PENGARUH ANALISIS SAHAM TERHADAP REAKSI PELAKU PASAR

DALAM PEMILIHAN SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR

DI INDEKS LQ45

SKRIPSI

Disusun Oleh:
NUR OKTAVIA
NIM. 309422427149

UNIVERSITAS NEGERI MALANG

FAKULTAS EKONOMI
JURUSAN AKUNTANSI
2013

PENGARUH ANALISIS SAHAM TERHADAP REAKSI PELAKU PASAR

DALAM PEMILIHAN SAHAM PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR
DI INDEKS LQ45

SKRIPSI
Diajukan kepada
Universitas Negeri Malang
Untuk memenuhi salah satu persyaratan
Dalam menyelesaikan program Sarjana Ekonomi Akuntansi

Oleh:
NUR OKTAVIA
NIM. 309422427149

UNIVERSITAS NEGERI MALANG

FAKULTAS EKONOMI
JURUSAN AKUNTANSI
2013

Skripsi oleh Nur Oktavia ini

telah diperiksa dan disetujui untuk diuji.

Malang, 15 April 2013

Pembimbing I

Ika Putri Larasati, S.E., M.Com

NIP

Malang, 15 April 2013

Pembimbing II

Sriyani Mentari, S.Pd., M.M

NIP

Skripsi oleh Nur Oktavia ini

telah dipertahankan di depan dewan penguji
pada tanggal 15 April 2013

Dewan Penguji

Dr. Dyah Aju Wardhani S.E., Msi. Ak., Ketua

NIP 196701081999032001

Ika Putri Larasati, S.E., M.Com., Anggota

NIP

Sriyani Mentari, S.Pd., M.M., Anggota

NIP

Mengetahui,

Mengesahkan,

Ketua Jurusan Akuntansi

Dekan Fakultas Ekonomi

Dr. Cipto Wardoyo, S.E., M.Pd, M.Si.Ak

Prof.Dr.Budi Eko Soetjipto M.Ed., M.Si

NIP 196104151986011001

NIP 196410241988121002

PERNYATAAN KEASLIAN TULISAN

Saya yang bertanda tangan di bawah ini:

Nama

: Nur Oktavia

NIM

: 309422427149

Jurusan/Program Studi : S1 Akuntansi

Fakultas

: Ekonomi

Menyatakan dengan sebenarnya bahwa skripsi yang saya tulis ini benar-benar
merupakan hasil karya saya sendiri, bukan merupakan pengambilalihan tulisan
atau pikiran orang lain yang saya akui sebagai hasil tulisan atau pikiran saya
sendiri. Apabila di kemudian hari terbukti atau dapat dibuktikan bahwa skripsi ini
hasil plagiat, maka saya bersedia menerima sanksi atas perbuatan tersebut.

Malang, 15 April 2013

Yang membuat pernyataan,

Nur Oktavia

KATA PENGANTAR

Puji syukur kehadirat Allah SWT atas semua anugerah, limpahan, rahmat,
dan hidayah-Nya, sehingga skripsi dengan judul Pengaruh Analisis Saham
Terhadap Reaksi Pelaku Pasar ini dapat selesai tepat pada waktunya.
Penyusunan skripsi ini merupakan syarat dari Universitas Negeri Malang untuk
memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada jurusan Akuntansi, Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Malang.
Selama penyusunan skripsi ini telah banyak mendapatkan masukan,
bimbingan, bantuan dan dorongan dari berbagai pihak. Oleh karena itu, saya
mengucapkan terima kasih dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada
semua pihak, terutama kepada:
1. Prof.Dr.Budi Eko Soetjipto M.Ed., M.Si, selaku Dekan Fakultas Ekonomi
Universitas Negeri Malang.
2. Dr. Cipto Wardoyo, S.E., M.Pd, M.Si.Ak , selaku Ketua Jurusan Akuntansi
Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Malang.
3. Ika Putri Larasati, S.E., M.Com., selaku pembimbing I yang telah banyak
memberikan bimbingan dan petunjuk hingga terselesaikannya skripsi ini.
4. Sriyani Mentari, S.Pd., M.M., selaku pembimbing II yang telah banyak
memberikan pengarahan kepada penulis dalam penulisan skripsi ini.
5. Dr. Dyah Aju Wardhani S.E., Msi. Ak., selaku Dosen Penguji Utama yang
telah banyak memberikan masukan kepada penulis dalam penulisan skripsi
ini. Seluruh dosen dan staff di Fakultas Ekonomi Universitas Negeri
Malang.
6. Orang tua tercinta Ayahanda Sujoni dan Ibunda Nanik R., yang selalu
memberikan doa tulusnya setiap malam, dan adikku Nur Yasinta, Nur
i

Kumalasari serta Firman Jhon Fanani yang selalu ada dan memberikan
bantuan, semangat serta dukungan di saat saya sudah putus asa.
7. Ahmed Rhoudoh, meskipun selalu berdebat tentang berbagai disiplin ilmu,
tapi terimakasih sudah memberikan semangat, selalu menghibur saat
mengalami masa-masa sulit, dan menemani sampai akhir penyelesaian
skripsi ini.
8. Teman-teman The Galau Offering, Prodi S1 Akuntansi angkatan 2009,
teman seperjuangan dari awal hingga tahap penyelesaian skripsi. Akhirnya
kita bisa menyelesaikan semuanya tepat waktu. Banyak canda tawa yang
selalu ada dalam tiap mata kuliah kita.
9. Seluruh penghuni Teram Tujuh serta keluarga besar Bapak Markani yang
senantiasa mendampingi saya dari awal kuliah hingga akhirnya dapat lulus
tepat waktu. Kebahagian dan kisah sehari-hari yang tidak penah bisa
terlupakan, dari yang sederhana sampai pada moment special akan menjadi
kenangan indah tersendiri.
10. Semua pihak yang telah banyak membantu dalam penyeleseian skripsi ini.
Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat yang nyata bagi kita
semua dan bagi peningkatan kualitas akademik. Penulis senantiasa mengharapkan
dan menyambut baik masukan-masukan dari berbagai pihak yang dimaksudkan
untuk perbaikan menuju kesempurnaan.

Penulis

ii

DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR.......................................................................................

DAFTAR ISI .................................................................................................... iii

DAFTAR TABEL.............................................................................................

vi

DAFTAR GAMBAR........................................................................................ vii

DAFTAR LAMPIRAN..................................................................................... viii
ABSTRAK........................................................................................................

ix

BAB I PENDAHULUAN
A.
B.
C.
D.
E.

Latar Belakang....................................................................................... 1
Rumusan Masalah.................................................................................. 8
Hipotesis Penelitian ............................................................................... 9
Pembatasan Masalah.............................................................................. 10
Kegunaan Penelitian.............................................................................. 10

BAB II. KAJIAN PUSTAKA

A. Kajian Teori ..........................................................................................
1 Signalling Theory.........................................................................
2. Investasi .......................................................................................
a. Definisi dan Tujuan Investasi................................................
b. Macam-Macam Investasi......................................................
c. Risk and Return.....................................................................
3. Pasar Modal .................................................................................
a. Definisi dan Fungsi Pasar Modal..........................................
b. Bentuk Pasar Modal..............................................................
c. Instrumen Pasar Modal..........................................................
d. Indeks Saham LQ45..............................................................
e. Pelaku Pasar Modal...............................................................
4. Analisis Saham ............................................................................
a. Analisis Fundamental............................................................
b. Analisis Teknikal...................................................................
c. Kelemahan dan Kelebihan Analisis Saham...........................
5. Earning Per Share (EPS).............................................................
6. Price Earning Ratio (PER)..........................................................
7. Current Ratio (CR).......................................................................
8. Indikator momentum atau Oscillator ..........................................
a. Relative Strength Index (RSI) ...............................................
b. Moving Average Convergen Divergen (MACD) ..................
c. Stochastic Oscillator ............................................................
iii

12
12
14
14
14
15
16
16
17
18
19
21
23
23
24
25
26
27
27
28
28
29
30

B. Kajian Penelitian Terdahulu....................................................................

C. Pengembangan Hipotesis Penelitian.......................................................
1. Pengaruh EPS terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) .....................
2. Pengaruh PER terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) ....................
3. Pengaruh CR terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA).......................
4. Pengaruh RSI terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) .....................
5. Pengaruh MACD terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) ...............
6. Pengaruh Stochastic Oscillator terhadap Reaksi Pelaku Pasar
(TVA) ................................................................................................

31
34
35
36
37
39
40
42

BAB III. METODE PENELITIAN

A. Rancangan Penelitian..............................................................................
B. Definisi Operasional dan Pengukuran Variabel.......................................
C. Jabaran Variabel.......................................................................................
D. Populasi dan Sampel................................................................................
E. Jenis, Sumber dan Teknik Pengumpulan Data........................................
1. Jenis ...............................................................................................
2. Sumber Data...................................................................................
3. Teknik Pengumpulan Data..............................................................
F. Teknik Analisis dan Uji Statistik.............................................................
1. Analisis Deskripsi...........................................................................
2. Regresi Linear Berganda ...............................................................
3. Analisis Regresi Berganda..............................................................
4. Nilai R 2 (Koefisien Determinan) ..................................................
5. Pengujian Hipotesis .......................................................................

45
46
48
49
51
51
51
52
52
52
52
55
55
56

BAB IV. HASIL PENELITIAN

A. Deskripsi Variabel ..................................................................................
B. Uji Asumsi Klasik ..................................................................................
1. Uji Normalitas................................................................................
2. Uji Multikolinearitas.......................................................................
3. Uji Heterokedestisitas.....................................................................
4. Uji Autokorelasi..............................................................................
C. Regresi Linear Berganda ........................................................................
D. Koefisien Determinasi ...........................................................................
E. Uji Hipotesis (Uji t) ................................................................................

57
63
63
64
65
66
67
69
69

BAB V. PEMBAHASAN
A. Pengaruh EPS terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA)..............................
B. Pengaruh PER terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) .............................
C. Pengaruh CR terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) ...............................
D. Pengaruh RSI terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) ..............................
E. Pengaruh MACD terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA) ........................
F. Pengaruh Stochastic Oscillator terhadap Reaksi Pelaku Pasar (TVA).. .

iv

72
73
75
77
78
80

BAB VI. PENUTUP

A. Kesimpulan.............................................................................................. 83
B. Keterbatasan Penelitian .......................................................................... 84
C. Saran ....................................................................................................... 85
DAFTAR RUJUKAN ..................................................................................... 87
LAMPIRAN-LAMPIRAN ...........................................................................

90

RIWAYAT HIDUP ......................................................................................... . 113

v
v

DAFTAR TABEL

Tabel

Halaman

Tabel 2.1

Ringkasan Penelitian Terdahulu.................................................... 33

Tabel 3.1

Jabaran Variabel............................................................................ 48

Tabel 3.2

Pemilihan Sampel ........................................................................ 50

Tabel 3.3

Data Sampel Perusahaan............................................................... 50

Tabel 4.1

Deskriptif Variabel Penelitian....................................................... 57

Tabel 4.2

Hasil Uji Multikolinearitas .......................................................... 65

Tabel 4.3

Hasil Uji Autokorelasi .................................................................. 66

Tabel 4.4

Hasil Uji Regresi Linear Berganda .............................................. 67

Tabel 4.5

Hasil Uji Koefisien Determinasi................................................... 69

Tabel 4.6

Hasil Uji Parsial (Uji Parsial/Uji T).............................................. 70

vi

DAFTAR GAMBAR

Gambar

Halaman

Gambar 2.1 Hubungan antara Risk and Return ............................................. 16

Gambar 3.1 Rancangan Penelitian.................................................................. 45
Gambar 4.1 Earning Per Share (EPS) ........................................................... 58
Gambar 4.2 Price Earning Ratio (PER)......................................................... 58
Gambar 4.3 Current Ratio (CR)..................................................................... 59
Gambar 4.4 Relative Strength Index (RSI)..................................................... 60
Gambar 4.5 Moving Average Convergen Divergen (MACD)........................ 51
Gambar 4.6 Stochastic Oscillator (%K)......................................................... 62
Gambar 4.7 Trading Volume Activity (TVA) ................................................. 62

vii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran

Halaman

Lampiran 1

Daftar Saham LQ45 Periode 2009-2011................................... 90

Lampiran 2

Daftar Tanggal Publikasi Laporan Keuangan Perusahaan Sampel

Periode 2009-2011.................................................................... 93

Lampiran 3

Daftar variabel Bebas dan Terikat Pada Tahun 2009................ 94

Lampiran 4

Daftar variabel Bebas dan Terikat Pada Tahun 2010................ 95

Lampiran 5

Daftar variabel Bebas dan Terikat Pada Tahun 2011................ 96

Lampiran 6

Hasil Output SPSS.................................................................... 97

Lampiran 7

Pergerakan Earning Per Share (EPS) ....................................... 105

Lampiran 8

Pergerakan Price Earning Ratio (PER) ................................... 106

Lampiran 9

Pergerakan Current Ratio (CR)................................................. 107

Lampiran 10 Pergerakan Relative Strength Index (RSI) ................................ 108

Lampiran 11 Pergerakan Moving Average Convergen Divergen (MACD) ... 109
Lampiran 12 Pergerakan Stochastic Oscillator (%K).................................... 110
Lampiran 13 Pergerakan Trading Volume Activity (TVA) ............................. 111
Lampiran 14 Kegiatan Konsultasi Bimbingan Skripsi .................................. 112

viii

ABSTRAK
Oktavia, Nur. 2013. Pengaruh Analisis Saham Terhadap Reaksi Pelaku Pasar
Dalam Pemilihan Saham Perusahaan yang Terdaftar di Indeks LQ45.
Skripsi, Jurusan Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Malang.
Pembimbing: (I) Ika Putri Larasati, S.E., M.Com. (II) Sriyani Mentari
S.Pd., M.M.
Kata Kunci: Analisis Saham, Reaksi Pelaku Pasar, Saham Indeks LQ45
Reaksi pelaku pasar dalam membeli maupun menjual saham pada Indeks
LQ45 dapat dilihat dari trading volume activity (TVA). TVA merupakan suatu
penjumlahan dari setiap transaksi yang terjadi di bursa saham pada suatu waktu
tertentu atas saham tertentu. Terdapat dua tipe dasar analisis pasar untuk pedoman
para pelaku pasar dalam menentukan keputusan investasi, yaitu analisis
fundamental dan analisis teknikal. Rasio-rasio yang digunakan dalam penelitian
ini, antara lain: EPS, PER dan CR untuk mewakili analisis fundamental dan rasio
RSI, MACD, dan Stochastic Oscillator untuk mewakili analisis teknikal.
Signalling Theory menyatakan, pengumuman informasi akuntansi memberikan
sinyal bahwa perusahaan mempunyai prospek yang baik dimasa datang (good
news), sehingga investor tertarik untuk melakukan perdagangan saham, dengan
demikian pasar akan bereaksi yang tercermin melalui perubahan dalam volume
perdagangan saham.
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji apakah adanya pengaruh
yang signifikan dari hasil analisis saham terhadap reaksi pelaku pasar dalam
pemilihan saham yang tergabung dalam indeks LQ45. Saham Indeks LQ45 dipilih
sebagai populasi pada penelitian ini dengan cara purposive sampling yaitu
pengambilan sample dengan kriteria tertentu. Berdasarkan kriteria tersebut, maka
sebanyak 29 perusahaan terpilih. 87 sebagai sampel penelitian. Penelitian ini
menggunakan tipe pengumpulan data secara pooling.
Hasil koefisien regresi menunjukkan bahwa rasio EPS, CR, RSI dan
MACD berpengaruh signifikan terhadap TVA sedangkan rasio PER dan
Stochastic Oscillator tidak berpengaruh terhadap TVA. Adanya pengaruh tersebut
mendukung keberlakuan dari signalling theory mengenai sinyal berupa informasi
maupun prospek yang baik dimasa datang terhadap reaksi pelaku pasar dalam
menentukan keputusan investasi.
Saran untuk penelitian selanjutnya antara lain: (1) Perluas variabelvariabel fundamental yang menunjukkan kinerja perusahaan (2) Memperdalam
analisis variabel terikat sehingga bisa menggunakan ukuran yang tepat, misalnya
ukuran abnormal return sebagai variabel terikat (3) Gunakan variabel terikat pada
periode yang lebih dekat dengan publikasi laporan keuangan.

ix

ABSTRAC
Oktavia, Nur. 2013. The Effect of Stock Analysis to Reaction Market Participants
of Companies Listed in the LQ45 index. Thesis, Department of Accounting
S1 Program, Faculty of Economics, State Univercity of Malang.
Supervisor: (I) Ika Putri Larasati, S.E., M.Com. (II) Sriyani Mentari S.Pd.,
M.M.
Keywords: Stock Analysis, Reaction of Market Participants, LQ45 Indexs Share
Reaction of market participants to buy and sell shares on the LQ45 index
can be seen from the trading volume activity (TVA). TVA is a summation of every
transaction that occurs in the stock market at a particular time on a particular
stock. There are two basic types of market analysis to guide market participants in
determining investment decisions, namely fundamental analysis and technical
analysis. Ratios used in this study, include: EPS, PER and CR to represent
fundamental analysis and ratio RSI, MACD and Stochastic Oscillator to represent
technical analysis. Signalling Theory states, accounting information
announcement signaled that the company has a good prospect in the future (good
news), so that the interested investors to trade stocks, so the market will react as
reflected by changes in the volume of stock trading.
The purpose of this study was to test whether there is significant share of
the results of the analysis of the reaction of market participants in the selection of
stocks belonging to the LQ45 index. Shares of LQ45 Index selected as the
population in this study by purposive sampling ie sampling with specified criteria.
Based on these criteria, then a total of 29 selected companies. 87 as the study
sample. This study uses a type of pooling data collection.
Results of the regression coefficients showed that the ratio of EPS, CR,
RSI and MACD significant effect on TVA while the ratio of PER and the
Stochastic Oscillator has no effect on TVA. The influence that supports the
signaling theory regarding the enforceability of the signal in the form of good
information as well as the future prospects of the reaction of market participants in
determining investment decisions.
Suggestions for future research include: (1) Extend the fundamental
variables that indicate the performance of the company (2) Deepening the analysis
of the dependent variable so that it can use the right size, for example, the size of
the abnormal return as the dependent variable (3) Use the dependent variable in
the period close to the publication of the financial statements.