Penentu Jumlah Uang Beredar

The pengganda uang, cadangan dan mata uang rasio, dan cadangan dipinjam
M1 dan Basis Moneter
Ingat definisi M1 sebagai mata uang yang beredar ditambah deposito checkable
Ingat definisi kami MB sebagai mata uang yang beredar ditambah cadangan
The Fed memiliki kontrol yang lebih besar MB daripada yang dilakukannya di atas M1
Deposito checkable dipengaruhi oleh sejumlah faktor bahwa Fed tidak memiliki kontrol langsung
atas.
Kami menghubungkan MB dan M1 bersama-sama melalui pengganda uang
M1 = m * MB
Untuk setiap kenaikan $ 1 dalam MB, jumlah uang beredar (M1) meningkat dengan m * $ 1
m hampir selalu lebih besar dari 1.
Rasio Mata Uang
Berapa banyak uang yang terbentang relatif publik untuk deposito checkable mereka?
Kami berasumsi bahwa tingkat yang diinginkan mata uang (C) adalah sebagian kecil konstan deposito
checkable
Rasio mata uang adalah konstan (dalam kesetimbangan) didefinisikan sebagai:
c=C/D
C dapat berubah, tetapi hanya dalam proporsi konstan D
Cadangan Rasio
Apa fraksi deposito checkable yang bank simpan dalam cadangan?
Bank wajib oleh Fed untuk mengadakan fraksi minimum cadangan didefinisikan sebagai rasio GWM
(rr)
Bank dapat memilih untuk menahan kelebihan cadangan (yaitu sebagian kecil dari deposito
diadakan di cadangan di atas dan di luar minimum yang diperlukan oleh makan yang).
Biarkan RR akan cadangan yang diperlukan dipegang oleh bank
RR = rr * D, di mana rr adalah parameter yang ditetapkan oleh Fed
Biarkan ER menjadi kelebihan cadangan yang dimiliki oleh bank
ER = e * D, di mana e diasumsikan proporsi konstan yang ditetapkan oleh bank

Total cadangan (R) = RR + ER = rr * D + e * D = (rr + e) * D

Perhatikan bahwa kita telah mengasumsikan begitu jauh sehingga ER = 0 (yaitu GWM mengikat).
Mendapatkan Uang Multiplier
Kami mendefinisikan MB sebagai mata uang (C) ditambah cadangan (R)
Menggunakan definisi kami:
MB = C + R
MB = c * D + rr * D + e * D
MB = (rr + e + c) * D
Basis moneter adalah sama dengan fraksi deposito dialokasikan untuk cadangan wajib, kelebihan
cadangan, dan mata uang yang beredar
Mendapatkan Uang Multiplier
MB = (rr + e + c) * D
Menata ulang memberikan:
Ingat M1 = C + D = (c * D) + D = (1 + c) * D
Menghubungkannya definisi kita tentang D:
Sejak M1 = m * MB:
Pengganda Uang
The pengganda uang didefinisikan sebagai:
m = (1 + c) / (rr + e + c)
Jika tidak ada mata uang diadakan dan bank tidak memegang kelebihan cadangan, maka multiplier
uang hanyalah rasio cadangan terbalik
Sebuah 10% rr akan menghasilkan multiplier dari 10
Sebuah 20% rr akan menghasilkan multiplier dari 5
Pada kenyataannya, orang memegang mata uang dan bank memiliki cadangan berlebih.
Akibatnya, sistem perbankan dibatasi dalam jumlah uang itu menciptakan melalui cadangan
perbankan fraksional (yaitu beberapa deposito penciptaan)
Uang yang disimpan sebagai mata uang atau sebagai cadangan tidak sedang dipinjamkan.
Contoh 1

Misalkan rasio mata uang yang diinginkan adalah 40%, GWM adalah 10% dan rasio cadangan
berlebih adalah 0,5%
Uang pengganda
m = (1 + 0,4) / (0,1 + 0,4 + 0,005) = 2.77
Peningkatan satu dolar pada basis moneter akan menyebabkan peningkatan $ 2,77 dalam jumlah
uang beredar
Perhatikan bahwa jika c = e = 0, maka pengganda uang akan menjadi 10.
Akuntansi untuk cadangan mata uang dan kelebihan jelas penting.
Contoh 2
Biarkan c = 0,25, e = 0,001, dan rr = 0,1. Menghitung pengganda uang
m = (1 + 0,25) / (0,1 + 0,001 + 0,25) = 3,56
The Fed memutuskan untuk meningkatkan rr sampai 20%. Apa yang terjadi pada pengganda uang
(dan jumlah uang beredar sebagai hasilnya?)
m = 1,25 / 0,456 = 2.74
Sebuah multiplier yang lebih kecil berarti bahwa bank menciptakan sedikit uang melalui pinjaman
dan karena jumlah uang beredar akan jatuh.
Contoh 3
Apa yang terjadi pada pengganda uang ketika rasio mata uang yang diinginkan naik?
Biarkan c = 0,2, rr = 0,25, dan e = 0,05
m = (1 + 0,2) / (0,25 + 0,05 + 0,2) = 1,2 / 0,5 = 2,4
Sekarang anggaplah c naik ke 0,3, sementara semua variabel lainnya tetap konstan
m = (1 + 0,3) / (0,25 + 0,05 + 0,3) = 1,3 / 0,6 = 2.17
Peningkatan fraksi simpanan yang sebagai mata uang menyebabkan jumlah uang beredar turun
Uang yang diambil dari sistem perbankan di mana itu bisa digunakan untuk memberikan pinjaman.
Faktor-faktor yang Menentukan
Uang Multiplier
Perubahan yang diperlukan rasio cadangan r
The pengganda uang dan jumlah uang beredar secara negatif terkait dengan r
Perubahan rasio mata uang c

The pengganda uang dan jumlah uang beredar secara negatif terkait dengan c
Perubahan kelebihan cadangan rasio e
The pengganda uang dan jumlah uang beredar secara negatif terkait dengan kelebihan cadangan
rasio e
Perubahan Rasio Mata Uang
Kita telah mengasumsikan bahwa rasio mata uang konstan merupakan parameter independen untuk
kesederhanaan.
Analisis yang lebih lengkap akan meneliti faktor-faktor yang menyebabkan c berubah.
Perubahan pendapatan / kekayaan
Proporsi yang lebih besar dari mata uang yang dipegang oleh orang-orang dengan pendapatan
rendah / kekayaan
Sebagai pendapatan / kekayaan meningkat, rasio mata uang deposito jatuh
Perubahan pengembalian yang diharapkan
Sebagai suku bunga deposito naik, c turun
Sebagai biaya untuk memperoleh mata uang jatuh, c naik
Kekhawatiran kebangkrutan bank (yaitu panik bank) menyebabkan c meningkat tajam
Peningkatan aktivitas ilegal menyebabkan c meningkat
Rasio Mata Selama Waktu
Atma s lebih rendah biaya perolehan mata uang
Seri panik Bank
Peningkatan perdagangan obat ilegal
Kenaikan pajak besar
Perubahan Rasio Cadangan Kelebihan
Apakah biaya dan manfaat bagi bank memegang cadangan berlebih?
Suku Bunga Pasar (-)
Setiap dolar yang dimiliki sebagai cadangan berlebih memiliki biaya kesempatan yang sama untuk
suku bunga itu bisa diterima sebagai pinjaman bank
Sebagai suku bunga pasar naik, kesempatan ini biaya meningkat dan bank memiliki cadangan
berlebih sedikit

e berhubungan negatif dengan tingkat bunga pasar

Arus keluar Deposit diharapkan (+)
Manfaat utama memegang kelebihan cadangan adalah bahwa mereka melindungi bank (agak) dari
mendadak deposito arus keluar
Dengan kelebihan cadangan, bank tidak perlu memanggil dalam pinjaman, menjual aset lainnya,
atau meminjam dari Fed untuk menutupi deposito yang ditarik
Jika bank berpikir bahwa arus keluar deposito akan meningkat, mereka akan bijaksana untuk
meningkatkan rasio cadangan kelebihan mereka
e adalah positif terkait dengan yang diharapkan arus keluar deposito.
Cadangan Kelebihan dan Suku Bunga Pasar
The Decline of Ratio Reserve sebagai Alat Kebijakan
Analisis sebelumnya menunjukkan bahwa Fed dapat menaikkan / menurunkan jumlah uang beredar
dengan menurunkan / menaikkan rasio cadangan.
Sementara Fed menggunakan alat kebijakan ini di masa lalu, telah menjadi tidak efektif dalam
dekade terakhir atau lebih.
The Fed memungkinkan bank untuk mengklasifikasikan beberapa deposito keanggotaan mereka di
Fed sesuai kebutuhan cadangan
Bank telah menemukan bahwa mereka perlu untuk menjaga mata uang ekstra di ATM s
selama akhir pekan dan hari libur. Mata uang ini diklasifikasikan sebagai kas vault dan menghitung
terhadap cadangan yang diperlukan
Dengan dua perkembangan tersebut, bank benar-benar memegang lebih banyak cadangan dari
minimum yang dibutuhkan oleh Fed
Jika rr tidak mengikat, maka setiap perubahan rr akan memiliki sedikit atau tidak ada efek. (Hanya
bekerja jika Anda secara signifikan meningkatkan rr!)
Operasi pasar terbuka dikendalikan oleh Fed, tetapi Fed tidak secara langsung mengontrol jumlah
pinjaman oleh bank dari Fed
Kami membagi basis moneter menjadi dua komponen, basis non-meminjam moneter (MB n) dan
cadangan dipinjam oleh bank (BR)
MB n = MB "BR MB = MB n + BR
M1 = m * MB = m * (MB n + BR)
Peningkatan uang beredar dengan baik dasar non-meminjam dan dengan cadangan dipinjam
Peningkatan BR membebaskan deposito bank lebih untuk pinjaman

BR cenderung sangat kecil karena Fed mempertahankan tingkat diskonto atas tingkat bunga pasar.
Cadangan Dipinjam
Faktor-faktor yang Mengubah Uang Beredar
Perubahan Uang Beredar, 1980-2006
Menjelaskan gerakan jangka panjang
Menjelaskan fluktuasi jangka pendek
Model kami telah dikembangkan di sini dapat digunakan untuk menjelaskan penurunan tajam dalam
jumlah uang beredar selama Depresi Besar
Sebelum FDIC, tidak ada disediakan asuransi untuk deposito bank umum
Dengan Depresi Besar, banyak pinjaman bank gagal
Orang khawatir (sah) bahwa bank mereka tidak memiliki cukup cadangan untuk menutupi semua
deposito
Mereka bergegas ke bank untuk menarik uang mereka sementara mereka masih ada sesuatu yang
tersisa di cadangan
Hal ini memicu serangkaian panik bank tempat bahkan bank-bank yang stabil secara finansial
terpengaruh
Panik Bank ini secara langsung menyebabkan penurunan jumlah uang beredar, meskipun Fed akan
benar-benar pilihan peningkatan M1 saat ini
Kekhawatiran kebangkrutan bank yang disebabkan c meningkat
Peningkatan diharapkan arus deposito menyebabkan e naik
Multiplier menurun tajam