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ANLISIS DE TASAS DE RENDIMIENTO

Arellano Frausto Dalleli Cruz Gutirrez Jazmn Rosas Donato Antonio Moreno Ros Luz Martnez Garca Clara

Tasa de rendimiento
La medida de valor econmico citada ms frecuentemente para un proyecto es la tasa de rendimiento. Otros nombres que se le dan son: tasa interna de rendimiento (TIR), retorno sobre la inversin e ndice de rentabilidad La tasa interna de retorno (TIR) es una tasa de rendimiento utilizada en el presupuesto de capital para medir y comparar la rentabilidad de las inversiones

Por qu considerar el rendimiento del capital?

El capital en la forma del dinero que se requiere para personas, maquinaria, materiales, energa y otras cosas necesarias para la operacin de una organizacin se clasifica en dos categoras bsicas: el capital propio y el capital de deuda. Todos los estudios de ingeniera econmica de los proyectos de capital deben tomar en cuenta el rendimiento que un proyecto determinado producir, o debera producir. Una pregunta bsica es si la propuesta de una inversin de capital y los gastos asociados con ella pueden recuperarse por medio de ingresos (o ahorros) a lo largo del tiempo adems del rendimiento sobre el capital, que tendrn que ser suficientemente atractivos, en comparacin con los riesgos que se corren.

Tasa de rendimiento (TR)


Tasa de rendimiento (TR) es la tasa pagada sobre el saldo no pagado del dinero obtenido en prstamo, o la tasa ganada sobre el saldo no recuperado de una inversin, de forma que el pago o entrada final iguala el saldo exactamente a cero con el inters considerado. La tasa de rendimiento est expresada con un porcentaje por periodo. i=10% anual No se establece que la tasa de rendimiento sea sobre la cantidad inicial de la inversin, sino ms bien sobre el saldo no recuperado.

Ejemplo
El banco Wells Fargo prest a un ingeniero recin graduado $ 1 000.00 a i= 10% anual durante 4 aos para comprar equipo de oficina. Desde la perspectiva del banco (el prestamista), se espera que la inversin en este joven ingeniero produzca un flujo efectivo neto equivalente de $315.47 por cada uno de los 4 aos. A= $ 1000 (A/P, 10%, 4) A= $ 1000 (0.31547)= $315.47 Esto representa una tasa de rendimiento del 10% anual sobre el saldo no recuperado.

Determine la cantidad de la inversin no recuperada para cada uno de los 4 aos utilizando: a) La tasa de rendimiento sobre el saldo no recuperado (la base correcta) b) La tasa de rendimiento sobre la inversin inicial de $1 000 c) Explique por qu toda la inversin inicial de $1000 no se recupera con el pago final del inciso b)

CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RENDIMIENTO POR EL MTODO VALOR PRESENTE O VALOR ANUAL

El mtodo del valor presente


El mtodo del valor presente (VP) se basa en el concepto del valor equivalente de todos los flujos de efectivo relativos a alguna base o punto de inicio en el tiempo, llamado presente. Es decir, todos los flujos de entrada y salida de efectivo se descuentan al momento presente del tiempo con una tasa de inters que por lo general es la TREMA. Para encontrar el VP como funcin de la i% (por periodo de inters) de una serie de flujos de entrada y salida de efectivo, es necesario descontar al presente las cantidades futuras usando la tasa de inters durante el periodo de estudio apropiado (aos, por ejemplo)

Para determinar la tasa de rendimiento en una serie de flujo de efectivo se utiliza la ecuacin TR con relaciones de VP o VA. El valor presente de los costos o desembolsos VPD se iguala al valor presente de los ingresos o recaudacin VPR. VPD = VPR 0 = -VPD + VPR El enfoque del valor anual utiliza los valores VA en la misma forma para resolver i. VAD = VAR 0 = -VAD + VAR.

El valor de i que hace que estas ecuaciones numricas sean correctas se llama i*. Es la raz de la relacin TR. Para determinar si la serie de flujo de efectivo de la alternativa es viable, compare i* con la TMAR establecida. Si i* TMAR, acepte la alternativa como econmicamente viable. Si i* < TMAR, la alternativa no es econmicamente viable.

Por ejemplo
Si usted deposita $1,000 ahora y le prometen un pago de $500 dentro de tres aos y otro de $1,500 dentro de cinco aos, la relacin de la tasa de rendimiento utilizando el factor VP es: 1000 = 500(P/F, i*,3) + 1500 (P/F, i*,5) Debe calcularse el valor de i* para lograr que la igualdad este correcta. Si se trasladan $1000 al lado derecho de la ecuacin, se tiene: 0 = -1000 + 500(P/F, i*,3) + 1500(P/F, i*,5)

ANLISIS INCREMENTAL

Cuando se consideran dos o ms alternativas mutuamente excluyentes, la ingeniera econmica es capaz de identificar la alternativa que se considera mejor econmicamente. Se examina el procedimiento para emplear las tcnicas de tasa de rendimiento con la finalidad de identificar la mejor. Solo uno de los proyectos viables puede seleccionarse. Cada proyecto viable es una alternativa.

Ejemplo: Suponga que una compaa utiliza una TMAR de 16% anual, y que la compaa tiene $ 90 000 disponibles para inversin y que se estn evaluando dos alternativas (A y B). La alternativa A requiere una inversin de $ 50 000 y tiene una tasa de rendimiento i*A de 35% anual. La alternativa B requiere $ 85 000 y tiene una i*B de 29% anual.

Si se selecciona la alternativa A, se invertirn $ 50 000 a una tasa de 35% anual. Los $ 40 000 restantes se invertirn a la TMAR de 16% anual. Por lo tanto si se selecciona la alternativa A, TRA Global =50 000 0.35: 40 000 (0.16)90 000=26.6% Si se elige la alternativa B, se invertirn $ 85 000 que producen 29% anual y los $ 5 000 restantes generaran 16 % anual. Ahora, el promedio ponderado es: TRB Global =85 000 0.29: 5 000 (0.16)90 000=28.3%

Estos clculos muestran que, aunque la i* para la alternativa A es mayor, la alternativa B presenta la mejor TR global para la inversin total de $ 90 000.