MatemaFinanciera 5

UNIVERSIDAD JOS CARLOS MARIATEGUI
EDUCA INTERACTIVA Pg.

56

TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA
FINANCIERO NACIONAL

OBJETIVO:
Analizar las diferentes tasas que utiliza el sistema financiero con los agentes
econmicos.
El estudiante podr reconocer y aplicar las diferentes tasas en los sistemas de
intermediacin directo e indirecto.
Resolver ejercicios financieros en una operacin financiera.

TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL.

Existe una terminologa muy variada para designar las diversas tasas de inters vigentes
en el sistema financiero, muchas de ellas representando el mismo concepto a pesar de
tener diferentes denominaciones. Trataremos de agrupar. Clasificar y definir esas tasas,
en funcin de algn elemento comn que las una.

Clasificacin de las tasas

Activa
Pasiva
Segn al balance bancario

Nominal y proporcional
Efectiva y equivalente
Por el Efecto de la capitalizacin

Vencida
Adelantada
Segn el momento del cobro de
intereses

Compensatoria
Moratoria
Tasa de inters total en mora
De acuerdo al cumplimiento de la
obligacin

TAMN Tasa Activa Moneda Nacional
TAMEX Tasa de Inters Pasiva M.E.
Segn el tipo de moneda
LECCIN N 09 y 10
UNIVERSIDAD JOSE CARLOS MARIATEGUI

Pg. EDUCA INTERACTIVA

57

TIPMN Tasa de Inters Pasiva M.N:
TIPMEX Tasa de Inters Pasiva M.E.

De inflacin
Real
Corregida por inflacin (inflada)
Considerando la perdida del poder
adquisitivo

Discreta
Continua
Por el tipo de capitalizacin

Explicita
Implcita
De acuerdo a su anuncio en la
operacin.

Tasa de Inters Legal
Tasa de Inters Moratoria TIM
Para operaciones no financieras

1. Tasa Activa.
Son operaciones activas todas aquellas formas tcnicas mediante las cuales los bancos
utilizan o aplican los fondos recolectados y cuyos montos quedan expresados en los
distintos rubros del activo de sus balances: fondos disponibles, colocaciones, inversiones,
otras cuentas del activo. Se puede decir tambin que son operaciones activas todas
aquellas formas tcnicas por las cuales los bancos mantienen disponible, colocan o
invierten los fondos provenientes de sus operaciones pasivas.
La tasa activa, expresada generalmente en trminos efectivos, se aplica a las
colocaciones efectuadas por los bancos e instituciones financieras a sus clientes por
crditos de corto mediano y largo plazo.

Balance Bancario

2. Tasa pasiva

Activo

Pasivo

Operaciones activas
Prestamos
Descuentos
Sobregiros
Etc.

Operaciones pasivas.
Captaciones
Ahorros
Depsitos a plazo.
Etc.

Tasa Activa

TAMN
TAMEX
Tasa que cobran las empresas
Financieras.

Expresada en trminos
Efectivos.

Tasa Pasiva

TIPMN
TIPMEX
Tasa que pagan las entidades
Financieras.

Expresada en trminos nominales,
ms una frecuencia de capitalizacin.


58
Son operaciones pasivas todas aquellas formas tcnicas u operaciones mediante las
cuales las Instituciones del Sistema Financiero captan fondos directamente de los
depositantes o indirectamente a travs de otras instituciones de crdito (redescuentos).

La tasa pasiva corresponde bsicamente a las captaciones que se efectan del pblico a
travs de cuentas corrientes, depsitos a plazo, depsitos de ahorro, emisin de bonos y
de certificados. Las tasas pasivas aplicadas por las Instituciones del Sistema Financiero a
los usuarios finales se expresan generalmente en trminos nominales y con una
frecuencia de capitalizacin determinada; por ejemplo, los ahorros capitalizan
mensualmente, mientras los depsitos a plazo capitalizan diariamente.

3. Tasa nominal y tasa proporcional.

Se dice que una tasa es nominal cuando:

a) Se aplica directamente a operaciones de inters simple.

b) Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) j/m veces en un ao,
para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente, en el inters simple; o
como unidad de medida para ser capitalizada n veces en operaciones a inters
compuesto. Donde m es el nmero de capitalizaciones en el ao de la tasa nominal
anual.

La proporcionalidad de la tasa nominal anual j puede efectuarse directamente a travs de
una regla de tres simple considerando el ao bancario de 360 das. Por ejemplo cul
ser la tasa proporcional diaria y mensual correspondiente a una tasa nominal anual del
24%? La tasa diaria ser 0,066% = (24/360) y la tasa mensual ser 2% = 30(24/360).

Ejemplo 1.- Calcular la tasa proporcional:

a) Trimestral, a partir de una tasa nominal anual del 24%.
b) Trimestral, a partir de una tasa nominal semestral del 12%.
c) Mensual, a partir de una tasa nominal trimestral del 12%.
d) De 18 das, a partir de una tasa nominal anual del 18%.
e) De 88 das, a partir de una tasa nominal trimestral del 6%.
f) Anual, a partir de una tasa nominal mensual del 2%.
g) De 46 das, a partir de una tasa nominal bimestral del 6%.
h) De 128 das, a partir de una tasa nominal mensual del 2%.

Solucin

a) (0.24/360)90 = 0.06 = 6.00%
b) (0.12/180)90 = 0.06 = 6.00%
c) (0.12/90)30 = 0.04 = 4.00%
d) (0.18/360)18 = 0.009 = 0.90%
e) (0.06/90)88 = 0.0586 = 5.87%
f) (0.02/30)360 = 0.24 = 24%
g) (0.06/60)46 = 0.046 = 4.60%
h) (0.02/30)128 = 0.0853 = 8.53%


59

4. Tasa Efectiva.

La tasa efectiva i es el verdadero rendimiento que produce un capital inicial en una
operacin financiera y, para un plazo mayor a un periodo de capitalizacin, puede
obtenerse a partir de una tasa nominal anual j capitalizable m veces en el ao con la
siguiente frmula:

En la frmula anterior, la relacin j/m (que es la tasa efectiva del perodo) y n deben estar
referidas al mismo perodo de tiempo; por lo tanto, el plazo de i est dado por n. Si m y n
se refieren slo a un perodo, entonces la tasa nominal y la tasa efectiva producen el
mismo rendimiento.

Por ejemplo, el monto simple de un capital de S/. 1000 colocado a una tasa nominal
anual del 24% y el monto compuesto del mismo capital a una tasa efectiva anual del 24%
arrojan un monto de S/. 1240:

Monto simple S = 1000 (1 + 0.24 x 1) = 1240
Monto compuesto S = 1000 (1 + 0.24 ) = 1240

La tasa efectiva i y la misma nominal j para diferentes unidades de tiempo pueden
abreviarse del siguiente modo:

Ejemplo 2: Calcule la TES para un depsito de ahorro que gana una TNA del 24%
abonndose mensualmente los intereses en la libreta de ahorros.

Solucin:
TES = ?
J = 0.24 Reemplazando datos.
m = 12
n = 6 TES = 12.62 %

Ejemplo 3:
Tomando como base una TNA del 18% con capitalizacin: anual, semestral,
cuatrimestral, trimestral, bimestral, mensual, quincenal y diaria calcule sus respectivas
tasas efectivas y tasas efectivas semestrales.
n
1 + j / m -1 i =
i j
TEA TNA
TES TNS
TEC TNC
TET TNT
TEB TNB
TEM TNM
TEQ TNQ
TED TND Diaria
Trimestral
Bimestral
Mensual
Quincenal
Unidad de tiempo
Anual
Semestral
Cuatrimestral
n
1 + j / m -1 i =


60

Solucin
Tasa efectiva anual

j Anual

Capitalizacin

Operacin

TEA

18 %

Anual

(1 + 0,18/1)
360/360
- 1 = 0,18

18,00%

18 %

Semestral

(1 + 0,18/2)
360/180
- 1 = 0,1881

18,81%

18 %

Cuatrimestral

(1 + 0,18/3)
360/120
-1 = 0,191016

19,10%

18 %

Trimestral

(1 + 0,18/4)
360/90
-

= 0,192518601

19,25%

18 %

Bimestral

(1 + 0,18/6)
360/60
-1 =0.194052297

19,41 %

18 %

Mensual

(1 + 0,18/12)
360/30
- 1 = 0,195618171

19,56%

18 %

18%

Quincenal

Diaria

(1 + 0,18/24)
360/15
- 1 = 0,196413529

(1 + 0.18/360)
360/1
1 = 0.19716358

19,64%

19.72%

Tasa efectiva semestral

j Anual

Capitalizacin

Operacin

TES

18 %

Anual

(1 + 0,18/1)
180/360
- 1 = 0,08627804

8,62%

18 %

Semestral

(1 + 0,18/2)
180/180
- 1 = 0,09

9,00%

18 %

Cuatrimestral

(1 + 0,18/3)
180/120
- 1 = 0,09133679

9,13%

18 %

Trimestral

(1 + 0,18/4)
180/90
- 1

= 0,092025

9,20%

18 %

Bimestral

(1 + 0,18/6)
180/60
1

= 0,092727

9,27%

18 %

Mensual

(1 + 0,18/12)
180/30
-1 = 0,093443264

9,34%

18 %

Quincenal

(1 + 0,18/24)
180/15
- 1 = 0,093806898

9,38%

18 %

Diaria

(1 + 0,18/360)
180/1
- 1 = 0,09414967

9,41%

En este ejemplo si a cada TES la capitalizamos 2 veces obtendremos su correspondiente
TEA. Por ejemplo, capitalizando 2 veces la TES del 8.62% obtenemos 18% = (1+
0.086278049)
2
- 1



61
Ejemplo 4:
Tomando como base una TNM del 2% con capitalizacin cada: 29, 26, 23, 20, 18, 15, 12
Y 10 das. Calcule sus respectivos TET.

Solucin:
Tasa efectiva anual

j Mensual

Capitalizacin

Operacin

TET

2%

Cada 29 das

[1 + (0,02/30)29]
90/29
- 1 = 0,06228679

6,122%

2 %

Cada 26 das

[1 + (0,02/30)26]
90/26
- 1= 0,061290829

6,129%

2%

Cada 23 das

[1 + (0,02/30)23]
90/23
- 1 = 0,06135314

6,135%

2 %

Cada 20 das

[1 + (0,02/30)20]
90/20
- 1 = 0,06141563

6,141%

2%

Cada 18 das

[1 + (0,02/30)18]
90/18
- 1 = 0,06145738

6,145%

2 %

Cada 15 das

[1 + (0,02/30)15]
90/15
- 1 = 0,06152015

6,152'%

2%

Cada 12 das

[1 + (0,02/30)12]
90/12
- 1 = 0,06158308

6,158%

2 %

Cada 10 das

[1 + (0,02/30)10]
90/10
- 1 = 0,0616251

6,163%

Ejemplo 5:
El 20 de enero la empresa Villanueva compr un paquete de acciones invirtiendo
S/. 9000 el cual vendi el 28 del mismo mes, por un importe neto de S/. 9450 Cual fue la
TEM de rentabilidad obtenida en esa operacin?

Solucin:
La tasa de rentabilidad obtenida durante 8 das:

9450/9000 - 1 = 0.05

La TEM se calcula del siguiente modo:

TEM = (1 + 0.05)
30/8
- 1 = 0.20077 = 20.08%

La rentabilidad obtenida en 8 das ha sido del 5% y asumiendo la reinversin a la misma
tasa en los 3.75 perodos de 8 das (30/8) que tiene el mes, la rentabilidad acumulada del
mes sera del 20.08%

Ejemplo 6:
La compaa Distribuidora Latinoamericana tiene una rotacin anual de mercaderas de 5
obteniendo un margen de utilidad bruta de 15% en cada rotacin. Cul es la tasa de
rentabilidad bruta anual?

Solucin
Una rotacin de mercaderas de 5 veces al ao significa un promedio de inmovilizacin
de inventarios de 72 das (360/5).


62

TEA = ? TEA = ( 1 + I )
H/f
- 1
f = 72 TEA = ( 1+ 0.15 )
360/72
- 1
H = 360 TEA = 101.14%
i = 0,15
Ejemplo 7:
Calcule la TEA equivalente a una TNA del 12% capitalizable trimestralmente.

Solucin
TEA = ? TEA = ( 1 + j/m )
H/f
- 1
j = 12% TEA = ( 1 + 0.12/4 )
360/90
- 1
h = 360 TEA = 12.55%
f = 90

5 TASAS EQUIVALENTES

Dos ms tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de tiempo son
equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un mismo horizonte temporal.
Por ejemplo, las siguientes tasas: TEM = 1.530947% Y TET = 4,6635139% son
equivalentes, porque ambas producen una TEA del 20%

Una tasa de inters i es equivalente a otra i si sus respectivas capitalizaciones realizadas
durante un mismo horizonte temporal H producen el mismo resultado.

5.1 Tasa equivalente partiendo de una tasa efectiva dada.
La tasa equivalente o efectiva peridica i se obtiene de la relacin de equivalencia de
la frmula

y puede ser calculada cuando se tiene como dato la tasa efectiva i.

(1 + j/m)
n
1 = i
(1 + j/m )
n
= 1 + I

Si designamos a j/m = i' como la tasa equivalente, entonces podemos despejar la
incgnita i':

(1 + i' )
n
= ( 1 + i )
i = ( 1 + i )
1/n
1
En este caso:

i = Tasa equivalente o efectiva peridica a calcular
i = Tasa efectiva del horizonte temporal proporcionada como dato
f = Nmero de das del periodo de tiempo correspondiente a la tasa equivalente que se
desea calcular.
H = Nmero de das correspondientes al periodo de tiempo de la tasa efectiva i
proporcionada como dato. A una TEA le corresponde un H de 360; a una TEM le
corresponde un H de 30, etc. Similar procedimiento se sigue con una TES, TET etc.

Como n = H/f, entonces la frmula anterior queda expresada:
n
1 + j / m -1 i =


63

i = ( 1 + I )
f / h
1

En la ecuacin anterior, f se expresa en el perodo de tiempo correspondiente a la
incgnita (tasa equivalente), y H se expresa en el perodo de tiempo de la tasa efectiva
proporcionada como dato. Ambas variables deben referirse a una misma unidad de
tiempo (das, meses, trimestres, etc). Grficamente puede observarse que f depende de i'
y H depende de i.

Ejemplo 8: A qu TEQ debe colocarse un capital para obtener al fin de un trimestre
igual monto que si se hubiese colocado a una TEM del 4%?

Solucin
i' = TEQ ? ( 1 + i ) = ( 1 + 0.04 )
3

n = 6 1 + i = ( 1 + 0.04 )
3/6

i = 0,04 i = 1.019803903 - 1
n = 3 i = 1.9803903%

Ejemplo 9.
Si la TEM para crditos hasta 360 das es de 5% Cul ser la tasa efectiva que debe
cobrarse por un sobregiro de 4 das?
Solucin:

i'
4d
= ? Reemplazando datos.
f = 4
H = 30 i
4d
= 0.653%
TEM = 0.05

Ejemplo 10 Calcule la TEM a partir de una TEA del 24 %.
Solucin
i' = TEM ? Reemplazando datos.
f = 30
TEA = 0,24 TEM = 1.81%
H = 360

Ejemplo 11. Calcule la TET a partir de una TES del 10%
Solucin.

i' = ( 1 + i )
f/H
-1
i' = ( 1 + i )
f/H
-1
i' = ( 1 + i )
f/H
-1
i' = ( 1 + i )
f/H
-1


64
i = TET ? Reemplazando datos.
f = 90
TES = 0.1 TET = 4.88%
H = 180

Ejemplo 12. Una accin en la Bolsa de Valores tuvo una tasa de rentabilidad del 17.5%
en 39 das. a) Cul fue su rentabilidad mensual?; b)Cul seria su rentabilidad
proyectada trimestral de continuar la misma tendencia?

Solucin.
Rentabilidad Mensual.
i = TEM Reemplazando datos
f = 30
TE
39d
= 0.175 TEM = 13.21%
H = 39

Rentabilidad proyectada trimestral

TET = ? Reemplazando datos.
H = 90
i
39d
= 0.175 TET = 45.09%
f = 39

En 90 das la tasa del 17.5% se capitalizara 2.307692308 veces. El numero de periodos
capitalizados de 39 das contenidos en 90 das se obtiene con la fraccin (90/39).

6 TASA VENCIDA.

La tasa vencida i es el porcentaje a ser aplicado a un capital inicial, el cual se hace
efectivo al vencimiento del plazo de la operacin pactada (clculo racional). Todas las
frmulas matemtico - financieras, se basan en tasas vencidas.

7. TASA ADELANTADA

La tasa adelantada d, nos permite conocer el precio que habr de pagarse por
percepcin de una deuda antes de su vencimiento. La tasa adelantada determina en
cuanto disminuye el valor nominal de un ttulo valor, tomando en consideracin el tiempo
por transcurrir entre la fecha que se anticipa el pago y la fecha de su vencimiento.
Matemticamente es aquella que multiplicada por el capital final S, lo disminuye, para
encontrar el capital inicial P.

7.1 Tasa adelantada equivalente a una tasa vencida.
Para encontrar una tasa adelantada "d" equivalente a una tasa vencida " i "
proporcionada como dato, podemos relacionar las frmulas abajo indicadas,
estableciendo una ecuacin de equivalencia y despejar la tasa "d" del siguiente modo:
i' = ( 1 + i )
f/H
-1
i' = ( 1 + i )
H/f
-1


65

P = S (1 + i)
-n
P = S (1 - d)
n

Estableciendo una ecuacin de equivalencia con los factores simples de actualizacin
( 1 i )
n
= ( 1 + d )
n

Elevando ambos miembros de la igualdad a la 1/n
1 = ( 1 d ) ( 1 + i )
1 = 1 + i - d di
d + di = i

Ejemplo 13. En una operacin de descuento bancario a 90 das se requiere ganar una
tasa trimestral vencida del 4.5% Que tasa adelantada equivalente debe aplicarse para
los 90 das?

Solucin.

D =? Reemplazando datos.
i = 0.045 d = 4.31%

Ejemplo 14. Que tasa anual adelantada es equivalente a una TEA del 12%?
Solucin.
D = ? Reemplazando datos.
i = 0.12 d = 10.71%

7.2 Tasa vencida ( i ) equivalente a una tasa adelantada ( d )
Si conocemos la tasa d entonces podemos calcular su equivalente i, realizando la
siguiente operacin.

Despejamos i
i = d + di
i di = d
i ( 1 d ) = d
Entonces i =
n
( 1 + i )
1
= ( 1 - d )
n
( 1 + i )
1
= ( 1 - d )
d =
( 1 + i )
i
d =
( 1 + i )
i
d =
( 1 + i )
i
d =
( 1 + i )
i


66

Ejemplo 15. Una tasa adelantada del 12%, A que tasa efectiva de inters es
equivalente?
Solucin.

i = ? Reemplazando datos.
d = 0.12 d = 13.64%

8. TASA DE INTERS CONVENCIONAL COMPENSATORIO

Ic es una tasa de inters compensatoria cuando constituye la contraprestacin por el
uso del dinero o de cualquier otro bien. En operaciones bancarias, la tasa de inters
convencional compensatoria est representada por la tasa activa para las colocaciones y
la tasa pasiva para las captaciones, que cobran o pagan respectivamente las
instituciones del sistema financiero, en el proceso de intermediacin del crdito.

9. TASA DE INTERS MORATORIO

Una tasa de inters moratorio im constituye la indemnizacin por incumplimiento del
deudor en el reembolso del capital y del inters compensatorio en las fechas convenidas.
El inters moratorio se calcular solamente sobre el monto de la deuda correspondiente
al capital, adicionalmente a la tasa de inters convencional compensatorio o a la tasa de
inters legal, cuando se haya pactado.

El deudor incurre en mora a partir del da siguiente de la fecha de vencimiento de una
cuota si sta no fuese cancelada. La tasa de inters moratoria es fijada por el BCRP en
trminos efectivos mensuales y est normada por los siguientes artculos del Cdigo
Civil:

Art. 1242
El inters es compensatorio cuando constituye la contraprestacin por el uso
del dinero o de cualquier otro bien.
Es moratorio cuando tiene por finalidad indemnizar la mora en el pago.

Art. 1243
La tasa mxima del inters convencional compensatorio o moratorio, es fijada
por el Banco Central de Reserva del Per.

Cualquier exceso sobre la tasa mxima da lugar a la devolucin o a la
imputacin al capital, a voluntad del deudor.

i =
( 1 - d )
d
i =
( 1 - d )
d


67
10. TASA DE INTERS TOTAL EN MORA (ITM)

Una deuda en mora, de acuerdo a ley, est afecta a una tasa efectiva de inters
compensatorio y paralelamente a una tasa efectiva de inters moratorio. El clculo del
inters total de una deuda en mora se obtiene con la siguiente frmula:

lTM = P[ ( l + ic)
n
-1] + P [ ( l + im )
n
1 ]

ITM = P [ ( 1 + Ic )
n
+ ( 1 + im )
n
2 ]

Ejemplo 16. El 18 de marzo la empresa Master.com. Obtuvo del Banco Latino un
prstamo de S/. 20000 para amortizarlo en 10 cuotas uniformes de S/. 2590.09
pagaderas cada 30 das a una TEM del 5%. Si Master.com no pudo pagar sus tres
primeras cuotas y el 30 de junio cancela su deuda vencida, Cul es el pago total que
debe efectuar? La tasa de inters de mora equivale al 15% de la TEM. Efecte la
liquidacin considerando separadamente el importe de cuotas vencidas, el inters
compensatorio y el inters moratorio.

Solucin.

Ejemplo 17. El 21 de enero la Universidad Jos Carlos Mariategui descont un pagare
de S/. 50000 con vencimiento dentro de 30 das a una TEM del 4%. Si el documento se
cancela el 26 de febrero, cual es el importe de la deuda, considerando que la tasa de
mora es el 15% de la tasa compensatoria. Efectu la liquidacin al 26 de febrero
considerando gastos de portes de S/. 5.00
Solucin.
I = ?
P = 50000
Ic = 0.04
Im = 0.006
N = 6/30

1 ) Cuotas vencidas
3 cuotas vencidas ( 2590 x 3 )

7770.27

2 Inters compensatorio
1 Cuota 2590.09 ( 1 + 0.05 )
74/30
1 ) = 331.25
2 Cuota 2590.09 ( 1 + 0.05 )
44/30
1 ) = 192.14
3 Cuota 2590.09 ( 1 + 0.05 )
14/30
1 ) = 59.65
3) Inters moratorio.
1 Cuota 2590.09 ( 1 + 0.0075 )
74/30
1 ) = 48.18
2 Cuota 2590.09 ( 1 + 0.0075 )
44/30
1 ) = 28.54
3 Cuota 2590.09 ( 1 + 0.0075 )
14/30
1 ) = 9.05

583.03

85.77
Total deuda vencida. 1 + 2 +3 = 8439.07


68

Ejemplo 18. Calcule el inters total en mora generado por una deuda de S/. 1000
vencida hace 18 das. La TEM compensatoria es 5% y la TEM moratoria es 0.75%.
Solucin.
ITM = P [ ( 1 + Ic )
n
+ ( 1 + im )
n
2 ]

ITM = ?
ic = 0.05
im = 0.0075 reemplazando datos.
n = 18/30 ITM = 34.20

11. TAMN, TAMEX, TIPMN, TIPMEX

A partir del 11 de marzo de 1991 el BCRP utiliza la siguiente terminologa para las
operaciones activas y pasivas que efectan las entidades del sistema financiero nacional:

TAMN tasa activa en moneda nacional
TAMEX tasa activa en moneda extranjera
TIPMN tasa de inters pasiva en moneda nacional
TIMEX tasa de inters pasiva en moneda extranjera

Las tasas activas se expresan en trminos efectivos y las tasas pasivas en trminos
nominales con una frecuencia de capitalizacin determinada, de acuerdo con el tipo de
operacin realizada. Los ahorros se capitalizan mensualmente y los depsitos a plazo
capitalizan diariamente.

11.1 Tasa efectiva en soles de depsitos en moneda extranjera (dlares)

La rentabilidad o prdida (rentabilidad negativa), originados por los depsitos de moneda
extranjera en el sistema financiero, especficamente el dlar norteamericano, est en
funcin de la tasa de inters que se perciba por la colocacin de los dlares y la
devaluacin o revaluacin del sol en relacin a esa moneda.

La rentabilidad total implica el siguiente circuito:

Capital inicial en moneda nacional.

Conversin de la moneda nacional en moneda extranjera a travs de su compra al
tipo de cambio de venta de los bancos.

Ic = 50000 ( 1 + 0.04 )
6/30
- 1) = 393.75
IM = 50000 ( 1 + 0.006 ) )
6/30
- 1) = 59.86

Liquidacin al 26 de febrero.

Doc. Vencido 50000.00
Int. Compensatorio 393.75
Int. de mora 59.86
Portes. 5.00

Deuda Total 50458.61


69
Depsito del capital inicial en moneda extranjera en una entidad financiera, ganando
una tasa de inters.

Percepcin de los intereses en moneda extranjera.

Retiro de la institucin financiera del monto en moneda extranjera y su conversin a
moneda nacional, vendindola al tipo de cambio de compra de los bancos.

Comparacin del capital inicial y final en moneda nacional durante el perodo que ha
durado la transaccin, para obtener el inters y la tasa de inters percibidos.

El calculo de la tasa efectiva TE en moneda nacional de un depsito en moneda
extranjera, incluye la tasa efectiva ganada en moneda extranjera y la tasa de devaluacin
de la moneda nacional (la devaluacin es una tasa efectiva), y se efecta con la siguiente
formula:

Si el tipo de cambio disminuye en la fecha de venta de la moneda extranjera, con relacin
a la cotizacin en que se compr dicha moneda, las transacciones pueden originar
prdida en moneda nacional.

Ejemplo 19. El 3 de enero la compaa Nuevo Mundo invirti S/. 5000 comprando
dlares norteamericanos a un tipo de cambio de S/. 3.37 importe que deposit en el
Banco Nacional ganando una TEA del 6%. El 22 de enero cuando el tipo de cambio era
de S/. 3.40 cancel su cuenta, cul fue: a) la tasa de rentabilidad del perodo y b) la tasa
de rentabilidad proyectada del mes? c) compruebe la tasa de rentabilidad.

Solucin
a) Tasa de rentabilidad del perodo (19 das)

[( 1 + 0,06 )
19/360
] [( 3.40/3.37 ) - 1] = 0,012009532 = 1.200953281%

b) Tasa de rentabilidad mensual

( 1 + 0,012009532 )
30/19
- 1 = 0,01902823 = 1.902823%

c) Comprobacin de la tasa de rentabilidad del perodo (19 das)

Fecha

Operacin

S/.

$.

03-01
03-01
22-01
22-01
22-01

Importe inicial MN
Importe inicial ME 5000/3.37
Inters ME 1483.68 [1.06
19/360
1]
Importe final ME
Importe final MN 1488.25 x 3.40

5000.00

5060.05

1483.68
4..57
1488.25

Tasa efectiva en mn de 19 das.

1.201%

TE = ( 1 + i ME ) ( 1 + tasa dev MN ) 1


70
Ejemplo 20. El 22 de Enero una persona invirti S/. 10000 comprando dlares
americanos a un tipo de cambio de S/. 3.40. El importe fue depositado en el banco
Nacional ganando una TEA del 6%. El 23 de febrero, por necesidades de liquidez debe
cancelar su cuenta y vender su moneda extranjera al tipo de cambio de S/. 3.37 vigente
en esa fecha. A)Cul fue la tasa de rentabilidad del periodo?, b) Cul fue la tasa de
rentabilidad proyectada del mes?, y c) Compruebe la tasa de rentabilidad obtenida.

Solucin.
a) Tasa de rentabilidad del periodo (32 das)

[(1 + 0.06 )
32/360
] [(3.37/3.40) 1] = - 0.003676454 = - 0.367645407%

b) Tasa de rentabilidad mensual.
(1 0.003676454)
30/32
1 = - 0.003447072 = - 0.344707212%

c) Comprobacin de la tasa de rentabilidad del periodo (32 das).

La persona, el 23 de febrero, ha perdido S/. 36.76 equivalente al 0.3676 % del capital en
moneda nacional que dispuso el 22 de enero ( 10000 x 0.003676454 = 36.76454 ).

12. Tasa de inflacin.
La tasa de inflacin ( f ) es una tasa efectiva, indicadora del crecimiento sostenido de los
precios de los bienes y servicios de la economa, en un periodo de tiempo determinado,
calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI) sobre la base de
una canasta bsica de consumo familiar, tomada en una fecha cuya estructura de costos
en la actualidad est referida a un ao base.

La tasa de inflacin es medida relacionando dos ndices de Precios al Consumidor (IPC),
calculados con la formula de Laspeyres, en la cual el numerador corresponde al ndice de
la fecha evaluada y el denominador al ndice de la fecha tomada como base.

Fecha

Operacin

S/.

$

22 01
22 01
23 02
23 02
23 02

Importe inicial MN
Importe inicial 10000/3.40
Inters ME 2941.176 [( 1 + 0.06 )
32/360
- 1]
Importe final ME
Importe final MN 2956.45 x 3.37

10000.00

9963.24

2941.18
15.27
2956.45

Tasa efectiva en mn de 32 das

- 0.3676 %



71
12.1 Calculo de la tasa acumulada de inflacin cuando se conocen las variaciones
mensuales.
La tasa de inflacin es una tasa compuesta: por lo tanto sus clculos se efectan
aplicando las formulas de la tasa efectiva [(1 + i )
n
- 1] en la cual se reemplaza la tasa de
inters ( i ) por la tasa de inflacin ( f ).

12.2 Calculo de la tasa de inflacin cuando se conocen los nmeros ndices.
Para calcular la tasa de inflacin aplicando los IPC publicados mensualmente por el INEI,
se relaciona el IPC actual (IPCn) el cual incluye el incremento de precios hasta el ltimo
da del mes y se publica el primer dic til del mes siguiente, con el IPC en la base (IPCo).

13. Tasa discreta y continua.
La tasa discreta supone perodos de capitalizacin cada cierto perodo de tiempo, tal
como ocurre en el sistema financiero, donde el perodo ms pequeo de capitalizacin es
un da, aplicable a los depsitos a plazo, mientras la tasa continua supone una
capitalizacin instantnea. Los procesos de capitalizacin continua o instantnea,
utilizados en ingeniera econmica, no son aplicables en el campo financiero. De todos
modos las diferencias entre una capitalizacin diaria con una horaria, o instantnea es
casi imperceptible. El presente texto slo utiliza tasas y flujos de caja discretos.

14. TASAS EXPLICITA E IMPLCITA.

La tasa explcita es una tasa anunciada en las operaciones mercantiles y financieras.

La tasa implcita o tasa de retorno no figura expresamente en la operacin financiera o
mercantil, pero est oculta en el costo total cuando se compara un precio de contado con
un precio de crdito generalmente ms elevado. De acuerdo al tipo de informacin
disponible la tasa implcita se calcula con las diversas frmulas de tasas de inters, o con
el principio de equivalencia financiera

15. TASA DE INTERS LEGAL

De acuerdo al arto 1244 del Cdigo Civil, la tasa de inters legal es fijada por el BCRP.
Cuando deba pagarse inters, sin haberse fijado la tasa, el deudor debe abonar el inters
legal. A partir del 16 de septiembre de 1992 la tasa de inters legal efectiva para las
diferentes operaciones son las siguientes:

I. Moneda Nacional.

a) Operaciones no sujetas al sistema de reajuste de deudas: 2 veces la TIPMN.
TIPMN es la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depsitos
moneda nacional, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y financieras.

IPCo
IPCo
=
IPCn
IPCo
- f =
IPCn - IPCo
IPCo
IPCn
IPCo
-1 f =


72
b) Operaciones sujetas al sistema de reajuste de deudas: la tasa efectiva ser
calculada de forma tal que el costo efectivo de estas operaciones, incluido el
reajuste, sea equivalente a la tasa sealada en el punto (a).
c) Depsitos en consignacin en el Banco de la Nacin: 2 veces la TIPMN. La tasa
inters legal en moneda nacional est expresada en trminos efectivos mensuales
y ser publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El Peruano.

II. Moneda Extranjera.
a) Dlares de los Estados Unidos de Amrica: 1.2 veces la TIPMEX. La TIPMEX es
la tasa promedio ponderado de las tasas pagadas sobre los depsitos en moneda
extranjera, incluidos aquellos a la vista, por los bancos y financieras. Para el
clculo del inters legal de las monedas extranjeras distintas al dlar de los
Estados Unidos de Amrica se har la conversin a esa moneda y se aplicar 1,2
veces la TIPMEX.

b) Depsitos en consignacin en el Banco de la Nacin: 1,2 veces la TIPMEX. La
tasa inters legal en moneda extranjera est expresada en trminos efectivos
anuales ser publicada diariamente por la SBS en el diario oficial El Peruano.

Para el clculo de los intereses legales se aplicarn los factores acumulados
correspondientes al perodo computable, establecido por la SBS.

16. Prctica Nro. 04
Nota: Los siguientes problemas deben ser resueltos por los estudiantes, cualquier
consulta lo realizaran por correo del Docente:

Tasa Nominal y Proporcional.
1. Si la TNA es del 48%, cunto es la tasa proporcional: a) mensual; b) trimestral?.
Respuesta: a) TNM = 4%; b) TNT 12%.
2. Si la TNM es del 1.5%, cunto es la tasa proporcional: a) Trimestral; b) de 8 meses
y c) anual?
Respuesta: a) 4.5%; b) 12%; c) 18%.
3. Si la TNS es de 10%, cul es la tasa proporcional cuatrimestral?
Respuesta: TNC = 6,66%.
4. Cul ser la tasa proporcional de 46 das correspondiente a una TNA del 20%?
Respuesta: i = 2,55 %.
5. Con los siguientes datos calcule las tasas proporcionales respectivas:

Tasa Nominal

Tasa Proporcional

Anual del 18% Bimestral =
Semestral del 9 % Anual =
Mensual del 2 % Trimestral =
Anual del 12% De 85 das =
De 85 das del 2,83 % Anual =
De 95 das del 3 % Mensual =
Bimestral del 6 % De 45 das =
Mensual del 2,5% De 123 das =


73
6. La tasa aplicada al clculo de un inters simple por 36 das ha sido de 2,4%, cul
fue la TNA cobrada en esa operacin? Compruebe la tasa con un capital supuesto.
Respuesta: TNA = 24%.
7. Por un prstamo de S/. 2000 se cobr al trmino de 42 das un tasa de inters
simple de 2,8% Cul ser la tasa proporcional de 90 das?
Respuesta: TNT = 6%.
Tasa efectiva (n entero)
8. Calcule la TEA equivalente a una TNA del 24% capitalizable trimestralmente.
Respuesta: 26.24%.
9. Calcule la TET a partir de una TNA del 36% capitalizable mensualmente.
Respuesta: 9.27%
10. Si la TNM es del 2% y el perodo de capitalizacin mensual, cul es la tasa
efectiva: a) trimestral; b) de 8 meses y c) anuales?
Respuesta: a) 6.12%; b) 17.17%; c) 26.82%.
11. Calcule la TEA que producir una TNM del 2% que se capitaliza trimestralmente.
Respuesta: TEA = 26.25%.
12. Las acciones de la compaa Omega han tenido una rentabilidad del 17% durante
15 das, calcule la rentabilidad mensual.
Respuesta: 36.89%.
13. Una operacin financiera produjo una tasa de rentabilidad efectiva de 1,5% en 10
das. Cul ser la tasa de rentabilidad proyectada efectiva mensual?
Respuesta: TEM : 4.57%.
14. Calcule la TEA que producir un depsito de ahorro por el cual se percibe una TNA
del 18% con capitalizacin mensual.
Respuesta: TEA = 19,56%
15. Cul ser la tasa efectiva ganada en un depsito a plazo pactado a una TNA del
18% con capitalizacin diaria durante 128 das?
Respuesta: TE = 6.61%
16. Calcular el monto de un depsito a plazo de S/.1000 colocado durante 6 meses en
un banco que paga una TNA del 24% capitalizable diariamente.
Respuesta: S/. 1127,45.
17. Cul ser la TET si la TNA para los depsitos a plazo que pagan los bancos es de
24% y la frecuencia de capitalizacin es diaria?
Respuesta: 6,18%.
Tasa efectiva (n no entero)
18. Las acciones de la compaa Gamma, adquiridas el 3 de mayo y vendidas en la
Bolsa de Valores de Lima el 11 de agosto, han tenido una tasa de rentabilidad del
26% durante ese perodo. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva anual proyectada.
Respuesta: TEA = 129,79%.
19. A cunto ascender el cargo por intereses que debe aplicar el Banco
Latinoamericano en un sobregiro de S/. 1500 otorgado del 20 al 25 de marzo a una
TNA del 36 % con capitalizacin mensual?
Respuesta: I = S/. 7,41.
20. Cunto se pagar de inters, por un crdito de S/. 2000 pactando una TNA del
36% con capitalizacin bimestral y cancelado el da 36?
21. Tomando como base una TNA del 24% calcule las TES si la frecuencia de
capitalizacin es cada: 18, 22, 30, 35, 40 y 45 das.
Respuesta: TES = 12,669%; 12.651%; 12.616%; 12.594%; 12.572%;
12.550%.


74
22. Calcule la tasa efectiva que gan un depsito de ahorro, desde el 3 de mayo al 8 de
junio, cuya capitalizacin es mensual. Durante ese perodo la tasa mensual fue 4%
hasta el 16 de mayo y a partir de esa fecha baj al 3,5%.
Respuesta: 4,43% por los 36 das.
23. Con cuntas capitalizaciones una TEM del 5% se habr convertido en una TET del
15,7625%?
Respuesta: 3 capitalizaciones.
Tasa equivalente.
24. Calcule la TEM a partir de una TEA del 30%.
Respuesta: TEM = 2,2 1%.
25. Calcule las tasas efectivas mensuales de los crditos promocionales sujetos al
sistema de reajuste de deudas, si sus respectivas TET son: 8%; 8,5% y 9%.
Respuesta: TEM = 2,598%; 2,756%; 2,914%.
26. Un bono tuvo una tasa de rentabilidad efectiva anual de 800% Cul fue su tasa de
rentabilidad promedio semestral?
Respuesta: TES = 200%.
27. Si se concert un crdito a 90 das pagando una TET del 8% y se cancel a los 73
das, qu tasa se debe aplicar por ese perodo?
Respuesta: . Tasa de 73 das = 6,44 135%.
28. Cunto de inters deber pagarse por un prstamo de S/. 1000 a una TEM del 5%
si el crdito slo se utiliz durante 17 das?
Respuesta: I = S/ 28,03.
29. La compaa El Sol sobregir su cuenta corriente en S/. 3800 del 2 al 6 de
septiembre. Considerando que el banco cobra una TEA del 20%, cunto ser el
inters de sobregiro?
30. Una empresa bancaria publica, en un diario de la capital, el siguiente aviso: "Por sus
ahorros de S/. 10000 pagamos intereses de S/. 500 en un mes; S/. 1010 en dos
meses; S/ 1550 en tres meses; S/. 2100 en cuatro meses". Si usted dispone de esa
suma por cuatro meses, qu opcin escogera? Fundamente.
Respuesta: Depsito mensual porque rinde una TEM del 5%.
31. Un capital fue colocado el 11 de julio y retirado el 22 de diciembre del mismo ao,
fecha en que se haba duplicado. A qu TEM fue colocado?
Respuesta: TEM = 13,5184%.
32. Un paquete accionario fue comprado el 14.04 en $ 5 000 Y vendido el 28.05 en $
5850. Cul fue su tasa de rendimiento mensual?
Respuesta: 11,2987%.
33. A qu TEB debe colocarse un capital para que rinda en un semestre el mismo
monto que si se hubiese colocado a una TET del 15%?
Respuesta: TEB = 9,76534%.
Tasa adelantada equivalente a una tasa vencida, dado i
34. Qu tasa de descuento anual es equivalente a otra de inters efectivo del 12%
anual?
Respuesta: d = 10,71%.
35. Qu porcentaje sobre el precio facturado se ganar en una venta si se aumenta el
50% al precio de costo? Compruebe su respuesta a travs de una facturacin
supuesta.
36. Cul ser la tasa mensual adelantada equivalente a una tasa vencida del 5%?
37. Si la tasa i correspondiente a 26 das es del 3%, cul ser la tasa "d' para ese
mismo perodo?


75
Respuesta: d = 2,9 126%.
Tasa vencida equivalente a una tasa adelantada, dado "d'
38. A qu tasa de inters efectivo anual equivale una tasa adelantada del 12% anual?
Respuesta: i = 13,63 %.
39. Qu porcentaje se tendra que aumentar al costo de un producto para ganar el
33,33% del precio de venta? Compruebe su respuesta a travs de una facturacin
supuesta.
Respuesta: i = 50%.
40. Cul ser la tasa mensual vencida equivalente a una tasa mensual adelantada del
4,761904762%?
Respuesta: i = 5%.
41. Si la tasa d correspondiente a 26 das es del 2,912621359%, cul ser la tasa
i " para ese mismo perodo?
Respuesta: i = 3%.
Tasa de inters total en mora
42. Un pagar con valor nominal de S/. 8500 que venci el 23 de marzo, fue cancelado
el 4 de abril, cul es el pago total a efectuar si la TAMN es del 5% efectiva
mensual, la tasa de mora es el 15% de la TAMN, los gastos de protesto ascienden a
S/. 20 y los portes son S/. 5?
Respuesta: S/. 8717,96.
43. La empresa Gasoil S.A. obtuvo un prstamo de S/. 20000 a una TAMN del 5%
mensual para amortizarlo en 12 cuotas constantes de S/. 2256,51 cada 30 das. Si
Gasoil se atrasa 2 cuotas y en la fecha de vencimiento de la tercera cuota cancela
su deuda vencida, cul es el pago total que debe efectuar considerando que la
tasa de inters de mora es equivalente al 15% de la TAMN? Efecte la liquidacin
separando el importe de las cuotas vencidas, el inters compensatorio y el inters
moratorio.
Respuesta: Rp. S/. 7164,55.
44. Calcule el inters total en mora producido por una deuda bancaria de S/. 2000
vencida el 12 de abril y cancelada el 4 de mayo. La TEM compensatorio es 4% y la
TEM moratoria es 0,6%.
Respuesta: ITM = S/. 67,15.
45. Un pagar de S/. 5000 descontado en el Banco Exterior venci el 3 de mayo y fue
cancelado el 1 de junio; durante ese perodo la TEM compensatorio fue del 6%
hasta el 16 de mayo y a partir de esa fecha hasta el vencimiento de la obligacin
disminuy al 5%, asimismo la TEM moratoria aplicable representa el 15% de la TEM
compensatoria. Cul es el inters total a pagar?
Respuesta: ITM = S/. 302,53.
Tasa efectiva en soles de depsitos en moneda extranjera (dlares)
46. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva anual en soles de un depsito bancario en
dlares. El banco paga por la moneda extranjera una TNA del 8% con capitalizacin
mensual y se proyecta una devaluacin promedio mensual del sol, del orden del
2,5%.
Respuesta: TEA = 45,65%.
47. Calcule la tasa de rentabilidad efectiva trimestral en soles de un depsito en
dlares. El banco paga por la moneda extranjera una TNA del 8% con capitalizacin
mensual y la devaluacin promedio diaria se estima en 0,05%.
Respuesta: TET = 6,7076%.
48. Si el 23 de septiembre el T.C. fue de SI. 3.40 y el 30 de septiembre del mismo ao
fue de SI. 3.45 y durante dicho perodo mantuve un depsito de $ 5000 en un banco
que pagaba una TEA del 8%, a) cul fue la tasa de rentabilidad obtenida en


76
moneda nacional?; b) cul sera la TEM proyectada?; e) cul es el inters
ganado en ME?
49. El 2 de marzo Expreso Continental invirti SI. 12 000 comprando dlares
norteamericanos a un tipo de cambio de S/ 3.40; importe que coloc en el Banco
Nacional ganando una TEA del 8%. El 25 de marzo cancel su cuenta y efectu la
venta de la moneda extranjera a un tipo de cambio de S/. 3.48. a) Cul fue la tasa
de rentabilidad del perodo en moneda nacional?; b) Cul fue la tasa de
rentabilidad proyectada del mes?; e) compruebe la tasa de rentabilidad en MN
obtenida en el perodo.
50. Efecte nuevamente el problema anterior asumiendo que el 25 de marzo el tipo de
cambio fue de S/. 3.45.
Inflacin.
51. Si la inflacin de enero, febrero y marzo ha sido del 3% en cada mes, cunto es la
inflacin acumulada del trimestre?
Respuesta: f = 9,2727%.
52. En abril y mayo se registr una inflacin del 3,25% y 4,56% respectivamente,
cuanto se acumul en el bimestre?
53. En junio, julio y agosto las inflaciones fueron de 2,8%, 3,2% y 3,9%. Con esa
informacin: a) calcule la inflacin promedio mensual; b) proyecte la inflacin para el
mes de septiembre; e) calcule la inflacin que se acumulara en el cuatrimestre junio
- septiembre.
Respuesta: a) 3,299%; b) 3,299%; e) 13,8635%.
54. La empresa Apoyo S.A. ha informado que durante los primeros cinco das del mes
de abril se registr una inflacin de 0,75%, qu inflacin se acumulara en ese
mes?
55. Habindose acumulado 40% de inflacin en el perodo enero-octubre y siendo
objetivo del gobierno no superar el 50% anual, cul sera la inflacin promedio
mensual que debera ocurrir en el bimestre noviembre-diciembre para llegar a ese
lmite?
Respuesta: 3,5098% de inflacin mensual.
56. En el plan presentado por el gobierno peruano al FMI se estableci como meta para
el ao 2003 una inflacin del 27%. El 16 de enero de ese ao, la empresa Apoyo
S.A. inform que la inflacin registrada en la primera quincena de enero fue del
3,4%. Con esa informacin: a) proyecte la inflacin del ao 93; b) en lo que resta del
ao cunto de inflacin se podr acumular para llegar al 27% anual?; c) cul ser
la inflacin promedio quincenal que a partir del 16 de enero se tendra que acumular
para cumplir con el compromiso del FMI?.
Respuesta: a) 123,0965%; b) 22,8239%; c) 0,897842% quincenal.
57. Qu tasa de inflacin mensual se produjo durante 24 meses, si en ese mismo
perodo el nivel general de los precios se duplic?
Respuesta: f = 2.93% mensual.

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