Anda di halaman 1dari 3

Biaya Modal (Cost Of Capital) 1.

Pengertian dan Fungsi Biaya Modal Biaya Modal adalah biaya riil yang harus dikeluarkan oleh perusahaan untuk memperoleh dana baik yang berasal dari hutang, saham preferen, saham biasa, maupun laba ditahan untuk mendanani suatu investasi atau operasi perusahaan. Penentuan besarnya biaya modal ini dimaksudkan untuk mengetahui berapa besarnya biaya riil yang harus dikeluarkan perusahaan untuk memperoleh dana yang diperlukan. Biaya modal dapat dihitung berdasarkan biaya untuk masingmasing sumber dana atau disebut biaya modal individual. Biaya modal individual dihitung tiap jenis modal. Namun apabila perusahaan menggunakan beberapa sumber modal maka biaya modal yang dihitung adalah biaya modal rata-rata tertimbang Weightedf average cost of capital/WACC) dari seluruh modal yang digunakan. !onsep Biaya Modal erat hubungannya dengan konsep mengenai pengertian tingkat keuntungan yang disyaratkan required rate of return). "ingkat keuntungan yang disyaratkan sebenarnya dapat dilihat dari dua pihak yaitu sisi investor dan perusahaan. #ari sisi investor, tinggi rendahnya required rate of return merupakan tingkat keuntungan rate of return) yang men$erminkan tingkat resiko dari aktiva yang dimiliki. %edangkan bagi perusahaan yang menggunakan dana modal&, besarnya required rate of return merupakan biaya modal cost of capital) yang harus dikeluarkan untuk mendapatkan modal tersebut. Biaya modal bisanya digunakan sebagai ukuran untuk menentukan diterima atau ditolaknya suatu usulan investasi sebagai discount rate), yaitu dengan membandingkan tingkat keuntungan rate of return) dari usulan investasi tersebut dengan biaya modalnya. '. !omponen Biaya Modal !omponen biaya modal terdiri dari ( #ebt )utang jangka pendek dan hutang jangka panjang& Preferred %aham Preferen& *ommon +,uity %aham Biasa dan -aba ditahan& Biaya Modal .ndividual 1. Biaya Modal )utang /angka Pendek Biaya modal hutang jangka pendek merupakan hutang yang jangka 0aktu pengembaliannya kurang dari satu tahun, biasanya terdiri dari hutang dagang, hutang 0esel, dan kredit jangka pendek lainnya. Biaya modal dari penggunaan hutang cost of debt) dihitung dengan $ara ( rd AT = rd BT(1 - T)

#imana ( rd 1" 2 Biaya hutang jangka pendek setelah pajak rd B" 2 Biaya hutang jangka pendek sebelum pajak sebesar tingkat bunga hutang " 2 "ingkat Pajak '. Biaya Modal )utang /angka Panjang Biaya hutang yang ditanggung oleh perusahaan yang menggunakan dana hutang tidak lain adalah sebesar tingkat keuntungan yang disyaratkan oleh investor. Biaya modal yang berasal dari penggunaan hutang jangka panjang cost of debt&, dihitung dengan I + (N-Nb)/n rd = ---------------------(Nb + N) /2 #i mana ( . 2 Bunga hutang jangka panjang obligasi& satu tahun dalam rupiah N 2 )arga nominal obligasi atau nilai obligasi pada akhir umurnya Nb 2 Nilai bersih penjualan obligasi n 2 umur obligasi 3. Biaya Modal %aham Preferen Biaya modal saham preferen cost of preferrd stock/rps) adah biaya riil yang harus dibayar apabila perusahaan menggunakan dana dengan menjual saham preferen. Biaya modal saham preferran diperhitungkan sebesar tingkat keuntungtan yang disyaratkan required rate of return) oleh investor pemegang saham preferen. r ps = Dps / ! #imana ( r ps 2 Biaya saham preferen #ps 2 #eviden saham preferen P4 2 )arga saham preren saat ini harga proses& 5. Biaya Modal %aham Biasa dan -aba ditahan Biaya modal saham biasa dan laba ditahan atau sering disatukan menjadi biaya modal sendiri biaya ekuitas& atau kadang-kadang disebut biaya modal saham biasa saja. Biaya modal ekuitas merupakan biaya yang dikeluarkan perusahaan yang memperoleh dana dengan menjual saham biasa atau menggunakan laba ditahan untuk investasi.

r s = D1 / ! + " #imana ( rs 2 biaya modal ekuitas #1 2 #eviden saham yang diharapkan pada tahun pertama P4 2 harga saham saat ini g 2 tingkat pertumbuhan Biaya Modal !eseluruhan Weighted average cost of capital/61**& Biaya modal se$ara keseluruhan merupakan biaya modal yang memperhitungkan seluruh biaya atas modal yang digunakan oleh perusahaan. Biaya modal yang diperhitungkan merupakan biaya modal dari seluruh jenis modal yang digunakan. !arena biaya modal dari masing-masing sumber dana berbeda-beda, maka untuk menetapkan biaya modal dari perusahaan se$ara keseluruahn perlu dihitung biaya modal rata-rata tertimbangnya Weighted average cost of capital / WACC). %ebagai unsure penimbanngnya adalah proporsi dana bagi setiap jenis atau sumber modal yang digunakan dalam investasi proyek tersebut. #ACC = $drd(1 - T) + $psrps + $%&rs #imana ( 6 2 bobot 7proporsi masing-masing dari jenis modal yang digunakan r 2 biaya modal masing-masing dari jenis modal digunakan 8eferensi Brigham, #aves, '445, .ntermediate Finan$ial Management, edisi 9 Martono : 1gus ), '441, Manajemen !euangan, *et pertsama, +konisia /ogjakarta