— = etacorors | ores stage sa S Al id a ul)RFAMENTO & TENDENCIAS. A rentabilidade na atividade rural Entenda as implicacdes do capital imobilizado em seus resultados financeiros Datos do Agraria! 2008, reece tesa umapesquisarealizada durante ‘nosmestsdo ano passadosobre pros de eras (em reals por hectae.forne- com nformacées imeressantes. Prmesramente. rum anise don ‘Repraze comdadosde 1989-2005 para ‘ estado de Sho Paulo, de 1998-2004 ppraoclistados nids,ede 20022005 para Mato Grosso do Sul, podemos ab- ‘servaralgumas relies e corelagies sionfcaivas Rewrelaio?enreos pre ges terra de lvoura ern Sa Paulo e tna regian do Coen Bet american ¢ de 94.98%. quademonsta que ocomger famento de prego em ambas as ree sole infuencias parecidas. Par se tra tarde commodities, a relaio pode ser Ay l -explicada pela variago do prego ven- da desses commodities, Mas. 0 que o regn das comme ties tema ver com o prego da esa? Em 1960, Willam Sharpe desenvolveu am modelo de preeficaio de atives cha mada CAPM (Capital Asset Pricing Mo deb (peste cao, 0 peego da tera). que leva em constleracto a geracn de fhe 0 de cabo (quantes ses aque ato pera anualente}, eo nivel de sco da pera (rferente& vara do fhixo te cata, mama anise ano a ano) a anase da correla dos pega de terra agricola de alta produtidade em Mato Grosso do Sul como pregame dio da ja. entre 2002 e 2005, verica seu inice le 87.91% que rca que avariacda do prec d terra tem alta re lncdo coma gerago de capital em uma propriesade rural. Este indo confirma 8 utilldade da aplieagio do CAPM, & a firma de que um avo ster val se mprar rena Atualnente hi vrios termos nenas ‘eamericanizados. Maniace"gring En to. falemos agora to cancelto de ROA (Return Over Asset), ou Retorno sabre 0 Por Kenneth Coelha Corréa ‘Ao Total Paraaleular o ROA de qual {quer empresa ~corsderando a prapee- dare rural coma uma organizacio que visa lucro - divide-se 0 Lucro Liquido (Gepsis do leposto de Resa) pelo At ‘yo Total sero este utimoasomade to- dos os ativos da empresa bens © dir tas) E para um produtor rural. qual 0 bem com maior participacio no Ath? Ea tera maior patiimonio ca prpeie Uso rural, que tem seu valor eoetabis za no Ati Permanente © objetivn aqui 6 meoxtrar a impor: Laneia da relacao risco-retorno para © produtor e defender a cultura do pen- samen ernpresari para at frme rural Qual ¢0 ROA de sua empresa? & 0 terativo asatvidades mais traitors (peewaria extensivalavours esa, mi- tho, entre cutest Existe a erenga de que @ arrenda mento da terra uma baa op pars sera de rend aan de caixa post) ‘oJetmas se calcularmos uma remunera ‘io qui livre de posto de renda) tie 85 sacas de so por hectare. cor 3 saca a um prego de RS 21,00, s80 RS 178.50/ha.. que quando se calcula Kenneth Coelho Corréa # acniaisvac, especiales em Gestio Epes pela Fundarto Gell Vargas presidente do Grupo Gestdo Aria, que at dea cl vestments, camera team eempresari, eseraalviinento de satucies tecoigicas em websites en LUDA AGRO-REVISTAGrupo Gestdo Ativa Www.gestaoativa.com.br OA sobve uma tera de RS 5364.50 Ohandosoboutraperspectva.apy (pres de terra de voura de aa pro-raparaa parte dorsco.e considerando dutivdade tr agoste de 2005 na re Gu ative ra) & varie de cor ‘piode Ro Bhar M), obremos 0 do coma cpacklade de gerar fx de pervert de 3.31% 0 an cabs, qualquee produto pcebe a dh Neémmercado frances sempéque fren no hiro do quand verde ‘toma uma decisn delmestimento a soja RE 44,10-a saca ou quando — 1a implantacio de un reno projet. ¢ desta porno te fecha um con caleuado casio opomuniade, que rato futuro a RS 38:25 quand teve ee a 21002; Hd cinco anos oferecendo Akinecrnaianet Atmicubiameirase soligies para os seus compararalaxaderetorna¢oCDl4 Na vada quando analsamesa deren na sctaaverne tistibatcnes AkinareuniodsCopom(CanisdePo- verablhdadedprecasdeteresdepas HEBOCIOS, Suas instituigoes e litca Monetara)osjuos aruaisforam —tagemformada- que sbiran cred de VOCE relizdospura 15 7Stacano.eaqueles 99% ene 2002 ¢ mao de 2004, ca imesmes 85.364 50imeskcsemum ram 135% demaiode 2004 a asta CDRS quepagie.dgaros.OP%loCD}, de2005-ea variagi dasteras agra iam gerarumacenda deRSGIO6O pi bis de aka proditivded, que. no ms ive do 20% de Impasta re Renda namo peri, tweram uma hace 137% fone), valor equivaiente-a 29 sacas de ¢ posterior queda de 125% 3957B% soja Esta cpropio se comparadacorn Estes dado denna una 1 aTentablldsde de una kwoura de slo que ¢ real tami n0 mercado fiealmenteumbomnegscin Umiexem finance, de quo o maior rtorno & pin. atizando os daos do Agana! ortundo de uma maior expeigao ao ts 2005 uma lavoara de soja que clhew co refletind so novel de sco das 30 cas por ctv ern 2004, cn ais avian SacaaRE44.10.gorouumarentabiiia, __ Fstanoqods concolor de dle iuza ma de RS 12800 por hice” Conable Administra Pinca tare. desconinc (5M delmposto | Farber uoanda pcs pero de ena el para RS 10625. caus Tal dasafa, sear fear core, dl sone sobre nes ato, a tera massimserirnama citroparstoma de RS 5384.50, chiens 9 percentunl— da de dois dentro de sua empresa, de 187% 00 wo. ‘als arelporetore rocoto Oque ticks estesraimeros queen deveservir come base pram plana lier? Campeanviocampessacoma de, meno francera para que 0 produtor tumcensinoextremamenteprstive.ob- ral ncaa nara de usar termas.umROAde 3 a0ann sec qae gar 0 minimo de imposto paste vale a pena ame toc estrus eS gr um Tk de ee ia 6 po uma vous on pects conerar-stwo,mas aca de eu cust de opor do quo maglaro ews benfetoriasruniade. no esquocend de consi Shtram rm conta do Ave Toa chi-—tr osrscon env rule sin ertablldade -,com ois: Na prima edigho scutes © cotumbem do cima ndoser propenso, outro lado da moeda, que mostra 2 vk tu do cambio cir. ou do arendaanio san que propretro ural deve tr. fo pagar entre outros problemas i compreendendo quea atid da pe ‘eas conhacid’ pertneresire © cola: lola burrendarberib. du capital baka do nosso sto de opor- ata secundaria em termos finan tunidade? San empesa ural ow urba- cir). que a principal fone dere nea SEAM h cP 1 -OAgrianualéosamuiriosagricolada FNP Mais informagoes em hip//wwfrp.com i 2 Acorcelagn¢ uma medida estatstica que in dea a fergaea ela entre chs varitvels. 100% indica uma conelato pefita,e-1OOR indica uma corveagéo inversa, 3 CAPM Caplal Asset Pricing Model, ou Ma delo de Precficagio de AtivosE um madelo de Fi ranges Corporativasutlizadn para valorar um at- vo, de acordo com a capacidade deste de gerar fhuno de caixa postvo, assaciando este retorno a tum ve deseo, 4 -CDI--Sigla para Certiicad de Depésito In- terbancario.€ uma modalidare de apicara que pode render tanto quanta ua taxa se jr, mas sé € negoctado entre bancos. A taxa média dir o CDI ¢ utllzada como um referencia parao cs- to do.dinheiro (ou sea 0s jurcs) e serve para ava lara remtabilidede de ivestimentos. 8 CDB.-Sigapara Cerificado de Depesto Ban- cari. Quem compa um CDB ernpresta dinheir a tum banco em troca de um rendimento nego, tbrendemaisde I579%a0an sobre muneragdo€ (por enquanto) a yal Prefhado ou psa seuAtvoToa? sepia tera Malo 2008 43