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    Extracto del libro sobre el desarrollo economico latinoamericano en los años treinta de rosemary thorp

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    216 LAINDUSTRIA BRASILESA EN LOS A805 VEINTE Normano, J.P Brita Study of Economic Types (Nuva York, 185 (putin cian 88) Names P.GB.y] Riva, Tr das Alfandeges 4 ol (Riode Jancio, 1921082. elie CB, Hira de ndustriatizaso Brass (Rio de Jaci, 172 1 8 Stones do Bs diet Pole, ‘omportennto¢istiturbs Monctrias (Ro de Janta ‘Reino Unido, Deparment de Cris Er fp om te zon imc end Finan Conon in Ba, tha pe de 1, or Eno Hambioc (Lond 185, Report om the Economie ind Pani Conditions in Bra ‘doen octubre de 1988 por Ernst Hamblok (Londres, 190 Franc Commerc and Exonomse Conditins Bas cate est terme de Sanley GIy (Londres, 150) Sie, "Anive da Plea Ect « do Compartment da Eo- ‘mia Brace dante Period 191990 n FR Verani 1. Mendon de Baro comp). Forayio connie do Brae Eepe inc de Indusraiags (ko Pal, 17 ‘tin, 8 Ja The Brain Coton Slamactre: Textile Enterprise nan ‘Undedeeloped dee, 1851990 (Cambridge, Man 1959, Stiga, Wy ndarcaart ¢Poies Eee’ un Inerpretagio fm Pepecita Hina. Piqua ¢Plancmento Economic, 313) (Gime de 1975, 48844 Vein Fy Indastialao « Emprig: © Problema da Repo ‘ Eauipamenn, Pequss PanementoBeonmce,2 (aoe pore indus tmesment in an Exper Economy: The Baiian Be ‘lene bore 191 Journal of Deesoprcn Eeoomi 7) ep em de 10, 573 : pains bm Problema ne Etat da Produpto Indusval ma Dead de 192h. Nous ps Dacosion ni. 1B (Ban, 881 Vern Me R.O. Protedo Trina 0 Comet Indra Be ‘iar des nos 1908191 Teen de Dac nm, rs 18) Ville A Va W Suan, Police do Covema e Cnscmente de Bem omia Dele, 1959 lode Je, 13) VIII, LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION: LOS PROBLEMAS DE. UNA ECONOMIA ABIERTA ‘Awrono O°Cowset® La erarsonde los weintay la segunda Guerra Mundial uajeron ‘onsigo un petiodo de decinacin en ls wansaccionescconémicas inernacionalesy, como consecuenei, la adopeion de politica ovien- tadas hacia una autarquia econémica. Pero después del peiodo de reconstruceidn dela posgera yuna ver quel eomereoaneracio zal y los movimienios de capital comenzaron a orecer nucramente, Ja "aperture de la economia” radquirié la popularidad que habia pexdido. ‘Se acon incesantement alos paises en desaroloe abandono de los mecanismony pollticas postulados en dpocas ahora vsualea das como distantesy su adhesin al nuevo ced. Los fos wines pateceria 2 veces insinuamse, habrisn comtitsido sna aberacia, tina era patoldgica, De acuerdo con exta Spica, lon problemas de ‘Sicha época no se presentarian nunca mix. ¥, en contecvenca, a0 Inaba jusitiatvos para ajustaise a ideas generadas en czcunsian cae tan excepcionals, Por lo contraro, ia década preva lade Los os vente es reatdada por estos mignos sete, en a Argent 'a y en ouos paises relacivamente desarrollados de Sudarrie, co- ‘mo el paradigm de una ea de prosperidad asociada con Ia exsten ‘a de un inegracén eazecha con Ineconomia mundial yen ka qe ‘1 Estado, todavia, no intervenia en la conduceién de los asantos| ‘sconomicos En el preiente abajo nos proponemes demosuar que la Argenti- na ex un buen ejemplo que avaia una visin mas general 9 algo Gistina sobre los allow sein, 2 saber que, lejos de consair un peviado tan excepcional, se trata de uno casi normal aunque tal Rormalidad sea, en cierto moda, bastante deprimente. Consecoente ‘on lo antrio,erdcaremor tambien la opinin que sostiene que la tonto Tort Dl Tell, Bamee Ae. Venione prvi de ene tao fun rena amc seminar ne Dep elo nei A ‘lar hom eA Cl ne mar cp eT Age once ts i i ‘Eicon yl ent del gap Una wens nena ge oe ros ‘age is peed “an mec a he compa por Rens Tew lara, Lande 8 28 {LA ARGENTINA DURANTE LA DEFRESION ‘cada preva fue incuestionablemente préspers y anmonioss, Ade. ‘s,s vera que una economia aber tal coma la dela Argentina fra muy vulnerable ala inestabilidad del economia mundial ve, Sunque en grado distnto,consituyé un elemento comin a ag ‘tends, En realidad, ln ineabiidad es un elemento permanente y ho excepcional en wi la historia de a economia mana inclu lu década que se inciaen 1980, Asimismo, veremos que la cada de Jos precios de las materia primas durante la Depesn, lejos de cons sai un fenémeno paramente calico, puede trbuisve—tanto en el «aso dela Argentina como en el de otros pales a faeras de largo plano, que ya actuaban con mucha anteriordad a 1030. La Depresdn de los aos trent, coma ejemplo de los eects ‘que la inesabilidad y Las tendenias de largo pla de fa economia ‘mundial pueden tener sobre una economia abiet por ende val erable, adquiere asl un interés mucho mayor que el ieranente ecdétio, ‘Una economia abicra, por supuest, no slo es vulnerable a le Inesabildad de a economia mundial sino que tambien se converte en parte de un sistema de poder, a nivel global, que no siempre ee, nds canveniente para su expansion future mi pata la mejor distrib ion pose de ss beneficios.Exarinaremos Ia politica ccondica ‘eIa écada de lor weinta para mona hasta qué punto cnsttuye tuna respuesta 2 ambos prablemas, el dela inestbilidad y el de un ‘cambio de extrocturas, La carencia de autonorala dela politica eco ‘nomic, en un economia abieta como lade aquella Epo, exes de tal examen como sa caracterstiea fundamental, EL presente walajo conta ples de ls siguientes custo parte, En la primer se dscuta la econemia argentina previa la Depe sion para mst su vulneabilidd frente la inevablidad de bs economia mundial, generadora de wn cielo econdmico bastante tpi ‘o. En la segunda parte deseribremos algunas carateristica dela taisis y la reeuperacién posterior en el pais. La tecerd std de ‘cada al evamen de las poltcasecondmleas que emergeron como respuesta ala Depresidn. ¥ por éltimo, en la cuarta parte se paar revista a algunas de las consecuencias nis duraderas dela Depesion Sobre la estructura econdmien del pals, incluyendo la cuesion del ‘recimient industial, Hacia fines de la década de los vente se habia echo tipico de i Avgentina un patrén bastante claro de oxllaciones economics has [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION 2 ‘al punto que recibié nombre propio, s le lsm6 ciclo econ ‘n argentino. Inesabilidad de las exportaciones 1 del ingreso de capitate, ‘Como en las demés economlas abieras de exportacién de aquella p0cs lcclo econdmico argentino se originaba en a nesabidad a: las exportaciones¥ del ingreso de capiales, Las exportaciones tstaban compucsas casi exclusivamente por una media docena de productos agraros. Si bien la Argentina goraba aparentemente {una mejar poscién qu las economias manoexportadoras, se taba de wn producto agricola de ona temps, cao nico ene los paises que hoy en dialamariamossubdestroladoe. Tal eixcunsan ‘a implicahaentaren competencia direta con la actividad inter, incluso con las exportacones. de cas todas las economlas impor fantes del mundo, dems, en el mercado de algunos de estos pro ductor el pals disuba mucho de ser un provesdor marginal, Ese hecho lo hacia deidlamentevalnerable ale condiciones de exceso| de olen que st esuban producienda en la agricultura mundial Signiticaba, ademas, que ls exportaconesargeninasinffan sobre los precios en dichos mereadon? "Tanto los precios de expertacin como las cantidadesdeusaban one pnde, mee polos Nay gman doc Sa (Ritter nal tach ocr escs peed Dgananennge epi Moigo tetas a9, i meh hen y coe ope {inde ep dal rs ve ll rcs EESSUTEDI i hs inn rnc npr ce ‘ov tinea Loar, 1900 = {LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION tuna marcada varlabilidad, Los precios de expontacin, en oro y en ‘ivsa extanjeras, vinewlaban la Argentina con a economia mn. tia y oon las condiciones especfias de los mereados agratios. No puede decirse que ésos hayan sido estables ni aun antes de os os Bein, En cuanto a las cantdades, tanto la pérdda de cose, ebido a sequlas cada reso cinco aos, como tn ciclo ganadero de tipo tela, generaban cambios marcados en la produceon, Frente ‘un aumento extable del consumo intern, exos cambios se tada- aban a los excedentes exportables? ‘demas, las condiciones monopélicas en ef comercio exterior dl pais tvieroninfluenciasigniicativa sobre el yolumen y fos precios te exportaciin, Entre 60 y 80% de Ia exportacn de granos estaba en ‘manos de los "Cuatro Grandes” cereals y ls trigorficosetaban ‘rganizados en un poo! dominade por wes empresas norteamerica tna ¥ dos inglesas, que adjudicaban el expacio de bodegasrerigers 4s para los eargamentos de carne desde el Rio de Ia Plata a Gran Bresaia, Los mecanismos de precios de wansferenca enue as ube. rea cine Ta rd ding Sp Sty of tee tose “ge te Nae ‘oman ea fr ka ince ou [LAARGENTINA M/RANTE LA DEPRESION segunda etapa, que comiensa en noviembre de 1988, hizo obliga tori para toa as importaciones. demas, en noviembre de 193856 ‘exablecen dos mereados de cambio, uno oficial you ibe: y dentro (el oficial se crea un margen enue ipos"sendedor" y "comprador”. En un comienno, el mereado ibe, por el lado de las compra, ra para inporacones no cubieras por el permiso previo para las Femesas de capital hacia cl exterior Lat entradas de dvinas en este ‘mercado provenian de las exportaciones no walionals, la impor tacin de capitals, las ganancias por flee, los gastos dels eunstas| Yous item de menor impartanca. En agosto de 1989 se liming el Imereado libre para transacciones de mercaderias “En el momento de producitseen noviembre de 198 ese desdobla siento, se proclamé que el mereado no controlado constitu el primer paso hacia la iberalizacén total de los cambiceextanjeros, ‘Ademds, su funcionazniento pada imped un potenil aumento de las importaciones, puesto que inclua un mecanismo autorregula: dor por medio de ia depreciacién del peso argentino, Veremon mis ‘adelante ojmo se Jo ull también para Tos fines de una polltica ‘comercial bilateral Las auovidades a cargo del control de cambios fijron provides para ln adjudcacign de dvias siguiendo dos crieriosdistintos. En primer lugar, el servicio dela deuda pbc, las importaiones Disieas yTasremesis de ganancias de los servicios publics pertene- cientes a empresas extranjeras, en ese orden, enian prioida freme Solis demandasy se desalenta la fuga de capitals, Al comencat ‘contol de cambios, se impuso a las grandes fimas erealeas la fentega obligatoria de aus enencias de vias, ya que e deseubsié ‘qe habian etd implicadas en una gan retencion especulativa de fis ingresos por exporaciones:* En segundo lugar, una ver iniciada Ja politica de ato preferencial para los dstntos clientes dela. Ar- sgentina, las autoridadesadjudicaban las divsas de acuerdo con el ais que debia recibir el page. ‘Sea sostenido que el contol de cambios fue In manera més fectiva de reducr las importacionesy por lo nto una hermits fundamental para lograr Ia indostrializacin de Ia Argentina en aquellos afios. Prima ace, sin embargo, al inducir una mejoraen el balance dela oferaylademanda en el mercado de divs, el contol de cambios sirvi para mantener el tipo de cambio aun nivel mds ‘bajo del que hubiersslansado en im mercado libre, haciendo de fste mode mas compettivas ls importaciones lente ala produc [LA ARGENTINA DURANTE LA DEFRESION a idm interna. En realidad, se admiié mas tarde que no fue may ‘ectivo come insiramento para restringir la importa. ‘En To que se telite a lor niveles dl tipo de cambio, debemos recordar que te constitu un tern decontoversiay conflict entze cexporiadorese imteress rurale, por un lado, y los aceedores, pote (uo. En efecto, un tipa de cambio, digamos, alto, favorecia a los ‘aportadoresy pesjudicaba a aquellos que deseaban remit benefi- Gor al exterior Estos ditinoe eran princpalmente las empress Drtinices que gorabae inevitablemente det benepliito de Tos mi nistros de Hacienda de turno, que con un peso depreciado debian Tidlar con una earga cada vex mayor en el servicio de a dea pabli- {@. Ademis, como a depreciacion habia sido wsada tradicionalmen te como pate de poitcasinlacionarias, lon partidarios del eftrol Gen talanca de pagos a través dela deflacign defendian un valor llto del peo, Es ast que, a pesar de los fuertesinterees de os xportadores se raliaran varios intentos de establizacin antes y ‘spuds de imponer el contol de cambios ™ ‘Un eileuloctuidadoso dels tipos de cambio reales demuestra que, ‘en realidad, hubo en promedio as bien una revaluacon real que Una devaluacén del peso Irene ala libra exterlina en el period 1930-1944 si se lo compara al peiodo 1025-1928. Esta sitacin modifica con la devaluaion defines de 1958, de modo que el tipo teal de cambio pare la libra externa, en el quinguenio 1985-1989, ‘stuve 48 por enema del de 1926-199. E1 promedio, para toda la tdcada de la Depresin et algo por dcbajo del periodo base, aun (que durante cso itimosafoe de Ia dvd de Ios vote la abu Alana de divas hubris levadoa un cero grado de obrevaluacion nore ae nee meats Sienimsnst eae Sees wigehtaere hence beasts econ creas aia 16 {Ln ARGENTINA DURANTE LA DEFRESION 1a situacién con respecto al délar es algo dstnt, ya que hubo un aumento de 11 y 178 respectivament en el tipo de cambio eal, con Fesprcto alos aos 1926-192, para precios no rales en el primer Y’ segundo quinguenio de Ia Depresiin De ningin modo los ipos de cambio real indican una devalua id eal de un orden similar a las que sugieren ls cifras conocidas en otos paises ltinoumericanos. EI baj indice dela devaluacion ‘eal confirma nuestra opinion soe el efecto del contol decambion sobre el ipo de cambio. Se podria agregar que pecisamente el ipo de productos que se importaban dade Gran Brea aun tipo de ‘cambio més bajo— eran aquellos para Tos cuales la Argenting oe «a, en principio, mejores perspetivas para si indusralzaién El eaangen de cambios instaurado ene meteado oficial fe justi ‘ado por los beneticos fscales que procuraba como compensa 4e los mayors costos de servicio em pesos de la dea pli, 2 maiz de la devaluacin decdida en forma simultanca* Pero, sob todo, el margen de cambios penta tecabar Tos fonds necesarios para financar los precios sninimos para el igo, €1 lino y el mat, reientemente inseasrador, Estos precios minimos s fijaron exacamente en 20% mis que el nivel previo aes med as es decir el mismo aumento splicado al tipo de carbo “compra dor" En principio, por lo tanto, no debia presenarsedificltad alguna para que los exportadores patieran agarlo. Pero se pened ‘que frente 3 estos nuevos precios més elevados los agicutores apresurarian a colocr sus cosechas, provocando vu disminucion. En dicho cso, hubiesen sido las empress cerealeras las que habslan Petcibido Tos beneficios de I devalacion, como ya habia ocutido en épocis pasadas en ocasin de anteriores deprelacones del pes, Por eta rain se cred un ene, la Junta Reguladora de Granes, que ‘ompraria cualquier cantidad de granos ofecidos al precio mining 9 To vendera alos exportadores al precio vigemte en el mercado ‘Shea de romeo decay pro detente en poss ibe ‘Ea Jnana nena un Eyer rahe ese eae en [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION Pa Asora bien, es certo que en el momento en que se inuosujo este ‘esquema habia una poribilidad de que, debico al estado deprimido ‘el mereado mundial de granos, nuevas caidas en los precios exe. ‘not redundaran en severas péndidas para la Junta a pear del modo {en que habian sido reajustaos los precios iniciales. A principio, ‘verdad, 1a Junca debi comprar 865 dela cosecha de rigo (los pre ‘os dei mais y del lino se ubicaron csi iamedatamente por encima {desu propio mlnimo, de modo que de hecho no hubo compras de matey ninguma de ino) y vender parte de ella con pérdidas en los primeros meses de su funonamizno y hasta mayo de 183, Peo, poseriormente, con el aumento de lon precios mundiales al que hemos hecho referencia la Junta comenz6 a dat ganancias con Sus ‘ventas, por lo que hacia fines del af las plrdidas dela Junta no slanvaban ni 10% de las wulidades provenienes del margen de fambios™ En conecuencia, dicho margen terminé eonstnuyendo, casi per smanentemente, una medida fiseal que gravaba a los productores rales Algunas veces se les concedia un “tebaj deal impuesto fen forma de un precio minimo eecivamente superior al de me edo Mis ain, ef papel de este impuest, combinado con los nuevos aranceesincrementads, feel de introduc la brecha que emos ‘isto surgir enue los precios relativos interno y fos tics el ‘nin Titi aye xa io tan on esc ‘fulSnl lads peace En can ome mn ‘Stet, Purse dle usa rr Separate Se "ie re Ree ett ot geen ga ac po mg naan ‘bso fueron de 31 0 1 poo, Prn odo pend qu va de nowembede 955 {ete yecntarn fe Str pce Sum tances poe ‘Sus jn pura lena dele eel, cre, ete y sige, em pia ‘ren TBE apna roads pr meen eam ar poaa {Elimiceechen neste Ena ier a ‘tiga ult uci. Heat lk, pt Ap canto 27 ii igs a ls Ste ie fe Stee cnr ny [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION inuscambio extern de fos productos grain, Pr lo anol de timinacién contra los precios de proiccon ral coma en ‘ead de tos eine y no duane gobierno de Pern Es as qo, via margen de cambios, los producttes rales 20 scion plenarent los beneicon dla devaleaeion de noviembre 185, simedimos a por el tipo de cambio "vendedory o ea tere de 29 ¥ eno peat Ge Que vena suend tos elecios del {tere eas cambio, dado que Inst deco teal pare 1982 era inferior en 14% 4 Ia de 10251929, que ya cm, muy baju. Es ‘mbio, gupo ms poderoso de aceednese ea roc ingleses,obtvo spare de 1586 un rehajn de 2/3 dela clsenes entre Tos pos “comprar” y “vended To eal signed que be ‘eneficaton com una real el de". Por limo, en dc Ine de 1985 ef margen de cambio fe staat 2 la mide" “Ya hemos mencionado que el conto de ambow sli ta Sign para uta pol de tratamiento prefeencil pare aquellos bali que ean cients importantes de foe produc argentios fone ells. en primer trmino, Gran Brean, A comtinuscion se Salida manera en que e gimen de ation seta one fin bara luego aborda lor problemas ds amplios que esusciaron + ‘ae de ea politica Seg los cuerdos que e fimaron con Gran Brea y con owes paises europes, 2 partir de mayo de 188 el gobieme teresa isis para on pagosa dics pes ata limp ur akeanacen sus compras de productos argentine dei une pee pa. i= paral evo de aque porcon dela de pic cond {ows pases npn co Ets Uno) Tal moni de vise se torgaba 2 wane el meted aie deca vendedor” ficial, xcptuand cron casos com iia pire al par los feocailes ingests. Pra ago deimporacones 6 te ots rabros con los demds pater debi eu al mee Tie, siempre que en el mercado ofcal no hubise basa diviss disponible, En la pricicn, ee sistema sigs que ls Sergiy creme gee sitemeter Sees eae oS ee rae ae ‘1886 el pa vendedor oficial de ln ibe se redupo 16 peo eee LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION 20 Jmponaciones dede os Euados Unidos —que como heros vst habia convertidaen el principal proveedor de la Argentina despa de 1925— se canaliaban prineipalmente a través del mercado“ bre", mientas que las importaciones desde Gran Bretaia muy rar se Se erlan impedidas de recuse l cambio oficial. El mercado ‘bre un meanismo ideado para imped los excesos de importa «idm, s¢ aplicaba Gnicamente a unos pocos paises, de los cuales 1s Estados Unidos ea el mas importante. No es de extrallar pues que la imporacién de productos agentinos desde los Hstados Unidos Djase dee 25% en 1925-1929 a 19% en 19841838. La participacion ‘qs le cabia a Gran Brea, en cambio, en la misma épocs, atmen {5 del 20 a128 por ciento El sistema de prefeencas que debi actuar a wavés dea diferencia str pos de cambio vender” oficial y Ube, ain embargo, we io fmenazado por Ia mejors en Iabalanaa de page, Después ce mesa os de 198, laiferencia entre el epo del mereado libre ye "vende- for” en el oficial disminuyé de 20% (vigente desde enero de 1984) a ‘menos de 12 en abril de 1985. Las diferencias en competiividad con Js ottas naciones ean lo suficientemente alts como para que tal reduc tan diferencal no stisfaciese los exporeadores ingles ‘Avaizde lo, en mayo de 185 x agg un veergo total de 208 2 precio de venta oficial para todas aquellasimportaciones que pas ban por el mercado “libre” de crnbios. E pode cambio "bre perdié en consecuencia sentido para comercio de mercaderias Insta enero de 1938. En ste mes se Tedujo sdbtamene el eeargo a 108, peo simultancamente el tipo “libre” aument® de nuevo pot ‘encima del recargo anterior de 20% debido a renovadas tesiones fen.el mereado de cambios después de mediados de 1987" En el Ambito de lo que babstualmente se considera la pollca comercial deci, ene de los arancelesaduanerosy tambien aqui, fntes de pasar # anaizar In politica de blateralismo, hube incse- ‘ents siguifctvos tant en los afros (sobre la base de los cuales fe tjaban los derechos aduaneros) como cn lot aranceles mismos de tos evles el mis important fue un adiconal de 10% insaurado en lca Belcan i a eo nparan eel dt on Fee St, ‘Mepin e ead len av ans aged en elon con op ‘conto sich ene prdo tne dea dient de 85 (tos Leg Ga cen canes Men eee cere ‘Gober poston pe, pr dee de gue congue roe “crimp deene tle oop can seme argo cabo oa 0 [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION octubre de 1951 sobre todos los arcu que debian pagar derechos fe importcion Perot el dominio del politica comercial propiament dicha, hecho més signifieatvo durante I década de los tenta fue por Spurs la psa en marcha del biateralismo. De os varios acer: tos fimadon en la dca dela Depresion el primero y mds impor fants fac el Acuerdo Anglo-Argentina de mayo de 1988 (conocido también como Trade Roca-Runciman), Un examen de todos los [spect de exe tatado superaria por mucho los Knits impuestos, {lpresente abajo. Contentémonar con una decripcién de algunos ‘de sus action més elevantes par la poliea comercial y de eam. bios. Ya hemos visto que la principal clausula det acuerdo de mayo fe 1983 (que se conviris en modelo para los furnados con otras fciones)prveia I adjudicacon completa de diviss originadas en J compra de productos argentnos. Tal principio conuariaba de snanera frontal In extuctura angular del comerco y los pagos txteos de la Argentina. Mas adelante, el Acuerdo Suplementario fel Tratado angio-argensino, rmado en sepcembre de 188, incl yo.adicionalmente reuecioneso coneolidaiones de aorosyarance: Tes aduaneros para mis de S00 em de especial interés para el comer Go britanico. Sin embargo, esas concesones se extendieron 2 todos los demds paises beneficiaries de la eldusula de “"nacin més favo recida"* ‘No cabe duda sabre quién tomé la iniciatva dal bilaeralismo, Bl ae a i Se secon tc ant {essen chy ln Unmury t) Pla crepes cpp ay [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESON Py Fue Gran Brea la que comenas a aplicar en sus relaciones com ‘atios pafses una sere de watados que involucraban preferencias| especiales, algunas de cardcier comercial nada mis, pero ous como fen el caso dela Argentina, con eldusulas sobre cambios y pagos. “También hemos mencionado la opinin de Tasca, comparida por wosouos, de que el elemento pagos fue el més imparante en todos tstov casos, Ouro autor dita: En vealidad el Acaerdo(anglo angen tino) se ha deserito meramente como instrumenta para el pago dea deuda... Gran Bretaa esti wsindo sus poderes como comprador importre de los products argenrinos para asegurarse el pago de Tar dedas de capital y de nercambio en que incurs la Argencina”* ‘Aparie de las opciones sobre la poltca de seviio del capital ‘extranjero que las autordades angentinas pudieran abrigarexstian ‘gu limites claros ante cualquier sugerenda de incumplimient, ‘como slo practic en a mayors de los dems paises atncamerica ‘os. EI hacho es qu la Argentina fue uno de los pogulimos paises ‘Que no interrumpisel servicio desu deuda externa durante la Dept sin. Tampoco puede decree que el biateraismo fuese una poltca de inercambio neural: "..ven la década delos ein la Argentina, 5 fin de poder seguir exporando, tenia que comprar bienes de con fume que pada producrella misma ono prescindir de ellos afin de adquirir a cambio, bienes de capital y ota imporaciones een Ciales.-. pero... un pals no puede elege siempre los taainos mas ventajosos desu politica de intercambio", dria un protagonist de epoca” ove Hany Richarow: rk zonomic Foreign Py, Lantie, 198, -. ‘Semana es Apr Toh Sis pile orn ale gira wuts Se dendas nancies ean dene oe pea pales ‘eto en ames de pss ages por seman carat ‘Statue anenias 7H dca dcanerse nea inp por fuer et ‘Sesancis ya fr adopes po eden Une Natio, Econom if ae tn. ee st [LA ARGENTINA DURANTE LA DEFRESION La politica fiscal y monetaria no fue nada heterodoxa, sien se inuodyjeron algunas imovaciones énicas de imporancia Despuds de la experiencia de 1830, en Ia que los gatos del Estada ssumeniaron por encima de ls niveles de 1999 y el deficit aleanad 409 del ast, la politi fiscal x tod resrciv, Se crearon nuevos sgyavdmenes (como los impuesos a Tos wd y as wansaccones en 198), 0 seaumentaron los ya exstentes, al mismo dempo que se Teductan Ios gastos, de modo que en 1988 se lograba Iegar erea de ‘quilibrio fisalen el medio dela peor época de la Depyesion. Fue Sélo dede cmenzos de 195, una ver iniciaa la reeuperacion bas dda en el auge dela exportacion de cereale, que el gasto guberna ‘mental comenzé su marcha ascendente que lo elev de 12%, en a0, 215.9% del a cuatro aos mis tarde" Es en el Ambito monctario donde se introdujeron las mayores Jnnovaciones con la aeacion del Banco Central y del nstitato Movi lado de tnvesiones Bancarias, insticion especializada para Ii ‘quidarordenadament los adios hancarios de dite] rcuperacion {Que amenazaban la solder del sistema “Tambien la pollca monetaria fue primordialmente resrictiva hasta 1985. No slo el recuerdo de inflacionesgaloganes de pasido pesaia en la mente de las autoridades de dicha épaca. Como en aso de las medias fiscales, estaba muy presente la amenara det augeen las importacione dela consiguiemte crisis en la alanza de yanks emetic tp cs peau Hendo Ser Sa Efoancea roy ion rw nips eee in ieee Seer e mies deta ante Gan ii ina ion in ‘Bi fnan Sof ee ee ee eee Saas Br a ee es oe per ph Seng eer tee [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESTON Ey ppagos de intentarse una expanse. En 1s primeros aos dela De- pres, a pear de una acta basicamente restriciva en Io que feliere ala ceacion monctariay la cise insigo agunas madidas ‘expansionitas de emergencia. Asien abril de 198) se eomienza utlizar la vieja ley de redescuentos de 1914 que nunca se haba Ievado a la prctia, para dexcontar papeles comerciales en la Caja de Conversin. Al aia siguiente, una gran proporeén del Empat to Paritico,reientemente emitio, ambién fue depositado en la Caja de Conversién 2 cambio de dinero en eectivo. Pero con lu eeacin del Banco Cental, que tenia facultad para inervenir en las operaciones del mercado ablrto, fe ques nai 6 la mayor innovacién. Ante la entrada de dine especulaive ‘custda como hemos visio en el period 1854-1987, el Banco Cen: tral vendia ttulos para absorber pare de la expansion que estos Tondos inducian. Consttaa ete wn ensayo de Ia politica de eabili- sacién del ciclo clisico dela economia argentina, algo ajeno a as preocupaciones de na er de depresén ‘A su ver, la cenualizacicn de las veservas bancarias en el Banco (Cental, juntamente con los requistos de riguros liquider en la politica de créits, esablecié una banera conta cualquier nue fnmovilizacion de as carers bancarias. Peo, pot desgraci, una ver ‘nus se dejd de ldo, en funcidn de tals inquire, la ceacion de sistema de exéito a largo plzo para inversion en industas, hasta que, en 1044, se ceara el Banco de Crédito Industrial, ALGUNAS CONSUCUENEAS De LA DERRES SoRRE LA EEDNOML 1a Depresén s puede considera, por una parte como un caso ms tal ver anormalmente grave, dl dlo eoondmico argentino. Pero, por otra parte, como ya se subrayé con respecto futuro de ls fxportaciones argentina, la Depresin aceero el advenimiento de tuna nueva fae en la divisgn intemacional del abajo y scared con ‘la toda una etapa en Ia que la ramsacionesimermacionales per. dicron imporanda 1a Argentina en antoeconomtaabiera, cave que soporar porto: tanio sin atenuants et efecto de a eissy, por sl fra poco, ena, silemée, erin cambios bisicos para alaptarse a ene nuevo orden Jncemacional. En exe sentido, la primera vicima de la Depresin fue el mismo uno de crecimiento, Coma yaw ha visto, aquel crecimiento, que Pa |LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION en fase preva habia evado ala Argentina a un alo sango en ‘conomia manda, fe mis ent durante la Depresin. Pot lo pron to, en trminos per capita el crecimiento fue negatvo, et, BuO ‘una caida de cani 7 en el ingreso prometio per capita entre lor ‘Quinquenios de 1025-1929 y 19851080" En segundo gar, aide la retraccign general del comercio yl sdyenimiento dena nueva divs internacional del trabajo en el tector agrario, la exportaciones perderon parte desu imporancia Larelacin entre exportaciones yrs eayé desde su nivel de 2.8 en os aos 19251929 2 19.1% en el quinguenio 1985-1939. Para el sector rural pampeano la demanda externa terminé representand 459% del total en eomparacén con el 67S ante. Enel setae rural en ‘sy tualidad la demanda interna ascends & BTS dl tora, compare do con el 40% de ante de a Depresom,™ (Qua manera de vinalzar chmo Ia economia argentina se iba ‘cerrando en su aspecta comercial ex la reduceiin dels cocticentes ‘Se importacién. En proporcign al ni, Ins importacionesbajaron de Ba 19% La caida fue paniculamente fuerte en Ia imporaciin directa de bienes de consimo, ya que diaminuyé cas un 50% desde tun nivel de 13.8 hasta 68%, em el lapso de 10 aos El capital exiranjeo privado de lang plago priticamente de de invert en la Argentina, si Io ira en terminos de balan de ppagos. Sin embargo, bsindose en ouas fuentes de inanciamient, Lespital eauanjero desempesd un papel importante en Ia expan. ‘idm de la industria manufacturera por medio de empresas Wanna: ‘nas y capital europea migratoria En terer lugar, el lento crecimiento de la produccin y de lox Ingresos iba de la'mano con bajastasas de inverin. La inversion fia, en elacidn con la demanda itera tra, baj de 3% (1925-1929) 2248 en la dicada de In Depreion.* Bajo el efecto simultinco de la causura de Ia economéa y 1a bajas tas de inversin, lento crecimiento regitrada prevent [LA ARGENTINA DURANTE LA DEPRESION 2 algunas diferencias significatvas com respecto al desarrollo previo de a economia argentina ‘Para comenzat: mientras queen el perc 1926-1929 1955-1999 el vie sumenté 198, In produccion ral silo lo hizo en 15.95% Y To que o mis importante, la produccién rural pampeana slo cxecig 108% y In de ramos nada mas que 21% Ste subdivide el sector rural, como lo hace Diaz Alejandro, en actividades de exports ‘don fundamentaimente “tadicionales” con rexpecto actividades ‘nuevas, Ia dterppanca se hace ain més evidente, Enel miso lapso, mieneras el primer grupo de producton cis 5%, el sgun-

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