Anda di halaman 1dari 17

KEPUTUSAN PENGANGGARAN

MODAL
Penganggaran Modal

Digunakan untuk menggambarkan bagaimana
manajer merencanakan pengeluran proyek
penting yang mempunyai implikasi jangka
panjang seperti pembelian peralatan baru dan
pengenalan produk baru.
Keputusan Penganggaran Modal Khusus
1. Keputusan penurunan biaya.
Apakah peralatan baru harus dibeli untuk
menurunkan biaya?
2. Keputusan ekspansi.
Apakah suatu pabrik baru, gudang, atau fasilitas lain
harus dibeli untuk meningkatkan kapasitas atau
penjualan?
3. Keputusan pemilihan peralatan.
Dari beberapa mesin yang tersedia manakah yang
harus dibeli?
4. Keputusan membeli atau menyewa.
Peralatan baru harus dibeli atau disewa?
5. Keputusan penggantian peralatan.
Peralatan lama harus diganti sekarang atau nanti?
Dua kategori penganggaran modal :
1. Keputusan penyaringan (screening decision)
berkaitan dengan apakah proyek yang
diusulkan memenuhi beberapa standar
penerimaan yang telah ditetapkan
sebelumnya.

2. Keputusan prefensi (prefence decision)
berkaitan dengan pemilihan diantara
beberapa pilihan tindakan.
Nilai Waktu dari Uang

Arus Kas yang didiskontokan (discounted cash
flow) :
Metode nilai sekarang bersih (net present value)



Metode tingkat imbal hasil internal (internal rate
of return)
Net Present Value
Contoh :
Harper Company sedang mempertimbangkan
pembelian mesin yang mampu melakukan
operasi-2 tertentu yang saat ini dilakukan
secara manual. Harga perolehan mesin
tersebut $ 50.000 dengan umur 5 tahun. Pada
akhir periode 5 tahun, mesin tersebut akan
mempunyai nilai sisa nol. Pengunaan mesin
tersebut akan menurunkan biaya tenaga kerja
sebesar $ 18.000 per tahun. Harper Company
mensyaratkan imbal hasil minimumn sebesar
20% sebelum pajak untuk semua proyek
investasinya.
Harga proyek awal $ 50.000
Umur proyek 5 th
Penghematan $ 18.000
Nilai sisa $ 0
Tingkat imbal hasil yg disyaratkan 20%







Tahun
Besarnya
arus kas
Faktor
20%
Nilai
sekarang dari
arus kas
Penghematan biaya tahunan 1-5 18,000 $ 2.991 53,838 $
Investasi awal Sekarang (50,000) $ 1 (50,000) $
Nilai sekarang bersih 3,838
Jika nilai sekarang bersih :
1. Positif, dapat diterima sejauh menjanjikan
imbal hasil yang lebih besar dari tingkat
imbal hasil yang disyaratkan
2. Nol, dapat diterima sejauh menjanjikan imbal
hasil sama dengan tingkat imbal hasil yang
disyaratkan
3. Negatif, Tidak dapat diterima sejauh
menjanjikan imbal hasil lebih sedikit
daripada tingkat imbal hasil yang
disyaratkan.
Arus Kas :
Arus kas keluar :
Investasi awal
Peningkatan kebutuhan modal kerja
Pemeliharaan & perbaikan
Tambahan biaya operasi
Arus kas masuk :
Tambahan pendapatan
Pengurangan biaya
Nilai sisa
Pelepasan modal kerja
Contoh :
Carver Hospital sedang mempertimbangkan
pembelian alat pelengkap untuk mesin sinar X
dengan harga perolehan $ 3.170. Alat ini dapat
digunakan selama 4 tahun dan tidak memiliki
nilai sisa. Hal ini akan menaikkan arus kas
masuk bersih sebesar $ 1.000 per tahun.
Dewan komisaris rumah sakit
menginstruksikan bahwa tidak ada investasi
yang dibuat kecuali investasi tersebut
mempunyai tingkat imbal hasil tahunan
sedikitnya 10%.
Terdapat dua asumsi :
1. Bahwa semua arus kas terjadi pada akhir
periode.
2. Bahwa seluruh arus kas yang dihasilkan
oleh suatu proyek investasi, dengan segera
akan diinvestasikan kembali pada tingkat
imbal hasil yang sama dengan tingkat
diskonto.
Harga perolehan awal 3,170 $
Umur proyek 4 tahun
Arus kas bersih tahunan 1,000 $
Nilai sisa - $
Tingkat imbal hasil yang diminta 10%
Tahun
Jumlah
arus kas
Faktor
10%
Nilai
sekarang
dari arus
kas
Arus kas masuk bersih tahunan 1 - 4 1,000 $ 3.17 3,170 $
Investasi awal Sekarang (3,170) $ 1 (3,170) $
Nilai sekarang bersih - $
Tahun
(1)
Investasi
sedang
berjalan
pada
tahun ini
(2)
Arus kas
masuk
(3)
Imbal
hasil atas
investasi
(1) x 10%
(4)
pengembala
ian investasi
pada tahun
ini (2)-(3)
(5)
investasi
yang belum
kembali pada
akhir tahun
(1)-(4)
1 3,170 $ 1,000 $ 317 $ 683 $ 2,487 $
2 2,487 $ 1,000 $ 249 $ 751 $ 1,736 $
3 1,736 $ 1,000 $ 174 $ 826 $ 910 $
4 909 $ 1,000 $ 91 $ 909 $ (0) $
Total investasi yang kembali 3,170 $
Contoh :
Menurut perjanjian lisensi khusus, Swinyard Company
mempunyai kesempatan untuk memasarkan produk
baru di Amerika Serikat bagian barat untuk periode 5
tahun. Produk tersebut dibeli dari pabrik, dan Swinyard
Company bertanggung jawab terhadap semua biaya
promosi dan distribusi. Perjanjian lisensi ini dapat
diperbaharui pada akhir periode ke-5 menurut
kehendak pabrik. Setalah dipelajari dengan seksama,
Swinyard Company telah memperkirakan biaya dan
pendapatan berikut ini untuk produk baru.
Pada akhir periode 5 tahun modal kerja akan dilepas
untuk diinvestasikan di lain tempat, jika pabrik
memutuskan untuk tidak memperbaharui perjanjian
lisensi. Swinyard Company menggunakan tingkat
diskonto 14 %.
Apakah anda menganjurkan untuk memperkenalkan
produk baru tersebut?
Harga perolehan peralatan yang diperlukan 60,000 $
Modal kerja yang diperlukan 100,000 $
Pemeriksaan peralatan selama 4 tahun 5,000 $
Nilai sisa peralatan dalam 5 tahun 10,000 $
Biaya dan Pendapatan tahunan :
- Pendapatan penjualan 200,000 $
- Harga pokok penjualan 125,000 $
- Biaya operasi tunai (gaji, iklan, biaya tanggungan lain-2) 35,000 $
Pendapatan penjualan 200,000 $
Dikurangi harga pokok penjualan (125,000) $
Dikurangi biaya tunai (Gaji, Iklan, dll) (35,000) $
Arus kas masuk bersih tahunan 40,000 $
Tahun
Besarnya
arus kas
Faktor
14%
Nilai
sekarang
dari arus
kas
Pembelian peralatan Sekarang (60,000) $ 1 (60,000) $
Kebutuhan modal kerja Sekarang (100,000) $ 1 (100,000) $
Pemeriksaan peralatan 4 (5,000) $ 0.592 (2,960) $
Arus kas masuk bersih tahunan dari
Penjualan lini produk 1 - 5 40,000 $ 3.433 137,320 $
Nilai sisa peralatan 5 10,000 $ 0.519 5,190 $
Pelepasan modal kerja 5 100,000 $ 0.519 51,900 $
Nilai sekarang bersih 31,450 $
Internal rate of return :