Anda di halaman 1dari 15

SUMBER-SUMBER PENDANAAN JANGKA PENDEK

A. Tipe Pendanaan Jangka Pendek


1. Pendanaan Spontan (spontaneous financing) adalah jenis pendanaan yang
berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan
(misal dilihat dari penjualan perusahaan). Contoh : utang dagang dan utang
akrual.
2. Pendanaan idak Spontan (non spontaneous financing) adalah jenis pendanaan
yang tidak berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan
perusahaan. Contoh : utang yang diperoleh dari bank.
B. Pendanaan Spontan (Spontaneous Finaning!
!enis pendanaan ini memiliki karakter jika aktifitas perusahan berubah maka sumber
pendanaanpun ikut berubah secara otomatis.
"eberapa bentuk sumber dana spontan antara lain : utang dagang rekening#rekening
akrual (misalnya pembayaran upah$gaji atau pembayaran pajak). %tang dagang timbul
karena perusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit& sedang utang pajak
terjadi karena pajak dibayar setiap tanggal tertentu dalam satu tahunnya.
Rerata utang dagang = Nilai Utang / Perputaran Utang
Perputaran hutang dalam setahun = Periode Waktu / Jangka Waktu Kredit
Contoh
Perusahaan 'gah (ugi membeli barang senilai (p )**.***.***&# secara kredit
dengan jangka +aktu ) bulan maka perputaran hutang setahun ,-. .engan
demikian rerata utang dagang Perusahaan 'gah (ugi sebesar (p /0.***.***&#
!ika perusahaan menaikkan pembelian kredit sebesar 1*1 ( (p )**.***.*** )&
maka rerata utang dagangpun akan naik sebesar 1*1 ( (p 22.0**.*** ).
"egitu jika perusahaan akan menurunkan pembelian kreditnya sebesar 01
maka rerata utang dagangpun akan turun 01.
3aka tak salah kalau staf manajer keuangan Perusahaan 'gah (ugi ketike
membuat budget utang dengan menggunakan angka persentase pembelian
kredit.
". Pendanaan Tidak Spontan (Nonspontaneous Finaning!
!enis pendanaan ini memiliki karakter bah+a untuk memperoleh& menambah maupun
mengurangi dana& perusahaan membutuhkan +aktu untuk negoisasi atau perundingan
secara formal. "eberapa bentuk sumber dana tidak spontan antara lain :
1. Commersial Paper. 3erupakan surat utang jangka pendek (jangka +aktu )*#
4* hari)& tanpa jaminan yang dikeluarkan perusahaan besardan dijual langsung
ke in5estor. "iasanya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan
commersial paper.
2. Pinjaman Kredit. "erasal dari lembaga keuangan dan lembaga keuangan non
bank. Pinjaman dari bank ada 2 jenis : (a) 6redit ransaksi& yaitu kredit yang
ditujukan untuk tujuan spesifik tertentu. (b) 6redit 7ini (7ine of Credit)&
dengan pinjaman ini& peminjam bisa meminjam meminjam sampai jumlah
maksimum tertentu& yang menjadi plafon (batas atas pinjaman).
). Factoring atau anjak piutang berarti menjual piutang dagang. .ari segi
perusahaan yang mempunyai piutang& factoring mempunyai manfaat karena
perusahaan tidak perlu menunggu sampai piutang jatuh tempo untuk
memperoleh kas. Piutang juga memperoleh manfaat karena factoring
merupakan alternati5e in5estasi.
,. Menjaminkan Piutang. 8lternatif lain dari menjual piutang adalah
menggunakan piutang sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman (pledging
recei5ables). .engan alternatif ini& kepemilikan piutang masih ada di tangan
perusahaan. !ika pinjaman tidak terbayar& piutang yang dijadikan jaminan bisa
digunakan untuk melunasi pinjaman (penjaminan bisa dilakukan atas semua
piutang).
0. Menjaminkan arang !agangan "Persediaan#. Perusahaan bisa menjaminkan
barang dagangan untuk memperoleh pinjaman. Prosedur yang dipakai akan
sama dengan penjaminan piutang. Pemberi jaminan akan menge5aluasi nilai
persediaan& kemudian akan memberikan pinjaman dalam presentase tertentu
dari nilai p9ersediaan yang dijaminkan.
:. 8kseptasi "ank.
/. (epo.
D. E#a$uasi Su%&e' Pendanaan Jangka Pendek
%ntuk menetukan sumber pendanaan jangka pendek manajer keuangan bisa
menge5aluasi dengan menggunakan kerangka :
Strategi pendanaan secara keseluruhan
"iaya
6etersediaan
;leksibilitas
http:$$kumpulan#artikel#ekonomi.blogspot.com$2**4$*:$sumber#sumber#pendanaan#
jangka#pendek.html
PENDANAAN JANGKA PENDEK
8uthor: Siroyudin < Posted at: 4:)1 P3 < ;iled %nder: =6'>'3? <
ALASAN PENDANAAN JANGKA PENDEK
Mengapa perusahaan membutuhkan pendanaan jangka pendek? Beberapa alasan antara lain:
Laba boleh jadi tidak mencukupi untuk memenuhi kebutuhan pendanaan sehubungan
dengan pertumbuhan perusahaan
Pihak manajemen cenderung memilih untuk meminjam sekarang terhadap
kebutuhannya daripada menunggu hingga perusahaan memiliki cukup dana untuk
membiayainya.
Sumber pendanaan jangka pendek lebih mudah tersedia dan biasanya lebih rendah
biayannya disbanding dengan sumber pendanaan jangka panjang.
Bila pihak manajemen menggunakan pendanaan jangka pendek untuk menutupi defisit kas,
maka beberapa hal yang menjadi pertimbangan antara lain; biayanya, risiko, batasan kredit,
fleksibilitas pendanaan, situasi modal kerja perusahaan.
Beberapa pertanyaan yang perlu diajukan sehubungan dengan pendanaan jangka pendek
termasuk:
Berapa lama pendanaan tersebut dibutuhkan perusahaan?
Berapa besar jumlah uang kas yang dibutuhkan?
Akan digunakan untuk apa dana yang dipinjam tersebut?
Kapan dan bagaimana perusahaan akan mengembalikan pinjaman tersebut
SUMBER DAN TIPE PENDANAAN JANGKA PENDEK
Sumber dana jangka pendek yang utama dan paling banyak digunakan perusahaan adalah
pendanaan spontan atau kredit dagang. Bila sumber dana spontan tidak tersedia lagi, maka
perusahaan akan menggunakan sumber dana konvensional, seperti pinjaman bank, lembaga
keuangan lainnya, commercial paper.
Ada dua tipe pendanaan jangka pendek berdasarkan kategori spontanitas terhadap
tingkat kegiatan perusahaan, yaitu:
1. Pendanaan spontan (spontaneous financing): jenis pendanaan yang berubah secara
otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal dilihat dari penjualan
perusahaan).
2. Pendanaan tidak spontan (non-spontaneous financing): jenis pendanaan yang tidak
berubah secara otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan.
Pendanaan spontan (spontaneous financing)
Jenis Pendanaan Spontan
Jenis pendanaan ini mengikuti kegiatan perusahaan. Ada beberapa contoh jenis pendanaan
yang spontan: hutang dagang dan rekening-rekening akrual. Hutang dagang timbul
karena perusahaan membeli secara kredit bahan dari pemasok (supplier).
Evaluasi Tawaran Diskon Kas
Kredit dagang merupakan perlakuan memperoleh pendanaan dengan cara menunda
pembayaran kepada pemasok (supplier). Meskipun diperoleh dengan mudah melalui
penundaan pembayaran, kredit dagang tidak selalu bebas biaya. Biaya kredit dagang bisa
berupa pengenaan tambahan bunga oleh pemasok, penetapan harga jual yang lebih tinggi dan
bisa juga berupa bentuk kehilangan diskon yang diberikan pada perusahaan yang membayar
lebih awal, hal ini tercermin dari termin penjualan.
Biaya kredit dagang (Cost of Trade Credit)
kredit dangang biasanya menawarkan diskon bila dibayar lebih awal.
dinyatakan sebagai termin penjualan: 2/10, net 60
pembeli menerima 2% diskon bila pembayaran dilakukan dalam 10 hari dari tanggal
transaksi, dan kredit jatuh tempo 60 hari.
biaya kredit berupa kehilangan kesempatan memperoleh diskon, pembayaran dilakukan setelah
periode diskon.
Diskon kas bisa dilakukan oleh perusahaan yang memberikan penjualan kredit (kreditor).
Tujuan potongan tersebut adalah agar debitur melunasi hutangnya lebih cepat. Biaya
ditanggung oleh kreditor. Tetapi jika ada tawaran potongan kas dan perusahaan
(debitur) tidak memanfaatkannya, maka ada biaya kesempatan (opportunity cost) yang
hilang.
Biaya kredit dagang dari tawaran tersebut bisa dihitung sebagai berikut ini (satu tahun
diasumsikan 360 hari).
%diskon Hari dalam setahun
Biaya kredit dagang = ----------------------------
---------------------------
%Pembayaran bersih Periode penundaan
Ilustrasi 01 --- Menghitung Biaya kredit dagang
PT.Imut2 membeli bahan secara kredit senilai Rp. 200.000 dengan termin penjualan 2/10, net
60. Hitung biaya efektif dari kredit dagang
Biaya kredit dagang =[(2/(100-2)] x [(360)/(60 -10)] = 14,69%
Perhitungan di atas menggunakan tingkat bunga sederhana (tidak memasukkan efek
penggandaan). Jika memasukkan efek penggandaan, maka cara menghitung sebagai
berikut:
%diskon (Hari setahun/(masa jatuh tempo periode diskon))
Biaya kd = (1 - ------------------- ) - 1
100 - %diskon
2
Biaya kredit dagang = ( 1 + ----- )
360 / (60-10)
1 = 15,66%
98
Jika perusahaan tidak memanfaatkan diskon kas, perusahaan bisa menurunkan biaya
kesempatan yang hilang dengan cara memperpanjang masa pembayaran (stretching),
dengan cara membayar sesudah jatuh tempo. Dalam beberapa situasi, upaya
stretching semacam itu barangkali bisa dilakukan. Pemasok akan membiarkan praktek
tersebut. Tetapi dalam situasi lain, upaya stretching semacam itu tentu saja akan
membuat pemasok tidak senang karena telah melakukan wanprestasi. Dengan
demikian perusahaan harus memperhatikan efek negatif dari stretching.
Pendanaan Tidak Spontan (non-spontaneous financing)
Seiring dengan perkembangan usaha perusahaan, jika volume penjualan meningkat
maka kebutuhan modal kerja juga akan meningkat, dan bila perusahaan ingin
menambah dana dari bank, perusahaan akan mengajukan permohonan kredit bank
atau tambahan dana ke bank. Kemudian bank akan mengevaluasi permohonan
tersebut, dan menentukan apakah permohonan tersebut diterima atau tidak. Alternatif
lain, jika perusahaan ingin menerbitkan sekuritas, maka perusahaan tersebut harus
memproses emisi sekuritas tersebut. Proses tersebut tidak bisa dilakukan secara
otomatis.
Ada dua jenis kredit atau pinjaman dari bank:
1. Kredit transaksi, yaitu kredit yang ditujukan untuk tujuan spesifik tertentu.
2. Kredit Lini (Line of Credit). Dengan pinjaman ini, peminjam bisa meminjam sampai
jumlah maksimum tertentu, yang menjadi plafon (batas atas) pinjaman
Ilustrasi 02 --- Menghitung suku bunga efektif dari kredit transaksi
PT.Imut2 meminjam dana ke bank sebesar Rp.250.000. Bank akan membebankan bunga
Rp.25.000 pada akhir tahun. Berapa suku bunga efektif?
Suku bunga efektif = Rp.250.000 / Rp.25.000 = 10,0%
Ilustrasi 03 --- Menghitung suku bunga efektif dari kredit transaksi
PT.Imut2 meminjam dana ke bank sebesar Rp.250.000. Bank akan membebankan bunga
Rp.25.000 pada awal tahun. Berapa suku bunga efektif?
Suku bunga efektif = Rp.250.000 / Rp.225.000 = 11,1%
Ilustrasi 04 --- Menghitung suku bunga efektif dari Line of Credit
PT.Imut2 memperoleh line of credit sebesar Rp.250.000. Bank mensyaratkan outstanding
borrowings 5% dan 3% untuk setiap dana yang tidak digunakan. Bank akan membebankan
bunga 16%. Perusahaan saat ini meminjam sebesar Rp.100.000. Berapa suku bunga efektif?
Dana yang dipinjam Rp.100.000 x 0,05 = Rp 5.000
Dana yang tidak digunakan Rp.150.000 x 0,03 = 4.500
Total Saldo kompensasi Rp.9.500
Suku bunga efektif = (Rp.100.000 x 0,16) / (Rp.100.000 Rp.9.500) = 17.7%
Commercial Paper
Perusahaan besar bisa mengeluarkan instrumen Commercial Paper (CP) untuk memenuhi
kebutuhan dana mereka. CP merupakan surat hutang jangka pendek (jangka waktu 30-90
hari), tanpa jaminan, yang dikeluarkan oleh perusahaan besar dan dijual langsung ke investor.
Biasanya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan CP. Penjualan tersebut bisa
melalui bursa keuangan atau langsung ke calon pembeli potensial (investor). CP merupakan
alternatif dari hutang jangka pendek yang diperoleh melalui bank. Instrumen CP dijual
langsung ke investor, dengan demikian instrumen tersebut tidak melewati perantara keuangan
(financial intermediary).
Commercial paper dinyatakan atas dasar diskon, sehingga discount yield mesti dikonversikan
menjadi suku bunga tahunan efektif (effective annual interest rate) untuk perbandingan.
Hitung diskon dari nilai pari (face value - D)
D = (Discount yield x par x DTG)/360
DTG = days to go (to maturity)
Hitung harga = Par - D

@itun=ffecti5e8nnual(ate
EAR = (par/price)(365/DTG) - 1
Ilustrasi 05 --- Menghitung suku bunga efektif dari Commercial paper
PT.Imut2 menerbitkan Rp.1.000.000 commercial paper untuk 90 hari. Dan quoted pada 4%
discount yield.. Berapa suku bunga efektif?
Langkah 1: Hitung D = (0,04 x Rp.1.000.000 x 90) / 360
= Rp.10.000
Langkah 2: Hitung harga = Rp.1.000.000 Rp. 10.000 = Rp.990.000
Langkah 2: Suku bunga efektif = (1,000,000 / 990,000) (360/90) -1
= 4.16%

Ilustrasi 05 --- Menghitung biaya Commercial paper
PT.Imut2 akan menerbitkan commercial paper senilai Rp.500.000 untuk 90 hari, dengan
bunga 16%. Dana tersebut akan digunakan selama 70 hari. Dana yang tidak digunakan dapat
diinvestasikan dengan return 12%. Pialang (broker) akan membebankan fee sebesar 1,5%
untuk menerbitkan commercial paper. Berapa total biaya commercial paper?
Biaya buang = Rp 500.000 x 0,16 x ( 90 / 360 ) = Rp 20.000
Brokers Fee = Rp 500.000 x 0,015 = 7.500
Kurang Return dari dana yang tidak digunakan
= $ 500,000 x .12 x ( 20 / 360 ) = (3.333)
Total biaya Commercial Paper = Rp 24.167
Pendanaan Pihutang
Menjaminkan Piutang
Dengan alternatif ini, kepemilikan pihutang masih ada di tangan perusahaan. Jika pinjaman
tidak terbayar, pihutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman.
Penjaminan bisa dilakukan atas semua pihutang.
Biaya yang berkaitan dengan penjaminan piutang ada dua:
(1) biaya pemrosesan, dan
biaya bunga
Menjaminkan Barang Dagangan (Persediaan)
Prosedur yang dipakai akan sama dengan penjaminan pihutang. Pemberi pinjaman
akan mengevaluasi nilai persediaan, kemudian akan memberikan pinjaman dalam
persentase tertentu dari nilai persediaan yang dijaminkan. Perusahaan bisa
menjaminkan semua barang dagangannya. Perusahaan juga bisa menjaminkan
persediaan (barang dagangan) yang tertentu. Pemberi pinjaman bisa mengundang
pihak ketiga yang independen, untuk memastikan penjualan barang dagangan akan
digunakan untuk melunasi pinjaman.
Biaya yang berkaitan dengan penjaminan persediaan ada dua:
(1) biaya pemrosesan, dan
(2) biaya bunga
Ilustrasi 07 --- Menghitung biaya penjaminan persediaan
PT.Imut2 telah mengatur pendanaan melalui persediaan sebesar Rp.200.000. yang akan
dibutuhkan selama 4 bulan. Gudang menerima biaya pinjaman 18% dengan pembayaran di
depan 80% dari nilai persediaan. Selanjutnya, perusahaan harus memisahkan catatan
persediaan dan merawatnya.. Hal ini akan mendatangkan biaya sebesar Rp.6.000 selama
periode 4 bulan.
Biaya pemrosesan = Rp. 6.000
Biaya bunga = 0,18 x 0,80 x Rp 200.000 x ( 4 / 12 ) = 9.600
Total biaya selama 4 bulan = Rp.15.600
http:$$siroychery.blogspot.com$2*1*$11$pendanaan#jangka#pendek.html
husnil91
Search:
Just another WordPress.com site
3ar 2*
II. SUMBER-SUMBER PEMBIAYAAN JANGKA PENEK !
"BY #$usni% Khatimah -Mana&emen ua%de'ree UNP
( UUM)
by husnil41
??. S%3"=(#S%3"=( P=3"?8A88> !8>B68 P=>.=6
8. Pengertian 3anajemen 6euangan !angka Pendek (Short#erm financial
management)
3erupakan pengelolaan akti5a lancar (kas& surat berharga& piutang& persediaan) dan
pasi5a lancar perusahaan (hutang dagang& +esel bayar& ke+ajiban yang masih harus
dibayar) untuk mencapai keseimbangan antara laba dan risiko agar memberi
kontribusi nilai positif terhadap nilai perusahaan. 3isalnya 8kti5a lancar dalam
jumlah besar berakibat pada peningkatan risiko tidak dapat membayar pada saat jatuh
tempo.
". Pembiayaan !angka Pendek (Short#erm ;inancing)
3erupakan hutang dengan jangka +aktu 1 tahun atau kurang yang digunakan untuk
memenuhi kebutuhan musiman dan akti5a lancar. Pembiayaan spontan (spontaneous
financing) adalah pembiayaan yang diperoleh dari operasi normal perusahaan dengan
dua sumber pembiayaan meliputi hutang dagang (account payable) dan ke+ajiban
yang masih harus dibayar (accruals hutang akibat jasa yang diterima yang
pembayarannya belum dilakukan). 8ccount payable dan 8ccruals merupakan
unsecured short#term financing& yaitu sumber pembiayaan jangka pendek yang
diperoleh tanpa menjaminkan akti5a tertentu sebagai agunan.
C. ipe Pendanaan !angka Pendek :
1. Pendanaan Spontan adalah jenis pendanaan yang berubah secara otomatis dengan
berubahnya tingkat kegiatan perusahaan (misal dilihat dari penjualan perusahaan).
Contoh : utang dagang dan utang akrual.
2. Pendanaan idak Spontan adalah jenis pendanaan yang tidak berubah secara
otomatis dengan berubahnya tingkat kegiatan perusahaan. Contoh : utang yang
diperoleh dari bank.
.. Pendanaan Spontan
!enis pendanaan ini memiliki karakter jika aktifitas persahaan berubah maka sumber
pendanaanpun ikut berubah secara otomatis. "eberapa bentuk sumber dana spontan
antara lain : utang dagang rekening#rekening akrual (misalnya pembayaran upah atau
gaji atau pembayaran pajak). %tang dagang timbul karena perusahaan membeli
pasokan dari supplier dengan kredit& sedang utang pajak terjadi karena pajak dibayar
setiap tanggal tertentu dalam satu tahunnya.
(erata utang dagang C >ilai %tang $ Perputaran %tang
Perputaran utang dalam satu tahun C Periode Daktu $ !angka Daktu 6redit
=. Pendanaan idak Spontan
!enis pendanaan ini memiliki karakter bah+a untuk memperoleh& menambah maupun
mengurangi dana& perusahaan membutuhkan +aktu untuk negosiasi atau perundingan
secara formal. "eberapa bentuk sumber dana tidak spontan antara lain :
1. Commersial Paper. 3erupakan surat utang jangka pendek (jangka +aktu )*#4*)
hari tanpa jaminan yang dikeluarkan perusahaan besar dan dijual langsung ke
in5estor. "iasannya hanya perusahaan besar yang bisa mengeluarkan commersial
paper.
2. Pinjaman 6redit. "erasal dari lembaga keuangan dan lembaga keuangan non bank.
Pinjaman dari bank ada 2 jenis : (a) 6redit ransaksi& yaitu kredit yang ditujukan
untuk tujuan spesifik tertentu. (b) 6redit 7ini& dengan pinjaman ini& peminjam bisa
meminjam sampai jumlah maksimum tertentu& yang menjadi plafon (batas atas
pinjaman)
). ;actoring atau anjak piutang berarti menjual piutang dagang. .ari segi perusahaan
yang mempunyai piutang& factoring memunyai manfaat karena perusahaan tidak perlu
menunggu sampai piutang jatuh tempo untuk memperoleh kas. Piutang juga
memperoleh manfaat karena factoring merupakan alternati5e in5estasi.
,. 3enjaminkan Piutang. 8lternatif lain dari menjual piutang adalah menggunakan
piutang sebagai jaminan untuk memperoleh pinjaman. .engan alternatif ini&
kepemilikan piutang masih ada di tangan perusahaan. !ika pinjaman tidak terbayar&
piutang yang dijadikan jaminan bisa digunakan untuk melunasi pinjaman.
0. 3enjaminkan "arang .agangan (Persediaan). Perusahaan bisa menjaminkan
barang dagangan untuk memperoleh pinjaman. Prosedur yang dipakau akan sama
dengan penjaminan piutang. Pemberi jaminan akan menge5aluasi nilai persediaan&
kemudian akan memberikan pinjaman dalam presetase tertentu dari nilai persediaan
yang dijaminkan.
:. 8kseptasi "ank
/. (eport
;. =5aluasi Sumber Pendanaan !angka Pendek
%ntuk menentukan sumber pendanaan jangka pendek manajer keuangan bisa
menge5aluasi dengan menggunakan kerangka :
E Strategi pendanaan secara keseluruhan
E "iaya
E 6erersediaan
E ;leksibilitas
S%3"=(#S%3"=( P?>!838> !8>B68 P=>.=6 8>P8 !83?>8>
ermasuk dalam kategori pinjaman jangka pendek yang diperoleh dalam usaha
biasanya terdiri dari bank loan dan commercial papers.
Pinjaman "ank (bank loans)
"ank sebagai sumber utama pendanaan yang dapat memberikan pinjaman jangka
pendek tanpa jaminan untuk usaha. Pinjaman bank merupakan short#term& self#
liFuidating loan yaitu pinjaman jangka pendek tanpa jaminan yang digunakan untuk
membiayai piutang dan persediaan pada saat kebutuhan modal meningkat secara
musiman& diharapkan piutang dan persediaan dapat menjadi kas secara cepat (likuid)
sehingga dana yang dibutuhkan untuk membayar pinjaman dapat diperoleh dengan
sendirinya.
Perhitungan ingkat "unga Pinjaman (loan interest rates)
Secara umum& terdapat tiga metoda perhitungan tingkat bunga:
a. Collect basis
Contoh: kredit yang diterima (p. 1** juta. ingkat bunga 101. Pada akhir tahun
debitur membayar bunga (p. 10 juta (plus (p. 1** juta pokok pinjaman). .engan
demikian& tingkat bunga efektifnya:
((p. 10 juta $ (p. 1** juta) - 1**1 C 101.
b. .iscount basis
Contoh: apabila debitur hanya menerima (p. 20 juta pada a+al tahun (karena
bunganya diminta terlebih dahulu) dan membayar (p. 1** juta pada akhir tahun&
maka tingkat bunga efektifnya adalah:
((p. 10 juta $ (p. 20 juta) - 1**1 C 1/.:01
c. 8dd#on basis
Contoh: apabila digunakan add#on basis& maka perusahaan diminta membayar secara
angsuran (misalnya per bulan)& maka pembayaran per bulan sebesar:
G(p. 1** juta (1.10) $ 12H C (p. 4.02).***&#.
.engan demikian& tingkat bunga per bulan dapat dihitung dengan menggunakan
konsep time 5alue of money:
12 4.02).***
1**.***.*** C I
t C 1 (1 J i) 12
dengan cara trial and error& akan diperoleh i (tingkat bunga sekitar 2&21 per bulan.
.engan demikian& tingkat bunga per tahun sekitar:
(1 J *.*22)12 K 1 C 24&2,1
.asar pembagian tingkat bunga pinjaman adalah:
1. Prime rate of interest
"unga terendah yang dibebankan oleh bank nasional atau bank komersil dengan
reputasi terbaik kepada debitur korporasi dengan credit rating yang tinggi.
2. ;i-ed rate loan
Suku bunga kredit yang ditetapkan sebesar prime rate of interest setelah ditambah
spread (margin) dan berlaku tetap sampai dengan tanggal jatuh tempo kredit.
). ;loating#rate loan
Suku bunga kredit yang ditetapkan sebesar prime rate of interest setelah ditambah
spread (margin) dan berlaku mengambang (bisa berubah#ubah) meskipun kredit
belum jatuh tempo.
Contoh:
!umlah kredit L 1*&***
"unga 1 tahun L 1&***
"erapa effecti5e annual rate:
8pabila bunga dibayarkan setelah tanggal jatuh tempoM (L1&*** $ L1*&***) - 1**1 C
1*&*1. 8pabila bunga dibayarkan di depan (pada saat penerimaan pinjaman)M
GL1&*** $ (L1*&*** K L1&***) - 1**1H C 11&11
Secara umum& terdapat tiga bentuk pinjaman jangka pendek tanpa jaminan yang
banyak diaplikasikan& yaitu:
1. Single payment notes
6redit jangka pendek bersifat akad kredit berlaku untuk sekali dan kredit harus lunas
pada saat jatuh tempo.
2. Compensating balances
!umlah saldo yang harus dipelihara oleh debitur dengan jumlah misalnya 1*1 sampai
2*1 dari jumlah limit kredit sebagai cadangan pembebanan bunga atau biaya
administrasi kredit lainnya.
Contoh:
7imit kredit L1&***&***
Suku bunga 1*1 per tahun atau 1*1 - L1&***&*** C L1**&*** per tahun.
Compensating balances 2*1 atau L2**&***
8kan tetapi& the effecti5e annual rate of the funds sebenarnya adalah:
(L1**&***$L2**&***) - 1**1 C 12.0*1 (bukan 1*1)
). 8nnual clean#up
%ntuk meyakinkan bah+a kredit yang dipinjam untuk pembiayaan sesuai perjanjian&
bank sering meminta adanya Nannual cleanupO& yaitu (ekening Pinjaman bersaldo
NnihilO pada hari#hari tertentu pada tahun masih berlakunya masa pinjaman& hal ini
dimaksudkan untuk menghindari adanya penyalahgunaan tujuan kredit& misalnya
kredit berjangka pendek digunakan untuk kredit jangka panjang.
Surat "erharga (Commercial paper)
3erupakan salah satu bentuk pembiayaan jangka pendek yang terdiri dari promes
tanpa jaminan yang dikeluarkan oleh perusahaan yang memiliki standar kredit yang
tinggi. %mumnya hanya perusahaan#perusahaan besar saja dengan kondisi keuangan
dan reputasi yang baik yang dapat menerbitkan commercial paper.
6euntungan menggunakan commercial paper:
(endahnya tingkat bunga CP dibandingkan tingkat bunga pinjaman bank. idak
diperlukan adanya agunan khususuntuk CP yang diterbitkan perusahaan penerbit.
8kan tetapi ada lini kredit dengan jumlah nominal sama dengan CP yang diterbitkan
untuk menjamin bila CP yang diterbitkan tidak laku dijual atau untuk menjamin
pembayaran CP bila telah jatuh tempo.CP mendatangkan sejumlah besar dana jangka
pendek dalam tiap penerbitannya.
CP juga meningkatkan nama baik dan prestasi perusahaan penerbitkarena opini umum
yang berlaku bah+a hanya perusahaan dengan kredibilitas tinggi saja yang dapat
menerbitkan dan menjual CP di pasaran. Perusahaan penerbit akan lebih mudah
memperoleh pinjaman lain dari bank komersial di masa yang akan datang.
CP dapat bertindak sebagai NjembatanO antara satu pinjaman bank dengan yang
lainnya& sehingga kebutuhan dana yang muncul pada selang +aktu antara dua
pinjaman bank dapat ditutupi dengan dana dari
penjualan CP.
6eterbatasan commercial paper
Sifat CP sulit diramalkan perkembangannya dibandingkan dengan pinjaman bank&
sehingga sering mengakibatkan CP memiliki kadar risiko yang lebih tinggi. .engan
demikian& beberapa keterbatasan penerbitan CP adalah sebagai berikut:
3asih ada kemungkinan CP tidak laku dijual sedangkan pinjaman bank sudah pasti
akan diterima pada periode tertentu. .engan demikian& bila CP tidak laku ada
kemungkinan dana yang diperlukan tidak tersedia pada periode yang telah
direncanakan.
"ila perusahaan penerbit mengalami kesulitan keuangan saat CP jatuh tempo
sehingga tidak mampu membayar kembali CP tersebut& sulit meminta +aktu
penundaan pembayaran pada para in5estornya.
Perusahaan kecil dengan kredibilitas tinggi dalam masalah kreditnya& tidak dapat ikut
menerbitkan CP sebagai sumber dana jangka
pendeknya.
Perhitungan bunga efektif commercial paper
ingkat suku bunga efektif commercial paper ditentukan oleh berapa besar discount
yang diberikan dan lamanya jatuh tempo& penjualan commercial paper dapat
dilakukan dengan perhitungan discount dari nilai par (par 5alue atau face 5alue) dan
bunga sebenarnya yang diperoleh pembeli ditentukan dengan perhitungan tertentu.
Contoh: P Penus menerbitkan commercial paper seharga (p. ).***.***&# yang akan
jatuh tempo dalam +aktu 4* hari dan menjual dengan harga (p. 2.4,*.***&#. Pada
hari ke#4* pembeli akan menerima (p. ).***.***&# untuk in5estasi sebesar (p.
2.4,*.***&#. "unga yang dibayar pada pembiayaan ini sebesar (p. :*.***&# dengan
pokok (p. 2.4,*.***&#. ingkat bunga efektifnya dengan demikian adalah ((p.
:*.***&# : (p.2.4,*.***&#) C 2&*,1 untuk 4* hari. "ila diasumsikan commercial paper
diperpanjang setiap 4* hari sepanjang tahun& maka tingkat bunga efektif untuk
commercial paper dengan persamaan:
k
=8( C ( 1 J )n K 1 adalah sebesar (1 J 2&*,1), K 1 C 2&,11
m
di mana: =8( C tingkat bunga efektif (effecti5e annual rate)
k C tingkat bunga nominal
m C compounding freFuency (frekuensi pemajemukan)
Contoh di atas menunjukkan bah+a m C , diperoleh dari informasi bah+a
commercial paper jatuh tempo setelah 4* hari di mana asumsi
1 tahun C ):* hari& dengan demikian m C ):*$4* C ,.
Pendanaan Spontan
1.!enisPendanaanSpontan
!enis pendanaan ini mengikuti kegiatan perusahaan. 8da beberapa contoh jenis
pendanaan yang spontan: hutang dagang dan rekening#rekening akrual. @utang
dagang timbul karena perusahaan membeli pasokan dari supplier dengan kredit.
2.3enge5aluasia+aranPotongan6as
Potongan kas bisa dilakukan oleh perusahaan yang memberikan penjualan
kredit(kreditor). ujuan potongan tersebut adalah agar debitur melunasi hutangnya
lebih cepat. "iaya ditanggung oleh kreditor. etapi jika ada ta+aran potongan kas dan
perusahaan (debitur) tidak memanfaatkannya& maka ada biaya kesempatan
(opportunity cost) yang hilang.
Contoh :
Perusahaan dita+ari term kredit: 2$1* n$)* erm ini berarti& jika perusahaan melunasi
utang dagang pada hari ke#1* atau sebelumnya maka akan mendapat potongan
sebesar 21 %tang dagang tersebut akan jatuh tempo dalam +aktu )* hari.
8pakah perusahaan menerima ta+aran tersebutM
"iaya bunga efektif dari ta+aran tersebut bisa dihitung sebagai berikut ini (satu tahun
diasumsikan ):* hari).
2 ):*
kd C QK R QQ C ):&/1
42 2*
Perhitungandiatasmenggunakantingkatbungasederhana
(tidak memasukkan efek penggandaan). !ika kita ingin
memasukkan efek penggandaan& kita bisa menghitung
sebagaiberikutini
2
kd C ( 1 J QK) ):* $ ()*#1*) K1 C ,)&2:1
42
abel 1.ingkat "unga =fektif 3elalui Strategi Stretching
!angka Daktu %tang ingkat "unga =fektif
.angang
)* hari )/ 1
)0 hari 24 1
,* hari 2, 1
,0 hari 21 1
0* hari 12 1
00 hari 1: 1
:* hari 10 1
SUMBER-SUMBER ANA ! "BY # $usni% Khatimah !
Mana&emen ua%de'ree UNP ( UUM)
by husnil41
S%3"=(#S%3"=( .8>8
pendek dan kebutuhan dana jangka panjang
E
Sering diklasifikasikan :
Sumber dana jangka pendek
K
Sumber dana jangka menengah
K
Sumber dana jangka panjang
K
3atching Principle: sumber dana jangka pendek
sebaiknya digunakan untuk keperluan jangka
sebaiknya dipenuhi dengan sumber dana jangka
panjang
Sumber .ana !angka Pendek.
"iasanya digunakan untuk memenuhi modal
6erja:
1. Pendanaan Spontan
3erupakan sumber dana yang mengikuti
perubahan akti5itas perusahaan
3isal:
Perusahaan melakukan pembelian bahan dengan
jangka +aktu pembayaran 2 bulan& apabila dalam
setahun pembelian sebanyak (p 2.,**.***
(ata#rata hutang dagang C Pembelian
Perputaran piutang
2.,**.*** C (p ,**.***S:
)***.*** maka rata2 hutangnya (p 0**.***
Persyaratan pembayarn misal& )$1*#n$)*
8pabila pembelian bahan meningkat 201 (p
T@utang merupakan sumber dana yang tidak
dibebani biaya& tetapi mengandung
opportunity cost
'pprtunity cost )1.
Perlu mempertimbangkan suku bunga
pinjaman. "ila tingkat suku bunga pinjaman
lebih kecil maka potongan tunai tersebut bisa
diambil
Contoh Perusahaan dalam melakukan pembelian bahan bakunya setahun sebanyak (p
0**.***.*** syarat pembayaran. 2$1*#n$)* dan bunga kredit jangka pendek 2*1
pertahun "esarnya opportunity cost:
'C C C. - ):* C. C cash discount
(1# C.) > > C jumlah hari setelah periode C.
C *.*2 - ):* C ):&/)1
*.42 2*
.iscount efektifnya lebih besar dibanding dengan suku bunga pinjaman maka
sebaiknya perusahaan membayar pada masa diskon
2.Pendanaan tidak Spontan : Sumber dana yang apabila diinginkan
berubahmemerlukan proses negosiasi ( memerlukan perjanjian formal untuk
memperolehnya)&8ntara lain:
a. @utang bank e-U kredit modal kerja yaitu kredit rekening koran& kredit 6%6
b. Commercial Paper : surat hutang yg dikeluarkan oleh suatu perusahaan untuk
kepada in5estor memperoleh dana jangka pendek dan dijual.
Comercial Paper memiliki keunggulan:
1. ingkat bunga lebih rendah
2. idak perlu menyediakan jaminan
). Penerbitan relatif lebih mudah
,. !angka +aktu satu tahun dan bisa di roll o5er
Pembayaran bunga biasanya dilakukan dimuka sistem diskonto. .ana yang
dibayarkan in5estor akan lebih kecil dibanding dengan nilai nominalnya. ;ormulasi
yang biasa digunakan untuk menentukan berapa nilai yang dibayarkan oleh in5estor :
P* C >ilai >ominal - ):*
C ):* J (tk diskonto - hari diskonto)
Contoh: Comercial paper yang dikeluarkan oleh suatu perusahaan dengan nilai
nominal (p 1**.***.*** dengan jangka +aktu 121 hari memberikan diskonto 121
setahun& maka nilai yang dibayarkan adalah:
C 1**.***.*** - ):*
C ):* J (*&12R121)
C (p 41./*1.*00
Sumber .ana !angka 3enengah
Penggolongan ini didasarka pada kebiasaan maksimal 0 tahun
=-: leasing& dan kredit bank yang berjangka
3anajemen 6euangan 2
>o Comments V

o @%S>?7 6@8?38@ (%>?7)#gadis pesisir pantai

Tentang Sa(a
perkenalkan& saya @%S>?7 6@8?38@. lahir di Padang&Sumatera "arat
pada tgl 11 September 1441. Sekarang sedang menempuh perkuliahan di
%>?P=(S?? %8(8 3878AS?8 program "usiness 8dministration
(""8.@ons).?nsyallah akan menamatkan degree tahun 2*1).

B$og'o$$
o bashobasri
o .iscuss
o gelas kristal
o Bet ?nspired
o Bet Polling
o Bet Support
o iman
o joko setia+an
o 7earn DordPress.com
o Suci
o ikarbambuWs blog
o DordPress Planet
o DordPress.com >e+s
o yuka fainka

http:$$husnil41.+ordpress.com$category$manajemen#keuangan#2$