de plat a furnizorilor zile (4/1)