Informe Especial
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uatro hombres diferentes, con cuatro realidades diferentes, con cuatro planes diferentes, pero una misma ambicin: pelear en las grandes ligas de los mayores inversores del mundo. Jim Rogers, John Paulson, Warren Buffett y Carlos Slim han dejado claro que existen muchos caminos que llevan a un mismo destino. Hoy InversorGlobal repasa en qu estn algunos de los ms ricos y admirados inversores del mundo. Pero no nos quedaremos en ancdotas y detalles de vida sino que intentaremos dar un paso ms all. Ver cmo funciona su estrategia de inversin, cmo estn compuestas sus carteras y qu podemos esperar a futuro. Adems, cmo seguirlos y, lo ms importante, a quin conviene seguir dependiendo el tipo de inversor que somos. A continuacin, un repaso por cuatro grandes estrellas nancieras.
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----------------------------------------------------------------DESPEJANDO DUDAS SOBRE SU PASIN POR LOS COMMODITIES, JIM ROGERS CRE SU PROPIO NDICE, EL ROGERS INTERNATIONAL Commodity index (RiCi) , QUE NUCLEA 37 MATERIAS PRIMAS DE TRECE NDICES INTERNACIONALES.
El RICI Agriculture, de commodities relacionados al agro, es uno de los tres subndices de referencial creado por Rogers.
en la tierra. Si se pide por algo hoy, le ponemos un precio hoy y lo compramos y lo vendemos hoy. Sin vueltas. Con respecto a la teora de Rogers, el titular de HF Global, Gabriel Holand, dice que Jim Rogers es de los que opinan que no existen activos paraso para resguardarse en caso de crisis, ni siquiera el cash. Holand recalca un caso que haba mencionado Rogers, donde el gur de las materias primas recalc la volatilidad de las monedas al subrayar que quienes tenan moneda de Islandia pasaron de la gloria a la depresin en pocos meses. Para que no queden dudas con respecto a su apasionamiento por los commodities , sepa que el gur cre su propio ndice, el Rogers International Commodity Index (RICI), que nuclea 37 materias primas de trece ndices internacionales. La lista que comprende este ndice es armada por el comit ejecutivo de ste e incluye aquellos commodities que juegan un papel signicante a nivel global. El RICI est compuesto por tres subndices que son el RICI Agriculture (commodities relacionados al agro), el RICI Energy (distintos tipos de energa) y el RICI Metals (distintos metales preciosos).
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turbulento para los mercados. Por esta razn, los inversores no tendran necesidad de acudir a lo que es el refugio por excelencia en pocas de incertidumbre. Con respecto a la cartera de Paulson, Trella est de acuerdo en los sectores que predominan dentro de su
En apenas un ao, Paulson gan US$ 3.100 millones con posiciones en el ETF GLD, siendo el mayor tenedor mundial del fondo, pero a mediados de noviembre de 2011 vendi un tercio de su posicin.
JOHN PAULSON RECIENTEMENTE COMPR ACCIONES DE MOTOROLA APROVECHANDO QUE LA COMPRA POR PARTE DE GOOGLE AN NO SE HA TERMINADO DE CONCRETAR. AS ESPERA SACAR RDITO DE UNA EVENTUAL ALZA EN EL PRECIO DE LAS ACCIONES DEL FABRICANTE DE TELFONOS.
portafolio. Y va un paso ms all al recomendar que los ETF son el mejor mecanismo para invertir en dichos sectores. Con Paulson coincidimos que los principales son el XLF (nanciero), el XLK (tecnologa), el XLV (salud) y el XLY (consumo).
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suma mayor cuando se anuncie ocialmente la compra por parte del gigante de los buscadores. En 2011 decidi vender un cuarto de su paquete de acciones de Citigroup y Wells Fargo e incrementar su participacin en Bank of America (algo que tambin hizo el Mago de Omaha, Warren Buffett). Sumado a esto, compr acciones de la rma china Sino-Forest, una empresa que, acusada por fraude en el mercado nanciero, le dio muchos dolores de cabeza. Aunque no todo es color de rosa: en septiembre de 2011, Paulson Advantage, su principal fondo, cay 40% por algunas malas maniobras en sus transacciones. Sin embargo, al mismo tiempo que su fondo caa abruptamente en materia de acciones, reverta estos pasivos con la compra de oro. En apenas un ao, gan US$ 3.100 millones con posiciones en el ETF GLD, siendo el mayor tenedor de este fondo. Sin embargo, a mediados de noviembre de 2011, el gur vendi un tercio de su posicin en metal amarillo (que alcanzaba los US$ 3.500 millones) argumentando que el oro estaba acumulando una ganancia de 25% contra el movimiento neutro de los ndices de referencia como el S&P 500, que en 2011 tuvo un rendimiento de 0%. No fue desconanza, dicen los analistas, sino una simple toma de ganancias. De miles de millones. Al contrario de Rogers, en su entorno muchos dicen que Paulson seguira desprendindose de sus activos dorados, quizs porque presagia que 2013 no ser tan
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----------------------------------------------------------------WARREN BUFFETT RECOMIENDA APOSTAR A EMPRESAS QUE VENDEN PRODUCTOS ALTAMENTE PREFERIDOS POR EL PBLICO CON MERCADOS AMPLIOS, CON FUERTE IMAGEN DE MARCA Y CONSUMIDORES FIELES.
tener a salvo el patrimonio cuando llega la bajada. La estrategia de inversin de Buffett debera servir de gua para aquel inversor que se deja llevar por la euforia de mercado y generalmente compra activos de los cuales desconoce su valor intrnseco. Seguir este proceso emocional de comprar cuando todos compran y vender cuando todos venden, generalmente no da buenos resultados, aconseja Javier Schrager, actuario de Loyalty Secured. Adems, parte del xito de Buffett se debe a que apuesta a negocios sencillos y preferentemente fabricantes de monoproductos. Por lo general, el mago de Omaha recomienda apostar a empresas que venden productos altamente Principales tenencias de la cartera de preferidos por el pblico con mercados Berkshire Hathaway amplios, con fuerte imagen de marca y Empresa Participacin Valoracin (US$) consumidores eles. Coca-Cola 13.512 millones 22% Siguiendo ese parmetro, podemos encontrar hoy compaas como Wells Fargo 8.200 millones 14,91% Hewlett-Packard ( HPQ) con una cada American Express 6.800 millones 11,6% en su cotizacin cercana al 30% en lo Moodys 865 millones 1,46% que va del ao, pero con un Free CashProcter & Gamble 4.850 millones 8,21% ow de US$ 9 mil millones en 2011, Kraft Foods 3.013 millones dice Franco Gallo, economista y CIIA 5,10% de Loyalty. La consigna es clara: pocas IBM 10 mil millones 17% compaas, lideres en su industria y con Walmart 2 mil millones 3,38% buenos fundamentos, agrega. Wesco Financial 3.260 millones 100% El porfolio de Warren reeja este Conoco Phillips 1.842 millones 3,12% lema. El 21,6% de su acciones est invertido en activos de Coca Cola (KO), Johnson & Johnson 2.384 millones 4% 19.56% en Wells Fargo (WFC), 12,28 % Bank of America (preferidas) 5 mil millones
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tes el 17 de septiembre del mismo ao despus de una baja en las acciones Berkshire Hathaway. Ya pas al creador de Microsoft. Pero alguien los pas a ambos.
Ms del 20% del capital de Buffett est invertido en acciones de Coca Cola, tal vez la mejor muestra del tipo de compaa que estima como roca slida.
en American Express (AXP), 9,83% en Procter & Gamble ( PG ), 6,34% en Kraft Foods ( KFT ) y hasta tiene 1,51% de acciones del Washington Post ( WPO ) que compr a precio de ganga a principios de los aos 70. Sus ltimas grandes jugadas dejaron boquiabiertos a muchos: en septiembre de 2011 gast US$ 5 mil millones en acciones preferidas de Bank of America y dos meses despus desembols el doble en el 5% de las acciones totales de IBM, en lo que es su primera incursin en una empresa relacionada al mundo tecnolgico. Cuanto ms baratas son las acciones, ms me gusta comprarlas, ha dicho el famoso inversionista. Comprar acciones de reconocidas empresas a buenos precios y retenerlas por el mximo de tiempo posible, su clave. Se estima que la fortuna personal de Buffett es de US$ 52 mil millones. Forbes lo identic como la persona ms rica del mundo a partir del 11 de febrero de 2008, aunque fue destronado de este ttulo por Bill Ga-
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Folha de So Paulo, invertir 10 mil millones de reales (unos US$ 5 .555 millones) durante 2012, principalmente en sus empresas de telecomunicaciones. Slim parece dispuesto a capitalizar el crecimiento de uno de los pases con mayor potencial a nivel mundial. Lo interesante es que l lo plantea desde la economa real y no desde la economa nanciera, dos caminos que no siempre coinciden, explica Schrage. En cuanto a la inversin en los pases emergentes, Trella dice que hay que ver en qu medida estas economas se vern afectadas si Europa nalmente entra en recesin y se recrudece la crisis. Es por ello que nosotros recomendamos ms activos de renta ja que renta variable de pases emergentes. Actualmente, segn la revista Forbes, Carlos Slim es, con una fortuna de US$ 74.000 millones, el hombre ms rico del mundo.
Slim tiene 27,56% de las acciones de Amrica Mvil, la mayor compaa de telecomunicaciones de Amrica Latina, y un 8,2% de acciones preferenciales de AT&T, la mayor del mundo.
De John Paulson, el rey del oro, se puede deducir una interesante enseanza a partir de un hecho que ocurri hace tan slo unos meses. La venta de un tercio de su posicin de oro en momentos cuando el commodity alcanzaba su mximo precio nominal histrico en septiembre de 2011 es una clara leccin de saber cundo vender y entender la dinmica de la euforia de los mercados. Con aos de experiencia sobre sus espaldas, Paulson entendi dos cosas primordiales que todos los inversores debemos tener presentes: reconoci que un activo como el oro haba entrado en una vertiginosa mini tendencia positiva que haba llevado los precios del metal a niveles poco sostenibles para el corto plazo impulsado por la euforia de los inversores. Adems, adquiri la conviccin de ejecutar la venta parcial de su posicin en el metal amarillo y evitar incrementar su tenencia cuando muchos analistas coincidan en que los precios deban seguir subiendo.
En este sentido, a las claras hay conceptos que aprender y considerar: vender cuando todos compran y conar en nuestras convicciones ms all de lo que la mayora piense. En algunas oportunidades ser contrario a la tendencia del mercado tiene sus benecios y si no echemos un vistazo a cmo John Paulson increment su fortuna antes del estallido del mercado inmobiliario en los Estados Unidos.
PENSAR A FUTURO
Si bien hasta el momento he destacado algunas cosas propias y particulares de las estrategias de estos cuatro multimillonarios, existe un punto de contacto entre todos ellos: el horizonte temporal de inversin es de largo plazo. Mientras Jim Rogers habla de la tendencia alcista de los commodities hasta el ao 2020, Warren Buffett seala que es necesario ver las ganancias de las compaas por lo menos haciendo un
promedio de los ltimos cinco aos para descifrar la proyeccin futura de los negocios de la compaa. Asimismo, Carlos Slim reinvierte sus ganancias en proyectos que deberan alcanzar su etapa de maduracin dentro de los prximos diez aos y John Paulson ve al oro con una mayor valoracin en el largo plazo. Existe un claro patrn de comportamiento que los inversores individuales deben tener presente: un portafolio de inversiones se construye con una gran proporcin de la cartera invertida para el largo plazo mientras que una porcin mnima puede destinarse al trading de corto plazo. No hay recetas mgicas, solamente invertir de manera estratgica en activos con buenos fundamentos y mantener la paciencia y la serenidad para ver los frutos que surjan de nuestras estrategias con el correr del tiempo.
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