Anda di halaman 1dari 10

4.1 KasusSkema Ponzi Bernard L. Madoff pada Madoff Investment Securities 4.2.

1 UraianKasus Bernard Lawrence Madoff atau yang lebih dikenal dengan Bernie Madoff, merupakan seorang pengusaha dan pialang saham berkewarganegaraan Amerika yang sempat menghebohkan pasar bursa Amerika Wall Street- pada tahun 2008 dengan skandal kema !on"i nya# $asus ini dianggap sebagai kasus penipuan in%estasi dengan menggunakan kema !on"i terbesar di dunia dengan estimasi kerugian mencapai lebih dari &' milyar dolar Amerika# kema !on"i merupakan sebuah skenario penipuan in%estasi yang dilakukan oleh (harles !on"i pada tahun )*20an, dengan cara membayarkan kembali return para in%estor lama dari uang mereka sendiri atau dari uang yang didapat dari para in%estor baru, dan bukan dari keuntungan in%estasi yang benar+benar didapat dari keuntungan operasional perusahaan# Berni Madoff dalam skenario operasinya men,an,ikan keuntungan ))-ataulebih per tahun, yang sebenarnya adalah hasil perputaran uang dari in%estor baru ke in%estor lama# $asus ini mulai terkuak saat ter,adinya krisis keuangan di Amerika pada tahun 2008, saat tidak tersedianya lagi dana segar dari in%estor baru .karena ketidakmampuan pengusaha untuk melakukan in%estasi disebabkan oleh krisis Subprime Mortgage/ yang menyebabkan terputusnya dana segar yang dapat digunakan untuk membayar kembali keuntungan para in%estor lama# Akhirnya pada tanggal )) 0esember 2008, Bernie pun ditahan oleh 1B2 setelah diadukan oleh anaknya kepada pihak berwa,ib# 3ertarik dengan keuntungan semu sebesar ))- disaat keadaan pasar yang sedang lesu, membuat lebih dari ribuan in%estor ter,ebak dalam skema penipuan ini# 3idak hanya in%estor kecil, namun bahkan beberapa in%estor dan perusahaan besar ikut ter,erat dalam skandal in%estasi ini# Beberapa artis dan (45 perusahaan ternama ikut pula terseret dan men,adi korban dari in%estasi abal+abal ini, seperti sutradara ternama te%en pielberg dan salah satu perempuan terkaya dunia sekaligus pemilik merek kosmetik L65real, Liliane Bettencourt# 7amun demikian, setelah terbukti bersalah atas )) tuduhan federal dan diwa,ibkan mengganti rugi

sebanyak )80 milyar dolar, Bernie Madoff pun akhirnya mendapatkan gan,aran setimpal berupa hukuman pen,ara selama )'0 tahun# !engadilan memerintahkan pengembalian kepada para korban Madoff# $orban ,uga menuntut bank pilihan Madoff, 9! Morgan (hase, yang menyangkal terlibat# 0alam wawancara yang sama, Madoff ,uga menyatakan telah memberikan informasi kepada salah satu anggota tim pengawasa yang bertugas mengembalikan dana korban, 2r%ing !icard# Menurut Madoff, !icard diberi informasi mengenai instrumen penting untuk memulihkan aset korban+korbannya# !icard belum mengkonfirmasi hal ini# e,auh ini, terhitung : ;)0 miliar sudah dipulihkan melalui pen,ualan aset dan kesepakatan dengan pemilik Bernard L# Madoff 2n%estment ecurities ini# Berdasarkan data pengadilan, Madoff mengumpulkan : ;&<,8 miliar dari <#800 kliennya per =0 7o%ember 2008# Pesona Madoff 0alam karir pan,angnya, Madoff men,adi salah satu legenda di pasar modal A # Madoff pernah men,adi kepala komite perdagangan bursa efek 7asda> dan masih men,abat anggota Badan !engatur Asosiasi 7asional 0ealer 4fek .7ational Association of ecurities 0ealers, 7A 0/#!engalaman Madoff dilengkapi dengan kepribadian dan ker,a kerasnya# 5rang yang mengenal Madoff menggambarkannya sebagai orang yang ?menyenangkan#@ Meskipun ia termasuk high+profile, tetapi tidak terlalu kentara# 0ia berusaha keras untuk membina aura eksklusi%itas# Banyak kliennya, A7B2, direkrut dalam obloran santai di country clubs mewah di 7ew Cork dan 1lorida, yang memberi para nasabah tersebut rasa men,adi bagian dari lingkaran pakar in%estasi# $emudian dia menggunakan nama orang+orang besar itu untuk menarik in%estor lain, sampai pengaruhnya meluas ke lembaga keuangan internasional dan yayasan amal# eperti dilaporkan 7C3 .)' 0esember 2008/ , Madoff membangun reputasi dan kekayaan dengan menawarkan imbal hasil in%estasi absolut sebesar )- atau 2- sebulan kepada nasabahnya# !emodal ta,ir dan operator hedge fund terkesan karena Madoff mampu memenuhi ,an,inya baik ketika pasar bearish, bullish atau berfluktuasi#

Banyak yang percaya, tetapi banyak ,uga yang tidak# Beberapa fund manager mengemukakan kepada media bahwa konsistensi return yang mengesankan dari Madoff tidak mungkin dicapai melalui cara legal# Beberapa fund manager lain menilai laporan return hende fund kelolaan Madoff tidak rasional dan sulit di,elaskan dan oleh karena itu mereka tidak mau berbisnis dengan Madoff# (ara Madoff mengelola dana ,uga terasa kabur# 0ia tidak pernah merancang metode transaksi yang memungkinkannya memperoleh return bagus atas dana in%estor# Begitupun, ia mampu memenuhi ,an,inya memberikan return ))- atau lebih setiap tahun# ?2tu adalah sebuah strategi proprietary# men,elaskannya secara detil,@ kata dia seperti dikutip media# Bagaimana aran!a" 0alam pledoi persidangannya, terungkap cara yang dilakukan oleh Bernie untuk mendapatkan dana segar dari in%estor dan cara untuk mengembalikan returnyang telah di,an,ikan# Bernie mengungkapkan bahwa ia berusaha mendekati para calon in%estor yang berkeinginan untuk melakukan in%estasi dengan memberikan saran+saran keuangan mengenai rencana mereka tersebut# Adapun rencana in%estasi yang ditawarkan adalah dengan menanamkan modal berbentuk saham, option dan surat berharga lainnya pada sebuah perusahaan besar yang sudah well-known dalam dunia pasar modal# 0alam kenyataannya ia tidak pernah sekalipun mengin%estasikan dana+dana tersebut, namun hanya mendepositokannya di sebuah bank di Manhattan# !ada saat in%estor meminta bagian profit mereka, Bernie lalu mengambil deposito dana para in%estor itu sendiri atau dari dana para in%estor lainnya untuk mencukupi kebutuhan dana yang dibutuhkan# 3entu sa,a dalam praktek sebenarnya, skema ini ,auh lebih kompleks dan melibatkan banyak pihak# Berdasarkan pengakuan persidangannya, dapat disimpulkan beberapa akti%itas dan cara yang dilakukan oleh Bernie dalam menutupi operasi kegiatannya# ecara umum, Bernie dalam men,alankan akti%itasnya se,ak tahun )*&0 terlibat dalam dua akti%itas utamaD aya tidak dapat

)# ebagai seorang Broker atau !elaku pasar Akti%itas ini dimulai pada tahun )*&0 dengan mendirikan perusahaan Bernard L# Madoff 2n%estment ecurities dan ia men,adi presiden direkturnya hingga ditangkap pada tahun 2008# !erusahaan ini men,alankan akti%itasnya dengan menghimpun pen,ual dan pembeli saham perusahaan+perusahaan kecil yang tidak terdaftar di pasar bursa besar seperti 7C 4# !ada awalnya keuntungan Bernie didapat dengan mengambil komisi dari transaksi 5%er+3he+(ounter .53(/, namun secara lambat laun ia mulai melakukan transaksi saham+saham perusahaan ini atas nama akun pribadinya# ecara regulasi hal ini dibenarkan, meskipun terdapat batasan maksimum laba yang dii"inkan# 7amun pada tahun 200) kegiatan ini tidak lagi memberikan keuntungan bagi Barnie, sehingga ia pun menciptakan trik baru untuk mendapatkan keuntungan lainnya# 2a pun melakukan ?2nside 3rading@, yaitu memanfaatkan posisinya di pasar bursa untuk memperoleh informasi rahasia guna mengetahui trend pasar mana yang akan memberikan return tertinggi# ehingga Bernie dapat membeli saham dengan harga sangat rendah dan men,ual dengan harga maksimum# 2# !enasehat in%estasi atau Mana,er $euangan edangkan akti%itas yang menyebabkan ia ?untung? besar dan melibatkan kerugian besar berskala dunia adalah melalui skema !on"i yang di,alankan melalui kegiatan investment adviser# Menariknya, meskipun dirinya tidak terdaftar secara resmi sebagai mana,erEpenasihat in%estasi .hingga akhirnya dipaksa oleh 4( pada tahun 200&/, dalam men,alankan akti%itasnya Bernie mampu untuk mengumpulkan ribuan klien dan bahkan meminta mereka untuk tidak membocorkan hal ini kepada pihak lainnya# Aingga pada akhirnya pada tahun )**0an ia pun mulai men,alankan skenario operasi penipuan in%estasi berskala besarnya# $egiatan dan akti%itas lain yang dilakukan oleh Bernie untuk menutupi operasi kotornya diantaranyaD )# Menggunakan teknik manipulasi yang ia sebut sebagai ? plit+ trike (on%ersion rategy?# Bernie mempromosikan kepada kliennya bahwa ia

mengin%estasikan modal para in%estor dalam 2ndeks )00 .)00 perusahaan besar dalam pasar modal/ dan mencari perusahaan yang memberikan high return dalam in%estasi modal mereka# !adahal dalam kenyataannya ia tidak pernah mengin%estasikan dana apapun dalam bentuk surat berharga apapun# 2# =# Mengatakan kepada klien bahwa ia menggunakan dana mereka untuk membeli saham di luar Amerika, seperti di Bursa aham 4ropa# :ntuk menutupi transaksi pembelian saham di luar negeri, Bernie membuat surat konfirmasi transaksi palsu dan membuka akun klien palsu dalam pasar modal luar negeri# !adahal surat tersebut adalah surat yang ia buat sendiri dan ia kirimkan dari kantornya di Manhattan# <# Memalsukan Laporan Audit dan Laporan $euagan# ehingga saat 4( mengirimkan laporan+laporan ini kepada kliennya, mereka akan melihat bahwa perusahaan Bernie dapat dipercaya dan memiliki performa yang baik# '# &# Memalsukan register sebagai seorang penasehat keuangan dan in%estasi yang diterbitkan oleh 4(# :ntuk memperlihatkan bahwa benar in%estasi klien di dagangkan dalam pasar eropa, Bernie secara berkala mengirimkan uang ke perusahaan asosiasinya di London dan nantinya perusahaan ini akan membuat laporan yang menyatakan bahwa uang yang didapat adalah hasil transaksi pasar bursa di 4ropa# 0an masih banyak metode serta akti%itas kompleks lainnya yang harus dilakukan dan ditempuh oleh Bernie guna menutupi operasi kecurangannya# !adahal seluruh dana tersebut hanyalah perputaran uang dari satu in%estor ke in%estor lain dan dari satu tempat ke tempat lainnya# Siapa !ang Mencurigai #ktivitas Ini dan #pa $indakan Mereka" Bernie pertama sekali mengakui perbuatannya pada * 0esember 2008 kepada sang adik, lalu sehari kemudian kepada keluarganya# ang anakpun kemudian melaporkan hal ini kepada pihak berwa,ib dan sehari setelahnya ia pun langsung ditangkap# 7amun sebenarnya, se,ak bertahun+tahun sebelumnya sang anak pernah merasa curiga dan bertanya kepada sang Ayah, bagaimana caranya ia

melakukan kegiatan in%estasi yang selalu memberi keuntungan setiap bulannya, mseki saat keadaan pasar lesu# 0an akhirnya ia pun mengakuinya pada tahun 2008 itu dengan mengatakan bahwa ia menggunakan skema !on"i namun dalam skala yang luar biasa besar# elain anaknya, sebenarnya ada seorang lagi yang telah menaruh curiga atas akti%itas in%estasi dan keuangan Bernie, yaitu Aarry Markopolos yang merupakan salah seorang pakar keuangan dari perusahaan kompetitor Bernie# 2a pada saat itu telah mengendus adanya penyalahgunaan wewenang dan kegiatan melanggar hukum, meski ia belum mengetahui bahwa ini adalah operasi dari skema !on"i# 3idak tinggal dia Markopolos pun menyerahkan laporan in%estigasinya kepada 4( untuk dapat ditindaklan,uti dan diambil tindakan# 7amun tidak membuahkan hasil# !antang menyerah, Markopolos mengirimkan kembali laporan+laporan pengaduan se,ak tahun 2000 hingga 2008, namun masih ,uga belum mendapatkan hasil maksimal# !adahal dalam laporan yang dikirimkannya, terdapat setidaknya 2* hal yang dicurigai adanya kecurangan dalam akti%itas in%estasi perusahaan Bernie# 7amun hingga akhirnya Bernie mengaku dan menyerahkan diri, tidak ada satupun laporan ini yang ditanggapi serius oleh 4( maupun para pimpinanya# 0alam ,a,ak dengar pendapat dengan pihak senator yang membidangi masalah ,asa keuangan, Markopolos sempat ditanyakan mengapa ia tidak mengadukan hal ini kepada 127FA atau 1B2, dan ia merespon bahwaD ini tidak mungkin dilakukan mengingat Bernie Madoff adalah mantan pimpinan di organisasi tersebut .bahkan pada organisasi yang men,adi cikal bakal pasar modal amerika serikat/ dan bahkan adik kandungnya adalah mantan wakil presiden direktur di 127FA# ehingga, ,ika tanpa ada dukungan dari semua pihak, maka ini hanya akan men,adi bumerang bagi dirinya sendiri dan pihak yang beker,asama dengannya sa,a# Mengenai laporan kepada 1B2, Markopolos berkeyakinan bahwa hal ini akan men,adi sia+sia dan akan ditolak oleh badan federal ini, mengingat hal ini seharusnya masih men,adi tanggung ,awab 4( hingga mereka melimpahkan kasusya secara hukum kepada 1B2 dalam hal kecurangan tingkat federal#

Mengapa S% $idak Mena&an Bernie Le'i& #(a)" Berdasarkan pengakuan in%estigator 4( serta pimpinan yang bernaung dalam lembaga tersebut, merasa tidak yakin dan percaya bahwa dua orang mantan pimpinan tertinggi organisasi keuangan yang memegang dan berperan penting dalam pembentukan dan pasar modal di Amerika dapat terlibat dalam hal seperti ini#5toritas pasar modal A . ecurities and 4Gchange (ommissionE 4(/ 4( gagal membuktikannya# sebetulnya sudah lama mengendus kegan,ilan bisnis Madoff# 7amun, berkali+kali 4( menyelisik kasus tersebut, berkali+kali pula Fingkasanpemeriksaan Madoff oleh 4( yaitusebagaiberikut D )# pada )**2 4( memeriksa perusahaan pengelola dana .hedge fund/ dan ,asa konsultasi keuangan milik Madoff, Bernard Lawrence Madoff 2n%estment ecurities LL(# Aasilnya, Madoff dianggap bersih# 2# !ada )***, otoritas pasar modal A kembali memeriksa Bernard Madoff, menyusul adanya laporan bahwa Madoff sesungguhnya men,alankan praktik bisnis ilegal lewat kema !on"i# 3api, lagi+lagi, 4( tidak bisa membuktikan tuduhan tersebut# =# 0ugaan praktik ilegal yang di,alankan Madoff ,uga pernah diungkap ma,alah keuangan mingguan Barron# !ada 200), ma,alah itu mempertanyakan praktik bisnis berkedok in%estasi ala Bernard Madoff yang lebih menyerupai money game dengan ,en,ang primida# 0an, 4( kembali gigit ,ari# <# !ada 200', untuk kesekian kalinya, 4( memeriksa keuangan Madoff# aat itu, 4( menemukan tiga kasus pelanggaran teknik perdagangan yang di,alankan in%estor kawakan Ball treet itu# 3api, entah kenapa, Bapepam A itu tidak men,atuhkan sanksi# '# 3erakhir, pada 2008, 4( kembali memeriksa Madoff 2n%estment# ekali lagi, pemeriksaan 4( nihil# (uma, memang, petugas pemeriksa menemukan se,umlah kegan,ilan# Laporan keuangan kuartalan yang disampaikan Madoff, misalnya, terlampau kecil untuk ukuran perusahaan pengelola dana miliaran dolar sekelas Madoff 2n%estment#

elain itu, berdasarkan hasil internal reviewyang dilakukan oleh membuktikan bahwa Bernie benar melakukan diantaranya adalahD

4(

didapatkan laporan hal+hal yang menyebabkan mengapa in%estigasi untuk kema !on"i gagal dilakukan,

$arena para in%estigator masih belum berpengalaman, dan masih lulusan fresh graduate dari fakultas hukum# 3idak terlatih dalam kegiatan audit forensik# 3idak memiliki kecakapan ilmu yang cukup memadai mengenai pasar modal, pasar turunan, dan strategis in%estasi# 3erdapat bias antara dukungan kepada Bernie dan penolakan terhadap Markopolos 3erhambat dikarenakan urutan priorotas lain yang dimiliki oleh sehingga kegiatan in%estigasi ini men,adi tertunda dan tertahan# Aal menarik lain yang ditemukan selama masa in%estigasi ini adalah 4(,

meskipun sudah beberapa kali ditemukan indikasi bahwa perusahaan Bernie menggunakan auditor yang memiliki hubungan kekeluargaan dengan dirinya, namun tetap sa,a 4( tidak pernah mengeceknya# Aingga akhirnya temuan ini diperiksa oleh ke,aksaaan negeri 7ew Cork yang menemukan hasil yang menge,utkan bahwa sebenarnya $A! 1riehling ini tidak pernah melakukan kegiatan audit sama sekali terhadap perusahaan Bernie# !adahal ia telah men,adi rekan audit perusahaan Bernie se,ak tahun )**) hingga tahun 2008# 4.2.2 Pe)anggaran%tika *ang +i)akukan Ponzi !ang ecurities modern

a. Pe)anggaranPrinsipUti)itarianisme#tas$indakanSkema di)akukano)e& Madoff Bernard L# Madoff bersamadengan Madoff

2n%estment

telahmelanggarsalahprinsipdasaretika yaituprinsiputilitarianismekarenatelahmelakukanpenipuanbesar+

besaranuntukmemperolehkeuntunganpribadisematadanmerugikanbanyakpiha kterutama in%estor#Menurut :: !asar Modal nomor 8 tahun )**' pasal

*0.a/,

tindakanpenipuan

yang

dilakukandengancaraapapuntidakdapatdibenarkan# '. Pe)anggaranPrinsipKe,u,uranUntukMenutupi-perasiKotor Madoff Madoff mempromosikan kepada kliennya bahwa ia mengin%estasikan modal para in%estor dalam 2ndeks )00 .)00 perusahaan besar dalam pasar modal/ dan mencari perusahaan yang memberikan high return dalam in%estasi modal mereka# !adahal dalam kenyataannya ia tidak pernah mengin%estasikan dana apapun dalam bentuk surat berharga apapun# elainitu, Madoff mengatakan kepada klien bahwa ia menggunakan dana mereka untuk membeli saham di luar Amerika, seperti di Bursa aham 4ropa, padahaltidakialakukan# $eduatindakandiatastelahmelanggarprinsipke,u,urandalametikaberbisnis, dimanaketidak,u,urantersebutdigunakanuntukmemperolehkeuntunganpribadi denganmengelabuipara in%estor# c. Pe)anggaranPrinsip +isc)osureatauKeter'ukaanInformasi$er&adapPi&ak Berkepentingan Ada beberapa < hal yang dilarang karena oleh hukum dianggap dapat menimbulkan @misleading@ bagi in%estor dalam memberikan ,udgement nya untuk membeli atau tidak suatu efek, yaituD Memberikan informasi yang salah sama sekali# Memberikan informasi yang setengah benar# Memberikan informasi yang tidak lengkap# ama sekali diam terhadap faktaEinformasi material# !ang

0alamhalini Madoff telahmelakukanpelanggaranetikaatasprinsip disclosure yaitudenganmemberikaninformasi yang salahsamasekaliyaitu memalsukan Laporan Audit dan Laporan $euangan, membuat surat konfirmasi transaksi palsu dan membuka akun klien palsu dalam pasar modal luar negeri, memalsukan register sebagai seorang penasehat keuangan dan in%estasi yang diterbitkan oleh 4(, dansecara berkala mengirimkan uang ke perusahaan asosiasinya di London dan nantinya perusahaan ini akan membuat laporan

yang menyatakan bahwa uang yang didapat adalah hasil transaksi pasar bursa di 4ropa# d. Pe)anggaran%tika#tas .Insider $rading/ Madoff !elanggaranetikalainnya yang dilakukan Madoff yaitu Madoff memanfaatkan posisinya di pasar bursa untuk memperoleh informasi rahasia guna mengetahui trend pasar mana yang akan memberikan return tertinggi# ehingga Madoff dapat membeli saham dengan harga sangat rendah dan men,ual dengan harga maksimum# e. Pe)anggaranPrinsip0ig&ts $er&adap Para Investor Madoff 0enganmelakukanskema !on"i hinggameraupsekitar : ;'0 miliarlebih, Madoff Madoff# f. Pe)anggaran%tikaUntuk Investment Securities ke,aksaaan negeri 7ew Cork yang menemukan hasil bahwasebenarnya $A! 1riehling ini tidak pernah melakukan kegiatan audit sama sekali terhadap perusahaan Madoff# elainitu, auditor $A! 1riehling yang bertugasuntukmengaudit Madoff terbukti independensi seorang auditor# memiliki hubungan keluarga K#P !ang BertugasMengaudit Madoff telahmelakukanpelanggaranetikadenganmenghilangkanhak+hakpara in%estor mendapatkanuangnyakembalibesertakeuntungan yang di,an,ikan

dengan pihak auditee, dan ini sangat fatal sekali terutama dalam konteks