DEVIYANI PUSPITASARI 170610110001

AFDAL ZIKRY 170610110014

ANGGUN CORNELIS 170610110053
Reksa dana adalah alat investasi yang baik bagi ritel
dan investor karena menawarkan manfaat baik dan aman
dibandingkan dengan deposito bank atau investasi saham.
Pada tanggal 3 Juni 1996, Asosiasi Reksa Dana India
(AMFI) melaporkan 29 reksa dana menawarkan 592 skema
dengan investasi dalam aset sekitar 60 miliar dolar
Amerika Serikat. Ada sektor reksa dana publik yang
disponsori oleh bank dan lembaga keuangan lainnya serta
reksa dana sektor swasta, termasuk dari usaha asing
Penelitian ini memberikan kontribusi untuk literatur
dalam dua cara.
1. menyediakan bukti ketekunan jangka pendek kinerja
reksa dana untuk India, pasar yang muncul pengaturan.
Keluar dari sampel uji memperkaya literatur sebagai
karya sebelumnya telah terutama berkonsentrasi pada
pasar yang matang.
2. pekerjaan empiris sebelumnya telah digunakan baik data
bulanan atau harian. Data yang digunakan dalam
penelitian ini yaitu data harian dan bulanan Ini
membantu untuk menganalisis jika ada pasar masalah
struktur mikro mempengaruhi lebih dari hasil.

Literatur empiris pada kinerja reksa dana berkaitan
dengan baik jangka panjang maupun jangka pendek.
Dengan beberapa pengecualian, sebagian besar penelitian
menemukan sedikit bukti bahwa manajer investasi
menghasilkan return positif yang tidak normal dari
biasanya dengan mengikuti salah satu pilihan saham

Sebagian dari hasil penelitianya ini memakai
ketekunan jangka pendek, setidaknya sebagian, untuk
mendanai manajer keterampilan. Grinblatt, Titman dan
Wermers (1995) dan Carhart (1997), bagaimanapun,
berpendapat bahwa kinerja yang unggul dana saham
adalah hasil dari efek momentum Jegadeesh dan Titman
(1993). Setelah termasuk faktor momentum dalam model
kembali, Carhart menemukan bahwa ketekunan sebagian
besar menghilang kecuali di antara pemain terendah, di
mana ia muncul dari masih tingginya biaya
Bollen dan Busse (2005) kembali memeriksa isu
ketekunan kinerja reksa dana dengan menggunakan data
harian dan fokus pada periode pengukuran yang relatif
singkat tiga bulan. Mereka peringkat dana triwulanan oleh
abnormal return dan mengukur kinerja masing-masing
desil berikut kuartal. Abnormal return rata-rata desil
teratas di kuartal pasca peringkat adalah 39 basis poin.
Pasca-peringkat abnormal return menghilang ketika dana
dievaluasi lebih waktu yang lebih lama.
Data ini terdiri dari nilai aktiva bersih dividen yang
disesuaikan (NAV) untuk 59 skema natural fund dari
Januari 2000 sampai Desember 2004. dari 59 tersebut,
terdapat 57 sampel yang melakukan re-investasi. Sehingga
data yang menggunakan NAV berbasis re-investasi
Nilai NAV ini digunakan untuk memperkirakan presentase
pengembalian harian dan bulanan

Penelitian ini mengumpulkan informasi tentang beban
masuk dan beban biaya manajemen

sumber data penelitian ini berasal dari ICRA Mutual Fund
Software

Populasi dalam penelitian ini adalah The Bombay Stock
Exchage

Menggunakan kriteria peringkat berdasarkan
pengembalian sebelumnya yang tidak sesuai dengan risiko
disebut unadjusted return (pengembalian yang
disesuaikan). Untuk itu digunakan Risk-adjusted
Abnormal Return (RAR).

Bertujuan untuk menguji apakah pilihan kriteria
berdampak pada diverensiasi pengembalian.
3 ukuran abnormal return
a. Metode CAPM
b. Tiga faktor Fama French Model
c. Empat model carchat

Rpt Rft : kelebihan pengembalian portofolio P
Rmt - Rft : excess return pasar
b :koefisien sensitivitas
a : risiko disesuaikan kembali normal atau
RAR (One-factor)
Et :error term


SMBt : minicking portofolio yang proxy untuk
faktor ukuran dalam pengembalian aset.
HML : meniru portofolio yang proxy untuk faktor
nilai pengembalian aset.
A :RAR (tiga factor)
s dan h : koefisien sensitivitas


WML :meniru portofolio yang proxy untuk faktor
momentum pengembalian.
m :sensitivitas tingkat pengembalian aset
untuk pengembalian faktor WML
a : RAR (empat faktor)

Penelitian menunjukkan bahwa ketekunan jangka pendek
kinerja reksa dana saham tidak selalu berarti kemampuan
pemilihan saham yang superior. Faktor umum dalam
tingkat pengembalian saham menjelaskan beberapa hasil
abnormal pada peringkat atas skema reksa dana.

Strategi perdagangan non-investasi yang melibatkan
pembelian pemenang dan penjualan yang kalah pada masa
lalu tidak memberikan hasil yang signifikan.



Pada penelitian ini diketahui bahwa lebih baik menggunakan
data harian daripada data bulanan
Dengan menggunakan data harian dan kriteria peringkat
berdasarkan empat faktor alpha, strategi perdagangan zero-
outlay tidak memberikan 5,5% pengembalian basis tahunan.
Namun, biaya beban yang lebih tinggi dari skema pemenang
dan kemungkinan teoritis bahwa mereka mungkin
melibatkan biaya transaksi yang lebih tinggi karena
manajemen portofolio lebih aktif membuatnya relatif kurang
menarik secara net return.

Strategi dana yang memiliki sedikit pengaruh
keterampilan manajemen tentu tidak dapat
diterapkan, seperti di India.