Anda di halaman 1dari 1

saham yang pertumbuhannya konstan, tidak mengalami pertumbuhan, dan

pertumbuhan supernormalSaham tidak mengalami pertumbuhan = Pertumbuhan


NolPo = Do / kDimana:Do = Deviden yang akan diterima dalam jumlah konstan
selama periode pembayaran devidenmasa mendatangk = tingkat return yang
disyaratkan investor.Contoh : saham A menawarkan dividen tetap sebesar
Rp800,00. Tingkat returnyang disyaratkan investor adalah 20%. Dari data di atas,
kita bisa meng-hitungnilaisaham A sebesar Rp 4.000,00.
Po = Do / k
Po = 800 / 0.20 = 4000Saham yang pertumbuhannya konstan:Po = Do ( 1 + g )k
gdimana:k = tingkat return yang disyaratkan investor Do = Deviden yang akan
diterima dalam jumlah konstan selama periode pembayaran devidenmasa
mendatangg = semua waktu tSaham yang pertumbuhannya supernormalpenentuan
nilai saham akan meliputi empat langkah perhitungan:1.Membagi aliran dividen
menjadi dua bagian: bagian awal yang meliputialirandividen yang tidak konstan, dan
aliran dividen ketika dividen mengalamipertumbuhanyang konstan.2.Menghitung
nilai sekarang dari aliran dividen yang tidak konstan (bagian awal).3.Menghitung nilai
sekarang dari semua aliran dividen selama periodepertumbuhan konstan4.
Menjumlahkan kedua hasil perhitungan nilai sekarang dari kedua bagianperhitungan
aliran dividenPo = Do ( 1 + gt )
t
+ Dn ( 1 + go ) 1(1 + k )
t
k go (1 + k)
n
di manaPo= nilai intrinsik saham dengan model pertumbuhan tidak konstanN
=jumlah tahun selama periode pembayaran dividen supernormalDo = dividen saat ini
(tahun pertama)Go = pertumbuhan deviden yang konstangt= pertumbuhan dividen
supernormalDn = dividen pada akhir tahun pertumbuhan dividen supernormalk =
tingkat return yang disyaratkan investor