Anda di halaman 1dari 17

PENGANGGARAN

MODAL
(Capital Budgeting)
181
182 Pengantar Model Komputer Keuangan
TUJUAN
Untuk membantu dalam melakukan evaluasi terhadap proyek investasi.
Model ini menangani baik proyek yang barn maupun yang menggantikan-
nya. Proyeksi tahunan dari penerimaan dan arus kas dikembangkan dan
digunakan untuk melakukanpenghitungan NPV, Present ValueIndex, Pay-
back dan perhitungan IRR.
PENGISIAN TEMPLATE
Dari sub-menu CAPITALBUDGETINGpilihlahnomor: 1
Dari LOTUS pilihlahnama file: CAPBUD
MENUTEMPLATE: Pilihanmenu yang tersedia dan kegunaannya adalah
sebagai berikut:
OLDDATA- pengisian data melalui pengetikan ulang terhadap data
yang sudah ada.
NEWDATA- menghapus data yang sudah ada dan memasukkan data
yang barn.
VIEW- bergerak bebas diseputar kertas kerja untuk melihat hasilnya.
GRAPH - hasil yang terlihat pada format grafik.
PRINT- mencetak asumsi dan analisis
HELP - menampilkan layar bantuan
END- memungkinkanpara pemakai untuk meninggalkantemplate
CARA MEN GISI DATA
Pilihlah OLD DATA dan NEW DATA pada pilihan menu. Cursor akan
bergerak keposisi pertama dari sektor pengisian. (Perhatikan bahwa sektor
pengisian pada umumnya terlihat pada layar antara simbol ">" dan "<".)
Pengisian pada template ini adalah antara sel C4-C16, C19-C24, B28-L29
dan B31-L32.
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 183
PEMBAHASAN ATAS BEBERAPA PENGISIAN
Pengisian dapat dibagi anatara NEWASSETdan OLD ASSET. Pengisian
OLD ASSET harus digunakan hanya pada saat melakukanpengevaluasian
terhadap penggantian (seperti penggantian atas mesin yang ada dengan
mesin yang baru). Penggolongan ke dalam kedua katagori ini, data untuk
pengisian adalah sebagai berikut:
NEWASSET (Sel C4 - C16) :
Yr. 0 - Pada tahun yang berjalan dimana investasi itu ada. (seperti,
1996)
Cost of NewAsset - Biava perolehan aktivadalamdollar.
Instalationcost - Biayauntuk pemasangan aktiva
Work'g Cap.-Init-$ - Penambahan atau pengurangan modal kerja
dalam dollar yang dibutuhkanpada periode o. Jumlah ini juga
menunjukkanjumlah minimumdari modal kerja yang dibutuh-
kan selama umur investasi.
Work'g Cap.-% Sales - Suatu prosentase yang dimasukkan untuk
memungkinkan modal kerja dalam dollar tersebut beradaptasi
langsung dengan pemasukkan yang dihasilkan dari aktiva. Ini
bisa diterapkan pada hasil penjualan tambahan (Penjualandari
Aktiva Baru dikurangi dengan Penjualan dari Aktiva Lama)
didalamsituasi terjadinyaproyek penggantian.
CATATAN MENGENAl HUBUNGAN ANTARA DUA BENTUK
PENGISIAN MODAL KERJA:
Jumlah dari modal kerja dalam dollar diasumsikan sangat baik setiap
tahunnya dengan maksimum melakukan dua kali pengisian. Arus kas
yang berkaitan dengan modal kerja adalah merupakan perubahan dari
modal kerja tahun yang lalu.
Economic Life - Umur produktif dari aktiva dalam tahun (tidak dapat
melebihi 10 tahun).
Est. Salvage Value - Diharapkan merupakan penerimaan tanpa
dikenakan pajak yang diperoleh dari penempatan aktiva pada
akhir umur produktifnya.
- -
184 Pengantar Model Komputer Keuangan
Req'd Rate of Return - Prosentase yang digunakanuntuk pemberian
potongan. Biasanya weighted-averagecost of capital 0JJACC)
atau WACC dirubah untuk mengantisipasi resiko dari aktiva
tersebut.
Depreciation Ufe - Jumlah tahun yang digunakan untuk keperluan
depresiasi. Bisa lebih lama atau lebih singkat dari umur ekono-
misnya akan tetapi tidak bisa melebihi 25 tahun. Jika metode
depresiasi MACRSyang digunakan, maka isiannya harus 3, 5,
7 atau 10.
Depree. Method- Ada empat bentukdepresiasiyang ada. Masukkan
nomor yang anda pilih: Stright-line= 1; Sum- of-years-digits=
2; 150% DecliningBalance =3; and MACRS= 4. CATATAN:
Jika MACRSyang dipilih, Umur Depresiasi harus 3, 5, 7 atau
10. (Uhat INFORMASITEKNISDANKETERBATASANTEM-
PLATEdibawah untuk informasi tambahan yang berhubungan
dengan depresiasi.)
Sal.Value for Dep. - Jumlah dalam dollar digunakan untuk maksud
depresiasi. Tidak harus selalu sebanding dengan Est.Salvage
Valuediatas.
Capital Gains Rate % - Tarif Pajak dalam % yang sesuai dengan
keuntungan modal (capitalgain).
Marginal Tax Rate % - Tarif pajak dalam % yang sesuai dengan
penghasilan biasa.
OLDASSET(Sel C19 - C24):
Original Cost - Harga pembelianditambah biaya pemasangan.
Depreciation Ufe - Jumlah tahun yang dipilihuntuk mendepresiasi-
kan aktivatersebut.
Depreciation Left - Jumlah keseluruhandari depresiasi yang tersisa.
ITC Recapture - Setiap penerimaan kembali dari Kredit Pajak In-
vestasi sebagai akibat dari penjualan aktivatersebut.
SalvageVal. Now- Nilainyajika dihapuskan sekarang.
Salvage Val. End - Nilainyajika penggunaan aktiva dilanjutkandan
dihapuskan pada akhir Umur AktivaBaru (suatuperiode jangka
waktu tertentu yang sebanding dengan umur ekonomisnya di
atas).
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 185
NEW AND OLD ASSET (Baris 28,29,31 dan 32)
Sebagai tambahan, ada penghasilan dan pengeluaran dari NEW ASSET
(baris ke 28 dan 29) dan penghasilan serta pengeluaran dari OLD ASSET
(baris ke 31 dan 32) untuk dimasukkan. Komentar berikut ini, pada saat
mengerjakan sel dan baris dari penghasilan NEW ASSET dan pengeluaran
kas anqqaplah sarna perlakuannva terhadap baris OLD ASSET.
Revenue - Penghasilan penjualan yang diharapkan berasal dari aktiva.
Pemakai mempunyai tiga macam pilihan yang berhubungan dengan
pengisian dari pendapatan.
PILIHAN PERTAMA: Jika isian yang dilakukan untuk sel C28 saja,
maka pendapatan akan bisa digunakan untuk seluruh tahun dari
proyek tersebut.
PILIHAN KEDUA: Jika prosentase yang dimasukkan untuk "Pertum-
buhan" pada sel B28, pendapatan pada sel C28 akan mening-
kat setiap tahunnya sesuai dengan prosentase tersebut.
(Dengan tidak mengisi B28 atau mengisi nol akan sarna dengan
Pilihan Pertama diatas dan menghasilkan penjualan yang stabil
sepanjang umur proyek).
PILIHAN KETIGA: Cursor akan bisa digerakkan ke setiap tahun
didepannya (sel D28, E28 dan seterusnya dimana jumlah pen-
dapatan akan dimasukkan secara individual untuk setiap tahun-
nya. Uhat PERHATIAN di bawah ini yang berhubungan
dengan Pilihan Ketiga).
Cash Exp. - Dollar dari biaya kas yang diperkirakan dari proyek tersebut.
(Jangan dimasukkan biaya depresiasi pada katagori ini). Cara pengisian
yang dibahas di atas untuk Penerimaan dan juga untuk Biaya Kas.
PERHATIAN UNTUK PENGISIAN: Pengisian Penerimaan dan Biaya
Kas akan mencjptakan masalah bila Pilihan Ketiga tidak dilaksanakan.
Mengetik pos-pos ke dalam tahun-tahun yang akan datang (sel di sebelah
kanan dari C19 dan C20) akan merusak formula yang ada pada sel-sel
tersebut. Jika anda memilih untuk menggunakan metode pengisian ini dan
secara rutin (tanpa memasuki template ini) menginginkan untuk menerap-
kan baik Pilihan Pertama maupun Kedua untuk menciptakan analisis yang
akurat, pilihan tersebut tidak akan menunjukkan hasil seperti disebut di atas.
-
186 Pengantar Model Komputer Keuangan
Untuk menghindari hal ini, tinggalkan template Penganggaran Modal dan
masuk ke program kembali. Dengan memasuki program kembali maka
akan mengembalikan formula yang aslinya (meskipun anda harus mengu-
langi memasukkan data itu kembali).
PENGHITUNGAN HASILNYA
Pada saat melakukan pengisian tekan <RET> dengan tanpa memasukkan
angka. Perhitungan akan dilakukansecara otomatis oleh program tersebut.
Program tersebut akan akan kembali ke MENUTEMPLATEsetelah perhi-
tungan selesai dilaksanakan. Jangan menggunakan tombol <F9> LOTUS
untuk melakukanperhitungan.
INFORMASI TEKNIS DAN KETERBATASAN
TEMPLATE
Template penganggaran modal didisain untuk menangani baik proyek yang
baru maupun yang menggantikannya. Umur proyek terbatas hanya untuk
10 tahun. Seluruh arus kas diasumsikan terjadi pada setiap akhir periode
setiap tahunnya. Investasi (biaya pembelian dan pemasangan), modal kerja
yang ada, ITC recapture dan net salvage atas aktiva lama diasumsikan
terjadi pada periode O. Tidak ada arus yang terjadi pada periode:O.
Peraturan Perpajakan tahun 1968 menghapuskan adanya Kredit Pajak
Investasi. Provisi yang dibuat untuk ITC recapture atas aktiva akan meng-
gantikannya, meskipun para pemakai harus menghitung dan mengisi infor-
masi ini.
Metode depresiasi dan bagaimana penanganannya terhadap template
adalah sebagai berikut:
Straight-line - Kebiasaan per setengah tahunan tidak digunakan.
MACRS - Hanya ketetapan untuk umur 3,4, 5, 7 dan 10 tahun
yang diikut sertakan pada model ini.
Pengang?aran Modal (Capital Budgeting) 187
SYD dan 150% DB - keduanya diasumsikan dipindahkan ke
straight-line.
Untuk penggantian aktiva:
Aktivayang lama diasumsikanmenggunakan depresiasi stright- line.
Aktiva yang lama diasumsikan sudah digunakan selama umur dari
aktivabaru yang diusulkan.
SOAL
Untuk menjabarkan secara jelas akan kegunaaan model ini, ada dua kasus
yang akan dibahas. Yang pertama adalah perolehan aktiva baru dengan tiga
komponen yang akan menerangkan mengenai kegunaan model ini. Yang
kedua adalah yang berhubungan dengan penggatian aktiva.
SOAL 1 - KASUS AKTIVA BARU
Mr. Manajer produk menginginkan untuk membuat produk tempat cucian
pi ring dapur, produk yang sekarang diproduksi oleh perusahaannya belum
membuat produk tersebut. Untuk masuk kedalam bisnis ini, dia memperki-
rakan bahwa dibutuhkan mesin untuk membuat produk tersebut sebesar
$100,000 dan biaya pemasangannya sebesar $10,000. Dia mengestimasi
bahwa mesin tersebut akan mempunyai umur produktif selama 5 tahun dan
menghasilkan penerimaan bagi perusahaan sebesar $90,000 per tahun.
Pengeluaran kas untuk menghasilkan dan menjual peralatan dapur ini
diestimasikan sebesar $55,000 per tahun. Tarif pajak untuk perusahaan
yang berlaku untuk pendapatan sebesar ini adalah 35%. Pengembalian
investasi yang disyaratkan adalah 14%.
Bagian 1: Mr. Manajerproduk mengasumsikan 5 tahun depresiasi
metode straight-line dan tidak ada nilai buku setelah periode 5 tahun.
Berapa NPV, IRR, PVI dan Payback yang terjadi dari proyek ini?
Bagian 2: Mr. Manajerpembukuan, controller dari perusahaan, me-
neliti asumsi dari Mr. Manajerproduk dan berkesimpulan bahwa Mr.
Manajerproduk seharusnya bisa menggunakan asumsi lain untuk
188 Pengantar Model Komputer Keuangan
mengevaluasi proyek ini. Kesimpulannyabahwa mesin tersebut akan
bemilai$10,000 pada akhirtahun kelimadan bahwametode depresiasi
MACRSyang seharusnya digunakan. Apakah efek yang terjadi dari
perubahan yang dilakukanuntuk melakukananalisisini?
Bagian 3: Manajerkeuangan, VP dari bagian Keuangan, menganjur-
kan bahwa hasil pekerjaan Mr. Manajer pembukuan, sebagai suatu
penyempumaan atas proposal awal dari Mr. Manajerpro duk, masih
dirasakan kurang. Dia mengatakan bahwa ada dua tombol utama
yang diabaikan dalam analisis tersebut - inflasi dan syarat modal
kerja. Mr. Manajerkeuanganmenyimpulkanbahwa investasikedalam
persediaan harus disesuaikan dengan produksi dan penjualan dari
produk baru tersebut. Karena, sekali penjualan sudah ditentukan,
dana akan terikat dengan piutang. Kesimpulannya bahwa $4,000
akan dibutuhkan untuk memulai kegiatan produksi itu dan bahwa
modal kerja akan berkisar rata-rata 10% dari penjualannya setelah
dijalankan.Berkaitandengan inflasi,Mr. Manajerkeuanganmengetahui
bahwa sudah diperhitungkanke dalamketentuan-pasardengan tingkat
returnyangdisyaratkansebesar14%akantetapi tidaktermasukke dalam
arus kasnya. Setelah melalui penelitian yang seksama, Mr. Manajer
keuanganmenyimpulkanbahwabaikpenerimaanmaupun pengeluaran
kas harus tumbuhsebesar5%per tahun dikarenakanoleh inflasi.
SOAL 2 - KASUSPERGANTIAN
Perusahaan ABC memperoleh sebuah mesin poles widget 4 tahun yang
lampau. Harganya adalah $10,000 terpasang, dan mereka memilihuntuk
mendepresiasikan mesin tersebut dengan metode straight-line selama 7
tahun. Karena perubahan teknologi begitu pesat maka telah diproduksi
mesin yang lebih barn yang mempunyaikegunaan yang sarna. Mesinbarn
tersebutberharga$25,000 dan diharapkanakan mengurangipersediaanyang
dibutuhkansebesar $10,000 (penguranganmodal kerja)dengan pengeluaran
operational kas sebesar $10,000 per tahun. Mesinbaru itu diharapkan bisa
digunakan selama 6 tahun, dan akan didepresiasiselama 5 tahun dengan
metode straight-linedan diharapkan mempunyai nilai buku sebesar $2,000.
Jika perusahaan bisa menjualmesinyang lama sekarang ini sebesar $3,000
(akan memberi keuntungan 6 tahun kemudian),dikenakantarif pajak 30%
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 189
dan WACC sebesar 15%, apakah perusahaan harus menggantikan aktiva
yang lama itu?
JAWABAN
Soal 1: Baqian 1.
Pilihlah NEW DATA. Masukkan informasi yang tersebut di bawah ini:
CAPITAL BUDGETING ASSUMPTIONS
====================================
NEW ASSET INFORMATION:
Yr. 0 = (e.g. 1994) ?
Cost of New Asset >
Installat{on Cost >
Work'g Cap.-Init-$ >
Work'g Cap.-% Sales>
Economic Life >
Est. Salvage Value >
Req'd Rate of Return>
Depreciation Life >
Depree Method (1-4) >
Sal. Value for Dep. >
Capital Gains Rate %>
Marginal Tax Rate % >
1994
$100,000
$10,000
<
<
<
<
<
<
<
14.00% <
5 <
1 <
<
<
<
5
35.00%
------------------------------------
OLD ASSET INFORMATION:
original Cost > <
Depreciation Life > <
Depreciation Left > <
ITC Recapture > <
Salvage Val. Now > <
Salvage Val. End > <
1------
Growth 1
1-------------
NEW ASSET:
Revenue >
Cash Exp. >
OLD ASSET:
Revenue >
Cash Exp. >
$90,000
$55,000
-------------------------------------------------
190 Pengantar Model Komputer Keuangan
Tekan <RET> untuk perhitungan. Arus kas secara detail dan penjabaran
proyek secara statistik akan dijelaskan pada Peraga XXN-1. Informasi
khusus yang diminta untuk kasus ini adalah sebagai berikut:
IRR
PAYBACVK
11.91 %
3.61 YRS.
NPV
PVI
($5.463)
0.95
Informasi ini diperoleh dari "CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUM-
MARY STATISTICS," yang bisa dilihat dibawah detailed year-by-year cash
flow(lihat PERAGAXXN-1). Proyek ini, berdasarkan penilaian dicounted
cash flow harus ditiadakan.
Soal 1: Baqian 2;
PilihlahOLD DATA, ketik ulang Depree Method dengan 4 dan masukkan
10,000 untuk Est. SalvageValue. Ketik<RET>untuk penghitungan. Hasil-
nya terlihat pada PERAGAXXN-2. Perubahan yang dilakukan oleh Mr.
Manajerkeuangan tidak memungkinkan proyek itu untuk dapat diterima
(NPVakan tetap negatif).
Soal 1: Baqian 3.
Pilihlah OLD DATA, masukkan Work'g Cap-Init-$ sebagai 4000, Work'g
Cap.-% Sales sebagai .10 dan .05 Growth untuk Revenue maupun Cash
Exp. Asumsi bisa dilihat di halaman 191.
Hasilnya secara detail bisa dilihat pada PERAGAXXN-3. Perubahan yang
diajukan oleh Mr. Manajer keuangan akan meningkatkan(dikaitkandengan
faktor-faktorinflasi)dan menentukan (menentukanakan efek dari dana yang
terikat akan modal kerjanya)arus kasnya. Akibatnyaadalah untuk mening-
katkan penilaian discountedcash flow(lRR=14.74%danNPV- $2,240)
dari perhitungan Mr. Manajer pembukuan. Didasarkan oleh angka-angka
ini, proyek tersebut bisa diterima.
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 191
CAPITAL BUDGETING ASSUMPTIONS
Yr. 0 - (e.g. 1986) > 1986 <
Cost of New Asset > $100,000 .<
Installation Cost > $10,000 <
Work'g Cap.-Init-$ > $4,000 <
Work'g Cap.-% Sales> 10.0%<
Economic Life > 5 <
Est. Salvage Value > $10,000 <
Req'd Rate of Return> 14.00%<
Depreciation Life > 5 <
Depree Method (1-4) > 4 <
Sal. Value for Dep: > $0 <
capital Gains Rate %> <
Marginal Tax Rate % > 35.00%<
1
Growth
------------------------------------
NEW ASSET:
Revenue >.
Cash Exp. >
5.00%
5.00%
$90,000
$55,000
------------------------------------
192 Pengantar Model Komputer Keuangan
PERAGA XXN-l
SOAL 1
MR. Productmanager'S CALCULATIONS
---------------------------------------------------------------------
YEARS: 1994 1995 1996 1997 1998 1999
New Asset
Working Cap.
Old Asset
Tax on Sale
ITC Recap.
$110,000
$0
$0
o
o
---------------------------------------------------------------------
NET INVEST. $110,000 $0 $0 $0 $0 $0
~---------------------------------------------------------------
Net Revenue
Net Expense
Depree - New
Depree - Old
$90,000
$55,000
$22,000
o
$90,000
$55,000
$22,000
o
$90,000
$55,000
$22,000
o
$90,000
$55,000
$22,000
o
$90,000
$55,000
$22,000
o
T-------------
GROSS INCOME
Taxes
$13,000 $13,000 $13,000 $13,000 $13,000
($4,550) ($4,550) ($4,550) ($4,550) ($4,550)
---------------------------------------------------------------------
NET INCOME
Depreciation
Working Cap.
$8,450
$22,000
$0
$8,450
$22,000
$0
$8,450
$22,000
$0
$8,450
$22,000
$0
$8,450
$22,000
($0)
---------------------------------------------------------------------
AT CF
Salvage
Tax on Salvo
$30,450
$0
$0
$30,450
$0
$0
$30,450
$0
$0
$30,450
$0
$0
$30,450
$0
$0
---------------------------------------------------------------------
NET CASH
($110,000) $30,450 $30,450 $30,450 $30,450 $30,450
=====================================================================
CUM'L CASH
DISC. CASH
DISC. CUM'L
($110,000)($79,550)($49,100)($18,650) $11,800 $42,250
($110,000) $26,711 $23,430 $20,553 $18,029 $15,815
($110,000) ($83,289) ($59,859) ($39,306) ($21,277) ($5,463)
==s_=========================c====~====c======_=============_===_===_
CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUMMARY STATISTICS
---------------------------------------
NET INV.
IRR
PAYBACK
$110,000 DIS. RATE
1l.9U NPV
3.61 yrs. PVI
14.00t
($5,463)
0.95
---------------------------------------
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 193
PERAGAXXIV-2
SOAL 1
Mr. Bookmanager's CALCULATIONS
YEARS: 1994 1995
------------------------------------------------------------------------
1998** 1996 1997
New. Asset
Working Cap.
Old Asset
Tax on Sale
ITC Recap.
$110,000
$0
$0
$0
$0
------------------------------------------------------------------------
GROSS INCOME
Taxes
$13,000
($4,550)
------------------------------------------------------------------------
$21,800
($7,630)
($200)
$70
$14,100
($4,935)
------------------------------------------------------------------------
NET INCOME
Depreciation
Working Cap.
$8,450
$22,000
$0
($130)
$35,200
$0
$9,165
$20,900
$0
$14,170
$13,200
$0
------------------------------------------------------------------------
AT CF
Salvage
Tax on Salvo
$30,450
$0
$0
$35,010
$0
$0
$30,065
$0
$0
$21,310
$0
$0
NET CASH ($110,000) $30,450
------------------------------------------------------------------------
$27,370 $35,070 $30,065
=========================~==========_===========_=~=======_aa__==a=====_
CUM'L CASH
DISC. CASH
DISC. CUM'L
($110,000)
($110,000)
($110,000)
($79,550)
$26,711
($83,289)
($44,480)
$26,985
($56,304)
($14,415)
$20,293
($36,011)
$12,955
$16,205
($19,806)
CAPITAL BUDG
------------------------------------------------
NET INV.
IRR
PAYBACK
$110,000
13.54\
3.53 yrs.
DIS.. RATE
NPV
PVI
14.00'
($1,215)
0.99
** NOTE: 1999 Year not shown in this exhibit.
------------------------------------------------
NET INVEST. $110,000 $0 $0 $0 $0
Net: Revenue $90,000 $90,000 $90,000 $90,000
Net Expense $55,600 $55,000 $55,000 $55,000
Depree - New $22,000 $35,200 $20,900 $13,200
Depree - Old $0 $0 $0 $0
194 Pengantar Model Komputer Keuangan
PERAGAXXIV-3
JAWABAN UNTUKSOAL 3
\
Mr. Financemanager's CALCULATIONS
YEARS: 1995
------------------------------------------------------------------------
1998 1994 1996 1997
==================================================~======_~=_~__s=_~=a8_
Net Revenue
Net.Expense
Depree - New
Depree - Old
$90,000
$55,000
$22,000
$0
$94,500
$57,750
$35,200
$0
$99,225
$60,638
$20,900
$0
$104,186
$63,669
$13,200
$0
GROSS INCOME
Taxes
$13,000
($4,550)
------------------------------------------------------------------------
$27,317
($9,561)
$1,550
($543)
$17,688
($6,191)
------------------------------------------------------------------------
NET INCOME
Depreciation
Working Cap.
$8,450
$22,000
$5,000
$1,008
$35,200
$450
$11,497
$20,900
$473
$17,756
$13,200
$496
------------------------------------------------------------------------
AT CF
Salvage
Tax on Salvo
$25,450
$0
$0
$35,758
$0
$0
$31,924
$0
$0
$30,460
$0
$0
------------------------------------------------------------------------
.NET CASH ($114,000) $25,450 $35,758 $31,924 $30,460
~_a aa=__=_a = 8__=_________________
CUM'L CASH
DISC. CASH
DISC. CUM'L
($114,000)
($114,000)
($114,000)"
($88,550)
$22,325
($91,675)
CAPITAL BUDG
($52,793)
$27,514
($64,161)
($20,868)
$21,548
($42,613)
------------------------------------------------
NET INV.
IRR
PAYBACK
$114,000
14.74\
3.69 yrs.
DIS. RATE
NPV
PVI
14.00%
$2,240
1.02
-------------------------------------------.----
** NOTE: 1999 Year not shown in this exhibit.
$9,592
$18,035
($24,578)
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 195
JAWABANuntuk Seal 2
PilihlahNEWDATA. Olddata bisa dihapuskan. Masukkaninformasiberikut
ini ke dalam kotak asumsi:
Soal2
ASSUMPTIONS
NEW ASSET INFORMATION:
Yr. 0 .. (e.g. 1994) >
Cost of New Asset >
Installation Cost >
Work'g cap.-Init-$ >
Work~g Cap.-% Sales>
Economic Life >
Est. Salvage Value >
Year
Req'd Rate of Return> 15.00% <
Depreciation Life > 5 <
Depree Method (1-4) > 1 <
Sal. Value for Dep. > <
Capital Gains Rate %> <
Marginal Tax Rate % > 30.00% <
............-
OLD ASSET INFORMATION:
Original Cost >
Depreciation Life >
Depreciation Left >
ITC Recapture >
Salvage Val. Now >
Salvage Val. End >
Growth 1
1-----------------------------------
NEW ASSET:
Revenue >
Cash Exp. >
OLD ASSET:
Revenue >
Cash Exp. >
1994
$25,000
< Year to.be Period 0
<
<
<
<
<
<
($10,000) Time 0 WC and Minimum WC
Variab~e WC (with Sales)
Life of Project (Max = 10)
Est. Disposal Value in Final
6
$2,000
Usually WACC
If MACRS, must = 3,5,7 or 10
l=SLi 2=SYDi3=150%DBi4ooMACRS
For Depree. Need notooSalVal.
10000
7
3
< Cost plus.Installation
< Years of Depreciation
<'Years of Depreciation Left
< Dollars of ITC Recaptured
< Market Value Now
< Market Value - end New Asset
3000
--------------------------------------------------------
$10,000
196 Pengantar Model Komputer Keuangan
PERAGA XXIV-4
SOAL 2
YEARS:
--------------------------------------------------------------------
1995 1997 1994 1996 1998 1999
New Asset
Working Cap.
Old Asset
Tax on Sale
ITC Recap.
$25,000
($10,000)
$3,000
($1286)
o
NET INVEST.
~-------------------
$0 $10,714 $0 $0 $0 $0
---------------------------------------------------------------------
YEARS: 1994 1995 1997 1998 1999 2000
Net Revenue
Net Expense
Depree - New
Depreo - Old
1996
$0 $0 $0 $0 $0 $0
($10,000) ($10,000) ($10,000) ($10,000) ($10,000) ($10,000)
$5,000 $5,000 $5,000 $5,000 $5,000 $0
$1,429 $1,429 $1429 0 0 0
GROSS INCOME
Taxes
-----------------------------------------------------------------------
$3,571 $3,571 $3,571 $5,000 $5,000 $10,000
($1,071) ($1,071) ($1,071) ($1,500) ($1,500) ($3,000)
------------------------------------------------------------------------
NET INCOME
Depreciation
Working Cap.
$2,500
$3,571
$10,000
$2,500
$3,571
$0
$3,500
$5,000
$0
$3,500
$5,000
$0
$7,000
$0
($0)
$2,500
$3,571
$0
------------------------------------------------------------------------
AT CF
Salvage
Tax on Salvo
($3,929)
$0
$0
$6,071
$0
$0
$6,071
$0
$0
$8,500
$0
$0
$8,500
$0
$0
$7,000
$2,000
($686)
NET
------------------------------------------------------------------------
$6,071 $8,500 $8,500 $9,686
($10,714) ($3,929) $6,071
====================================================================
CAPITAL BUDGETING PROJECT - SUMMARY STATISTICS
---------------------------------------
NET INV.
IRR
PAYBACK
$10,714 DIS. RATE
29.7U NPV
3.29 yrs. PVI
15.00t
$7,726
1.72
---------------------------------------
Penganggaran Modal (Capital Budgeting) 197
Bagian terakhir, Cash Expense, memberikan beberapa keterangan. Soal ini
menerangkan bahwa mesin yang baru mempunyai biaya operasional yang
rendah sebesar $10,000. Itu artinya bahwa mesin yang lama mempunyai
biaya operasional yang lebih tinggi dibandingkan dengan yang baru sebesar
$10,000. Dengan memasukkan data seperti disebut diatas akan menggam-
barkan situasi yang seharusnya terjadi. Cara lain untuk menangani perbe-
daan ini adalah dengan memasukkan minus $10,000 ke dalam NEW
ASSET Cash Exp dan 0 untuk OLD ASSET Cash Exp.
Pada saat ini, tekan <RET> dengan tanpa memasukkan angka, dan hasil-
nya akan terlihat pada Peraga XIV-4.
- --