MODAL VENTURA SEBAGAI PENGEMBANGAN USAHA

BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Adanya modal yang memadai merupakan salah satu faktor penting bagi
pengembangan perusahaan. Banyak perusahaan yang bidang usahanya cukup potensial,
namun tidak bisa berkembang karena keterbatasan modal.
Selama ini, bank memang telah memberikan kontribusi yang cukup besar dalam
penyediaan dana sebagai modal usaha bagi perusahaan. Namun adanya keharusan
memberikan jaminan dan persyaratan lain. Merupakan faktor penghambat bagi
pengusaha kecil yang tidak mempunyai jaminan untuk mendapatkan pinjaman modal
dari bank. Disisi yang lain, kebutuhan akan modal dalam rangka
menumbuhkembangkan dunia usaha yang berbasis usaha kecil dan menengah, sudah
sedemikian mendesak.
Sebagai solusinya, maka pada tahun 1!! lahirlah lembaga pembiayaan non
bank yang salah satunya adalah "entura, yakni suatu jenis perusahaan yang khususnya
menyediakan dana bagi pengusaha. Melalui modal "entura ini, para pengusaha kecil
dapat memperoleh dana sebagai modal usaha, tanpa harus memberikan jaminan.
1
BAB II
PERUMUSAN MASALAH
Berdasarkan pada apa yang telah diuraikan di atas, maka yang menjadi
permasalahan adalah # $Apa yang dimaksud dengan modal "entura, atau dengan kata
lain bagaimanakah modal "entura dan apa dasar hukumnya%&
'
BAB II
PEMBAHASAN
A. Pengertian
(erusahaan modal "entura, merupakan kata lain bahasa dari "entura capital
company yang mempunyai karakteristik khusus sebagai jenis usaha yang meningkatkan
diri pada perusahaan lain secara aktif termasuk resikonya. (erusahaan modal "entura
merupakan gejala baru sebagai akibat adanya krisis ekonomi dan adanya deregulasi
dibidang keuangan dan moneter pada tahun 1!!.
(erusahaan modal "entura merupakan salah satu perusahaan yang bergerak
dibidang pembiayaan disamping lembaga keuangan yang lain. Seperti asuransi, leasing,
joint "entura, joint enterprice. )stilah $modal "entura& merupakan terjemahan dari
bahasa )nggris yaitu "entura capital. De*asa ini istilah modal "entura sudah meluas
dalam tata pergaulan hukum dan bisnis di )ndonesia.
Ada beberapa definisi yang selama ini diberikan kepada institusi hukum modal
"entura, sesuai dengan penekanan terhadap masing+masing karakteristik para penulis.
Dalam dictionary of business term, disebutkan bah*a modal "entura adalah
salah satu sumber pembiayaan yang penting untuk memulai suatu perusahaan yang
melibatkan resiko in"estasi tetap juga menyimpan potensi keuangan diatas keuangan
rata+rata dari in"estasi lain. ,arena itu, modal "entura disebut juga sebagai risk capital
-.ack /riedman, 1!0 # 1123.
2
Sebenarnya diberikan istilah risk capital untuk modal "entura dimaksudkan
sebagai la*an dari istilah security capital. Neil 4ross sebagaimana diungkapkan oleh
4hris Bo"aird -11 # 23, memberikan pengertian kepada modal "entura sebagai suatu
pembayaran yang mengandung resiko, biasanya dilakukan dalam bentuk partisipasi
a5uity, terhadap perusahaan+perusahaan yang mempunyai beberapa nilai tambah dalam
bentuk ad"is manajemen dan memberikan kontribusinya terhadap keseluruhan strategi
perusahaan yang bersangkutan. 6esiko yang relati"e tinggi ini akan dikonfirmasikan
dengan kemungkinan return yang tinggi pula, yang biasanya didapatkan melalui capital
gains yang bersifat medium term -Munir /uady, '77' # 173.
8he Bank 9ngland :uarelerley -1;3, seperti diungkapkan oleh 4hris Bo"aird
-11 # 23 memberikan pengertian kepada modal "entura sebagai suatu aktifitas dengan
mana pihak in"estor mendukung bakat+bakat interpreneur dengan skill financial dan
bisnis, untuk memanfaatkan pasar dan karenanya akan mendapatkan capital gains yang
bersifat long term -Munir /uady, '77' # 173.
4linton 6ichardson, mendefinisikan modal "entura sebagai jumlah dana yang
diin"estasikan kedalam perusahaan pasangan usaha yang cukup beresiko tinggi bagi
in"estor. (erusahaan pasangan usaha tersebut, biasanya dalam kondisi tidak
memungkinkan kredit bank. Disisi lain perusahaan pemodal "entura justru
mengharapkan return yang tinggi, sehingga memerlukan perusahaan pasangan usaha
yang benar+benar mempunyai prospek yang bagus. (erusahaan pemodal "entura
disamping memberikan bantuan manajemen guna memberikan nilai+nilai tambah
terhadap in"estasinya.
;
Dalam bukunya $<entura 4apital 8o Day& 8ony =oren> menyatakan bah*a
dalam arti yang luas, modal "entura tidak lain dari in"estasi jangka panjang, dimana
tujuan utama dan sebagai kompensasi atas resiko yang tinggi dari in"estasinya dalah
perolehan keuntungan bukan pendapatan di"iden ataupun bunga. -Majalah ?saha*an
No.17 tahun 11, hal '13.
Ada juga yang memberikan pengertian kepada modal "entura sebagai suatu
$dana usaha dalam bentuk saham atau pinjaman yang bisa dialihkan menjadi saham.
Sumber dana tersebut adalah perusahaan modal "entura yang mengharapkan
keuntungan in"estasinya tersebut. -@andono Dipo, 12 # 173
Adapun pengertian modal "entura menurut (rof sri 6ejeki @artono adalah
sebagai berikut # Modal ventura (selanjutnya disebutkan sebagai perusahaan M.V),
merupakan salah satu perusahaan yang bergerak dibidang pembiayaan yang
merupakan bagian dari lembaga pembiayaan disamping lembaga keuangan yang lain.
(erusahaan modal "entura merupakan salah satu usaha yang bidang usahanya
adalah menyediakan dana sebagai salah satu sumber pembiayaan bagi usaha yang lain,
yang la>im disebutkan sebagai perusahaan pasangan usaha. ?saha dari perusahaan
modal "entura ini merupakan suatu usaha guna memberikan sarana penyediaan dana
dibutuhkan masyarakat. ?saha ini diharapkan dapat memberikan suatu alternatif sumber
dana disamping sumber dana yang kon"ersional.
(erusahaan modal "entura merupakan salah satu jenis usaha dalam rangka
kerjasama dibidang pembiayaan dengan resiko yang relatif cukup tinggi. Mengingat
sifat kerjasama yang diadakan dengan perusahaan pasangan usahanya. Aleh karena itu
B
penanganan sejak pendirian sampai operasionalisasinya membutuhkan perhatian yang
cukup tinggi pula, dengan tingkat ke*aspadaan yang penuh. -Sri 6ejeki @artono, '772 #
17B3.
Dari beberapa pengertian C definisi tersebut diatas dapat dikemukakan bah*a
yang dimaksud dengan modal "entura adalah #
+ (erusahaan yang bergerak dibidang pembiayaan -<entura 4apital 4ompany3
+ )a menyalurkan dananya kepada perusahaan pasangan usaha -)n"estee
4ompany3 dalam bentuk penyertaan modal.
+ Berbeda dengan bank modal "entura dalam menyalurkan dananya tidak disertai
dengan syarat berupa jaminan, karena itu tingkat resikonya relatif lebih tinggi
serta dengan keuntungan yang relatif lebih besar.
Selanjutnya ,eppres No.11 tahun 1!!, tentang lembaga pembiayaan dalam pasal 1
ayat -13, ikut pula menyumbang definisi kepada lembaga modal "entura yaitu sebagai
$usaha pembiayaan dalam bentuk penyertaan modal kedalam suatu perusahaan yang
menerima bantuan pembiayaan -)n"este 4ompany3 untuk jangka *aktu tertentu&.
Definisi yang sama diulang kembali oleh keputusan Menkeu No.1'BC,M,.712C1!!.
Sebagaimana telah berkali+kali diubah, terakhir dengan keputusan Menkeu 6)
No.;;!C,M,.710C'777 tentang perusahaan pembiayaan # "ia pasal 1 huruf h.
B. Pihak-pihak ang terkait !ala" "#!al $ent%ra
Sementara itu dalam setiap bisnis modal "entura terlibat pihak+pihak sebagai
berikut #
1
a. (ihak (erusahaan Modal <entura
(ihak perusahaan modal "entura merupakan pihak yang memberikan bantuan
dana kepada perusahaan yang membutuhkan dana. Sesuai dengan ketentuan pasal
,eputusan Menteri ,euangan No.1'BC,M,.71C1!!, maka perusahaan modal "entura
haruslah berbentuk (erseroan 8erbatas -(83 atau ,operasi. Dalam praktek bisnis modal
"entura ini perusahaan modal "entura inilah yang mengatur jalannya perusahaan yang
dibiayainya, memegang saham, menduduki posisi manajemen, membantu produksi,
marketing, dan sebagainya. .adi tidak hanya bertindak sebagai in"estor pasif semata+
mata.
b. (ihak (erusahaan (asangan ?saha
(asangan usaha yang sering disebut juga sebagai in"estee merupakan
perusahaan yang membutuhkan bantuan dana untuk bisa mengembangkan produknya.
Menurur pasal 1 huruf i, yang dimaksud dengan perusahaan pasangan adalah
perusahaan yang mendapat bantuan dana dalam bentuk penyertaan modal dari
perusahaan modal "entura. Disini diisyaratkan bah*a perusahaan pasangan usaha
haruslah berbentuk perusahaan. 8entunya termasuk perusahaan pribadi yang bukan
badan hukum -Sole (ropritorship3. 8idak diisyaratkan bah*a perusahaan yang
bersangkutan harus dalam bentuk (8 atau badan hukum lainnya.
c. (ihak (enyandang Dana
Adakalanya dalam bentuk suatu bisnis modal "entura terlihat juga pihak
penyandang dana pihak ketiga. Dalam kasus ini, perusahaan modal "entura
0
berkedudukan hanya sebagai fund manajemen, disamping kedudukannya sebagai
in"estee manajemen.
&. Da'ar H%k%" M#!al Vent%ra
Sebagai suatu perbuatan hukum, modal "entura tentu harus di back up oleh
sektor yuridis, agar berlaku dalam lalu lintas pergaulan bisnis untuk itu kegiatan modal
"entura dari segi hukum telah di back up oleh ketiga kelompok dasar hukum, yaitu #
a. (rinsip kebebasan berkontrak, yang mengacu pada pasal 122! ayat -13 ,itab
?ndang+?ndang @ukum (erdata.
b. @ukum (erseroan, yang diatur dalam ?ndang+?ndang Nomor ;7 tahun '770
tentang (erseroan terbatas.
c. @ukum Administratif, mengacu pada ?ndang+?ndang Nomor 17 tahun 1!
tentang (erbankan, serta didukung dengan ,eppres Nomor 1 tahun 1!!
tentang =embaga (embiayaan. ,eputusan Menkeu Nomor 1'B1C,M,.72C1!!
sebagaimana telah diubah berkali+kali terakhir dengan ,eputusan Menkeu 6)
Nomor ;;!C,M,.710C'777 tentang (erusahaan (embiayaan ketentuan dibidang
(erpajakan dan (( Nomor 10 tahun 102. (( ini merupakan dasar berdirinya
perusahaan modal "entura pertama di )ndonesia, yaitu (8 -persero3 Bahana
(embiayaan ?saha )ndonesia, yang sahaamnya dipegang oleh Departemen
,euangan dan Bank )ndonesia. Dengan demikian (( Nomor 1! tahun 102
tersebut juga merupakan alasan hukum sekaligus sejarah tentang eksistensi
modal "entura di )ndonesia.
!
D. M#!al Vent%ra Unt%k U'aha (e)il
Sesuai dengan amanah ??D 1;B pasal 22 maka pembangunan ekonomi ini
seyogyanya menyentuh segenap lapisan masyarakat dan segenap tingkat pengusaha.
Maka dalam rangka mengembangkan misi ini, berbagai upaya dapat dilakukan untuk
memberikan keseimbangan antara pertumbuhan sektor ekonomi dengan pemerataan
pandapatan. Salah satunya adalah pendanaan pengusaha kecil le*at sistem modal
"entura.
Namun demikian diakui pula bah*a bisnis modal "entura adalah sama dengan
bisnis lainnya, yang bermotifkan mencari keuntungan yang sebanyak+banyaknya.
,arena itu bisnis adalah bisnis, jika kebetulan pihak mitra usahanya adalah menengah
keba*ah, yang sebenarnya dari institusi modal "entura ini. )nilah makna modal "entura
dalam artian yang normal.
Namun demikian, bersamaan dengan makna "entura yang normal tersebut,
modal "entura dapat juga diberikan misi khusus untuk membantu menumbuh
kembangkan pengusaha lemah. Dolongan modal "entura dengan misi khusus ini
mempunyai karakteristik, antara lain sebagai berikut #
a. (engusaha pasangan usaha haruslah perusahaan kecil yang kekurangan modal.
b. (erusahaan pasangan usaha tidak berafisiliasi dengan perusahaan yang lainnya,
khususnya perusahaan besar.
c. Bantuan dana yang diberikan relatif kecil.

d. (erusahaan modal "entura biasanya perusahaan B?MN atau perusahaan yang

dibentuk oleh pengusaha+pengusaha konglomerat besar ataupun yang dibentuk
oleh badan+badan internasional, seperti Asian De"elopment Bank.
e. (erusahaan modal "entura tidak terlalu mengharapkan 6eturn An )n"esment
yang tinggi.
Sementara itu beberapa manfaat dari membantu usaha kecil le*at sistem modal "entura
ini dapat disebutkan antara lain #
+ Merupakan bagian dari usaha dalam rangka pemerataan pendapatan.
+ Bila dibanding dengan jumlah modal yang ditahan dengan jumlah tenaga kerja,
maka perusahaan kecil banyak menampung tenaga kerja.
+ (engusaha kecil pada umumnya relatif lebih fleksibel, sehingga mudah
menyesuaikan dengan berbagai perkembangan dan perubahan.
+ (erusahaan berskala kecil dan menengah dibanyak negara terbukti cukup efisien
dan mampu menjadi penopang ekonomi suatu negara.
,emudian yang tergolong ke dalam pengusaha kecil yang pantas mendapatkan
bantuan modal "entura dengan misi khusus untuk membantu perusahaan kecil dapat
disebutkan antara lain #
a. ,elompok pengusaha informal, termasuk asongan dan kaki lima.
b. ,elompok bukan pengusaha, seperti home industri atau satuan usaha keluarga.
c. ,elompok petani dengan satuan keluarga.
d. ,elompok usaha kecil tapi formal.
e. ,elompok pengusaha koperasi.
17
f. ,elompok periset dan pengembangan teknologi baru.
,eseluruhan dari kelompok pengusaha kecil tersebut dapat dibiayai oleh modal
"entura yang normal. Dalam hal ini, modal "entura yang normal paling+paling
hanya dapat membiayai kelompok keempat, yaitu kelompok usaha kecil formalm
dan kelompok keenam, yaitu kelompok periset dab pengembangan teknologi baru.
,arena itulah, maka modal "entura dengan misi khusus perlu digalakkan.
Disamping itu juga menggalakan modal "entura dalam arti yang normal -biasa3.
E. *eni' M#!al Vent%ra
6ichard Burton -'772 # 17B3 mengemukakan 2 -tiga3 macam jenis modal "entura
yaitu #
a. 4on"entional =oan, yakni jenis "entura yang dapat diberikan tanpa jaminan dan
dapat pula dengan jaminan.
b. 4onditional =oan, yakni modal "entura dimana pemilih modal ikut menikmati
keuntungan jika perusahaan yang dibiayai menderita kerugian.
c. 95uity )n"estment, yakni jenis modal "entura yang menyatakan saham guna
mendukung kegiatan perusahaan yang baru berdiri dan antara modal "entura
dengan perusahaan yang dibiayai terjalin kerja sama dibidang manajemen.
Di )ndonesia saat ini belum ada perbedaan yang jelas antara ketiga jenis modal "entura
tersebut. Selain itu jangka *aktunya juga dibatasi 2 sampai 17 tahun.
11
BAB III
(ESIMPULAN
Dari apa yang telah dikemukakan diatas didapatlah beberapa hal sebagai
kesimpulan yaitu #
1. (ada dasarnya modal "entura merupakan in"estasi tanpa jaminan, diberikan dalam
bentuk penyertaan modal oleh perusahaan modal "entura ke dalam perusahaan pasangan
usaha dalam rangka mencapai sasaran perusahaan secara maksimal.
'. )n"estasi yang diberikan tidak hanya berupa modal tetapi juga ikut terlibat dalam
manajemen perusahaan ynag dibantunya,
2. )n"estasi diberikan hanya bersifat sementara sampai pada masanya dilakukan
in"estasi -2 sampai 17 tahun3 dapat dilakukan kembali, tetapi dengan perjanjian yang
baru.
;. Modal "entura tetap berorientasi pada bisnis yang keuntungannya mencapai '7E
sampai 27E -?SA+)nggris3, 27E sampai ;7E -)ndonesia3,dengan tingkat resiko cukup
tinggi.
B. )n"estasi dalam model "entura jangka panjang.
1. Modal "entura adalah pembiayaan yang bertujuan kepada pengusaha kecil atau
perusahaan baru tetapi punya potensi besar untuk berkembang.
0. Modal "entura dilakukan terhadap perusahaan yang tidak punya akses untuk
mendapatkan kredit perbankan. Misalnya perusahaan tidak mempunyai track record
yang fasilitis. 8idak mempunyai balance sheet atau karakter yang baik.
1'
!. Dalam bisnis modal "entura, terlibat pihak+pihak yakni perusahaan modal "entura,
perusahaan pasangan usaha dan pihak penyandang dana.
. Dasar hukum modal "entura yaitu #
+ (asal 122! ayat -13 ,itab ?ndang+?ndang @ukum (erdata tentang A>as
,ebebasan Berkontrak.
+ (( Nomor 1! 8ahun 102 ,eppres Nomor 1 8ahun 1!! tentang =embaga
(embiayaan.
+ ?ndang+?ndang Nomor 0 8ahun 1' ?ndang+?ndang Nomor 17 8ahun 1!
tentang (erbankan.
+ ?ndang+?ndang Nomor ;7 8ahun '770 tentang (erseroan 8erbatas.
+ ,eputusan Menkeu Nomor 1'B1C,M,.712C1!! jo ,eputusan Menkeu Nomor
;;!C,M,.710C'777 tentang (erusahaan (embiayaan.



12
DA+TAR PUSTA(A
Dipo @andono. 12. Sukses Memperoleh Dana. .akarta. Drafity.
,adarisman @oendiono. ,(@N. Modal Ventura Alternatif Pembiayaan Usaha epan.
(8. )bee. .akarta. 1B.
Margono, Sujud., !ukum Perusahaan "ndonesia #atatan atas UU Perseroan
$erbatas, (enerbit No"indo (ustaka Mandiri, .akarta # '77!
Munir /uady. S@. M@. ==.M. '77'. !ukum $entang Pembiayaan alam $eori
dan Praktek. Bandung # (8. 4itra Adiya Bakti.
6ichard Barton Simatupang. '772. Aspek @ukum Dalam Bisnis. 6ineka 4ipta. .akarta
Sri 6edjeki @artono. @j. (rof. Dr. S@. '777. %apita &elekta !ukum 'konomi.
Bandung. (enerbit Mandar Maju.
(8. Binaraga (erkasa Dan <entura 4apital 4lub Af )ndonesia. &eminar Modal
Ventura alam Pengembangan Usaha %e#il dan Menengah. .akarta. 11.
Per%n!angan ,
Un!ang-Un!ang N#"#r -. Tah%n /..0 tentang (erseroan 8erbatas
1;