TCNICAS DE ANLISIS FINANCIERO

MATERIAL DE CLASES PREPARADO POR EL PROFESOR MIGUEL OJEDA E.

ANLISIS DE RAZONES FINANCIERAS Las razones financieras se an !ise"a!o #ara $os%rar &as re&aciones '(e e)is%en en%re &as !iferen%es c(en%as !e &os es%a!os financieros. E& an*&isis !e (na raz+n #or s, so&a no en%re-a (na res#(es%a %o%a& a (na #re-(n%a #&an%ea!a. #or &o %an%o se ace necesario &&e/ar a ca0o (n an*&isis1 !e /arias razones o -r(#os !e razones razona!o a %ra/2s !e& %ie$#o 3co$#arar !iferen%es #erio!os4 co$#ara%i/o en%re e& in!ica!or rea& o0%eni!o 5 &a $e%a #res(#(es%a!a #or &a e$#resa co$#ara%i/o !e &as razones !e &a e$#resa con e& #ro$e!io !e &a in!(s%ria E& an*&isis !e razones financieras es -enera&$en%e (%i&iza!o #or1 Los a!$inis%ra!ores. '(i2nes e$#&ean &as razones financieras #ara ana&izar. con%ro&ar 5 $e6orar &a -es%i+n !e &a e$#resa Los ana&is%as !e cr2!i%o. %a&es co$o e6ec(%i/os 0ancarios. '(i2nes e/a&7an e& ries-o !e &a e$#resa in/es%i-an!o s( ca#aci!a! !e #a-o 5 s( e)#ec%a%i/as !e !esarro&&o Los ana&is%as !e /a&ores. '(i2nes se in%eresan en &a eficiencia 5 e)#ec%a%i/as !e creci$ien%o !e &a e$#resa con e& #ro#+si%o !e rea&izar %ransacciones 0(rs*%i&es 3co$#ra 5 /en%a !e acciones #or e6e$#&o4. Las razones financieras se #(e!en a-r(#ar en1 razones !e &i'(i!ez. !e a!$inis%raci+n !e !e(!as. !e ac%i/i!a!. !e ren%a0i&i!a! 5 !e $erca!o

1.- RAZONES DE LIQUIDEZ Son a'(e&&as '(e #er$i%en ana&izar &a Posicin de Liquidez !e (na e$#resa. es !ecir. &a ca#aci!a! financiera #ara c($#&ir con s(s o0&i-aciones !e cor%o #&azo. En%re es%as razones. se enc(en%ran1 Raz+n Circ(&an%e. Raz+n Aci!a 5 Raz+n Aci!,si$a.

Raz+n Circ(&an%e Es%a raz+n in!ica e& -ra!o en e& c(a& &os #asi/os circ(&an%es !e (na e$#resa '(e!an c(0ier%os #or &os ac%i/os '(e se es#era se con/ier%an en efec%i/o en (n f(%(ro cercano. Raz+n Circ(&an%e 8 Ac%i/o Circ(&an%e Pasi/o Circ(&an%e

Raz+n ci!a Es%a raz+n $i!e &a ca#aci!a! financiera !e (na e$#resa #ara &i'(i!ar s(s o0&i-aciones !e cor%o #&azo. sin 0asarse en &a /en%a !e s(s e)is%encias 3&as e)is%encias son. #or &o -enera&. e& $enos &i'(i!o !e &os ac%i/os circ(&an%es !e (na e$#resa4. Raz+n ci!a 8 Ac%i/o Circ(&an%e 9 E)is%encias Pasi/o Circ(&an%e

Raz+n Aci!,si$a Es%a raz+n $i!e &a ca#aci!a! !e (na e$#resa #ara enfren%ar in$e!ia%a$en%e s(s co$#ro$isos financieros !e cor%o #&azo. Raz+n Aci!,si$a 8 Dis#oni0&e Pasi/o Circ(&an%e

2.- RAZONES DE ADMINISTRACION DE DEUDAS Es%as razones #er$i%en ana&izar &a es%r(c%(ra !e financia$ien%o !e &a e$#resa. 5 s( ca#aci!a! #ara -enerar rec(rsos o#eraciona&es '(e &e #er$i%an a$or%izar s( en!e(!a$ien%o ac%(a&. Raz+n !e En!e(!a$ien%o Per$i%e !e%er$inar en '(e $e!i!a se an (%i&iza!o fon!os !e %erceros #ara financiar #ro5ec%os 5 ac%i/os en #o!er !e &a e$#resa. Raz+n !e En!e(!a$ien%o 8 De(!a To%a& To%a& Ac%i/os

Raz+n De(!a a Pa%ri$onio 3 Le/era-e4 Es%a raz+n #er$i%e ana&izar &a es%r(c%(ra !e financia$ien%o !e &a e$#resa 5 s( a#a&anca$ien%o financiero. Raz+n De(!a a Pa%ri$onio 8 De(!a To%a& Pa%ri$onio

Raz+n De(!a !e Cor%o P&azo a De(!a To%a& Es%a raz+n se"a&a !irec%a$en%e '(e #orcen%a6e !e& en!e(!a$ien%o %o%a& /i-en%e en &a e$#resa !e0e ser c(0ier%o !en%ro !e &os #r+)i$os !oce $eses. Raz+n De(!a c:# a DT 8 Pasi/o Circ(&an%e De(!a To%a&

Ro%aci+n !e In%ereses a U%i&i!a!es 3Co0er%(ra !e In%ereses4 Es%a raz+n !e%er$ina e& n7$ero !e /eces '(e &os car-os fi6os #or in%ereses 3-as%os financieros4 !e &a !e(!a /i-en%e '(e!an c(0ier%os #or &os rec(rsos #ro/enien%es !e &a o#eraci+n. R.I.U. 8 Res(&%a!o O#eraciona& Car-os #or In%ereses

3.- RAZONES DE ACTIVIDAD Es%as razones #er$i%en $e!ir &a efec%i/i!a! con '(e &a e$#resa es%a a!$inis%ran!o s(s e)is%encias. c(en%as #or co0rar 5 c(en%as #or #a-ar. Ro%aci+n !e E)is%encias In!ica e& n7$ero !e /eces a& a"o '(e &as e)is%encias ro%an en (n ;<< =. Ro%aci+n !e E)is%encias 8 Cos%o !e >en%a E)is%encias

Dis#oni0i&i!a! !e S%oc? Es%a raz+n se"a&a e& n($ero !e meses de venta '(e es #osi0&e c(0rir con &a $erca!er,a !is#oni0&e en 0o!e-a 3consi!eran!o e& ni/e& !e /en%as #ro$e!io $ens(a& !e& e6ercicio ana&iza!o4.

Dis#oni0i&i!a! !e S%oc? 8

E)is%encias Cos%o !e >en%a : ;@

Ro%aci+n !e C(en%as #or Co0rar In!ica e& n7$ero !e /eces a& a"o '(e &as c(en%as #or co0rar se rec(#eran en s( %o%a&i!a!. Ro%aci+n !e c(en%as #or co0rar 8 >en%as an(a&es a cr2!i%o C(en%as #or Co0rar

Perio!o Pro$e!io !e Co0ranza Se"a&a e& #&azo #ro$e!io '(e &a e$#resa %ar!a en reci0ir efec%i/o !es#(2s !e /en!er a cr2!i%o. P.P.C. 8 C(en%as #or Co0rar >en%as an(a&es a cr2!i%o : AB<

Ro%aci+n !e C(en%as #or Pa-ar Es%a raz+n se"a&a e& n($ero !e /eces a& a"o '(e &as c(en%as #or #a-ar 3cr2!i%o !e #ro/ee!ores4 se cance&an en s( %o%a&i!a!. Ro%aci+n !e C(en%as #or Pa-ar 8 Co$#ras an(a&es a cr2!i%o C(en%as #or Pa-ar

Perio!o Pro$e!io !e #a-o Se"a&a e& #&azo #ro$e!io '(e &a e$#resa %ar!a en cance&ar s(s co$#ras a cr2!i%o 3es !ecir. e& cic&o #ro$e!io !e #a-o a #ro/ee!ores 4. P.P.P. 8 C(en%as #or Pa-ar Co$#ras an(a&es a cr2!i%o : AB<

4.- RAZONES DE RENTABILIDAD Las razones !e ren%a0i&i!a! $(es%ran &os efec%os co$0ina!os !e &a &i'(i!ez. &a a!$inis%raci+n !e !e(!as. 5 &a -es%i+n !e &os !e$*s ac%i/os 5 #asi/os so0re &os res(&%a!os financieros !e &a e$#resa. Ren%a0i&i!a! !e &as >en%as Es%a raz+n $(es%ra &a (%i&i!a! '(e re#or%a ca!a #eso /en!i!o #or &a e$#resa. Ren%a0i&i!a! !e &as >en%as 8 U%i&i!a! Ne%a >en%a An(a&

Ren%a0i&i!a! so0re e& To%a& Ac%i/os M(es%ra e& ren!i$ien%o an(&a o0%eni!o #or &a in/ersi+n %o%a& en ac%i/os a& inicio !e& e6ercicio en es%(!io. Ren%a0i&i!a! To%a& Ac%i/os 8 U%i&i!a! Ne%a To%a& Ac%i/os

Ren%a0i&i!a! !e& Pa%ri$onio Es%a raz+n $(es%ra e& ren!i$ien%o an(a& !e &os fon!os financieros !e &os #ro#ie%arios !e &a e$#resa. in/er%i!os a& inicio !e& e6ercicio en es%(!io Ren%a0i&i!a! !e& Pa%ri$onio 8 U%i&i!a! Ne%a Pa%ri$onio

5.- RAZONES DE MERCADO

Raz+n #recio a (%i&i!a!

Raz+n #recio:(%i&i!a! 8

Precio #or acci+n U%i&i!a! #or acci+n

Raz+n /a&or !e $erca!o a /a&or &i0ro #or acci+n

Raz+n /a&or !e $erca!o:/a&or &i0ro 8 >. $erca!o #or acci+n >. &i0ro #or acci+n

ANALISIS DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO C FINANCIERO El apalancamiento operativo se"a&a '(e &a e$#resa a o0%eni!o (n $a5or ren!i$ien%o o#era%i/o en (n #erio!o !e%er$ina!o. Es%o se #ro!(ce c(an!o e& res(&%a!o o#eraciona& a creci!o $*s '(e &as /en%as en (n !e%er$ina!o #erio!o. &o '(e se !e%er$ina a %ra/2s !e& Fac%or !e A#a&anca$ien%o O#era%i/o1 F.A.O. 8 = >ariaci+n U.A.I.I. = >ariaci+n !e &as >en%as

Si F.A.O. D ; . en%onces e)is%e a#a&anca$ien%o o#era%i/o El apalancamiento financiero se"a&a '(e &a (%i&i!a! ne%a !e &a e$#resa a o0%eni!o (n $a5or creci$ien%o '(e s( res(&%a!o o#eraciona& en (n !e%er$ina!o #erio!o. #ro!(c%o !e& (so !e rec(rsos e)%ernos o a6enos. Es%o se !e%er$ina a %ra/2s !e& Fac%or !e A#a&anca$ien%o Financiero1 F.A.F 8 = >ariaci+n U%i&i!a! #or Acci+n = >ariaci+n U.A.I.I. Si F.A.F. D ; . en%onces e)is%e a#a&anca$ien%o financiero BIBLIOGRAFIA CONSULTADA1 Te)%o1 F(n!a$en%os !e A!$inis%raci+n Financiera A(%ores1 J. Ees%on. 5 E. Fri- a$ Te)%o1 A!$inis%raci+n Financiera A(%or1 J. >an Gorne Te)%o1 Princi#ios !e A!$inis%raci+n Financiera A(%or1 L. Gi%$an