A limited amount of research has been done within the hospitality industry.

Gu (1995/1996) provides some evidence of a modified pecking-order theory to capital structure within the hotel industry. He finds that firms with higher-than-average profits in a slow-growing industry tend to use less debt in their capital structures. His finding contradicts Jensen (1986), who argues that mature, cash-rich firms in slow-growth industries should use more debt. This growth opportunity hypothesis argues that rapidly expanding firms may want to use debt, but lenders are aware of an effort by shareholders to invest suboptimally and extract wealth from them. Lenders charge higher rates of interest, forcing fast-growing firms to use less debt.

Jumlah terbatas dari penelitian yang telah dilakukan dalam industri perhotelan. Gu (1995/1996) memberikan beberapa bukti dari modifikasi teori pecking-order terhadap struktur modal dalam industri hotel. Dia menemukan bahwa perusahaan dengan keuntungan yang lebih tinggi dari rata-rata dalam industri yang tumbuh lambat cenderung menggunakan lebih sedikit utang di struktur modal mereka. Temuan-Nya bertentangan Jensen (1986), yang berpendapat bahwa, perusahaan-perusahaan kaya dalam industri pertumbuhan lambat harus menggunakan lebih banyak utang. Pertumbuhan kesempatan hipotesis berpendapat bahwa berkembang pesat perusahaan mungkin ingin menggunakan utang, tetapi pemberi pinjaman menyadari upaya oleh pemegang saham untuk berinvestasi secara optimal dan ekstrak kekayaan dari mereka. Lender membebankan suku bunga yang lebih tinggi, memaksa perusahaan yang tumbuh cepat menggunakan lebih sedikit utang.