SEMINAR AKUNTANSI

Penetapan Standar: Isu Ekonomi

KELOMPOK
Aan Prabowo F!!""
Ardi #imawan S F!!""$
Febrian Ad%i Pratama F!!"!&
Ik%san Pambudi F!!"'(
Lia F!!"
FAKULTAS EKONOMI dan )ISNIS
UNI*ERSITAS SE)ELAS MARET +UNS,
SURAKARTA
-"'
Penetapan Standar: Isu Ekonomi
Penda%u.uan
Penyusun standar ini merupakan mediator atau penengah antara konflik kepentingan
investor dan manajer. Banyak dr mediasi yg diperlukan dpt dicapai dg kekuatan pasar, namun
kekuatan pasar sendirian tak mampu mendorong jumlah yg benar produksi informasi. Aspek
produksi informasi perusahaan yang dapat diatur, dan banyak aturan ini dibuat oleh badan
penyusun standar dalam bentuk GAAP. Selanjutnya jumlah aturan tersebut terus meningkat
seiring dengan semakin banyaknya standar akuntansi yang diumumkan.
Re/u.asi Akti0itas Ekonomi
Regulasi aktivitas ekonomi ini bertujuan untuk melindungi para individu yang berada
pada suatu informasi yang merugikan. alam hal ini, regulasi biasanya berbentuk regulasi
tingkat tarif, regulasi tingkat pengembalian modal yang diinginkan atau bahkan keduanya. !ni
menunjukkan bah"a informasi asimetri mendasari kebutuhan untuk regulasi atas produksi
informasi.!nformasi asimetri seringkali digunakan untuk membenarkan diberlakukanya
regulasi untuk melindungi keadaan yang merugikan informasi.Aturan perdagangan insider
dan regulasi untuk memastikan full disclosure dalam prospectus merupakan beberapa
contohnya.Selain untuk melindungi investor biasa, regulasi semacam ini juga dimaksudkan
untuk memperbaiki bekerjanya pasar modal dengan meningkatkan keyakinan publik
mengenai ke"ajaran pasar modal.
alam mempertimbangkan masalah informasi, maka terdapat dua hal yang akan
digunakan sebagai acuan dalam membantu untuk membedakan jenis informasi yang
mungkindimiliki oleh manajer yaitu#
Proprietary Information
merupakan informasi yang jika keluar akan mempengaruhi secara berla"anan aliran kas
perusahaan dimasa mendatang. misalnya adalah informasi mengenai paten yang dapat
dinilai atau rencana insentif strategis seperti pena"aran pengambilalihan atau merger.
alam hal ini Biaya manajer dan perusahaan dalam mengeluarkan informasi hak
kemilikan cukup tinggi.
Nonproprietary Information
$erupakan informasi yang tidak secara langsung mempengaruhi arus kas perusahaan.
!nformasi ini mencakup informasi laporan keuangan, peramalan earning, rincian
pembiayaan yang baru, dan lain%lain. Audit juga termasuk dalam informasi yang bersifat
nonproprietary.
1oron/an Pri2at 1a.am Men/%asi.kan In0ormasi
a3 )a/aimana Men/karakteristikan Produksi In0ormasi
Produksi informasi digunakan untuk dua alasan. Pertama, informasi sebagai suatu
komoditas yang dapat diproduksi dan dijual. &edua, memerlukan suatu cara yang dapat
menyatukan pemikiran mengenai berbagai macam cara yang dilakukan untuk
memproduksi informasi. !nformasi merupakan komoditas yang kompleks. Ada beberapa
cara untuk membicarakan kuantitas informasi yang diproduksi#
&ita dapat memikirkan informasi yang lebih tajam dan benar 'finer information(.
&ita bisa berpikir mengenai informasi tambahan
$emikirkan produksi informasi yang lebih kredibilitas
b3 1oron/an Kontraktua. da.am men/%asi.kan In0ormasi
orongan untuk memproduksi informasi privat muncul dari kontrak yang diikuti
oleh perusahaan.!nformasi yang diperlukan untuk memonitor ketaatan terhadap kontrak,
misalnya jika usaha manajerial tidak dapat diamati, ini mengarah pada suatu kontrak
insentif yang didasarkan atas hasil operasi perusahaan. )uga suatu audit akan menambah
kredibilitas terhadap net income yang dilaporkan, sehingga baik pemilik dan manajer
perusahaan bersedia menerima net income yang dilaporkan sebagai ukutan yang andal
atas kinerja manajemen.
Alasan kontraktual atas produksi informasi privat yang muncul saat perusahaan
yang dimiliki perseorangan akan go public. !ni dirumuskan oleh )ensen dan $eckling
'*+,-(. $anjer.pemilik perusahaan go public, setelah menjual semua atau sebagian
kepentingannya, memiliki motivasi untuk meningkatkan kelalaian. Perhatikan bah"a
sebelum !P/, masalah kelalaian merupakan urusan internal perusahaan . pemilik
sekaligus manajer menanggung semua biaya. Biaya kelalaian merupakan pengurang
profit yang terjadi. Akibat adanya issue baru, pemilik sekaligus manajer tidak memikul
semua biaya itu, pemilik yang baru akan ikut menanggung bagiannya secara
proporsional. )adi, biaya kelalaian pemilik sekaligus manajer tak sebanyak setelah go
publik, sehingga ia akan mengadakan biaya kelalaian yang melebihi sebelumnya. !ni
merupakan biaya agensi bagi pemilik baru perusahaan.
!nvestor membutuhkan informasi mengenai return dan risiko yang diharapkan
atas investasi mereka. $anajer perusahaan dan tiap investor akan mengadakan kontrak
mengenai jumlah informasi yang diinginkan tentang arus kas perusahaan di masa
mendatang, posisi keuangan, dll.
43 1oron/an pasar da.am men/%asi.kan in0ormasi
orongan privat bagi manajer untuk memproduksi informasi mengenai
perusahaannya juga berasal dari tekanan pasar. Pertama kali, pertimbangkan pasar
manajer, dibahas oleh 0ama '*+12(, kita bisa memikirkan manajer sebagai subyek pasar
tena/a ker5a mana5eria.6 yang menempatkan nilai pasar atas jasa manajerialnya.
$anajer yang rasional akan memilih nilai pasar yang lebih tinggi, dengan asumsi hal%hal
lain dianggap sama3tidak berubah. !ni akan meningkatkan reservation utility yang dapat
mereka minta dalam kontrak pekerjaan agensi.
&edua, untuk memaksimumkan nilai pasar perusahaan, manajer tentunya ingin
meminimumkan biaya modalnya.!ni menciptakan suatu dorongan untuk merilis
informasi yang utuh dan kredibel ke pasar. Alasannya adalah bah"a informasi yang utuh
dan kredibel meningkatkan keyakinan investor dalam perusahaan, yang hasilnya adalah
harga pasar sekuritas tersebut akan meningkatkan atau juga sama dengan, biaya
modalnya akan turun, cateris paribus. !ni akan 4ampak dalam meningkatkan
profitabilitas dan nilai perusahaan, sehingga akan meninggikan nilai pasar bagi manajer
$odel formal yang berkaitan dengan informasi yang dirilis bagi nilai pasar
perusahaan ditunjukkan oleh, misalnya, $erton '*+1,( dan iamond 5 6errecchia
'*++*(. alam model $erton, informasi asimetri dirumuskan hanya sebagai subset
investor yang mengetahui tiap perusahaan. )ika perusahaan bisa meningkatkan besar
subset ini, katakanlah dengan dirilisnya informasi secara sukarela, nilai pasarnya akan
meningkat, ceteris paribus. alam model iamond dan 6errecchia, disclosure sukarela
akan mengurangi informasi asimetri antara perusahaan dengan pasar, yang memudahkan
perdagangan sahamnya.
d3 Respon Pasar pada Pen/un/kapan Penu%
7eori memprediksi bah"a pasar akan merespon secara positif pada pengungkapan
yang ditingkatkan. 8al ini di jelaskan pada teori#
*. 9ang and 9undholm '*++-(
7ingkat pengungkapan informasi yang tinggi dilakukan oleh perusahaan yang
memiliki korelasi earnings-return yang rendah 'korelasi ini sebagai pengukuran
asimetri informasi(. 9ang dan 9undholm '*++-( menunjukkan bukti bah"a
perusahaan yang mempunyai kebijakan memberikan pengungkapan informasi yang
lebih banyak akan diikuti oleh analis yang lebih besar, tingkat akurasi forecast yang
lebih baik, dispersi forecast yang lebih kecil antar analis individual, dan mempunyai
volatilitas revisi forecast yang lebih kecil. ispersi dan volatilitas forecast analis
menunjukkan suatu pengukuran yang valid bagi asimetri informasi. engan demikian,
hasil penelitian 9ang dan 9undholm '*++-( tersebut, menunjukkan bah"a kebijakan
pengungkapan yang lebih informatif akan mengurangi asimetri informasi.
:. 8ealy, 8utton and Palepu '*+++(
Pengungkapan merupakan salah satu alat yang penting untuk mengatasi masalah
keagenan antara manajemen dan pemilik, karena dipandang sebagai upaya untuk
mengurangi asimetri informasi.Perusahaan memberikan pengungkapan melalui
laporan tahunan yang telah diatur oleh Bapepam dan lembaga profesi maupun melalui
pengungkapan sukarela sebagai tambahan pengungkapan minimum yang telah
ditetapkan.
;. <elker '*++=(
Pengungkapan mempunyai hubungan negatif dengan asimetri informasi.
>. Botoson and Plumlee ':22:(
Semakin komprehensif atau tinggi tingkat kelengkapan pengungkapan laporan
keuangan maka akan memperkecil asimetri informasi. Perusahaan dengan
pengungkapan kualitas tinggi menikmati biaya modal utang dan ekuitas lebih rendah,
dan sebaliknya. &ekuatan pasar akan meningkatkan produksi informasi.
1oron/an .ainn7a da.am memproduksi in0ormasi
T%e 1is4.osure Prin4ip.e
Argumen yang sederhana dapat dibuat untuk menunjukkan bah"a seorang manajer
akan merilis semua informasi, baik atau buruk. apabila investor mengetahui bah"a manajer
memiliki informasi, tetapi tidak tahu apa itu, mereka akan menganggap bah"a argumen yang
sederhana dapat dibuat untuk menunjukkan bah"a seorang manajer akan merilis semua
informasi, baik atau buruk. apabila investor mengetahui bah"a manajer memiliki informasi,
tetapi tidak tahu apa itu, mereka akan menganggap bah"a jika itu menguntungkan manajer
akan melepaskannya. demikian, jika investor tidak mengamati manajer melepaskannya,
mereka akan mengasumsikan yang terburuk dan ta"aran ba"ah nilai pasar saham perusahaan
yang sesuai.
Si/na..in/
sinyal adalah tindakan yang diambil oleh manajer jenis tinggi yang tidak akan rasional
jika itu jenis rendah. sejumlah sinyal telah diusulkan yang relevan dengan akuntansi yaitu
pengungkapan langsung. dalam model nya, seorang manajer ingin mengungkapkan harapan
nilai perusahaan, dengan membuat pengungkapan langsung pada a"al periode.
berbagai sinyal tidak langsung telah dipelajari untuk lebih memahami isu%isu pengungkapan.
sinyal tidak langsung menunjukkan untuk go public pengusaha, proporsi ekuitas
dipertahankan adalah sinyal, karena tidak akan rasional bagi manajer kabar buruk untuk
mempertahankan posisi ekuitas hogh. juga, kualitas audit dapat menjadi sinyal dari nilai
sekuritas sinyal issue.a baru adalah tindakan yang diambil oleh manajer jenis tinggi yang
tidak akan rasional jika itu adalah tipe rendah
Sumber Ke/a/a.an Pasar
Sumber kegagalan pasar menyarankan bah"a regulasi diperlukan.Pasar untuk
informasi ditandai dengan eksternalitas 5 0ree%riding, yang memberi alasan autoritas sentral
untuk intervensi. Selama kekuatan pasar tidak memotivasi rilis informasipenuh, pasar
sekuritas 5 tenaga manajerial tidak secara penuh memproteksi investor dari konsekuensi
insider trading dan manajemen laba.Akibatnya adalah pemegang saham tidak akan setuju
dalam dukungan mereka atas kebijakan manajer, bahkan kebijakan yang melibatkan
maksimisasi nilai perusahaan. Setidaknya ada empat hal yang menyebabkan kegagalan pasar
yaitu#
a. ?ksternalitas dan free-riding
&ekuatan pasar sendirian gagal mendorong penyajian jumlah produksi informasi,
maka diperlukan regulasi dengan alasan#
Eksterna.itas merupakan tindakan yang diambil oleh perusahaan atau individu yang
menimbulkan biaya atau manfaat pada pihak lain di mana pihak yang menciptakan
eksternalitas tidak terbebani atau memperoleh pendapatan.
Free8ridin/ adalah ketika perusahaan atau individu memperoleh manfaat dari
eksternalitas.
!nformasi adalah barang public dimana tiap investor bisa menggunakannya dengan
bebas tanpa mengeluarkan dana, dengan mengetahui ini maka tidak ada investor yang
mau membayar untuk memperoleh informasi ini, bila perusahaan tidak memperoleh
apapun maka perusahaan akan mengeluarkan informasi lebih sedikit dari pada
sebaliknya.
b. Adverse selection
)ika satu pihak 'manajer atau orang dalam( memiliki kemanfaatan informasi melebihi
pihak lain 'investor(, banyak cara bagi manajer dan orang dalam lainnya dapat
mengeksploitasi kemanfaatan informasi mereka dg biaya pihak luar 'e.g#pemilik(.
&ekuatan pasar tidak memotivasi rilis informasi penuh karena masih banyak
informasi yang tidak terungkap dan muncul permasalahan adverse selection.
Permasalahan adverse selection memiliki dua bentuk yaitu#
*. Insider Trading(permainan orang dalam)
Adanya peluang untuk melakukan insider trading, akan mengurangi minat investor
eksternal terhadap pasar sehingga pasa menjadi kurang liquid.
. Peng!indaran, penundaan (postponing)bad ne"s
$anajer merahasiakan berita buruk 'bad ne"s) tentang perusahaan dan tidak
merilisnya sehingga mempunyai efek yang merugikan 'adverse effect) yaitu 'a(
$engakibatkan investor tidak bisa membedakan saham mana yang bagus dan
mana yang tidak sehingga menambah jumlah bad ne"s yang tidak diungkapkan
dan good ne"s yang diungkapkan berkurang. 'b( Selain itu juga mengurangi
kemampuan pasar untuk menilai kualitas manajer.
c. #oral !a$ard
Adanya moral !a$ard menyebabkan pasar tenaga kerja tidak bisa menilai kualitas dari
seorang manajer dengan baik.Penyimpangan moral 'moral ha@ard(, jika satu pihak
dapat mengamati tindakan pihak lain dalam transaksi.Pembentukan reputasi pada
pasar tenaga manajerial,bersama dengan kontrak kompensasi berbasis
insentif,beroperasi untuk mendukung produksi informasi manajer,tetapi tidak efektif
karena#
$anajer cenderung lalai, 5 menghasilkan profitabilitas rendah,dengan
manajemen laba opportunistic
i samping pasar tenaga manajerial 5 kontrak insentif investor masih juga
bersangkutan dengan penyimpangan moral dan manajemen laba 'jelek(
d. %nanimity
Adanya Adverse &election (A&) dan #oral 'a$ard (#') menyebabkan adanya
perbedaan pendapat 'lac() di antara investor mengenai tindakan manajemen dalam
memaksimalkan nilai perusahaan.)ika pasar bekerja dg baik, pemegang saham akan
setuju bah"a manajermemaksimumkan nilai pasar perusahaan, dan sebaliknya.
$enurut ?ckern 5 <ilson '*+,>(, pilihan manajer atas rencana produksi
untukmemaksimumkan nilai pasar perusahaan tidak akan secara umum disetujui
semua pemegang saham di ba"ah kondisi pasar tertentu. Bla@enko5 Scott '*+1-(,
dalam suatu ekonomi dimana pasar informasi tidak bekerja dengan baik akibat
Adverse &election, manajer termotivasi untuk memilih kualitas audit yg akan
memaksimumkan nilai pasar perusahaan 'menganggap bah"a audit merupakan
bentuk produksi informasi(.?fek dari investor bersangkutan dengan Adverse &election
dan #oral 'a$ard adalah menjadikan harga pasar lebih rendah di ba"ah nilai
fundamentalnya. !nvestor 5 masyarakat akan memperoleh manfaat jika manajer
merilis lebih banyak informasi yg dianggap manajer sudah optimal.
)erapa )an7ak In0ormasi A/ar 9ukup :
ari pandangan ekonomi perusahaan seharusnya menyediakan informasi sampai pada
titik dimana manfaat marginal sosialnya sama dengan biaya marginal sosialnya. 7etapi karena
adanya empat factor yang sudah disebutkan di atas, pasar sulit untuk memberi perusahaan
manfaat social penuh dari informasi yang dihasilkan dan perusahaan tidak bisa mencatat
biaya dari produksi informasi, yang pada akhirnya mendorong investor agar ada regulasi
untuk melindungi kepentingan mereka.
Adanya regulasi ini menimbulkan dua biaya tidak langsung yaitu#
*. $engurangi kemapuan manajer untuk melakukan signaling
:. Adanya kemungkinan regulasi menetapkan informasi lebih banyak dari pada yang
diperlukan. 7etapi jika regulasi dikurangi maka masalah e(sternalitas, adverse selection
dan moral !a$ard bisa menjadi serius sehingga pasar tidak berfungsi.Banyak pernelitian
dilakuakan tetapi dengan bertambahnya aturan ditemukan bah"a penambahan aturan
tersebut ternyata tidak memberikan penambahan manfaat social.
Re/u.asi 1esentra.isasi
!nformasi tentang segmen perusahaan telah menjadi pengungkapan yang disyaratkan
dalam laporan tahunan perusahaan untuk beberapa "aktu. ua aspek persyaratan informasi
segmen meliputi#
Berbagai basis segmentasi yang mungkin, melaporkan pada suatu basiskonsisten
dengan organisasi internal akan menjadi paling berguna untuk investor
Biaya untuk perusahaan yang mentaati standar baru akan rendah selama perusahaan
telah menyusun informasi yang disyaratkan secara internal
Regulasi desentralisasian meningkatkan relevansi pelaporan dan pada "aktu yang
sama kurang mahal. Standar mengatur bah"a perusahaan harus melaporkan laporan
keuangan segmen, tetapi bagaimana perusahaan memilih untuk membagi segmennya
diserahkan sepenuhnya kepada manajer, standar hanya memberi panduan bagaimana
perusahaan memilih untuk membagi segmennya. Aontoh lainnya adalah peraturan S?A
mengenai pengungkapan risiko dimana manajer diberi kebebasan untuk melaporkan risiko
dalam kegiatan operasionalnya dengan cara yang mereka anggap terbaik. ua contoh diatas
menunjukkan decentrali$ed regulation dimana pelaksanaannya memberikan kebebasan
kepada manajer, ini meningkatkan relevansi laporan keuangan dan biaya yang lebih sedikit,
tetapi tidak mempengaruhi kemampuan manajer untuk signaling.