Peranan Pasar Modal

Dalam Menggerakkan
Pertumbuhan Ekonomi Secara Riil

April 2008 1
Benarkah Pasar Modal Indonesia kecil peranannya dalam
ekonomi?
600 100%

80%
500
IDR Triliun

60%
400
40%

300
20%

200
0%

100 -20%

- -40%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

JumlahEmisi Efek Pertumbuhan

Source: Bapepam, 2008

• Emisi Efek di Bursa Efek Indonesia pasca krisis menunjukkan pertumbuhan yang
cukup menjanjikan.
• Meskipun sempat mencapai pertumbuhan di titik nadir di tahun 2003, namun telah
memulih menuju tingkat dua digit dalam kurun 4 tahun terakhir, dengan jumlah
emisi rata-rata Rp 382tn.

2
Benarkah Pasar Modal Indonesia kecil peranannya dalam
ekonomi?
350

300
IDR Triliun

250

200

150

100

50

-
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Saham Obligasi Korporasi Obligasi Pemerintah

• Perkembangan ini menunjukkan bahwa peranan Pasar Modal Indonesia dalam

pembiayaan sektor swasta dan sektor pemerintah mulai berarti.
• Pemerintah dan swasta mulai memanfaatkan pasar modal Indonesia sebagai
alternatif pembiayaan APBN

3
Perkembangan Pasar Sekunder Efek

2,500 60.0%
IDR Triliun

2,000 50.0%

40.0%
1,500
30.0%
1,000
20.0%
500 10.0%

- 0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Kapitalisasi Saham PerdaganganSaham %sahamditransaksikan

Source: Bapepam, 2008

• Transaksi saham di pasar sekunder juga menunjukkan perkembangan yang

berarti.
• Persentase saham yang diperdagangkan di pasar modal terhadap nilai
kapitalisasinya meningkat dari tahun ke tahun
• Bursa saham Indonesia semakin menarik bagi investor karena menawarkan
likuiditas yang semakin baik.

4
Perkembangan Pasar Sekunder Efek

1,400.0 300.0%
1,200.0 250.0%
IDR Triliun

1,000.0
200.0%
800.0
150.0%
600.0
100.0%
400.0
200.0 50.0%

- 0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Kapitalisasi Obligasi Korporasi +Pemerintah PerdaganganObligasi

%Obligasi diperdagangkan

Source: Bapepam, 2008

• Demikian pula pasar hutang, menunjukkan tingkat likuiditas yang cukup tinggi. Bila pada
tahun 2004 – 2005 perdagangan obligasi baik korporasi maupun pemerintah telah
ditransaksikan dengan perputaran lebih dari 1 x, maka pada tahun 2007, perdagangan
obligasi semakin marak dengan tingkat turnover mendekati 2,5 x.
• Pasar obligasi yang memberikan likuiditas yang semakin baik telah memberikan daya tarik
tersendiri bagi pemodal baik asing maupun domestik.

5
Perkembangan Pasar Sekunder Efek
3,000 100.0%
90.0%
IDR TRiliun

2,500 80.0%
2,000 70.0%
60.0%
1,500 50.0%
40.0%
1,000 30.0%
500 20.0%
10.0%
- 0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Kapitalisasi Efek PerdaganganEfek %Efekdiperdagangkan

Source: Bapepam

• Secara keseluruhan bursa efek Indonesia telah berhasil menjadi daya tarik
bagi baik sektor swasta dan pemerintah dari sisi suplai serta pemodal baik
lokal maupun asing, dari sisi permintaan

6
Namun Produk-Produk Derivatif masih sangat tertinggal
3,000.0 12.0%

2,500.0 10.0%
DR Triliun

2,000.0 8.0%

1,500.0 6.0%

1,000.0 4.0%

500.0 2.0%

-
Source: Bapepam, Bank Indonesia, Kresna Research 0.0%
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Total Kapitalisasi Efek Dana Kelolaan % Kapitalisasi

• Namun produk-produk derivatives atau turunan dari efek seperti unit penyertaan, trust, kontrak investasi kolektif
efek berbasis aset tidak berkembang karena faktor PAJAK. Indonesia masih sanat ketinggalan dibandingkan
Malaysia dan Singapura
• Data di atas menunjukkan terbatasnya perkembangan produk-produk investasi derivatif atau turunan dari efek
saat ini, yaitu hanya sekiar 5% dari kapitalisasi efek

Source: Bapepam, Bank Indonesia, Kresna Research

7
Peranan Pasar Modal vs Perekonomian Nasional
1,200 140.0%
• Peranan Pasar Modal dalam pembiayaan meskipun 120.0%
1,000
mengalami pasang surut dibandingkan dengan perbankan, 100.0%

IDR Triliun
800
namun menunjukkan trend proporsi yang semakin 80.0%
seimbang dalam jangka panjang 600
60.0%
400
40.0%

• Namun memang diakui bahwa masih banyak hambatan 200 20.0%

dan disinsentif bagi sektor swasta khususnya untuk - 0.0%

menggali dana di Pasar Modal, antara lain: masalah 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

perpajakan yg tidak sinkron Jumlah Emisi Efek Pemberian Kredit % Emisi terhadap Kredit

4 ,5 0 0 .0 80%
4 ,0 0 0 .0 70% Source: Bapepam, Bank Indonesia, Kresna Research
3 ,5 0 0 .0 60%
3 ,0 0 0 .0
50%
2 ,5 0 0 .0 • Namun bila dilihat dari aspek nilai kapitalisasi efek, yaitu
IDR Triliun

40% nilai efek yang diterbitkan (nilai seluruh saham yang

2 ,0 0 0 .0
1 ,5 0 0 .0
30% diterbitkan dikali harga saham berlaku ditambah nilai
20% pagu obligasi Pemerintah dan Swasta (nilai awal), maka
1 ,0 0 0 .0
proporsi kaptalisasi efek terhadap jumlah Produk
5 0 0 .0 10%
Domestik Bruto semakin nyata.
- 0% • Secara keseluruhan proporsi nilai kapitalisasi efek
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 terhadap PDB semakin meningkat dalam kurun 3 tahun
PDB K a p ita lis a s i E fe k % te rh a d a p P D B terakhir.
• Ini berarti peranan Pasar Modal Indonesia sebagai
kelembagaan pembiayaan alternatif perbankan semakin
nyata dari tahun ke tahun.
Source: Bapepam, Bank Indonesia, Kresna Research

8
Pasar Modal Indonesia paling cantik di Dunia!

IHSG = + 33,66%! IHSG = + 33,66%!

DJI (USA) = -1,11% HSI (HK) = + 15,39%

FTSE (UK) = - 1,17% HSCEI (HK/CH) = + 25,66%
NKY (JAP) = - 10,11% KOSPI (KOR) = + 17,31%

9
Kesimpulan

• Peranan Pasar Modal Indonesia dalam perekonomian riil semakin nyata,

ditunjukkan oleh fakta-fakta di atas.
• Prospek ke depan bagi Pasar Modal Indonesia masih memerlukan dukungan,
terutama dari lembaga-lembaga Pemerintah di Jakarta seperti Menteri
Keuangan, Bapepam, Parlemen, Bank Indonesia untuk membangun suatu pondasi
yang lebih kokoh bagi perkembangan lebih lanjut Pasar Modal Indonesia
• Bila tidak didukung secara lintas kelembagaan dan lintas sektoral, maka niscaya
Pasar Modal Indonesia akan kehilangan daya tarik dan kalah menarik dibanding
dengan pasar modal luar negeri.

10