UNIVERSITATEA BABES-BOLYAI FACULTATEA DE STIINTE ECONOMICE SI GESTIUNEA AFACERILOR CLUJ-NAPOCA

Referat la analiz economic

S.C. TRANS 709 S.R.L.

efectuat pe baza situatiilor financiare din perioada 2004-2006

MIRON LUCIA AN IV Finane - nci !eria "rupa 44#

CUPRINS:
Partea A $ %rezentare &enerala Partea B $ Analiza starii financiare a acti'itatii (ap I $ Analiza pozitiei financiare )* Analiza de ansamblu a pozitiei financiare 2* Analiza ec+ilibrului financiar (ap* II $ Analiza performantelor financiare )* Analiza de ansamblu a performantelor financiare 2* Analiza performantelor financiare pe baza ratelor de rentabilitate (ap* III Analiza flu,urilor de trezorerie (ap* IV Analiza riscului de faliment

Partea A: %rezentarea &enerala a S.C. -RAN! 709 SRL (./0-NA%1(A

JUDETUL: (lu2 UNITATEA: S.C. Tran 709 S.R.L. ADRESA! !tr*"ri&ore-Ale,andrescu3nr*#43ap*4# TELEFON: 02644#5)565 NR.REG.COM: 0)24)7#74)667 FORMA DE PROPRIETATE: societate cu raspundere limitata ACTIVITATEA: transport intern si international de marfuri C.U.I.: R4)5228 CONT! R050 -R.8662676#6582)56#6 BANCA: -RAN!I.VANIA NUMAR ANGAJATI! # OBIECTIVE:
cresterea 'olumului de 'anzari si 'enituri mentinerea ser'iciilor la standarde internationale ac+izitionarea unui nou camion marca V1.V1 recuperarea imediata a in'estitiei inc+eierea de noi contracte cu parteneri interni si internationali

Ser"#$#%& '(er#t # )#ata t#nta

(lasificarea transporturilor rutiere$ -ransport rutier de mrfuri &enerale9 -ransport rutier de mrfuri pe umera:e ; te,tile <9 -ransport rutier de mrfuri &enerale cu A=R ; mrfuri periculoase <9 -ransport rutier de lici+ide alimentare9 -ransport rutier de combustibil9 -ransport rutier a&abaritice9 -ransport rutier cu temperaturi controlate ; fri& <* (ota cea mai mare a pieei este deinut de transporturile rutiere de mrfuri &enerale si te,tile datorit cererii foarte mari din domeniu* -otodat :i oferta de autocamione este foarte mare* %entru a se face totu:i o difereniere >ntre ofertani autocamioanele sunt dotate la standardele europene pentru ca implicit normele de transport internaional cer ca autocamioanele sa fie c?t mai si&ure :i mai puin poluante* (a urmare a acestei cerine s-a a2uns ca Rom?nia s dein unul dintre cele mai noi parcuri de autocamioane* -ocmai de aceea Tran 709 deine un camion cu prelat de 5 tone marca @ercedes an de fabricaie 2008 corespunztor normelor euro 8 :i urmeaz s ac+iziioneze un autocamion similar* Astfel3 aspectul estetic :i starea te+nic a camioanelor corespund normelor internaionale* @area parte a transportatorilor care dein autocamioane de 53# tone sunt a,ai pe transportul de confecii pe umera:e ceea ce inseamn ca autocamioanele sunt ec+ipate cu dub :i nu prelat* -ocmai de aceea3 mana&erii societii Tran 709 au optat pentru ac+iziionarea autocamionului cu prelat care permite transportarea mrfurilor &enerale* Alte a'anta2e pe care le confer acest tip de autocamion ar fi$ transporturi rapide la tona2 mic3 modaliti de >ncrcare multiple 3 nu are interdicie de a circula s?mbata :i duminica sau in zile de sarbatori le&ale* %iaa transportatorilor este o pia cu concuren oli&opol* ceea ce este caracterizat prin numrul mare al cumprtorilor3 iar oferta este reprezentatde un numr mic de reprezentani* !er'iciile firmei se adreseaz societilor e,portatoare :i importatoare de diferite mrfuri &enerale :i tuturor societilor care doresc transportarea de mrfuri &enerale at?t pe teritoriul Rom?miei c?t :i in afara &ranielor acesteia* An prezent3 societatea Tran 709 >:i >ndreapta atenia >n mod direct asupra societii =irect .ine Ino, Impe, !R.* Firma are ca domeniu de acti'itate

importul :i distribuia de semifabricate :i produse finite din oeluri ino,idabile direct de la cei mai renumii productori din Buropa* (ontractul de colaborare dintre cele dou societii a adus numai beneficii ambilor parteneri3 iar competenta profesionala3 seriozitatea3 promptitudinea si punctualitatea de care a dat do'ad societatea transportatoare 'or duce la >nc+eierea multor alte contracte asemnatoare*

C'n$%ren+a
.a ni'el mic societaile de transport depind de marii transportatori :i de casele de e,pediii care nu au autocamioane proprii sau numrul lor este prea mic pentru a face fa cererii* An aceasta situaie se afla :i societatea Tran 709 care deine contracte de colaborare cu case de e,pediii dar :i cu anumite societi care bebeficiaz direct de transport* Astfel de contracte mai sunt deinute :i de concurenii direci ai societii Tran 709 din ora:ul (lu2Napoca cum sunt firmele =eia transport3 =ucu -rans3 -rucC -rans3 %ana'itrans3 A,el -rans3 Valtrans etc* (oncurena poate fi apreciat ca fiind foarte intens >n acest domeniu3 la ni'elul ora:ului acti'?nd peste 24 de societi de transport* =in acest moti' !*(* Tran 709 !R. >ncearc s se diferenieze :i 'ine cu o oferta c?t mai 'ariabil la preuri accesibile3 pstr?nd standardele de calitate cu care :ia c?:ti&at un se&ment cu pia bine definit*

Pre+%& ,# )'&#t#$a -e )re+

-ransportul rutier public de mrfuri se efecteaza pe baza de contract3 contra plat3 de ctre operatorii de transport autorizai* -arifele practicate pentru efectuarea transportului rutier public de mrfuri sunt stabilite >ntre pri numai >n condiiile respectrii principiilor liberei concurene3 pe baza cererii :i ofertei* .a solicitarea =irectiei &enerale de re&lementaari si calitatea ser'iciilor in transporturile rutiere din cadrul @inisterului .ucrrilor %ublice3 -ransporturilor :i .ocuinei operatorii de transport :i operatorii pentru acti'iti cone,e transportului rutier comunic orice informaie referitoare la tarifele practicate pri'ind transportul rutier public de mrfuri3 >n 'ederea introducerii unui sistem de supra'e&+ere a pieei transporturilor rutiere de mrfuri* =atele comunicate =ireciei &enerale de re&lementri :i calitatea ser'iciilor >n transporturi rutiere sunt confideniale*

Partea B
Analiza starii financiare a S.C TRANS 709 SRL pe perioada 2004-2006

Cap. I Analiza pozitiei financiare .. Ana&#/a -e an a01&% a )'/#t#e# (#nan$#are

A. Ana&#/a e"'&%+#e# )'/#+#e# (#nan$#are Ana&#/a e"'&%+#e# a$t#"e&'r Ana&#/a e"'&%+#e# a$t#"e&'r #0'1#&#/ate 2n 3004 (a+5 -e 3006! !e >nre&istreaz o scdere a acti'elor imobilizate cu )536)D scdere care urmeaz >n totalitate scderea imobilizrilor corporale datorit faptului c acestea reprezint )00 D din totalul aci'elor imobilizate9 firma nu are imobilizri necorporale sau financiare* 2n 3007 (a+5 -e 3004 ! Acti'ele imobilizate au sczut >ntr-un procent de 8366D3 datorit scderilor imobilizrilor corporale cu acela:i procent* E"'&%+#a #0'1#&#/5r#&'r $'r)'ra&e Imobilizrile corporale ale >ntreprinderii sunt reprezentate de EAlte instalaii3 utila2e :i mobilierF care constiuie )00D din totalul acti'elor imobilizate corporale3 dar :i )00D din totalul acti'elor imobilizate3 deoarece firma nu dispune de acti'e imobilizate necorporale :i acti'e imobilizate financiare* a8 Ana&#/a e9ten #"5 a e"'&%+#e# #0'1#&#/5r#&'r $'r)'ra&e :r#t0%& 0'-#(#$5r## #0'1#&#/5r#&'r $'r)'ra&e8 2n 3004 (a+5 -e 3006! !e >nre&istreaz o scdere a imobilizrilor corporale3 de )5*6)D3 datorat >n totalitate scderii 'alorilor la alte instalaii3 utila2e :i mobilier ;cu )536) D< care a influenat asupra scderii totale a imobilizrilor corporale >n proporie de )00D

 Ritmul de scdere al imobilizrilor corporale este >ncetinit de reducerea scderea altor instalaii3 utila2e i mobilier3 a'?nd >n 'edere c acestea sunt sin&urele elemente ale acti'elor imobilizate corporale An &eneral o scdere a 'alorii nete contabile a imobilizrilor se datoreaz scderii 'alorii de intrare sau cre:terii amortizrii :i pro'izioanelor aferente acestor elemente patrimoniale3 comparati' cu perioada precedent ;VN( G 'aloarea de intrare-amortizarepro'izioane<* =in notele la situaiile financiare constatm cre:terea amortizarii altor instalaii3 utila2e :i mobilier3 fapt care e,plic scderea 'alorii nete contabile a imobilizrilor 2n 3007 (a+5 -e 3004 ! !e >nre&istreaz o scdere a imobilizrilor corporale3 de 8*66D3 datorat >n totalitate scderii 'alorilor la alte instalaii3 utila2e :i mobilier ;cu 836)6 D< care a influenat asupra scderii totale a imobilizrilor corporale >n proporie de )00D Ritmul de scdere al imobilizrilor corporale este >ncetinit de reducerea scderea altor instalaii3 utila2e i mobilier3 a'?nd >n 'edere c acestea sunt sin&urele elemente ale acti'elor imobilizate corporale An &eneral o scdere a 'alorii nete contabile a imobilizrilor se datoreaz scderii 'alorii de intrare sau cre:terii amortizrii :i pro'izioanelor aferente acestor elemente patrimoniale3 comparati' cu perioada precedent ;VN( G 'aloarea de intrare-amortizarepro'izioane<* =in notele la situaiile financiare constatm cre:terea semnificati' a amortizarii altor instalaii3 utila2e :i mobilier cu 22 D datorit unor ree'aluri3 fapt care e,plic scderea 'alorii nete contabile a imobilizrilor 18 Ana&#/a #nten #"5 a e"'&%+#e# #0'1#&#/5r#&'r $'r)'ra&e :Ana&#/a $'re&at#"5 a ICAN ,# IIC 8 2n 3004 (a+5 -e 3006! !e constat urmtoarea situaie$ I(AN G6)*#2 D H II( G72*86D Bfectele reprezentate de cifra de afaceri net cresc >ntr-un ritm mai accentuat dec?t eforturile reprezentate de capacitile de producie* Acest aspect e'ideniaz o utilizare mai eficient a imobilizrilor corporale >n 200# fa de 2004*

2n 3007 (a+5 -e 3004 ! !e constat urmtoarea situaie$ I(AN G)85*## D H II( G57*58 D<* (onstatm de asemenea o cre:tere mult mai accentuat a cifrei de afaceri nete comparati' cu cre:terea de imobilizri corporale situaie ce reflect de asemenea o utilizare foarte eficient a imobilizrilor corporale >n 2006 fa de 200#* =ac ar fi s realizm o comparaie a eficienei utilizrii imobilizrilor corporale de-a lun&ul perioadei analizate constatm c aceast este mult mai accentuat >n 2006 ;ritmul sporului de 'aloare &enerat de utilizarea imobilizrilor corporale este mai mare cu #7*72 D >n 20064200# comparati' cu 6*)8 D >n 200#42004* Astfel3 eficiena este de aproape 6 ori mai mare >n 20064200# fa de 200#42004* C !"#$%&&: Imobilizrile corporale sunt >n scdere de la un an la altul3 cu un ritm mai accentuat de scdere >n 200# ;aproape )7D<3 >n timp ce >n 2006 scderea este de doar 8*66D* !cderea acestor imobilizri corporale este influenat >n mod direct :i >n totalitate de e'oluia descendent a altor instalaii3 utila2e :i mobilier deoarece acestea dein )00D din totalul acti'elor imobilizate corporale :i totodat )00D din totalul acti'elor imobilizate*

Ana&#/a e"'&%+#e# a$t#"e&'r $#r$%&ante 2n 3004 (a+5 -e 3006! !e >nre&istreaz o scdere a acti'elor >ntr-un procent nesemnificati' cu 0366D scdere care urmeaz >n principal scderea stocurilor ;cu 7*24D< datorit faptului c acestea reprezint ma2oritatea aci'elor circulante An ceea ce pri'e:te creanele3 acestea >nre&istreaz o cre:tere de peste #00 D3 >ns datorit faptului c nu constituie un procent semnificati' >n totalul acti'elor circulante3 influena acestora nu se resimte dec?t >ntr-un procent nesemnificati' =isponibilitile >nre&istreaz deasemenea o cre:tere de peste 200D3 >ns ca :i >n cazul creanelor3 influena acestora se resimte >ntr-un procent mic 2n 3007 (a+5 -e 3004 ! Acti'ele circulante >nre&istreaz o cre:tere de apro,imati' 78D3 astfel acestea aproape se dubleaz comparati' cu anul precedent :i aceasta

datorit unei cre:teri la fel de spectaculoase a stocurilor ; cu apro,imati' 70D<3 influena creanelor :i a disponibilitilor fiind de doar 8D =ac >n 200# creanele au crescut de # ori3 >n 2006 acestea scad cu aproape #70D fa de anul precedent3 dar cum ponderea acestora in totalul acti'elor circulante este foarte mic3 nici influena acestora asupra acti'elor nu 'a fi resimti dec?t foarte puin3 mai ales c acestea au cea mai mic pondere >n acti'ele circulante =isponibilitile >nre&istreaz o cre:tere de aproape 47D3 dar asemenea creanelor3 influena lor asupra acti'elor circulante este foarte mic Ana&#/a e"'&%+#e# t'$%r#&'r Volumul stocurilor e'olueaz diferit de la un an la altul astfel$ 2n 3004 (a+5 -e 3006 Volumul stocurilor scade cu 7*24D3 ; I! G 6)*56 D<* !cderea 'olumului stocurilor din 200# fa de 2004 se datoreaz scderii 'olumului tuturor cate&oriilor de stocuri 2n 3007 (a+5 -e 3004$ !e >nre&istreaz o $re,tere ('arte 0are a 'olumului total al stocurilor cu apro,* 58D ;I! G )64*6# D<3 astfel 'olumul stocurilor aproape se dubleaz comparati' cu anul precedent (re:terea mare a 'olumului stocurilor din 2006 fa de 200# se datoreaz cre:terii 'olumului tuturor cate&oriilor de stocuri Ana&#/a e"'&%+#e# $rean+e&'r Analiz?nd r#t0%& 0'-#(#$5r## $rean+e&'r constatm urmtoarele$ Volumul acestora cre:te e,traordinar de mult de la un an la altul3 >ntr-un ritm foarte accentuat >n 200# ;I(R G #6#*72 D< comparati' cu 20063 c?nd acestea scad drastic ;I(R G )6*66D < Ana&#/a e"'&%+#e# tre/'rer#e# Analiz?nd ritmul de e'oluie al trezorerie se constat o cre:tere a trezoreriei foarte mare de la un an la altul3 astfel >ntr-un mai pronunat >n 2006 fa de 200#*

2n 3004 (a+5 -e 3006$ Are loc o dublare a 'olumului trezoreriei fa de anul precedent ;I -R G276*48 D<* Antreprinderea deine lic+iditi >n cas >ntr-o 'aloare de 2 ori mai mare fa de anul anterior ;;I( G 276*48 D< ceea ce &enereaz o cre:tere a trezoreriei >ntr-o proporie de )00 D3 lic+iditile >n cas fiind sin&urele elemente ale trezoreriei 2n 3007 (a+5 -e 3004$ !e >nre&istreaz de asemenea un ritm de cre:tere al trezoreriei accentuat ;de 45*6) D < peste ni'elul >nre&istrat anii precedeni*; I-RG 276*48 D< (re:terea 'olumului trezoreriei se datoreaz e,clusi' cre:terii >n aceea:i msur a lic+iditilor din cas cu 45*6)D ;I cG 884*04D<3 ele influen?nd trezoreria >n sensul cre:terii acesteia >n totlitate datorit procentului de )00D pe care acestea le dein >n totalul trezoreriei entitii* C !"#$%&&: -rezoreria >ntreprinderii este >n cre:tere de la un an la altul3 cu un ritm mai accentuat de cre:tere >n 200#* .ic+iditile >ns din cas3 e'olueaz fa'orabil3 deoarece >n fiecare an ele >nre&istreaz o cre:tere foarte mare datorit efectelor unei 'iteze de rotaie accenuate3 >nre&istrate la acti'ele circulante3 care detin o proporti de peste 60D din totalul acti'elor* Ana&#/a e"'&%+#e# -at'r##&'r 2n 3004 (a+5 -e 3006! =atoriile pe termen scurt >nre&istreaz o scdere de #*56D fa de anul precedent3 iar aceast scdere urmeaz >n totalitate e'oluia totalului datoriilor deoarece firma nu are datorii pe termen lun&3 pro'izioane pentru riscuri :i c+eltuieli :i 'enituri >n a'ans3 astfel ponderea datoriilor pe termen scurt >n totalul datoriilor fiind de )00D* =atoriile pe termen scurt sunt sin&urele datorii pe care le are firma :i sin&urele care 'or influena >ntr-un fel sau altul totalul datoriilor 2n 3007 (a+5 -e 3004 !

 =atoriile pe termen scurt >nre&istreaz o cre:tere mare de 62*4)D fa de anul precedent3 iar aceast cre:tere influeneaz >n totalitate e'oluia totalului datoriilor

C !"#$%&&: .a ni'elul perioadei analizate3 are loc o scdere3 dar si o cre:tere a datoriilor entitii3 e'oluia mai semnificati' fiind cre:terea datoriilor cu peste 60D >n 2006 datorit >n totalitate cre:terii datoriilor pe termen scurt. Ana&#/a e"'&%+#e# $a)#ta&%r#&'r )r')r## -oate capitalurile >ntreprinderii sunt reprezentate de capitaluri proprii* !e poate constata o cre:tere a capitalurilor proprii de-a lun&ul perioadei analizate >ntr-un ritm u:or mai accentuat >n 2006 ;de 80*57 D comparati' cu cre:terea de )8*)2 D >n 200# <* 2n 3004 (a+5 -e 3006! (re:terile nete de capitaluri proprii la ni'elul anului 200# sunt de ))26 lei :i se datoreaz$ $re,ter## nete -e )r'(#t nere)art#/at cu ))26 lei la 8)*)2*200# An 200# are loc trecerea capitalului din patrimoniul re&ie in capital subscris 'rsat 2n 3007 (a+5 -e 3004! !e constat c 'aloarea cre:terilor nete de capitaluri proprii este de 425# lei :i se datoreaz$ $re,ter## nete -e )r'(#t nere)art#/at cu 425# lei la 8)*)2*2006 A:a cum se poate constata entitatea nu a procedat la ma2orri de capital social pe perioada 2004-20063 toate cre:terile de capitaluri proprii fiind datorate cre:terii rezultatului e,erciiului :i a rezultatului reportat* C !"#$%&&: Antreprinderea beneficiaz deci pe toat perioada analizat de o ma2orare a surselor proprii de finanare cu efecte fa'orabile asupra >ntririi capacitii

de autofinanare :i asupra ameliorrii indicatorilor de >ndatorare3 >n special pentru anul 2006* (omparati' cu e'oluia datoriilor3 constatm c >n anul 200# datoriile >nre&istreaz o scdere cu #*56D fa de anul precedent3 >n timp ce capitalurile proprii >nre&istreaz o cre:tere cu )8*)2D ;I (%RG))8*)2D :i I=-G64*2)D< cu efecte fa'orabile aspra indicatorilor de >ndatorare* An anul 2006 ritmul de cre:tere al modificrii datoriilor de'anseaz ritmul de cre:tere al capitalurilor ;I(%RG)48*60D :i I=-G)76*62 D< cu efecte nefa'orabile asupra indicatorilor de >ndatorare*

B. Ana&#/a tr%$t%r## )'/#+#e# (#nan$#are Ana&#/a tr%$t%r## a$t#"e&'r =in analiza rate&'r ;enera&e a&e a$t#"e&'r se constat urmtoarele$ P'n-ere 0%&t 0a# a$$ent%at5 a a$t#"e&'r $#r$%&ante $'0)arat#" $% a$t#"e&e #0'1#&#/ate ;>n medie de peste 60D comparati' cu apro,**#-6D< pe toi anii supu:i analizei* %onderea acti'elor circulante cre:te de-a lun&ul celor trei ani analizai pe fondul reducerii ponderii acti'elor imobilizate >n cadrul acti'elor >ntreprinderii* C !"#$%&&: =in analiza ratelor &enerale de structur ale acti'elor deducem c3 pe perioada analizat3 entitatea se orienteaz mai mult spre acti'itatea curent ;de e,ploatare< >n defa'oarea acti'itii in'estiionale* Rate&e #nterne a&e a$t#"e&'r #0'1#&#/ate pun >n e'iden mutaiile structurale produse >n cadrul politicii in'estiionale a entitii* %e perioada supus analizei3 se constat c ponderea co'?r:itoare >n totalul imobilizrilor3 pe toi anii analizai o dein imobilizrile corporale ;)00D<* In'estiiile >n capitalurile altor firme sunt ine,istente3 firma urmrind pe parcursul acestor ani >ntrirea poziiei financiare* C !"#$%&&: An sectorul in'estiional entitatea se orienteaz cu precdere spre in'estiii >n capaciti producti'e ;)00D<*

Rate&e #nterne a&e a$t#"e&'r $#r$%&ante pun >n e'iden mutaiile structurale produse >n cadrul politicii acti'elor de e,ploatare3 cu referiri stricte la mutaiile >nre&istrate >n pri'ina &radului de lic+iditate al acestora* =in analiza rate&'r #nterne a&e a$t#"e&'r $#r$%&ante se pot desprinde c?te'a " !"#$%&& $ %e perioada 2004-2006 se constat >n &eneral3 ' $5-ere a ponderii elementelor de acti'e circulante 0a# )%+#n &#$<#-e ;stocurile< >n paralel cu o cre:tere a elementelor cu o lic+iditate superioar ;creanele3 trezoreria<* %ri'ind rata t'$%r#&'r obser'm o scdere a acesteia pe fondul scderii 'itezei de rotaie a stocurilor3 ceea ce3 >n ansamblu3 reflect o cre:tere a eficienei &estionrii stocurilor de-a lun&ul perioadei analizate* !ituaia este e,plicat >n principal prin prisma politicii de &estionare optime a stocurilor aplicate de mana&eriat concretizate >n 'alorificarea stocurilor cu mi:care lent e,istente >n anii anteriori3 optimizarea raportului ac+iziie-producie facturare cu efecte asupra cre:terii 'itezei de rotaie a stocurilor :i pe aceast cale cu efecte fa'orabile >n planul lic+iditii entitii* Rata $rean+e&'r cre:te semnificati' >n 200# comparati' cu 2004 ;de la 0*07 D la 0*4# D3 adic cu apro,imati' 0*85 D< ea fiind rezultatul e,tinderii masi'e a acti'itii comerciale >n 200#* (re:terea ratei creanelor >n 200# comparati' cu anul precedent ;0*85 D < este inferioar cre:terii ratei trezoreriei >nre&istrat >n acela:i an ;5 D< ceea ce3 de asemenea 'ine s reflecte o corelare a politicii de facturare cu politica de >ncasare a creanelor* Analiz?nd rata tre/'rer#e# constatm c aceasta cre:te semnificati' de la un an la altul aceasta datorit >n principal cre:terii lic+iditilor >n cas* Ni'elul crescut al ratei trezoreriei ;cu mult peste inter'alul considerat fa'orabil de ctre speciali:ti de 8 I #D< reflect3 pe de o parte o consolidare a strii de lic+iditate financiar3 cu implicaii fa'orabile asupra meninerii unui ec+ilibru financiar pe termen scurt3 pe de alt parte reflect o imobilizare de resurse3 ce ar putea fi redirecionate pentru obinerea unor beneficii 'iitoare mai substaniale*

 =in analiza rate&'r #nterne a&e t'$%r#&'r se constat$ 1 scdere continu a stocurilor de la un an la altul3 cea mai mare scdere >nre&istr?ndu-se >n 2006 ; cu 7*46D<* C !"#$%&&: "radul de lic+iditate al acti'elor circulante cre:te pe perioada 20042006 >n special datorit politicii optime de &estionare a stocurilor aplicate de entitate* (onstatm un e,ces de &#$<#-#t5+# propriu-zise ;trezorerie< peste ni'elul apreciat optim de speciali:ti3 asupra crora apreciem c mana&ementul entitii ar trebui s se ocupe >n 'ederea unei redirecionrii spre o rentabilizare superioar a lor* Ana&#/a tr%$t%r## -at'r##&'r = $a)#ta&%r#&'r )r')r## D#n ana&#/a rate&'r ;enera&e -e tr%$t%r5 ;ale totalului datoriilor :i capitalurilor< se desprind concluzii pri'ind orientarea surselor de finanare ale entitii spre surse proprii respecti' atrase* An cazul societii analizate3 se constat urmtoarele$ An cadrul %r e&'r -e (#nan+are a entitii3 ponderea co'?r:itoare este reprezentat de datorii ;apro,* 56 D >n anul 2004< urmat de o u:oar scdere ;cu apro,* 8D >n 200#< :i apoi de o cre:tere de apor,imati' 4D >n 2006* Rate&e #nterne a&e -at'r##&'r ,# $a)#ta&%r#&'r pun >n e'iden mutaiile structurale interne >nre&istrate la fiecare cate&orie* =in analiza rate&'r #nterne a&e -at'r##&'r ;Rata datoriilor pe termen scurt< se constat c ponderea o dein datoriile pe termen scurt3 care >nre&istreaz o u:oar scdere >n 200# :i apoi o cre:tere semnificati' >n 2006* An condiiile >n care entitatea nu deine datorii peste ) an3 Rata datoriilor pe termen mediu :i lun& are o 'aloare nul* =in analiza rate&'r #nterne a&e $a)#ta&%r#&'r )r')r## se constat urmtoarele$ o %onderea capitalului social >n capitalurile proprii e'olueaz descresctor de la un an la altul$ astfel de la 2*82D >n 2004 a2un&e la )*48D >n 2006* !ituaia de mai sus se datoreaz meninerii nesc+imbate a capitalului social concomitent cu o cre:tere sistematic la aproape toate celelalte elemente ale capitalurilor proprii*

o !e poate constata c entitatea a preferat atra&erea de surse proprii3 altele dec?t cele din capitalul social3 din dorina de a nu afecta 'aloarea c?:ti&urilor actualilor acionari3 prote2?nd astfel interesele acestora*

3. Ana&#/a e$<#&#1r%&%# (#nan$#ar

A. Ana&#/a &#$<#-#t5+## ,# '&"a1#&#t5+## >ntre)r#n-er## %ri'ind tarea -e &#$<#-#tate3 pe perioada analizat putem face urmtoarele aprecieri $ B,ist un e,cedent de &#$<#-#tate ;enera&5 pe toi anii supu:i analizei care e'olueaz ascendent apro,imati' >n acela:i ritm* %ri'it sub form relati' acest e,cedent nu dep:e:te limita inferioar a inter'alului de si&uran financiar ceea ce reflect un ni'el prea mic al acti'elor curente comparati' cu datoriile curente de ac+itat* !e constat un deficit de &#$<#-#tate #nter0e-#ar5* >ns ni'elul lic+iditii cre:te de la un an la altul3 dar nu >n suficient msur pentru a se >ncadra >n inter'alul de si&uran* %e toat perioada analizat3 lic+iditatea intermediar se afla cu mult sub limita inferioar a ni'elului de si&uran3 ceea ce >nseamn c e,ist un ni'el insuficient al acti'elor foarte lic+ide ;creane :i trezorerie< pentru a acoperi ne'oile de finanare pe termen scurt* An ceea ce pri'e:te lic+iditatea efecti'3 se obser' o acoperire deficitar a tre/'rer#e# pe tot parcursul perioadei analizate3 care din pcate nu se >ncadreaz >n inter'alul de si&uran financiar* (u toate ca trezoreria >nre&istreaz o cre:tere continu de la un an la altul3 aceast cre:tere nu este suficient pentru a acoperi datoriile deoarece acestea cresc >ntr-un ritm mult mai accelerat dec?t trezoreria*

C !"#$%&&: %er ansamblu putem aprecia c >ntreprinderea nu deine suficiente lic+iditi comparati' cu datoriile imediate de acoperit situaie ce poate a'ea >n 'iitor repercusiuni >n 'ederea obinerii de beneficii economice 'iitoare*

%ri'ind tarea -e '&"a1#&#tate a entitii constatm urmtoarele$ Bntitatea nu dispune de resurse atrase pe termen mediu :i lun& :i de asemenea nu dispune de credite bancare* =eci toate ne'oile de finanare 'or fi acoperite inte&ral pe seama datoriilor curente de alt natur dec?t cele bancare* (a rezultat a celor menionate mai sus '&"a1#&#tatea ;enera&5 >n ambele sale forme 'a fi ma,im* =in analiza rate&'r -e -e)en-en+5 (#nan$#ar5 se poate constata ca >ntreprinderea are un &rad de dependen financiar foarte mic3 dar care nu se >ncadreaz >n inter'alele de si&uran admise* An ceea ce pri'e:te rata p?r&+iei financiare a acti'elor :i a capitalurilor proprii3 acestea dep:esc cu mult limita superioar a inter'alului de si&uran* B,cept?nd ratele p?r&+iei financiare3 autonomiei financiare totale :i a stabilitii financiare3 toate celelalte rate se >ncadreaz >n limitele inter'alului de si&uran* Rata -e a$')er#re a -'1?n/#&'r indic un ni'el de acoperire a dob?nzilor foarte confortabil datorit faptului c >ntreprinderea nu are contractate credite bancare deci ni'elul dob?nzilor 'a fi astfel sensibil diminuat ;acestea sunt reprezentate >n principal din dob?nzi aferente creditelor comerciale sau din altfel de surse atrase<* C !"#$%&&: %er ansamblu se poate constata ca lipsa >ndatorrii &enereaz un ni'el al sol'abilitii e,trem de confortabil* 1ptica utilizatorilor relati' la aceste rezultate 'a fi difereniat >n funcie de natura acestor utilizatori de informaii financiare* Astfel$ - in'estitorii nu 'or pri'i in'estiia >n entitatea analizat3 ca fiind foarte atracti'3 deoarece mana&ementul acesteia las de dorit3 e,ist?nd prea multe lic+iditi neutilizate* - bncile >ns 'or aprecia fa'orabil rezultatele analizei3 deoarece scopul lor3 :i anume acela de a asi&ura o capacitate de rambursare a creditelor foarte bun3 este astfel atins*

B. Ana&#/a e$<#&#1r%&%# (#nan$#ar )atr#0'n#a& )r#n $a)#ta&%& -e &%$r% (apitalul de lucru este calculat :i raportat prin structurile bilaniere 'alabile la data >ntocmirii situaiilor financiare ale anilor 20043 200#3

20063 la postul B* apar?nd >ns sub denumirea de JActi'e circulante respecti' datorii curente neteF* Indicatorul este identic cu lic+iditatea &eneral >n form absolut calculat anterior* %utem deci constata c >ntreprinderea deine un capital de lucru poziti' >n toi anii analizai3 >ntr-o 'aloare semnificati' :i >n cre:tere de la un an la altul3 >ntr-un ritm de cre:tere u:or mai pronunat pentru anul 2006* Acesta >i 'a permite ca o parte important din acti'ele curente s :i le finaneze pe seama capitalului an&a2at formate >n &eneral doar din capitaluri proprii ;>ntreprinderea nu dispune de resurse atrase pe termen mediu :i lun&<* C !"#$%&&: (oncluzion?nd3 putem 'orbi de o situaie foarte buna a ec+ilibrului financiar pe toat perioada analizat* C. Ana&#/a e$<#&#1r%&%# (#nan$#ar )r#n #n-#$at'r# -e a$t#"#tate =in e'oluia 'itezei de rotaie a acti'elor3 datoriilor :i capitalurilor proprii ale entitii se constat urmtoarele$ V#te/a -e r'ta+#e a a$t#"e&'r #0'1#&#/ate! o Ca "a&'are e te $% 0%&t )e te 0e-#a +5r#&'r -e/"'&tate ;sub media de 53# rotaii< iar la ni'elul economiei rom?ne:ti ea este considerat foarte bun* o 2n -#na0#$5* "#te/a -e r'ta+#e a a$t#"e&'r #0'1#&#/ate $re,te >n &eneral pe toat perioada analizat3 cu un ritm de cre:tere mai accentuat >n 2006 ;I 0#404 KAI G)))307 D > I 0640# KAI G )54352 D< V#te/a -e r'ta+#e a t'ta&%&%# t'$%r#&'r o Ca "a&'are e #t%ea/5 )e te )ra;%& $r#t#$ -e 7 r'ta+## )e an* >n t'+# $e# @ an#* situ?ndu-se >n medie la ))*# rotaii pe an3 e,cepie fac?nd anul 2006 c?nd rotaiile scad p?n la 6*#7* o 2n -#na0#$5* "#te/a -e r'ta+#e a t'$%r#&'r $a-e -e &a %n an &a a&t%&* cu un ritm de scdere mult mai accentuat >n 2006* ;I 0#404 0640# K! G66354 D > I K! G 783#4 D<* V#te/a -e r'ta+#e a $rean+e&'r o Ca "a&'are e #t%ea/5 $% 0%&t )e te 0e-#a -e .3 r'ta+##* )e t'at5 )er#'a-a ana&#/at5.

o 2n -#na0#$5* 'iteza de rotaie a creanelor cunoa:te o scdere drastic >n 200# ;I 0#404 K(r G )#*86D<3 >n timp ce >n anul 2006 >nre&istreaz o cre:tere spectaculoas ;I 0640# K(r G 7))306 D<* o S#t%a+#a re(&e$t5 ' ;e t#'nare #na-e$"at5 a $rean+e&'r '$#et5+## )e t'at5 )er#'a-a ana&#/at5 V#te/a -e r'ta+#e a -at'r##&'r o 2n -#na0#$5* 'iteza de rotaie a datoriilor cunoa:te o scdere >n 200# cu un procent nesemnificati' de 2*7# D >n timp ce >n 2006 aceasta scade cu aproape 24 D din 'aloarea anului precedent* ;I 0#404 K=- G 65*)# D > I 0640# K=-G 58*5) D<* C !"#$%&&: .a ni'elul societii analizate3 cea mai bun &estionare se realizeaz la acti'e imobilizate3 stocuri :i creane*

S#nte/a ana&#/e# )'/#+#e# (#nan$#are a '$#et5+## TRANS 709 )e )er#'a-a 3006-3007! A$t#"e
P%n$te ('rte acti'ele entitii acti'ele mai accentuat dec?t datoriile entitii %onderea creanelor >n total acti'e circulante cre:te foarte lent ponderea elementelor de acti'e circulante mai puin lic+ide ;stocurile< >n paralel cu o cre:tere a elementelor cu o lic+iditate superioar ;creanele3 trezoreria<* An timp se amelioreaz u:or politica de &estionare a raportului creane4datorii -rezorerie poziti'a3 >n cre:tere /n ni'el al sol'abilitii e,trem de confortabil P%n$te &a1e

%onderea mare a stocurilor >n acti'ele circulante3 comparati' cu ponderea nesemnificati' a creanelor :i trezoreriei "estionare inadec'at raportului creane4datorii a

/n ni'el lic+iditii

deficitar

al al

Bc+ilibrul financiar pe termen ritmul de cre:tere scurt este asi&urat ;capitalul capitalului de lucru de lucru este substanial reprezentat< :i de asemenea e'olueaz fa'orabil ;>n cre:tere<

Dat'r##

Nu apeleaz la credite bancare datoriile mai lent dec?t acti'ele &radul de dependen financiar capitalurile proprii pe toat perioada

/n &rad redus de >ndatorare3 autonomie foarte mic ritmul de cre:tere capitalurilor proprii al

Ca)#ta&%r# )r')r##

Cap. II Analiza performanelor financiare .. Ana&#/a -e an a01&% a )er('r0an+e&'r (#nan$#are

A. Ana&#/a )e n#"e&e a )er('r0an+e&'r (#nan$#are '( N&)e#$# *e e+,# atare Re/%&tat%& e9)&'at5r## se concretizeaz >n )r'(#t )e t'at5 )er#'a-a ana&#/at5* >ns >n 200# profitul scade de aproape )0 ori fa de 20043 iar >n 2006 >nre&istreaz o cre:tere de aproape # ori fa de anul precedent : I 0640# RBL% G 424*85 D< C#(ra -e a(a$er# net5 realizeaz o u:oar scdere >n 200# ;;I 0#404 (AN G 6)*#2 D<3 >n timp ce >n 2006 aceasta aproape se dubleaz (I 0640# (AN G )85*## D< Pr'-%$+#a e9er$#+#%&%# >nre&istreaz o scdere >n 200# ;I 0#404 Me, G 6)*56D < >n timp ce >n 2006 cre:te ; I 0240) Me,G )64*6#D<* Factorii de influen ai acestei e'oluii a produciei e,erciiului sunt$ MarAa #n-% tr#a&5 scade >n 200# cu peste 20D 3 iar >n 2006 >nre&istreaz un ritm de cre:tere e,traordinar ;I 0640# @( G 2)5*6) D ). Factorii care au condus la o cre:tere mai accentuat ai mar2ei industriale constau >n $ Va&'area a-5%;at5 urmeaz trendul de e'oluiei al mar2ei industriale deoarece aceasta din urm are o pondere semnificati' >n 'aloarea adu&at3 >n cazul firmei mar2a industrial se re&se:te >n totalitate >n 'aloarea adu&at deoarece ni'elul mar2ei comerciale este nul* -( N&)e#$# .&!a!"&ar Re/%&tat%& e9)&'at5r## se concretizeaz pe toat perioada >n )r'(#t care e'olueaz >ns difereniat de la un an la altul* Astfel >n 3006 acesta este de 22 lei3 dup care scade p?n la ) leu3 profit care 'a ram?ne nesc+imbat :i >n 2006* /( N&)e#$# e+tra r*&!ar

 A$t#"#tatea e9tra'r-#nar5 nul la ni'elul entitii* 0( N&)e#$# 1# 2a# Re/%&tat%& $%rent se concretizeaz >n )r'(#t pe toat perioda analizat3 >ns acesta scade >n 200# cu peste 60D3 ; I 0#404 R( G 7*)) D< um?nd s creasc >n 2006 de peste 8 ori ;I 0640# R( G 857*6# D <* Re/%&tat%& e9er$#+#%&%# >na#nte -e )&ata -'1?n/#&'r ,# a #0)'/#te&'r >nre&istreaz cea mai mare 'aloare >n 2004 :i scade de aproape 6 ori >n anul urmtor3 urm?nd ca >n 2006 s creasc de aproape 4 ori Re/%&tat%& 1r%t a& e9er$#+#%&%# se concretizeaz >n )r'(#t )e t'at5 )er#'a-a ana&#/at5 Re/%&tat%& net a& e9er$#+#%&%# se concretizeaz >n )r'(#t pe toat perioada analizat * iar tendina de e'oluie este asemntoare cu cea a rezultatului brut al e,erciiului B. E"'&%+#a )er('r0an+e&'r (#nan$#are An analiza (ontului de profit :i %ierdere pe orizontal se porne:te de la rezultatul net al e,erciiului :i se e,plic 'ariaiile acestuia prin prisma cate&oriilor de 'enituri si c+eltuieli implicate >n obinerea sa cu defalcarea lor pe cele trei acti'itti$ e,ploatare3 financiar 3e,traordinar :i >n cadrul lor dup natura* Reducerea profitului net din 200# este cauzat de urmatorii factori principali$ -rezultatul brut al e,ercitiului -impozit pe profit 2n 3004 (a+5 -e 3006! '( E) #$3&a re%$#tat$#$& 2r$t Re/%&tat%& 1r%t a& e9er$#+#%&%# e concretizeaz >n )r'(#t )e t'at5 )er#'a-a ana&#/at5* >nre&istr?nd >ns o scdere >n 200# comparati' cu anul precedent ;I 0#404 R B G 6*62 D< Pe $e&e @ a$t#"#t5+# a&e ent#t5+## 3 cre:terea rezultatului brut al e,erciiului s-a datorat$

 $5-er## e0n#(#$at#"e a re/%&tat%&%# e9)&'at5r## ;cu peste 60D< -#0#n%5r## re/%&tat%&%# (#nan$#ar datorat scderii 'eniturilor de natur financiar3 >n timp ce c+eltuielile de natur financiar sunt nule -( E) #$3&a &4, %&t$#$& ,e ,r .&t Impozitul pe profit a crescut >n 200#42004 de aproape 2 ori3 >ns >n 2004 firma suport alte c+eltuieli cu impozitele care sunt mult mai mari dec?t impozitul pe profit care se plte:te >n 200#* (u toate acestea3 rezultatul brut al e,erciiului scade cu peste 60D fa de anul 2004* 2n 3007 (a+5 -e 3004! '( E) #$3&a re%$#tat$#$& 2r$t Re/%&tat%& 1r%t a& e9er$#+#%&%# e concretizeaz >n )r'(#t )e t'at5 )er#'a-a ana&#/at5* >nre&istr?nd >ns o scdere foarte mare >n 2006 comparati' cu anul precedent ;I 0640#R B G 424*)8D< Pe $e&e @ a$t#"#t5+# a&e ent#t5+## 3 cre:terea rezultatului brut al e,erciiului s-a datorat$ Cre,ter## ('arte 0ar# a )r'(#t%&%# -#n e9)&'atare ;cu peste 400D< Sta;n5r## re/%&tat%&%# (#nan$#ar datorat sta&nrii 'eniturilor de natur financiar3 >n timp ce c+eltuielile de natur financiar sunt nule A'?nd >n 'edere cre:terea e,traordinar a profitului din e,ploatare3 >n timp ce rezultatul financiar :i cel e,traordinar nu se modific de la un an la altul3 putem deduce c profitului din e,ploatare este sin&urul care influeneaz cre:terea rezultatului brut3 fapt care se obser' :i din indicii foarte apropiai ai acestora ;I 0640#R B G 424*)8D :i I 0640#R e,p G 424*85D<

-( E) #$3&a &4, %&t$#$& ,e ,r .&t Impozitul pe profit a crescut de peste 6 ori comparati' cu anul precedent ;cu 627*66D<3 >ns datorit cre:terii spectaculoase a rezultatului brut ;I 0640#R B G 424*)8D< influena cre:terii impozitului pe profit scade rezultatul net cu doar N *

C. Ana&#/a tr%$t%r## )er('r0an+e&'r Ana&#/a tr%$t%ra&5 a )er('r0an+e&'r (#nan$#are )e 1a/a re/%&tat%&%# 1r%t !e constat c acti'itatea de e,ploatare &enereaz )'n-erea 0aA'r#tar5 a rezultatului e,erciiului3 )e te 99 B* pondere care se menine cam la acela:i ni'el pe toat perioada analizat. An 3004=3006 acti'itatea de e,ploatare pierde foarte puin teren ;0*0#D< >n ce pri'e:te capacitatea de a &enera profit brut3 >n timp ce c?:ti& puin teren rezultatul financiar ;tot 0*0#D fa de anul precedent<* 2n 3007=30043 ;ra-%& -e ;enerare a )r'(#t%&%# 1r%t )e $e&e @ a$t#"#t5+# e 0en+#ne a$e&a,# $% $e& -#n 3006* :i anume rezultatul e,ploatrii re'ine la 66*67D3 iar rezultatul financiar 0*02D* (omparati' cu anul 200#3 >n 2006 at?t rezultatul din e,ploatare c?t :i cel financiar c?:ti& teren >n proporie de 0*0#D* Ana&#/a tr%$t%ra&5 a )er('r0an+e&'r (#nan$#are )e 1a/a "en#t%r#&'r t'ta&e An ce pri'e:te raportul structural e('rt :$<e&t%#a&58=e(e$t :"en#t8 )e t'ta& a$t#"#tate ,# )e n#"e&e! Raportul >ntre eforturile &enerale ale entitii ;concretizate >n $<e&t%#e&# t'ta&e< de a &enera efecte &enerale ;sub form de "en#t%r# t'ta&e< se situeaz la un ni'el )%+#n )e te 94 B pe toat perioada analizat3 cu o u:oar tendin de ameliorare a raportului efort4efect >n 20043 dup care acesta cre:te puin* 2n )er#'a-a 3004=3006* raportul c+eltuieli totale4'enituri totale sufer o cre:tere cu aproape 8D fa de anul precedent3 ceea ce denot o proast &estionare a acti'itii de e,ploatare din aceast perioad* 2n )er#'a-a 3007=3004* raportul c+eltuieli totale4'enituri totale se amelioreaz puin* Astfel ponderea c+eltuielilor din e,ploatare >n total 'enituri totale scade u:or >n 20064200# ;de la 66364 D la 67376 D<* An ce pri'e:te raportul structural e(e$t :"en#t8=e(e$t :"en#t8 )e t'ta& a$t#"#tate ,# )e n#"e&e!

 Raportul >ntre efectele &enerate de acti'itatea de e,ploatare ;sub form de "en#t%r# -#n e9)&'atare< :i efecte totale &enerate de >ntrea&a acti'itate ;sub form de "en#t%r# t'ta&e< se situeaz la un ni'el e9tre0 -e %1 tan+#a&* -e .00 B pe toat perioada analizat3 ni'el care se menine constant pe toi anii*

3.Ana&#/a )er('r0an+e&'r (#nan$#are )e 1a/a rate&'r -e renta1#&#tate

Ana&#/a renta1#&#t5+## (#nan$#are !e constat o diminuare a ratei rentabilitii financiare semnificati'e >n 200# ;cu apro,imati' 56D<3 ceea ce denot o scdere >n&ri2ortoare a eficienei financiare a firmei* (auzele constau >ntr-o cre:tere mult mai lent a surselor proprii pro'enind din rezultatul net curent comparati' cu cre:terea surselor proprii altele dec?t rezultatul net al e,erciiului* %ri'it prin prisma modelului multiplicati' al R1B ;
R!E = P x K AB x LF = RNE CAN AB x x CAN AB CPR

< e'oluia nefa'orabil a

ratei rentabilitii financiare este cauzat de urmtorii (a$t'r#! =iminuarea mar2ei profitului net - influen ne&ati' asupra ratei rentabilitii financiare* =iminuarea 'itezei de rotaie a acti'elor totale pe toat perioada analizat3 cu un ritm de scdere mai accentuat >n 2006 influen ne&ati'3 asupra ratei rentabilitii financiare* "radul de finanare a acti'elor entitii din surse proprii ;le'ierul financiar< scade foarte u:or >n 200# ;- influen poziti'a asupra ratei rentabilitii financiar3 >ns nesemnificati' comparati' cu influena ne&ati' a celorlai factori din model<* =in fericire3 >n anul 2006 rata rentabilitii financiare 'a cre:te p?n la 80*#)D ;cu apor,* 20D fa de anul precedent<* Ana&#/a renta1#&#t5+## e$'n'0#$e Oi >n ce pri'e:te modul de utilizare a resurselor entitii se constat o -#0#n%are # te0at#$5 a "a&'r## t%t%r'r rate&'r -e

renta1#&#tate e$'n'0#$5 >n 3004* %r0?n- $a >n an%& %r05t'r t'ate 5 >nre;# tre/e ' $re,tere e0n#(#$at#"5. ;rata rentabilitii economice3 rata rentabilitii acti'elor3 rata profitabilitii acti'elor3 rata profitabilitii '?nzrilor<* %e fondul cre:terii profiturilor societii de la un an la altul3 scderea ratelor de rentabilitate economic este e,plicat prin cre:terea mult mai accentuat a resurselor care au concurat la obinerea unor efecte >ntr-un ritm de cre:tere mai puin accentuate* An 20063 toate ratele 'or cre:te3 far e,ceptie3 una mai mult ca alta* Astfel3 cea mai mic cre:tere o au rata profitabilitii '?nzrilor :i rata rentabilitii &enerale ;cu apro,imati' 0*#D<3 >n timp ce celelalte rate ;rata rentabilitii economice3 rata rentabilitii acti'elor3 rata profitabilitii acti'elor< cresc de peste 2ori3 dup cum urmeaz$ rata rentabilitii economice cre:te de 2*40 ori iar rata rentabilitii acti'elor :i rata profitabilitii acti'elor cresc >n aceea:i msur3 :i anume de 2*)# ori*

Cap. III Analiza fl"x"rilor #e trezorerie

%entru o interpretare pertinent a datelor s-ar impune o analiza factorial a trezoreriei pe cauzele &eneratoare ;acti'itatea de e,ploatare3 in'estiii :i finanare< de-a lun&ul celor trei ani analizai$
-R 3006 -#)374 D 3004 )76348 D 3007 284304 D

!e poate constata c >ntreprinderea realizeaz un e9$e-ent -e tre/'rer#e >n 3004 ,# 3007* e,cedent >ns mult accentuat ca mrime absolut >n 2006*

 An 3006 se constat %n -e(#$#t -e tre/'rer#e* >n scdere fa de anul precedent cu aproape #0D* An 3004 acti'itatea entitii analizate se finalizeaz cu e9$e-ent -e tre/'rer#e3 >n cre:tere foarte accentuat fa de cel realizat anterior3 >ntr-un ritm de cre:tere de )76*48D* An 3007 se obine un e9$e-ent -e tre/'rer#e a$$ent%at3 :i >n cre:tere fa de anul trecut cu aproape #0 D*

C !"#$%&&: (u toate c >n anul 2004 firma >nre&istreaz un deficit de trezorerie3 >ncep?nd cu anul urmtor3 respecti' 200# acti'itatea societii este &eneratoare de e,cedent de trezorerie remarc?nd un ritm de cre:tere substanial mai ales >n 2006*

Cap. I$ Analiza ri%c"l"i #e faliment

An cazul modelului A&t0an3 pra&ul pentru ca >ntreprinderea s fie considerat nonfalimentar este de 2*65#* An cazul firmei (armen !R.3 rezultatul este inferior cu mult pra&ului >n toi cei

trei ani supu:i analizei3 ceea ce >nseamn c >ntreprinderea este e,pusa falimentului3 >ntruc?t prezint o situaie financiar slab3 nesntoas3 iar sistemul su a de'enit lipsit de coeren* =in pcate3 se obser' c acest coeficient este >n cdere liber de la un an la altul3 >ndrept?ndu-se aproape si&ur ctre faliment* %otri'it modelului Can'n-C'&-er starea financiar a >ntreprinderii de-a lun&ul celor trei ani se prezint la fel de nefa'orabil* =e:i >n anul 20043 scorul P se >ncadreaz >ntr-un inter'al >n care apariia riscului de faliment este apreciat >n proportie de 8#-6#D3 >n anii urmtori aceast situaie se sc+imb drastic3 falimentul firmei put?nd inter'eni >n orice moment3 dup cum rezult :i din modelul Altman* C !"#$%&&: !ituaia financiar a entitii apare ca fiind una foarte nefa'orabil3 cu multe dificulti financiare* %entru a e'ita falimentul3 firma ar trebui s >:i concetreze atenia asupra cre:terii fondului de rulment :i a rezer'elor ;considerate bo&ii acumulate de >ntreprindere >n perioadele precedente<* =e asemenea3 firma s-ar putea concentra pe c?te'a in'estiii financiare3 a'?nd >n acela:i timp &ri2 de 'iteza de rotaie a capitalului su*