Universidad Nacional Autnoma de Mxico

Facultad de Ingeniera

Rentabilidad de Proyectos de Ingeniera
Petrolera

Proyecto Final:
Anlisis de un Proyecto de Ingeniera
Petrolera

Alumnos:
De la Cerda Santoyo Aldo
Jimnez Lpez Carlos Xavier

28 de Mayo de 2012
En el presente trabajo se realizara la evaluacin de un proyecto de ingeniera petrolera, del cual
primero se obtendrn las correspondientes reservas a explotar y posteriormente se analizaran
diferentes indicadores econmicos para determinar su rentabilidad.
Volumen Original y Reservas
Los datos proporcionados del campo en base a estudios realizados ya sea en campo y/o
laboratorio son los siguientes:
= 9.8%
rea= 16,772,033 [m
2
]
B
o
= 1.4
h= 3000 [m]
S
w
= 33%

Antes que nada es necesario determinar el volumen original del rea de estudio, el cual lo
determinaremos con la siguiente formula:

(

( )(( )()( )

]
Aplicando el correspondiente factor de conversin para pasar de m
3
a barriles se tiene que el
volumen original es de 14,841,666,666.67 [bls]
De acuerdo a los estudios realizados, se obtuvo que el Factor de Recuperacin (Fr) es de 12%, por
lo que las reservas a producir son:

,-
Numero ptimo de Pozos
Aplicando la siguiente formula obtenemos el numero optimo de pozos

( )(

)

]
Sabemos que el gasto inicial es de 63,014 [bpd], el precio del barril es de $100.11, los gastos de
operacin y mantenimiento por barril son de 14.3 y la suma de C+D es de 13.2 MMS.
Sustituyendo:

()
[

( )*()+

]

Perfil de Produccin
En este caso, el comportamiento del ritmo de produccin se apegara a una curva de declinacin
exponencial. Para obtener el ritmo de produccin es necesario conocer la declinacin nominal y el
gasto inicial, los cuales son 8% y 63,014 [bpd] respectivamente; ahora bien empleando las
siguientes formulas tenemos:
( ) ( )

El gasto inicial promedio para el primer ao es de 63,014 [bpd], y sustituyendo en la ecuacin
anterior obtenemos la produccin por ao:
Tiempo
[aos]
q
o

[MMbls]
Tiempo
[aos]
q
o

[MMbls]
0 23.000 16 6.058
1 21.160 17 5.573
2 19.467 18 5.128
3 17.910 19 4.717
4 16.477 20 4.340
5 15.159 21 3.993
6 13.946 22 3.673
7 12.831 23 3.379
8 11.804 24 3.109
9 10.860 25 2.860
10 9.991 26 2.632
11 9.192 27 2.421
12 8.456 28 2.227
13 7.780 29 2.049
14 7.157 30 1.885
15 6.585


Con lo que obtenemos la siguiente grfica:

Evaluacin Financiera
Ingresos y Gastos
Para calcular los ingresos, solo se debe multiplicar el precio del barril de petrleo (para el cual
tomaremos el valor de la cotizacin al 25 de Mayo del presente ao) por la produccin de aceite.
En cuanto a los Gastos de Operacin y Mantenimiento estos se refieren a los gastos necesarios
para llevar los hidrocarburos del fondo del pozo hasta la superficie e incluyen todo lo que se debe
pagar para mantener en funcionamiento el equipo empleado en el campo. Los Gastos de
Operacin y Mantenimiento se presentan en la siguiente tabla:
Ao MMDls Ao MMDls Ao MMDls
2012 133.513 2023 120.704 2034 75.932
2013 218.870 2024 86.416 2035 67.023
2014 339.670 2025 73.571 2036 48.275
2015 443.482 2026 67.744 2037 39.935
2016 529.145 2027 84.000 2038 32.024
2017 487.318 2028 78.250 2039 24.946
2018 370.942 2029 67.276 2040 12.823
2019 282.180 2030 63.873 2041 7.242
2020 223.409 2031 55.190 2042 1.134
2021 197.731 2032 76.892
2022 157.338 2033 66.824
Amortizacin
El proyecto tiene una inversin inicial distribuida en los primeros 2 aos, esto se debe a que en
este periodo se presento la incorporacin de nuevos pozos, los cuales se pretenden pagar en un
plazo de 5 aos
Inversin a Financiar MM$ 1191.0 2284.6
Tasa de Inters % 7.50% 7.50%
Plazo [aos] 5 5
Anualidades Fijas 294.4 564.7

Este pago se distribuir de la siguiente manera:
Ao
2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
1
e
r

M
O
N
T
O

Saldo
1,191 986 766 529 274 0

Intereses

89 74 57 40 21

Amortizacin

205 220 237 255 274

Pago

294 294 294 294 294

2
d
o

M
O
N
T
O
Saldo

2,285 1,891 1,468 1,014 525 0
Intereses

171 142 110 76 39
Amortizacin

393 423 455 489 525
Pago

565 565 565 565 565
PAGOS MM$

294 859 859 859 859 565
TOTAL INTERESES
MM$
89.33 245.29 199.26 149.77 96.58 39.39

Los primeros valores de saldo mostrados en cada monto son las inversiones a financiar, como
podemos observar los pagos son las cantidades que habamos establecidos pagar para cada
inversin durante los 5 aos. Los intereses son las cantidades que debemos pagar al banco
considerando una tase de inters de 7.5%. La amortizacin resulta de la resta del pago anual que
debemos realizar menor el inters a pagar por el prstamo. Al ir restando a nuestro saldo la
amortizacin cada ao observamos que una vez concluido el plazo de 5 aos para cado monto ya
hemos saldado nuestra deuda.
Derechos e Impuestos
Esta parte se refiera al pago que se debe hacer por haber producido los hidrocarburos del campo
por lo que debemos aplicar el Derecho de Extraccin del Petrleo (DEP) el cual es del 75%,
asimismo aplicamos el Impuesto al Rendimiento Petrolero que es del 35%.
Utilidad Final
Finalmente obtenemos la utilidad neta, que es el dinero que se tiene libre para ocupar de la forma
que se desee.

Tiempo [aos] 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingresos por ventas
de crudo [MMdls]
2302.54 2118.34 1948.87 1792.96 1649.52 1517.56 1396.16 1284.46 1181.71 1087.17
TOTAL DE INGRESOS 2302.54 2118.34 1948.87 1792.96 1649.52 1517.56 1396.16 1284.46 1181.71 1087.17

Gastos de Op. Y Mtto.
[MMdls]
133.513 218.870 339.670 443.482 529.145 487.318 370.942 282.180 223.409 197.731
Gastos Financieros
[MMdls]
89.33 245.29 311.07 336.12 246.08 149.30 67.33 21.56
TOTAL DE GASTOS 133.513 308.195 584.958 754.552 865.261 733.401 520.238 349.508 244.971 197.731

INGRESOS NETOS 2169.028 1810.143 1363.913 1038.409 784.263 784.161 875.919 934.957 936.736 889.440

AMORTIZACION 205 614 660 709 762 525

UTILIDAD ANTES
DE IMPUESTOS
Y DERECHOS
2169.028 1605.094 750.167 378.632 75.003 21.707 350.654 934.957 936.736 889.440

Derecho de Extraccin
de Petrleo
1626.771 1203.821 562.626 283.974 56.252 16.280 262.990 701.218 702.552 667.080
Impuestos al Rendimiento
Petrolero
189.790 140.446 65.640 33.130 6.563 1.899 30.682 81.809 81.964 77.826
TOTAL TRANSFERENCIAS
AL FISCO
1816.561 1344.267 628.265 317.105 62.815 18.180 293.673 783.026 784.517 744.906

UTILIDAD NETA 352.467 260.828 121.902 61.528 12.188 3.527 56.981 151.930 152.220 144.534


Tiempo [aos] 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Ingresos por ventas de
crudo [MMdls]
1000.20 920.18 846.57 778.84 716.53 659.21 606.47 557.96 513.32 472.25
TOTAL DE INGRESOS 1000.20 920.18 846.57 778.84 716.53 659.21 606.47 557.96 513.32 472.25


Gastos de Op. Y Mtto.
[MMdls]
157.338 120.704 86.416 73.571 67.744 84.000 78.250 67.276 63.873 55.190
Gastos Financieros
[MMdls]
TOTAL DE GASTOS 157.338 120.704 86.416 73.571 67.744 84.000 78.250 67.276 63.873 55.190


INGRESOS NETOS 842.859 799.477 760.151 705.270 648.790 575.212 528.225 490.681 449.447 417.064


AMORTIZACION



UTILIDAD ANTES
DE IMPUESTOS Y
DERECHOS
842.859 799.477 760.151 705.270 648.790 575.212 528.225 490.681 449.447 417.064


Derecho de Extraccin
de Petrleo
632.144 599.608 570.113 528.953 486.593 431.409 396.168 368.010 337.085 312.798
Impuestos al Rendimiento
Petrolero
73.750 69.954 66.513 61.711 56.769 50.331 46.220 42.935 39.327 36.493
TOTAL TRANSFERENCIAS
AL FISCO
705.894 669.562 636.627 590.664 543.362 481.740 442.388 410.945 376.412 349.292


UTILIDAD NETA 136.965 129.915 123.525 114.606 105.428 93.472 85.836 79.736 73.035 67.773

Tiempo [aos] 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31
Ingresos por ventas
de crudo [MMdls]
434.47 399.72 367.74 338.32 311.25 286.35 263.45 242.37 222.98 205.14 188.73
TOTAL DE INGRESOS 434.47 399.72 367.74 338.32 311.25 286.35 263.45 242.37 222.98 205.14 188.73


Gastos de Op. Y Mtto.
[MMdls]
76.892 66.824 75.932 67.023 48.275 39.935 32.024 24.946 12.823 7.242 1.134
Gastos Financieros
[MMdls]
TOTAL DE GASTOS 76.892 66.824 75.932 67.023 48.275 39.935 32.024 24.946 12.823 7.242 1.134


INGRESOS NETOS 357.582 332.892 291.807 271.297 262.979 246.419 231.422 217.424 210.157 197.900 187.597


AMORTIZACION



UTILIDAD ANTES
DE IMPUESTOS Y
DERECHOS
357.582 332.892 291.807 271.297 262.979 246.419 231.422 217.424 210.157 197.900 187.597


Derecho de Extraccin
de Petrleo
268.187 249.669 218.855 203.473 197.234 184.814 173.566 163.068 157.618 148.425 140.697
Impuestos al
Rendimiento
Petrolero
31.288 29.128 25.533 23.738 23.011 21.562 20.249 19.025 18.389 17.316 16.415
TOTAL
TRANSFERENCIAS
AL FISCO
299.475 278.797 244.388 227.211 220.245 206.376 193.816 182.093 176.007 165.741 157.112

UTILIDAD NETA 58.107 54.095 47.419 44.086 42.734 40.043 37.606 35.331 34.151 32.159 30.484
Indicadores de Rentabilidad
Mediante la correcta interpretacin de estos indicadores, es posible0020 determinar la viabilidad
del proyecto.
Ganancia o Valor Presente Neto
Es la diferencia entre los ingresos netos y la inversin inicial, todos en valor actual. Empleamos la
formula siguiente:

( )

( )

( )

( )

Siendo I el ingreso neto, i la tasa de inters y G la ganancia. Al aplicar esta formula para los 30
aos, obtenemos que el VPN es de 5158.08 MM$. Este valor nos representa lo que nos queda
disponible despus de haber pagado la inversin pero antes de pagar impuestos, en el valor
actual.
Razn Beneficio/Costo
Este indicador se obtiene como se muestra a continuacin:

Lo que nos dice que por cada dlar que se invierte en el proyecto, se obtienen 3.48 dlares de
ingresos netos.
Tasa de Rendimiento
Este valor se calcula para determinar cual es el porcentaje de intereses que habramos tenido que
conseguir si la inversin inicial la hubiramos depositado en una cuenta bancaria de modo que
obtuviramos la misma ganancia.
( )

[( )

]


Tasa Interna de Retorno
Este porcentaje nos da un margen entre el inters del costo de capital, es decir si el porcentaje del
inters se viera aumentado por alguna razn este valor seria el mximo que se deberi alcanzar
antes de que el proyecto comience a dar valores negativos. Este porcentaje se obtiene de forma
iterativa de la ecuacin de la ganancia al igualarla a cero, por lo que:

( )

Por simplicidad, se usaran las funciones de Excel, con lo que el valor de la TIR es de 44.6%, si
sabemos que valores de TIR mayores a 35% son muy buenos entonces nuestro proyecto cumple
con la expectativa.
Tiempo de Cancelacin
El tiempo de cancelacin es el tiempo que se requiere para que saldemos por completo nuestra
deuda de la inversin, en este caso el tiempo es de 1.55 aos.
Anlisis de Riesgo
El anlisis de riesgo es una herramienta ampliamente usada en el sector financiero para
determinar las posibles dificultades o problemas que se puedan presentar en un proyecto.
Anlisis de Sensibilidad
Con el anlisis de sensibilidad podemos conocer el valor de un proyecto afectado por la
incertidumbre, tambin nos ayuda a conocer cual o cuales son las variables que mas injerencia
tendrn en los resultados del proyecto, en este caso lo realizaremos para el flujo de efectivo.
[MMDls] BAJO BASE ALTO
Produccin 132.910 265.821 398.731
Precio 40.044 100.110 140.154
Costos 2266.836 4533.673 6800.508
Inversin 1737.775 3475.550 5213.325

Flujo de Efectivo:
BAJO BASE ALTO
5,296.458
18,602.139
31,907.819
2,635.322 29,246.683
20,868.975 16,335.302
20,339.914 16,864.364



En este diagrama de tornado observamos que las variables que ms impactan en el proyecto son
la produccin y el precio del barril de hidrocarburos.
Anlisis de Decisin
El anlisis de decisin proporciona un soporte cuantitativo para la toma de decisiones en
proyectos de gerencia, planificadores de procesos de produccin, analistas financieros y de
economa
Para los valores de probabilidad de la produccin nos guiamos de la Regla de Swanson el cual nos
dice que una manera rpido de calcular la probabilidad para este dato es con porcentajes de 30,
40 y 30%. Para el precio se colocaron porcentajes de 25, 50 y 25%, valores que comnmente son
tomados.
De acuerdo al anlisis de sensibilidad las variables que menos impactan son los costos y la
inversin por lo que para estos se decidi manejar un solo valor.


0 5000 10000 15000 20000 25000 30000 35000
Produccin
Precio
Costos
Inversin
Diagrama de rbol


En este orden obtenemos el flujo de efectivo, el cual se muestra a continuacin en la siguiente
tabla:
F. E.
[MM$]
Probabilidad

F. E.
[MM$]
Probabilidad
Acumulada
-3,538.996 8%

-3,538.996 8%
2,634.251 10% 2,634.251 18%
3,167.459 15% 3,167.459 33%
7,104.517 8% 7,104.517 40%
7,637.685 8% 7,637.685 48%
18,602.118 20% 18,602.118 68%
29,245.591 10% 29,245.591 78%
29,778.899 15% 29,778.899 93%
44,892.638 8% 44,892.638 100%

Al graficar obtenemos:

P10= 1,562.48 MMDls @ 12%
P50= 9,720.86 MMDls @ 12%
P90= 60,477.82 MMDls @ 12%

0%
20%
40%
60%
80%
100%
120%
P
r
o
b
.

A
c
u
m
u
l
a
d
a

[
%
]

F. E. [MM$]
Conclusiones
Los indicadores econmicos obtenidos nos dieron buenos valores, adems del anlisis de la
evaluacin financiera observamos que nuestro proyecto resulta ser muy bueno por lo que es
recomendable realizarlo. Las variables que mas impactan en este proyecto son la produccin y el
precio lo cual era de esperarse considerando que la produccin siempre es la base para
determinar la rentabilidad de un proyecto y aunado a este esta el precio el cual es muy importante
ya que al variar nos puede hacer que un proyecto que no era rentable ahora si lo sea o por el
contrario un buen proyecto volverlo no rentable.



Referencias
1. Apuntes de la Materia Evaluacin de Proyectos de Ciencias de la Tierra
2. Apuntes de la Materia Rentabilidad de Proyectos de Ingeniera Petrolera
3. NAPOLEN SOLRZANO, Luzbel
Bases Econmicas, Tcnicas y Financieras para la Planificacin y Administracin Integral de
Activos Petroleros