Anda di halaman 1dari 12

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

CHAPTER 8 FINANCIAL PLANNING AND FORECASTING FINANCIAL STATEMENT


Umumnya manajer menggunakan Pro forma atau proyeksi laporan keuangan dalam perencanaan financial dengan empat cara : 1. Dengan melihat proyeksi laporan mereka dapat menilai apakah antisipasi kinerja perusahaan ini sejalan dengan target sendiri perusahaan umum dan dengan ekspektasi in!estor. ". Pro forma dapat digunakan untuk memperkirakan dampak dari peru#ahan yang diusulkan sehingga memungkinkan para manajer untuk melakukan $%hat if$ analysis. &. Para 'anajer menggunakan pro forma untuk mengantisipasi ke#utuhan keuangan masa depan perusahaan. 4. Para 'anajer memperkirakan (C( )(ree Cash (lo%s* dalam #er#agai rencana operasional yang #er#eda memperkirakan ke#utuhan modal mereka dan kemudian memilih rencana yang dapat memaksimalkan nilai pemegang saham. GAMBARAN PERENCANAAN KEUANGAN Rencana Strategis +e#elum menyusun ,encana +trategis ada & tahap yang perlu didefinisikan dengan jelas yaitu : 1. ,uang -ingkup Perusahaan . ,uang -ingkup Perusahaan harus mendefinisikan garis #isnis se#uahperusahaan dan %ilayah geografis operasionalnya. 'isalnya Coca/Cola mem#atasi produknya hanya untuk minumanringan )garis #isnisnya* namun dalam skala glo#al )%ilayah geografisnya*. ". &. 0ujuan Perusahaan . 0ujuan Perusahaan hanya menggam#arkan filosofi umum dari #isnisnya #ukan sasaranoperasionalnya. +asaran . Perusahaan perlu menentukan sasaran yang jelas guna mem#antu manajemen dalam menentukan targetnya secara spesifik.

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

+etelah perusahaan mendefinisikan 0ujuan ,uang -ingkup dan +asaran secara jelas langkah selanjutnya adalah harus mengem#angkan strategi untuk mencapai targetnya. 1entuk strategi perusahaan se#aiknya adalah pendekatan secara luas #ukan rencana terperinci )detailed plans*. ,encana strategis #iasanya dimulai dengan statement 0ujuan Perusahaan secara general. 'isalnya: $'isi kami adalah untuk memaksimalkan nilai shareo%ner dari %aktu ke %aktu.$ Pengu uran Ni!ai Perusa"aan #an Perencanaan Keuangan 2ilai perusahaan ditentukan oleh ukurannya %aktu dan risiko terhadap cadangan cash flo% dimasa mendatang )(reeCash (lo% 3 (C(*. 1a# ini menunjukkan #agaimana 4alue 5 memproyeksikan laporan keuangan yang digunakan untuk menghitungcadangan cash flo% yang diharapkan di masa mendatang. (C(1 6 (C(" 6 (C(& 6 776 (C(8 )169:CC*" )169:CC*" )169:CC*" )169:CC*8

Keterangan : (C( 5 (ree Cash (lo% 9:CC 5 9eighted :!erage Cost of Capital Rencana O$erasi%na! (ungsi dari ,encana ;perasional adalah untuk mem#erikan panduan implementasi terperinci untuk mem#antu memenuhitujuan perusahaan. +e#agian #esar perusahaan mem#uat ,encana ;perasional untuk </tahun. +etiap ,encana;perasional menjelaskan siapa yang #ertanggung ja%a# untuk setiap fungsi tertentu kapan pekerjaan harus diselesaikan target penjualan dan profitnya dll. Perencanaan Keuangan &Financia! P!anning' Proses perencanaan keuangan memiliki lima langkah: 1. 'elakukan proyeksi laporan keuangan untuk menganalisis dampak dari rencana operasional terhadap profit yang ditargetkan dan rasio finansial. ". 'anghitung dana yang di#utuhkan untuk mendukung rencana </tahun kedepan.

"

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

&. 'emproyeksikan perkiraan #erapa dana yang akan dihasilkan secara internal dan mengidentifikasi jumlah dana yang akan diperoleh dari sum#er eksternal. +erta hu#ungkan dengan kendala yang akan tim#ul aki#at perjanjian pinjaman seperti pem#atasan pada rasio utang rasio lancar dan rasio cakupan. 4. 'em#entuk manajemen sistem kompensasi #er#asis kinerja yang mem#erikan penghargaan #agi karya%an yang dapat mem#erikan keuntungan #agi perusahaan. <. 'emonitor implementasi yang dilakukan serta mengidentifikasi penye#a# dari setiap penyimpangan serta melakukan tindakan korektif. PERKIRAAN PEN(UALAN Perkiraan penjualan pada umumnya dimulai dengan cara melihat catatan penjualan selama < 3 1= tahun terakhir tergam#arkan dalam #entuk grafik seperti contoh grafik >/1. 1agian pertama dalam grafik terse#ut menunjukkan catatanpenjualan 'icroDri!e selama < tahun. ?rafik #isa saja #erisi data penjualan sampai 1= tahun terakhir tetapi 'icro Dri!eselalu #erfokus pada angka penjualan selama < tahun terakhir karena menurut penelitian perusahaan menunjukkan #ah%apertum#uhan di masa depan le#ih erat kaitannya dengan peristi%a/peristi%a yang #aru daripada peristi%a di masa lalu. Peramalan pertum#uhan tingkat penjualan di masa depan selalu dimulai dengan melihat pertum#uhan di masalalu. 0eknik untuk memperkirakan rentang tingkat pertum#uhan masa lalu #isa dengan cara yang sangat sederhanasampai dengan cara yang le#ih kompleks. +e#agai contoh rata/rata pertum#uhan penjualan tahunan 'icroDri!e adalah1= &@. 2amun laju pertum#uhan ga#ungan dari tahun "==" 3 "==A #isa dicari dari nilai g yang ada dalam persamaan : B" =<8 )16g*4 5 B& === Dan persamaan terse#ut dapat diselesaikan dengan menggunakan kalkulator tinggal menekan 2 5 4 P4 5 /"=<8 P'0 5= (4 5 &=== dan selanjutnya menekan C untuk mendapatkan g 5 > >@.

&

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

Pendekatan atau teknik seperti ini memang terlihat sederhana namun kurang #isa me%akili perhitunganpertum#uhan penjualan di masa lalu karena #iasanya perhitungan ini menghasilkan angka rata/rata yang cukup tinggi.Cara yang ter#aik adalah dengan menggunakan pendekatan regresi linier yaitu mem#uat kur!a data penjualan dankemudian kemiringan kur!a dapat digunakan untuk mengukur angka pertum#uhan penjualan terse#ut. Dika kita mengharapkan tingkat pertum#uhan yang konstan )se#agai la%an dari jumlah dolar yang konstan yang #erarti tingkat pertum#uhan menurun* maka regresi harus didasarkan pada log natural dari penjualan #ukan penjualanitu sendiri. Dengan menggunakan eEcel klik (E pada menu #ar pilih (ungsi statistik dan kemudian pilih fungsi -;?F+0.+orot rentang penjualan untuk !aria#el G dan kisaran tahun untuk H dalam kotak dialog fungsi dan kemudian klik ;K.Iasilnya akan menjadi 1 6 g sehingga anda selesai dengan mengurangkan 1 untuk mendapatkan tingkat pertum#uhan.Untuk 'icroDri!e tingkat pertum#uhan nya > 1@. 'eskipun cara ini sangat #erguna untuk menghitung pertum#uhan penjualan di masa lampau tetapi cara ini le#ih#anyak digunakan dalam perhitungan estimasi penjualan di masa depan. Penjualan di masa depan sangat #ergantungdengan keadaan ekonomi #aik domestik ataupun glo#al prospek industry dan kampanye pemasaran. 4

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

Ketika 'icroDri!emelakukan analisis dengan mempertim#angkan aspek/aspek ekonomi terse#ut diharapkan J estimasi nya perkem#anganpenjualan di tahun depan akan tum#uh se#esar 1=@. Dika peramalan penjualan tidak dilakukan aki#atnya akan menjadi serius #agi perusahaan. Pertama jika pasar#erkem#ang le#ih pesat di#andingkan yang #isa 'icroDri!e siapkan maka perusahaan tidak akan mampu untukmemenuhi permintaan pasar. Pelanggan akan le#ih memilih produk dari perusahaan competitor dan 'icroDri!e akansegera kehilangan pangsa pasar. Di sisi lain jika perhitungan terlalu optimis atau #erle#ihan 'icroDri!e akan #erakhirdengan terlalu #anyak pa#rik peralatan dan persediaan. Ial ini #erarti rendahnya rasio turno!er serta tingginya #iayapenyusutan dan penyimpanan. +emuanya akan mengaki#atkan keuntungan pengem#alian ekuitas serta arus kas #e#asmenjadi menurun dan juga dapat menekan harga saham. Dika 'icroDri!e mem#iayai ekspansinya yang tidak perlu daridana hutang maka #unga yang tinggi akan semakin menam#ah masalah #agi perusahaan. 'aka dari itu peramalanpenjualan yang akurat sangat penting #agi kesejahteraan perusahaan. Pera)a!an La$%ran Keuangan * Met%#e Pr%sentase Pen+ua!an &Financia! State)ent F%recasting* T"e Percent %, Sa!es Met"%#' +aat Penjualan sudah di perkirakanJdiramalkan kita harus mem#uat ramalan 2eraca dan ,ugi -a#a. 0eknikyang paling umum digunakan adalah metode persen dari Penjualan )percent of sales method* yang dimulaidari peramalan penjualan penjualan. 1anyak items dalam 2eraca di asumsikan meningkat proporsional dengan penjualan dengan nilai merekauntuk tahun tertentu yang di estimasikan se#agai prosentase dari penjualan yang diramalkan pada tahun terse#ut. Dalam section #erikut ini akan dijelaskan metode prosentase penjualan dan digunakan untuk meramalkanlaporan keuangan 'icroDri!e. Lang a" -. Mengana!isa Rasi% Hist%ri a! di ekspresikan dengan tingkat kenaikan tahunan dalam satuan mata uang daripendapatan

<

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

-angkah pertama adalah menganalisa rasio historikal. Ial ini #eda dengan analisa rasio di 1a#.8 karena analisa rasio ini untuk melakukan peramalan atau pro forma -aporan Keuangan. 'etode prosentase penjualan mengasumsikan #ah%a #iaya/#iaya yang ada dispesifikasikan dari prosentase atas penjualan tahun tertentu terse#ut. Kita memulai analisa kita dengan mengkalkulasi rasio dari #iaya/#iaya atas penjualan untuk #e#erapatahun #elakangan. Clustrasi kita gunakan hanya data dua tahun dari 'icroDri!e namun se#aiknya gunakandata historikal lima tahun. 0a#el >/1 memperlihatkan rasio #iaya/#iaya selama dua tahun.

Kolom terakhir memperlihatkan jumlah keseluruhan dari Cndustry sejenis. 'icorDri!e telah melakukanpeningkatan dalam rasio #iaya/"Jpenjualan namun ini masih le#ih tinggi dari rata/rata industry. 0a#el diatas juga memperlihatkan rasio depresiasi terhadap net plant dan peralatan. +e#a# depresiasi#ergantung pada #asis akti!a hal ini le#ih masuk akal memperkirakan depresiasi se#agai prosentase dari netplant dan peralatan daripada atas penjualan. Dengan sederhana kita asumsikan #ah%a cash yang diperlukan untuk mendukung operasional perusahaanadalah proporsional dengan penjualannya. 0a#el 14/1 memperlihatkan rasio cash terhadap penjualan duatahun terakhir. Kecuali kalau perusahaan meru#ah ke#ijakan kreditnya atau meru#ah #asis pelanggannya piutang )accountrecei!a#le* harus proporsional dengan penjualan. -e#ih jauh lagi seiring dengan kenaikan penjualan maka persediaan juga akan meningkat. :pa#ila perusahaan mengakuisisi pa#rik dan peralatan maka #iasanya akan menginstall kapasitas yang le#ih#esar dari saat ini dalam rangka mem#angun kapasitas A

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

skala ekonomisnya. +e#agai contoh secara ekonomisle#ih #aik #agi ?' mem#angun pa#riknya di +aturn 0ennessee dengan kapasitas &"= === mo#il per tahundi#andingkan mem#angun pa#rik dengan kapasitas perkiraan penjualan <=.=== dan kemudian meningkatkankapasitasnya seiring dengan penjualan. Dalam jangka panjang ada hu#ungan yang sangat kuat antara penjualan dan pa#rik dan peralatan untuksemua perusahaan: #e#erapa perusahaan akan dapat terus meningkatkan penjualan kecuali apa#ila merekameningkatkan kapasitasnya. 'aka itu perkiraan pertama adalah masuk akan memperkirakan #ah%a rasiojangka panjang dari gedung dan peralatan kepada penjualan adalah konstanJtetap. 1e#erapa item dalam sisi pasi!aJke%aji#an di 2eraca diharapkan meningkatkan secara spontan denganpenjualan apa yang dise#ut dana yang ter#entuk secara spontan. Dua tipe primer yang ter#entuk spontanadalah hutang )account paya#le* dan akrualJpencadangan. 1erkenaan dengan ke%aji#anJhutang seiringdengan meningkatnya penjualan demikian pula dengan pem#elian #ahan #aku dan pem#elian le#ih #esarterse#ut akan secara spontan memimpin kepada ke%aji#anJhutang yang le#ih #esar. +ecara sederhana #ertam#ahnya penjualan memerlukan le#ih #anyak tenaga kerja dimana penjualan yang le#ih tinggi akan akanmenghasilkan pendapatan su#yek pajak yang le#ih tinggi dan juga pajak/pajak lain. Lang a" /. Pera)a!an La$%ran Rugi La0a Peramalan -aporan ,ugi -a#a akan terkait erat dengan peramalan 2eraca. +e#agai contoh #agian KdepresiasiLdari rugi la#a tergantung dari net plant dan eMuipment yang se#enarnya adalah item dari 2eraca dan K-a#a ditahanL yang adalah item dari 2eraca tergantung dari la#a ditahan dari tahun/tahun se#elumnya dan la#a #ersih yang di ramalkan dan ke#ijakan pem#agian di!iden dari perusahaan. Lang a" 1. Pera)a!an NERACA Pertama Perusahaan harus punya assetJakti!a untuk mendukung peramalan penjualan pada 2eraca dan jika penjualan meningkat maka asset #iasanya juga akan meningkat. Kedua jika asset meningkat maka Perusahaan harus mendapatkan dana untuk mem#eli asset/asset #aru. Ketiga jika dana yang di#utuhkan dapat diperoleh dari N

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

sum#er internal utamanya dari pendapatan yang di in!estasikan kem#aliO atau dari eEternal misalnya dari penjualan in!estasi jangka pendek dari pinjaman #aru )surat hutang atau surat hutang jangkapanjang* pengeluaran saham #aru atau peningkatan operasional misalnya account paya#le atau akrualJpencadangan. Cnilah langkah/ langkahnya: )1* 'enentukan jumlah dari jumlah asset #aru yangdi#utuhkan untuk mendukung perkiraan penjualan )"* menentukan jumlah dari dana internal yang akantersedia untuk digunakan )&* rencana untuk meningkatan pem#iayaan tam#ahan. :sset yang di#utuhkan untuk menunjang penjualan )sales*. Cni adalah terdiri dari pengoperasian assetlancar ditam#ah dengan asset operasional jangka panjang. Pendekatan prosentase penjualan mengasumsikan#ah%a setiap pem#agian kelas asset adalah proporsional dengan penjualan sehingga kita dapat meramalkansemua asset pada 2eraca 'icroDri!e kecuali untuk in!estasi jangka pendek yang merupakan asset nono perasional. 1anyak perusahaan menggunakan in!estasi jangka pendek se#agai tempat penyimpanan #agike#utuhan dana eEtra atau dana yang digunakan di saat tertentu ketika arus kas operasional le#ih rendah dariyang diharapkan. +aat ini kita asumsikan #ah%a 'icroDri!e mempertahankan tingkat in!estasi jangka pendek mereka pada le!el yang sama. 'etode prosentase adalah didasarkan pada asumsi #ah%a account paya#le dan accural keduanyaadalah proporsional ke penjualan jadi menilik ke peramalan penjualan kita dapat meramalkan ke%aji#an/ke%aji#an lancar operasional. Pertama perusahaan/perusahaan yang telah mature secara #isnis sangat jarang mengeluarkan saham#iasa yang #aru. Dadi peramalan untuk saham #iasa adalah menggunakan data saham #iasa dari tahunse#elumnya. Kedua #anyak perusahaan/perusahaan menaikkan di!iden mereka pada tingkat tarif yang cenderungtetapJtidak #eru#ah/u#ahO yang mana hal ini memungkinkan kita meramalkan pem#ayaran di!iden. Ketiga ke#anyakan perusahaan/perusahaan tidak menggunakan saham luar #iasa dan #agi merekayang melakukannya sangat jarang dilakukan. 'aka itu kita asumsikan #ah%a saham luar #iasa yangdiramalkan adalah sama dengan tahun se#elumnya. Keempat mengeluarkan surat hutang #erjangka panjang adalah suatu kejadian #esar #agi perusahaanpada umumnya dan #iasanya mem#utuhkan persetujuan dari 8

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

De%an Direksi. +aat ini diasumsikan #ah%a 'icroDri!e tidak akan mengeluarkan surat hutang jangka panjang #aru setidaknya tidak dilakukan diperamalan perdana. Kelima #anyak perusahaan menggunakan pinjaman jangka pendek terlihat di 2eraca se#agai 2otesPaya#le paya#le se#agai Pperedam kejutQ secara finansial. Ketika diperlukan pendanaan eEtra mereka mencairkankredit mereka dan menaikkan notes sampai kemudian hutang jangka pendek mereka mencapai le!el yang sedemikian tingginya sehingga kemudian mereka akan mengatur pem#iayaan jangka panjang. Dalam halini kita asumsikan #ah%a 'icroDri!e mempertahankan notes paya#le mereka pada tingkat saat ini. Pada titik ini semua items di sisi ke%aji#an dan modal dalam 2eraca telah dipenuhi. Kita harusmengindentifikasi Kke#utuhan dana tam#ahanL J additional funds needed ):(2* adalah istilah #agi asset/assetyang diperlukan dikurangi sum#er pem#iayaan yang ditentukan. Dika ke#utuhan pem#iayaan tam#ahan adalah positif maka kita perlu meningkatkan dana tam#ahan. Dika :(2 negatif #erarti apa yang kita ramalkanmemiliki modal yang le#ih #anyak dari yang kita #utuhkan. Lang a" 2. Menga#a an Ke0utu"an Pe)0ia3aan Ta)0a"an 'endefinisikan sum#er pendanaan dari penjumlahan peramalan ke%aji#an operasional lancar hutangjangka panjang saham luar #iasa dan saham #iasa ditam#ah notes paya#le yang di#a%a dari tahun se#elumnya. :nalisa :tas PeramalanJ(orecast -angkah kemudian yang harus dilakukan adalah menguji pernyataan/pernyataan dan menentukan apakah peramalan yang dilakukan telah memenuhi target finansial yang telah ditetapkan dalam rencana finansial limatahunan. Dika pernyataan tidak memenuhi target maka elemen dalam peramalan harus diru#ah. Pera)a!an Ke$er!uan Keuangan Bi!a Rasi%4rasi% Neraca Di$engaru"i Peru0a"an 1aik formula :(2 maupun metode proyeksi laporan keuangan seperti yang kita gunakan di a%alnya mengasumsikan rasio aset dan ke%aji#an untuk penjualan tetap konstan dari %aktu ke %aktu ):RJ+= and -RJ+=*. :sumsi rasio konstan dan tingkat pertum#uhan yang identik sesuai pada suatu %aktu > namun ada saat/saat

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

ketikamenjadi tidak tepat. 1erikut ini adalah tiga kondisi yang menjelaskan ketidaktepatan itu: 1. +kala Fkonomis :danya skala ekonomis dalam penggunaan #er#agai jenis aset dan ketika ekonomi terjadi rasio cenderung#eru#ah seiring %aktu se#agai ukuran perusahaan meningkat. Contohnya dasar pengecer yang #er#eda sering kali perlumempertahankan persediaan daripersediaan

#arangnya #ahkan jika penjualan cukup rendah. +aat penjualan meluas persediaan menjadi kurangcepat dari penjualan sehingga rasio persediaan untuk penjualan )C J +* menurun. ". :set P-umpyQ Pada ke#anyakan industri pertim#angan teknologi #erperan apa#ila suatu perusahaan menjadi kompetitif sehingga harus menam#ah akti!a tetap dalam jumlah #esar unit/unit diskritO aset terse#ut sering kali dise#utse#agai aset PlumpyQ. Dalam industri kertas misalnya adanya skala ekonomi yang kuat dalam dasar peralatanpa#rik kertas sehingga ketika se#uah perusahaan kertas memperluas kapasitas mereka harus melakukannyadalam jumlah #esar inilah kenaikan P-umpyQ. &. Kele#ihan Kapasitas Penyesuaian Penjualan dapat tum#uh mencapai kapasitas penjualan se#agaimana ditentukan dengan tidak ada peningkatan dalam akti!a tetap. 2amun penjualan yang melampaui tingkat itu akan mem#utuhkan tam#ahan aset tetap yang dihitung dalam contoh. +ituasi yang sama dapat terjadi sehu#ungan dengan persediaan dan penam#ahan yang di#utuhkan akan ditentukan secara persis sama seperti untuk akti!a tetap. +ecara teoritis situasi yang sama #isa terjadi dengan jenis aset lainnya tetapi karena kele#ihan kapasitas normal praktis hanya ada sehu#ungan dengan akti!a tetap dan persediaan. THE AFN FORMULA ,ata/rata untuk memperkirakan ke#utuhan modal mereka perusahaan mem#uat laporan pro forma la#a danneraca seperti yang telah dijelaskan. 2amun jika rasio 1=

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

yang diharapkan tetap konstan

maka rumus #erikut dapatdigunakan untuk

meramalkan ke#utuhan keuangan. Disini kita menco#a menggunakan rumus terse#ut untuk 'icroDri!e #erdasarkan data tahun "==A.
:dditional (unds needed 5 ,eMuired increase in assets 3 +pontaneous increase in lia#ilities 3 Cncrease retained earnings :(2 5 (A*/S0)S 3 (L*/S0)S 3 MS1(RR)

Keterangan :
1. :(2 : :dditional (unds needed ". :R &. += : aset yang terikat langsung ke penjualan :set harus meningkatkan jika penjualan meningkat. : Penjualan pada tahun se#elumnya menunjukkan di#utuhkan Kenaikan dolar dalam aset per B 1 peningkatan penjualan. :RJ +=5 B"===JB &.=== 5 = AAAN untuk 'icroDri!e. Dengan demikian untuk setiap kenaikan B1 pada penjualan :set harus meningkat sekitar AN persen. <. -R : ke%aji#an yang meningkatkan spontan. -R #iasanya jauh le#ih sedikit di#andingkan total ke%aji#an )-*. Ke%aji#an +pontan meliputi hutang dan akrual tapi #ukan pinjaman #ank dan o#ligasi. 4. :RJ+= : Presentase asset yang diperlukan untuk penjualan dimana

A. -RJ+= : ke%aji#an yang meningkatkan secara spontan se#agai persentase dari


penjualan atau secara pem#iayaan spontan per B 1 peningkatan penjualan. -RJ+= 5 )BA= 6 B14=* J B &=== 5 = =AAN untuk 'icroDri!e. Dengan demikian setiap 1 dolar peningkatan penjualan menghasilkan sekitar N persen pem#iayaan spontan.

N. +1
8. S+ >. '

: total proyeksi penjualan pada tahun #erikutnya : Peru#ahan tingkat penjualan 5 += 3 +1


:

profit margin atau keuntungan per B1 dari penjualan. '5 B114 J B &=== 5 = =&8= untuk 'icroDri!e. Dadi 'icroDri!e mendapatkan & 8 persen dari setiap dolar penjualan.

1=. ,,

: rasio retensi yang merupakan persentase la#a #ersih yang ditahan. Untuk 'icroDri!e ,,5 B <A J B1145 = 4>1.

11

Financial Planning And Forecasting Financial Statement Kelompok 4 Chapter 8

Dengan memasukkan nilai 'icroDri!e pada rumus kita menemukan #ah%a tam#ahan dana yang di#utuhkan adalah se#esar B 118 juta.

Dari rumus :(2 menunjukkan #ah%a ke#utuhan pem#iayaan eksternal tergantung pada < faktor utama : 1. Pertum#uhan penjualan )T+* . Perusahaan yang sedang #erkem#ang pesat mem#utuhkan pemasukkan asset T yang tinggi dan pem#iayaan eksternal yang #anyak hal/hal lainnya tetap konstan. ". Cntensitas modal ):RJ+=* . Dumlah aset yang diperlukan per dolar dari penjualan :RJ+= di dalam rumus dise#ut juga dengan ,asio Cntensitas 'odal. ,asio ini memiliki pengaruh #esar dalam ke#utuhan modal. Perusahaan dengan rasio assets/to/sales yang le#ih tinggi memerlukan le#ih #anyat asset untuk mem#erikan kenaikan di penjualan. &. ,asio Peningkatan Ke%aji#an secara +pontan )-RJ +=* . Perusahaan yang secara spontan menghasilkan sejumlah #esar ke%aji#an dari hutang dan akrual akan memiliki ke#utuhan yang relatif le#ih rendah untuk pendanaan eksternal. 4. 'argin -a#a )'* . +emakin tinggi margin la#a maka semakin #esar pula pendapatan #ersih yang tersedia untuk mendukung kenaikan akti!a maka semakin rendah ke#utuhan pendanaan dari eksternal. <. ,asio ,etensi ),,* . Perusahaan yang mempunyai #anyak la#a ditahan setidaknya memerlukan pendanaan yang #erasal dari luar J eksternal.

1"