Curso
Aprenda a investir
na Bolsa de Valores Ee Aorendaa ives na bosa de vlores— fase mands nica
ESTE MATERIAL E IMPRESSO EM
PAPEL COM SELO VERDE FSC
‘A XP Educagéo optou pelo uso de papel certificado pelo FSC - Forest Stewardship Council
(Conselho de Manejo Florestal). O FSC € 0 *selo verde” mais reconhecido e importante em todo
mundo, com presenca em mais de 75 paises espalhados pelos 5 continentes. Este selo foi criado
como uma iniciativa para a conservacao ambiental e desenvolvimento sustentavel das florestas do
mundo inteiro, Seu objetivo € difundir 0 uso racional das florestas, garantindo a sua existéncia ao
longo do tempo.
Para garantir 0 atingimento destes objetivos foi criado um conjunto de regras reconhecidas
internacionalmente, denominadas de “principios critérios”, 05 quais conciliam as salvaguardas
ecolégicas com 0s beneficios sociais e a viabilidade econémica,
A XP Educacdo, que sempre primou pelas questdes ambientais através da sua opg4o em incentivar
© uso de materials recicléveis e com certificagao de origem, mantém seu compromisso com a
responsabilidade social e pela sustentabilidade da vida em nosso planeta.
A consciéncia ambiental e a busca por solucdes inteligentes devem fazer parte da vida de todas os
cidadaos conscientes de sua responsabilidade e da importancia do cuidado com a natureza. A
reciclagem de materiais é uma excelente forma de economizar energia, poupar recursos naturais e
trazer de volta ao ciclo produtivo © que é jogado fora,
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operagées de risco. Desta forma, nas operacBes envolvendo estes ativos podem ocorrer perdas.
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condigao, o investidor pode ser chamado a aportar recursos.
Além disso, rentabilidade passada nao garantia de rentabilidade futura, desta forma, os
Pere OR nrc Oe sence RC Ma OTe cer arte Aprenda a investi na bola de valores — énfase em andtice técnica
> XPEDUCACAO
Educaco de novos investidores
© eestudo e a promogiio do erescimento do mercado de capitais so os objetivos da XP
Educagio, que jéformou mais de 200 mil alunos nos seus cursos de extensio em bolsa de
valores efinangas pessoais
Afilosofia de ensino da XP Educagdo combina o mais avangado conhecimente académico
disponivel, a melhor diditica euma visto aplicada aos negocios.
Os professores da XP Educagio possuem sélida formagio académica, além de serem
profissionais atuantes no mercado, Dessa forma, a vivéncia do dia-a-dia é levada para
dentro da sala deaula.
Em classe, os professores sio incentivados a busear o equilibrio ideal entre teoria ©
pritica, entre o aprimoramento da base conceitual do aluno e o fomecimento de
ferramentas priticas que possam ser repidamente implementadas no ambiente do
mercado financeiro.
Atualmente, a XP Educago esté presente nas principais capitais e cidades bras
através de suas flias, afiliados e parceiros comerciais. A empresa oferece diferentes
programas, que englobam desde cursos basicos para iniciantes até estudos avangados para
atender os investidores mais qualificades.
Para maiores informagdes,acesse www-xpe.com.br ouligue 0800.723-3700.
> _FICHATECNICA
Coordenagio:
Autores:
Aprenda a investir na bolsa de valores ~ énfase em anilise técnica
Quarta Edigao - janeiro/2011
Silvio Paulo Hilgert
Silvio Paulo Hilgert: Especialista em Mercado de Capitais pela UFRGS/APIMEC-SUL.
Pés-graduado em Desenvolvimento Gerencial ¢ gradusdo em Administragio pela
UNOESC. Cettificado pela ANCOR e inscrito na CVM como Agente Autdnomo de
Investimentos. Certificado pela ANBID com CPA-10. Longa vivéncia no Mercado
Financeiro com atuago em Instituigdes como Banco Bamerindus, Banco HSBC e
Sieredi. Experigneia profissional como operador da Bolsa de Valores pela XP
Investimentos Corretora, Vasta experiéncia em treinamentoe formagio de colaboradores
€ investidores em Produtos Financeitos. Atualmente exerce 0 cargo de Diretor
Académico, Professor e Palestrante da XP Educagio coordenando a érea académica
‘ministrando cursos, treinamentos epalestras sobre o Mercado de Capitais.
Leandro Hirt Rassier: Mestre cm Administragio com énfase em Contabilidade
Finangas pela UFRGS. Especialista em Educagio Matemitica e Administragio
Financeira, Bacharel em Engenharia Civil pela UFRGS. Consultor Financeiro, Agente
Auténomo de Investimentos e Professor Universitirio em cursos de graduagiio © pos
sgraduag2o da ULBRA ¢ PUC. Autor dos livros: Organize suas finangas e Entenda 0
‘Mercado de Agdes. Atualmente atua como diretor comercial da Moinhos Investimentos ©
sministra cursos palestras na drea de Mereado de Capita. Aprenda a invest na bolsa de valores — fase em andlite técnica
> SUMARIO
Introdugio 7
Objetivos do Curso. 7
(© Mercado de Capitais ¢ sua Importincia 7
‘Como Funciona 0 Mercado de Agdes 10
O que éumaAgio 10
Soja Socio de Grandes Empresas 11
Tipos de Agdes 12
Cédigo das Agdes 13
Governanga Corporativa 16
Abertura de Capital 19
A Importincia do Mercado de Agdes no Brasil 20
Formas de Negociagio de Ages 23
Mercado Primirio 23
Mercado Secundario 24
‘Como Posso Participar 25
Remuneragdo dos Acionistas 26
Valorizacdo da Cotagio, Dividendos e Juros sobre Capital Proprio 26
Eventos Sobre as Agdes 28
splite inplit 28
Direitos dos Acionistas 28
Bonificagio c Subserigio 28
Participantes do Mercado de Capitais 29
Comissio de Valores Mobiliérios (CVM) 29
Corretoras 30
Companhia Brasileira de Liquidagao e Custédia (CBLC) 30
Bolsa de Valores (BM&FBOVESPA) 31.
Controles do Investidor: ANA, Extrato CBLC e Nota de Corretagem 36
Processo de Negociagio de Agées 38
Pregio da Bolsa de Valores 38
‘Como Enviar Ordens para o Pregio da Bolsa 39
Formagio do Livro de Oferta 39
Mercado Integral e Mercado Fracionirio 40
Home Broker 41
Principais Vantagens Oferecidas pelo Home Broker 43
Custos Operacionais 45
Corrotagem Fixa e Corretagem Variavel 45
Emolumentos BM&FBOVESPA
Taxa de Custédia-CBLC 46
‘Tributagdo sobre os Ganhos ~LR. 46
indices de Ages 52
Principais Indices Brasileiros 52
A Carteira Thovespa 52
Outros indices Brasileiros 53
indices Internacionais 54 Aprenda a tvesti na bola de valores — énfaseem andliserenica
> SUMARIO
Riscos 55
Conceituagdo de Risco 55
Principio de Diversificagio. 55
Risco Sistemitico e Nio-sistemitico $5
Escolas de Anilise de Investimento 56
Escola Fundamentalista $7
Etapas de Avaliagio de uma Aco pela Anilise Fundamentalist $7
Métodos de Anélise de Empresas 58
Escola de Anilise Técnica 59
‘Teoria de Dow 59
Tipos de Grificos 60
‘Tempos Grificos 62
Usodo Stop 63
Suporte ¢ Resisténcia 64
‘Como Definir a Importincia dos Suportes e Resistencias 65
Ampliando seus Conhecimentos. 66
‘Termos Técnicos Utilizados no Dia a Dia da Bolsa de Valores 66
Como Participar do Mercado de Capitais 68
Coletivamente 68
Cubes e Fundos de Investimentos. 68
Fundos Imobilirios. 70
Fundos Imobiliios VS Compra de Im6vel Fisico 72
Individualmente 74
Mercado a Vista 74
Mereado Futuro BM&F_ 75
Hedger e Especulador 76
‘Alavancagem 76
Mercado de Opgies 78
‘Compra de Opgses de Compra. 81
Mercado a Termo. 82
Aluguel de Agdes 84
Estratégias Operacionais 87
A Importincia da Estratégia 87
Como Deve ser uma Boa Estratégia 88
‘Tendéncias de Alta ¢ Baixa $8
Indicador de Médias Méveis 91
Estratégias com Médias Moveis 94
Estratégia XP Investimentos com Médias Moveis 95
Montagem e Gerenciamento de Carteira 96
Préximos Passos 98
bliografia 101 Aprenda a investrna Bolsa de valores — éfase em andl teenie
> INTRODUCAO
Objetivosdo Curso
+ Desmistificara Bolsa de Valores.
Bolsa néo & apenas um jogo, loteria ou um local de apostas, Muitos pensam que os
investidores agem na Bolsa como se apostassem em cavalos de corrida, Uma boa
estratégia de investimentos deve permitir ganhos mesmo no contando com a
sorte;
+ Explicaro funcionamento do mercado de capitais.
Entender a dinamica do mercado de capitais & fundamental numa estratégia
vencedora;
+ Mostrar como investir em agdes de forma consciente e madura aumentando
suas chances de ganhosnomereado.
+ Apresentar os riscos do mercado.
Estar consciente dos riscose saber como gerencié-los é fundamental paraenfrentar
odiaadiadeste mercado nervoso, turbulentoe cheio de surpresas;
+ Tdentificar seu perfil de investidor.
Cada investidor possui um determinado perfil, certo volume financciro ¢objetivos
a serem alcangados. Cabe a ele claborar ¢ seguir uma estratégia que esteja
perfeitamente alinha com este padrio;
+ Ajudar no gerenciamento de carteira,
Gerenciar uma cartcira de investimentos exige conhecimento eatitude;
+ Facilitara tomada de decisi
ymprar/vender, quanto, como e quando.
Saber o melhor momento para entrar ou sair de operagdes € um tanto desafiador. Hi
‘momentos, inclusive, queomelhora fazeréndo fazernada, Como saber?
O Mereado de Capitas esua Importincia
‘Quando um brasileiro de classe média ouve falar em
Dolsa de valores, a primeira imagem que ver a sua
mente €a de eassino ou de casa de apostas. A bolsa é
‘vista por muita gente como “ciranda financeira’”, um
lugar onde os milionarios arriscam seu dinheiro de
‘modo destemido e apostam em empresas como se
fossem cavalos. Também se imagina que
investidores recebem dicas de ages sussurradas como as barbadas do turfe. O
resultado disso costuma ser, segundo tal visio, uma espiral de perdasc ganhos, Aprenda a inves na bolsa de valores — énfase em anise éenca
As petdas, em geral para cidadio comum e 05 ganhos, para aqueles que manipula
as colagbes gragas a0 acesso @ informacies privilegiadas. Essa imagem da bolsa,
portanto, nunca, em toda. historia do Brasil, esteve tio distante darealidade.
espetacular “boom” do mercado de capitais no Brasil nos Gltimos anos esti
revolucionando a maneira de pensar, prineipalmente dos empresirios brasileiro.
Paira no ara sensagio de que negécios bem estruturados podem se viabilizar dentro de
‘uma cadeiafinanceira inéditano pais, Essa sensagio liberta um espirito empreendedor
capitalista até hi pouco tempo desconhecido para os brasileiros. Trata-se de um
esbogo de Brasil novo, mais estivel, globalizado e competitive. Faz parte de um
‘modelo de nagao mais livre e aberta, que oferece uma alternativa de desenvolvimento
viivel se apoiado por um estado eficiente ¢ just.
Asagdes negociadas nas bolsas de valores nada mais so do que pequenos “pedacos”
{do capital de uma empresa. Quem compra ages na bolsa o faz coma expectativa de se
tomar sécio da empresa e de obter um bom retomo, advindo da lueratividade © do
‘rescimento da companhia. As empresas ao abrirem capital, buscam obter recursos
para investir, seja contratando gente, seja em equipamento ou inteligéncia, Em vez de
pedir dinheiro emprestado a bancos, mais empresas buscam captar dinheiro de novos
‘cios nas bolsas para aperfeigoar seus produtos e servigos e assim, obter mais lucro.
Esse Incro é devolvido ao investidor pelos dividendos distribuidos e pela valorizacio
das agdes, pois as empresas que lucram mais valem mai
Até ento, o mercado de capitais nio exercia seu papel de intermediar a poupanga e 0
investimento na economia. Com a establizagao, a privatizagio e a abertura da
‘economia apartir dc 1994, 0 Brasil comegouaatrair somas vultuosas de investimento
estrangeiro direto, ou sea, investimento em empresas tipicamente de propriedade ou
controladas por empresas estrangeiras. Portanto, até 2005 pouco capital estrangeiro
‘io para investir em empresas brasileiras, ou seja, pouquissimo dinheiro veio para a
bolsade valores.
‘Ao longo do tempo, no entanto, as coisas comeyaram a mudar para melhor. As leis das,
Sociedades Andnimas e da Comissio de Valores Mobilidrios (CVM) foram
reformadas dando a CVM melhores condigies de exerver seu papel de proteio aos
acionistas minoritirios; os investidores institucionais comecaram a ter uma postura
mais ativa na gestdo das empresas, ea BM&:FBOVESPA criou o Novo Mereado, uma
listagem especial que identifica as empresas que ebedecem a critérios rigorosos de
governanga corporativa.
Além disso, a superagdo da crise de confianga de 2008/2009, a retomada de um
proceso de alta nas principais bolsas de valores do mundo, especialmente as
‘emergentes, assim como a queda na taxa de juros doméstica, contribuiram para uma
cextraordiniria decolagem da nossa bolsa. Foi como um passe de migica: plantadas as
‘sementes, assim que o tempo melhorou veio uma sensacional eolheita, Os nlimeros
falam por si: os langamentos de agdes na bolsa atingiram mais de 150 bilhdes de reais
nos tiltimos 10 anos. Esses mimeros so expressivos e como proporga0 do PIB
comeram a ser relevantes. Aprenda a investr na bolsa de valores — énave em andl técnica
esta forma, a revolugao capitatista vivida pela economia brasileira hoje é resultado
da modemiza¢o de nosso mercado de capitais e esta sendo provocada pela bolsa de
valores. Nao hii crescimento econémico sem ereseimento das empresas. Portanto, 6
hhora ideal para o cidado comum abandonar as idéias gastas sobre a bolsa e tentar
entender como ela funciona. favorece o crescimento da economia,
Quanto mais desenvolvida é uma economia, mais ativo & 0 seu mercado de capitais, 0
que se traduz cm mais oportunidades para as pessoas, cmpresas instituigdes
aplicarem suas poupangas.
Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captagio de recursos
financeiros permanente, A plena abertura de capital acontece quando a empresa langa
suas ages ao piblico, ou seja, emite agdes eas negocia nas bolsas de valores. F vocé,
aoadquirir ages, passa ser também sécio da empresa-um acionista,
Com uma movimentagao diéria em média superior a RS 6 bilhdes, em 2010, ¢ quase
£600 empresas inscritas (listadas), a BM&FBOVESPA é 0 maior pélo do mercado de
venda e compra de ages da América Latina, Fundada ainda no século 19, a entiio
‘Bolsa de Valores chamada Bovespa tem passado por iniimeras modificagBes ao longo
dos anos e, por causa das instabilidades econémicas hist6ricas mundiais e do Brasil,
passou por varias oscilagses. Esse vai-e-vem de capital especulativo, além deassustar
‘o pequeno investidor, sempre mexeu com varias outras reas da economia como, por
cexemplo, as taxas de cimbio. Nos iltimos anos, no entanto, o pequeno investidor tem
visto com bons olhos mereado de agdes. Isso fica claro com o aumento do ntmero de
pessoas fisicas investindo na Bovespa. Em 2009, mais de 20% dos negociadores
tinham 0 perfil de pequeno investidor. E um avango, pois em 1989 esse investidor
representava apenas 3% do total de negociadores. Além disso, muita gente tem
investido indiretamente nas bolsas quando, por exemplo, coloca seu dinheiro em.
determinado fundo de investimento oferecido pelos bancos de varejo e corretoras ou
contrata um plano de previdéncia privada,
Todo investidor deve buscar a otimizagdo de quatro aspectos bisicos em um
investimento: retorno, prazo, protege liquidez. Ao avalié-lo, portanto, deve estimar
sua rentabitidade, liquide. € grau de risco. A rentablidade € sempre diretamente
relacionada a0 risco, Ao investidar eabe definiro nivel de risco que esti disposto a
corter, em fungao de obter uma maior ou menor lucratividade,
Obter resultados promissores em investimentos de renda varivel, como a bolsa de
valores, requet a constante presenga de trés aspectos por conta do investidor:
conhecimento,estratégiae disciplina. Aprenda a nvestr na Bolsa de valores — eave em anise teenie
> COMO FUNCIONA O MERCADO DE ACOES
0
Oqueéuma Acio
AgGes sio titulos nominativos, negociiveis, que representam uma fragdo do capital
social de uma empresa, Ao comprar uma a¢20 0 investidor se torna socio da empresa,
‘ou seja, de um negécio, Passa a correr os riscos deste negécio bem como participa dos
lucros ¢ prejuizos como qualquer empresiio.
Bi Aca0
a
an Rs8
‘Quem compra uma agio na Bolsa de Valores esti levando uma pequena parte de uma
‘empresa de terceiros ¢ passa a ser chamado de acionista minoritirio, Ser sécio de
‘uma empresa listada na bolsa de valores traz algumas vantagens. Um exemplo disso
que enquanto a entrada ou saida na sociedade de uma empresa limitada ou de
capital fechado requer um processo burocritico de alteragdes de contratos sociais,
‘comprar ou vender uma ago de uma empresa listada em bolsa € um ato feito
cletronicamente com poucos clicks. A liquidez do mereado acionario permite a0
investidor ter a opedo de se retirar da sociedade e migrar para outro negécio mais,
atraente, a qualquer momento. e Ayre invest na bos de valores — ef em ane nica
‘A forma mais segura de conseguir bons retornos investindo em agbes & comprar
‘papéis de empresas bem geridas, que apresentem lucros sélidos ¢ crescentes, ¢ no
ter pressa de vendé-las. O investidor, com este perfil conservador, deve buscar
critérios de avatiagdo de empresas para analisar seus fundamentos e no se preocupar
com as oscilagdes de curto prazo das cotagdes das suas agdes (volatilidade). O risco
no investimento em agdes ¢ justamente vender por precos “injustos” seus papéis
‘num momento de volatilidade, o que é normal em um mercado que contém liquidez.
Investidores com perfil mais agressivo buscam na bolsa oportunidades de curto
1prazo, aproveitando-se desta volatilidade para comprar e vender ages, realizando
Iueros rapidos.
No longo prazo, os bons fundamentos das empresas tendem prevalecer ¢ a
valorizago aconteceri. Uma empresa com historico de erescimento continuo ter
sempre grande demanda por suas ag6es, fazendo com que elas sejam negociadas em
grandes quantidades e pregos crescentes. Idetificé-las€ o desafio do investidor.
Seja Sécio de Grandes Empresas
Na BM&FBOVESPA sao negociados ativos de
{quase 600 companhias de diferentes segmentos ¢
setores da economia,
Sy
natura
Comprando agdes vocé se torna sécio destas
‘companhias e passa a participar dos seus resultados.
Veja ao lado alguns exemplos de grandes Cias que
possuem agdes negociadas no pregio da
BM&FBOVESPA.
Asempresas negociadas na Bolsa de Valores normalmente:
4, So velhas conhecidas nossas;
'b, Fazem parte da nossa rotina;
. Ficontam com nossas preferéncia como consumidor de seus produtos;
‘Vocé precisa menos dinheiro do que imagina;
‘mais sossego do que ter uma empresa e atuar diretamente nela todos
£ Contard com um time de funcionarios de primeira linha trabalhando duro para
aumentar os luetos da empresa e, por conseqiiéncia, o prego de suas agdes.
u 2
Aprenda a tnvestrnaboksa de valores — éfase em anise téenca
Tipos de Agoes
E 0 tipo de ago que concede 0 direito de voto nas
assembléias da companhia so seu detentor. No entanto,
na maioria das vezes eles ndo tém poder de veto. 0
direito de voto ganha relevancia nos casos em que hé
divergéncias entre os acionistas controladores. Veja,
por exemplo, © caso de uma empresa que tenha trés
sécios no controle ¢ um deles discorda sobre determinado assunto na asscmbléia.
Esse sécio pode, dependendo da circunstincia, vir a ter direito de veto ao se juntar a
outros minoritérios detentores de ages ON,
(O que toma as agdes ordinarias ainda mais interessantes, contudo, para o investidor &
o fag along. A Lei das Sociedades Andnimas determina que todo acionista com ages
ON tenha direito de participar do prémio de controle. Pela lei, esses acionistas
possuem o direito de receber por suas ages no minimo 80% do valor pago para 0
controlador em caso de venda da empresa. O tag along pode ser de até 100% deste
prémio.
Em fungio da evolugio do Novo Meteado, que é um segmento de listagem de
empresas negociadas no Bovespa e que se comprometem voluntariamente a adotar
priticas de governanca corporativa, a maioria das empresas que tem realizado a
abertura de seu capital tem optado por este segmento. A principal exigéncia deste
mercado & exigéncia de que o capital social da empresa seja composto somente por
agbes ordinatias ou ON.
Agdes Preferenciais-PN
AS ages preferenciais nominativas, PN, so aquelas que menos protegem 0
acionista minoritério, porque ndo the da o direito de votar em assembléia e ainda, em
ccaso de venda da empresa, a lei nio Ihe garante o direito de participar do prémio de
controle. So agdes tipicas do mercado brasileiro. Nao ha agdes com essas
caracteristicas em mercados mais desenvolvidos, como o americano, por exemplo.
No Brasil, no entanto, sio as ages PN as que geralmente tgm maior liquidez, porque
permitem a empresa emitir ages, sem precisar ter s6cios com direito a voto, niio
cortendo assim, risco de perder o controle da empresa.
‘A nova Lei das Sociedades Andnimas limitou a emissdo de agdes PN. Atualmente, a0
constituir uma nova empresa, para cada ago ON, a empresa pode emitir apenas uma
aio PN. Antes essa relagio era de duas ages PN para uma ago ON. As empresas
que jé existiam antes da entrada em vigor da nova lei podem continuar emitindo
ages pela regra antiga,
Os acionistas preferencialistas, como séo chamados os detentores de ages PN,
contudo, tém preferéneia no recebimento dos dividendos pagos pela empresa quando cla tem lucro. A legislagdo estabelece dividendo minimo obrigat6rio para as ages
PNs, e se a empresa ndo pagar dividendos por trés anos consecutivos, as PNs
adquirem direito a voto,
Algumas empresas esto alterando seus estatutos com 0 objetivo de estender as
ages PN 0 tag along que € 0 direito de participar do prémio de controle pago 20
acionista controlador da empresa quando da sua venda, No Novo Mercado, que é um
segmento de listagem de empresas negociadas no Bovespa que se comprometem
voluntariamente a adotar priticas de governanga corporativa e so admitidas apenas
‘empresas com ages ON,
Cédigo das Acées
© eésigo das agdes sempre é composto por 4 letras que identificam a empresa e um
niimero que identifica o tipo de ago a qual nos referimos,
Cédigos das Ages Or: -ON
Ages ON sio representadas pelo nimero “3” depois das quatro letras do cédigo do
ative. Exemplo: PETR3 ~ Petrobriis Ordindria,
(Cédigos das AcBes Preferenciais — PN
Ages PN sii representadas pelo nimero “4” depois das quatro letras do codigo do
ative. Exemplo; PETR4 ~ Petrobriis Preferencial.
Agdes diferenciadas por classe
AS companhias podem emitir diferentes classes de agdes preferenciais. As classes
xgeralmente recebem diferenciacao pelas letras A, B, C, ou alguma outra letra, N3o
existe um padrio que diferencia estas classes e cada uma corresponde a
caracteristicas diferentes, como, por exemplo, valores diferenciados de dividendos.
As caracteristicas de cada classe de agdes de determinada companhia devem ser
verificadas no estatuto da empresa,
Acdes Preferenciais classe A
Sio representadas pelo niimero “5” depois das quatro letras do e6digo do ativo.
-Exemplo: USIMS — Usiminas Preferencial Classe A.
Agies Preferenciais classe B
So representadas pelo niimero “6” depois das quatro letras do eédigo do ativo,
Exemplo: ELET6 ~Eletrobris Preferencial Classe B.
Aprenda a investir na bole de valores — fase em andiisetelca
13 4
Aprenda ainvestr na botsa de valores —énfase em andlisetéonlea
Unit
‘So ativos negociados de forma composta, ou seja, no se
trata de uma ago especificamente e sim um grupo de agbes
negociadas em conjunto através de um Ginico cédigo de
Bolsa.
esta forma, nio € possivel, por exemplo, comprar na
BM&FBOVESPA somente agdes preferenciais do Grupo
Anhanguera Educacional e sim um ative negociado com o
cédigo AEDUII o qual sempre seri composto por 6 ages
PN e | agdo ON. Portanto, na pritica 0 investidor a0
comprar uma AEDUI estar adquirindo 7 ages da Anhanguera, sendo de dois tipos
distintos.
Os direitos e deveres dos investidores detentores de Units so proporcionais a sua
participagdo noativo.
cédigo deste ativo é formado por 4 letras que identificam a empresa ¢ o ndmero 11
quenos informa tratar-se de um ativo composto.
(0bs.:existem outros ativos negociados na Bolsa de Valores com este formato mas que
niio envolvem negociagdes com ages, como por exemplo cotas de fundos de
investimento fundos imobilidrios, BDR's cartcirasde indices, ee.
‘Vejano quadro as Units negociadas na BM&FBOVESPA e sua composigao:
fee Cr mposigao
ANHANGUERA AEDULL 1 agdo ON + 6 acdes PN
ENERGISA ENGHLL 1 ago ON * 4 acées PN
KROTON KROTI 1 ago ON + 6 acoes PN
RENOVA RNEWI 1 agdo ON * 2 acoes PN
SANTANDER BR ‘SANBIT 55 agoes ON + 50 agoes PN
SANTOS BRP ‘STBPLL 1 agdo ON + 4 acees PN
SEB ‘SEBBIL 1 ago ON + 6 acoes PN
‘SUL AMERICA SULAIL 1 agdo ON + 2 acoes PN
TTERMA PART TRNALL 1 ago ON + 2 acdes PN
Importante observar que todas as empresas possuem agies ON e algumas (listadas
‘no novo mercado) possuem exclusivamente este tipo de ado. No entanto, a maioria
das empresas listadas na bolsa brasileira possuem, além das ages ON, também as
PN. Nestes casos, normalmente, a liquidez das ON é bem inferior as PN devido a
‘quantidade reduzida de ages existentes e sua concentragao na mio do controlador. Veja abaixo alguns exemplos de cédigos de empresas, de diferentes setores,
negociadas na BM&FBOVESPA.
Eo tor
Natura. ON NATU3 cosméticas
Petrobras PN PETRA petréleo
Gerdau PN Gaara siderirgico
Vale do Rio Doce PNA ALES, rrineragao
Eletrobras PNB ELET6 elétrico
Brasil Foods ON BRFSS alimentos
‘Rauunbanco PN TTupa Financalros
Localiza ON RENTS aluguel automéveis
Gyrela ON CyRES imobilario
Sul América UNT SULAIL ‘Seguros
‘Braskem PNA TBRKMS, petroquimico
Ages diferenciadas por niveis:
“blue chips” ou ages de 1* linha
So agdes de grande liquidez e procura no mercado de agdes por parte dos
investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande porte/mbito nacional ¢
excelente reputagdo, cujos pregos clevados refletem estes predicados;
Ages de 2*linha
Silo agdes um pouco menos liquidas, de empresas de boa qualidade, mas de maior
risco relativamente as “blue chips”, em geral de grande e médio portes, tradicionais,
‘ou no, Seus pregos sio mais baixos e costumam ser mais sensiveis aos movimentos
de mercado de baixa que aos de alta (isto é, sobem depois das “blue chips” e caem
antes);
AgGes de3*linha
Siio agdes com pequena liquidez, em geral de companhias de médio e pequeno
portes - porém nao necessariamente de menor qualidade ¢ maior riseo relativamente
as de 2"Tinha - cuja negociago caracteriza-se pela descontinuidade,
Ages de privatizagio
Sio agdes de companhias colocadas no mereado através de leildes do Programa
Nacional de Desestatizagio - PND. Algumas das companhias em processo de
privatizaglo podem jé ter suas agdes negociadas em Bolsas de Valores, antes mesmo
ddaquele ser completado,tendendo a inerementar sua liquidez apés a conclusio deste
processo
Aprenda a investir na bots de valores —enfase em andlisetéenten
15 16
Aprenda a investi na bolsade valores — énfae em anise éenica
Governanca Corporativa
Pode ser definida como o esforgo continuo em alinhar os objetivos da administragio
das empresas aos interesses dos acionistas. Isso envolve as priticas ¢ os
relacionamentos entre os acionistas/cotistas, 0 conselho de administragio, a
iretoria, uma auditoria independente e até mesmo um conselho fiscal.
‘A boa governanga corporativa permite uma
administragdo ainda melhor e a monitoragao
da dirego executiva da empresa. A empresa
que opta pelas boas priticas de governanca
corporativa adota como linhas mestras
transparéncia, prestagio de contas
(accountability) ¢ eqiiidade.
‘Com a preocupacao de incentivar 0 aumento do volume de negécios, a
BM&FBOVESPA estabeleceu principios de governanga corporativa a serem
seguidos pelas empresas, definindo niveis diferenciados de transparéncia de
informagGes ¢ clausulas de respeito ao acionista minoritirio, A adesio a iniciativa é
‘oluntiria e deve ser assinada entre os administradores das companhias e a Bolsa de
‘Valores. Foram fixados dois niveis, proporcionais ao compromisso assumido, Nivel
LeNivel2,
Observe abaixo as principais diferengas ¢ as regras de cada segmento:
Nivel
As empresas do Nivel 1 comprometem-se a manter em
@ circulag’io a0 menos 25% do capital total e, em caso de emissio
NIVEL1 de novas ages, usar mecanismos de oferta piblica que
favoresam a pulverizasio do capital. As informagdes contébcis
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