GLORIA S.A.A.

INFORME DE ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

22-Nov 2013

EXPOSITOR : JOSEPH LUIS HUARANCCA AUPARI

GLORIA S.A.A.

ESTADOS FINANCIEROS II

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INTRODUCCI!N La compaa Gloria S.A. es una sociedad annima que cotiza sus acciones de inversin en la Bolsa de Valores de Lima, dedicada a la produccin de leche evaporada as como tam i!n a la venta de otros productos " l#cteos " en adicin comercializa conservas de pescado, mermeladas " panetones. Gloria S.A. durante los $ltimos aos muestra una continua me%ora en cuanto a su pre&erencia, convirti!ndose ahora en la empresa lder en relacin a la comercializacin de l#cteos " otros, siendo esta la razn por la que se ve &orzada a desarrollar siempre su an#lisis &inanciero considerando los m!todos &inancieros como los m!todos verticales, horizontales' as mismo los ratios &inancieros de liquidez, solvencia, (estin, renta ilidad, etc.' as tam i!n como el )VA para una me%or visin de la empresa. * +por qu! este tipo de an#lisis,, porque simplemente servir# de ase para la toma de decisiones en la empresa. * adem#s +para qu!,, pues para la o tencin de los e&ectos de las di&erentes actividades, operaciones " eventos de la compaa, que di&erir#n en cuanto a su &recuencia, potencial de p!rdidas o utilidades " capacidad de prediccin, por lo que cualquier in&ormacin so re los elementos, " sus deducciones, que compon(an lo resultados a"udar# a comprender el rendimiento alcanzado en tales e%ercicios, as como a realizar pro"ecciones so re los resultados &uturos. Se incluir#n partidas adicionales, o ien se modi&icar#n o reordenar#n las denominaciones, cuando sea necesario, para e-plicar los elementos que han determinado este rendimiento o su no rendimiento.

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AL A%&'(o

. /(. 012BA112 01B23A, 4or(e 2v#n . An#lisis 5e La Situacin )conmica * 6inanciera 5e La )mpresa GL712A S.A.A del ao 8918:8911

FECHA

. 88 de noviem re de 891; <enemos la dicha de diri(irnos a usted con la &inalidad de

revelar respecto a la situacin &inanciera, econmica " de (estin de la empresa GLORIA S.A correspondiente al ao 8918 en comparacin del ao 8911, por lo que en cumplimiento con las normas le(ales " estatutarias, presentamos el in&orme de las actividades desarrolladas " que a continuacin presentamos los resultados " eventos m#s si(ni&icativos, cu"o detalle " soporte conta le " &inanciero se encuentran en las notas " estados &inancieros ad%untos, los cuales son parte inte(ral de este 2n&orme. I. ANTECEDENTES 1.1 ACUERDO DEL ANLISIS Se acord en sesin de 5irectorio " en 4unta General de Accionistas realizar el an#lisis de los estados &inancieros de GL712A S.A. para la toma de decisiones " o tener como resultado un me%or mane%o econmico, &inanciero " de (estin de la empresa. )n aplicacin de las 3ormas 2nternacionales de 2n&ormacin 6inanciera el presente an#lisis se realizar# para las necesidades que crea conveniente, teniendo como resultado una in&ormacin veraz " su&iciente respecto al desarrollo del ne(ocio de GL712A S.A. durante los aos 8918 " 8911. 1.2. O)JETI*OS:
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5ar a conocer " e-plicar por medio del an#lisis de tendencias " ratios los di&erentes cam ios que ha"a su&rido las cuentas del estado de situacin &inanciera, el estado del resultado inte(ral " el estado de &lu%o de e&ectivo.

)valuar la (estin de los encar(ados de la direccin de la empresa que en $ltima instancia son ellos quienes re&le%an la situacin en que se encuentra la empresa.

)mitir una opinin en

ase a los an#lisis realizados " proponer

alternativas de solucin para el uen &uncionamiento del ne(ocio. 1.3 DE LA EMPRESA

ANTECEDENTES: GL712A S.A.A. =en adelante la >ompaa? es una su sidiaria de 4os! 1odr(uez Banda S.A. que posee el @A.AAB de su capital " se consolida en Coldin( Alimentario de Der$ S.A., se constitu" en Der$ el A de &e rero de 1EF1. Su domicilio le(al es en la 1ep$ lica de Danam# 8FG1, La Victoria, Lima : Der$. Su actividad principal es la produccin de leche evaporada en sus plantas u icada en los departamentos de Arequipa " Lima " la &a ricacin " venta de otros productos l#cteos " %u(os. )n adicin, comercializa conservas de pescado, mermeladas " panetones. )l capital social de la >ompaa es de sH. ;I8, A98,19G representado por i(ual n$mero de acciones comunes de valor nominal de sH 1.99 3uevo Sol, cada una, las cuales se encuentran nte(ramente emitidas " pa(adas.
1

Avenida

La >ompaa &orma parte de un (rupo econmico compuesto por de F9 empresas, el mismo que est# dividido en F lneas de ne(ocios.
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alimentos, cementos, papeles " cartones " a(roindustria. 5urante los aos 8911 " 8918 se realizaron pro"ectos en inversin de activos &i%os, en la estrate(ia de m#rquetin " otros planes comerciales, que han (enerado desem olsos importantes " que tienen como o %etivo incrementar las ventas " consolidar el lideraz(o " posicionamiento de la >ompaa. )n sesin de 5irectorio del A de setiem re de 8911 " en 4unta General de Accionistas del 1E de setiem re de 8911, se acord la &usin por a sorcin de la compaa )mpac S.A., empresa adquirida en 8919 dedicada a la &a ricacin de envases industriales, la que quedo disuelta sin liquidarse, con el propsito de inte(rar sus actividades a la de la >ompaa. La &usin con dicha entidad tuvo e&ecto a partir del 1 de octu re de 8911, asumiendo la >ompaa la inte(ridad del activo, pasivo " patrimonio que &i(uran en el estado de situacin &inanciera cerrado al ;9 de setiem re de 8911. MISI!N: Son los si(uientes. /antener el lideraz(o en cada uno de los mercados en que participamos a trav!s de la produccin " comercializacin de " consumidores. Los procesos " acciones de todas las empresas de la >orporacin se desarrollar#n en un entorno que motive " desarrolle a sus cola oradores, manten(a el respeto " la armona en las comunidades en que opera " ase(ure el m#-imo retorno de la inversin para sus accionistas. *ISI!N:
1

ienes

con marcas que (aranticen un valor a(re(ado para nuestros clientes

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Somos

una

corporacin

de

capitales

peruanos

con

un

porta&olio

diversi&icado de ne(ocios, con presencia " pro"eccin internacional. Aspiramos satis&acer las necesidades de nuestros clientes " consumidores, con servicios " productos de la m#s alta calidad " ser siempre su primera opcin. ELEMENTOS: Los elementos que se utilizaron son los )stados 6inancieros de los aos 8911 " 8918, en con%unto con los principios de conta ilidad (eneralmente aceptados en el Der$ " las 3ormas 2nternacionales de 2n&ormacin 6inanciera =3226?, o&icializada a trav!s de resoluciones emitidas por el >onse%o 3ormativo de >onta ilidad =>3>?. 2 .DEL ANLISIS 2.1. REESTRUCTURACI!N Se usca la rea(rupacin de partidas con caracterstica similares para o tener un me%or an#lisis e interpretacin de los indicadores &inancieros. EN EL ACTI*O. :saldos e-presados en miles de soles.
S+,-o% . (/+'%+001o'2% 0o' 2'(1-+-2% /2,+01o'+-+%: detallada en la 3ota I. 5a a conocer las deudas de la cuentas por co rar =corrientes " no corrientes? " de las cuentas por pa(ar =corrientes " no corrientes? de &orma separadas para con la matriz, su sidiaria, asociada o relacionada. C&2'(+% 3o/ 0o4/+/ 2012 M+(/16 S&4%1-1+ /1+ A%o01+-+ R2,+01o' GLORIA S.A.A. 11@A@.9 9 8F1GA.9 9 ;A@A.99 2011 GG88A.9 9 8G;8E.9 9 F;8E.99 C&2'(+% 3o/ 3+5+/ 2012 8@E@9.9 9 88E89.9 9 : 2011 : 1GE;G.9 9 : 8EG9F.9

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O(/+% 0&2'(+% 3o/ 0o4/+/7 '2(o: detallada en la 3ota E. )sta cuenta est# con&ormado por varias cuentas por co rar entre ellas est#n los reclamos de cuentas por co rar que se($n la Gerencia " los Asesores Le(ales se resolver#n " a &avor, adem#s e-isten otras cuentas por co rar que no tienen (arantas espec&icas " no deven(an intereses. >on relacin a los anticipos se traslad a la cuenta (eneradora de esta, o sea, >uentas por co rar comerciales.

E81%(2'01+%: detallada en la 3ota 19. Los inventarios est#n valuados al costo o al valor neto de realizacin el que resulte menor. Al cierre del periodo se cuenta con un saldo de SH.1A@8@9.99 ao 8918 =SH. E@FI9.99: 8911? de e-istencias por reci ir el cual para e&ectos de an#lisis se realiza la transicin a la parte no corriente por no estar disponi les en el momento. Adem#s se des(loso se($n su naturaleza, "a sea solo del tipo de mercaderas, productos terminados, productos en proceso, )tc. Los ru ros no detallados no requieren de un ma"or an#lisis. EN EL PASI*O. :Saldos e-presados en miles de soles. O(/+% 0&2'(+% 3o/ 3+5+/: detallado en la 3ota 1A. Al cierre del periodo se cuenta con un saldo de anticipos de clientes el cual se realiza el traslado a la parte corriente =cuentas por pa(ar comerciales?, "a que ese anticipo "a &ue dado por la compra de mercaderas, pero en este caso no tenemos un saldo. Dara e&ectos de la reestructuracin se des(los " se cre una cuenta e-clusivamente para Bene&icios de los tra a%adores. P+%1vo 3o/ 193&2%(o + ,+% 5+'+'01+% -1:2/1-o: detallado en la 3ota 1G. Dara su me%or comprensin se ha realizado un traslado de SHFGA8.99 en el ao 8918 =sH. FGEF.99 J 8911? al
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activo por impuesto a las (anancias di&erido, esto con &ines de tener un ma"or an#lisis. 2.2. ESTADO DE SITUACI!N FINANCIERA: 2.2.1. CON RESPECTO AL ACTI*O: E:20(1vo . 2;&1v+,2'(2% -2 2:20(1vo: a valores a solutos se produ%o una disminucin de sH.8IEI8.99, que equivale al 1E.;9 B, con respecto solo a )&ectivo " equivalentes de e&ectivo. C&2'(+% 3o/ 0o4/+/ 0o92/01+,2% (2/02/o%: a valores a solutos se produ%o un aumento en sH.1@I9;.99 que equivale al 8.G8B, con respecto solo a >uentas por co rar comerciales. I'9&24,2% 9+;&1'+/1+ . 2;&13o7 '2(o: A valores a solutos se produ%o un neto. 2.2.2 CON RESPECTO AL PASI*O: C&2'(+% 3o/ 3+5+/ 0o92/01+,2%: a valores a solutos se produ%o un aumento de sH. 1G;1F.99 que equivale al ;.8;B, con respecto solo a >uentas por pa(ar comerciales. C&2'(+% 3o/ 3+5+/ + 2'(1-+-2% v1'0&,+-+%: a valores a solutos de produ%o un aumento de sH. 8;I81.99 que equivale a un AI.81B, con respecto solo a >uentas por pa(ar a entidades vinculadas. >on respecto solo a estas varia les cuentas por pa(ar " cuentas por co rar, las cuentas por pa(ar =comerciales " vinculadas? incrementaron en total en un G1.FFB " con respecto a e&ectivo " equivalentes de e&ectivo disminu"o en un
1

aumento

en sH.I9989.99 que equivale al

;.AAB, con respecto solo a 2nmue le maquinaria " equipo

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1E.;9B " en cuentas por co rar comerciales aumento en un 8.G8B. 2.3. ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL: 2.3.1. *2'(+%: Las ventas para el ao 8918 representan sH.8I9GGE1.99 nuevos soles " para 8911 sH 8AGGF18.99 nuevos soles con una variacin a soluta de sH. F18GF.99 que equivale a un incremento en porcenta%e de F.F@B. 2.3.2. Co%(o -2 *2'(+%: )l costo de ventas para el ao 8918 representa sH.8111A;I.99 " para 8911 sH.1EE9IAA .99 ha i!ndose producido un aumento en la variacin a soluta sH. 1999A.99 que equivale a un incremento en porcenta%es de A.IGB 3.- RATIOS DE LI<UIDE=:

LI<UIDE= GENERAL LI<UIDE= INMEDIATA

>

ACTI*O CTE PASI*O CTE

>

?#@AB2 1. > C2 B3113A

ACT CTE EXIST > PASI*O CTE

CB0C2C 0. .20 > > A3 B3113A

PRUE)A CIDA

EFEC D E<UI* @C@3?. 0. DE EFEC 2 > > > 0# PASI*O CTE B3113A

INTERPRETACI!N: Dor cada sol de deuda e-iste sH 1.F8 para hacer &rente a dicha deuda, por cada sol de deuda la empresa tiene 9.@; de activo, deducido inventarios, por cada sol de deuda posee 9.9E de e&ectivo " equivalente de e&ectivo.
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La empresa se encuentra dentro del est#ndar en cuanto al ratio de liquidez (eneral, pero en cuanto a la liquidez acida " ratio de liquidez a soluta se encuentra por de a%o del est#ndar, esto se de e porque cuenta con menor cantidad en dinero en e&ectivo. =8911 es 1.GF, 9.EI * 9.1G respectivamente?. C.- RATIOS DE ESTRUCTURA: +E >orrespondientes al Activo. ACTI*O FIJOFACTI*O > TOTAL ACTI*O FIJOG 10B2@C CTA 2A B C3.@ > > 2H ACTI*O B3113A TOTAL ACTI*O CTE ACTI*O TOTAL ??120@ .2 3B.0 > > #H 2CC1CB 3

ACTI*O CTEFACTI*O > TOTAL

EXISTENCIAS 30220 EXISTENCIAS 1.2C FACTI*O > > 2CC1CB > ACTI*O H TOTAL TOTAL 3

5e lo anterior, podemos sealar que del total activo =199B?, el ru ro de activo &i%o representa el GFB, el activo corriente un ;GB " las e-istencias representan solo un 1@B. =8911 en G;B, ;@B " 1FB respectivamente?. 4E >orrespondientes al Dasivo " Datrimonio.
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DA<12/7327 DAS2V7 <7<AL

1,;EE,A1G.99 1,9F1,EF@.99

>

1.3C

DAS2V7 >7112)3<) DAS2V7 <7<AL

G;1,1;@.99 1,9F1,EF@.99

>

B1H

5e lo anterior se puede a&irmar que por cada sol de deuda total ha" 1.;F soles de patrimonio. * que el pasivo corriente representa el G1B del pasivo total. =8911 es 1.F8 " F1B respectivamente?. @.- ANLISIS DE FONDO DE MANIO)RA O CAPITAL DE TRA)AJO:
>AD2<AL 5) <1ABA47
A><. >7112)3<) DAS. >7112)3<)

II1,89A.89

:
8A9;;A.89 IEA,@G8.99

G;1,1;@.99

>

2@033@.20

)>K)5)3<) 5) >AD2<AL 5) <1ABA47

>AD2<AL 5) <1ABA47 A><2V7 >7112)3<)

>

2?H

)l capital de tra a%o, a$n cuando no es un ratio en s es un indicador mu" importante acerca de la situacin &inanciera de la empresa. Dor lo tanto con este resultado se puede a&irmar que la empresa cuenta con su&iciente capacidad econmica para responder o li(aciones con terceros " puede se(uir invirtiendo en su (iro de ne(ocio. )l )-cedente 5el >apital 5e <ra a%o )s 5e 8IB' es decir, por cada sol de activo corriente se cuenta con 9.8I soles de capital de tra a%o. =Dara 8911 es ;;9F;I.G9 " GFB respectivamente?. B.- RATIOS DE SOL*ENCIA O ENDEUDAMIENTO:

<7<AL 5)05AS A <)1>>)17S

DAS2V7 623A3>2)17 DAS2V7 <7<AL

FFG,;FG.99 1,9F1,EF@.99

>

0.C2?

A >71<7 DLAL7

5)05AS>71<7 DLAL7 DAS2V7 <7<AL

G;1,1;@.99 1,9F1,EF@.99

>

0.B1
1

a? )ndeudamiento del Activo " pasivo.

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5e lo anterior podemos sealar que la razn de endeudamiento de la empresa GL712A S.A indica que de cada nuevo sol de activos totales sH. 9.F; =F;B? es &inanciado por acreedores " de liquidarse estos activos totales al precio en li ros quedara un saldo de A@B de su valor, despu!s del pa(o de las o li(aciones vi(entes. )n pocas pala ras la compaa est# &inanciado en un F;B con capital de terceros " en un A@B con capital propio. Adem#s de ello las deudas a corto plazo representan el G1B del pasivo total de la empresa. =Dara el 8911 es 9.FI " AAB respectivamente?. A.- RATIOS DE GESTI!N: a? 1otacin de cuentas por co rar.
17<A>273 5) >0)3<AS D71 >7B1A1 17<A>273 5) >0)3<AS D71 >7B1A1 17<A>273 5) >0)3<AS D71 >7B1A1
V)3<AS >0)3<ASD71 >7B1A1 <)1>)17S ;G9.FAF,99 @.@9G,99

>

C B 7A ?

V)3<AS >0)3<AS D71 >7B1A1 /A<12L

;G9.FAF,99 19.AA1,99

>

3 C 71 B

V)3<AS >0)3<AS D71 >7B1A1V23>0LA5AS

;G9.FAF,99 8G.9;G,99

>

1 3 7? C

La empresa e&ectiviza sus cuentas por co rar comerciales de terceros FG.@I veces al ao o cada I das en el ao. 5e i(ual manera las cuentas por co rar de la matriz " de las vinculadas. =Dara el 8911es ;8.EF, 9.99 " E.9G respectivamente?. ? 1otacin de cuentas por pa(ar.

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17<A>273 D71 >0)3<AS D71 DAGA1 17<A>273 D71 >0)3<AS D71 DAGA1 17<A>273 D71 >0)3<AS D71 DAGA1

>7S<7 5) V)3<AS >0)3<AS D71 DAGA1 <)1>)17S

8@@.A;F,99 8;.AAA,99

>

1 1 7A ?

>7S<7 5) V)3<AS >0)3<AS D71 DAGA1 /A<12L

8@@.A;F,99 AA1,99

>

@ 0 3 7B #

>7S<7 5) V)3<AS >0)3<AS D71 DAGA1 V23>0LA5AS

8@@.A;F,99 89.9@8,99

>

1 3 7? 3

)n el ao 8918 la empresa pa(a sus cuentas por pa(ar comerciales terceros 11.@I veces al ao, es decir demora en e&ectivizar su deuda ;9 das. 5e i(ual manera las cuentas por pa(ar de la matriz " de las vinculadas. =Dara el 8911 es 1A.11, 9.99 " 1F.8E veces respectivamente?. c?. 1otacin de las e-istencias.
17<A>273 5) )K2S<)3>2AS
V)3<AS )K2S<)3>2AS ;G9.FAF,99 F;.FI1,99

>

? 72 #

Las e-istencias rotan cada I.8E veces al ao' es decir, que las e-istencias rotan cada F; das. =Dara el 8911 es E veces?. ?.- RATIOS DE RENTA)ILIDAD: +E R2'(+41,1-+-:
1)3<AB2L25A5 5) >AD2<AL
0<2L25A5 3)<A >AD2<AL S7>2AL ;G.@F9,99 89G.@AE,99 ;G.@F9,99 F8E.FFG,99 ;G.@F9,99 F91.19G,99

>

1 ? H

1)3<AB2L25A5 623A3>2)1A

0<2L25A5 3)<A A><2V7 <7<AL 0<2L25A5 3)<A DA<12/7327

>

? 7B H

1)3<AB2L25A5 5)L DA<12/7327

>

# 71 B H

INTERPRETACI!N:

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)l capital social ha (enerado una renta ilidad neta de 1IB H por cada sol de capital se tiene 9.1I de renta ilidad neta. Los activos han alcanzado un rendimiento neto de I.GB. )l patrimonio total ha (enerado una renta ilidad del EBH por cada sol de patrimonio se (enera 9.9E de renta ilidad neta. =Dara el 8911 es AAB, 1G.E9B " 8A.A8B respectivamente?. E. 1A<27S 5) )M02L2B127 623A3>2)17
623A3>2A>273 23/7B2L2LA57 GA1A3<A 623A3>2)1A
DAS2V7 37 >7112)3<) A><2V7 37 >7112)3<) 5)05AS LA1G7 DLAL 7 A><2V7 6247 DA<12/7327 A><2V7 6247 1@;.IAF,99 AF8.EI@,99 1@;.IAF,99 F8E.FFG,99 F91.19G,99 F8E.FFG,99

>

0 73 2

>

0 7C 0

)S<10><01A 623A3>2)1A

>

0 7# 3

>ada sol de activo no corriente est# &inanciado por 9.;8 del pasivo no corriente, el F9B de los activos &i%os est# &inanciado por deudas a lar(o plazo, por cada sol de activo &i%o, el 9.E; es de patrimonio. 10. RATIOS DE MARGENES SO)RE *ENTAS
/A1G)3 B10<7 5) LAS V)3<AS
0<2L25A5 B10<A V)3<AS I8.E89,99 ;G9.FAF,99

>

2 3 H

/A1G)3 7D)1A<2V7

0<2L25A5 7D)1A<2VA V)3<AS 0A2 V)3<AS 0<2L25A5 3)<A V)3<AS

FFA;G,99 ;G9.FAF,99 F8G;F,99 ;G9.FAF,99 ;G.@F9,99 ;G9.FAF,99

>

1 2 H

/A1G)3 0A2

>

1 2 H

/A1G)3 3)<7 5) V)3<AS

>

1 0 H

Dor cada sol de ventas se (enera una renta ilidad ruta de 9.1E nuevos soles la renta ilidad ruta de las ventas es de 1EB, las ventas han
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(enerado un ;@B de utilidad operativa' por cada sol de venta se o tiene un 9.18 de 0A2 " por cada sol de venta se o tiene una renta ilidad neta de 9.1 11. RATIOS DE EXPANSION
)KDA3S23 5) V)3<AS
V)3<AS 891; V)3<AS 8918 0<2L25A5 B10<A 891; 0<2L25A5 B10<A 8918 ;G9.FAF,99 F91.@1I,99 I8.E89,99 1;F.1IE,99

>

0 7# 0

)V7L0>273 5)L /A1G)3 B10<7 5) V)3<AS

>

0 7B 2

/A1G)3 7D)1A<2V7

0<2L25A57D)1A<2VA 891; 0<2L25A57D)1A<2VA 8918

FF.A;G,99 1;I.88G,99

>

0 73 2

Las ventas del 8918 han disminuido en un EB a comparacin del ao 8911, la utilidad ruta del ao 8918 &ue menor en un G8B con respecto al ao anterior " la utilidad operativa del ao 8918 &ue menor en un ;8B con respecto al ao 8911. 12. RATIOS DE EFICIENCIA
(astos de administracion V)3<AS (asto de personal (asto de venta (astos de personal (astos de administracion 1A9@F,99 ;G9.FAF,99 198F;,99 11.881,99 19.8F;,99 1A.9@F,99

>

C H

>

# 1 H

>

B ? H

Dor cada sol de venta se tiene un (asto de administracin de 9.9F, los (astos de administracin representan el FB de las ventas' por cada sol de (asto de venta se tiene un (asto de personal de 9.E1, los (astos de personal representas el E1B de los (astos de ventas " por cada sol de
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(asto de administracin se tiene un (asto de personal de 9.GI, los (astos de personal representan el GIB de los (astos de administracin. 13. RATIOS DE FLUJO DE EFECTI*O

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+E A&(o F1'+'01+912'(o 52'2/+-+ %o4/2 v2'(+%:

2012 6.).7 : 5ividendos Ventas @E.9@8,99 N ;A9.EGE,99 88,A;B 2011 18.I9I,99 N ;EA.1EA,99 ;,8FB

el FEO deducido los dividendos autofinancia a las ventas en un 22,53%.

4E A&(o F1'+'01+912'(o 52'2/+-+ %o4/2 A0(1vo%:

2012 6.).7 : 5ividendos Activo <otal @E.9@8,99 N GAA.;G8,99 18,9@B 2011 18.I9I,99 N G@;.FE9,99 1,E9B

el FEO deducido los dividendos autofinancian en 12,07% al activo.

0E Po,(10+ -2 A&(o F1'+'01+01':

2012 5ividendos 6.).7 1@@,99 N @E.8FE,99 9,88B 2011 1IF,99 N 19@.918,99 9,1@B

los dividendos son financiados por el FEO en un 0,22%.

-E F.E.O + U(1,1-+- N2(+:

2012 6.).7 0tilidad 3eta @E.8FE,99 N ;G.@F9,99 2011 8,1G veces 19@.918,99 N 11;.@F8,99 9,EF veces

el FEO es 2 la utilidad neta.

2E F.E.O -2 A001o'2% 2' C1/0&,+01' :

2012 6.).7 3P de acciones promedio en >irculacin @E.8FE,99 N 89G@AIEG 2011 9,99;I; veces 19@.918,99 N 89G@AIEG 9,99A1I veces

el FEO es 0,00383 veces el numero de acciones promedio en circulacion.

:E F.E.O + D2&-+ T o(+, :

2012 6.).7 <otal Dasivo @E.8FE,99 N 8AF.8AG,99 ;1,1@B 2011 19@.918,99 N 88@.@1A,99 FG,EEB

el FEO cubre en 31,17% la deuda total.

5E D2%294o,%o% -2 C+31(+,:
2012 6.).7 @E.8FE,99 N 2011 9,18 veces 19@.918,99 N GF9G;9 9,1@ veces

Gastos de capital

GGG99E

el FEO es 0,12 veces de los astos de capital.

IE Co42/(&/+ -2 D2&-+ ;&2 *2'02 2, P/2%2'(2 Ao:

2012 2011 no se interpreta!. 6.).7 Darte corriente de las deudas a lar(o plazo @E.8FE,99 N 9,99 O O O ..

veces 19@.918,99 N
88.AG9,99

F,@F veces

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1C.- CUADRO DE MANDO DU PONT:

CUADRO DE MANDO DU PONT 2012
*2'(+% 27?0B7B#1.00 92'o% Co%(o-2 92/0+-2/J+% v2'-1-+% -271117@3?.00 ESTADODEL RESULTADO INTEGRAL 92'o% G+%(o%-2 o32/+01L' -33?73#2.00 92'o% O(/o%1'5/2%o% .FoM5+%(o%E -B7@00.00 92'o% P+/(1013+01L' 2I93&2%(o% -10?7B3#.00 *2'(+% A0(1vo% 0o//12'(2 ?AA7@BB.00 9N% A0(1vo%'o 0o//12'(2 17@B072@A.?0 ESTADODE SITUACI!N FINANCIERA *2'(+% 27?0B7B#1.00 92'o% Co%(o-2 92/0+-2/J+% v2'-1-+% -271117@3?.00 92'o% G+%(o%-2 o32/+01L' -33?73#2.00 &(1,1-+o32/+(1v+ 3@B7AB1.00 -1v1-1-o2'(/2 *2'(+% 27?0B7B#1.00 /o(+01L' -2v2'(+% 0.13 R.O.I R2'(+41,1-+-2,+I'v2/%1L' 0.1@ 27?0B7B#1.00 -1v1-1-o2'(/2 A0(1vo% (o(+,2% 27C3A7?23.?0 Ro(+01L' -2 A0(1vo%(o(+,2% Mv202%E 1.1@ A0(1voTo(+, 27C3A7?23.?0 APALANCAMIENTO LE*ERAGE 1.1? D2&-+To(+, 170C17#CA.00 U(1,1-+- N2(+ -2%3&K%-2 3+/(1013+01o'2% 2 193&2%(o% 2C17B22.00 -1v1-1-o2'(/2 *2'(+% 27?0B7B#1.00 M+/52' N2(o -2&(1,1-+-2%H ?.B1H R2'-1912'(o-2,o% +0(1vo%(o(+,2% 0.10 R.O.E R2'(+41,1-+P+(/19o'1+, 0.1A

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INTERPRETACI!N: >omo se puede apreciar en los cuadros de 50 D73<, para los dos aos el costo de capital a%eno es mu" caro &rente al rendimiento que se o tiene con dicho dinero. 1@.- EL E*A D LA CREACI!N DE *ALORES:

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COS TO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL7 COS TO POR US O DE CAPITAL D EL *ALOR ECON!MICO AGREGADO
1. CALCULO DEL CPPC 2012
CPPC > To(+, P+%1vo To(+, P+%1vo GP+(/19o'1o 170C17#CA.00 27CC17CB3.00 CPPC CPPC > > 0.0C0@ 0.01AC G 8 I 8 M1-(E G C+31(+, C+31(+, GTo(+, P+%1vo ;I8,A98.99 17C2C7CC#.00 0.0231 8 R2

CPPC

>

@.?3H

0.A0

0.0?B1

La empresaGL712A S.A de e o tener un retorno, con una tasa derenta ilidad,i(ual o ma"or al F.@9B parapoder
> TOTALAC T I* O8 C P P C

C OS TO P OR US O DE C AP ITALMC UOE

C UO C UO

> >

27C3A7?23 .?0 #? 7?1 3.2?

0.0C0 @

E*A > E*A > S F.

2C17B22.00 1C27?0?.A2

#??13.2?

2.CALCULO DE CPPC 2011

CPPC > To(+, P+%1vo To(+, P+%1vo GP+(/19o'1o #3?70@B.00 272AC7030.00 CPPC CPPC > > 0.01B? 0.0331 G 8 8 I 8 M1-(E G C+31(+, C+31(+, GTo(+, P+%1vo 2@@7?C3.00 171#37?##.00 0.01B3 8 R2

CPPC

>

@.?3H 8

0.A0

0.0AB0

COS TO POR US O DE CAPITAL MCUOE

>

TOTAL ACTI*O 8 CPPC

CUO CUO

> >

272AC7030.00

8 A@732B.B0

0.0331

E*A > E*A > S F.

1#@70#B.00 11#7AB#.C0

A@732B.B0

S F . 23703#.31 INTERPRETACI!N: L+ 293/2%+ -2%3&K% -2 0&4/1/ 0o' (o-+% %&% o4,15+01o'2% 2 193&2%(o% I+ 5 2'2/+-o 2' 2012 &' E*A -2 SF .1C2?0?.A2 0o' /2%320(o +, +Po 4+%2 I&4o &' 1'0/292'(o -2 S F .2303#.31.

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23<)1D1)<A>273. La empresa despu!s de cu rir todas sus o li(aciones e impuestos a (enerado en el 8918 un )VA de sH. 1F8I9I.@8 con respecto al ao ase, hu o un aumento de sH 8;9;E.;1. APALANCAMIENTO

17)
UTILIDAD NETA *ENTAS 2C17B22.00 27?0B7B#1.00 0.0# X X *ENTAS ACTI*O TOTAL 27?0B7B#1.00 27C3A7?23.?0 1.1@ UTILIDAD OPERATI*A *ENTAS 3@BAB1.00 27?0B7B#1.00 0.13

ROI
X *ENTAS ACTI*O TOTAL 27?0B7B#1.00 27C3A7?23.?0 1.1@

X X

0.10 1 0.10 1 170C17#CA.00 27C3A7?23.?0 DEUDA TOTAL ACTI*O TOTAL

0.1@

0.1A

LOSCOSTOSFINANCIEROSSONMAS )ARATOSADIFERENCIADELOS<UE RINDE EL CAPITALENLAEMPRESA7ES DECIREL CAPITAL PUEDE CU)RIR COSTOSFINANCIEROS

APALANCAMIENTO

ROE ROI

0.1A 0.1@

1.1I Q1

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CONCLUSIONES:

La empresa por el tipo de su (iro de ne(ocio no tarda en rotar sus activos " e-istencia, es decir hace un uen uso de ellos. La empresa con respecto a su endeudamiento es slida al no depender demasiado de terceros, por que tiene independencia &inanciera. La renta ilidad de la empresa ha disminuido considera lemente en los di&erentes ratios de renta ilidad, se de e por el incremento de costo de ventas " (astos operativos. 5e la evaluacin &inanciera e&ectuada podemos concluir, que la empresa en relacin a los dos $ltimos aos =8911,8918? muestra una esta ilidad en su liquidez, " tiene capacidad para a&rontar sus o li(aciones a corto plazo. La empresa en el ao 8918 tuvo una disminucin en sus utilidades de SH. @@998.99 en comparacin al ao 8911. RECOMENDACIONES: Se(uir manteniendo su propio &inanciamiento para no depender de terceros. Dero a la vez se tener en cuenta que tra a%ar con capital de terceros (enera ma"or renta ilidad. /e%orar el mane%o de sus cuentas por co rar " cuentas por pa(ar comerciales, para as tener menos dinero en ocio. )s decir se de e acelerar las cuentas por co rar " demorar las cuentas por pa(ar. La empresa presenta me%oras en cuanto a su (estin de tesorera porque ha aumentado en cuanto a su liquidez A soluto =Qcida?.
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1eestructurar la poltica de ventas para incrementar la rotacin de e-istencias en ase a los estudios de

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