PENGERTIAN INSTRUMEN PASAR MODAL

Pasar Modal : Adalah pertemuan antara pihak yang memiliki kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara memperjualbelikan skuritas. Skuritas yang diperdangkan umumnya berupa Obligasi dan saham yang umumnya memiliki umur lebih dari satu tahun. Tempat perdangan : disebut dengan bursa efek. Di Indonesia disebut BEI yang dulunya adalah BE! dan BES dan dilebur menjadi BEI tahun "##$%. &asar 'odal dapat ber(ungsi sebagai lembaga perantara (Intermediaries) &asar &erdana : &ada pasar ini perusahaan pertama kali menjual skuritasnya (istilahnya : Penawaran Umum Perdana (IPO : Initial Public Offering). Setelah saham berada pada pasar perdana) saham diperjual belikan oleh in*estor+in*estor di pasar skunder. Transaksi atas saham saham di pasar skunder tidak akan memberikan tambahan dana bagi Emiten. Tetapi pasar skunder ini menentukan likuiditas sekuritas di pasar perdana. ,al ini terkait dengan sikap optimis atau optimis dari para in*estor terhadap kemampuan sekuritas yang diterbitkan emiten untuk memberikan keuntungan selisih harga (capital gain) yang berasal dari penjualan di pasar skunder. Pasar Perdana : &asar perdana terjadi pada saat perusahaan emiten &erusahaan yang menerbitkan skuritas% menjual sekuritasnya kepada in*estor untuk pertama kalinya. &roses : -. &erusahaan mengeluarkan in(ormasi mengenai perusahaa secara ditail disebut Prospektus) kepada perusahaan calon in*estor. Dengan prospektus) perusahaan calon in*estor akan bisa mengetahui prospek perusahaan emiten di masa yang akan datang. ". Selanjutnya in*estor dapat membeli sekuritas yang diterbitkan emiten. .. Setelah sekuritas emiten dijual di pasar perdana) sekuritas emiten bisa diperjualbelikan antar in*estor di pasar sekunder. Pasar Sekunder : Tempat perdagangan atau jeal beli sekuritas oleh dan antar in*estor setelah sekuritas emiten dijual dipasar perdana.

Disinilah para in*estor mendapat keuntungan dari proses jual beli sekuritas. Dengan demikian pasar sekunder memberikan likuiditas kepada in*estor) bukan kepada perusahaan seperti dalam pasar perdana. PASAR SEKUNDER BIASAN A DIGUNAKAN UNTUK PERDAGANGAN Se!ara Umum K"usus Di Indonesia Saham biasa Saham Biasa Saham pre(eren Saham pre(eren Obligasi Obligasi 0aran Obligasi kon*ersi Sekuritas Deri*ati( Opsi dan 2utures% 0aran Bukti right 4eksa dana

" . / 1 3 $

&asar Sekunder dilakukan pada dua jenis pasar : -%. &asar lelang auction market%) "%. 5egotiated market%.

Pasar Ne#oisasi : Sering disebut 6Over Paralel.

he !arket" $OT%&) atau di Indonesia dikenal sebagai Bursa

Tidak dilakukan secara terorganisir seperti BEI' Ne( ork Sto!k E)!"an#e' Tok*o Sto!k E)!"an#e) dan bursa e(ek lainnya. !aringan terhubung secara elektronik antar berbagai dealer yang terlibat dan bisa berkomunikasi secara langsung antar penjual dan pembeli dengan cara negoisasi. &asar ini merupakan pasar terbesar dalam pasar sekunder dalam arti jumlah sekuritas yaang diperdagangkan%) dibanding pasar sekunder yang reguler. ,al ini disebabkan biaya adminstrasi dan persyaratan yang lebih rendah rendah serta beragamnya sekuritas yang diperdagangkan. Detempat inipula sekuritas dari perusahaan besar maupun kecil) yang menguntungkan maupun perusahaan baru yang belum menguntungkan ada di sini. DE2I5ISI &ASA4 'ODA7 'enurut 88 &asar 'odal 5o. 9 tahun -::1) mendi(inisikan pasar modal adalah surat berharga komersial) saham) obligasi) tanda bukti hutang) unit penyerta in*estasi kolekti() kontrak berjangka atas e(ek) dan setiap deri*ati( dari e(ek.

Saham dan Obligasi secara umum digunakan untuk menggalang dana. Oleh karena itu saham dan obligasi menyatakan klaim terhadap aset perusahaan. Sedangkan deri*ati(nya menyatakan klaim terhadap aset (inancial dimasa mendatang. A. Sekuritas Di Pasar Equitas : Sekuritas E;uitas di Indonesaia dapat dipasarkan di Bursa E(ek Indonesia BEI%) yang merupakan peleburan BE! dan BES pada .# 5opember "##$. Di Indonesia) saham biasa merupakan sekuritas yang terpenting dan paling dikenal. Oleh karenanya sebutan pasar e;uitas seringkali dimengerti sebagai pasar saham dan sebutan saham seringkali dimaksudkan sebagai saham biasa. ). Saham Biasa (!"mm"n St"ck) : Saham biasa adalah serti(ikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan. &emegang saham memiliki hak suara proporsional pada berbagai keputusan perusahaan pada Ra+at Umum Peme#an# Sa"am $RUPS&, &emegang saham ini memiliki hak klaim atas penghasilan dan akti*a perusahaan. 7aba perusahaan dibagikan kepada pemegang saham dalam bentuk De*iden di Indonesia pembagian De*iden harus berdasarkan 48&S. !enis+jenis pembayaran Di*iden : -. #ash $ividen) &ada umumnya di*iden dibagikan dalam bentuk <ash Di*idend dan besarnya di*iden tidaklah dijamin. ". %tock $ividen) &erusahaan dapat membagikan di*idennya dalam bentuk saham baru dan akan menambah jumlah kepemilikan saham pada pemilik saham lama.

.. &onus %hare. Saham bonus diberikan kepada pemilik saham seperti Stock Di*iden. Bedanya Stock Di*iden diberikan kepada pemilik saham karena adanya keuntungan perusahaan) sedangkan Bonus Share disebabkan karena agio saham. &enerbitan saham baru menyebabkan terjadinya penurunan nilai nominal dan suatu ketika harga turun di ba=ah nilai nominal. Dan kondisi sudah tidak menarik lagi bagi In*estor. <atatan : Berdasarkan 88 /# tahun "##9 tentang perseroan terbatas) Bapepam+7> telah mengeluarkan surat keputusan 5omor >E&+ -$:?B7?"##9 Tentang &okok+&okok Anggaran Dasar &erseroan @ang 'elakukan &ena=aran 8mum E(ek Bersi(at Ekuitas dan &erusahaan &ublik. Salah saru pokok yang di atus adalah dimungkinkan perusahaan melakukan penerbitan saham tanpa nilai nominal. #). Saham Preferen (Preferred St"ck) : Di*iden saham pre(eren biasanya dibayarkan dalam jumlah tetap dari =aktu ke =aktu. &embagian di*iden saham pre(eren lebih didahulukan sebelum diberikan kepada pemilik saham biasa. Saham pre(eren memiliki karakteristik gabungan ,ybrid% antara saham biasa dan obligasi 'irip saham biasa karena menyatakan kepemilikan perusahaan) membayar di*iden dan diterbitkan tanpa jatuh tempo. 'irip obligasi karena sekuritas menghasilkan pendapatan tetap%. Di Indonesia saham ini tidak populer. $). Bukti %ight (%ight) : 'erupakan sekuritas yang memberikan hak kepada pemegang saham lama untuk membeli saham baru perusahaan pada harga yang telah ditetapkan selama periode tertentu. Berdasarkan pengertian itu) maka saham ini dikenal dengan ,ak 'emesan E(ek Terlebih Dahulu ,'ETD%. Bukti 4ight diterbitkan melalui pena=aran umum terbatas. >eputusan pena=arannya dilakukan melalui 48&S. Diperdagangkan dalam =aktu singkat dan hanya merupakan ,ak Bukan ku=ajiban% bagi pemegang right. /%. &aran : 0aran juga merupakan hak untuk membeli saham pada =aktu dan harga yang sudah ditentukan. 0aran diperdagangkan dalam =aktu jangka panjang tahunan%. &enjualannya biasa bersamaan dengan obigasi atau saham. B. Sekuritas Di Pasar 'bligasi : Sekuritas yang diperdagangkan di pasar obligasi di Indonesia adalah : obligasi perusahaan) obligasi negara dan obligasi kon*ersi. Obligasi dipasarkan di BEI) seperti halnya sekuritas lainnya.

). 'bligasi (b"nd) : Obligasi adalah sekuritas yang memuat janji untuk memberikan pembayaran tetap menurut jad=al yang telah ditetapkan. Obigasi berisi kontrak antara in*estor sebagai pemberi dana dengan penerbitnya sebagai peminjam dana) dimana peminjam dana =ajib membayar bunga reguler sesuai jad=al dan mengembalikan pokok pinjaman pada saat jatuh tempo. Obligasi dapat dibedakan menurut penerbitnya : -. Obligasi 'egara) Obligasi yang diterbitkan pemerintah. Di Amerika obligasi semacam ini disebut Trea!ur* -onds $T.Bonds&. Di Indonesia obligasi yang diperdagangkan di BEI antara lain : obligasi negara seri (i)et rate) seri *ariable rate dan seri +er" c"up"n serta obligasi negara ritel. Dan yang paling tinggi diperdagangkan adalah seri (i)et rate) seri *ariable rate. ". Obligasi Perusahaan (#orporate bond)) Obligasi yang diterbitkan pihak s=asta dan dita=arkan dalam bentuk mata uang 4upiah dan dolar Amerika. Obligasi negara dan obligasi perusahaan memiliki karakteristik : -. 'ilai nominal ('ominal value atau face volue) atau nilai pari par *alue%. 5ilai nominalnya menunjukkan nilai rupiah. 5ilai nominalnya jauh lebih besar dari nilai saham. Di Indonesia denominasi 4p. - !uta. (. )upon (#oupon) 5ila kupon ditetapkan dalam persen A%) nilai kupon juga boleh ditetapkan nol tidak membayar kupon : *ero coupon bond%. +. ,atuh empo (!aturity) &emegang obligasi akan menerima uang pokonya pada tanggal jatuh tempo sebesar nilai nominalnya. Setelah diterbitkan) obligasi dapat diperdagangkan sampai sebelum jatuh tempo antar in*estor di bursa e(ek pada harga yang bisa berbeda dengan nilai nominalnya. #). 'bligasi ,"n*ersi (!"n*ertible B"nd) : Obligasi kon*ersi dapat ditukar dengan saham biasa dan mencantumkan persyaratan untuk melakukan kon*ersi dengan saham biasa mulai tanggal tertentu sampai dengan jatuh tempo. !. Sekuritas Di Pasar Deri*atif : Ada dua jenis sekuritas deri*ati( : kontrak berjangka dan kontrak opsi. ). ,"ntrak ber-angka ((uture c"ntract) a%. >ontrak berjangka komoditas : yang umumnya menggunakan under laying asset merupakan aset riil berupa barang barang sebagai patokan harga contoh : emas) minyak) kopi) gula) dan kentang%. b%. >ontrak berjangka (inansial : yang umumnya menggunakan under laying asset dari sebuah e(ek sebagai patokan harga) seperti saham atau indek saham.

#) ,"ntrak 'psi ('pti"n !"ntract) >ontrak Opsi adalah suatu perjanjian yang memberikan hak) tetapi bukan ke=ajiban untuk membeli atau menjual suatu aset tertentu pada harga dan lama =aktu tertentu. Ada dua jenis kontrak opsi : ). !all 'pti"n &emilik call option memiliki hak) tetapi bukan ke=ajiban untuk membeli aset induk atau aset acuan under laying asset%) pada harga tetap selama =aktu tertentu. #). Put 'pti"n &emilik putl option memiliki hak) tetapi bukan ke=ajiban untuk menjual aset induk atau aset acuan under laying asset%) pada harga tetap selama =aktu tertentu. Dalam kontrak opsi dikenal premi opsi option jaminan di a=al kontrak dan harga pelaksanaan ,arga pelaksanaan ada dua macam : -%. pelaksanaannya dilakukan kapan saja sampai berakhirnya kontrak) "%. Caya Eropa) dimana dilakukan pada tanggal berakhir saja. premium% yang merupakan uang Strie price atau eBercise price%. Caya Amerika) dimana harga dengan dan termasuk tanggal harga pelaksanaan hanya dapat

Di Indonesia kontrak opsi ditujukan pada opsi saham. Opsi saham yang diperdagangkan di BEI adalah >ontrak Opsi Saham >OS% dan pertama kali deperdagangkan pada 3 Oktober "##/. >OS hanya bisa diperdagangkan pada saat jatuh tempo atau hari berakhirnya setiap seri >OS pada setiap bulannya. Di BEI tidak semua saham menjadi acuan >OS) tetapi saham yang memiliki tingkat (rek=ensi perdagangan dan *olatilitas harga yang tinggi serta mempunyai nilai kapitalitas pasar yang cukup besar. ,ingga tahun "##3 terdapat lima saham acuan : a. &T Astra International Tbk b. &T Bank <entral Asia Tbk c. &T Indo(ood Sukses 'akmur Tbk d. &T Telekomunikasi Indonesia Tbk e. &T ,.' Sampurna Tbk. !. %eksa Dana (.utual (und) :