Anda di halaman 1dari 20

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

UNIDAD 2. BALANCES FINANCIEROS PROFORMA Los estados financieros pro-forma son estados financieros proyectados. De otra forma dicho son el estado de resultados y balance presupuestados, Para realizar debidamente el estado de resultados y el balance pro forma deben desarrollarse primero los presupuestos, de ah elaborar el flujo para posteriormente realizar el estado financiero a una fecha determinada futura. Para esto es necesario contar con el detalle de los presupuestos, como ejemplo, presupuesto de ventas, de produccin (para obtener el costo) de sueldos directos, gastos indirectos, gastos de administracin, entre otros. Despus para el flujo de efectivo se parte del presupuesto de caja para poder determinar las cuentas de balance. Los estados financieros proforma (o estados financieros proyectados) constituyen el producto final del proceso de planeacin financiera de una empresa. El proceso de planeacin es muy importante en todas las compaas independientemente de su tamao, y llevarlo a cabo implica considerar el entorno en el que habrn de desarrollarse las operaciones en el futuro: tasas de inflacin, tasas de inters, participacin de mercado, competencia, crecimiento de la economa, etc. Adicionalmente, la apertura comercial obligara a las empresas mexicanas a considerar un mayor nmero de variables respecto de la competencia y el mercado que pretenden cubrir con los bienes y servicios que ofrecen al consumidor. Los estados financieros proyectados constituyen una herramienta sumamente til: en forma interna, permiten a la administracin visualizar de manera cuantitativa el resultado de la ejecucin de sus planes y prever situaciones que pueden presentarse en el futuro y, en forma externa, sirven de base para tomar decisiones de crdito y/o inversin. Los estados financieros bsicos son los mismos que deben proyectarse: estado de resultados y balance general. Con el propsito de facilitar la elaboracin de los estados financieros bsicos, adicionalmente se hace un flujo de efectivo (entradas y salidas de efectivo). Los estados financieros proyectados son utilizados con frecuencia para el anlisis de crdito; adicionalmente, pueden tener una serie de usos:

a. b. c. d. e. f. g.

Anlisis de crecimiento interno y externo. Inscripcin de ttulos en el mercado de valores. Estudio de presupuestacin de inversiones en bienes de capital. Determinacin de necesidades de financiamiento. Valuacin de la entidad econmica. Planeacin estratgica. Anlisis de desinversin (venta de activo fijo).

Informacin requerida para hacer la proyeccin El proceso de preparacin de los estados financieros es el mismo, independientemente de que se trate de un ejercicio real: estados financieros histricos o de un ejercicio futuro que se est estimando: estados financieros proyectados. Cuando se realiza el proceso contable existen dos tipos de cuentas: las del balance general, que son cuentas permanentes, y las del estado de resultados, que son cuentas temporales.

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

Las cuentas temporales son aquellas que tienen un saldo inicial de cero, de manera que al transcurrir el periodo contable van acumulando el importe de las operaciones que ocurren en el ejercicio; al final del periodo, estas cuentas se cierran (se cancelan ingresos y gastos), dejando como consecuencia la cifra final de utilidad o prdida del ejercicio. El balance general presenta los saldos de activos, pasivos y capital que forman la situacin financiera de la compaa en el ltimo da de su periodo de operaciones (31 de diciembre generalmente). Para llegar a estos saldos finales es necesario tomar los saldos de las mismas cuentas correspondientes al ejercicio anterior y afectarlos por las operaciones realizadas en el nuevo ejercicio. El saldo final de una cuenta siempre ser igual a su saldo inicial ms el efecto de las transacciones ocurridas en el nuevo periodo. La diferencia al preparar los estados financieros histricos y proyectados es que en los histricos se refleja el efecto de transacciones que ya ocurrieron, y en los proyectados el efecto de las transacciones que se supone van a ocurrir. Los parmetros base de la proyeccin Al hacer la proyeccin se tiene que considerar el comportamiento de las variables que afectan los estados financieros: a) Demanda. La estimacin de la demanda y en seguida la estimacin de las ventas es el punto ms importante de todo el proceso de proyeccin de estados financieros. En funcin de las ventas se determinan la produccin y los costos de la misma, la necesidad de aumentar los activos fijos, la utilizacin de mano de obra, las compras de materiales y/o artculos terminados, etc. En algunos casos las ventas pueden comportarse ms o menos igual que en el ejercicio anterior, pueden incrementarse como consecuencia de una mayor utilizacin de la capacidad instalada o como consecuencia de una ampliacin, etc. b) Estructura del estado de resultados. Debe separarse en dos partes: 1) la parte operativa que se deriva de la estructura de activos y que est representada por el bloque que se inicia a partir de las ventas y termina en el rengln de la utilidad de operacin, y 2) la parte financiera determinada por la forma en que se financiaron los activos y que abarca el bloque utilidad de operacin y termina en el rengln de la utilidad neta. Al hacer la proyeccin de los estados financieros, hay que considerar los cambios que puedan presentarse en la parte operativa del estado de resultados. Debe revisarse la relacin que guarda el costo de ventas como los gastos operativos respecto de las ventas, y establecer si estas relaciones se mantendrn en el futuro o si cambiaran como consecuencia de nuevas inversiones o cambios en las operaciones de la empresa. Respecto de la parte financiera se presentan dos situaciones: 1) la empresa ya tiene considerado contratar ciertos pasivos y puede estimar el importe de los gastos financieros derivados de estos prstamos, y 2) la compaa tendr que contratar, en el futuro, algunos prstamos de corto plazo cuyo importe se desconoce al iniciar la proyeccin. El importe de estos crditos se desconoce porque precisamente uno de los objetivos de la planeacin implica preparar un flujo de efectivo para determinar cundo y por qu monto se tendrn faltantes o sobrantes de efectivo. Cuando se presenten faltantes temporales la

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

empresa deber solicitar crdito de corto plazo hasta que se presenten sobrantes para pagarlos, y cuando se presenten sobrantes, stos debern invertirse para generar algn rendimiento mientras se requiere para otra actividad. c) Polticas o metas de la empresa. Al hacer la planeacin es muy importante considerar las polticas vigentes en lo que se refiere a: 1) cantidad de efectivo que debe mantenerse disponible 2) plazo del crdito que se otorgar a los clientes 3) cantidades a mantener en inventarios 4) tasas de depreciacin de activos fijos 5) tasas de amortizacin de intangibles 6) plazo del crdito otorgado por los proveedores, etc. d) Decisiones de estructura de activos y/o estructura financiera. Al hacer la proyeccin de estados financieros deben considerarse los planes de expansin o modernizacin que impliquen adquisiciones de activos de largo plazo. Tambin es muy importante incluir los planes relacionados con la contratacin de prstamos de largo plazo y/o las aportaciones de capital. e) Comportamiento de variables externas. En la preparacin de los estados financieros proyectados debe considerarse el comportamiento esperado en las variables macroeconmicas tales como: 1) tasas de inflacin 2) tasas de inters bancario activo y pasivo 3) disposiciones fiscales relacionadas con la depreciacin de los activos fijos, deducibilidad de gastos, periodicidad y forma de efectuar los pagos de impuestos, etc. Proceso de preparacin de los estados financieros proyectados En orden de preparacin, el estado de resultados es el primero que debe ser proyectado. Es necesario tener la informacin respecto de las ventas y los gastos de operacin, considerando la estructura inicial de activos fijos ms las adquisiciones que se efectuaran en el futuro, menos las bajas por la venta y/o desecho de los mismos. Tambin es necesario tener informacin de los gastos financieros que se derivan de los pasivos inciales ms los nuevos financiamientos que sern contratados en el futuro menos los que habrn de amortizarse. Es importante tomar en cuenta la fecha en la que se darn los cambios mencionados en el prrafo anterior, porque en el estado de resultados deben incluirse los gastos a partir de la fecha en la que comienzan a incurrirse. Al hacer la proyeccin de los estados financieros, es recomendable preparar el flujo de efectivo que no es otra cosa sino la determinacin del saldo final que tendr la cuenta de efectivo en el balance general proyectado. El flujo de efectivo se prepara a partir de la informacin correspondiente al estado de resultados con la consideracin de las polticas mencionadas en el inciso c) de la seccin anterior y de las decisiones tomadas en relacin con la estructura de activos y de financiamiento.

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

La determinacin del saldo final de la cuenta de efectivo implica hacer un procedimiento de prueba y error en el sentido de que si al hacer el flujo de efectivo el saldo final es negativo, el modelo deber considerar un prstamo de corto plazo, lo cual viene a generar ms gastos financieros, modifica nuevamente el saldo final de efectivo y as sucesivamente hasta que el saldo final es igual al saldo mnimo que como poltica se desea mantener. Una vez que se tiene el estado de resultados y el saldo final de la cuenta de efectivo, se procede a preparar el balance general. Es necesario separar las cuentas segn su relacin con el estado de resultados; algunas cuentas son dependientes de este ltimo como es el caso de cuentas por cobrar y otras cuentas son independientes del estado de resultados como es el caso de los activos fijos. Para determinar el saldo de cada una de las cuentas del balance general que se relacionan con el estado de resultados, es necesario tomar en consideracin los datos de este ltimo, as como las polticas mencionadas en el inciso c) de la seccin anterior. Evaluacin de los estados proforma Es difcil pronosticar las diversas variables que participan en la elaboracin de los estados pro forma. Por consiguiente, los inversionistas, prestamistas y administradores usan con frecuencia tcnicas para realizar clculos aproximados de los estados financieros pro forma. Sin embargo, es importante reconocer las debilidades bsicas de estos mtodos simplificados. Las debilidades residen en dos supuestos: 1) que la condicin financiera pasada de la empresa es un indicador exacto de su futuro y 2) que ciertas variables (como el efectivo, las cuentas por cobrar y los inventarios) son obligadas a adquirir ciertos valores deseados. Estos supuestos no se justifican nicamente con base en su capacidad para simplificar los clculos involucrados. Sin embargo, a pesar de sus debilidades, es muy probable que los mtodos simplificados para la elaboracin de los estados pro forma sigan siendo populares debido a su relativa simplicidad. El gran uso de las hojas de clculo ciertamente ayuda a agilizar el proceso de la planificacin financiera. Como quiera que se elaboren los estados proforma, los analistas deben saber cmo usarlos para tomar decisiones financieras. Tanto los administradores como los prestamistas financieros pueden usar los estados proforma para analizar las entradas y salidas de efectivo de la empresa, as como su liquidez, actividad, deuda, rentabilidad y valor de mercado. Diversas razones se pueden calcular del estado de resultados y el balance general proforma para evaluar el rendimiento. Las entradas y salidas de efectivo se evalan elaborando un estado proforma de flujos de efectivo. Despus de analizar los estados proforma, el administrador financiero puede tomar medidas para ajustar las operaciones planeadas con el propsito de lograr las metas financieras a corto plazo. Por ejemplo, si las utilidades proyectadas en el estado de resultados proforma son demasiado bajas, se podran iniciar diversas acciones de precios o disminucin de costos. Si el nivel proyectado de las cuentas por cobrar en el balance general proforma es demasiado alto, es necesario realizar cambios en el crdito y la poltica de cobros. Por lo tanto, los estados proforma son muy importantes para consolidar los planes financieros de la empresa del prximo ao.

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

2.1 BALANCE GENERAL PROFORMA El balance General proforma es un balance estimado, proyectado o pronosticado a una fecha(s) determinada(s). Para la preparacin del balance general proforma hay varios mtodos simplificados. Gitman (2003), enfatiza que probablemente el mejor y el ms popular es el mtodo de juicio, con el cual se estiman los valores de ciertas cuentas del Balance General y se usa el financiamiento externo de la empresa como una cifra de balance o "de ajuste". Se necesita una cifra "de ajuste" llamada financiamiento externo requerido para nuestro ejemplo es de $18,317.5 para equilibrar el balance general proforma. Esto significa que la empresa tendr que obtener $18,317.5 de financiamiento externo adicional para apoyar el nivel de ventas incrementado de $270,000 para 2011. Un valor positivo para el "financiamiento externo requerido", significa que para apoyar el nivel pronosticado de operaciones la empresa debe obtener fondos de manera externa mediante deuda y/o financiamiento de capital, o reduciendo los dividendos. Una vez determinada la forma de financiamiento, el balance general pro forma se modifica para reemplazar el "financiamiento externo requerido" con los aumentos planeados en las cuentas de deuda y/o capital. Un valor negativo para el "financiamiento externo requerido" indica que el financiamiento pronosticado de la empresa excede sus necesidades. En este caso, los fondos se utilizan para el pago de deuda, recompra de acciones o incremento en los dividendos. Una vez determinadas las acciones especficas, el "financiamiento externo requerido" se reemplaza en el balance general pro forma con las reducciones planeadas en las cuentas de deuda y/o de capital. Obviamente, adems de usarlo para preparar el balance general proforma, el mtodo de juicio tambin se suele usar para estimar los requerimientos de financiamiento de la empresa. El balance general proforma es el estado financiero en donde se muestra la situacin econmica de la empresa en un momento determinado. El balance general proforma se utiliza para mostrar la estructura econmica estimada del proyecto en los futuros aos. Para construir un Balance General, deben tomarse en cuenta las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), que hace poco tiempo han entrado en vigencia y estn tomando fuerza dentro del campo de la contadura. Segn las NIC, el Balance General incluye los Activos, Pasivos y el Patrimonio. Los Activos se dividen en Activo Corriente y Activo No Corriente. Los activos se clasifican como corrientes si:

Su saldo se espera realizar, o se tiene para su venta o consumo, en el transcurso del ciclo normal de la operacin de la empresa, o

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

Se mantiene fundamentalmente por motivos comerciales, o para un plazo corto de tiempo, y se espera realizar dentro del periodo de doce meses tras la fecha del balance, o Se trata de efectivo u otro medio lquido equivalente, cuya utilizacin no est restringida.

Todos los dems activos deben clasificarse como no corrientes. El trmino "no corriente" incluye activos tangibles o intangibles, de operacin o financieros, ligados a la empresa a largo plazo. Los pasivos se clasifican como corrientes si:

Se espera liquidar en el curso normal de la operacin de la empresa, o bien Debe liquidarse dentro del periodo de doce meses desde la fecha del balance.

Todos los dems pasivos deben clasificarse como no corrientes. Las reglas para calificar como corrientes a los pasivos son similares a las descritas para los activos. Algunos pasivos corrientes, tales como los acreedores comerciales y los pasivos acumulados por costos de personal y otros costos de operacin, forman parte del capital de trabajo utilizado en el ciclo normal de la operacin. Tales partidas relacionadas con la operacin se clasificarn como corrientes incluso si su vencimiento se va a producir ms all de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del balance. A continuacin se presenta una matriz que sirve de ejemplo sobre la conformacin de un balance general proforma:

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO Para la elaboracin del balance general proforma se dispone de varios mtodos quizs el mejor y ms comn sea el mtodo calculo estimacin, para elaborar el balance se estiman los valores de ciertas cuentas de este estado financiero, mientras que otras son calculadas cuando este mtodo es aplicado el financiamiento externo de la empresa es utilizado como cifra para cuadrarlo. Para elaborar el balance de Argos S.A. para el 2009 siguiendo el mtodo clculo estimacin es necesario partir de varios supuestos. 1.-Un saldo mnimo de efectivo deseado de $6,000.00 2.-La permanencia sin cambios de los valores negociables en su nivel actual es $4,000.00 3.-Las cuentas por cobrar representaran en promedio 45 das de venta, puesto que las ventas anuales de Argos han sido proyectadas de $135,000.00 las cuentas por cobrar deben promediarse en das que correspondan en partes proporcionales del ao. 4.-El inventario final debe permanecer en un nivel de $16,000 de los cuales el 25% corresponde a materia prima en tanto que el restante seria 75% estara compuesto por productos terminados. 5.-Se adquiere una nueva mquina, con un costo de $20000, la depreciacin total en el ao ser de $8000.00 La suma de los $20,000.00 de la adquisicin a los activos fijos netos existentes de $51,000.00 haciendo una resta de los $8,000.00 de la depreciacin dando un resultado de activos fijos netos. 6.-Se espera que las compras representen aproximadamente el 30% de las ventas anuales. La empresa estima que puede llevarle 72 das promedio liquidar sus cuentas por pagar. 7.- Se sabe que los impuestos por pagar equivalen a una cuarta parte de la obligacin fiscal del ao en curso $1,823.00 que se muestra en el estado de resultados. 8.-Se supone que el saldo actual de los documentos por pagar es $8,300.00 y permanecern sin cambios. 9.-No se espera ningn cambio en los dems pasivos a corto plazo. Permanecern con el mismo saldo del ao anterior $3,400.00 10.-Se espera que la deuda a largo plazo y acciones comunes de la empresa permanezcan sin cambios es decir $18,000.00 y $30,000.00 respectivamente, en virtud de que no se planean emisiones, retiros o recompras de acciones o bonos. 11.-Las utilidades retenidas se incrementaran del saldo inicial del balance general de $23,000.00 y el incremento de $6,327.00 que representan el monto de utilidades retenidas calculado en el estado de resultados proforma para fines del ejercicio $29,327.00 utilidad retenida.

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

2.2 ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA Para poder establecer los renglones del capital de trabajo y los resultados del ejercicio, es necesario desarrollar los estados de resultado proforma o proyectados. Este resultado se origina en las ventas, ya que conociendo el nmero de unidades que se vendern, las que se determinaron el tamao del proyecto y as como precio unitario de venta, se obtendr las ventas del periodo. Y estos sern, los ingresos por venta proyectados. Los costos anuales de fabricacin, gastos financieros, de ventas y administrativos se clasifican segn el cuadro de gastos, siempre para el perodo en cuestin. Los dividendos que se distribuirn a los accionistas dependern del porcentaje estipulado en el acta constitutiva de la empresa. El resultado obtenido, ganancia prdida, se trasladar al estado conocido como Balance General Proforma o Proyectado, en el rubro de Patrimonio.

Para realizar un Estado de Resultados proforma se necesitan los pronsticos de ventas. Existen diferentes factores que se deben de tomar en cuenta para realizar un pronstico de ventas, como por ejemplo proyecciones sobre la base del crecimiento histrico, el pronstico del nivel de actividad econmica de la empresa, la capacidad de distribucin y produccin de la empresa, las capacidades de sus competidores, las nuevas introducciones de productos tanto de la empresa como de sus competidores, las campaas publicitarias, los precios, los descuentos promocionales, y los trminos de crdito, entre otros. Cabe sealar que existen diferentes mtodos estadsticos (series de tiempo y regresin) e incluso diferentes software como: forecast pro, sales up, misil, por mencionar algunos, que apoyan en la realizacin de pronsticos de ventas. Adicionalmente a los datos que reporten estos mtodos es preciso que la gerencia tome en cuenta otros aspectos como la experiencia y el sentido comn a fin de conseguir pronsticos tiles. Cabe destacar que los analistas constantemente revisan y actualizan los pronsticos. Existen diferentes mtodos para realizar un estado de resultados proforma, uno de los ms sencillos es el mtodo de porcentaje de ventas. El cual consiste en pronosticar las ventas y despus expresa los diversos rubros del estado de resultados como porcentaje de ventas proyectadas. Es probable que los porcentajes utilizados sean porcentajes de ventas para los rubros del ao anterior (Gitman, 2003).

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO

Elaborar el Estado de Resultados pro forma para el ao 2011, considerando que las ventas pronosticadas son de 135,000 y que el Estado de Resultados del ao 2010 es el siguiente:

Utilizando el mtodo de porcentaje de ventas se tiene:

El Estado de Resultados proforma para 2011 queda as:

Con frecuencia, los estados financieros proforma son necesarios cuando se va a emprender un proyecto, porque de esta manera se estiman los resultados econmicos que supone tendr la empresa; o bien cuando se solicita financiamiento, porque a los acreedores les interesa saber cmo estar la empresa, en trminos financieros, en el futuro y as tener una base para tomar la decisin de otorgar o no el crdito.

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO La tcnica ms habitual para proyectar los estados financieros es la denominada porcentaje de ventas y consiste en realizar los estados financieros proyectados en funcin de los efectos que tendrn una variacin de las ventas en estos. Una empresa espera que durante los prximos cuatro aos incremente sus ventas en un 10% anual. Lo que har ser proyectar los estados financieros en base a esta cifra. Adems necesitar saber cmo crecern los costos de explotacin (un 10% en nuestro ejemplo) y los gastos de administracin (un 5 % en nuestro ejemplo) ante incrementos de las ventas para saber en qu porcentaje incrementarlos (en funcin de la posicin del costo marginal podran incrementarse a una tasa ms alta que las ventas, sin embargo los gastos de administracin suelen crecer menos que proporcionalmente gracias a las economas de escala). La empresa compondr una cuenta de resultados proyectada con las ventas, costes, amortizaciones,... lo que dar un beneficio y unos impuestos. Esta cuenta de resultados afectar al balance de situacin en cuanto a que variar los fondos propios por el beneficio y reducir el valor de los activos por la amortizacin. Adems deber tener en cuenta necesidades de nueva maquinaria si existiesen, etc. Hacindolo as para los 2 aos prximos alcanzaramos cual es la situacin financiera de la empresa al final de ese periodo, permitindonos ver potenciales problemas que pudiesen surgir y siendo especialmente utilizado en el anlisis de inversiones para calcular los flujos de caja futuros proyectados.

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO La empresa "La Luna, S.A de C.V", presenta los siguientes estados financieros:

Tomando como base los estados financieros anteriores elabora: a. El Estado de Resultados Proforma para 2011 (utilizando el mtodo de porcentaje de ventas), se estima que las ventas incrementarn un 35%. Solucin: a) ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA (utilizando el mtodo de porcentaje de ventas)

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO Utilizando el mtodo porcentual de ventas en l se pronostican las ventas y posteriormente se expresan los costos de los productos vendidos, los gastos de operacin y los gastos de intereses como porcentaje de las ventas proyectadas. Es muy probable que los porcentajes derivados de esta manera correspondiente al porcentaje de ventas en relacin con estos conceptos del ao inmediato anterior. En el caso de la empresa Superior S.A. los porcentajes son los siguientes.

La aplicacin de estos porcentajes al pronstico de ventas que se hace a la empresa es de $135000 y la consideracin de los supuestos de que la empresa pagara $4000 en dividendos a las acciones comunes del ejercicio en que se proyectan en el estado de resultados proforma del ejercicio, la contribucin esperada a las utilidades retenidas sern de $6,327.00 lo que representa un incremento considerable sube $3,650.00

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

La tcnica empleada para elaborar el estado de resultados parte del supuesto de que todos los costos o gastos de la empresa son variables. La implicacin ms importante del mtodo que acaba de ilustrarse es que la empresa no tiene costos fijos, por lo tanto no recibe los beneficios a que resulten del mtodo. La mejor manera de hacer por la presencia de costos fijos al emplear un mtodo simplificado de elaboracin de estados financieros proforma es desglosar los costos y gastos histricos de la empresa en fijos y variables para despus realizar el pronstico con base en esta relacin. EJEMPLO

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

2.3 FLUJOS DE EFECTIVO PROFORMA El flujo de fondos nos muestra la evolucin financiera de la empresa, hasta cuando alcanza su capacidad normal o hasta determinar el servicio de los crditos a largo plazo. Se puede representar en un cuadro de la siguiente manera:

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

El propsito de esta matriz es determinar anualmente el saldo lquido por cada ao, una vez establecidos los ingresos y egresos. El flujo de fondos solamente trata de dinero en efectivo, y no toma en cuenta la depreciacin, cuentas incobrables, etc. Ac se incluyen los ingresos por ventas; financiamientos a corto y largo plazo; ingresos por venta de bienes de capital, impuestos, otros egresos, etc. El Valor de Salvamento. Con el propsito de evaluar el proyecto, se incluye un valor de recuperacin de lo activos, denominado por algunos autores como valor de salvamento, y sobre la base del valor residual que se tom en la depreciacin. Al final del ltimo ao proyectado, este valor constituye un ingreso para evaluar el proyecto en su totalidad. EJEMPLO

GIANNI CARLOS GARCA JUAN

No. DE CONTROL: 10090566

EJEMPLO