20-Nop-2013

Equity IPO Update PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk
Penawaran Umum
Consumer Goods
Harga IPO Book Building Tanggal Efektif Masa Penawaran Umum Penjatahan Pengembalian Uang Pesanan Pencatatan di BEI Rp540 Rp660 18 29 November 2013 5 Desember 2013 9 12 Desember 2013 16 Desember 2013 17 Desember 2013 18 Desember 2013

Jumlah saham yang ditawarkan sebanyak-banyaknya 1.500.000.000

dengan nilai nominal Rp100 pe r saham.

Persentase saham publik: 10,0% Kisaran ha rga IPO: Rp540 Rp660 pe r lem bar saham. ESA sebanyak-banyaknya 10% dari jumlah saham yang ditawarkan Kebijakan Dividen: Sekurang kurangnya 20% dari laba bersih Kegiatan Usaha
Perseroan berge rak dalam pe rindustrian jamu da n farmasi, pe rdagangan, dan pengangkutan darat, jasa, dan pertanian. P roduk pe rseroan yang telah dikenal luas adalah Tolak Angin dan Kuku Bima. Perseroan te lah mele ngkapi pabriknya dengan berbagai fasilitas pendukung yang memenuhi standar farmasi. Beberapa fasilitas tersebut antara lain, laboratorium yang bersertifikasi ISO (International Standard Organisation) 17025, fasilitas produksi bers tandardisasi CPOB dan CPOTB, pengolahan air deminera lisasi dan limbah, klinik holistik, serta lahan agrowisata. Pe rseroan saat ini mem punyai pabrik de ngan luas lahan 304.435 m2 dengan bangunan fisik kura ng lebih 85.975 m2.

Pe nj a m i n Em i si 1. 2. PT Kresna Graha Sekurindo Tbk PT Mandiri Sekuritas

R e nca na Pe ng g unaa n D a na I PO 1. 2. 3. Sekitar 56% akan digunakan untuk modal kerja Perseroan Sekitar 42% digunakan untuk investasi Sekitar 2% digunakan untuk pengembangan system teknologi dan komputerisasi pada Perseroan

Pe m e ga ng S a ham S e suda h I PO Ny. Desi Sulistio Irwan Hidayat Sofyan Hidayat Johan Hidayat Ny. Sandra Linata Hidayat David Hidayat Masyarakat ESA M a na j em e n Dewan Komisaris: Komisaris Utama : Sigit Hartojo Hadi Santoso Komisaris Independen : Johan Hidajat Komisaris Independen : Budi Setiawan Pranoto 45,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 1,00%

Ringkasan Valuasi
Dalam Juta Rupiah Penjualan Laba Kotor Laba sebelum Pajak Laba Tahun Berjalan EPS (Rp) PER (x) Sumber : Perseroan 2008 1.041.134 206.327 11.580 10.809 n.a 2009 1.325.563 307.734 133.436 95.085 n.a 2010 685.934 339.191 237.169 n.a 2011 877.689 455.044 339.935 n.a 2012 2.391.667 920.647 513.621 387.538 260 20,8x 25,4x

1.866.538 2.198.273

Perseroan akan melepas saham ke publik sebesar 10,0% dari modal yang ditempatkan dan disetor pe nuh setelah IPO dengan mene rbitkan saham baru

Direksi: Direktur Utama : Direktur : Direktur Keuangan : Direktur Tidak Terafiliasi:

sebanyak 1.500.000.000 lembar saham dengan kisara n ha rga Rp540 Rp660,

Irwan Hidayat Sofyan Hidayat David Hidayat Revi Firmansjah

dengan perolehan dana total sebesar Rp810 miliar Rp990 miliar da ri publik. Harga penawaran ini mence rminkan PER FY13F sekitar 20,8x 25,4x. Perseroan mencatat penjualan bersih sekitar Rp2,4 triiliun pada akhir 2012 atau tumbuh sebesar 8,8% yoy. Laba bersih perseroan terca tat sebesar Rp387.5 miliar pada tahun 2012 atau tumbuh 14,0% yoy dari Rp340 miliar pada tahun 2011.

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |1

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk

Latar Belakang Perseroan

Awal usaha industri jamu yang dikelola ole h Pe rseroan berm ula da ri se buah indus tri rumah tangga yang dikelola ole h Ibu Rahkmat Sulis tio pada 1940 di Yogyakarta. Seiring dengan kemajuan usaha tersebut, pengolahan jamu tersebut dipindahkan dari Yogyakarta ke Semarang. Pada tahun 1951, didirikan perusahaan sederhana dengan nama Sido Muncul yang berarti Impian yang Terwujud dengan pabrik pertamanya yang berlokasi di Jalan Mlate n Trenggulun, Semarang dengan produk pertama Perseroan yaitu Jamu Tolak Angin. Pada tahun 1975, bentuk usaha industri jamu berubah menjadi Pe rseroan Terba tas dengan nama PT Indus tri Jamu & Farmasi Sido Muncul, dan pada tahun 1984, pabrik Perseroan pindah ke Jalan Kaliwage, Semarang, untuk meningkatkan kapasitas produksi. Tepat pada tahun 1986, Pe rseroan mendirikan PT Muncul Mekar dengan kegiatan usaha perdagangan, pengangkutan, dan pertanian. Di tahun 1997, Perseroan mendirikan pabrik yang lebih besar dan modern di Klepu, dan diresmikan tahun 2000. Dan pada tahun 2009, Pe rseroan mendirikan PT Muncul Mekar dengan kegiatan usaha industri pengolahan herbal ekstrak, perdagangan, pengangkutan darat, dan pertanian.

Produk yang Dita warkan Perseroan

Pada umumnya, Perseroan mengelompokkan produknya sebagai berikut:

Jamu, termasuk jamu serbuk, jamu instan, jamu komplit, food supplement, minuman kesehatan, dsb. Obat Herbal Terstanda r

Di bawah ini merupakan uraian mengenai produk produk Perse roan yang memberikan kontribusi cukup besar terhadap penjualan Perseroan:

Volume Produksi Aktual (Unit)
Jamu Herbal Minuman Energi Permen dan Minuman Minuman Kesehatan Produk Lain - lain Sumber: Perseroan

Kategori Jamu He rbal: Tolak Angin, dan Jamu He rbal Lainnya Kategori Minuman Be rene rgi (Energy Drink) Kategori Minuman, Permen Kategori Minuman Keseha tan (Healthy Drink): Alang Sari, Kunyit Asam, Beras Kencur, Jahe wangi, dsb Kategori Produk Lainnya
31 Juli 2013
441.758.545 1.232.073.499 262.306.310 37.431.814 1.487.114

31 Desember 2012
669.328.786 2.680.117.093 406.693.254 91.073.233 2.711.823

31 Desember 2011
569.063.278 2.900.702.711 371.124.581 49.922.110 2.825.504

31 Desember 2010
508.332.369 2.620.708.579 213.457.505 48.645.068 2.938.745

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |2

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk

Strategi Usaha Ke depannya, Perseroan mempunyai rencana untuk melakukan investasi, antara la in:

Pembelian tanah, dan bangunan serta perluasan pabrik Investasi pada Entitas Anak, yaitu PT Muncul Mekar, dalam rangka pembelian tanah dan pembangunan gudang Investasi pada Entitas Anak, yaitu PT Semarang Herbal Indo Plant dalam rangka pembelian mesin Pengembangan sistem teknologi informasi dan kom pute risasi pada Perseroan

Keunggulan Kompetitif
Berpengalaman dan fokus dalam bidang obat obat alam, makanan dan minuman kesehatan, dan pe ngolahan bahan baku selama 72 tahun Memiliki izin sebagai pabrik jamu dan pabrik farmasi yang ramah lingkungan Mempunyai fasilitas pengolahan bahan baku sendiri dengan bahan bahan jamu herbal yang sebagian besa r be rasal dari supplie r lokal, hasil kerja sama dengan 102 kelompok tani yang tela h te rjalin sejak tahun 1994

Produk produk utama Perseroan te lah melalui pene litian dan mendapat sertifikat pene litian untuk keamanan dan uji khasiat sebagai bentuk tanggung jawab Perse roan kepada konsume n

Produk produk utama Pe rseroan adalah salah satu pem impin pasar Inovatif dan progresif Memiliki 108 dis tributor lokal yang telah diba ngun sejak 1972, yang sebagian berasal dari UKM dan dis tributor di be berapa negara Memiliki SDM yang loyal, berdedikasi, serta be rpengalaman di bidang research and development, dan produksi untuk industri bahan bahan alami dan makanan minuman kesehatan

Market Share Produk Produk Perseroan Market Share Obat Herbal Masuk Angin
Perusahaan
Sidomuncul PT 1 PT 2 PT 3 Lainnya ( di bawah 1%) Sumber: Capricorn Indonesia C onsult, September 2013

Merek
Tolak Angin Merek 1 Merek 2 Merek 3 -

Market Share
75,10% 5,00% 2,00% 1,02% 16,88%

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |3

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk
Market Share Minuman E nergi
Perusahaan
Sidomuncul PT 1 PT 2 PT 3 PT 4 Lainnya ( di bawah 1%) Sumber: Capricorn Indonesia C onsult, September 2013

Merek
Kuku Bima Ener-G Merek 1 Merek 2 Merek 3 Merek 4 -

Market Share
60,02% 12,01% 8,01% 4,01% 2,32% 13,63%

Perkembangan Produksi Obat Herbal Masuk Angin di Indonesia

14,000,000

Perkembangan Konsumsi Jamu di Indonesia

25,000,000 20,818,639 20,000,000

12,709,147

12,000,000
10,000,000 8,000,000 7,203,371 5,291,927 9,518,534 15,504,572 15,000,000

11,655,233
10,000,000 6,246,899 5,000,000 8,486,411

6,000,000
4,000,000 2,000,000

3,941,845

0
FY08 FY09 FY10 FY11 FY12

0
FY08 FY09 FY10 FY11 FY12

Sumber: Capricorn Indonesia C onsult, September 2013

Sumber: Capricorn Indonesia C onsult, September 2013

Perkembangan Produksi Jamu di Indonesia

25,000,000

Perkembangan Market Size Produk Jamu di Indonesia

33.50% 40% 35% 30% 14 27.50% 30% 25% 18.10%

34.30%

36.10%
32.10%

20,000,000 15,864,224 15,000,000

10,000,000 6,569,742 5,000,000 0 FY08 FY09 FY10 FY11 8,819,878 12,005,618

21,181,912

12
10

25%
20% 15% 10%

20%
10.90% 15% 10%

8
6

8.20% 4
2 7.2 0 FY08 FY09 FY10 FY11 FY12 8.5 9.2 10.2 13

5%
0% FY12

5%
0%

Produksi (kg)

Pertumbuhan Produksi (RHS)

Market Size (Rp Tn)

Pertumbuhan (RHS)

Sumber: Capricorn Indonesia C onsult, September 2013

Sumber: Capricorn Indonesia C onsult, September 2013

Risiko Usaha Di bawah ini adalah ris iko usaha yang dihadapi ole h pe rseroa n dalam menjalankan bisnisnya:

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Risiko fluktuasi ha rga bahan baku dikarenakan faktor alam Risiko ketergantungan pada tim manajeme n senior Risiko pe rsaingan usaha Pa g e |4

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk

Risiko bisnis meliputi ( jaringan distribusi dan mata rantai pasokan (Supply Chain, kegagalan Marketing Campaign, kerusakan mesin dan peralatan, produk rusak dan pe narikan produk dari pasar, Sumber Daya Manusia)

Risiko te rjadinya bencana alam dan kebakaran Risiko pe rubahan kebijakan atau pe raturan peme rintah Fluktuasi nilai Rupiah dapat be rdampak negatif terhadap kinerja keuangan dan investasi Perse roan Kondisi sosial, ekonom i, politik, dan keamanan

Rencana Penggunaan Da na IPO

Dana hasil da ri pe nawaran um um yang akan diterima ole h pe rseroan akan digunakan untuk: 1. Sekitar 56% akan digunakan sebagai modal kerja Pe rseroa n, yaitu untuk meningkatkan jumlah pe rsediaan bahan baku dan pembantu se rta barang jadi Perseroan dan PT Muncul Mekar 2. Sekitar 42% akan digunakan Pe rseroan untuk investasi dengan perincian sebagai berikut:

Sekitar 55% akan digunakan untuk investasi Perseroan dalam pembelian tanah dan pembangunan pabrik ba ru bese rta de ngan pembelian fasilitas penunjangnya

Sekitar 21% akan digunakan untuk investasi pada Entitas Anak, yaitu PT Muncul Mekar dalam rangka pembelian tanah seluas +/- 18.000 meter persegi untuk pembangunan gudang ba rang jadi beserta dengan fasilitas penunjangnya yang terletak di wilayah Kabupa ten Semarang

Sekitar 24% akan digunakan untuk investasi pada Entitas Anak, yaitu PT Semarang Herbal Indo Plant dalam rangka pembelian mes in ekstraksi bahan baku untuk menunjang kegiatan operasional pada Pe rseroan bese rta peralatan fasilitas pe nunjangnya

3.

Sekitar 2% akan digunakan untuk pengembangan sis tem teknologi informasi dan komputerisasi pada Pe rseroan yang berguna untuk mengoptimalkan sistem teknologi informasi Perse roan.

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |5

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk

Struktur Kepemilikan Saham Berikut ini adalah struktur kepemilikan saham Perse roan sebe lum dan setelah IPO: Sebelum Penawaran Umum Setelah Penawaran Umum % 100,00 Jumla h Saham 50.000.00 0.000 Nilai Nominal (Rp) 5.000.000.000 .000 % 100,00

Keterangan Modal Dasar Pemegang Saham: Ny Desi Sulis tyo Irwan Hidayat Sofyan Hidayat Johan Hidayat Ny Sandra Lina ta Hida jat David Hidayat Masyarakat ESA Jumla h Moda l Ditempatkan dan Disetor Penuh Saham dalam Portepel Sumber : Perseroan

Jumla h Saham 50.000.000. 000

Nilai Nominal (Rp) 5.000.000.000.00 0

6.750.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 13.500.00 0.000 36.500.00 0.000

675.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 1.350.000.000. 000 3.650.000.000. 000

50,00 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 -

6.750.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 1.350.000. 000 150.000.0 00 15.000.00 0.000 35.000.00 0.000

675.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 135.000.000.0 00 15.000.000.00 0 1.500.000.000 .000 3.500.000.000 .000

45,00 9,00 9,00 9,00 9,00 9,00 9,00 1,00

100,00 -

100,0 -

Valuasi
Perseroan akan melepas saham baru ke publik sebanyak-banyaknya 1.500.000.000 lembar saham biasa atas nama yang dikeluarkan dari portepel (saham baru), atau setara dengan 10% dari modal yang ditempatkan dan disetor penuh dengan kisaran harga Rp540 Rp660 per saham. Perseroan mengharapkan dapat menghimpun dana segar sebesar Rp810 m iliar Rp990 milia r yang mengimplikasikan PE FY13F sekitar 20,8x 25,4x, re latif lebih murah jika dibandingkan dengan PE industri sektor Consumer Goods sebesar 32,7x.

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |6

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk

Laporan La ba Rugi Per 31 Desember (Juta Rupiah) Penjualan Neto HPP Ne to Laba Bruto Beban Pemasaran dan Penjualan Beban Um um dan Administrasi Pendapatan Ke uangan Lainnya Beban Keuangan Lain - Lain Pendapatan di lua r operasi lainnya Beban di lua r ope rasi lainnya Laba (Rugi) sebelum Pajak Beban Pajak Laba Tahun Berjalan Sumber : Perseroan

Ikhtisar Data Keua ngan

2008 1.041.134 834.807 206.327 (143.077) (35.609) 1.776 (17.836) 11.580 (771) 10.809

2009 1.325.563 1.017.828 307.734 (129.689) (43.220) 26.156 (27.545) 133.436 (38.352) 95.085

2010 1.866.538 1.180.604 685.934 (218.599) (132.263) 6.653 (3.875) 5.694 (4.353) 339.191 (102.022) 237.169

2011 2.198.273 1.320.584 877.689 (337.612) (101.128) 11.215 (606) 7.754 (2.268) 455.044 (115.109) 339.935

2012 2.391.667 1.471.020 920.647 (336.690) (79.604) 5.905 (708) 6.628 (2.557) 513.621 (126.083) 387.538

Neraca Per 31 Desember Juta Rupiah) Aset Total Aset La ncar Total Aset T idak La ncar Total Aset Liabilitas da n Ekuitas Total Liabilitas Jangka Pendek Total Liabilitas Jangka Panjang Total Liabilitas Total Ekuitas Total Liabilitas & Ekuitas Sumber : Perseroan 113.961 382.690 496.651 59.822 556.473 175.041 254.525 429.566 174.906 604.472 267.357 276.436 543.793 346.409 890.202 360.667 272.647 633.314 535.344 1.168.658 837.684 8.664 846.348 1.304.651 2.150.999 2008 2009 2010 2011 2012

432.214 124.219 556.433

427.324 177.148 604.472

639.127 251.075 890.202

743.798 424.860 1.168.658

1.584.850 566.149 2.150.999

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |7

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk
Rasio Keuangan Per 31 Desember Marjin Laba Kotor Marjin Laba sebe lum Pa jak Marjin Laba Bersih ROA ROE Sumber: Perseroan 2008 19,8% 1,1% 1,0% 1,9% 18,1% 2009 23,2% 10,1% 7,2% 15,7% 54,4% 2010 36,8% 18,2% 12,7% 26,6% 68,5% 2011 39,9% 20,7% 15,5% 29,1% 63,5% 2012 38,5% 21,5% 16,2% 18,0% 29,7%

Gross Profit Mix (Per 31 Juli 2013)

1.40% 2.50% 1.50% 0.90% 2.20% 4.20% 1.20% 3.70% 4.50% 1.70% 2.90% 5.10%

Kontribusi Pendapatan Produk Terhadap Penjualan (Per 31 Juli 2013)

Permen&Minu Minuman man Kesehatan 13% 2% Produk Lain-lain 1%

100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%

22.80% 34.90% 46.90%

45.80%

Minuman Energi 43%

Jamu Herbal 41%

47.70% FY10

46.90% FY11 Permen&Minuman

55.70% FY12

67.50% 31-Jul Lain-lain

Jamu Herbal

Minuman Energi

Minuman Kesehatan

Sumber: Perseroan

Sumber: Perseroan

ROE & RO A
80.00%

Jumlah Aset dan Ekuitas (dalam Jutaan Rupiah)

68.47%
54.36%

2,500,000 63.50% 2,000,000

1,500,000 1,304,651 2,150,999 1,908,539

70.00%
60.00% 50.00% 40.00%

1,582,350
1,168,658 890,202 535,344 500,000 1.94% 346,409

30.00%
20.00% 10.00% 0.00%

26.64%

29.09%

29.70% 1,000,000 18.02%

18.07%

15.73%

0 FY08 FY09 ROA FY10 ROE AND ROA FY11 FY12

FY10 FY11 FY12 31-Jul-13

Aset

Ekuitas

Sumber: Perseroan

Sumber: Perseroan

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |8

IPO Update | 20-Nop-2013 PT Industri Jamu dan Farmasi Sido Muncul Tbk

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas (Member of Indonesia Stock Exchange) General :+62-21-2991 6600 Investment Banking : +62-21-2991 6688 Fixed Income Dealing :+62-21-2991 6666 Equity Dealing :+62-21-2991 6700 22/F Equity Tower Building Jalan Jenderal Sudirman Kav, 52-53 Jakarta 12190, Indonesia Facsimile:+62-21-515226 6 E-mail: all_research@aaasecurities,com

INVESTMENT RATINGS Buy: Expected positive total returns of 10% or more over the next 12 months Hold: Expected total returns of between -10% and +10% over the next 12 months Sell: Expected negative total returns of 10% or more over the next 12 months, DISCLAIMER : The information contained herein has been compiled from sour ces that we believe to be reliable, No warranty (express or implied) is made to the accuracy or completeness of the information, All opinions and estimates included in this report constitute our judgment as of this date, without regards to its fairness, and are subject to change without notice, This document has been prepared for general information only , without regards to the specific obje ctives, financial situation and needs of any particular person who may receive it , No responsibility or liability whatsoever or howsoever arising is accepted in relation to the contents hereof by any company mentioned herein , or any their respective directors, offi cers or e mployees, This document is not an offer to sell or a solicitation to buy any securities, This firms and its affiliates and their officers and e mployees may have a position, make markets, act as principal or engage in transaction in se curities or related investments of any company me ntioned herein, may perform services for or solicit business from a ny company mentioned herein, and may have acted upon or used any of the recommendations herein before they have been provided to you, Available only to person having profes sional experience in matters relating to investments, PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas 2013.

PT Andalan Artha Advisindo Sekuritas

Pa g e |9