RETURN DAN RISIKO PORTOFOLIO

I.

Return Portofolio
a. Return realisasi portofolio merupakan rata rata tertimbang dari return
return realisasi masing masing sekuritas tunggal di dalam portofolio
tersebut.
n

Rp = (wi . Ri)
i=1

b. Return Expectasi Portofolio merupakan rata rata tertimbang dari

return return expectasi masing masing sekuritas tunggal di dalam
portofolio tersebut.
n

E(Rp) = (wi . E(Ri))

i=1

Keterangan :
Rp
= Return realisasi portofolio
E(Rp)
= Return Expectasi portofolio
Wi
= Porsi dari sekuritas I terhadap seluruh sekuritas di
portofolio
II.

Risiko Portofolio
a. Portofolio dengan dua aktiva
Misal portofolio terdiri dari 2 aktiva A dan B. Porsi sekuritas A didalam
portofolio adalah a% dan B sebesar b% atau (1-a%)
Maka Return realisasi Portofolio adalah :
Rp = a . RA + b . RB
Return Ekspektasi portofolio adalah :
E(Rp) = E (a . RA) + E (b . RB)

atau

E(Rp) = a . E(RA) + b . E(RB)

Var (Rp) = 2 = a2. Var (Ra) + b2. Var (Rb) + 2.a.b.Cov (Ra.Rb)
Var (Rp) = 2 = a2. a2+ b2. b2 + 2.a.b . a,b
Keterangan : Cov(Ra.Rb) = . a. b, dimana

 = Koefisien korelasi antara sekuritas A dan B

rumusnya menjadi :
Var (Rp) = 2 = a2. a2+ b2. b2 + 2.a.b . . a. b
b. Portofolio dengan Banyak Aktiva
Misalnya 3 aktiva (akt 1,2 dan 3)
Var (Rp) = 2 = w12. 12+ w22. 22 + w32. 32 + 2.w1.w2 . 1,2
+ 2.w1.w3 . 1,3 + 2.w2.w3 . 2,3

[w1 w2 w3]

11 12 13
21 22 23
31 32 33 w3

w1
w2

Rumus varian portofolio dapat dijabarkan menjadi :

n n

i=1

i=1 j=1

p = wi.wi. ii + wi . wj . i j
2

Rumus varian yang mengandung koefisien korelasi adalah :

n n

p = w1 . w2 . rij . i . j
2

i=1 j=1

III.

Risiko Total
Risiko Total = Risiko Perusahaan + Risiko Pasar
Risiko perusahaan = Risiko dapat didiversifikasi = Risiko tdk
sistematik = risiko unik.
Risiko pasar

= Risiko tdk dapat didiversifikasi = risiko sistematik = risiko umum.

Risiko dapat didiversifikasi

Risiko total

.
Risiko pasar

Contoh soal Jawab.

1. Suatu portofolio terdiri dari 3 macam sekuritas dengan proporsi yang
sama. Return return yang diekspektasi dimadsa yang akan datang unt
masing masing sekuritas adalah : 15%, 18% dan 21%. Hitunglah
besarnya return expectasi ?
Jawab :
n

E(Rp) = (wi . Ri)

i=1

= 1/3 . 15% + 1/3 . 18% + 1/3 . 21%

= 18%
2. Dibawah ini adalah tabel return dan probabilitas Kemungkinan
terjadinya return return tersebut unt saham A dan B.
No Prob (P) Return A (RA,i) Return B (RB,i)
1
0.15
0.55
-0.25
2
0.20
-0.12
0.42
3
0.30
0.15
0.15
4
0.20
0.42
-0.12
5
0.15
-0.25
0.55
Dari tabel diatas hitunglah :
a. Expected return sekuritas A dan B
b. Hitunglah risiko sekuritas A dan sekuritas B
c. Hitunglah Risiko portofolio.
3. Suatu portofolio terdiri dari 3 buah sekuritas dengan proporsi 20%,
30% dan 50% masing masing untuk sekuritas pertama, kedua dan
ketiga. Varian dan kovarian return dari sekuritas sekuritas ini
ditunjukkan oleh matrik varian-kovarian dibawah ini .
0.2 0.3 0.15
0.3 0.5 -0.25
0.15 -0.25 0.07

Diminta berapa besarnya varian (risiko) portofolio

Jawab 3)
Diketahui :
Wa = 20%
Wb = 30%
Wc = 50%