Review Jurnal

Riset akuntansi Berbasis Pasar

1
Kelompok 3

IMPACT OF INVESTORS STATUS ON THEIR EVALUATION OF POSITIVE
AND NEGATIVE AND PAST AND FUTURE INFORMATION

Anna M. Cianci, Diana Falsetta
Department of Accounting, LeBow College of Business, Drexel University,
Philadelphia, 19104, USA
Department of Accounting, School of Business Administration,
University of Miami, Coral Gables, 33146, USA

Oleh Kelompok 3
abstrak
Makalah ini menguji pengaruh status investor dalam menelaah informasi bervariasi
dalam valensi (positif dan negatif) dan temporalitas (masa lalu dan masa depan).
Lulusan Master of Business Administration, proxy bagi investor saat ini atau calon,
dinilai memberikan relevansi negatif, positif, masa lalu, dan masa depan Pembahasan
Manajemen dan Analisa informasi. Peringkat relevansi investor memberikan informasi
yang mengakibatkan urutan peringkat dari tertinggi ke terendah yaitu negatif-masa
depan, negatif-masa lalu, positif-masa depan, dan informasi positif-masa lalu. Selain
itu, calon investor (relatif terhadap arus) dinilai informasi positif dan masa depan
sebagai informasi yang lebih relevan dan negatif kurang relevan. Sehingga memberikan
implikasi untuk strategi pengungkapan yang efektif dan kebijakan yang dibahas.


1. Motivasi
Motivasi penelitian adalah melanjutkan dan mengembangkan penelitian
sebelumnya yang dilakukan oleh Zhou, Pham, 2004 dan Grant, Xie, 2007. Penelitian
sebelumnya hanya melihat hubungan status investor dan tujuan investasi bagi para
investor. Sedangkan dalam penelitian ini melihat hubungan antara status investor
dengan menelaah informasi bervariasi dalam valensi dan temporalitas. Pengungkapan
informasi oleh manajemen telah menjadi semakin penting mengingat kegagalan
perusahaan baru-baru ini dan implementasi Sarbanes-Oxley Act (2002) dalam
menanggapi kegagalan ini. Undang-undang baru-baru ini di berbagai negara telah
berusaha untuk mengatur pengungkapan manajemen, sehingga memberikan lebih lanjut
bukti pentingnya informasi ini.


Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

2
Kelompok 3

2. Rumusan Penelitian
Rumusan penelitian adalah menguji hubungan antara status investor dengan
menelaah informasi bervariasi dalam valensi (positif dan negatif) dan temporalitas
(masa lalu dan masa depan).

3. Tujuan Penelitian
Tujuan penelitian adalah untuk mengetahui hubungan antara status investor
dengan menelaah informasi bervariasi dalam valensi (positif dan negatif) dan
temporalitas (masa lalu dan masa depan).

4. Dasar Teori
a. Tujuan dan status investor
Menurut Higgins dan Loeb Teori fokus Regulatory dibedakan menjadi dua
kategori tujuan utama yaitu (i) tujuan promosi, yang berkaitan dengan kemajuan
dan pertumbuhan; Tujuan promosi berfokus pada akuisisi harapan dan aspirasi,
mempertinggi sensitivitas seseorang terhadap hasil positif, terkait dengan bias
berisiko (yaitu kecenderungan untuk mengatakan 'ya' atau untuk melakukan
tindakan), dan mengarah ke kecenderungan untuk mendekati strategi yaitu
untuk mengejar segala cara untuk kemajuan. (ii) tujuan pencegahan, yang terkait
dengan keselamatan dan keamanan. Berfokus pada kepuasan tugas dan
kewajiban, mempertinggi sensitivitas seseorang terhadap hasil negatif (tidak
adanya atau kehadiran), terkait dengan bias konservatif (yaitu kecenderungan
untuk mengatakan 'n'o atau tidak untuk melakukan tindakan ), dan mengarah ke
strategi penghindaran yaitu untuk berhati-hati menghindari kesalahan.
Tujuan promosi dan pencegahan juga hadir dalam konteks evaluasi
investasi. Menurut Zhou dan Pham (2004) memberikan bukti bahwa investor
membuat keputusan investasi dalam dua hal tujuan dasar: (i) mencapai
keuntungan finansial yaitu promosi dan (ii) mencegah kerugian keuangan yaitu
pencegahan. Grant dan Xie (2007) menunjukkan bahwa investor pencegahan
yang berfokus (yaitu dimanipulasi dengan berfokus pada saham yang dimiliki -
status quo) lebih mungkin untuk memperhatikan saham yang dimiliki, sehingga

Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

3
Kelompok 3

kecemasan ketika harga saham jatuh dan lega ketika harga saham naik
sedangkan investor promosi-terfokus lebih mungkin untuk memperhatikan
saham yang dijual, sehingga kekecewaan ketika harga saham naik dan kepuasan
ketika harga saham jatuh.
Dalam penelitian ini menjelaskan bahwa, calon investor akan mewakili
seorang individu dengan tujuan promosi dalam bahwa individu tersebut mencari
peluang investasi yaitu tujuan pendekatan. Investor saat ini, sebaliknya, akan
mewakili seorang individu dengan tujuan pencegahan bahwa individu tersebut
tidak ingin menemukan informasi yang mengindikasikan bahwa keputusan
investasi mereka sebelumnya adalah kesalahan yaitu tujuan penghindaran dan
berusaha untuk melindungi dan menjaga aman investasi mereka. Meskipun
kedua calon dan saat ini investor mungkin memiliki promosi dan tujuan
pencegahan dalam arti bahwa keduanya berusaha untuk meningkatkan kekayaan
dan melestarikan kekayaan saat ini, kami menyarankan bahwa calon investor
relatif lebih dari tujuan promosi sedangkan investor saat ini memiliki relatif
lebih dari tujuan pencegahan.
b. Evaluasi informasi positif dan negatif, dan masa lalu dan masa depan
Menurut Kahneman (1979,1986, 1992) dan Tversky (1984) teori prospek
menunjukkan bahwa menolak pengambil keputusan adalah hilangnya menolak
sehingga kerugian lebih besar daripada keuntungan. Konsisten dengan teori
prospek, psikologi dan dokumen penelitian akuntansi memberikan efek
asimetris informasi positif dan negatif. Sebagai contoh, penelitian telah
mendokumentasikan 'negatif Bias' dalam isyarat negatif lebih besar daripada
isyarat positif dan pasar bereaksi lebih kuat untuk informasi negatif daripada
positif. Konsisten dengan temuan ini, penelitian telah mendokumentasikan
kecenderungan manajer untuk menunda kabar buruk dan menunjukkan upaya
untuk menghindari pasar 'bias negatif'. (Chambers dan Penman, 1984; Kross dan
Schroeder, 1984; Penman, 1984, 1987). Dalam penelitian ini diharapkan kepada
investor (relatif terhadap calon investor) untuk bereaksi lebih kuat terhadap
informasi negatif karena kekhawatiran mereka dengan keselamatan dan
keamanan yaitu fokus tujuan pencegahan dan kepekaan terhadap hasil negatif.

Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

4
Kelompok 3

Untuk investor saat ini, informasi negatif tentang investasi nilai pasarnya
menurun. Di sisi lain, calon investor (relatif terhadap investor saat ini) akan
bereaksi terhadap informasi positif karena mereka mengejar peluang investasi
yaitu fokus tujuan promosi dan kepekaan terhadap hasil positif.
Berdasarkan alasan ini, bahwa investor saat ini akan bereaksi lebih kuat
terhadap informasi negatif daripada calon investor. Artinya, investor saat ini
(relatif terhadap calon investor) akan menemukan informasi negatif tentang
perusahaan sebagai lebih relevan; sedangkan calon investor (relatif terhadap
investor saat ini) akan menemukan informasi positif tentang perusahaan sebagai
lebih relevan.
Penelitian eksperimental sebelumnya telah menemukan bahwa informasi
masa depan berorientasi sangat penting untuk keputusan investasi screening
Konsisten dengan penelitian ini dan teori fokus peraturan, kita akan
mengharapkan bahwa, secara umum, informasi masa depan akan dinilai sebagai
lebih relevan oleh semua investor (baik saat ini dan calon) mengingat sifat tugas
investasi. Namun dalam penelitian ini informasi masa lalu mungkin akan lebih
relevan untuk saat ini dari calon investor, dan informasi masa depan mungkin
akan lebih relevan kepada calon investor dari saat ini.
Pertama karena investor saat ini (tidak seperti calon investor) telah
berinvestasi dalam saham perusahaan, informasi masa lalu memiliki
konsekuensi penilaian untuk saham bahwa saat ini memiliki yakni menurun atau
meningkatkan nilai pasar dari investasi. Meskipun informasi masa lalu juga
mungkin relevan dengan calon investor dalam evaluasi mereka dari peluang
investasi, informasi tersebut tidak memiliki konsekuensi penilaian langsung bagi
mereka bahwa hal itu bagi investor saat ini. Kedua, seperti untuk informasi masa
depan, calon (relatif terhadap saat ini) investor mungkin menilai informasi masa
depan sebagai lebih relevan karena informasi tersebut berguna dalam
mengevaluasi peluang investasi potensial.

5. Hipotesis
Berdasarkan penjelasan di atas maka hipotesisnya adalah sebagai berikut :

Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

5
Kelompok 3

H
1
: Status Investor dan informasi valensi (positif atau negatif) akan berinteraksi
dalam menentukan relevansi informasi.
H
1A
:

Peringkat relevansi dari informasi negatif yang lebih besar bagi investor saat ini
daripada bagi calon investor.
H
1B
: Peringkat relevansi dari informasi positif yang lebih besar bagi calon investor
dibandingkan bagi investor saat ini.
Beberapa pertanyaan penelitian yaitu sebagai berikut
RQ
1:
Apakah status investor dan informasi temporalitas (masa lalu atau masa depan)
berinteraksi dalam menentukan relevansi informasi?
RQ
1A:
Akankah peringkat relevansi informasi masa lalu berbeda antara investor saat ini
dan calon investor?
RQ
1B:
Akankah peringkat relevansi informasi masa depan berbeda antara investor saat
ini dan calon investor?

6. Desain Penelitian
a. Sampel
Sekitar 400 lulusan MBA dari dua universitas selatan-timur di Amerika Serikat
yang diminta untuk berpartisipasi melalui surat biasa atau email. Tujuh puluh
delapan lulusan MBA berpartisipasi dalam percobaan menghasilkan tingkat
respons 19,50 persen. Berarti masing-masing Peserta (menurut standar deviasi /
SD) kerja dan analisis keuangan umum pengalaman adalah 11.87 (7.22) dan
4,95 (6,01) tahun. Peserta rata-rata (menurut standar deviasi / SD) jumlah
analisis keuangan dan akuntansi jam kredit adalah 12,20 (12,32) dan 10,34
(9,79).
b. Variabel independen
Variabel independen atau bebas meliputi status investor, informasi valensi dan
informasi temporalitas. Status Investor dimanipulasi antara subjek dengan
menginformasikan peserta bahwa mereka memiliki (atau tidak memiliki) saham
di perusahaan bahwa mereka akan mengevaluasi.
c. Variabel dependen

Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

6
Kelompok 3

Variable dependen adalah penilaian peringkat relevansi tentang masing-
masing 12 item informasi disajikan mengenai sekitar korporasi. Peserta dinilai
relevansi dari masing-masing item informasi yang disajikan pada skala 10-point,
di mana 1 adalah sama sekali tidak relevan dan 10 adalah sangat relevan.
d. Metode anlisis
Metode analisi yang digunakan dalam penelitian ini adalah anova. metode untuk
menguraikan keragaman total data menjadi komponen-komponen yang
mengukur berbagai sumber keragaman. ANOVA digunakan apabila terdapat
lebih dari dua variabel Dalam literatur Indonesia metode ini dikenal dengan
berbagai nama lain, seperti analisis ragam, sidik ragam, dan analisis variansi. Ia
merupakan pengembangan dari masalah Behrens-Fisher, sehingga uji-F juga
dipakai dalam pengambilan keputusan.
7. Hasil
a. H
1
: Status Investor dan informasi valensi (positif atau negatif) akan berinteraksi
dalam menentukan relevansi informasi
Hipotesis 1 memprediksi interaksi antara status investor dan valensi informasi.
Langkah-langkah analisis ulang varians (anova), yang termasuk salah satu di
antara-subyek variabel, status investor (saat ini dan calon), dan dua dalam
pelajaran-variabel, valensi (positif dan negatif) dan temporalitas (masa lalu dan
masa depan). Hasilnya, disajikan pada Tabel 1, menunjukkan interaksi yang
signifikan antara informasi valensi dan status investor untuk peringkat relevansi
(F = 33,94, p <0,01).
b. H
1A
:

Peringkat relevansi dari informasi negatif yang lebih besar bagi investor
saat ini daripada bagi calon investor
Perbandingan yang digunakan untuk memeriksa interaksi antara informasi
valensi dan status investor dan secara khusus menguji Hipotesis 1A. Hasil t-test
menunjukkan bahwa peringkat relevansi informasi negatif oleh investor saat ini
dan calon berbeda secara signifikan (t = 2.35, p = 0,01 one-tailed). Seperti
terlihat pada Tabel 2, rata-rata investor saat ini dan calon investor (Standar
Deviasi / SD) peringkat relevansi informasi negatif 24,79 (3,52) dan 23.10

Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

7
Kelompok 3

(2.81). Konsisten dengan Hipotesis 1A, ini menunjukkan bahwa investor saat ini
menilai relevansi informasi negatif lebih tinggi dari calon investor.
c. H
1B
: Peringkat relevansi dari informasi positif yang lebih besar bagi calon
investor dibandingkan bagi investor saat ini
Hipotesis 1B memprediksi bahwa calon investor akan menilai informasi positif
lebih tinggi dari keinginan investor saat ini. Hasil t-test menunjukkan bahwa
peringkat relevansi informasi positif oleh investor saat ini dan calon investor
berbeda secara signifikan (t = -3,62, p <0,001, one-tailed). Seperti terlihat pada
Tabel 2, investor saat ini dan calon 'mean (Standar Deviasi / SD) peringkat
relevansi informasi positif 19.20 (2,56) dan 21,39 (2,78), masing-masing.
Konsisten dengan Hipotesis 1B, hal ini menunjukkan bahwa calon investor
menilai relevansi informasi positif lebih tinggi daripada investor saat ini.
d. RQ
1:
Apakah status investor dan informasi temporalitas (masa lalu atau masa
depan) berinteraksi dalam menentukan relevansi informasi?
Interaksi yang signifikan secara grafis disajikan pada Gambar 1. Menampilkan
angka itu, secara umum, baik investor saat ini dan calon menemukan informasi
negatif menjadi lebih relevan daripada informasi positif. Selain itu, investor saat
ini (relatif terhadap calon investor) menemukan informasi negatif lebih relevan,
sedangkan calon investor (relatif terhadap investor saat ini) menemukan
informasi positif untuk menjadi lebih relevan.
e. RQ
1A:
Akankah peringkat relevansi informasi masa lalu berbeda antara investor
saat ini dan calon investor?
Hasil anova yang disajikan dalam Tabel 1 menunjukkan interaksi yang
signifikan antara temporalitas dan status investor (F=32.48, p<0,01). Pertanyaan
Penelitian 1A bertanya apakah peringkat relevansi informasi masa lalu akan
berbeda antara investor saat ini dan calon investor. Direncanakan perbandingan
menunjukkan bahwa peringkat relevansi informasi masa lalu oleh investor saat
ini dan calon berbeda secara signifikan (t = 2.38, p = 0,02). Seperti yang terlihat
pada Tabel 2, rata-rata investor saat ini dan calon (standar deviasi) peringkat
relevansi informasi masa lalu adalah 21,49 (3,58) dan 19,68.

Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

8
Kelompok 3

f. RQ
1B:
Akankah peringkat relevansi informasi masa depan berbeda antara
investor saat ini dan calon investor?
Pertanyaan Penelitian 1B bertanya apakah peringkat relevansi informasi masa
depan dengan calon investor akan berbeda dari investor saat ini. Menunjukkan
bahwa peringkat relevansi informasi masa depan oleh investor saat ini dan calon
berbeda secara signifikan (t = -3,96, p <0,01). Seperti terlihat pada Tabel 2,
investor saat ini dan calon investor 'mean (SD) peringkat relevansi informasi
masa depan adalah 22,50 (2,41) dan 24,81 (2,73),. Hal ini menunjukkan bahwa
calon investor menilai relevansi informasi masa depan lebih tinggi daripada
investor saat ini






















Review Jurnal
Riset akuntansi Berbasis Pasar

9
Kelompok 3

KESIMPULAN


Secara umum, investor menilai relevansi informasi negatif dan positif, dan masa
lalu dan masa depan yang berbeda, dan evaluasi dampak status investor bahwa investor
dari informasi tersebut. Konsisten dengan harapan, saat ini (relatif terhadap calon)
investor dinilai informasi positif sebagai kurang relevan, informasi negatif sebagai lebih
relevan, informasi masa depan sebagai kurang relevan; dan informasi masa lalu sebagai
lebih relevan. Selain itu, investor relevansi keseluruhan informasi mengakibatkan
peringkat (dari tertinggi ke terendah) berikut: negatif, informasi masa depan; negatif,
informasi masa lalu; positif, informasi masa depan; dan positif, informasi masa lalu.
Akhirnya, investor peringkat relevansi dari informasi negatif yang lebih tinggi daripada
informasi positif, konsisten dengan penelitian sebelumnya mendokumentasikan 'negatif
Bias, kecenderungan untuk bereaksi lebih kuat untuk negatif daripada informasi positif.
Penilaian mereka tentang manajemen pelaporan kredibilitas dipengaruhi oleh
berbagai faktor termasuk pengungkapan karakteristik. memberikan kontribusi untuk
pemahaman kita tentang faktor-faktor apa (seperti status investor dan informasi valensi
dan temporalitas) penilaian dampak investor. Informasi tersebut mungkin mengubah
cara investor mengevaluasi informasi dan mungkin membantu manajemen dan regulator
dalam menentukan strategi pengungkapan yang efektif dan kebijakan. Misalnya, bunga
manajemen dalam menghindari kejutan negatif (yaitu laba aktual kurang dari ekspektasi
pendapatan investor) mungkin menjadi strategi yang efektif berkaitan dengan
pengungkapan informasi negatif di masa depan tetapi informasi negatif bukan masa
lalu.