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Ratios de gestin, operativos o de rotacin

Evalan la eficiencia de la empresa en sus cobros, pagos, inventarios y activo.

A su vez, los ratios de gestin se dividen en: 1. Ratio de rotacin de cobro. 2. Ratio de periodo de cobro. 3. Ratio de rotacin por pagar. 4. Ratio de periodo de pagos. 5. Ratio de rotacin de inventarios.

4.1. Ratio de rotacin de cobro


ste ndice es til porque permite evaluar la poltica de crditos y cobranzas empleadas, adems refleja la velocidad en la recuperacin de los crditos concedidos. Ventas al crdito / Cuentas por cobrar comerciales

4.2. Ratio de periodo de cobro


Indica el nmero de das en que se recuperan las cuentas por cobrar a sus clientes. (Cuentas por cobrar comerciales / Ventas al crdito) x 360

4.3. Ratio de rotacin por pagar


Mide el plazo que la empresa cuenta para cancelar bonificaciones. Compras al crdito / Cuentas por pagar comerciales

4.4. Ratio de periodo de pagos


Determina el nmero de das en que la empresa se demora en pagar sus deudas a los proveedores. (Cuentas por pagar comerciales / Compras al crdito) x 360

4.5. Ratio de rotacin de inventarios


Indica la rapidez en que los inventarios se convierten en cuentas por cobrar mediante las ventas al determinar el nmero de veces que rota el stock en el almacn durante un ejercicio. Costo de ventas / Inventarios (existencias)

Los ratios de gestin, definen el desempeo de las diferentes reas operativas de la empresa. En el cuadro siguiente, se presentan las definiciones y las frmulas para hallarlos:

No pierda de vista que, tal como estn definidos en la tabla, lo que miden los tres primeros ratios es nmero de veces. As por ejemplo, si la rotacin de cuentas por cobrar es 3x, eso significa que en el perodo bajo estudio (90 das, un semestre o un ao), se ha dado crdito y cobrado 3 veces.

Anlisis de la Gestin o actividad Miden la efectividad y eficiencia de la gestin, en la administracin del capital de trabajo, expresan los efectos de decisiones y polticas seguidas por la empresa, con respecto a la utilizacin de sus fondos. Evidencian cmo se manej la empresa en lo referente a cobranzas, ventas al contado, inventarios y ventas totales. Estos ratios implican una comparacin entre ventas y activos necesarios para soportar el nivel de ventas, considerando que existe un apropiado valor de correspondencia entre estos conceptos. Expresan la rapidez con que las cuentas por cobrar o los inventarios se convierten en efectivo. Son un complemento de las razones de liquidez, ya que permiten precisar aproximadamente el perodo de tiempo que la cuenta respectiva (cuenta por cobrar, inventario), necesita para convertirse en dinero. Miden la capacidad que tiene la gerencia para generar fondos internos, al administrar en forma adecuada los recursos invertidos en estos activos. As tenemos en este grupo los siguientes ratios: 1b) Ratio rotacin de cartera (cuentas por cobrar) Miden la frecuencia de recuperacin de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza. El saldo en cuentas por cobrar no debe superar el volumen de ventas. Cuando este saldo es mayor que las ventas se produce la inmovilizacin total de fondos en cuentas por cobrar, restando a la empresa, capacidad de pago y prdida de poder adquisitivo. Es deseable que el saldo de cuentas por cobrar rote razonablemente, de tal manera que no implique costos financieros muy altos y que permita utilizar el crdito como estrategia de ventas. Perodo de cobros o rotacin anual: Puede ser calculado expresando los das promedio que permanecen las cuentas antes de ser cobradas o sealando el nmero de veces que rotan las cuentas por cobrar. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que las cuentas por cobrar permanecen inmovilizados, dividimos por 360 das que tiene un ao. Perodo de cobranzas:

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 tenemos:

Rotacin anual:

Esto quiere decir que la empresa convierte en efectivo sus cuentas por cobrar en 63.97 das o rotan 5.63 veces en el perodo. La rotacin de la cartera un alto nmero de veces, es indicador de una acertada poltica de crdito que impide la inmovilizacin de fondos en cuentas por cobrar. Por lo general, el nivel ptimo de la rotacin de cartera se encuentra en cifras de 6 a 12 veces al ao, 60 a 30 das de perodo de cobro. 2b) Rotacin de los Inventarios Cuantifica el tiempo que demora la inversin en inventarios hasta convertirse en efectivo y permite saber el nmero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuntas veces se repone. Existen varios tipos de inventarios. Una industria que transforma materia prima, tendr tres tipos de inventarios: el de materia prima, el de productos en proceso y el de productos terminados. Si la empresa se dedica al comercio, existir un slo tipo de inventario, denominado contablemente, como mercancas. Perodo de la inmovilizacin de inventarios o rotacin anual: El numero de das que permanecen inmovilizados o el nmero de veces que rotan los inventarios en el ao. Para convertir el nmero de das en nmero de veces que la inversin mantenida en productos terminados va al mercado, dividimos por 360 das que tiene un ao. Perodo de inmovilizacin de inventarios:

Podemos tambin medirlo de dos formas, tomando como ejemplo DISTMAFERQUI SAC en el 2004:

Rotacin anual:

Esto quiere decir que los inventarios van al mercado cada 172 das, lo que demuestra una baja rotacin de esta inversin, en nuestro caso 2.09 veces al ao. A mayor rotacin mayor movilidad del capital invertido en inventarios y ms rpida recuperacin de la utilidad que tiene cada unidad de producto terminado. Para calcular la rotacin del inventario de materia prima, producto terminado y en proceso se procede de igual forma. Podemos tambin calcular la ROTACION DE INVENTARIOS, como una indicacin de la liquidez del inventario.

Nos indica la rapidez conque cambia el inventario en cuentas por cobrar por medio de las ventas. Mientras ms alta sea la rotacin de inventarios, ms eficiente ser el manejo del inventario de una empresa. 3b) Perodo promedio de pago a proveedores Este es otro indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo. Mide especficamente el nmero de das que la firma, tarda en pagar los crditos que los proveedores le han otorgado. Una prctica usual es buscar que el nmero de das de pago sea mayor, aunque debe tenerse cuidado de no afectar su imagen de buena paga con sus proveedores de materia prima. En pocas inflacionarias debe descargarse parte de la prdida de poder adquisitivo del dinero en los proveedores, comprndoles a crdito. Perodo de pagos o rotacin anual: En forma similar a los ratios anteriores, este ndice puede ser calculado como das promedio o rotaciones al ao para pagar las deudas.

Rotacin anual:

Los resultados de este ratio lo debemos interpretar de forma opuesta a los de cuentas por cobrar e inventarios. Lo ideal es obtener una razn lenta (es decir 1, 2 4 veces al ao) ya que significa que estamos aprovechando al mximo el crdito que le ofrecen sus proveedores de materia prima. Nuestro ratio esta muy elevado. 4b) Rotacin de caja y bancos Dan una idea sobre la magnitud de la caja y bancos para cubrir das de venta. Lo obtenemos multiplicando el total de Caja y Bancos por 360 (das del ao) y dividiendo el producto entre las ventas anuales.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Interpretando el ratio, diremos que contamos con liquidez para cubrir 16 das de venta. 5b) Rotacin de Activos Totales Ratio que tiene por objeto medir la actividad en ventas de la firma. O sea, cuntas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Para obtenerlo dividimos las ventas netas por el valor de los activos totales:

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004, tenemos:

Es decir que nuestra empresa est colocando entre sus clientes 1.23 veces el valor de la inversin efectuada. Esta relacin indica qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto se est generando de ventas por cada UM invertido. Nos dice qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cunto ms vendemos por cada UM invertido. 6b) Rotacin del Activo Fijo Esta razn es similar a la anterior, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en activos fijos. Mide la actividad de ventas de la empresa. Dice, cuntas veces podemos colocar entre los clientes un valor igual a la inversin realizada en activo fijo.

Para DISTMAFERQUI SAC en el 2004 resulta:

Es decir, estamos colocando en el mercado 5.40 veces el valor de lo invertido en activo fijo.

Ratios de eficiencia de gestin


Los ratios de actividad, llamados tambin de gestin, muestran la intensidad o la velocidad con qu la empresa utiliza sus activos para generar ventas, estos ratios indican si las inversiones de la empresa en activos a largo plazo y de corto plazo son pequeas o muy altas, si la inversin en un activo es muy alta, podra ser que los fondos, ligados a ese activo se debieran utilizar en otros fines ms rentables ms productivos, por ejemplo, la empresa podra vender y luego utilizar el producto de la venta en una inversin ms rentable, si las inversiones son muy pequeas, es un indicativo que la empresa podra presentar falencias en el servicio a los clientes o producir su producto no en la calidad deseada, por ejemplo, la empresa podra beneficiarse de un aumento de inventarios porque los actuales inventarios son inadecuados para atender eficientemente a la demanda. Rotacin de inventarios Costo de inventario = 4.15 Inventario promedio Una baja rotacin de inventarios implica una inversin pesada en inventarios en relacin a la cantidad limite de stock que debe mantener para las ventas, el exceso de inventarios origina costos de inmovilizacin de fondos, y s la rotacin de inventarios es muy alta, los inventarios pueden resultar pequeos, podra ser que la empresa se est quedando constantemente sin inventarios y ergo, perdiendo clientes. El objetivo es mantener un nivel de inventarios acorde a las ventas que no sea excesivo, p ero al mismo tiempo suficiente para cumplir las necesidades de la demanda. El indicador correcto se debe establecer haciendo un anlisis horizontal (es decir comparando la evolucin de este indicador con tres o cuatro aos anteriores) y tambin haciendo un anlisis comparativo del sector, normalmente es ms alto en empresas comerciales, de distribucin, y es ms bajo en industrias fabriles y extractivas. En todo caso siempre es oportuno compararlo con indicadores promedios del mercado, segn el sector correspondiente. Periodo medio de cobro Saldo de ctas. x cobrar x 360 = 15 Ventas al crdito anual Indica la eficiencia de la empresa para cobrar sus ventas y es tambin un reflejo de la eficiencia de la poltica de crdito de la empresa, si a los clientes se les est dando ms tiempo para pagar, entonces el periodo medio de cobro ser generalmente mayor, un periodo de cobro largo no es necesariamente malo, puede que la empresa haya implementado una rigorosa poltica de crdito exigiendo a los clientes pagar ms rpidamente, lo cual podra llevar a una reduccin de las ventas; sin embargo el tiempo largo de cobro es normalmente, reflejo de una poltica de crdito desacertada, constituye un costo de oportunidad para la empresa y solo se justifica si es capaz de producir ventas mayores, cuanto ms pronto la empresa reciba el efectivo de las ventas tanto ms grande puede colocar el dinero a trabajar ganando inters, es decir el costo de un periodo de cobro prolongado es un inters perdido con esos fondos. Dado que el crdito es inherente a las operaciones de una empresa, cada empresa tiene una poltica particular de crdito, siempre existir un periodo medio de cobro. Si el periodo medio de cobro es muy extenso, la debilidad podra estar en un lento proceso de facturacin, incentivos poco efectivos para conseguir que los clientes paguen sus cuentas en el tiempo previsto, o una inadecuada seleccin de clientes al extenderles el crdito. Rotacin de activos fijos Ventas netas = 6.15 Activo fijo neto Este ratio Indica la eficiencia en el uso de los activos fijos, un ratio bajo es un indicador de una excesiva inversin en planta y equipo en relacin con el valor producido, en tal caso la empresa

podra mejorar este ratio liquidando una parte de sus activos, o invirtiendo las utilidades en inversiones ms rentables y productivas, o pagar o distribuir ese producto como dividendos) En nuestro caso ejemplo, la empresa, tiene una rotacin de activos fijos excepcionalmente baja de 6.15 (comparativamente con empresas del sector este ratio oscila entre 10 y 15, hay que recordar que la empresa tiene una capacidad productiva ociosa significativa, lo cual implica que la empresa estar mejor si se traslada a instalaciones ms pequeas a menos que anticipe un aumento significativo en ventas y produccin a corto plazo. Rotacin de activos Totales Ventas netas = 2.5 Activo total La rotacin de activos totales es un indicador global de la eficiencia de la inversin en los activos, refleja la capacidad de la empresa para generar ventas con menos recursos. Al igual que el ratio anterior, los resultados hay que cotejarlos haciendo un anlisis horizontal (evolucin de los activos y las ventas de aos anteriores) y haciendo un anlisis comparativo con su sector. En nuestro caso ejemplo, la rotacin de activos totales de la empresa est tambin por debajo del nivel aceptable de 5.00. En este caso se debe a la excesiva inversin en activos fijos notada en el ratio anterior, y el bajo ratio de liquidez, como consecuencia , si se fueran a liquidar algunos de sus activos fijos con los fondos generados se puede utilizar para aumentar el capital de trabajo o para disminuir los pasivos corrientes a un nivel aceptable-